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Lconomie du Venezuela agonise
PAR JEAN-BAPTISTE MOUTTET
ARTICLE PUBLI LE VENDREDI 24 NOVEMBRE 2017
Sur un march de Caracas, le 13 novembre 2017.
L'inflation pourrait atteindre 1 000 % en 2017. reuters
L'horizon s'obscurcit pour les Vnzuliens, qui font
face une inflation touffante, et dont le pays a
t dclar en dfaut partiel par deux agences
de notation. Les sanctions tats-uniennes ferment des
portes de sortie et jettent Caracas dans les bras de la
Russie et de la Chine.
De moins en moins de bus traversent Caracas. Les
pices de rechange sont introuvables ou atteignent des
prix trop levs pour que les propritaires puissent se
les procurer. Dans les rues, toujours plus de personnes
font les poubelles. En un mois, le prix des ufs a
doubl, comme celui de la farine de bl. Le prix du
kilo de ptes a quintupl Helena (le prnom a t
chang sa demande) dcrit la situation de sa ville
et estime tre une privilgie . Cette employe de
banque a accs un restaurant d'entreprise. Je ne
paye que 4 000 bolivars le repas [soit 4 centimes
d'euros au march noir, 50 centimes au march
officiel ndlr] alors qu'il cote 40 000 bolivars [40
centimes, 5 euros]. Son salaire mensuel, qu'elle juge
confortable, s'lve 650 000 bolivars (6,78 euros, 83
1
euros), l'quivalent de 10 kilos de ptes. en croire
les projections du FMI, l'inflation dpassera 1 000 %
en 2017 et mme 2 500 % en 2018.
Sur un march de Caracas, le 13 novembre 2017.
L'inflation pourrait atteindre 1 000 % en 2017. reuters
Dans ce contexte, la dcision des agences de notation
S&P Global Ratings (Standard and Poor's) et Fitch
de revoir la baisse les capacits de remboursement
du Venezuela est vcue par les Vnzuliens comme
un nime pisode de cette crise conomique qui
a d'ores et dj boulevers leur vie. Comment
cela peut-il tre pire ? La semaine dernire, les
mauvaises nouvelles se sont accumules. Le lundi 13
novembre, S&P estimait que le pays tait en dfaut
partiel , prenant acte de son incapacit honorer le
remboursement de deux prts obligataires d'environ
200 millions de dollars (170,6 millions d'euros). Le
lendemain, Fitch lui embotait le pas. Les dcisions
des agences de notation coupent encore un peu plus
le Venezuela des marchs. Pour enfoncer le clou,
le jeudi 16, lAssociation internationale des produits
drivs (ISDA) constate le dfaut de paiement de la
compagnie ptrolire nationale PDVSA, la principale
source de richesse du pays. Les retards de paiement
atteindraient 1,16 milliard de dollars, selon l'AFP.
Cette association reprsentant des cranciers compte
parmi ses membres les banques Goldman Sachs,
Barclays ou encore la Socit gnrale et BNP
Paribas.
Selon le scnario du pire le dfaut du Venezuela
, le pays risque la saisie de ses actifs l'tranger. Ce
danger pourrait concerner les biens de PDVSA situs
en dehors du territoire national, comme Citgo. Cette
entreprise base aux tats-Unis raffine le ptrole
vnzulien et le distribue grce son rseau de
stations-service. Mais un remboursement de la dette
souveraine par la saisie des biens de PDVSA ne va
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pas de soi. Le Venezuela et PDVSA sont deux entits
diffrentes, avec leurs propres dettes. Le cas de la
compagnie minire canadienne Crystallex pourrait se
reproduire. Exproprie par ltat vnzulien, elle
a remport un procs qu'elle lui a intent et cherche
aujourd'hui saisir les avoirs de Citgo.
La marge de manuvre du gouvernement est
restreinte mais existe. Comme le note l'conomiste
en chef de la banque d'investissement Torino Capital,
Francisco Rodriguez, dans le quotidien vnzulien El
Universal, le dfaut n'est pas plus que le non-respect
d'un contrat et le non-respect d'un contrat n'implique
des consquences graves que quand la partie lse
dcide d'aller devant une cour [de justice] pour obliger
l'autre partie le respecter . Si le gouvernement
ragissait rapidement, il serait peu probable que des
poursuites soient engages. C'est pourtant ce que
pourrait dcider l'ISDA l'encontre de PDVSA. Elle
est en train de dterminer les procdures suivre et se
runira de nouveau le 27 novembre.
Le difficile paiement des dettes
C'est une course contre la montre qui est enclenche,
alors que le Venezuela n'a pas de capacit de paiement.
Les analystes estiment que ltat doit rembourser
1,47 milliard de dollars (1,2 million d'euros) avant fin
2017, 8 milliards en 2018 (6,8 milliards d'euros) pour
une dette totale estime entre 110 et 150 milliards de
dollars (94 et 128 milliards d'euros). Or les caisses
sont vides. Les rserves de la Banque centrale du
Venezuela (BCV) n'atteignent pas 10 milliards de
dollars (8,5 milliards d'euros).
La chute des prix du ptrole a mis le pays nu et la
rcente remonte des cours du baril n'arrangera pas
immdiatement la situation conomique. Avec la
conviction que les prix du ptrole ne diminueront plus
jamais, le gouvernement et PDVSA se sont endetts
bien plus qu'ils ne pouvaient payer , crit Victor
Alvarez, ancien ministre de l'industrie sous Hugo
Chavez (2005-2006). En 2007, cette dette quivalait
56 % du revenu des exportations mais en 2017, avec
la chute des prix et de la production du ptrole, ce
pourcentage dpasse 400 % , poursuit l'conomiste.
En 2014 est arrive l'heure des choix. Il est devenu
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impossible pour le gouvernement de payer la fois
la dette et les importations. Le gouvernement choisit
de rembourser et les pnuries de certains aliments, des
mdicaments se multiplient.
Dans ce pays qui n'est pas encore parvenu diversifier
son conomie malgr les tentatives pour dvelopper
d'autres secteurs comme l'agriculture, le salut ne
peut venir que de l'exploitation de l'or noir. Mais l
encore, les feux sont au rouge. Faute d'investissement,
la production est en berne. D'aprs un rapport
de l'Organisation des pays exportateurs de ptrole
(OPEP), seulement 1,955 million de baril par jour a
t extrait en octobre. Le niveau n'a jamais t aussi
bas depuis 1989. Chaque anne, moins de barils
sortent des exploitations vnzuliennes. Le pays fait
face l'puisement des rserves du lac Maracabo
(nord-ouest du pays) que les puits de la ceinture de
lOrnoque, l'est, peinent compenser. Et le ptrole
extrait dans cette rcente zone d'exploitation est de
bien moindre qualit : C'est un ptrole extralourd
et il y a peu de raffineries dans le monde qui peuvent
le traiter directement. Tout le ptrole de la ceinture
doit passer par un processus pralable afin d'enlever
les mtaux lourds et le soufre , note l'conomiste
vnzulien Arnoldo Pirela, spcialiste des nergies.
Il note que la Chine n'utilise mme pas le ptrole
vnzulien qu'elle reoit. Elle le vend ou l'change
contre du ptrole plus lger, pouvant tre trait par ses
raffineries.
Le prsident Maduro lors de son intervention
tlvise du dimanche 12 novembre 2017. Reuters
Difficile d'imaginer le Venezuela aujourd'hui sans la
corruption. Le systme de change contrl par ltat
o plusieurs taux cohabitent facilite la spculation et la
fuite des capitaux. Marea Socialista, une organisation
politique de gauche, a valu lvasion de la rente
ptrolire un peu plus de 259 milliards de dollars
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entre 1998 et 2013 (220 milliards d'euros). Plus
qu'il n'en faut pour rembourser la dette. Soucieux
de dmontrer l'inefficacit de l'ancienne procureure
gnrale Luisa Ortega Daz, dmise de ses fonctions et
en fuite aprs avoir dnonc les pratiques autoritaires
du gouvernement, son successeur Tarek William Saab
multiplie les dnonciations de cas de corruption,
de surfacturation ou de maquillage des chiffres de
production au sein de PDVSA, en particulier dans la
ceinture de l'Ornoque. Mardi 21 novembre, nouveau
coup d'clat. Le procureur gnral annonce que le
prsident de Citgo, Jose Angel Pereira, et cinq vice-
prsidents ont t arrts. Ces dirigeants ont sign un
contrat pour refinancer la dette avec les entreprises
Frontier Group Management LTD et Apollo Global
Management LLC. Cet accord sign des conditions
dfavorables et dans le secret, selon Tarek Willliam
Saab, porte un important prjudice la filiale de
PDVSA. Citgo a t prsente comme la garantie de
ce financement pour un montant allant jusqu' 4
milliards de dollars [3,4 milliards d'euros ndlr] .
Ces arrestations interviennent alors que cette sixime
plus grande raffinerie des tats-Unis est menace par
les dtenteurs de la dette si le Venezuela tait plac en
dfaut.
La difficile rengociation de la dette
Face ces difficults, le prsident socialiste, Nicols
Maduro, se veut optimiste. Le dfaut [de paiement]
ne se produira jamais au Venezuela ! , assnait-il lors
de son mission tlvise dominicale du 12 novembre.
Le gouvernement s'est lanc dans la rengociation et
le refinancement de toute la dette. Lundi 13 novembre,
quelques heures avant que l'ISDA ne dclare le dfaut
de paiement, le vice-prsident Tareck El Aissami
rencontrait des dtenteurs d'obligations de ltat
vnzulien, sans convaincre. Le gouvernement
n'a pas prsent de propositions de restructuration
ou de refinancement , crit l'conomiste Francisco
Rodriguez dans un rapport, la suite de cette runion
qui n'a pas dur plus de trente minutes.
Les sanctions conomiques de l'Union europenne
(embargo sur les armes mais aussi gel des avoirs)
et surtout des tats-Unis rendent le paiement
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et la rengociation d'autant plus difficiles. Les
sanctions tats-uniennes empchent une liste de
hauts fonctionnaires de ngocier la dette avec les
Amricains. Et les deux personnalits charges par le
gouvernement de mener les pourparlers sont sur cette
liste noire. Il s'agit de Tareck El Aissami, sanctionn
pour trafic de drogue, et du ministre des finances
Simn Zerpa, sanctionn notamment pour corruption.
Par ailleurs, Washington a interdit ses ressortissants
d'acheter de nouvelles obligations mises par le
Venezuela, alors que 70 % des dtenteurs d'obligations
vnzuliennes sont canadiens et tats-uniens.
L'conomiste vnzulien marxiste Manuel
Sutherland envisage une autre porte de sortie :
Le Venezuela pourrait discuter avec un fonds
chinois afin qu'ils achtent la dette aux possesseurs
d'obligations amricains , dit-il. Ces obligations
ayant perdu une grande partie de leur valeur, la somme
rembourser la Chine serait moindre. En agissant
ainsi, le Venezuela ne dpendrait-il pas encore plus
de la Chine ? Peu de portes de sortie s'offrent
au Venezuela dans cette situation difficile , balaie
l'conomiste.
Le dfaut de paiement jette le Venezuela dans les bras
de la Chine et de la Russie. La dette du Venezuela
envers ces deux pays est estime respectivement 28
et 8 milliards de dollars. La Chine n'abandonne pas
son alli et apporte un soutien tout de mme timide :
Nous croyons que le gouvernement et le peuple
vnzuliens sont capables de grer adquatement le
problme de la dette , a dclar le ministre des
affaires trangres le 16 novembre. La Chine ne tire
pas sur l'ambulance mais ne propose pas, pour l'instant,
de refinancement. Signe que le Venezuela voit en cet
alli un soutien indfectible : il libelle ses ventes de
ptrole en yuans et non plus en dollars.
La Russie est, quant elle, alle plus loin. Elle a
accept de rchelonner un crdit de 3,15 milliards de
dollars, accord en 2011 pour acheter des armements
russes. Rosneft, le gant ptrolier semi-public russe,
dirig par Igor Setchine, proche de Vladimir Poutine,
a dj un pied rsolu au cur de l'conomie
vnzulienne. L'an pass, la compagnie a obtenu
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49,9 % de participation de Citgo, la filiale de
PDVSA aux tats-Unis, comme garantie un prt
de 1,5 milliard de dollars (2,7 milliards d'euros). Le
gouvernement vnzulien tente de revenir sur cet
accord, qui ne plat pas non plus aux tats-Unis.
Sur le chemin ardu du gouvernement vnzulien pour
rengocier sa dette se dresse encore un adversaire bien
connu : son opposition. Des lections prsidentielles
devraient se drouler en 2018, sans que la date
ne soit encore fixe. Les dtenteurs de dettes
vnzuliennes demanderont srement l'assurance
d'tre bien rembourss en cas de changement de
prsident. Par ailleurs, la lgislation vnzulienne
stipule que toute opration concernant un nouvel
endettement doit passer par l'Assemble nationale,
gagne l'opposition et prive de ses pouvoirs. Or
cette Assemble nationale rejette toute restructuration.
Le dput et conomiste Jos Guerra explique que la
solution est effectivement de refinancer la dette. Mais
il n'y a pas de programme conomique cohrent,
crdible, durable. Il faut liminer le contrle des
changes, il faut liminer le contrle des prix, il faut
augmenter le prix de l'essence Ce n'est pas dans les
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plans. Personne ne va accepter de restructurer la dette
sans un programme conomique qui ne donne pas la
possibilit de payer dans le futur .
La dette sera lun des enjeux des ngociations
entre les deux adversaires qui pourraient se drouler
en dcembre en Rpublique dominicaine. Nicols
Maduro espre pouvoir convaincre l'opposition de
demander aux tats-Unis de lever ces sanctions
conomiques. Pour l'instant, peu de signes vont dans
ce sens.
Le conflit politique aggrave la situation conomique
et retarde toutes solutions pour chapper au dfaut.
Pendant ce temps, les Vnzuliens prennent le mme
chemin que leur pays. Ils s'endettent. Le criminologue
Wilmer Tllez, qui travaille pour une entreprise de
dsinsectisation afin de s'en sortir, a profit des offres
de crdit pour acheter une paire de chaussures dont
il avait besoin 2,5 millions de bolivars (25 euros
au march noir, 319 l'officiel) et espre maintenant
que l'inflation mange son crdit en quelques mois.
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