Remerciement

La première personne que nous tenons à remercier est notre

encadrante Mme. GHADA MOUFDI , pour l’orientation , la
confiance, la patience qui a constitué un apport considérable
sans lequel ce travail n’aurait pas pu être menée à bon port.
Qu’il trouve dans ce travail un hommage vivant à sa haute
personnalité.

Nous tenons à exprimer nos sincères remerciements à tous les

professeurs qui nous ont enseigné et qui par leurs
compétences nous ont soutenu dans la poursuite de nos études.

Enfin, nous remercions tous ceux qui, de près ou de loin, ont

contribué à la réalisation de ce travail.
 La liste des abréviations

 PVD: Pays en Voie de Développement

 PNB: Produit National Brut
 PMI: Petite et Moyenne industrie
 PME: Petite et Moyenne Entreprise
 BPO : Business Process Outsourcing
 PIB: Produit Intérieur Brut
 ONU: Organisation des Nations Unis
 MED: Méditerranée
 FMN: Firme Multinationale / Transnationale
 FBCF: Formation Brute de Capital Fixe
 CNUCED: Conférence des Nations Unies pour le Commerce Et le
Développement

Sommaire

Introduction Générale
L'enseignement dispensé à l'Uniersité sidi mohammed ben abdallah au cours de ces trois
années vise non seulement à nous former aux méthodes et aux concepts d’Economie et de
Gestion, mais tend également à nous ouvrir l'esprit et à nous faire connaître de façon plus ou
moins approfondie de nombreux domaines parallèles très différents.

Ainsi, au cours de notre parcours universitaire on a pu, entre autre, être sensibilisés au
monde des investissements étrangers au Maroc. Ce domaine, a suscité chez nous un grand
intérêt et nous a notamment donné envie d’y approfondir nos connaissances.

L’exercice du mémoire constituait à nos yeux un bon moyen d’enrichir nos acquis dans
certains de ces domaines ; La nature même du travail demandé, recherche théorique, analyse,
synthèse et réflexion générale sur la problématique, donnent, les éléments nécessaires à une
maîtrise assez complète du sujet de l’impact de l’implantation des firmes multinationales
sur l’économie au Maroc.
Depuis les années 80, on assiste à un développement de tous les aspects de la vie
économique. Cette période a été marquée par un accroissement d'investissement mondial, qui
est le résultat de la globalisation et des facteurs tels que l’ouverture des frontières et la
libéralisation des échanges, les accords commerciaux, la création de zones libres échange et
des marchés communs, accompagnés par le développement des moyens de transport
internationaux qui ont aboutis à une augmentation considérable du commerce entre les
nations.

Le commerce international est réalisé par les firmes qui peuvent s’implanter aussi bien
dans leur pays d’origine qu’à l’étranger afin de dégager de bons résultats financiers et de
mieux contrôler leurs marchés ou leurs sources d’approvisionnements.

Le commerce international a généré une forte croissance des activités internationales et

des investissements directs étrangers. Les pays en voie de développement multiplient les
politiques incitatives pour attirer les investissements des multinationales sur leurs territoires et
pour bénéficier d’une intégration dans les réseaux de production mondiaux, notamment à
travers la libéralisation des régimes d’investissement et de différentes politiques incitatives
adoptées (fiscales, réglementaire…etc)

Actuellement, l’attractivité des investissements directs étrangers (IDE) se place au centre des
stratégies de développement de tous les pays. L’IDE est recherché, parce que, plus que
d’autres formes de flux de capitaux, il est stable et constitue un engagement à long terme
envers le pays d’accueil. L’IDE est également sollicité pour sa capacité à favoriser la
croissance économique, notamment à travers le développement de l’investissement
domestique, la création d’emplois, l’amélioration de la balance des paiements, la participation
à la création de la valeur ajoutée directe à travers la production des entreprises étrangères, et
l’accroissement de la concurrence et de la compétitivité de l’économie nationale. Il s’agit
aussi de l’apport de nouvelles méthodes et des techniques managériales, via les contacts
directs et indirects entre les filiales étrangères et les firmes locales, qui pourraient faciliter le
transfert de connaissances et de normes technologiques à l’économie d’accueil.

Dans ce contexte, ce mémoire s’attarde à l‘analyse rigoureuse de l’impact des FMN sur
l'économie marocaine en particulier. Et ce, dans la mesure où les investissements directs
étrangers sont maintenant vus comme la pierre d’assise du nouveau paradigme de
développement.

 Problématique de la recherche

De ce fait nous voulons savoir et nous nous interrogeons sur le contenu des FMN,
voici donc quelques-unes des interrogations que notre mémoire se propose d’éclaircir :
  Qu’est-ce qu’une firme multinationale ?
 Les firmes multinationales représentent-t-elles un outil fort d’investissement pour le
Maroc?
 Quelle est l’historique d’évolutions des IDE au Maroc et son impact socio-
économique ? Et quelles sont ses attractivités ?

Ce document se divise en trois chapitres. Dans le premier chapitre nous traiterons le

phénomène des firmes multinationales. Si de nombreuses définitions existent, la réalité de la
firme multinationale reste sur le plan juridique celle d’une société mère qui détient des titres
de participations de filiales installés dans plusieurs autres pays. Ensuite, le second chapitre
nous verrons l’évolution des IDE au Maroc et leur impact sur la croissance économique
marocaine. Enfin, la troisième chapitre nous montrerons une analyse empirique concerne le
projet de décathlon à Meknès

En ce qui concerne le chômage, sa réduction nécessite un grand effort au niveau de la

formation. Le projet de décathlon vient donc à point nommé pour rehausser la création
d'emplois dans notre pays. Et c’est de ce point-là qu’on présentera les effets positifs de
décathlon sur l’emploi.

CHAPITRE I : FMN

Les Approches théoriques
 et stratégies
d’implantation

INTRODUCTION

Les entreprises ont toujours cherché, au-delà de la frontière nationale, un marché de clients
plus faste, des approvisionnements moins chers ou de meilleure qualité, des partenaires plus
intéressants. La mondialisation des activités traduit la systématisation de cette attitude. 
La multinationalisation d’une entreprise comporte ainsi plusieurs aspects. C'est un processus
temporel mais dynamique qui a pour objectif l'introduction de l'entreprise sur des marchés
étrangers, le plus souvent éloignés et différents culturellement, économiquement et
juridiquement de ceux du marché national de l'entreprise. 

Section 1: définition des concepts clés

Citations :

Au lieu d’être vu comme un rival, le capital étranger doit être considéré comme un auxiliaire
très précieux, car il permet une plus grande quantité de travail productif et d’entreprises
efficaces. Alexander Hamilton, 1791, dans un rapport adressé au Congrès américain, ce qui
est bon pour General Motors est bon pour l'Amérique Charles Wilson, PDG du groupe, 1953.

L’entreprise privée étrangère, du fait du transfert officiel ou clandestin de la plus grande partie
de ses profits, n’a pas d’effet accélérateur et n’intervient pas ou que fort peu dans le processus
de développement cumulatif du pays où elle travaille, mais elle ne s’intègre pas non plus, ou
très exceptionnellement, dans le plan de développement du pays d’accueil, elle est en règle
générale et sous tous ses aspects une « concession » étrangère dans ce pays. Pierre Jalée, Le
pillage du tiers monde, 1965, p. 90.

Ce n’est pas parce que les firmes multinationales investissent en Afrique que cette dernière est
sous développée, c’est au contraire parce qu’elles n’y sont pas assez présentes ! Arghiri
Emmanuel, Technologies appropriées ou technologie sous-développées, 1982.

La transnationalisation des firmes est certainement la principale cause de la décomposition du

politique, c'est-à-dire de l’affaiblissement de l’Etat-nation et de la déliquescence de la
citoyenneté. Serge Latouche, Comment peut-on être anticapitaliste ?, revue du MAUSS, 1997.

stock mondial des investissements à l’étranger représentait à la fin 2006 l’équivalent de 26%
du PIB mondial (un record historique), contre 5,7% en 1980.

Leurs décisions de localisation jouent un rôle majeur déterminant dans l’affectation du capital
productif, et la question des délocalisations revient régulièrement dans l’actualité. Dans ce
chapitre, nous analyserons les causes, l’importance et les effets de la multinationalisation.

Il importe que des mesures soient rapidement prises pour montrer que la France reste
accueillante aux investisseurs étrangers,' [Plus loin :] ' la part des non-résidents, dans la
capitalisation boursière française, fait l'objet, désormais, d'une prise de conscience collective :
Celle de la faiblesse de l'assise domestique du capital de nos entreprises. Rapport au Premier
Ministre sur l’attractivité du territoire français, juillet 2001.

En France, l’entreprise ne suscite des élans de tendresse qu’à deux moments de sa vie : quand
elle meurt ou quand elle va être rachetée par un étranger. Denis Kessler, Université d’été du
Medef, 2005.

La globalisation est préférable à la mondialisation ou à l’échange international et celui-ci est

préférable à l’autarcie. Bertrand Lemennicier La morale face à l’économie, 2005, p. 266.

Que l’on délocalise pour vendre sur d’autres marchés, je suis prêt à le comprendre. Mais que
l’on délocalise pour fabriquer à l’extérieur des voitures qu’on vendra en France, je ne suis pas
d’accord. Nicolas Sarkozy, Interview dans le Figaro Magazine, 12 mars 2010.

La théorie ancienne du commerce international ne prenait en compte que les nations, en

négligeant la place des firmes. Or ce sont évidemment celles-ci qui effectuent l’essentiel des
relations économiques entre les territoires, soit en exportant, soit en produisant à l’étranger.

Généralement, pour les entreprises, l’exportation précède la production à l’étranger. Le

professeur Perlmutter prévoyait au début des années 1970 que 80% des actifs industriels
mondiaux seraient détenus par 200 à 300 FMN dès 1985. Et les pronostics les plus inquiétants
circulaient sur ces entreprises apatrides, déplaçant leurs capitaux en fonction d’intérêts plus ou
moins avouables. Or la part des investissements industriels détenue par les 300 plus grandes
FMN ne dépasse pas 25%. De plus, la multinationalisation s’ouvre largement à de nouveaux
pays et de nouvelles firmes.

Dans son édition 2007 du Rapport mondial sur l’investissement, la CNUCED recensait 78
400 FMN (contre 7 000 à la fin des années 1960) s’appuyant sur plus de 780 000 filiales
étrangères ; elles employaient 57 millions de personnes, représentent 25% de la production
mondiale. Les filiales étrangères représentent 10% du PIB mondial et un tiers des exportations
mondiales. Le stock mondial des investissements à l’étranger représentait à la fin 2006
l’équivalent de 26% du PIB mondial (un record historique), contre 5,7% en 1980.

Leurs décisions de localisation jouent un rôle majeur déterminant dans l’affectation du capital
productif, et la question des délocalisations revient régulièrement dans l’actualité. Dans ce
chapitre, nous analyserons les causes, l’importance et les effets de la multinationalisation .

1-Définition de la firme multinationale

Une firme multinationale (FMN) est une grande entreprise qui a une maison mère et qui a
d’autres filiales dans plusieurs pays. Elles sont définies comme des firmes qui possèdent ou
contrôlent des entreprises produisant dans plusieurs pays. Elles délocalisent leur production
afin de produire à l’échelle mondiale en diversifiant les lieux de production, de distribution et
de financement selon une stratégie prenant en compte les différences et les atouts des pays
d’implantation. De même On parle de multinationale surtout en terme d’investissement direct
étranger (IDE) qui correspond à la fraction du capital qui va être consacrée au développement
de filiales hors des frontières pour produire, commercialiser et accroître l’activité d’un groupe
à l’échelle mondiale.
En principe, une filiale devrait appartenir à plus de 50% à la maison mère. Toutefois, les
travaux statistiques sur les FMN considèrent en général que, lorsqu’une firme possède au
moins 10% du capital d’une entreprise étrangère, cette dernière peut être considérée comme
une filiale de la première. C’est le seuil retenu par l’ONU. Dans le cas où plusieurs entreprises
détiennent des participations dans une même filiale à l’étranger, la filiale est comptabilisée
pour l’entreprise qui détient la plus forte participation. Le statut de FMN est en fait une
question de degré : il n’y a pas deux situations extrêmes : être ou ne pas être FMN. Il existe un
continuum le long duquel l’entreprise est de plus en plus multinationale.
On considère que ces entreprises multinationales sont apparues par vagues successives.

  Première vague : logique industrielle (économies d’échelles et avantages

comparatifs) : pétrole, mines, agroalimentaire, industrie automobile...
 Deuxième vague : stratégie commerciale et recherche de positions dominantes dans
une économie oligopolistique : conglomérats ayant des activités dans de très nombreux
domaines sans liens apparents (les grands groupes japonais) 
 Vague actuelle : forte soumission à la logique financière : les firmes sont “obligées”
de procéder à des IDE en se recentrant sur les activités les plus rentables tout en
s’agrandissant.

Leur poids s'est beaucoup développé avec les fusions-acquisitions des années 1990.
Aujourd'hui on compte environ 82 000 multinationales dans le monde (37 000 au début des
années 1990). 

Les modes d’implantation sur le territoire d’accueil :

1) L’acquisition d’une firme locale déjà existante. Appelé en anglais Brown FieldInvestment :
c'est-à-dire investissement sur un ancien site industriel. Forme qui s’est développée à partir
des années 1980 et considérée comme moins coûteuse que la précédente, plus rapide, et moins
risquée. Souvent financé par l’échange d’actions.

2) La création ex-nihilo d’une filiale de production possédée à 100% par la maison-mère.

Cette situation est appelée en anglais Greenfield Investment, c’est-à-dire une implantation sur
terrain vierge. Forme majoritaire dans les années 1950 et 1960.
3) Les licences : l’accord de licence accorde à une entreprise étrangère le droit de fabrication
d’un produit (utilisation de la technologie et de la marque) en contrepartie d’un paiement
(royalties) prenant la forme d’un % du chiffre d’affaires ou des bénéfices. Intérêt : permettre
une présence sur un marché protégé ou trop petit pour justifier une filiale locale.

4) La joint-venture : mise en commun de moyens humains, techniques et financiers dans le

cadre d’une filiale commune. C’est souvent le cas en Chine où le recours à un partenaire local
est indispensable Elles sont nombreuses dans le secteur des hautes technologies en raison des
coûts élevés de R&D. En 1999 a été créé Fujitsu-Siemens Computers dans les micro-
ordinateurs et les serveurs, coentreprise détenue par les deux groupes. En 2001, Sony et
Ericsson ont créé une coentreprise à 50/50 dans les téléphones portables. Dans l’agro-
alimentaire, Coca-Cola et Nestlé ont créé en 1991 une coentreprise pour vendre du thé glacé
(Nestea).

Initialement, les FMN avaient tendance à s’implanter à l’étranger à l’aide de filiales à 100%
ou grâce à des prises de participations majoritaires. Au contraire, ces dernières années on
observe un développement d’accords de coopération entre FMN, de prises de participation
réciproques, de filiales communes. Ces nouvelles formes d’investissement se sont
développées à partir des années 1970 en réaction aux politiques restrictives de PED à l’égard
des IDE, à leur instabilité politique et aux discours anti FMN. Ces partenariats concernent
surtout les secteurs de haute technologie comme l’électronique, l’informatique ou
l’aérospatiale, ou les secteurs à maturité faisant l’objet de renouveau technologique comme
l’automobile. Ils ont pour but de partager les frais de R&D afin de permettre des économies
d’échelle et d’échanger des connaissances .

Une terminologie incertaine :

Selon les auteurs, les firmes sont qualifiées de multinationales, internationales,
plurinationales, supranationales, transnationales, sans oublier les grandes unités
interterritoriales de Maurice Bye. D’après René Sandretto, Le commerce international (1991)
p. 166, le terme de firme transnationale est préférable car plus précis et mieux adapté à la
réalité.

L’adjectif multinational suggère que les firmes pourraient avoir plusieurs nationalités. Or
malgré leur essaimage dans le monde, on constate que ces firmes conservent une nationalité,
celle de leur pays d’origine. Cela est manifeste si on considère la nationalité des actionnaires,
des dirigeants, de l’état-major. De plus l’Etat de la nation mère aide la firme en sécurisant ses
investissements, stimulant son extension. Le cordon ombilical entre la firme et la base
nationale n’est pas rompue. Les cas d’entreprises binationales sont rarissimes (Unilever,
Royal Dutch Shell, ABB).

Dans ces conditions, mieux vaudrait parler de firmes transnationales américaines,

britanniques, japonaises, etc. Le préfixe trans signifie que les FTN débordent leur territoire
d’origine et étendent les contours de la nation au-delà de ses frontières habituelles. Nous
utiliserons le terme de firme multinationale qui s’est progressivement imposé, mais ce
distinguo nous sera utile dans la partie consacrée à la globalisation.

La typologie des FMN selon Charles-Albert Michalet :

1) FMN à stratégie de marché, avec intégration verticale en aval ; production sur le lieu
de vente avec des filiales relais produisant les mêmes produits que la société mère ; la
production à l’étranger est un substitut aux exportations
2) FMN à stratégies d’approvisionnement ou primaires, avec intégration verticale en
amont à l’étranger
3) FMN à stratégie globale : production et vente simultanément sur les divers marchés
mondiaux
4) FMN à stratégie technico-financière : glissement des IDE vers les nouvelles formes
d’investissement : sous-traitance, alliances entre firmes, brevets, licences, dégagement
de la production et engagement dans la R&D, fourniture de services, participations
minoritaires, activités de services ; forme de concentration plus conglomérale.
5) FMN à stratégie de rationalisation de la production : pour tirer parti des coûts de
production plus faibles et des économies d’échelle dues à la forte spécialisation des
filiales ateliers ; s’instaure alors une décomposition internationale des processus
productifs ou DIPPP ; le marché local d’implantation a peu d’importance.

2-Définition L’investissement direct à l’étranger

Les investissements directs à l'étranger, ou investissements directs étrangers (IDE en abrégé,
traduction de l'acronyme anglais FDI pour Foreign Direct Investment), également
appelés investissements directs internationaux (IDI) par l'OCDE, sont les mouvements
internationaux de capitaux réalisés en vue de développer, créer ou maintenir une filiale à
l’étranger et/ou d’exercer le contrôle (ou une influence significative) sur la gestion d'une
entreprise étrangère.
Élément moteur de la multinationalisation des entreprises, les IDE recouvrent aussi bien les
créations de filiales à l’étranger que les fusions-acquisitions transfrontières ou les autres
relations financières (notamment les prêts et emprunts intra-groupes).
Si l’effet des IDE est généralement considéré comme positif sur la croissance des pays
d’accueil (notamment grâce aux transferts de technologie induits), il est plus discuté et
ambigu sur le commerce international, sur l’emploi dans les pays investisseurs, sur les
conditions de travail et sur l’environnement.
Mesurés par les statistiques issues de la balance des paiements, les IDE ont connu une très
forte progression depuis le milieu des années 1980 et contribuent de façon déterminante à la
mondialisation des économies.
Les IDE constituent également l’un des principaux indicateurs de l’attractivité économique
des pays.
Deux motivations principales sont à l’origine des IDE :

 la conquête de nouveaux marchés, difficiles à pénétrer par les seules exportations.

 la réduction des coûts (exploitation de ressources naturelles coûteuses, voire
impossibles, à transporter ; utilisation d’une main d’œuvre moins onéreuse, d’où la crainte
que les IDE puissent participer au mouvement de délocalisation ; optimisation fiscale) ;

L'OCDE définit l'Investissement Direct à l'Etranger ainsi : « L'IDE est une activité par
laquelle un investisseur résidant dans un pays obtient un intérêt durable et une influence
significative dans la gestion d'une entité résidant dans un autre pays. Cette opération peut
consister à :

Créer une entreprise entièrement nouvelle dite « Greenfield » (investissement de création),ou

modifier le statut de propriété des entreprises existantes (par le biais de fusions et
d'acquisitions). Sont également définis comme des investissements directs étrangers d'autres
types de transactions financières entre des entreprises apparentées, notamment le
réinvestissement des bénéfices de l'entreprise ayant obtenu l'IDE, ou d'autres transferts en
capital ». Ces derniers incluent notamment les prêts accordés par une maison-mère à sa filiale
implantée à l'étranger.

Contrairement aux investissements de portefeuille, les IDE impliquent une prise de contrôle
de la part de la firme étrangère. Le seuil à partir duquel le contrôle s'exerce est arbitraire, le
FMI utilise une valeur de 10 %.

De plus, L'investissement direct à l'étranger est un vecteur important de la mondialisation,

connaît actuellement un développement considérable, il est de plus en plus prisé comme
source externe de capitaux pour les pays en développement.
Ce flux d'investissement participe à la construction des avantages comparatifs d'une
économie. Il est donc crucial pour les États d'éviter une "déconstruction" de ces avantages
comparatifs en favorisant l'ancrage de ces investissements, c'est-à-dire leur durabilité. Cela est
possible en incitant à créer des interdépendances entre la firme étrangère et les producteurs
locaux (échanges, coopération technologique...).

L'IDE est censé stimuler l'emploi, les exportations, et ainsi être source de croissance et de
gains de productivité. Il est également un vecteur de transfert de technologie, ce qui est crucial
pour le décollage et la remontée des filières vers des productions à plus fort contenu
technologique ou de haut de gamme.

D'après Bosworth et Collins (1999), l'IDE produit une augmentation remarquable de

l'investissement intérieur lorsque les entrées de capitaux de portefeuille semblent n'avoir
pratiquement aucun effet sensible sur l'investissement et les prêts un impact mitigé.

Selon les recherches de Fontagné L. et Pajot M., (1999), les IDE améliorent la compétitivité
des entreprises installées sur le marché intérieur du pays récepteur et ont un impact positif sur
les échanges extérieurs, en particulier sur les exportations. Ils entraînent aussi des externalités
positives par les effets de sous-traitance et d'exploitation du progrès technologique.

Tandis que, l'IDE peut fragiliser les économies naissantes. En effet, les investisseurs directs
étrangers ; grâce à ces investissements ; obtiennent des informations cruciales sur la
productivité des entreprises qu'ils contrôlent, ainsi ils ne garderont dans leurs portefeuille que
les entreprises robustes et vendront les moins productives à des investisseurs nationaux non
informés bien entendu.

Dans un sens ou dans un autre, il est évident que l'IDE contribue au développement du pays
hôte, son importance n'étant plus à démontrer, il convient de se concentrer sur la mise en
place de dispositifs d'application crédibles afin de tirer davantage de profits.

3- La Délocalisation 
3.1- Définition
Depuis la fin des années 1970, les délocalisations inquiètent l’opinion publique des pays
industrialisés mais divisent les décideurs politiques et même les économistes sur la politique à
mener malgré de nombreuses études d’économie industrielle internationale (pour les États-
Unis par exemple : Cohen et Zysman, 1987 ; Dertouzos et al., 1989 ; Brainard et Riker, 1997 ;
Berger, 2005) : Selon certains analysent les délocalisations pour les uns sont comme le signe
d’un déclin économique pour d’autres y voient la contrepartie efficiente à l’ouverture
internationale commerciale et financière (Magaziner, 1982 ; Magaziner et Patinkin, 1989 ;
Reich, 1991 ; Thurow, 1992 ; Luttwak, 1993 ; Krugman, 1994 ; Mankiw et Swagel, 2005).

Une délocalisation est définie comme le transfert, d’un site domestique vers un autre site à
l’étranger, d’une activité économique de production ou bien aussi comme un déplacement
d'unité de production d'un pays vers un autre lié à la recherche d'un coût de production plus
bas (elle est utilisée essentiellement par les FMN , cette délocalisation a pour objectif la
recherche d'un environnement juridique plus favorable en matière de réglementation du
travail, de fiscalité, des changes ou d'activités polluantes.)

Ce transfert peut concerner tout ou partie seulement d’un établissement ; l’établissement

d’accueil peut être nouveau ou existant. Par rapport à un territoire, une délocalisation peut être
une entrée ou une sortie d’activité (dans le cas particulier du rapatriement dans le pays
d’origine d’une activité antérieurement délocalisée, on peut parler de relocalisation). Plusieurs
modalités organisationnelles (filialisation ou outsourcing) et financières (apport en capital par
flux international ou financement local) sont possibles ,  Parfois, la délocalisation peut être un
moyen de négociation pour l'entreprise afin d'obtenir de meilleures conditions auprès des
autorités publiques.

Schéma 1 : Champ des délocalisation

Dont transfert d’activités existantes

Sans participation au capital

 Dont créations d’activités nouvelles
Décision de
Production Dont transfert d’activités existantes

à l’étranger
Avec participation au capital

Dont créations d’activités nouvelles

3.2- Les Formes de la délocalisation d'une manière générale et au Maroc en

particulier :

A) L'externalisation ou l'offshoring, aussi appelée outsourcing, désigne le transfert d'une

fonction d'une entreprise vers un partenaire externe. Elle consiste très souvent en la sous-
traitance des activités non essentielles et non stratégiques (celles qui sont les moins
productrices de revenus pour l'entreprise initiale). Il s'agit d'un outil de gestion stratégique qui
se traduit par la restructuration d'une entreprise au sein de sa sphère d'activités : ses
compétences de base et son cœur de métier.

B) La sous-traitance :

La sous-traitance est un contrat par lequel une entreprise dite « mutuelle » demande à une
autre entreprise dite "assujettie" de réaliser une partie de sa production ou des composants
nécessaires à sa production.

 Les entreprises sous-traitantes sont des entreprises auxquelles sont agréées certaines
parties de travail.
 Le sous-traitant est différent du simple fournisseur car il fabrique un produit conçu
par le donneur d'ordres ou, souvent, en commun avec lui.
 Le produit est fabriqué par le sous-traitant pour le compte exclusif du donneur d'ordre
et ne porte pas son nom.
  Le sous-traitant s'engage exclusivement sur la conformité de son exécution par rapport
aux directives du donneur d'ordre.

C) Joint-venture :

La joint-venture ou co-entreprise offre la possibilité à une entreprise nationale de former une

société commune et autonome avec un groupe étranger sur le territoire national ou à l'étranger
tout en conservant son statut local. Elle peut également constituer l'occasion d'associer
capitaux privés et capitaux publics dans des projets de coopération. C'est l'une des plus
récentes formes de la délocalisation.

D) Autres termes :

Nearshore : Dans le secteur des logiciels et services informatiques, on distingue

le nearshore de l'offshore. Le nearshore peut se situer soit sur le territoire national soit à
proximité géographique et culturelle (Cas de la France, l'Espagne avec le Maroc)

BPO : Le BPO (Business Process Outsourcing) est l'externalisation d'un pan entier de

l'activité d'une entreprise, comme par exemple la paye, la gestion des relances, la comptabilité
...

Homeshore : Aussi négligé par les spécialistes du secteur, ce concept importé des États-Unis
et de l'Angleterre prend ces dernières années beaucoup d'ampleurs. Il consiste pour un
téléopérateur (généralement une mère ménagère) qui a une certaine expérience dans le
domaine et qui n'aimerait pas se déplacer chaque jour, de pouvoir rester à la maison pour y
travailler. Conscient de la croissance de ce genre de centre, plusieurs spécialistes du marché
sont en train de s'y intéresser.

Downsizing : Le « downsizing » consiste simplement à céder une activité à une autre

entreprise à l'étranger. La relation avec l'acheteur s'arrête après l'acte de vente.

4-Investissement de portefeuille

4.1- Définition :
 L’investissement de portefeuille est l’acquisition des actions ou obligations par des
investisseurs individuels ou institutionnels (gestionnaires de fonds de pension ou de fonds
communs de placement) pour un motif financiére. Il s’agit souvent d’investissements à court
terme, en quête des rendements mondiaux les plus élevés. Contrairement à l’investissement
direct , l’investissement de portefeuille n’a pas pour but le controle de l’entreprise . Le critère
retenu pour distinguer l’investissement direct(les IDE) de l’investissement Indirect
(investissement de portefeuille) dans un premier lieu est le seuil de participation, dès lors que
la firme qui investit, détient plus de 10% de la firme étrangère dans laquelle l’investissement
se produit, l’investissement est considéré comme direct, dans un second lieu la notion
d’intérêt durable permet de différencier parmi eux. Ces derniers sont considérés comme des
placements internationaux, alors que les IDE impliquent un pouvoir de décision de
l’investisseur sur l’entreprise rachetée ou construite à l’étranger.
Selon le FMI, les investissements se répartissent en deux grandes catégories: les
investissements directs et les investissements indirects. Ces derniers appelés investissements
de portefeuille, portent sur des achats de parts d'entreprises ou d'actifs financiers, dans ce cas,
le mobile est d'ordre financier. Les investissements directs, ne se limitent
pas à une participation en titres, ils s'inscrivent, au contraire, dans une logique
d'entreprise et peuvent se porter sur des rachats d'entreprises existantes ou sur des éléments
permettant une implantation directe (bâtiments, machines, terrains). Ils doivent impliquer un
contrôle sur le processus de décision managériale.
L’investissement de portefeuille répond généralement à des motifs de placement. Mais le
seuil permettant de le distinguer de l'investissement direct est variable selon les législations
nationales.
Enfin Pour les comparaisons internationales, le seuil adopté par le FMI est une prise de
participation inférieure à 10% du capital social d’une entreprise.

Section 2 : les fondements théoriques de l’internationalisation

L’internationalisation constitue l’une des stratégies qui se sont le plus développées depuis la
seconde moitié du XXe siècle, représentant aujourd’hui un défi à relever pour toutes les
entreprises. Cette recherche s’interroge sur le rôle des compétences de l’équipe dirigeante
dans la conduite du processus d’internationalisation. L’article se place dans la continuité des
travaux traitant du processus d’internationalisation. Malgré leur apport évident, nombre de
recherches soulignent les limites de ces travaux et préconisent de nouvelles études pouvant
enrichir la compréhension de ce phénomène. Cette recherche fait appel au courant des
ressources dynamiques qui permet d’interroger le «pourquoi» et le «comment» du
développement d’une entreprise hors de ses frontières nationales, et considère le rôle de
l’équipe dirigeante et de ses compétences dans la conduite des processus stratégiques. Nous
avons retenu une approche qualitative basée sur l’étude longitudinale d’un cas de P.M.E.
industrielle française. L’analyse des résultats de l’étude met en évidence un «sentier
d’internationalisation» qu’expliquent les compétences de l’équipe dirigeante. Elle permet de
distinguer des compétences stratégiques, qui construisent le processus d’internationalisation,
et des compétences opérationnelles, qui appuient la mise en œuvre de cette stratégie

Géneralement, le thème des multinationales a fait l'objet de recherches nombreuses en raison

de l'importance prise par ces organisations dans le développement des firmes. Des analyses
visant à rendre compte de ces stratégies sont ainsi apparues dès les années 1960-1970. Elles
sont principalement nées du rapprochement de deux disciplines, l'économie industrielle et
1'économie internationale. Elles reposent sur un constat celui de la nature imparfaite de la
concurrence qui tend à régir le fonctionnement des marchés.
Les études sur la multinationalisation des entreprises sont à rechercher essentiellement dans
les travaux de R. Vernon, S. Hymer et de C. Kindleberger. Vernon explique avant tout le
phénomène de la multinationalisation des firmes par le cycle de vie du produit, alors que
Hymer et Kindleberger développent le principe lié aux avantages monopolistiques. Le
paradigme de Dunning insiste sur les facteurs explicatifs de l'investissement direct (paradigme
OLI) comme la concurrence imparfaite, les avantages comparatifs ou 1'internalisation des
coûts de transaction. L'ensemble de ces analyses vise donc à établir les conditions spécifiques
qui rendent l'investissement direct à 1'étranger plus avantageux que le recours à une autre
forme de développement (exportation ou vente de brevet par exemple).

1-La recherche d'avantages spécifiques

Hymer (1960) est l’un des premiers chercheurs à proposer une théorie de la production
Internationale ou l' investissement Direct à l'Étranger (IDE). il fait l’hypothèse que les
entreprises qui possèdent des avantages oligopolistiques ou qui sont en bonne position pour
tirer parti des imperfections du marché, peuvent en profiter pour compenser Les coûts et les
risques que suppose la production à 1'étranger et rivaliser avec les autres entreprises dans les
pays d'accueil. On entend par un marché imparfait, un marché dans lequel y a une existence
d’un déséquilibre entre les entreprises qui possèdent les ressources adéquates, acquises ou
développées et celles qui en sont dépourvues. En ce sens, Hymer (1960) considère que
1'existence d'avantages spécifiques est une condition essentielle à l'internationalisation des
entreprises. Le concept d'avantage spécifique recouvre généralement les actifs intangibles
issus de la taille et des positions acquises par 1'entreprise (personnel qualifié, capacité
d'innovation, maîtrise technologique, capacité de financement, expérience managériale, image
de marque,...). Son impact se trouve démultiplié dès lors que I ‘entreprise agit dans une
perspective internationale, Lui permettant le transfére des actifs spécifiques sur l'ensemble des
marchés. La possession d'avantages spécifiques significatifs et Transférables doit ainsi
permettre que Les bénéfices de la multinationalisation surpassent à long terme les coûts
exigés.

Kindleberger (1969) a élargit la réflexion, en considérant que les imperfections du marché

sont en elles-mêmes explicatives des raisons d'un investissement direct à I ‘étranger. D'après
ses travaux, il convient de distinguer la condition nécessaire d'un investissement direct à
1'étranger (motivation) et sa condition suffisante (avantage spécifique). La première condition
porte sur 1'intérêt de la firme à investir à l’étranger plutôt que de recourir à un investissement
dans son pays d'origine. La firme multinationale doit en effet compenser les désavantages
d'une production à l'étranger, pour réussir à atteindre puis dépasser le niveau des concurrents
Issus du pays hôte. Il faut pour cela que la production réalisée par la firme dans différents
pays soit préférable à une Production centralisée suivie d'exportations.

Une réponse satisfaisante à cette Première condition est possible, lorsque les opportunités de
croître sur le territoire national deviennent difficiles (stabilisation de l'oligopole) ou
impossibles (législation antitrust).

Les firmes peuvent alors se tourner vers les marchés étrangers, en vue de rechercher de
nouveaux débouchés (augmentation des ventes) et l'apport de ressources complémentaires
(terrain, infrastructure, personnel, matières premières, réseau de distribution...). Cependant,
cette manœuvre peut parfois S'avérer compliquée, en raison des obstacles associés à I ‘entrée
sur un nouveau marché. il est donc nécessaire que l'entreprise dispose d'avantages spécifiques
(deuxième condition).

Plusieurs éléments contribuent, il est vrai, à créer une élévation des barrières à l‘entrée pour
une firme souhaitant S'implanter hors du territoire national. L'un des premiers obstacles
concerne les coûts élevés de communication et de coordination entre le siège et la filiale. Une
autre difficulté est liée aux distances culturelles qui peuvent exister entre le Groupe et les
acteurs économiques locaux (apprentissage de la culture, de la langue, des lois et des
institutions).

D'autres coûts doivent également être pris en compte, comme les coûts de déplacement ou les
primes d'expatriation. Enfin, 1'entreprise multinationale est parfois soumise à des risques
d'instabilité politique notamment au niveau de ses relations avec les pouvoirs publics locaux
(risque de nationalisation des filiales). Les faiblesses d'un nouveau venu sur un marché sont
donc multiples vis-à-vis de concurrents installés depuis longtemps sur le marché et ayant
accumulé de l’expérience. Du côté de la demande, la difficulté provient du fait que
1'entreprise doit détenir plusieurs informations nations sur le marché, souvent difficiles à
obtenir, ce qui peut créer un sentiment d'incertitude et empêcher le nouvel entrant de
percevoir les spécificités de la demande locale.

-Une firme ne peut donc raisonnablement opter pour une stratégie multinationale que si elle
détient des avantages spécifiques qui lui permettent de surpasser les coûts générés par le
marché. Ces avantages peuvent être répartis en trois catégories. Peuvent tout d'abord être
reliés aux savoirs spécialisés de la firme (dans les domaines du marketing, de la
technologie...), aux innovations ou au développement technologique. Ils peuvent également
reposer sur 1'existence d'économies d'échelle ou de champ, permettant d'abaisser le coût
unitaire de production.

2- La théorie des coûts de transaction

L'une des principales avancées théoriques récentes sur l’entreprise multinationale S'est faite à
travers le développement des modèles d'internationalisation fondés sur I'existence de couts de
transaction (Buckley et Casson, 1976; Teece, 1986; Hennart, 1982 et 1986).
2.1 - Les coûts de transaction et le principe d'internalisation

Le principe d'internalisation est décrit par beaucoup d'auteurs comme une logique
fondamentale de la firme multinationale (FMN). Selon ce courant d'analyse, la firme
multinationale S'emploie à minimiser les coûts de transaction Issus de ses activités. En effet,
toute activité occasionne des coûts de transaction et expose les parties de 1'échange à des
risques, La notion de coûts comprend les coûts de recherche et de sélection du partenaire, la
gestion et le suivi des négociations, la conclusion de l‘accord mais également d'autres coûts
comme les coûts d'inadaptation. De non-conformité, de renégociation ou encore de
fonctionnement.

La théorie des coûts de transaction montre qu'un entrepreneur a le choix entre plusieurs
formes d'organisation pour mener à bien son projet. Les formes extrêmes sont les pures
relations de marché ou au contraire I ‘agencement de tous les échanges au sein d'une
organisation intégrée. Ces deux pôles sont dénommés respectivement « marché» et«
hiérarchie». Le décideur doit dès lors effectuer un arbitrage entre les transactions qu'il
effectue et trouver un équilibre entre celles qui relèvent du marché et celles relevant de la
hiérarchie. C'est la comparaison entre les coûts spécifiques à chaque mode de transaction qui
va alors déterminer S'il vaut mieux intégrer (relation interne organisée) ou recourir au marché
(relations contractuelles). Selon cette perspective, le marché est caractérisé par la rationalité
limitée et l'opportunisme des opérateurs (Williamson, 1985), I ‘incertitude et la complexité
des situations, la loi du petit nombre, l’asymétrie de 1'information et la spécificité des actifs.
La gestion des contrats peut donc conduire les dirigeants à vouloir réduire les effets de
l'imperfection du marché, en optant pour une meilleure organisation de la transaction au sein
d'un contexte hiérarchique.

Pour expliquer cet argument, Hennart (1986) avance trois points :

(1) les firmes en tant que structures hiérarchiques peuvent être plus efficaces que les marchés
puisqu'elles emploient des méthodes d'organisation radicalement différentes. L'organisation
dite« hiérarchique» (Williamson, 1975) remplace le système des prix par un ensemble de
règles qui encadrent et contraignent les risques liés au comportement humain;

(2) l’internalisation a pour effet, non pas tant d'éliminer le marché que d'en modifier les
frontières. En effet, ce qui était une série de transactions transitant par le marché ou le contrat,
devient une série de transactions gérées par un réseau de contrats de travail;
(3) l’organisation des transactions au sein d'une hiérarchie est une solution dont les Coûts
d'organisation (contrôle, coordination, surveillance) ne se justifient que tant que ceux-ci
demeurent inférieurs aux bénéfices qu'apporte l’internalisation.

La possibilité d'effectuer des opérations internationales au sein d'une même entreprise plutôt
que de recourir aux marchés extérieurs correspond à ce qu'on appelle les avantages de
l'internalisation. En internalisant leurs activités internationales, les multinationales répondent
ainsi au souci d'éviter les coûts inhérents aux échanges

Sur le marché, les défaillances du marché, les obstacles à l'échange international, et les coûts
qui en découlent. Par exemple, en utilisant des filiales plutôt que l’exportation pour
approvisionner les marchés étrangers, les firmes multinationales réduisent leurs coûts au
niveau des droits de douane et des taux de change.

La notion de réduction des coûts par opération est généralement attribuée à Coase (1937).
Néanmoins, d'autres auteurs, et en particulier Williamson (1975) l'ont élargie pour l'appliquer
à 1'entreprise multinationale. Les économies réalisées tiennent à la fois de l'échelle de
production et de l’effet de synergie qui S'accroissent, à mesure que 1'entreprise S'étend. Ces
économies sont essentiellement liées à l'entreprise plutôt qu'à un pays donné, et elles peuvent
découler de facteurs tels que la rationalisation du marché, la réorganisation de la société ou le
partage des ressources.

2.2- L'internalisation et ses limites

Les limites de 1'internalisation apparaissent avec 1'accroissement de la complexité de

l'organisation. La firme ne saurait recourir indéfiniment à l'internalisation car certains coûts
spécifiques à la gestion et la coordination des différentes unités (et de leur structure variée)
vont apparaître. L'efficacité globale de ce genre d'organisation ne peut être obtenue qu'au prix
d'investissements lourds en procédés de gestion. De contrôle et de communication. Ces coûts
vont donc venir compenser les gains et les avantages Issus de l'internalisation.

En second lieu, l'internalisation est remise en cause de manière indirecte. Dans la logique des
coûts de transaction, les avantages liés à I ‘internalisation sont fonction d'une situation de
concurrence imparfaite. Or la généralisation de la multinationalisation a eu pour effet
d'accentuer la concurrence et de rendre caduques certaines barrières à 1'entrée. Enfin, I
l’importance prise par le développement des innovations et la nécessité d'associer en
permanence de nouvelles ressources contribuent à rechercher des alliés différents et évolutifs
dans le temps (difficiles à intégrer dans un système hiérarchique traditionnel).

Section 3 : les Déterminants des choix stratégiques de la délocalisation.

Les Firmes Multinationales peuvent décider produire une partie de leurs composants, de leurs
matières premières ou de leurs produits finaux à l’étranger pour mettre en œuvre plusieurs
stratégies.

-Stratégie d’approvisionnement : il s’agit simplement de s’implanter à l’étranger parce que les

sources de matière première sont abondantes dans le pays étranger considéré, et qu’il coûtera
moins cher.

- Stratégie de marché : on s’installe dans le pays ou dans la zone où l’on va vendre les
produits, pour plusieurs raisons possibles (réduire les frais de transport, là encore ; être au
contact du le consommateur local pour mieux le connaître ; être mieux perçu par les
consommateurs locaux, qui seront content d’acheter des produits qui font vivre la main
d’œuvre local).

- Stratégie de rationalisation : c’est la stratégie qui consiste à produire dans le territoire où les
coûts de production sont les plus faibles, soit parce que les salaires des travailleurs locaux
sont plus faibles, soit parce que les impôts ou les cotisations sociales que doivent verser les
entreprises sont plus faibles.

Dans certains cas, ces stratégies de rationalisation peuvent prendre la forme d’une
optimisation fiscale ou d'une optimisation sociale. La FMN ne cherche pas à trouver un pays
où les salaires sont bas en tant que telle, mais où les cotisations sociales salariales ou
patronales sont basses (optimisation sociale), ou bien où les impôts divers (type impôt sur les
sociétés) sont bas (optimisation fiscale). L’entreprise cherche alors à réaliser les diverses
opérations et à faire circuler les produits dans la firme de telle façon qu’elle paie le moins
d’impôts possibles au total.

1-Typologie des stratégies des FMN

Depuis l'apparition d'une économie multinationale, l'analyse économique et les enquêtes

auprès des firmes par questionnaires et par entretiens ont permis de distinguer une multiplicité
de motifs expliquant l'investissement à l'étranger. Notre intention est de concentrer notre
présentation sur les stratégies d'investissement à l'étranger des firmes.
Ce court détour théorique a pour objectif de préparer l'analyse des choix de localisation des
firmes dans les années récentes, celles de l'économie globale.

Trois grandes stratégies d'investissement peuvent être distinguées :

- Une stratégie d'accès aux ressources naturelles du sol et du sous-sol.

- Une stratégie de minimisation des coûts ou verticale.

- Une stratégie de marché ou horizontale .

1-La stratégie d'accès aux ressources naturelles :

Cette stratégie ne requiert pas de long développement : D'une part, sa rationalité est évidente
et d'autre part, elle n'est pas caractéristique de l'économie multinationale ou globale. Il a déjà
été noté qu'elle constituait la principale stratégie d'investissement à l'étranger de l'économie
internationale dès le XVIe siècle.

Bien évidemment, les ressources naturelles sont exploitées à l'étranger car pour des raisons
climatologiques ou géologiques elles sont peu abondantes, voire inexistantes sur le territoire
d'origine des firmes. L'importance relative des ressources les plus recherchées s'est
considérablement modifiée au cours de l'histoire.

Aujourd'hui, les métaux précieux ou les épices ont été supplantés par le pétrole ou les
minerais servant aux alliages, mais, fondamentalement, il s'agit toujours d'exploiter les
ressources minières ou de développer l'agrobusiness pour l'exportation vers les pays d'origine
des firmes.

En revanche, les deux autres stratégies  horizontale  ou  verticale  justifient un rappel

théorique moins sommaire.

Il faut noter dès l'abord que la distinction entre les stratégies horizontale et verticale n'est pas
spécifique à la phase de la globalisation. Sur la base des enquêtes dans le cadre du CEREM
(Centre d'Etude sur les Entreprises Multinationales), A. Michalet a proposé ce clivage au
milieu des années soixante-dix à travers le couple  filiale-relais/filiale-atelier  qui correspond à
la nature de l'activité des filiales installées à l'étranger selon l'une ou l'autre stratégie. Les
filiales-relais sont celles qui produisent pour le marché d'implantation une gamme de produits
qui reproduit intégralement ou partiellement celle de la maison-mère en fonction des
caractéristiques locales de la demande.

Les filiales-atelier, au contraire, des précédentes, spécialisées étroitement dans la fabrication

de composants d'un produit fini qui est monté à proximité des grands marchés de
consommation ; une très forte proportion de leur production est donc destinée à l'exportation
vers d'autres filiales du groupe selon les règles caractéristiques des circuits internalisés.

De son côté, M.Portersuggérait pour sa part l'alternative stratégie multidomestique « multi-

domestic strategy » et stratégie globale qui est voisine de la distinction entre stratégie
commerciale (avec des filiales-relais) et stratégie de minimisation des coûts (avec des filiales-
atelier.)

La formulation de l'opposition stratégie horizontale  et stratégie  verticale  a été introduite plus

récemment par Brainard et Markussen. Ils reprennent au fond le même clivage, mais avec une
intention différente. La différence tient à ce que les concepts utilisés se situent dans le
prolongement de ceux de la  nouvelle économie internationale  dont P.Krugman avec
E.Helpman ont été les principaux protagonistes. Il en découle que cette nouvelle présentation
d'un clivage ancien a pour ambition de faire le pont entre la nouvelle économie internationale 
et celle de l'investissement direct.

La nouvelle présentation offre un autre intérêt qui tient, selon A.Michalet, à son échec à
rendre compte des stratégies effectives suivies par les firmes durant les années quatre-vingt-
dix. Cet échec va nous aider à mieux cerner les spécificités de la globalisation.

Comme nous essaierons de le montrer, dans la deuxième partie qui se veut empirique, en nous
appuyant sur des enquêtes récentes auprès d'échantillon de firmes d'origine et de secteurs
d'activité divers, le clivage tranché entre l' horizontal et le vertical ne correspond pas à la
géométrie utilisée par les firmes pour développer leur présence à l'étranger dans la logique
d'une stratégie globale.

2- La stratégie verticale ou minimisation des coûts :

La stratégie de minimisation des coûts peut être qualifiée de verticale car, en opposition avec
la stratégie précédente, les flux d'investissement sont orientés dans le sens Nord-Sud
exclusivement. L'inégalité de développement est le fondement de cette stratégie et donne aux
flux un caractère unilatéral et non plus croisé.

Les pays moins développés n'effectuent pas d'investissement direct dans les économies de la
triade (ce qui n'exclut pas l'existence de placements financiers dans le sens Sud-Nord).
L'inégal développement entre les partenaires a une autre conséquence : Les investissements
directs sont déterminés par la différenciation des dotations factorielles.

Il en résulte qu'à la différence des investissements horizontaux, les investissements verticaux

sont intersectoriels et non pas intra-branche. En outre, les filiales de production sont
étroitement spécialisées. Le choix de leur localisation visant à faire coïncider leur fonction de
production avec les dotations factorielles des pays d'accueil. La chaîne de valeur (M. Porter)
de la firme est donc segmentée entre une série de filiales-atelier qui utilisent le facteur de
production le plus abondant dans le pays d'implantation pour produire pour le marché mondial
et non pas pour le marché d'implantation. En contraste avec l'organisation de la production
dans le cas des firmes qui suivent une stratégie horizontale, les filiales-atelier sont étroitement
interdépendantes. La stratégie verticale génère un réseau internalisé à l'intérieur duquel circule
entre les différentes unités du groupe des composants, des produits intermédiaire et de la
technologie.

La stratégie verticale conduit à un processus d'intégration verticale entre les économies du Nord et
celles du Sud qui permet une minimisation des coûts. Celles -ci reposent sur deux bases. D'une part,
l'utilisation des facteurs de production sur les meilleurs marchés sur le marché mondial  De l'autre, les
économies d'échelle engendrées par la spécialisation des filiales-atelier dont la production est
incorporée dans des produits finis destinés au marché mondial. Dernière différence avec le modèle
précédent, la compétitivité des firmes qui suivent la stratégie verticale est fondée principalement sur
les coûts des biens ou services produits et non plus sur leur qualité ou sur leur différenciation comme
dans le cas de la stratégie horizontale.

3-La stratégie horizontale ou de marché :

La stratégie horizontale ou de marché s'applique aux décisions d'investissement à l'étranger

qui visent, d'une part, à produire pour le marché local d'implantation et, d'autre part, qui sont
effectuées dans des pays qui ont un niveau de développement équivalent. La stratégie peut
donc être qualifiée d'horizontale car elle concerne les flux d'investissements croisés Nord-
Nord qui se développent entre les Etats-Unis, l'Europe et le Japon, c'est à dire au sein de la
triade.

Ces flux constituent les deux tiers du montant total des investissements directs, de même que
les flux commerciaux intra-branche Nord-Nord constituent une forte majorité du commerce
international.

Néanmoins, pour admettre le parallèle entre les flux d'investissement et les flux commerciaux,
il faut mettre entre parenthèse l'asymétrie qui caractérise les flux d'investissement direct à la
sortie et à l'entrée dans le cas du Japon par rapport à la situation de quasi-équilibre qui règne
dans ceux des Etats-Unis ou de l'Europe ; le Japon et un investisseur net à l'étranger selon un
ratio de dix à un. La stratégie horizontale est aussi caractérisée par intra industrielle des flux.
Non seulement les produit et des techniques de production ne diffèrent guère d'un pays à
l'autre mais, en outre, les investissements croisés sont réalisés dans les mêmes secteurs
d'activités.

Dans un groupe industriel, l'éventail de production de biens et services des filiales-relais et

celui de la maison-mère sont très proches ; les écarts entre les pays d'origine et les pays
d'accueil tiennent à la prise en compte des différences dans les préférences des
consommateurs. Les éventuelles adaptations entraînées par les spécificités du marché local
sont marginales car la qualité des produits portant la même marque doit être identique quel
que soit le lieu de leur production, ce qui permet aussi de garantir leur différenciation par
rapport aux produits concurrents.

Les multinationales qui suivent cette stratégie opèrent donc sur des marchés imparfaits de
caractère oligopolistique ou monopolistique. La compétitivité des firmes repose sur des
produits différenciés. L'analyse de la stratégie des firmes multinationales recoupe donc celle
qui a été faite dans le sillage de P. Krugman pour les firmes exportatrices.

La stratégie horizontale est actuellement la plus répandue. Les investissements directs qui
résultent représentent à l'heure actuelle au moins les deux tiers des flux totaux ; en termes de
stock, la proportion est encore plus élevée.

2-Les effets des stratégies des FMN dans les pays.

A- les pays d’accueil

 a)- les effets dans les pays d’accueil

Quelques soit le pays d’accueil des pays industrialisés ou au contraire des pays en voie de
développement. Ils ont pour conséquences positives : la création d’emploi, en particulier pour
les pays émergents, le transfert de compétence et de technologie, l’amélioration de sa
productivité. Développement économique par effets d’entrainement, l’implantation d’une
multinationale a de nombreux effets indirects : création d’entreprise en amont ou en aval
constituant, constitution d’un tissu industriel. Augmentation des exports.

b)-L’action des états pour se rendre attractif

La plupart des états cherchent a attiré les investissements étrangers dans le cadre de leurs
politiques d’aménagement du territoire. Pour cela il offre des aides diverses (aides fiscales),
font connaitre leurs atouts, mettent en place des réseaux d’information, de promotion, de
prospection et d’accueil des entreprises étrangères 

B- les conséquences au niveau du pays d’origine

Principalement effet est la délocalisation. Les délocalisations sont connues pour les csq
négatives mais elles peuvent également comporter des effets positifs :

a) -Les conséquences négatives de la délocalisation :

_ Suppression d’emploi et donc chômage pour les salariés les moins qualifiés qui ne
retrouvent pas d’emploi et pour tous les salariés dans les régions en crise, même si leurs
qualifications leur permet de retrouver du travail dans une autre région.

_ Baisse ou stagnation des salaires face aux chantages à la délocalisation : gel des salaires
c’est-à-dire au menace de délocaliser si les syndicats sont agressifs dans le domaine des
rémunérations.

_ La désindustrialisation du pays d’origine dans certains bassins d’emploi. Dans un avenir

proche, un risque important est celui de la délocalisation de la matière grise

b)-Les conséquences positives :

Ils sont surtout observables à long terme pour l’entreprise : des gains de productivité. Une
diminution du risque de change : en produisant dans un pays au lieu d’y importer des
marchandises, l’offre et le règlement sont effectué dans la même monnaie, il n’y a pas de
 crainte de voir fluctuer les monnaies entre la commande et le règlement, comme c’est le
cas des opérations du commerce international.

Au niveau du pays, on observe une meilleure exploitation de ses avantages comparatifs

(on se spécialise) qui lui permet de renforcer sa spécialisation dans les échanges
internationaux. Une hausse du pouvoir d’achat induite par une baisse des prix, les prix des
produits importés diminuant du fait de la concurrence internationale.

Des recettes fiscales plus importantes apportées par les profits élevés des FMN qui ont
délocalisé leurs productions. (Barrière douanière à l’entrée)

Pays d’origine Pays d’accueil

 Rayonnement international.
Opportunités  Rapatriement à terme des
bénéfices.
 Moyen d’accès à de nouveaux
débouchés.
Menaces  Fuite de capitaux investis.
 Perte d’emplois.
 Moindres ressources fiscales
 Contribution à la croissance
économique et de l’emploi.
 Apport de technologies.
 Apport fiscal.
 Entrées de capitaux
 Crainte d’une domination
industrielle et technologique.
 Opposition entre les intérêts des
pays et ceux de F.M.N.
 Sorties de capitaux (rapatriement
des profits

Les principales limites pour l’entreprise qui se délocalisent :

Problème de langues, divergence culturelle, cout du transport, moindre qualité, fuite des
compétences, l’éloignement qui induit un risque de perte d’information émanant des
clients (information indispensable qui ne peuvent plus remonter vers le service
commercial et R&D), la volonté de garder le corps de métier et les centres de décisions
stratégiques près des sièges sociaux, confiance dans la stabilité des économies et dans les
gouvernances des pays.

Conclusion
 L’apport des F.M.N est positif, d’une façon générale. Elles sont, pour les pays
d’accueil, une source de capitaux, de devises, de savoir-faire de technologie et de valeur
ajoutée...
En outre, elles favorisent la communication au niveau mondial ainsi qu’une meilleure
division du travail, ce qui entraine une augmentation de la productivité dans les pays où elles
s’installent.

Néanmoins, leur puissance ne les mets pas à l’abri d’un certain nombre d’accusation
parmi lesquelles on trouve :

 La FMN est vecteur de domination économique et politique : elle a besoin d’influence et

de maitriser des marches (prix, cout, persuasion du consommateur....). elle sera donc tentée
d’influencer en faveur les décisions politiques dans suffisamment nombreux pour prouver que
ce danger est bien réel.

 L’indifférence à l’égard des politiques nationales, dont elles limitent les marges de marges
de manouvre. Leurs opérations liées au jeu financier international (transferts de capitaux)
peuvent atténuer l’impact de certaines mesures économique, surtout dans les petits états qui
n’ont pas les moyens de les contrôler.

 Domination des marches internationales certaines matières.

 Elimination des firmes nationales moins compétitives.

CHAPITRE II : Impact des
FMN sur l’économie
marocaine