Module : Analyse et Diagnostic Financier (ADF)

G1 et G5 Pr. Mme RIFKI

Exercice 1 : avec éléments de correction (Cas CAMAT)

Dans la perspective de la délocalisation de ses activités de production et des décisions
d’investissement qui s’y rattachent, la société CAMAT procède à l’analyse de ses performances
économiques. A cet effet, les dirigeants vous demandent d’établir l'E.S.G dans un premier
temps ; puis de commenter les résultats obtenus en décrivant plus particulièrement la formation
de la valeur ajoutée et de la CAF.
Pour cela, la société vous soumet les CPC des exercices (N) et (N-1).
Les comptes de produits et de charges (société CAMAT) Net N-1
CHARGES N N-1 PRODUITS N N-1
Charges d’exploitation : produits d’exploitation :
Achats rev. de M/ses 31519277 29805149 ventes de marchandises 36323597 34441748
Achats cons. De mat /four 35264043 34705135 ventes de B&S produits 51805232 48890337
Autres charges externes 8667392 7567052 CHIFFRE D’AFFAIRES 88128829 8332085
Impôts et taxes 667814 630838 Variation stocks de produits 0 0
Charges de personnel 9810105 8979793 Immob.produit.par l’entreprise... 0 0
Autres charges d’exploit. 40700 54200 Subvention d’exploitation 242360 96740
Dotations d’exploitation 1077070 971294 Reprises d’exploitation 124577 267436

Total 87046401 82713461 Total 88495766 83696261

Charges financières : produits financiers :

Charges d’intérêts 528960 176280 Prod.des titres de participation 5378 8691

Pertes de change 1245 0 Gains de change 576 16000
Autres charges fin. 9500 0 Intérêts et autres produits fins 0 26018
Dotations financières 2328 20732 Reprises financières 1250 0

Total 542033 197012 Total 7204 50709

Charges non courantes : produits non courants :
VNA des immob.cédées 104712 120878 Produits des cessions d’immob. 222250 101718
Autres charges non cour. 10566 236738 Autres produits non courants 1309 178973
Dotations non courantes 186666 0 Reprises non courantes 0 0

Total 301944 357616 Total 223559 280691

Impôt sur les sociétés 292653 265850

Résultat net 543498 493722

Total général 88726529 84027661 Total général 88726529 84027661

ENCG SETTAT 1
CH 3 : ESG (exercice corrigé)
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Eléments de correction :

ESG de la société CAMAT pour les exercices N et N-1

I- TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS N N-1

1Ventes de marchandises 36 323 597 34 441 748
2- achats revendus de marchandises - 31 519 277 - 29 805 149
I =Marge brute sur ventes en l’état = 4 804 320 = 4 636 599
II + Production de l’exercice (3+4+5) + 51 805 232 + 48 890 337
3 ventes de biens et services produits 51 805 232 48 890 337
4 Variation stocks de produits (+ ou -) 0 0
5 Immobilis.prod.par l’entrep.pour elle-même 0 0
III – Consommation de l’exercice : (6+7) - 43 931 435 - 42 272 187
6 achats consommés de matières et fournitures 35 264 043 34 705 135
7 autres charges externes 8 667 814 7 567 052
IV = Valeur ajoutée (I+II-III) = 12 678 117 = 11 254 749
8 + subventios d’exploitation + 242 360 96 740
9 – impôts et taxes - 667 814 - 630 838
10 – charges de personnel - 9 810 105 - 8 979 793
V = Excédent brut d’exploitation (EBE) = 2 442 558 = 1 740 858
ou Insuffisance d’exploitation (IBE)
11 + autres produits d’exploitation +0 +0
12 – autres charges d’exploitation - 40 700 - 54 200
13 + reprises d’exploitation ; transferts de charges + 124 577 + 267 436
14 – dotation d’exploitation -1 077 070 - 971 294
VI = Résultat d’exploitation (+ou -) = 1 449 365 = 982 800
VII +/- Résultat financier - 534 829 - 146 303
VIII = Résultat courant (+ ou -) = 914 536 = 836 497

IX +/- Résultat non courant - 78 385 - 76 925

- 292 653 - 265 850
15 – impôt sur les résultats
= 543 498 = 493 722
X = Résultat net de l’exercice (+ ou -)

ENCG SETTAT 2
CH 3 : ESG (exercice corrigé)
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II. CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT (CAF) :

1. Résultat net 543 498 493 722

2 + Dotations d’exploitation + 1 077 070 + 971 294
3 + Dotations financières + 2 328 + 20 732
4 + Dotations non courantes + 186 666 +0
5 – Reprises d’exploitation - 124 577 - 267 436
6 – Reprises financières - 1 250 -0
7 – Reprises non courantes -0 -0
8 – Produits des cessions d’immobilisations -222 250 - 101 718
9+ Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations cédées + 104 712 + 120 878
I = Capacité d’autofinancement de l’exercice = 1 566 197 = 1 237 472
10 – Distributions de bénéfices -0 -0
II = autofinancement = 1 566 197 = 1 237 472

Commentaire :

 Tous les soldes ont enregistré une augmentation, exception faite pour le résultat non
courant.

 Augmentation de la marge commerciale de 3,6 % = [(4 804 320 - 4 636 599) / 4 636 599]
× 100 ; due essentiellement à l’augmentation des ventes de marchandises.

 Augmentation de la production de l’exercice de 6 % = [(51 805 232 - 48 890 337) /

48 890 337 × 100] ; grâce à l’augmentation de la vente des B&S produits.

 La valeur ajoutée a également progressé de 12,6 % = [(12 678117 - 11 254 749) /

11 254 749 × 100] ; suite à l’augmentation des ventes des B&S produits et à une hausse
des consommations externes (3,9% = [(43 931 857 – 42 272 187 / 42 272 187 × 100)]
moins importante que celle de la production.

La valeur ajoutée a représenté 13,5% du CA en (N-1) et 14,4% en (N), l’entreprise n’a

donc pas une activité à forte valeur ajoutée.

 Accroissement de l’EBE de 40,3% = [(2 442 558 – 1 740 858) / 1 740 858 × 100)], ce
pourcentage doit toutefois être corrigé de l’influence des subventions d’exploitation.
Après correction, on obtient une augmentation de 33,8%. Ceci est intéressant si l’on
considère que l’EBE est un bon indicateur des performances économiques de l’entreprise

ENCG SETTAT 3
CH 3 : ESG (exercice corrigé)
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indépendamment de l’incidence de sa politique d’investissement et de sa politique
financière.

 Croissance du résultat d’exploitation de 47,5% = [(1 449 365 - 982 800)/ 982 800 ×
100)] due essentiellement à l’augmentation de l’EBE.

 Le résultat courant a augmenté de 9,3% = [(914 536 - 836 497)/ 836 497 × 100)]

 Enfin, le résultat net comptable a cru de 10,1 % [(543 498 - 493 722)/ 493 722 ×
100)] (influence du résultat non courant).

Le partage de la valeur ajoutée :

Répartition N-1 N
Charges de personnel/VA 80% 77%
Charges fin nettes/ VA 2% 4%
Dotations d’amortiss. /VA 8,6% 8,4%
Résultat net / VA 5% 4%

Impôts (impôts, taxes, IS) /IS 8% 8%

ENCG SETTAT 4
CH 3 : ESG (exercice corrigé)