Cration dune Socit

de Financement
de la Transition Energtique
(SFTE)
Etude de faisabilit oprationnelle
Septembre 2013 Juin 2014
Industriels, nanceurs de lconomie, vous savez quel point, face la contraction
conomique et lurgence sociale, notre pays a besoin de projets mobilisateurs.
De projets solides.
Ds maintenant.
Cest pourquoi nous vous sollicitons pour rejoindre une initiative de place permettant
des investissements hauteur de 10 milliards /an pendant 10 ans.
Objectif : nancer de la rnovation thermique du parc immobilier public, en associant
tous les acteurs concerns.
Une tude de neuf mois dmarrant ds le dbut de septembre va dterminer les mo-
dalits oprationnelles du lancement dune Socit Financire de la Transition ner-
gtique (SFTE), projet retenu comme lune des propositions du Dbat National sur la
Transition Energtique.
Votre expertise et votre implication personnelle vont permettre dassurer quun tel dis-
positif garantisse rapidement un effet de levier maximum au service de lconomie,
tout en intgrant vos contraintes oprationnelles. Mobiliser le secteur priv aux cts
des pouvoirs publics pour le nancement partag de la rnovation thermique du parc
de btiments publics est dores et dj considr comme un enjeu national, qui ne
manquera pas de faire largement consensus.
Lexemplarit du projet et les volumes dactivits lis ce march vont susciter un fort
effet dentranement pour une lire industrielle riche en emplois locaux.
Nous souhaitons donc disposer daccords de principe de plus de dix dcideurs dici
n juillet. Nous comptons galement sur votre implication pour relayer cette initiative
auprs dautres dcideurs.
Votre engagement personnel, celui du groupe dont vous avez la responsabilit, garan-
tiront la pertinence et la porte de ce projet ambitieux.
Et sa mise en uvre au plus tt. La transition nergtique sest assez fait attendre
comme a. Ce rendez-vous urgent concide avec des circonstances de relance urgente
pour une transformation durable. A nous de jouer.
Rsum excutif
La cration dune Socit de Financement de la Transition Energtique (SFTE) est lune des pistes
retenues lissue du Dbat National sur la Transition Energtique. Celui-ci recommande ainsi que
soit mises ltude la fois lopportunit et la faisabilit dun tel mcanisme .
Il est propos de rassembler au sein dune association ad hoc, les acteurs concerns par un tel
mcanisme qui relve de lintrt gnral : investisseurs, nanceurs, industriels, associations. Cette
mobilisation a pour but de conduire dans les meilleurs dlais une tude de faisabilit oprationnelle
de la SFTE.
En articulation troite avec les pouvoirs publics, la Commission europenne et les initiatives de
rfrence existantes au sein de lUE, cette tude tablira les modalits techniques, conomiques,
nancires et juridiques selon lesquelles la SFTE peut tre en mesure de rpondre au cahier des
charges suivant :
Mobilisation prenne d'un voluue de hnanceuent de l'ordre de 10 uilliards/an, sans
auguentation de la dette publique au regard des critres de Maastricht ,
Association des hnanceurs et investisseurs privs par des ucanisues de partage
du risque (garantie) et de facilitation du rehnanceuent (collatral ligible auprs de la
CE) ,
Fapidit de uise en ouvre des hnanceuents au bnhce d'une activit/chaine de
valeur nationale par le ciblage prioritaire des travaux de rnovation theruique des
btiuents publics et tertiaires ,
0ouvernance exeuplaire de ce ucanisue innovant de politique publique (slection
des projets, analyse, transparence, valuation .)
Cette tude sera conduite de septembre 2013 Juin 2014. Lassociation en sous-traitera la ralisation
au cabinet GLOBAL WARNING.
Les crations rcentes de la Green Investment Bank et du Green Deal au Royaume-Uni, lissue de
dmarches similaires, illustrent la pertinence dune telle approche, concerte et pragmatique.
1
Contexte et objectif
> une conouie atone, en besoin d'une relance durable
Une menace dationniste forte pse actuellement sur lconomie franaise : le taux dendettement du secteur nancier
priv (150% du PIB de la zone euro, en dette non consolide) ajout celui du secteur public ; la faiblesse de lination
anticipe ; la dation dans laquelle se trouvent dj piges dautres conomies de la zone euro ; labsence dlments
qui permettraient dtayer de faon convaincante lhypothse dune reprise de lactivit conomique dans les mois/annes
venir... sont autant dlments qui rendent indispensable la recherche dun projet conomique alternatif, susceptible de
crer de lactivit et des emplois en France
1
.
> La rnovation theruique des btiuents .
enjeu environneuental uajeur et opportunit de cration d'euplois locaux
Dans ce contexte, la rnovation thermique des btiments et logements (le parc immobilier tant souvent globalis
dans les statistiques) apparat comme un chantier prioritaire et consensuel : ils constituent le premier poste (40%) de
consommation nergtique nale en France et la source la plus importante (25%) dmissions de gaz effet de serre.
Ils sont lorigine de 14 milliards deuros dimportations annuelles de ptrole et de gaz. En outre, le trs faible taux de
renouvellement du parc immobilier implique que le seul renforcement des normes de construction du neuf ne sufra pas
modier de manire signicative le bilan nergtique et le bilan carbone du btiment et de lhabitat franais dans les
dcennies qui viennent. Il convient donc denvisager la rnovation de lancien, soit 2,5 Mrds m
2
environ dans le logement
et 0,9 Mrds m
2
dans le btiment dont 0,5 Mrds m
2
dans le tertiaire priv et 0,4 Mrds m
2
dans le public.
Alors que la Fdration franaise du btiment (FFB) prvoit 40000 pertes demplois en 2013, le gouvernement estime que
la rnovation nergtique des btiments concerne directement ou indirectement 75000 emplois prserver ou crer
2
.
Ainsi, pour un programme de 10 milliards deuros annuels, une cration de 7 emplois par million deuros investis permettrait
la cration de 70000 emplois. Limpact social attendu pour une dynamique densemble de la rnovation thermique du
btiment pourrait donc slever plusieurs centaines de milliers demplois, les besoins en nancement slevant 32
milliards/an
3
en cas dtalement jusquen 2050 dune part, et la cration demplois tant estime par certaines tudes
14-19 emplois/million deuros investis
4
dautre part.
1
Des simulations VAR disponibles sur demande suggrent une augmentation du nombre de chmeurs en France de + 1 million dici lt 2015
(soit environ + 45.000 chmeurs/mois).
2
http://www.territoires.gouv.fr/IMG/pdf/130321_DP_version_courte_5_mesures_phares.pdf
3
32 milliards investissements/an, dont 10Mds pour le tertiaire et 22Mds pour le logement. Source : scnarios du GT4 du DNTE, centrs sur la
rduction de la demande dnergie.
4
http://www.ec.europa.eu/energy/efciency/consultations/doc/2012_05_18_eeb/2012_eeb_consultation_paper.pdf (Commission Europenne,
fvrier 2012) et http://www.euroace.org/MediaPublications/PublicationsReports.aspx (How Many Jobs, EuroACE, 2012, compilation de
plusieurs tudes)
2
> La rnovation theruique du parc iuuobilier public reprsente un fort potentiel
d'entraineuent. Elle ncessite un dispositif de hnanceuent ad hoc
La transition nergtique peut contribuer une sortie de crise, notamment en participant la lutte contre le chmage et
la r-industrialisation des territoires. Ce constat du DNTE ncessite de mobiliser un ventail de solutions en matire
dingnierie nancire permettant de lever les obstacles spciques au nancement des diffrents secteurs (nergies
dcarbones, co-activits, transports, btiment). Le btiment peut jouer un rle cl dans ce dispositif, grce la
mobilisation exemplaire du secteur public et parce quil fait lobjet dun trs large consensus. Des initiatives nancires
ont dj permis en France et ltranger de relever ce type de challenge.
La nature de la matrise douvrage, les volumes unitaires de chantiers, la technicit des oprateurs prestataires
concerns, font de la rnovation du parc tertiaire public un segment dactivit susceptible dtre mobilis rapidement et
gnrateur deffet dentranement auprs de lensemble de la lire (notamment des logements). Mme si la complexit
des oprations de rnovation thermique, par nature multicritres, ne doit tre sous-value et demande des expertises
nombreuses, la mise en mouvement de la lire pourrait tre rendue possible par la combinaison de plusieurs facteurs :
> lexistence dun mcanisme de nancement appropri ;
> lacclration du rythme de rnovation du btiment public national impos par la directive europenne Efcacit
nergtique donne une impulsion dcisive lactivit conomique franaise et son largissement aux collectivits
territoriales ;
> une obligation de rnovation.
En 1974, lors de la premire crise nergtique, la France a mis en uvre un ensemble de mesures nancires visant
redresser sa balance commerciale, et matriser la consommation dnergie grce une coopration des banques, de
lindustrie, du Trsor et de lAgence Franaise de la Matrise de lEnergie (future ADEME).
En 2008, au cur de la crise nancire, le gouvernement franais a mis en uvre un mcanisme de nancement structur
autour de la Socit Financire de lEconomie Franaise (SFEF) pour rpondre aux besoins de liquidit interbancaire. Ce
dispositif a permis de dgager dimportantes marges de manuvre nancires, sans alourdir la dette publique.
Au Royaume-Uni, les crations rcentes de la Green Investment Bank (GIB) et de la Green Deal Finance Company
(GDFC), sont issues de travaux prparatoires associant diverses parties-prenantes sous le pilotage de cabinets de conseil :
E3G pour la GIB et PWC pour le Green Deal.
> 0bjectifs de l'tude
Lobjectif de ltude de faisabilit est de dterminer rapidement les conditions oprationnelles de mise en uvre dun
dispositif de nancement de la transition nergtique, cibl prioritairement sur la rnovation thermique du parc tertiaire
de btiment public.
Le schma envisag est inspir de la SFEF. Baptis provisoirement Socit de Financement de la Transition Energtique
(SFTE), ce dispositif a t retenu comme lune des onze propositions du groupe de travail n4 du DNTE. Il vise permettre
une dynamique de relance de lactivit en mobilisant des moyens nanciers cibls exclusivement vers des projets vertueux :
gnrateurs demplois locaux et prparant lavenir face aux contraintes structurelles affectant lnergie.
3
Chaup de l'tude et uodalit de ralisation
> Frincipes initiaux de la SFTE
Le schua initial envisag pour la cration d'une SFTE est le suivant (cf. graphique en annexe) .
Socit anonyme de droit priv, bnciant de la garantie de lEtat.
Constitution des fonds propres : 33% acteurs nanciers, 33% acteurs industriels, 34% Etat.
Montant du capital envisag : 100M.
Emission de dette par la SFTE, avec la garantie de lEtat, souscrite par les acteurs nanciers (banques (40% minimum
5
)
et investisseurs institutionnels). Cette dette est ligible en tant que collatral pour le renancement auprs de la BCE.
La SFTE garantit 50% les prts bonis commerciaux raliss par des nanceurs privs, pour des oprations ligibles
portes par des acteurs privs (EPIC, PPP, acteurs du secteur sanitaire et social).
LEtat ntant pas majoritaire de la SFTE, lendettement de la structure napparat pas dans la dette publique. Les emprunts
raliss pour la ralisation de travaux sur le patrimoine public sont raliss dans le cadre dEPIC ou de PPP-CPE
6
pour des
raisons similaires, garantissant de ce fait un chage des investissements.
0ptions .
(II) La SFTE ralise galement des prts directs pour les oprations les moins rentables.
(II) Un dispositif de co-nancement de la BEI est adoss ce schma.
(III) Un mcanisme de titrisation des crances bancaires issues de dispositif et un engagement de rachat par la SFTE
permettraient de faire face une dgradation bilancielle imprvue limitant lactivit des banques participantes.
Pour prometteur et intressant que soit ce mcanisme, une attention particulire devra tre apporte de nombreux
obstacles potentiels dans le cadre de ltude. Des obstacles notamment juridiques peuvent apparatre, analogues ceux
qua rencontrs la SFEF, ou des structures mises en uvre ailleurs en Europe la mme poque. Cette dernire tmoigne
cependant du fait quils ne sont pas insurmontables :
la constitution dun cartel dentreprises bnciant de prts jouissant de la garantie publique pourrait tre considre
comme une violation de la pleine concurrence. Dans le cas de la SFEF, cette objection a t leve en arguant du fait que
des banques trangres taient incluses dans le pool des banques bnciaires. Ici, il pourrait sufre dautoriser des
entreprises trangres participer lopration.
Il conviendrait de sassurer galement que la BCE accepte les titres de dette de la SFTE en collatral des oprations de
renancement bancaire.
Comme dans le cas de SFEF, il faudra que le gouvernement franais veille ce quEurostat ne comptabilise pas ces
oprations dans la dette publique.
5
Loctroi de la garantie serait notamment conditionnel la participation des banques concernes un syndicat de prise ferme sur 40% de la
dette mise par la SFTE
6
Partenariat Public Priv et Contrat de Performance Energtique
4
> L'tude s'attachera principaleuent la validation des points cls suivants .
> La recevabilit du dispositif dun point de vue rglementaire par la Commission Europenne (concurrence, critres
Maastricht - Eurostat). A ce titre, en fonction des changes, des volutions au schma initial envisag pourront tre
apportes ; un benchmark dautres initiatives sera ralis (KfW, GIB etc.) ;
> Le caractre incitatif du dispositif auprs des investisseurs et nanceurs privs (cot et modalits daffectation de la
ressource ; expertise, garantie et partage du risque ; renancement et titrisation ; origination et alignement des intrts) ;
ressources ncessaires en matire danalyse et de contrle des risques ;
> Larticulation de la SFTE avec : (I) les autres mcanismes de nancement du long terme et de la transition nergtique,
en lien avec les pouvoirs publics (livret A, LDD, BEI, scalit, renforcement des critres ISR/ESG dans les nancements
traditionnels, mobilisation de lpargne de long terme de lassurance vie) et (II) lagence de nancement des investissements
des collectivits en cours de cration dans la loi bancaire;
> La caractrisation prcise du parc vis, la nature, la rentabilit des oprations privilgier par type de btiments et
lidentication des critres dligibilit et de suivi des investissements/projets nancer ;
> Les mcanismes de gouvernance imaginer et leur mise en uvre, une adaptation du cadre rglementaire parfois, pour
garantir une saine concurrence et une utilisation efcace de lintervention publique au service de lconomie. Les outils
dvaluation de politique publique recenser.
> Les supports et montages nanciers adapts au chage des investissements (crdit-bail, PPP-CPE etc.).
> Modalits de ralisation
Les fonds ncessaires la ralisation de ltude seront runis par une association ad hoc, AFTER (Association pour le
Financement de la Transition Energtique et la Rnovation thermique). Celle-ci sous-traitera la ralisation de ltude la
socit GLOBAL WARNING, qui mobilisera un collaborateur disposant dune expertise nance & politiques publiques
temps plein et ses deux associs. Elle sadjoindra galement :
les comptences dun comit dexperts bnvoles (praticiens des secteurs publics et privs) ;
lexpertise de Carbone 4 pour lvaluation conomique des travaux de rnovation nergtique et lidentication des
critres techniques dligibilit des nancements ;
lexpertise dun cabinet juridique pour la structuration juridique et la concurrence ;
la collaboration de think-tanks ayant une exprience du lobbying ou ayant dj men des travaux sur le sujet du
nancement de la rnovation thermique des btiments (Confrontations Europe, Fondation Nicolas Hulot pour la nature et
lHomme).
Un comit de pilotage de ltude, rassemblant les membres de lassociation en supervisera le bon droulement. Il pourra
associer les fdrations de collectivits locales, la Mission dAssistance PPP, des reprsentants du Plan Btiment etc.
5
Association
AFTER
Global Warning
Ingnierie nancire
et pilotage global
Carbone 4
Calibrage march
et critres rnovation
thermique
Comit
dexperts bnvoles
Think Tanks
Expertises lobbying et
rnovation thermique
Comit
de pilotage
Expertise
Juridique
Frsentation de 0L0AL WAFNlN0
> 0L0AL WAFNlN0 est une socit dveloppant des activits de conseil pour le pilotage
des enjeux hnanciers de la transition nergie/cliuat, destination des acteurs hnanciers et
des pouvoirs publics.
Les consultants seniors pilotant la mission seront :
Michel Lepetit est prsident de GLOBAL WARNING et exerce une activit de conseil en stratgie dans les secteurs
banques et assurances. Il est notamment administrateur indpendant et membre du comit de stratgie dinvestissement
dune compagnie dassurance vie. Spcialiste du nancement des entreprises, de limmobilier et du secteur public local,
il a cr une banque spcialise dans lconomie locale, et a t dirigeant de banques, de socits de gestion dactif,
administrateur de compagnies dassurance dans les groupes Compagnie Bancaire, Crdit local de France, Caisse dpargne
(o il a fait dvelopper le bilan carbone des collectivits locales) et AXA, de 1987 2009.
Fodolphe ocquet a exerc pendant 8 ans en tant que trader en nance de march (Socit Gnrale) et dveloppe
depuis 2001 une expertise sur les sujets au croisement de la nance et de lenvironnement : dlgu rgional de lADEME,
Directeur du dveloppement durable du Conseil rgional dAquitaine, Expert Finance et Environnement pour lAgence
Franaise de Dveloppement. Il est le coordinateur du programme de R&D RISKERGY (cf. infra).
GLOBAL WARNING et CARBONE 4 sont par ailleurs respectivement porte parole et coordinateur du programme de
recherche collaborative RISKERGY (3,8M), labellis par le ple de comptitivit Finance Innovation et nanc depuis
2013 par le Fonds Uni Interministriel (1,2M), visant dvelopper une mthodologie innovante de notation nancire
des risques souverains agre par le rgulateur nancier. Celle-ci repose sur la modlisation macro-conomique comme
outil de scnarisation de la solvabilit future et inclut lnergie comme facteur de production de richesses aux cts du
capital et du travail (www.riskergy.com).
6
Etat
Annexe 1
> Schuas par tape du fonctionneuent de la SFTE et des circuits
de hnanceuent associs
tape n1 > Cration de la SFTE, socit capitaux uajoritaireuent privs
Banque 1
Investisseurs
institutionnels
Banque 2
2
33M 33M 31M
3
Etat
Entreprise
de la transition 1
SFTE
Fonds propres 100M
Etot 31M
Ert|eu|ise 33M
Borues 33M
Industriels, nergticiens,
acteurs du btiment
Dotations en fonds propres
>
Les banques et les entreprises de la transition contribuant la dotation en fonds propres de la SFTE sont a priori
des acteurs intresss tre bnciaires du dispositif mis en uvre (garantie pour les banques, nancement
prfrentiel pour les entreprises). Il nexiste toutefois pas dobligation en la matire. Par ailleurs des investisseurs
institutionnels peuvent tre intresss investir au sein de cette structure au regard de son prol de risques.
Les capitaux sont majoritairement dorigine prive.
LEtat est reprsent par un commissaire du gouvernement.
Le montant total des capitaux propres levs slve 100M.
La SFTE nest pas une banque. Elle ne collecte pas de dpts.
Elle a par contre la possibilit daccorder directement des prts.
Le sige de la SFTE se trouve la Banque de France et le gouvernement rend compte de son activit au
parlement.
8
9
tape n2 > uission de dette annuelle par la SFTE
Banque Centrale
Europenne (BCE)
Banques souhaitant
participer au
mcanisme de prts
SFTE
Autre
Investisseurs
institutionnels
Etat
Etat
SFTE
La SFTE met 2G de dette obligataire par an pendant 10 ans.
Cette dette bncie de la garantie de lEtat. A ce titre, elle apparat dans le hors bilan de lEtat et napparat
pas dans la comptabilisation de la dette publique au regard des critres de Maastricht.
Elle est souscrite par les investisseurs institutionnels et par les banques souhaitant ensuite bncier du
dispositif de garantie de prts offert par la SFTE (cf. tape 3). Celles-ci doivent souscrire un montant minimum de
40% de lencours, soient 800M par an. Les banques ne participant pas ce syndicat de prise ferme ne seront
pas ligibles au mcanisme de garantie.
Ces missions obligataires permettront la SFTE doctroyer directement des prts certains projets, en
complment des prts raliss par les banques participantes (cf. tape 3.bis).
Les banques ayant souscrit lmission obligataire de la SFTE peuvent apporter ce collatral de qualit pour un
renancement auprs de la BCE (dont le taux de renancement est infrieur au coupon pay par la SFTE).
0,8G
Apport en collatral
de la dette SFTE,
pour renancement
Syndicat de prise ferme pour
au moins 40% de la dette mise,
0,8G
1,2G max.
ette SFTE
20 /an
LEtat garantit la dette mise
par la SFTE. Celle-ci bncie
donc de son rating
Garantie
tape n3 > Financeuent annuel de projets par les banques participantes
Etat
SFTE
Etat
Les banques participantes (ayant souscrit lmission obligataire de la SFTE cf. tape 2) octroient des prts
des projets de rhabilitation thermiques des btiments tertiaires.
Ces prts, lorsquils rpondent un cahier des charges techniques pr-tabli par la SFTE, bncient dune
garantie de 50% de la part de la SFTE. Ce partage du risque accrot la rentabilit de ces oprations pour les
acteurs bancaires (prts moins risqus et exigence de fonds propres adosss rduite).
La SFTE dispose dune expertise interne permettant dvaluer la qualit technique des projets et le niveau de
risque associ.
Les projets sont ports par des structures prives ou des structures permettant de dconsolider la dette
correspondante des dettes des collectivits prises en compte dans les critres de Maastricht.
Prts bancaires
5G /an
Garantie des prts 50%
Banques participant
au mcanisme de
prts SFTE
2 3
Projets
dentreprises
de la transition 1
EPIC
10
tape n3 (bis) > Financeuents annuels coupluentaires. SFTE et El
BEI
Etat
SFTE
Etat
La SFTE et la BEI peuvent complter loffre de nancement issue du secteur prive.
Ces nancements complmentaires sadressent en particulier des projets rentabilit moins leve.
La SFTE nance directement les projets.
Lintervention de la BEI peut seffectuer de manire directe o via louverture de lignes de crdit auprs
dtablissement bancaires.
Prts BEI 3G /an Prts SFTE 2G /an
Prts bancaires
5G /an
Banques participant
au mcanisme de
prts SFTE
2 3
Projets
dentreprises
de la transition 1
EPIC
11
Annexe 2
> Chiffres cls du tertiaire public en France (sources AEME et CEFEN)
90 TWh consomms par an, 45% des surfaces tertiaires (400 Mm
2
) et 40% des consommations.
Un patrimoine public essentiellement dtenu par les collectivits territoriales, et datant 55% de plus de 35 ans.
Fpartition des surfaces par type d'activit
Fpartition des surfaces par type d'acteur public
12
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%
Public
Commerces
Bureaux
Bureaux
Enseignement, recherche
Enseignement, recherche
Sant
Caf, htels, restaurants
Sant
Sport
Transport
Autres
Sport
Priv
100%
21%
18%
10%
11%
40%
Surfaces tertiaires
Collectivits
territoriales
61%
Etat
Etablissements
publics
Communes
Dpartements
Rgions
Un parc htrogne ncessitant des approches diffrencies de rnovation thermique selon limportance relative
des consommations.
13
Consouuations uoyennes par type d'usage des btiuents (kWh/an)
0uel potentiel d'conouie d'nergie pour le parc public 7
A partir dune cartographie bien renseigne du parc public (types de btiments/dactivit, date de construction,
mix nergtique, usages de lnergie etc.), il semble opportun dvaluer les leviers dconomie dnergie les plus
pertinents par type de btiment pour dgager le potentiel de lensemble du parc. De faon synthtique deux types
de leviers tests peuvent tre combins en fonction des ambitions et des moyens:
Optimisation des quipements actifs (rgulations, chaudires, quipements, etc.)
Rnovation des btiments (rnovation globale : bti, menuiseries, chaudires, etc.) - avec plusieurs niveaux
dambition : % de gain / existant ; label type BBC rnovation
Ces leviers impliquent des intensits dinvestissement diffrentes. Leur activation dpendra du TRI quils
permettent datteindre en fonction du type de btiment trait. Une priorisation des actions pourra tre dnie pour
assurer latteinte des objectifs de rduction des consommations moindre cot.
Fotentiel d'conouie par type de btiuent en coubinant rnovation
et optiuisation des quipeuents
0
50
100
150
200
250
300
350
400
0
Transport Sant, action sociale Bureaux
Sport, loisirs Habitat communautaire Enseignements
kWh/m2
Surface (Mm2)
100 200 300 400
Exemple
Gisement denviron 9 TWh en
appliquant 2 types de rnovation
lenseignement
0 -25% sur les 2/3 du parc
(amliorations systmes)
0 -50% sur 1/3 du parc
(rnovations lourdes)
(Estimation titre indicatif, valider avec
lvaluation financire des oprations)
0 50 100 150 200 250 300 350
Bureaux
Enseignements
Sant, action sociale
Sport, loisirs
Habitat communautaire
chauffage
ECS
Cuisson
Elec sp
Climatisation
Contacts
Michel Lepetit >
uichel.lepetit@u1x.org / 0-03-2-93-18
Fodolphe ocquet >
rodolphe.bocquet@riskergy.cou /
0-31-18-73-97