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Les produits de la finance islamique :

Les produits financiers islamiques peuvent tre classs en trois grandes catgories : Financement participatif Instruments de quasi-dettes Instruments de dettes Moudaraba, Moucharaka Ijara Mourabaha, Salam, Istisnaa, Moukarada, Soukuk
Sources : finance islamique de Michel Ruimy Chapitre 5

Moudaraba : Moudaraba est un contrat part lequel un investisseur, propritaire du capital (la banque), met des fonds la disposition dun entrepreneur manager qui les gre grce son expertise. Il est ncessaire de partager le capital de linvestisseur appel Rab al mal et le savoir faire de lentrepreneur appel Moudarib Ce contrat est utilis par les banques islamiques afin de financer les projets long terme. Il peut tre assimil une socit en commandite o la banque, source de financement, joue le rle du commanditaire, et le Moudareb celui du commandit qui les investit dans un projet spcifique. Les profits du projet sont partags entre linvestisseur et lentrepreneur, alors que les pertes sont encaisses par lapporteur de fonds et le Moudarib ne perd que le fruit de son travail. Musharaka : Musharaka est un mot arabe qui veut dire association, partage . Et comme son nom lindique, cest un contrat dassociation entre deux ou plusieurs personnes qui mettent en commun leurs capitaux ou travail, dans un business. Les parties au contrat partagent les profits et pertes au prorata de lapport financier de chacun. Dans un contrat de Musharaka, chaque associ a le droit de participer la gestion de laffaire en question. Par contre, les parties peuvent nommer un grant parmi les associs. Il existe deux types de Mousharaka : Mousharaka tabita ; participation fixe ou permanente La banque et le client sont partenaires jusqu la fin du projet. Par consquent, ltablissement bancaire emploi ses ressources stables moyen ou long terme.

Mousharaka Moutanakisa ; participation dgressive

La banque rcupre progressivement les fonds engags, grce aux profits raliss par le projet, et se dsengage de lopration de telle faon que le client devient le seul propritaire du business venture. Ijara : LIjara est un contrat de location qui peut sapparenter au leasing conventionnel. Cest une technique de financement pour des investissements mobiliers ou immobiliers moyen et long terme. Ce contrat fait intervenir trois parties : Le fournisseur du bien Le bailleur (la banque) Le locataire qui loue le bien.

Contrairement au leasing, le contrat Ijara ne contient pas une option dachat. Cette dernire dpend dun vnement incertain et rentre dans le champ du Maysar qui est prohib. Ainsi deux situations peuvent se prsenter : Le locataire loue le bien jusqu chance. A lchance, le locataire peut : Restituer le bien et le contrat est fini. Acqurir le bien. Ainsi, un contrat de vente, qui est distinct du premier contrat, est tabli. Opter pour un renouvellement du premier contrat de location. Le locataire sengage depuis le dbut acqurir le bien.

Un contrat de location-vente est sign entre le client et la banque. Ce type de contrat Ijara est appel Ijara Wa Iktina (location et achat en arabe). Les annuits verses couvrent la location plus la marge correspondante la vente du bien. Mourabaha : Cest une technique de financement de court terme permettant le financement des besoins dexploitation des entreprises. Elle est aussi utilise pour les oprations de commerce international. La Mourabaha est un contrat dintermdiation qui peut revtir deux aspects : Transaction directe entre un vendeur et un acheteur. Transaction tripartite entre un acheteur final (ou donneur dordre dachat), un premier vendeur (le fournisseur) et un vendeur intermdiaire (excutant de lordre dachat).

Au lieu de contracter un prt court terme pour approvisionner ses stocks, lentreprise charge la banque de lui trouver et acheter les marchandises une tierce personne (fournisseur). La banque va acheter les matires premires un prix et les vendra au prix plus une marge dintermdiation au client. Le paiement par lacheteur seffectuera en plusieurs fois. Salam : Le Salam est un mode de financement pour les petits agriculteurs et traders. Il peut tre utilis pour le financement du secteur agricole. Le prix du Salam est fix un prix infrieur celui de la matire premire dlivre au comptant. Ainsi, le diffrentiel de prix reprsentera le profit pour la banque. Dans le contrat Salam, la banque ne reoit pas de largent. Elle reoit des matires premires de ses clients. Le profit se fait en revendant les commodits sur le march un prix suprieur au prix de livraison, quaprs tre livr. Etant donn que la Chariaa interdit la vente de ce qui nexiste pas. Les conditions de validit du contrat Salam sont les suivantes : Les matires premires doivent exister Le vendeur doit tre propritaire des matires premires

Le vendeur est physiquement propritaire des matires premires. Cest--dire quil les a en stock. Istisnaa : LIstisnaa est un mode de financement sur le moyen et long terme qui permet la banque de contribuer au financement des grands projets. Cest un contrat en vertu duquel le Moustasnii (la banque) demande au Sanii (un entrepreneur) de lui fabriquer ou construire un ouvrage moyennant une rmunration payable davance, de manire fractionne ou terme. Une fois le projet achev, la banque le vend au client souvent temprament. Par consquent, ce contrat sapparente la Mourabaha et au Salam. Dune part, il est une variante de la Mourabaha par ce que le paiement se fait de manire chelonne, et dautre part, il correspond un Salam qui porte sur la livraison de produits finis et non sur des marchandises.

Moukarada : Moukarada est instrument qui sassimile une obligation revenu mise par une banque islamique afin de financer un certain projet. Les investisseurs ne disposent pas de droits de vote, mais jouissent dune part des profits et pertes du projet. Sukuk Les principaux pays qui mettent des Sukuk sont : La Malaisie, Bahren, Qatar, Les Emirates Arabes Unis, Arabie Saoudite et le Pakistan. Les Sukuk peuvent tre structurs de plusieurs manires. Contrairement une obligation conventionnelle, les Sukuk sont une part de dettes (Sukuk Murabaha), actif (Sukuk Al Ijara), projet (Sukuk Al Istisnaa), business (Sukuk Al Musharaka) ou investissement (Sukuk Al Istismar). Les titres Sukuk sont achets et conservs jusqu maturit la plupart du temps. Par consquent, un nombre restreint de titres va sur le march secondaire. Le march secondaire des Sukuks reste une niche qui nest exploite que par les institutionnels. La taille du march nest pas connue avec exactitude car les publications ne sont pas prcises.