Section 2 

: Notion sur la rentabilité autofinancement capacité

d’autofinancement
2-1 La rentabilité :
L’objectif de toute entreprise est réaliser des bénéfices, donc de rentabiliser
ses capitaux investis pour assurer son développement et rémunérer les capitaux
d’une part et veiller à limiter les resèques a son activité économique

2-1-1 Définition :
La rentabilité est définie comme étant « le rapport existant entre le résultat
obtenus par l’entreprise et les moyens mis en œuvre…. »

La rentabilité peut être définit comme, l’aptitude de l’entreprise à secréter

un résultat exprimé en unité monétaire, la rentabilité et donc un réitère de ce qui
est rentable. C’est -à-dire soit qu’il produit une rente et par expansion donne un
bénéfice suffisant, soit qu’il donne des bons résultats.

Etudie la rentabilité d’une entreprise, c’est apprécier le résultat dégage à

chacun des niveaux reconnus comme signification .Il est ainsi possible de porter
un jugement sur l’efficacité de la gestion courante par les dirigeants de pourra
avoir recours, pour son fonctionnement et son développement.

2-1-2 Déférent types de la rentabilité 

2-1-2-1 Rentabilité commerciale :
La rentabilité commerciale ou la rentabilité des ventes mesurer les résultats

Après prise en compte d’éléments qui ne dépendent pas directement de

l’exploitation. On peut dire que la rentabilité commerciale a trait à la politique
de prix de revient des produits vendus. Nous considérons généralement le ratio :
RC : Excédent brute d’exploitation (EBE) / Chiffre d’affaires

2-1-2-2 Rentabilité économique :

La rentabilité économique mesure la capacité de l’entreprise à s’enrichit.

La rentabilité économique fait référence aux différents formes de contributions à

l’environnement socio-économique. L’objectif de la rentabilité économique
de vient, sous cet angle. L’instrument de réalisation du développement
économique au sens large. Cet objectif dont l’entreprise est le lieu de réalisation
privilégie :

 Objectif de génération économique

 Objectif d’accumulation de devises
 Objectif d’équilibre régional
Le calcul de la rentabilité économique : la rentabilité économique est un
ratio. Elle est obtenue en divisant le résultat économique (résultat d’exploitation
après impôt) par le montant des capitaux engagés pour obtenir ce résultat
(Actif économique) :

RE : Résultat d’exploitation après impôt / actifs économique

L’impôt à déduire est celui calculé sur le résultat d’exploitation : ne i, il
n’utiliser pas tel que le montant d’impôt sur les sociétés figurant au compte et
qui tient également compte des éléments financières et exceptionnels.
L’actif économique est égal à la somme de l’actif immobilisé (en valeur nette
comptable) et du BFRE (est appelé aussi capital investi)
2-1-2-3 Rentabilité financière :
La rentabilité financière mesure l’aptitude de l’entreprise à secréter des
fonds pour assurer le renouvellement de l’outille de production
(autofinancement de maintien) et reproduire le développement sur une base
élargie (autofinancement d’enrichissement) le capital investi est financé, en
partie par des propres ,et pour le reste par des dettes or, de mémé que la
rentabilité économique s’apprécie en rapportant le résultat d’exploitation , au
capital investi ,il parait logique de mettre en relation :
 D’un coté les frais financière et la dette financière pour mesurer le cout
de la dette
 D’autre part le résultat net courant et les capitaux propres pour mesurer
la rentabilité du capital investi par les actionnaires.

Calcul de la rentabilité financière :

La rentabilité financière est un ratio. Elle est obtenue en divisant le résultat
net par le montant des capacités propres.

RF : Résultat net / capacité propres

 Les actifs propres sont égaux à la somme du capital social, des réserves et
report à nouveau (bénéfices accumulé non distribués) et du résultat de
l’exercice. On peut également les calcules par différence entre le total de l’actif
et le montant des dettes :

Capitaux propres : capital+réserves+ report à nouveau+ résultat de

l’exercice
2-1-2 les critères de la rentabilité :
La notion de rentabilité est essentielle, mais chacun ayant droit, doit procéder
au calcul en fonction des objectifs qu’elle pour suit :
 L’Etat considère que l’entreprise rentable est celle qui crée des richesses,
son calcul prend en compte la valeur ajoutée.
 L’actionnaire considéré comme rentable, l’entreprise qui distribue des
dividendes son calcul prend en compte les résultats.
 Le salaire considère l’entreprise rentable, celle qui distribue les primes
d’encouragement, son calcul prend en compte les résultats
2-2 La capacité d’autofinancement : « CAF »
2-2-1 Définition de la capacité d’autofinancement :
« La capacité d’autofinancement correspond aux ressources essuies de
l’activité de l’entreprise au cour d’une période, il s’agit d’un surplus monétaire
dégagées par l’exploitation de l’entreprise  »
« La capacité d’autofinancement représente le montant des ressources
internes dégagées par l’activité de l’entreprise durant une période donnée. Cette
capacité d’autofinancement est généralement affectée au maintien au
développement du potentiel économique de l’entreprise.
A l’essuie de l’exploitation, si toutes les opérations en suspens étaient
réglées, l’entreprise disposerait d’un sir
Plus de liquidité »

2-2-2 Le mode de calcule de la CAF : 1

 2-2-2-1 La méthode additive :
Résultats net
+ Dotation aux amortissements et prévision à caractère de réserves
- Reprise sur amortissements, dépréciations et provisions
+ Valeur comptable des éléments d’actifs cédés.
- Produit des cessions d’éléments d’actif immobilisés
- Subventions d’investissement virées au résultat de l’exercice
= Capacité d’autofinancement (CAF)

Source : Hadhib. F « conférences d’analyse financière »Université de Bejaia, page 28

2-2-2-2 La méthode soustractive :

La méthode soustractive explique la formation de la capacité
d’autofinancement à partir de l’excédent brut d’exploitation (ou l’insuffisance)

qui s’obtient par déférence entre les produits encaissables de l’activité de

l’exploitation :

Excédent brut d’exploitation (EBE)

+ Transfert de charge (d’exploitation)
+ Autre produit (d’exploitation)
- Autre charge (d’exploitation)
+/- Quêtes partes de résultat sur opération faites en commun
+ Produit financier (a)
- Charge financier (b)
+ Produit exceptionnels (c)
- Charge exceptionnels (d)
- Participation des salaires au résultat
- Impôts sur les bénéfices
= Capacité d’autofinancement (CAF)

Source : Hadhibi. F « conférence d’analyse financières » université Bejaïa p 27

2-2-4 Le rôle de la capacité d’autofinancement :

 La capacité d’autofinancement est une donnée fondamentale pour la vie et le
développement d’une entreprise, elle permet de :

 Financer totalement ou partiellement de nouveaux investissements

 Renforcer son fonds de roulement
 Emprunt à terme pour compléter ses moyens de financement en cas de
programmes d’investissement
 Rembourser des dettes bancaires de financement des investissements
 Distribuer des dividendes à ses actionnaires

La CAF permet à l’entreprise de se développer selon ses moyens et de disposer

des capitaux supplémentaires par appel à l’emprunt

2-2-3 Détermination de la capacité d’autofinancement :

Il s’agit de déterminer un solde qui exprime la capacité de l’entreprise pour
financer :

 Le renouvellement de ses immobilisations : c’est danc un solde avant

amortissement
 La rémunération versée aux associés apporteurs de capitaux : c’est un
solde avant prise en compte des dividendes versés
 L’expansion de l’entreprise à concurrence du résultat net après
distribution.
Ce solde représente la différence des flux de trésorerie :
 Positif : il s’agit des produits encaissés ou à encaisser.
 Négative : il s’agit des charger décaisses ou à décaisser.

2-3 L’autofinancement :
2-3-1 Définition d’autofinancement :
 L’autofinancement est l’aptitude réel de l’entreprise à s’autofinancement il
représente l’ensemble des bénéfices conservé par l’entreprise sous forme de
réserves amortissement et provisions
« L’autofinancement se définit comme le surplus monétaire mis à la
disposition de l’entreprise après la distribution des dividendes » 1
«  L’autofinancement représente la richesse crée par l’entreprise. Il
constitue interne essentielle destinée à financer en tout ou parte les
investissements »2

Autofinancement : Capacité d’autofinancement – dividendes

Ou : Autofinancement : dotation aux amortissement+ dotations aux

provisions (provision à caractère de réserve)
2-3-2 La différence entre l’autofinancement et la CAF :
La différence entre l’autofinancement et la CAF n’est pas très importante,
car les dividendes distribués ne présentent qu’une fraction des bénéfices lesquels
sont globalement inférieure aux amortissements
L’autofinancement représente aussi une ressource interne dont peut disposes
(l’investissement de remplacement, on de maintient et investissement de
croissance)