Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Semestre 2
Fascicule de TD
Macroéconomie Monétaire
-1-
LISTE DES EXPOSES
1. A l’aide du modèle IS/LM analysez les effets conjoints des politiques monétaires et
budgétaires américaines.
2. Que peut-on dire de la politique économique et monétaire mise en place par le PSC
dans l’UE, utilisez le modèle IS/LM comme modèle d’analyse.
9. Quels sont les effets de la récente hausse du prix du pétrole sur les économies des pays
de l’UE ?
10. Euro monnaie forte face au dollar : avantages et inconvénients pour les pays de l’UE.
11. Dans quelles mesures une politique visant à déprécier la valeur de la monnaie
domestique peut-elle être efficace ?
-2-
Séance 1 : L’Equilibre global de court terme
On considère une économie fermée dont les agents se comportent conformément aux
équations suivantes :
Consommation : C = cY d + C0 0<c<1
Investissement : I = I0 – gi
Demande de monnaie :
Pour motif de transaction et spéculation : M T = tY
Pour motif de spéculation : M S = l0 – li si i >0.03
M S = l0 si i≤0.03
Cette économie est en outre caractérisée par un certain nombre de données exogènes :
Politique budgétaire :
Impôts T = T0
Dépenses publiques G = G0
-3-
2. Marché monétaire
2.1. Exprimer de façon générale la fonction de demande de monnaie.
2.2. On suppose que le revenu de l’économie est tel que Y0 = 2 000. Représenter
graphiquement la fonction de demande de monnaie. Quelles sont les
conséquences pour la demande de monnaie si :
a/ t devient t1 = 0.6
b/ La demande de monnaie incompressible devient l0’ = 1 000
2.3. Construire la courbe LM et en donner une représentation graphique pour cette
économie.
2.4. Quelles sont les conséquences pour LM puis pour i* si :
a/ Le revenu devient Y1 = 2400
b/ La proportion d’encaisses de transaction devient t = 0.4
c/ L’offre de monnaie devient M ’ = 1300
3. Equilibre de l’économie
2.1. Représenter l’équilibre global de l’économie dans le cadre IS/LM.
2.2. Donner la combinaison de paramètres qui correspond respectivement au cas
purement keynésien et purement néoclassique.
2.3. Le gouvernement souhaite mener une relance budgétaire ∆G =G1 −G0 =100 .
Pour chaque solution de financement de cette relance, présentez l’équilibre de
l’économie. Interpréter et conclure.
a/ Financement par l’impôt, T1 = T0 + 100
b/ Financement par création monétaire, M ’’ = M + 100
Note : Tout exercice de statique comparative retient l’hypothèse « Toutes choses égales par ailleurs ».
-4-
SEANCE 2 : LES MARCHES FINANCIERS : DEMANDE DE MONNAIE ET
DEMANDE DE TITRES
Note : Pour chacun des exercices suivants, on retient la "portfolio balance approach" ou
approche du portefeuille équilibré. Si on suppose que le chaque individu a un budget
équilibré en permanence et que tous les marchés sont en équilibre, on peut déduire que la
richesse totale doit être égale à la somme de la monnaie et des titres. Cela s'écrit:
W = B+M .
2.1 La demande de monnaie : Supposons qu’une personne est riche de 50 000 francs
suisses et que son revenu annuel est de 60 000 francs suisses. Supposons aussi que sa
demande de monnaie est donnée par : M d = Y (0.35 − i ) .
a) Quelles sont ses demandes de monnaie et de titres quand le taux d’intérêt est de 5% ?
10% ?
b) Décrivez l’effet du taux d’intérêt sur la demande de monnaie et sur la demande de
titres. Est-il compatible avec la théorie du cours ? Pourquoi ?
c) Supposons que le taux d’intérêt est de 10%. En terme de pourcentage, qu’arrive-t-il à
la demande de monnaie si le revenu annuel est réduit de 50% ?
d) Supposons que le taux d’intérêt est réduit de 5%. En terme de pourcentage, qu’arrive-
t-il à la demande de monnaie si le revenu annuel est réduit de 50% ?
e) Résumez l’effet revenu sur la demande de monnaie. Comment cet effet dépend-il du
taux d’intérêt ?
2.2 L’équilibre du marché financier : Supposons que la demande de monnaie est donnée
par M d = Y (0.25 − i ) , avec un revenu Y de100 euros, et que l’offre de monnaie est de 20
euros. Supposons que l’équilibre est réalisé sur tous les marchés.
a) Quel est le taux d’intérêt ?
b) Si la banque centrale veut augmenter i de 10 points (c’est-à-dire passer de 2% à 12%
par exemple), à quel niveau doit-elle fixer l’offre de monnaie ?
2.3 La demande de titres : Supposons qu’une personne est riche de 50 000 euros, et que son
revenu annuel est de 60 000 euros. Supposons aussi que sa demande de monnaie est donnée
par : M d = Y (0.35 − i ) .
a) Trouvez la demande de titres. Quel est l’effet d’une augmentation du taux d’intérêt de
10 points sur la demande de titres ?
-5-
b) Quels sont les effets d’une augmentation de la richesse sur les demandes de monnaie
et de titres ? Expliquez votre réponse.
c) Quels sont les effets d’une augmentation du revenu sur la demande de monnaie et de
titres ? Expliquez votre réponse.
Texte 2 : Quelles règles pour quels objectifs ? (La Lettre du CEPII), Problèmes économiques
n° 2827.
-6-
SEANCE 4 : LE MODELE BAUMOL-TOBIN
ET LA THEORIE QUANTITATIVE DE LA MONNAIE
3.2. La théorie quantitative de la monnaie : Soient les données suivantes : offre nominale
de monnaie M = 400 ; indice général des prix P = 1 ; produit réel Y = 2000 ; vitesse de
circulation de la monnaie V = 5
a) Quelle relation peut-on établir entre ces variables? Sous quel nom est-elle connue?
b) Comment la fonction de demande de monnaie est-elle modifiée par cette relation?
c) Conformément au modèle IS-LM, quel est l'effet d’une hausse de l'offre nominale de
monnaie à 800?
d) Même question si le revenu réel est à son niveau de plein-emploi ?
-7-
3.3. IS-LM en prix flexibles : On considère une économie fermée dont les agents se
Consommation : C = cY d + C0 0<c<1
Investissement : I = I0 – gi
Demande de monnaie :
Pour motif de transaction et spéculation : M T = tY
Pour motif de spéculation : M S = l0 – li
Cette économie est en outre caractérisée par un certain nombre de données exogènes :
Politique budgétaire :
Impôts T = T0
Dépenses publiques G = G0
-8-
3) Maintenant, l'offre de travail est supposée indépendante du taux de salaire réel :
w
NS = 30. Quant à la demande de travail, elle est égale à ND = 40 − 2 . Déterminer le
P
chômage si w = 20 et P = 2.
4.2. Soit une économie fermée où les prix sont flexibles ainsi que le taux de salaire
monétaire. De plus, nous sommes dans le cas des anticipations parfaites : les prévisions des
agents économiques sur les variations des prix sont correctes.
Les équations représentatives de cette économie sont :
C = 0.75 YD + 100;
T = 0.2 Y + 50
I = 237.5 - 1000 i
G = G0;
MT = 0.2 Y;
MS = 500-2000 i;
M
M0 = , M0 étant l'offre de monnaie.
P
2
w
La fonction de production s'écrit : Y = 12 N1/2. L'offre de travail est : N0 = .
P
1) Déterminer la fonction de demande globale de biens et services.
2) Calculer le revenu réel, le niveau de l'emploi et le taux de salaire réel quand
l'économie est au plein emploi.
3) En déduire le niveau général des prix et le taux de salaire monétaire quand l'économie
est au plein emploi.
Texte 2 : Inflation et chômage : une relation mystérieuse (The Economic Journal), Problèmes
économiques n° 2725, 7-14.
Séance 8 : Euro
Texte 1 : Pourquoi les entreprises françaises souffrent-elles de la force de l’Euro ?
Texte 2 : L’Euro bouc émissaire ? Une comparaison France Allemagne
-9-