Le point A matrialise le point dquilibre du consommateur ou lquilibre intertemporel.

Le consommateur dans sa dcision de consommation tient compte aussi bien du revenu courant que du revenu futur Friedman part de la mme ide pour proposer lide du revenu permanent. La variable explicative de la consommation est donc selon lui le revenu permanent dfinie comme la somme des ressources quun individu peut consommer ou croire pouvoir consomm en maintenant constante la valeur de son capital. La valeur de richesse dun individu sera :

En sappuyant sur les choix intertemporels du consommateur, Milton montre que la consommation permanente est proportionnelle ou revenu permanent, c'est--dire : Dun point de vue statistique, Yp est une moyenne pondre des revenus passs et anticips du consommateur. Le paramtre k qui est la propension consommer dpend du taux dintrt et du patrimoine de lindividu qui lui permet demprunter. ( ) o r est le taux dintrt, w le patrimoine, u un terme derreur.

Linterprtation chronologique Le passage des grandeurs permanentes aux grandeurs observes : Lquation propose par Milton Friedman est non vrifiable car le revenu permanent et la consommation permanente, ne peuvent pas tre observs directement. Friedman dcompose donc le revenu observ en 2 composantes soit une composante permanente et une composante transitoire.

est d des facteurs occidentaux alatoires (ex : gagner une lotterie est un fait transitoire). De la mme manire, . La consommation transitoire reprsente la diffrence entre la valeur des biens et services qui ont t effectivement consomms et ceux que lagent avait prvu consommer. Trois (3) conditions ont t imposes par Friedman savoir : 1- Absence de corrlation entre et autrement ( ) =0

2- Absence de corrlation entre consommation permanente et consommation transitoire c'est--dire ( ) ( ) 3- Absence de corrlation entre c'est--dire Enfin, il ny a pas de corrlation entre et soit : ( )

Le revenu anticip est dterminant dans la fonction de consommation Utilisation empirique de la fonction de Friedman :

Lutilisation empirique conduit utiliser une quation de type pour tablir la relation entre . La pente c sera dautant plus faible par rapport la pente k dans que la part du revenu transitoire est forte dans le revenu observ

Lhypothse du revenu permanent permet de rconcilier la fonction de consommation de court terme et la fonction de consommation de long terme c'est--dire . La fonction de long terme peut tre considre comme celle qui relie le et le puisque les observations de long terme annulent les composantes transitoires. A long terme il y aura des individus qui gagnent et des individus qui perdent si bien qu long terme, la somme serait nulle. Cette fonction a une propension moyenne consommer constante k court terme en raison de la composante transitoire du revenu. On a donc avec PMC> c court terme. Mais long terme, la PMC est gale la Pmc :

On partitionne lensemble des consommateurs en 2 catgories : ceux dont le revenu est infrieur (groupe A) et ceux dont le revenu est suprieur (groupe B). A court terme, tous les consommateurs du groupe A soit consomment selon leur revenu permanent donc : AD > AB. En revanche, ceux qui ont un revenu suprieur consomment le revenu permanent HF< HG vont consommer plus quils

vont consommer OH puisquils

Consommation et cycle de vie Lhypothse de ( ) a permis de dvelopper la thorie de la consommation dans une optique de choix intertemporels incluant la richesse ou le patrimoine des agents comme facteur dterminant de la consommation. Une voie de recherche propre partir des travaux de Modigliani-Brumberg-Ando entre 1957 et 1963 induit lvolution du patrimoine et du revenu pour le choix de la consommation. Dans le cadre de la dure de vie permet denvisager une fonction de consommation fonde sur le patrimoine. La thorie du cycle de vie envisage des relations entre le patrimoine, le revenu et la consommation en faisant lhypothse fondamentale que la consommateur a stabilis son niveau de consommation au cours de sa vie grce son patrimoine. En dautres termes, il essaie davoir une consommation rgulire en dpit dun flux de revenu qui nest pas rgulier. Il planifie ses ressources pour sa vie et pour sa uniquement. Le modle de cycle de vie suppose connues les dates de dcs et de dpart du consommateur la retraite. De plus, pour simplifier, le patrimoine est nul au dpart de la vie et nul la date de dcs parce que lagent conomique ne dsire pas accumuler de richesse pour ses hritiers. Nous avons faire ici une rationalit individuelle qui est le fondement micoconomique de la maximisation de lutilit.

Lhypothse de cycle de vie explique-t-elle lexistence de fonctions de consommation de long terme et celle de court terme. Nous avons 2 catgories de revenu : revenu faible et revenu lev. Les mnages au revenu fable vont dspargner puisquils consomment plus que leur revenu courant, donc auront une PMC plus leve et cela concerne les jeunes que les vieux. En revanche, les mnages riches vont pargner puisquils consomment moins que leur revenu courant, donc auront une PMC faible.

En rsum, les travaux daprs-guerre ont permis de relever quelques contradictions par rapport la thorie keynsienne. Dune faon gnrale, la fonction de consommation keynsienne est vrifie court terme mais infirme long terme. Cela est vrai pour les sries temporelles et aussi pour les sries coupe instantane. Les multiplicateurs issus des diffrentes thories sont petits par rapport ce que la thorie keynsienne suggre court terme. Cependant, les thories de revenu permanent et du cycle de vie aboutissent des PMC plus grandes et donc un effet multiplicateur plus fort dans le long terme c'est--dire lorsque tous les comportements des consommateurs se soient ajusts au revenu. Cela a naturellement une implication de politique fondamentale.