Inflation élevée en Belgique:

comment est-elle mesurée et

qu’est-ce que cela signifie ?
Valentine Jacobs, Jana Jonckheere et Philippe Delhez | BNB |
Séminaire pour enseignants
5 octobre 2022
 01 Mesure de l’inflation en Belgique

02 Qu’en est-il du logement?

03 La Belgique par rapport aux pays voisins

04 Inflation élevée : quelles sont les conséquences?

Hoofdstuk titel van

max. 2 regels

2
 01 Mesure de l’inflation en Belgique

02 Qu’en est-il du logement?

03 La Belgique par rapport aux pays voisins

04 Inflation élevée : quelles sont les conséquences?

Hoofdstuk titel van

max. 2 regels

3
Inflation = augmentation des prix (en %) d'un panier de biens et de services par
rapport à l'année précédente.

Indice des prix à la consommation (IPCN) Inflation

(1950 = 100) (variation annuelle, en %)
1 100
Août 2022: 1 039 20 Jan 1975: 15,6 %
1 000
900 15
800 Oct 1982: 9,8 % Août 2022: 9,9 %
700 10
600
500 5
1,9 %
400
300 0

200
-5
100
0
-10
1950
1954
1958
1962
1966
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
2010
2014
2018
2022

1950
1954
1958
1962
1966
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
2010
2014
2018
2022
IPCN Moyenne 1999-2021 = €

4
Source: Statbel.
Comment l’inflation est-elle mesurée? (1)

1) Pondération des produits Publié Calculs propres

• Les produits sont pondérés en fonction de Produits alimentaires.et boissons non

Totale IPCN <Q25 >Q75
17% 16% 17%
leur importance dans le panier de CP01
alcoolisées

consommation d'une famille moyenne belge CP02 Boissons alcoolisées, tabac 3% 3% 2%

CP03 Articles habillement et chaussures 6% 4% 6%
• Mise à jour chaque année (en janvier) CP041 Loyers 8% 16% 2%
CP0451 Electricité 3% 5% 3%
CP0452 Gaz 2% 4% 2%
20% CP0453 Combustible liquide 1% 1% 1%
Produits
alimentaires CP071 Achat de véhicules 7% 2% 7%

Bien industriels CP07221 Diesel 2% 1% 2%

42%
non énergétiques CP07222 Essence 2% 2% 2%
Energie CP08 Communications 4% 4% 3%
CP09 Loisirs et cultures 9% 7% 10%
28% Services CP10 Enseignement 1% 0% 1%
CP11 Restaurants et hôtels 8% 5% 10%
10% CP12 Biens et services divers 9% 11% 10%

5
Sources: Statbel, calculs BNB.
Comment l’inflation est-elle mesurée? (2)

2) Relevés des prix

• Chaque mois, les prix des ces produits sont relevés en Belgique par Statbel par:
• Enquêteurs: relèvent les prix selon la méthode traditionnelle dans les magasins
• Scanner data: données détaillées des produits scannés aux caisses des supermarchés et autres
magasins
• Web scraping: données extraites automatiquement des pages web (« scrapping »)
1) + 2) = Indice des prix à la consommation
𝑁 𝑚𝑡 𝑡−1
σ 𝑖=1 𝑃𝑖 ∗ 𝑄 𝑖
𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒𝑠 − 𝑐ℎ𝑎î𝑛é𝑠 𝑑𝑒 𝐿𝑎𝑠𝑝𝑒𝑦𝑟𝑒𝑠: 𝑃𝐿𝑑𝑒𝑐 𝑡−1 →𝑚𝑡 = 𝑁 𝑑𝑒𝑐 𝑡−1
σ𝑖=1 𝑃𝑖 ∗ 𝑄𝑖𝑡−1

Avec:
mt = mois actuel (m) de l’année actuelle (t)
dec t-1 = décembre de l’année précédente
N = nombres de biens dans le panier de consommation

6
Différents indices

• IPCH (indice des prix à la consommation harmonisé) → Eurostat (Commission Européenne)

• IPCN (indice des prix à la consommation national) → Commission de l’Indice (académiques, SPF
économie, syndicats, organisations patronales)
Indice santé (= IPCN qui exclus les carburants, les boissons alcoolisées et le tabac) → indexation
12

10

-2
okt-15

okt-16

okt-17

okt-18

okt-20

okt-21
apr-15

apr-16

apr-17

apr-18
jul-18

jan-19

okt-19
apr-19

apr-20

apr-21

apr-22
jan-15

jul-15

jan-16

jul-16

jan-17

jul-17

jan-18

jul-19

jan-20

jul-20

jan-21

jul-21

jan-22

jul-22
IPCN Indice santé IPCH

7
Sources: Eurostat, Statbel.
Inflation totale de l'IPCH et contribution des différentes composantes principales
(contributions en points de pourcentage ; inflation en %)
11 10,5%
1,7
9
1,1
7
2,2

3 5,5

-1

-3

mai-22
mai-20

août-20

mai-21
janv-20

nov-20

janv-21

nov-21

janv-22
juil-20

déc-20

août-21

déc-21

août-22
juin-20

sept-20
oct-20

juin-21

sept-21
oct-21

juin-22
avr-20

avr-21

avr-22
mars-20

mars-21

juil-21

mars-22

juil-22
févr-20

févr-21

févr-22
Energie Produits alimentaires Biens industriels non énergétiques Services Totale (en %)

8
Source: Eurostat.
 01 Mesure de l’inflation en Belgique

02 Qu’en est-il du logement?

03 La Belgique par rapport aux pays voisins

04 Inflation élevée : quelles sont les conséquences?

Hoofdstuk titel van

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Inflation = augmentation des prix … des logements ?

• La BCE souhaite que la politique monétaire prenne en compte le "coût d'acquisition du logement".

• Les personnes se réfèrent à l’augmentation des coûts du logement lorsqu’ils pensent à l’inflation

• Actuellement, le "coût de la propriété" ne figure PAS dans l'IPCH !

• Contrairement aux:
• Loyers
• Articles de bricolage (détecteurs de fumée, peinture, etc.),
services d'électriciens et de plombiers,...
• Eau, assainissement, collecte des ordures, coûts énergétiques,...

• Ce débat n’est pas récent : depuis 2016, Eurostat publie un « owner-occupied house price index (OOH) »
qui est conforme à l’IPCH

10
Intégration de « owner-occupied housing (OOH) » dans l’IPCH en Belgique
La pondération de OOH dans l’IPCH = +/- 11 % en Belgique
10 % 1,0

8% 0,8

6% 0,6

4% 0,4

2% 0,2

0% 0,0

-2 % -0,2
Mar-12

Sep-12

Mar-13

Sep-13

Mar-14

Sep-14

Mar-15

Sep-15

Mar-16

Sep-16

Mar-17

Sep-17

Mar-18

Sep-18

Mar-19

Sep-19

Mar-20

Sep-20

Mar-21

Sep-21

Mar-22
Différence (en p.p., axe de droite) IPCH + OOH IPCH

Sources: Eurostat, BCE (2022), calculs propres.

Les pondérations de OOH dans l’IPCH n’ont pas encore été publiées. Les pondérations utilisées ici sont basées sur la BCE (2022): “owner-occupied housing 11
and inflation measurement”.
 01 Mesure de l’inflation en Belgique

02 Qu’en est-il du logement?

03 La Belgique par rapport aux pays voisins

04 Inflation élevée : quelles sont les conséquences?

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L’inflation en Belgique est plus élevée que la moyenne des pays voisins
(à l’exception des Pays-Bas) en raison de l’inflation énergétique !

Inflation total IPCH Inflation énergétique

(variation annuelle, en %) (variation annuelle, en %)
14 120

12 100

10 80

8 60

6 40

4 20

2 0

0 -20

-2 -40

mai-21
mai-19

mai-20

mai-21

mai-22

mai-19

mai-20

mai-22
juil-19

juil-20

juil-21

juil-22

juil-19

juil-20

juil-21

juil-22
sept-19

sept-20

sept-21

sept-19

sept-20

sept-21
janv-19

janv-20

janv-21

janv-22

janv-19

janv-20

janv-21

janv-22
mars-19

nov-19

mars-20

nov-20

mars-21

nov-21

mars-22

mars-19

nov-19

mars-20

nov-20

mars-21

nov-21

mars-22
Belgique Allemagne France Pays-Bas Belgique Allemagne France Pays-Bas

13
Source: Eurostat.
Catégories contribuant à l’écart d’inflation entre la Belgique et les pays voisins
(en point de pourcentage)
5

-1

-2

-3
janv-19

janv-20

janv-21

janv-22
mai-19

mai-20

mai-21

mai-22
nov-19

nov-20

nov-21
sept-19

sept-20

sept-21
mars-19

juil-19

mars-20

juil-20

mars-21

juil-21

mars-22

juil-22
Energie Produits alimentaires NEIG Services Total

14
Sources: Eurostat, calculs propres.
Pourquoi comparons-nous avec les pays voisins ? Formation des salaires !

Norme
Indexation
salariale La norme salariale ne doit pas dépasser
la marge maximale de croissance des
salaires réels
La croissance des Il est calculé comme suit:
salaires en plus de
l’indexation est croissance attendue des coûts salariaux
Se base sur l’indice négociée tous les
santé et est
nominaux dans les trois pays voisins
deux ans par les
fondamentalement partenaires sociaux
moins
garantie et devrait éviter de l’indexation attendue en Belgique
faire exploser les Et prend en compte un terme de correction et
coûts salariaux en une marge de sécurité
Belgique

En 1996 a été promulguée la loi relative à la

promotion de l'emploi et à la sauvegarde
préventive de la compétitivité

15
 01 Mesure de l’inflation en Belgique

02 Qu’en est-il du logement?

03 La Belgique par rapport aux pays voisins

04 Inflation élevée : quelles sont les conséquences?

Hoofdstuk titel van

max. 2 regels

16
Finalement, le choc des prix de l'énergie signifie : un appauvrissement
important de l'économie belge, mais qui paie la facture ?
• Grâce à l'indexation automatique, le pouvoir d'achat
est bien protégé en moyenne (en grande partie au
Ménages détriment des entreprises)
• ... et dans l'ensemble mieux protégés que chez nos
voisins

Entreprises

Finances
publiques

17
Via l’indexation, la forte inflation se transmet automatiquement sur les salaires,
mais de façon plus ou moins rapide selon les mécanismes propres aux secteurs

130

125

120

115

110

105

100
2018 2019 2020 2021 2022 2023

Indexation secteur public Indexation annuelle (janvier) Indexation trimestrielle Indice pivot secteur public

18
Sources: BFP ((https://www.plan.be/databases/17-fr-indice_des_prix_a_la_consommation_previsions_d_inflation), BNB.
Mais le pouvoir d'achat n'est pas préservé pour tous
(Inflation en août 2022 par catégorie de revenus, en %))
12
11,6
11,0
10 10,4
9,9 10,0

6,9
6

0
Total <Q25 <Q25 Q25-Q50 Q50-Q75 >Q75
(les 80% ayant (les 20% n'ayant pas
droit au tarif social) droit au tarif social)

19
Sources: Statbel, CREG, calculs BNB.
Finalement, le choc des prix de l'énergie signifie : un appauvrissement
important de l'économie belge, mais qui paie la facture ?
• Grâce à l'indexation automatique, le pouvoir d'achat
est bien protégé en moyenne (en grande partie au
Ménages détriment des entreprises)
• ... et dans l'ensemble mieux protégés que chez nos
voisins
• La forte hausse des coûts de la main-d'œuvre par
rapport aux pays voisins pèse sur la compétitivité
Entreprises • Devient un problème structurel si l'inflation ne
baisse pas en 2023-2024
• Un risque accru de spirale salaires-prix

Finances
publiques

20
L'inflation élevée pousse la croissance des coûts de la main-d'œuvre à des
sommets inégalés (ce qui affecte la compétitivité et la rentabilité des entreprises)

Croissance des coûts salariaux par personne en Belgique et dans la zone euro
10

-2

-4
2019 2020 2021 2022 r 2023 r

BE¹ EA²
dont indexation

Sources: BCE, BFP.

1 Coût salarial par personne pour le secteur marchand selon le Budget Economique (2022-23) du BFP (08/09). 21
2 Coût de main-d'œuvre par personne pour l’ensemble de l’économie, selon les projections macroéconomiques de la BCE de septembre 2022.
Les industries les plus exposées au choc énergétique et à la croissance des salaires

Coûts énergétiques
(pourcentages des ventes, 2018)
30%

Transport aérien

L’impact sur les marges d'exploitation dépend de:

Sylviculture
• L’ intensité énergétique
Pêche
20% • La part des salaires
Chimie de base • La mesure dans laquelle ils répercutent
l'augmentation des coûts sur leurs prix de vente
Extraction
Briques Transport non-
Transport routier ferroviaire voyageurs
10% Verre
Pesticides
Sports et jouets
Déchets Nettoyage
Transport ferroviaire
Intérim
Hébergement
Coûts salariaux
Sécurité (pourcentage des ventes, 2018)
0%
0% 20% 40% 60% 80% 100%

22
Sources: SPF Finances, ONSS, calculs BNB.
Finalement, le choc des prix de l'énergie signifie : un appauvrissement
important de l'économie belge, mais qui paie la facture ?
• Grâce à l'indexation automatique, le pouvoir d'achat
est bien protégé en moyenne (en grande partie au
Ménages détriment des entreprises)
• ... et dans l'ensemble mieux protégés que chez nos
voisins
• La forte hausse des coûts de la main-d'œuvre par
rapport aux pays voisins pèse sur la compétitivité
Entreprises • Devient un problème structurel si l'inflation ne
baisse pas en 2023-2024
• Un risque accru de spirale salaires-prix
• Les recettes et les dépenses augmentent en raison de
Finances l'inflation, mais les dépenses augmentent légèrement
publiques plus (impact négatif sur le solde).
• En plus de cela, le gouvernement adopte des mesures de
crise qui ont un impact supplémentaire sur le budget !

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Merci pour votre attention!
Des questions?
En savoir plus ?

• Bijnens G., et C. Duprez (2022), “Les firmes et la hausse des prix énergétiques”, document de travail de la
BNB.

• BNB (2022), “Economic projections for Belgium - June 2022”, Revue économique de la BNB, 2022-8, juin.

• De Sloover F., J. Jonckheere, et A. Stevens (2022), “Retour de l’inflation: quelles en sont les causes et va-t-
elle persister?”, Revue économique de la BNB, 2022-3, mai.

• Jonckheere J. (2022), “Intégration des coûts des logements dans la mesure de l’inflation : zoom sur la
Belgique”, Revue économique de la BNB, 2022-1, mars.

• Observatoire des prix (2021), “Rapport annuel 2021 observatoire des prix: I 'inflation”, SPF économie

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