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20 2001 Cah
20 2001 Cah
LA FINANCE ISLAMIQUE :
FONDEMENTS, THORIE ET RALIT
Andr MARTENS
CAHIER 20-2001
LA FINANCE ISLAMIQUE :
FONDEMENTS, THORIE ET RALIT
Andr MARTENS
1
1
Centre de recherche et dveloppement en conomique (C.R.D.E.) et Dpartement de
sciences conomiques, Universit de Montral
Septembre 2001
__________________________
*
Confrence prsidentielle, 41
e
congrs de la Socit canadienne de science conomique,
Qubec, les 16 et 17 mai 2001. Une grande partie du matriel qui servit llaboration de ce
texte a t rassemble, au Caire, en 1999, lors dun sjour que je fis au Forum pour la recherche
conomique dans les pays arabes, lIran et la Turquie. Je remercie galement mes collgues
Abraham Hollander, Fethy Mili et Franois Vaillancourt, ainsi que Glyn R. Berry, du Haut
commissariat du Canada au Pakistan, et mon ancien tudiant, Marc Bellemare, davoir attir
mon attention sur des sources documentaires additionnelles qui me furent fort utiles.
Note : Ceux des mots arabes crits en italiques dans le texte respectent le systme de
translittration de larabe au franais adopt par lEncyclopdie de lIslam (ditions G.-P.
Maisonneuve et Larose, Paris, 1994).
ABSTRACT
The practice of rib! ( usury or interest in Arabic) is forbidden by Islam. This
prohibition is inscribed in Islamic Law originating during the Middle Ages in The Arab
Peninsula. It is at the core of what is called Islamic finance , having had a remarkable
expansion in the second part of the twentieth century. This article focuses on the origin of rib!
prohibition, the problems facing Islamic finance at the eve of the third millennium and the
development prospects of Islamic financial institutions.
Key words : rib!, usury, Islamic finance, economic development
RSUM
LIslam interdit le rib!, mot arabe signifiant la fois usure et intrt. Linterdiction du rib!
figure dans la loi islamique, ne dans lArabie du Moyen ge. Elle est la base de la finance
islamique qui connut une expansion remarquable durant la deuxime moiti du XX
e
sicle.
Nous nous interrogeons sur les origines de cette interdiction, sur les problmes que connat
actuellement la finance islamique et sur ses perspectives davenir.
Mots cls : rib!, usure, finance islamique, dveloppement conomique
1
Un choix prsidentiel
Lorsque le prsident dune socit savante comme la ntre doit choisir le thme de
la confrence quil fera ses membres, il a essentiellement trois options devant lui :
lancer une ide nouvelle quil a teste ou quil suggre de tester;
faire une synthse de ltat de lart dans son domaine de spcialisation;
ou encore, prsenter une problmatique qui lintresse et qui, du moins
lespre-t-il, sera susceptible dintresser ses collgues.
En dcidant de vous parler aujourdhui de la finance islamique, de ses fondements,
de sa thorie et de sa ralit, jai clairement retenu la troisime option.
Mon intrt pour la finance islamique remonte la fin des annes 70, poque
laquelle javais cr, lUniversit de Montral, le cours dconomie du monde arabe.
Une partie du syllabus, qui fut ultrieurement publi sous forme douvrage, tait en effet
consacre linfluence de lIslam sur lactivit conomique (Martens, 1983, chapitre 2).
Depuis cette poque, le phnomne de la finance islamique a pris suffisamment
dampleur pour que quiconque sintressant de nos jours lconomie internationale et
du dveloppement ne puisse plus se permettre de lignorer. Finalement, lhistoire de la
finance islamique, elle-mme, ne manque pas de charme, puisquelle nous permettra,
ce soir, de faire une brve incursion dans lArabie du Moyen ge. ces diverses
raisons, qui dictrent mon choix, sen ajouta une autre, de nature plus anecdotique, que
je ne peux mempcher de partager avec vous.
En avril 1999, lorsque mes collgues, Marcel Boyer et Georges Dionne, moffrirent,
au nom du conseil dadministration de la Socit canadienne de science conomique,
de prendre la prsidence de cette dernire, jtais en cong sabbatique au Moyen-Orient
et reus la nouvelle par tlcopieur dans le petit appartement que mon pouse et moi
occupions au Caire. Rticent accepter de nouvelles responsabilits, je dclinai tout
dabord cet honneur. Mes collgues ne se laissrent pas abattre par ce refus et
Marcel Boyer, faisant preuve de son nergie proverbiale, me tlphona de Montral
pour me faire changer dide. Dans son effort pour me convaincre, il me dit deux
choses. La premire tait que le congrs de la Socit que je devrais organiser,
en mai 2000, Montral, ne me demanderait que peu de travail. Ctait videmment une
2
reprsentation tout fait fausse de ce qui mattendait, comme peuvent en tmoigner
deux de mes collgues ici prsents, Jean-Marie Dufour, qui organisa le congrs de
1999, et Marc Van Audenrode, organisateur du congrs qui nous runit aujourdhui.
La deuxime chose que me dit mon ami Marcel est que je serais aussi dans lobligation
de prononcer le discours prsidentiel du congrs de 2001. Mais, qu cela ne tienne,
ajouta-t-il, ce que tu fais actuellement au Caire intressera srement les participants .
Or, Marcel ne savait absolument pas ce que je faisais ce jour-l dans la capitale
gyptienne. Jaurais trs bien pu tre occup lire les Quatrains du Persan Omar Khayy!m
ou me rgaler de quelque vers truculent du pote abasside Abou Naw!s, ce qui vous
aurait valu ce soir un discours aux effluves rotiques et mme enivrantes. Mais pour
votre malheur, jtais tout simplement plong dans la lecture dun entretien, sur lequel
nous reviendrons, quavait accord un professeur duniversit gyptien un chercheur
franais, sur les motifs qui lavaient pouss placer une partie de son pargne dans une
banque islamique du Caire Jacceptai la prsidence de notre Socit.
LA FINANCE ISLAMIQUE LAUBE DU TROISIME MILLNAIRE
Les indices de limportance actuelle de la finance islamique (FI) sont nombreux.
La valeur des actifs des institutions de financement islamique (IFI) tait denviron
cinq milliards de dollars US en 1985 (Iqbal, 1997). Elle est estime, laube du troisime
millnaire, 100 milliards de dollars, ce qui, titre de comparaison, reprsente prs du
quart de la dette extrieure court terme des pays en dveloppement
(Banque mondiale, 2000, p. 79).
Au dbut des annes 80, deux pays ont introduit officiellement grande chelle les
pratiques de la FI : lIran, de manire presque draconienne, le Pakistan, dune faon plus
graduelle (Khan et Mirakhor, 1990; Anwar, 1992). Ces dernires annes, les IFI se sont
multiplies dans les pays majoritairement musulmans : en Arabie saoudite, au Bahren,
au Bangladesh, au Brunei, en gypte, aux mirats arabes unis, en Jordanie,
en Malaisie, au Sngal, au Soudan et mme en Turquie o lattachement la lacit,
du moins au plan officiel, est bien connu (tableau 1). LIrak et la Syrie, o gouverne un
parti farouchement lac, le ba!ath , ou parti socialiste arabe, sont les exceptions qui
confirment la rgle.
3
Tableau 1 : Quelques institutions de financement islamique prives et publiques
Arabie saoudite
Banque islamique de dveloppement (octroie des prts aux pays musulmans en dveloppement)
Socit de banque et dinvestissement Al Rahji
Bahren
Banque islamique ABC
Banque islamique Faysal
Premire banque islamique dinvestissement
Socit Al Amin de Titres (securities)
Bangladesh
Banque islamique du Bangladesh
Banque Al-Baraka du Bangladesh
Banque islamique Al-Arafah
Canada
Islamic Co-operative Housing Corporation Ltd.
Danemark
Banque internationale islamique
mirats Arabes Unis
Banque islamique de Dubai
gypte
Banque internationale islamique pour linvestissement et le dveloppement
Banque islamique Faysal
Banque sociale Nasser
Etats-Unis dAmrique
American Finance House Larib!
Grande-Bretagne
Al Safa Investment Fund
Iran
Toutes
J ersey (les Anglo-Normandes)
Socit financire Faysal
J ordanie
Banque islamique de Jordanie
Koweit
Socit de crdit (Finance House) du Koweit
Luxembourg
Holding international du systme de banque islamique
Malaisie
Holding BIMB Berhard
Pakistan
Toutes
Soudan
Banque islamique Faysal
Banque agricole du Soudan
Suisse
Dar al Maal al-Islami
Socit financire Faysal
Tunisie
Beit Ettamwil Al-Tunisi Al-Saudi
Turquie
Socit turque de crdit Albaraka
Ymen
Banque islamique du Ymen
Source : www.islamic-banking.com et divers documents.
4
Les IFI ont aussi fait leur apparition dans des pays non musulmans, mais o vit une
minorit musulmane relativement importante et en expansion : au Danemark,
aux tats-Unis, particulirement dans la rgion de Dtroit et en Californie, en Grande-
Bretagne, aux Philippines et aussi au Canada. Montral, une socit islamique de
financement hypothcaire fonctionne depuis 1991 (Vogel et Hayes, 1998, p. 22-23;
Shepherd, 2000). Certaines des IFI ont en outre choisi dinstaller leur sige ou
deffectuer une partie de leurs oprations dans des places financires internationales
connues pour leur respect du secret bancaire et leurs avantages fiscaux, comme les
les Anglo-Normandes, le Luxembourg et la Suisse.
Sinspirant des modles prcurseurs de la banque Amanah aux Philippines,
en 1973 (Ariff, 1988), et de la Citibank au Bahren, en 1996 (Iqbal, 1997), des banques
occidentales nont pas hsit, ces dernires annes, ouvrir dans le monde musulman
des succursales o coexistent deux guichets de dpt et demprunt : lun conventionnel,
cest--dire de type occidental, lautre islamique. Plusieurs banques locales ont fait de
mme.
Signe de respectabilit, la FI a ses propres revues scientifiques : depuis plusieurs
annes, le Journal of Islamic Banking and Finance, et depuis 1999, le International
Journal of Islamic Financial Services, dont le contenu est disponible sur la toile.
LUniversit de Harvard a, de son ct, considr le phnomne de la FI comme tant
suffisamment important pour crer, la fin des annes 90, son Islamic Finance
Information Program, qui promet la mise la disposition de ses membres, dans les
prochaines semaines, dune base de donnes sur plus de 60 000 transactions qui furent
effectues selon les rgles de la FI.
Quatre raisons principales ont t proposes pour expliquer les progrs de la FI
depuis le milieu du XX
e
sicle :
le regain de vitalit de la religion musulmane elle-mme, comme en tmoigne
lobservance grandissante, ces cinquante dernires annes, dobligations
islamiques, telles que le jene du mois du Ramadan et le plerinage
La Mecque;
5
la possibilit qua donne la FI aux musulmans de se dmarquer de lpoque
coloniale du XIX
e
sicle et de la premire moiti du XX
e
sicle, priode durant
laquelle domina, dans les pays concerns, le systme bancaire occidental;
les chocs ptroliers des annes 70, source de fonds accrus pour certains pays
musulmans
1
;
la possibilit pour les IFI de prendre, dans certains cas, le relais du secteur
bancaire conventionnel lorsque celui-ci est soumis des politiques officielles de
rpression financire, sous la forme de taux dintrt bas et dun
contingentement du crdit
2
.
DES FONDEMENTS ANCIENS
La FI est fonde sur linterdiction par lIslam de lusure, appele en arabe rib!
(de rab!, augmenter). Il ne sagit pas seulement de lusure au sens usuel du terme que
nous lui connaissons, mais aussi de lapplication toute forme de financement dun taux
dintrt prdtermin et fixe, quel quil soit, si bien que, dans la religion musulmane,
rib! signifie indiffremment usure et intrt, amalgame de deux notions, qui na pas
manqu de dconcerter plus dun observateur extrieur. La FI, parfois appele larib!
(non rib!), peut ainsi tre vue comme lensemble des modes de financement qui ont t
adopts par les musulmans pour respecter linterdiction simultanment de lusure
proprement dite et de lintrt au sens conventionnel du terme
3
.
La prohibition du rib!, plus particulirement dans sa dimension dusure, comme
nous lentendons en Occident, est inscrite dans le Coran (
k ur"an), le livre sacr des
musulmans ou, tel que le veut la religion islamique, la parole dall!h transmise au
1
Le lien entre lvolution du march ptrolier et lexpansion des IFI a t vrifi a contrario dans les
annes 80 o il y eut une chute des prix mondiale des hydrocarbures. Le dveloppement des IFI sest
ralenti et certaines mmes, situes dans les pays du Golfe et aussi en gypte, durent fermer leurs
portes suite, principalement, un effondrement du march immobilier (Wilson, 1991, chapitre 10;
Mohieldin, 1997).
2
Ceci ne signifie pas que, dans certains pays, les IFI elles-mmes ne peuvent pas aussi tre soumises
des politiques de rpression financire, comme ce fut le cas, nous le verrons, en Iran et aussi au
Soudan.
3
Les banquiers des pays musulmans, qui continuent fonctionner selon les rgles bancaires
occidentales, et ils sont nombreux, font toutefois la distinction de nature laque, que lon trouve dans la
langue arabe, entre rib!, ici lusure en tant que telle, et
k urai sh ,
entretenait des relations dchange suivies avec des tribus dleveurs des environs de
La Mecque ainsi quavec des commerants de lArabie du sud-ouest et de ce qui est
actuellement la Syrie (Hourani, 1990, p. 36). Sa premire pouse, une veuve du nom de
khad "ja, tait elle-mme une ngociante prospre.
Une pratique courante de la communaut mekkoise des affaires, lorsque
lemprunteur ou lacheteur crdit avait des difficults rembourser sa dette, tait de
doubler la priode de maturit du capital chu, mais au prix du doublement du taux
dintrt. Cette manire de faire reut le nom de rib! al-jah"liya, ou rib! (de la priode)
de lignorance, en rfrence lpoque ant-islamique. Tel fut le sentiment dhorreur du
Prophte la vue de ce mode de rchelonnement des dettes, quil en est fait
expressment mention au verset 130 de la sourate, dj cite, de la gent de !imr!n :
Oh, ceux qui adhrent (les croyants), ne vous nourrissez pas dusure, du double
chaque fois (Chouraqui, 1990, p. 144).
4
Voir, en particulier, Vogel et Hayes, 1998, chapitres 2 5.
7
Autre fait historique, la signification sans doute plus grande, car li aux
fondements mmes de lIslam, est que mu
h ammad eut des contacts qui, il faut le dire,
savrrent rapidement inamicaux, avec les Juifs de la pninsule arabe, en particulier
durant son sjour Mdine (lancienne Yathrib) deuxime ville de lIslam aprs
La Mecque, o vivaient trois tribus juives (Lewis, 1986, p. 25). Or, dans le Pentateuque
de lAncien Testament, qui est la Torah des Juifs, et en particulier dans lExode
(chapitre 22, verset 25) et le Lvitique (chapitre 25, versets 34 46), la pratique de
lusure est condamne, amenant linterdiction du tarbit, mot hbreux qui signifie, comme
rib! en langue arabe, la fois usure et intrt. Les Juifs, dans leur interdiction du tarbit,
furent cependant plus slectifs que les musulmans : le tarbit tait interdit entre Juifs,
mais permis entre Juifs et non-Juifs, ce qui contribua sans aucun doute lessor de la
banque juive dans les pays chrtiens et musulmans du Moyen ge. Cet essor fut
dailleurs renforc par le fait que les chrtiens eux-mmes avaient condamn lusure et,
dans sa foule, le prt intrt, se basant sur la tradition aristotlicienne et le Nouveau
Testament, dont lvangile selon Luc (chapitre 6, versets 34 et 35) (Lapidus, 1987).
En 1312, les vques de France, runis en concile, menacrent mme
dexcommunication ceux qui prtaient intrt et aussi les seigneurs qui le leur
permettaient.
En bref, il nest peut-tre pas abusif de croire que linterdiction du rib! ne fut que le
rsultat de ladoption par les musulmans dun principe judaque, voire judo-chrtien.
Il faut avouer que linterdiction fut rgulirement viole par les musulmans, comme
elle le fut par les Juifs et les chrtiens. La prohibition du tarbit juif tomba rapidement en
dsutude, avec la multiplication de clauses chappatoires (Carr, 1983, 15-23). Dans la
chrtient, des polmiques interminables tournrent autour de la pratique de lintrt et
de la svrit avec laquelle il fallait appliquer son interdiction : entre, dune part,
les thomistes et les jsuites, de tendance rigoriste, et, dautre part, les jansnistes, aux
vues plus modres (Melitz, 1971); entre les catholiques romains, dans lensemble
favorables linterdiction de lintrt, et les protestants, en gnral ouverts sa pratique
(Weber, 1904). Moralistes et conomistes intervinrent dans le dbat. En 1787, Jeremie
Bentham publia un texte au titre vocateur, Defence of Usury, sopposant Adam Smith
qui, bien que pre du laisser-faire, tait en faveur dun plafonnement des taux dintrt
(De Roover, 1955; Spiegel, 1987). Linterdiction du prt intrt fut finalement abolie du
8
droit canon en 1830 (Reed et Bekar, 1997). Seul subsiste, dans nos socits laques,
lopprobre li lusure proprement dite, comme au Canada dont le Code criminel stipule,
larticle 347, quil est illgal de prter un taux dintrt annuel (nominal) suprieur
60 %.
Chez les musulmans, linterdiction du rib! fut le plus souvent contourne par le
recours des
h iy!l ou astuces, parfois traduit par ruses (Khawam, 1976). Lune delles,
considre comme hautement subversive par les gens pieux, tait une vente crdit
connue sous le nom de bay!al-!"na (double vente) ou mukh!
t ara (de kha
t "r,
dangereux, aventureux). Lastuce consistait ne faire jouer au bien chang quun rle
purement fictif. Le prteur vendait, par exemple, lemprunteur une toffe. Il la vendait
toutefois un prix suprieur au montant dont avait besoin lemprunteur, disons
110 dinars, alors que celui-ci ne demandait que 100 dinars. Les 110 dinars taient
payables terme, disons un an. Par contre, le prteur rachetait ltoffe sur-le-champ
lemprunteur en payant comptant 100 dinars. De fait, le prteur gardait ltoffe, avait
transfr 100 dinars lemprunteur et tait assur de recevoir de ce dernier 110 dinars
au bout dune anne. Stricto sensu, du moins pour les intresss, il ny avait pas eu prt
intrt, mais simplement vente et rachat dune toffe Bien quassez grossire, cette
pratique tait tellement rpandue quelle fut rapidement exporte dans lEurope
chrtienne du Moyen ge, o on la connat sous le nom de mohatra (dformation de
mukh!
t ara). Sattirant les foudres de Rome, la mohatra fut condamne par le
Saint-Office dans un dcret de 1679. En 1833, le vice-consul britannique Fs,
au Maroc, tudia en dtail une variante du bay!al-!"na. Les biens vendus et rachets
Fs taient principalement du coton et du sucre. Dans son rapport, le diplomate fait tat
dune diffrence entre le prix de vente et celui du rachat, qui pouvait aller jusqu 30 %
et mme 50 %. Il est inutile de dire que les dfauts de remboursement taient nombreux
(Rodinson, 1966, p. 53 et 57). La pratique existerait encore actuellement au Pakistan o,
semble-t-il, les deux parties, dans leur impatience de conclure lentente, ne se
soucieraient mme plus de prciser quel est le bien chang (Vogel et Hayes, 1998,
p. 40).
9
LA THORIE CONOMIQUE ISLAMIQUE ET LA FI : UN PARADIGME CONTEMPORAIN
Malgr ses racines lointaines, que je viens dvoquer succinctement, la FI est
cependant une construction contemporaine. Durant des sicles, en effet, il ny eut que
linterdiction du rib!. On ne proposa pas en gnral des modes alternatifs de
financement, les astuces, comme celle du bay!al-!"na ou de la mukh!
t ara, pouvant
difficilement tre considres comme tels. Sans modes alternatifs, on ne pouvait
videmment pas parler de finance proprement dite.
Si on exclut les essais de FI, au milieu des annes 40, en Malaisie (Abdul Gafoor,
2000, chapitre 4), et au Pakistan, la fin des annes 50 (Quershi, 1967), tentatives qui
chourent lpoque, la premire banque islamique, de dimension modeste, il faut le
souligner, fut cre en gypte, en 1963, dans la bourgade agricole de Mit Ghamr, situe
dans le delta du Nil, linstigation dun conomiste local, grand admirateur, dit-on,
du mouvement coopratif allemand, du nom de Ahmed al-Naggar (Mohieldin, 1997,
p. 13).
Cette initiative, comme celles qui suivront, sinscrivait dans le paradigme de ce qui a
t appel la thorie conomique islamique . Ce paradigme, bien que fond sur la
sh !ri!a, tait n au milieu du XX
e
sicle et est formul dans un langage conomique qui
se veut moderne (Ahmad, 1952; Kurshid, 1980; Nazeer, 1981; Awan, 1983; Almisry, 1985;
Presley et Sessions, 1994).
Selon la thorie conomique islamique, qui, dessence religieuse, est, on sen
doute, surtout normative, les grands objectifs de lactivit conomique sont les suivants :
laugmentation de la richesse, dfinie comme laccroissement du capital
productif, le moteur de cette croissance tant lesprit dentreprise;
laugmentation de lemploi, celle-ci tant favorise par la participation de tous les
intresss la mise en place et au bon fonctionnement des projets de
production;
10
la distribution quitable de la richesse et des revenus, celle-ci tant renforce par
la pratique obligatoire de la zak!t, ou aumne lgale
5
;
labsence du gaspillage sous la forme, par exemple, de la thsaurisation.
Les principes de la FI, qui dcoulent plus ou moins clairement de ces objectifs, sont
(Quershi, 1967; Sid-Ahmed, 1981; Khan et Mirakhor, 1987; Iqbal et Mirakhor, 1987;
Haqiqi et Pomeranz, 1987; Ariff, 1988, Iqbal, 1997; Dar et Presley, 1999; Abdul Gafoor,
2000) :
le profit doit tre encourag, car, dtermin ex post, il exprime la performance de
lentreprise;
lintrt est prohib et, consquemment, lusure lest aussi, car, fix ex ante, il est
tabli sans rfrence ladite performance. ce titre, la pratique du prt intrt
nincite pas loffreur de fonds sintresser la finalit de linvestissement que
finance son pargne. Or, le danger est que cette dernire aille des activits
produisant des biens dont la consommation est condamne par lIslam (le vin,
la viande de porc), ou encore, des activits de nature spculative, cest--dire
dont le risque est illicite (
h ar!m), comme la vente du poisson avant quil ne soit
pch, la vente du bl avant la rcolte, la vente du sperme de ltalon, le jeu et
mme, pour certains conservateurs, lassurance. En dautres termes, le simple
fait de sabstenir de consommer la priode prsente ne justifie pas une
rcompense sous la forme dun paiement dintrt. La rcompense ne peut pas
tre lie au passage du temps, qui nappartient qu all!h , mais doit tre en
relation avec la nature du projet dinvestissement, ce qui est le cas du profit
6
;
il y a bien entendu aussi un risque attach au profit, puisquil peut mme y avoir
perte, mais comme le profit exprime la performance de lentreprise, il sagit, dit le
discours, dun risque qui est licite (hal!l);
5
La zak!t est leve au taux, en gnral, de 2,5 % sur la richesse et laccroissement de cette dernire,
soit lpargne, cest--dire lexclusion du revenu affect la consommation. Pour plus de dtails,
on consultera Al-Sheikh (1994).
6
La prohibition de lintrt est parfois accompagne du commentaire selon lequel elle augmente le
bien-tre de tous, ce qui la rend efficiente au sens de Pareto (El-Gamal, 1997, p. 6).
11
tant donn que loffreur de fonds, appel investisseur, a lobligation morale de
savoir quoi est utilis le financement quil apporte, le profit (ou la perte) doit
tre quitablement distribu entre lui-mme et le demandeur de fonds, appel
entrepreneur.
Plusieurs zones dombre subsistent videmment dans un tel nonc :
quand un risque, de licite, devient-il illicite, ou encore, quand une activit doit-elle
tre considre comme spculative?
quest-ce quun partage quitable du profit?
de quel profit sagit-il? Dans certains textes vocation thorique dconomistes
musulmans, le profit est dfini comme la valeur de la productivit marginale du
capital. En pratique, lobservation suggre quil sagit tout simplement du rsultat
dexploitation, au sens comptable du terme;
comment doit-on traiter les superprofits de nature monopolistique ou les rentes
nes de distorsions introduites par des mesures de politique conomique,
comme les quotas limportation? De tels profits et rentes vont en effet
lencontre de la notion de juste prix (le cot total moyen minimal de
production long terme?), principe galement exalt par lIslam;
le taux dintrt prohib est celui qui est prdtermin, donc le taux nominal.
Sil y a inflation, le taux dintrt rel est naturellement ngatif, ce qui favorise le
demandeur de fonds. Ce dernier doit-il partager la manne, qui en rsulte, avec
loffreur de fonds? etc.
Cette confusion de dpart est renforce par le fait que linterprtation des principes
de base de la FI est sensiblement diffrente selon quon adhre lune des deux
branches principales de lIslam que sont le sunnisme et le chiisme, ou que lon se rfre,
au sein du sunnisme lui-mme, lune ou lautre des quatre grandes coles de
jurisprudence qui en sont issues.
Il nest ainsi pas tonnant que les sites de la FI, ouverts sur la toile, comme
www.islamic-banking.com, soient inonds de questions dinterprtation de ces principes
ou que la Cour suprme du Pakistan ait d, au cours des annes, prononcer des
12
jugements sur linterdiction du rib! qui, rcemment publis dans un recueil, couvrent
prs de 800 pages (Cour suprme du Pakistan, 1999).
Finalement, la confusion est telle que la pratique de lintrt a mme t, dans
certains cas, rhabilite par des musulmans considrs comme pieux.
En 1930, un savant religieux syrien, du nom de Marouf al-Doualibi, recommanda de
limiter linterdiction de lintrt aux prts la consommation, excluant de cette
interdiction les prts linvestissement, ce qui nest pas sans rappeler une distinction
que firent les Juifs pendant longtemps (Doualibi, 1953), En 1989, au grand toll
des conservateurs, le recteur lui-mme de lUniversit islamique al-Azhar, au Caire,
dclara, dans un avis au fatwa, que lintrt gagn sur certains bons mis par le
gouvernement gyptien tait licite. Selon ce recteur, de tels paiements correspondaient
un partage des profits avec ltat (Rodenbeck, 1998, p. 241). On a aussi absous,
loccasion, des musulmans qui avaient prt intrt des non-musulmans ce qui
rappelle la pratique juive dj voque mais condition que les intrts gagns aillent
des uvres de bienfaisance. En dautres occasions, il a t permis des musulmans
de conserver certaines dettes payant intrt auprs de banques non musulmanes, avec
comme restriction, toutefois, quelles ne constituent quune faible part de leur passif.
De fait, lIran et le Pakistan, o la FI a t institue par la loi, nont pas cess
demprunter intrt ltranger. Pour la priode 1996-1998, la dette extrieure totale
de lIran est reste en moyenne gale 74 % de la valeur de ses exportations de biens
et de services. Le chiffre correspondant pour le Pakistan tait de 277 %
(Banque mondiale, 2000, p. 147-148).
LA RECHERCHE DE MODES DE FINANCEMENT ISLAMIQUE
On trouve, au tableau 2, les modes de financement qui ont t adopts par la FI.
On peut les classer en deux grandes catgories : ceux qui entranent le partage des
profits et parfois des pertes entre linvestisseur et lentrepreneur (partie A du tableau) et
ceux pour lesquels un tel partage nexiste pas (partie B).
Tous ces modes de financement sont en gnral considrs, je dis bien en gnral,
comme tant conformes la sh !ri!a. Leur rendement nest pas en principe
prdtermin. Il est li la nature de lactivit finance plutt quau passage du temps.
Tableau 2 : Les principaux modes de financement islamique
Types Description Commentaires
A. Partage des profits et (parfois) des pertes
mu
d !raba
Capital entirement fourni par la banque pour le financement du
projet. Partage des profits du projet entre la banque et lentrepreneur
selon un ratio prdtermin. Pertes du projet supportes par
la banque, sauf sil y a ngligence de lentrepreneur.
Du ct du passif de la banque, le contrat entre la
banque et le dposant est du type mu
d !raba illimit,
le dposant acceptant que la banque utilise librement les
fonds dposs dans le financement dune longue liste de
projets et esprant en retour une part du profit total de la
banque. Du ct de lactif, le contrat entre la banque et
lentrepreneur est du type mu
d !raba limit, la banque
nacceptant que de financer un projet bien dfini.
mush !raka
Capital procur par la banque et deux ou plusieurs partenaires
auxquels elle sest associe. Profits et pertes distribus au prorata
des contributions respectives en capital.
Toutes les parties ont un droit de regard sur la gestion du
projet.
muz!ra!a
Variante traditionnelle de la mu
d !raba applique lagriculture.
La banque, qui peut apporter des fonds ou des terres de culture,
partage la rcolte avec lentrepreneur.
musa
k a Variante traditionnelle de la mush !raka applique la production
des vergers. La rcolte est partage entre la banque et ses
partenaires selon leurs contributions respectives.
B. Absence du partage des profits et des pertes
k ard
h asan
Prt sans intrt, caractre charitable. La banque peut exiger le
paiement de frais administratifs condition que leur montant ne soit
pas li la priode de maturit du prt.
bay!mu!ajjal Vente paiement diffr, effectu en versements unique ou
chelonns, sans frais supplmentaires.
bay!as-sal!m
ou
bay!as-salaf
Vente livraison diffre. Lacheteur paie comptant au vendeur le
prix ngoci avec promesse du vendeur de livrer le bien terme.
Sapplique surtout des biens agricoles et manufacturs
dont la qualit et la quantit peuvent tre spcifies sans
ambigut.
ij!ra
ou
ij!ra wa i
k tin!
Location ou location avec acquisition. Un bien est lou pour une
priode dtermine. Le cot de location est chelonn sur la
priode. terme, celui qui a lou peut acqurir le bien.
Sapplique principalement des biens dquipement et
du matriel de transport.
mur!ba
h a
Le vendeur informe lacheteur du cot dacquisition du bien et
ngocie avec lui une marge de profit. Prix, marge incluse,
habituellement pay en versements chelonns.
Financement surtout de court terme.
Source : Adapt de Errico et Farahbaksh (1998, p. 5).
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Il faut admettre qu lexception de la mu
d !raba et, dans une certaine mesure,
de la mush !raka, avec leurs variantes agricoles, la plupart des autres modes de
financement, qui sont ceux de la deuxime catgorie, existent dans la finance
conventionnelle (vente paiement diffr, vente livraison diffre, location avec
possibilit dachat). Dailleurs, pour les musulmans pieux, seules la mu
d !raba, qui
serait, selon certains, dorigine ant-islamique, et la mush !raka sont en stricte
conformit avec lIslam. Elles impliquent le partage du profit et financent des projets de
nature productive. Les autres modes qui, si lon exclut le
k ard
h asan, sont
essentiellement de nature commerciale, sont vus, par ces mmes musulmans, avec une
bonne dose de suspicion, en particulier la mur!ba
h a o la ngociation entre les deux
parties de la marge grevant le cot de production leur rappelle trop le caractre
prdtermin du taux dintrt. Le
k ard