Ecole de Management et

dAdministration des Affaires

Agadir.

GESTION DE LA TRESORERIE
Cours assur par : Mr AKRICH
2015/2016

Plan du cours
Introduction gnrale
I. les lments de base de la gestion de
trsorerie.
II. Le calcul de la trsorerie partir du
bilan.
III. Le calcul de la trsorerie par les flux.
IV. La gestion prvisionnelle de la
trsorerie.
V. la gestion des difficults de trsorerie.

INTRODUCTION GENERALE
La trsorerie est un concept cl de la gestion

de lentreprise, elle joue un rle dterminant

dans le financement de son activit.
Lenseignement de la gestion de la trsorerie
ne cesse de prendre de limportance. Ce regain
dintrt sexplique par plusieurs raisons :
Le cot relativement lev des crdits

(essentiellement CT);
La faiblesse des capitaux propres;
Des actionnaires de plus en plus exigeant en
matire de distribution de dividendes;
Les alas de la conjoncture conomiques

 Lobjectif de ce cours est de :

Discuter les aspects thoriques de la gestion

de la trsorerie.
Prsenter
les
principales
formes
de
financement et de placement court terme.
Comprendre quels sont les divers lments
influant le cot des oprations bancaires
Savoir apprhender les relations avec le
banquier
Et ventuellement confronter le savoir
thorique avec les pratiques relles des
entreprises.

Axe 1 : Les lments de base de la

gestion de trsorerie
1.Grer: ?
Grer: prvoir, prendre des dcisions
2.Quoi:?
La trsorerie: constitue par lensemble des
sommes disponibles au sein de lentreprise,
elle renvoie la notion de liquidit.
La gestion de trsorerie regroupe
lensemble des dcisions, rgles et procdures
qui permettent dassurer au moindre cot le
maintien de lquilibre financier instantan de
lentreprise afin de prvenir le risque de
cessation de paiement

3. Qui soccupe de la GT?

Normalement une fonction part gre par
un responsable de la trsorerie ou par le DF.
4. lenvironnement du trsorier:
- Le service comptable (comptabilit clients/
comptabilit fournisseurs)
- Le service financier (prvisions, relations avec
les banques)
- Le service commercial
- La gestion des stocks, la production.

La GT se situe au carrefour de plusieurs discipline

de la gestion de lentreprise : La finance, la
comptabilit, le systme dinformation, le contrle
de gestion
La GT est lie galement :
- lactivit de lentreprise
- aux ressources financires de lentreprise
4.1. Lactivit : Cycle dexploitation : long ou court.
Dcalage entre les achats des MP et la vente des PF
Les entreprises achtent et vendent rarement
comptant : dlai de rglement clients et
fournisseurs.
Dcalage entre les dpenses dexploitation et les
recettes dexploitation.

4.2.Les ressources: capitaux propres et

emprunts
Concernent le long terme susceptibles de
dgager un excdent de T ultrieurement

5. Les outils de la gestion de la trsorerie:

- Loutil informatique: tableurs, progiciels
- Matrise des instruments financiers.
6. Mission s du trsorier:
laborer des prvisions et mettre jour les
informations ncessaires ces prvisions;
Grer les risques de liquidit et les risques
financiers (de taux et de change);
Optimiser la gestion de la T : rechercher les
financement les moins chers ( en cas de
dficit) et maximiser les revenus de
placement (en cas dexcdent);

 Ngociation avec les banques afin de

rduire le cot des services bancaires :

- Les intrts dbiteurs : agios que la banque
facture sur les soldes dbiteurs;
- Les jours de valeur : date laquelle un
mouvement prend effet sur le compte;
- La commission sur le plus fort dcouvert :
calcule en appliquant un taux au plus
important solde dbiteur de chaque mois;
- Les commissions sur opration : cest les
frais facturs pour chaque type
doprations;

 Construire un partenariat bancaire quilibr :

ne pas trop dpendre de sa banque et ne pas

lui faire courir des risques quelle ignore pour
tablir un climat de confiance durable.
Au final, on peut dire que la gestion de la
trsorerie sintresse:
aux prvisions de flux montaires;
la gestion des relations avec les banques;
Lobjectif tant doptimiser cette gestion en
plaant les excdents de T et en finanant au
moindre cot les dficits.

Axe 2. LE CALCUL DE LA TRSORERIE A PARTIR

DU BILAN
La Trsorerie d'une entreprise peut s'valuer

de deux manires diffrentes selon l'approche

retenue :
1. La Trsorerie d'une entreprise

correspond la diffrence entre ses

besoins et ses ressources de financement.
Les besoins de l'entreprise peuvent tre
valus l'aide du besoin en fonds de
roulement alors que les ressources de
l'entreprise disponibles pour financer ces
besoins sappellent le Fond de roulement.

 La Trsorerie nette de l'entreprise correspond

alors au solde net entre ces besoins et ces

ressources.

Si les besoins excdent les ressources, alors la

Trsorerie de l'entreprise sera ngative (au passif

du bilan),

alors que si les ressources sont suprieures aux

besoins, la Trsorerie sera positive ( l'actif du

bilan).

La mthode bilancielle met en vidence la

relation: FR BFR = trsorerie

 2. La Trsorerie d'une entreprise reprsente

aussi l'ensemble de ses disponibilits qui lui

permettront de financer ses dpenses court terme.
Dans ce cas, la Trsorerie nette d'une entreprise se

calcule en faisant la diffrence entre sa Trsorerie

d'actif et sa Trsorerie de passif.

Donc la T peut se calculer par

le haut du bilan

TN = FDR - BFR

Ou le bas du bilan

TN = TA TP

II. INTERPRTATION CONOMIQUE

La Trsorerie nette de l'entreprise est

positive :
ce qui signifie que la situation financire de
l'entreprise est saine est qu'elle est mme en
mesure de financer un surcrot de dpenses sans
recourir un emprunt.
La Trsorerie nette de l'entreprise est nulle :
La situation financire de l'entreprise est

quilibre mais celle-ci ne dispose d'aucune

rserve pour financer un surplus de dpenses que
ce soit en termes d'investissement ou de
d'exploitation.

La Trsorerie nette de l'entreprise est

ngative :
l'entreprise ne dispose pas de suffisamment de
ressources financires pour combler ses besoins.

Elle doit donc recourir des financements

supplmentaires courts termes (dcouverts
bancaires...) pour faire face ses besoins de
financement d'exploitation.
Il y a donc un risque financier court terme si
l'entreprise ne parvient pas accrotre rapidement
ses ressources financires long terme, ou
limiter ses besoins d'exploitation court terme.

 Conclusion: La trsorerie de fin danne

apparat alors comme la rsultante de la

politique dinvestissement et de financement
de lentreprise (chiffre par le FR) et le besoin
en fonds de roulement li aux conditions
dexploitation.
EXEMPLE : LENTREPRISE ALPHA
Calculer pour chaque exercice, le FR, le

BFR et la TN.
Commenter les rsultats et les variations
constates.

Interprtation:
Nous constatons une dgradation de la
trsorerie en N-1.
Cette dgradation est due laugmentation du
BFDR (il passe de 2000 5000 dh) au cours de
cette priode.
Cette augmentation du BFDR est due au fait
que les stocks et les crances augmentent plus
que les dettes de lexploitation. Les stocks
saccroissent de 44%, les crances de 28%, les
dettes seulement de 24%. Dans le mme temps,
le FDR reste identique.

En N, la situation samliore, grce une

diminution des postes stocks et crances :
lentreprise acclre la vitesse de rotation de ses
stocks et rcupre ses crances plus vite.

Cette diminution est infrieure celle des dettes

dexploitation: de 36000, les postes stocks

+crances passent 23300 et diminuent ainsi de
35%. Les dettes dexploitation, dans le mme temps
diminuent de 23%.
En anne N, lentreprise na pas de BFDR (BFDR
inf. 0). Elle peut ainsi dgager une trsorerie
positive ( 2700) malgr un fonds de roulement qui
se dgrade.

Axe 3 : Le calcul de la T par les flux

Le bilan fournit une photographie du patrimoine

de lentreprise un instant donn, il nexplique

pas les mouvements qui ont conduit ces soldes.
Le tableau de financement explique dune

manire gnrale les variations de la trsorerie

de lentreprise.

C'est ltat de synthse qui traduit, en "emplois"

et en ressources" les variations du patrimoine de

l'entreprise au cours de l'exercice, Il s'agit des:

- Ressources de financement:
caractre stable (tels lautofinancement et les
nouveaux emprunts)
caractre cyclique (tels laccroissement du
passif circulant ou la rduction de lactif
circulant);
- Emplois financiers:
caractre stable et dfinitif (tels les
investissements raliss, les remboursements
d'emprunts, ou les distributions de dividendes)
caractre cyclique ou fortuit (tels
laccroissement de lactif circulant ou la
rduction du passif circulant).

Structure du tableau de financement :

Ressources:
Ressources stables:

autofinancement,
cessions d'actifs immobiliss,

apports nouveaux,
emprunts nouveaux...
Ressources sur actifs et passifs circulants:
accroissement du crdit fournisseurs,
rduction des stocks, des crances...
Ressources sur trsorerie: rduction de la
trsorerie.

Emplois:
Emplois stables:
investissements,
remboursements d'emprunts...
Emplois en actifs et passifs circulants:
accroissement des stocks, des rductions
des crdits fournisseurs...
Emplois en trsorerie: accroissement de
la trsorerie.


EMPLOIS
stables

-Distribution de dividendes
-Acquisition dimmobilisations
-Rduction de capitaux propres
-Remboursement des dettes de
financement

RESOURCES stables
-CAF
-Augmentation du capital
-Augmentation des dettes de
financement
-Cession des immobilisations
- Subvention dinvestissement

EMPLOIS CYCLIQUES

RESSOURCES CYCLIQUES

- Stocks
- Crances
- Crdits fournisseurs

- Crdits fournisseurs
- Crances
- stocks

La trsorerie (emploi en
trsorerie)

La trsorerie (ressources en
trsorerie)

 En dfinitive, le TF permet
de mesurer le risque dliquidit de lentreprise:

risque de ne pouvoir faire face ses chances

dans un avenir proche.
dtudier la solvabilit de lentreprise: capacit
rembourser ses dettes dans les annes venir
dtudier lvolution de la structure financire:
nature des ressources mises en uvre pour
financer les emplois de la priode.
Exemple dapplication.

 Interprtation :
on retrouve dans le TF le montant des

diverses variations (celles du FDR, du BFR

et de trsorerie nette)
La premire partie du TF permet de
connatre lorigine des ressources
durables ainsi que la nature des emplois
stables.
La deuxime partie permet danalyser les
causes de la variation du BFR.

 Lanalyse de la situation de

lentreprise ALPHA a permis de

constater que laugmentation du
FDR global (590) a permis:
De financer laugmentation du FDR
(570)
Et daugmenter les disponibilits
(20)

Axe 4 : le budget de trsorerie

La construction dun budget de trsorerie

consiste prvoir les encaissements et les

dcaissement mois par mois afin de
prvenir les difficults de trsorerie.
Il est important de prciser chaque fois,
aussi bien pour les encaissements que pour
les dcaissements:
le montant;
la nature;
et les dates :
prise en compte des dlais de paiements

Remarques: certains encaissements de

la priode proviennent des ventes de la
priode prcdente (linformation
concernant ce type dencaissements se
trouve dans le bilan douverture)

les encaissements:
Les ventes (CA)
Les produits financiers (intrts, dividendes)
Subventions
Produits de cessions des immobilisations
Les dcaissements:
Les achats
Investissements
Charges de personnel
La TVA..

Remarques:
- Le budget de trsorerie ne regroupe que des
dpenses et des recettes : ni les charges non
dcaissables, ni les produits non encaissables
napparaissent dans les sommes considres.
- Clients et fournisseurs : Les montants
correspondants sont pris pour leur valeur TTC.
- Les ventes non soumises TVA sont considres
pour leur montant HT
Exercices dapplication

Axe 5 : La gestion des difficults de

trsorerie
La gestion des difficults de trsorerie est base

sur les lments suivants:

la mise en place dune dmarche prvisionnelle
(budget et plan de trsorerie)
lactualisation et le suivi des prvisions
Analyser lorigine des difficults: sagit-il dun
problme structurel ou conjoncturel? (Une
insuffisance du FDR ou un BFR trop important)

 Ces difficults sont dues la conjugaison de

plusieurs facteurs:
Un capital social trop faible
Des financements dinvestissements mal
tudis
Des prlvements trop importants
Un outil de travail surdimensionn
Des stocks excdentaires
Des crances clients irrcouvres: mauvais
systme de recouvrement
Un recours irrationnel au crdits fournisseurs

 Pour faire face aux difficults de Trsorerie, on distingue

entre deux types de mesures:

Les mesures internes
Cas dun problme structurel
Augmentation du FDR : Envisager laugmentation des
financements permanents ou la diminution de lactif
immobilis.
Cas dun problme conjoncturel
Il sagit dagir sur les besoins en FDR
Diminution des stocks
Acclration des recouvrement de crances clients
Grer au mieux les impays
Ngociation des dlais plus longs avec les fournisseurs

 Les mesures externes

Il sagit surtout de ngocier avec les banques:
Une autorisation de dcouvert bancaire
Lescompte bancaire des effets de commerce
Facilit de caisse
Crdits de trsorerie
Emprunt bancaire MLT
Crdit-bail.

Axe 6 : Le financement des besoins de

trsorerie
Le systme bancaire offre une panoplie de sources

de financement CT;
Le choix de financement doit prendre en
considration plusieurs critres:
La nature du besoin de financement;
Le cot;
La disponibilit et la facilit daccs la source de
financement;
La dure;
Le risque

 Le financement bancaire est assujetti intrts,

commissions et frais qui sont facturs aux

utilisateurs;
Le cot rel dun crdit est li :
Limpact des jours de banque : les banques
rajoutent 2 jours de banque;
Le net descompte (prise en compte des agios);
Limpact de 360 jours bancaires et non pas 365 j;
Limpact de la commission.

 I. Lescompte consiste financer lentreprise sur la

base de portefeuille commercial dont elle dispose,

celui-ci autogarantit le financement obtenu;
Lescompte est dfini comme un crdit par lequel le
banquier met la disposition du porteur dun effet de
commerce non chu le montant de cet effet,
dduction faite des agios.
II. Crdits de mobilisation de crances

commerciales (CMCC)
Il sappliquent des crances qui nont pas fait lobjet
dune mission de LC ou dun B.O;
Lentreprise cre un B.O au profit du banquier
la banque crdite le compte de son client
Pas de transmission de crances commerciales au
banquier.

 III. Le factoring/ laffacturage

Cette opration consiste cder les crances un

organisme spcialis pour un prix gnralement

infrieur au montant des crances cdes;
La relation entre le Factor et lentreprise est
ngoci par une convention daffacturage ;
Le Factor slectionne les crances prsentes par
lentreprise selon leur risque;
Le Factor offre les services suivants:
La gestion du poste client :il gre le compte client
(relance, recouvrement, contentieux)
La garantie des impays

 Le cot de laffacturage est dcompos de deux

lments : commission de gestion (0,8 2 % du

CA TTC achet et une commission de
financement (entre 0,4 et 1,5% du CA achet)
IV. Le financement des marchs publics
Le systme bancaire accorde des crdits aux
entreprises adjudicataires soit de commandes
publiques, soit de contrats de prestation de
services ou de fournitures, appels marchs
publics (avances < 80% du montant du march)

Cette opration se fait contre le nantissement du

march au profit de la banque et la domiciliation

de lensemble des encaissements sur ce march
auprs de cette banque.

 V. Le financement des exportations

Il sagit par exemple des avances sur crances nes

ltranger (ACNE) ou encore dun prfinancement

de production sur la base de contrats de fourniture
ou de livraison lexport;
VI. Les crdits de trsorerie
6.1. Facilits de caisse
Ce sont des avances, gnralement de courte

dure, qui permettent une entreprise de combler

les dcalages qui se produisent entre ses recettes
et ces dpenses;

 6.2. Le dcouvert
Le dcouvert est accord pour une priode

pouvant staler de quelques semaines

plusieurs mois et prsente un caractre de
renouvellement dans le cadre dune ligne de
dcouvert annuellement ngoci;
Cest la forme de crdit de trsorerie la plus
utilise mais cest le plus risqu pour la banque
du fait quil nest pas accord sur la base dune
garantie et par consquent il est considr
comme le plus onreux

Avantages du dcouvert
Il enveloppe parfaitement le besoin de la trsorerie
Les agios sont calculs sur la priode de mise
disposition des fons;
Il ne ncessite pas beaucoup de gestion lexception
de surveillance de lencours consomm par
rapport au plafond autoris;
Le plafond fix est ngociable notamment en cas de
croissance de lactivit;
Il ne ncessite pas de mobiliser des crances en
garantie

Inconvnients du dcouvert
En raison de son caractre risqu, il est considr
comme le mode de financement CT le plus cher;
Le montant est ncessairement plafonn ( un mois
de CA)
6.3. Les crdits de compagne
Ils concernent les entreprises activit
saisonnire:
Qui ont leurs achats concentres sur une partie de
lanne;
Qui ont leurs ventes bloques sur une partie de
lanne;