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Finance pour non financiers

15/04/15

Amine BENGHERABI

A propos du cours

Population cible : Non-initis la finance


Dure du cours : 2 sances de 6 heures pour
un volume horaire total de 12 heures.

Formateur : Amine BENGHERABI

Email: abengherabi@live.com

15/04/15

Amine BENGHERABI

Objectifs du cours

Prsentation de la fonction finance


Problmatiques du management financier
court et long terme
Pratique du diagnostic financier.

15/04/15

Amine BENGHERABI

Finance

Domaine d'activit qui s'intresse au


financement des agents conomiques.

15/04/15

Amine BENGHERABI

Finance

Finances personnelles

Finances publiques

Finance d'entreprise

Finance de march

15/04/15

Amine BENGHERABI

Finance d'entreprise

Domaine d'activit du responsable des


dcisions et des oprations financires,
outils financiers et quilibres financiers
des entreprises pour le compte des
apporteurs de capitaux.

15/04/15

Amine BENGHERABI

Finance d'entreprise
3 proccupations :

15/04/15

Quels investissements lentreprise doit-elle


engager? (Long-terme)
Comment lentreprise peut-elle lever les fonds
ncessaires au financement de ces
investissements? (Long-terme)
Combien lentreprise doit-elle gnrer de cash flow
pour pouvoir payer ses factures? (Court-terme)

Amine BENGHERABI

Finance d'entreprise
Le but de la finance d'entreprise est de
maintenir et crer de la richesse aux
actionnaires-.

15/04/15

Amine BENGHERABI

Le bilan

tat de synthse annuel qui permet de


prsenter le patrimoine dune entit
conomique.

15/04/15

Amine BENGHERABI

Le bilan
Il comprend deux parties :
lactif qui recense tous les biens qui
appartiennent lentit conomique (terrains,
immeubles, titres, stocks, crances, liquidits) ;
le passif qui regroupe tout ce que doit lentit
conomique dune part aux actionnaires ou
associs (capital, rserves, rsultat de lanne)
et aux tiers (banquiers, fournisseurs, salaris,
Etat, organismes sociaux,).

15/04/15

Amine BENGHERABI

10

La structure du bilan

Ce dont
l'entreprise
dispose

15/04/15

Comment
l'entreprise a
acquis ce dont
elle dispose

Amine BENGHERABI

11

15/04/15

Capitaux propres
Passif non courant
Actif non courant (les deux forment
les capitaux
(ou immobilis)
permanents)

Actif courant
(ou circulant)

Passif courant
(ou dettes
court terme)

Amine BENGHERABI

Exigibilit

Liquidit

La structure du bilan

12

Les classes comptables du bilan


Le bilan regroupe 5 classes de comptes : les classes de 1 5 :
la classe 1 : comptes de capitaux (au passif) ;
la classe 2 : comptes dimmobilisations ( lactif) ;
la classe 3 : comptes de stocks et en-cours ( lactif) ;
la classe 4 : comptes de tiers ( lactif pour les comptes de
crances et au passif pour les comptes de dettes vis--vis de
tiers) ;
la classe 5 : comptes financiers ( lactif pour les disponibilits et
au passif pour les dcouverts bancaires).

15/04/15

Amine BENGHERABI

13

Le bilan algrien : actif

15/04/15

Amine BENGHERABI

14

Le bilan algrien : passif

15/04/15

Amine BENGHERABI

15

Financement
De prfrence, il faut toujours financer des
actifs par des capitaux de mme nature et
ce afin de respecter l'quilibre financier.
Ainsi, les actifs non-courants doivent
tre financs par des capitaux long
terme et les actifs circulants par la
dette court terme.

15/04/15

Amine BENGHERABI

16

Financement long terme

Renouvellement d'quipements

Acquisition d'entreprise

Immobilisations

15/04/15

Nouveaux projets rentables

Prise de participations
dans une entreprise

Amine BENGHERABI

17

Financement long terme


Financement interne

Autofinancement
Financement externe

Financement des
immobilisations

Capitaux propres : apports,


actions.
Emprunts long terme :

Emprunts bancaires
Amine
BENGHERABI
Emprunts
obligataires

15/04/15

18

Action
Une action est un titre de proprit dlivr par une
socit de capitaux (par exemple une socit
anonyme ou une socit en commandite par
actions). Elle confre son dtenteur la proprit
d'une partie du capital, avec les droits qui y sont
associs: intervenir dans la gestion de l'entreprise
et en retirer un revenu appel dividende.
Le dtenteur d'actions est qualifi d'actionnaire et
l'ensemble des actionnaires constitue l'actionnariat.

15/04/15

Amine BENGHERABI

19

Action

Actionnariat implique le contrle.


Les actionnaires lisent les
administrateurs.
Les administrateurs recrutent les
dirigeants.
Le but du management financier :

15/04/15

Maximiser le cours de laction


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20

Obligation
Une obligation est une valeur mobilire constituant
un titre de crance reprsentatif d'un emprunt de
long terme (dit obligataire).
En tant que tel, l'obligation est cessible et peut
donc faire l'objet d'une cotation sur une Bourse
ou un march secondaire.
L'obligataire est un simple crancier de l'entreprise.
Il a droit au coupon et au remboursement.

15/04/15

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21

Les marchs de capitaux

Marchs sur lesquels sont ngocis les


actifs financiers (au sens large)
Se segmentent en deux grands marchs :
Le march montaire
Les marchs financiers

15/04/15

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22

Les marchs financiers

Marchs sur lesquels sont ngocis les


capitaux de long terme, essentiellement
les actions et les obligations.

15/04/15

Amine BENGHERABI

23

Le financement bancaire

Appel aussi crdit dinvestissement, il est


accord sur la base d'une tude de faisabilit
du projet.
En Algrie, les appellations diffrent d'une
banque une autre ; on parle de crdits
moyen terme (3 7 ans) et de crdits long
terme (Plus de 7 ans)

15/04/15

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24

Le crdit bail ou leasing

Un contrat de location financement est un accord


par lequel le bailleur (en gnral un banque ou
tablissement spcialis) cde au preneur (une
entreprise) pour une priode dtermine, le droit
d'utilisation d'un actif en change d'un paiement
ou d'une srie de paiement.
Le contrat peut tre assorti d'une option d'achat.
IAS17

15/04/15

Amine BENGHERABI

25

Planification financire de long


terme
Partie intgrante de la planification stratgique.
Met en vidence:
- les objectifs de lentreprise,
- les dcisions de financement et dinvestissement
ne sont pas indpendantes et leurs
interconnexions doivent tre identifies
- lentreprise doit anticiper les conditions
changeantes dun environnement en constante
15/04/15

Amine BENGHERABI

26

La gestion financire court terme

S'intresse l'activit et la capacit de cette


dernire gnrer de niveaux de trsorerie
suffisant l'activit.
On s'intresse ici principalement aux
encaissements et aux dcaissement (on parle
de gestion de la trsorerie).

15/04/15

Amine BENGHERABI

27

Les difficults de trsorerie

Quand les dcaissements sont suprieurs aux


encaissements.
Les entreprises rencontrent ce type de
problme :

15/04/15

Accidentellement
Effet saisonnier

Amine BENGHERABI

28

Les difficults de trsorerie

Dus principalement la gestion des actifs noncourants :

15/04/15

Surstock
Recouvrement
Crdit fournisseur peu lev

Amine BENGHERABI

29

Solvabilit et liquidit
La capacit de l'entreprise payer
ses dettes est appele solvabilit.
La liquidit est la solvabilit court
terme.

15/04/15

Amine BENGHERABI

30

Financement court terme

Lorsque l'entreprise rencontre des problmes de


liquidit, elle peut recourir diffrentes formes de
financement court terme :

L'escompte d'effet de commerce

L'avance sur facture

Les crdit de campagne

Les crdits de trsorerie

L'affacturage

mission de titres sur le march montaire

15/04/15

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31

Planification financire de court


terme
- Incorpore les objectifs financiers de court
terme de lentreprise, en identifiant les besoins
en actifs courants.
- Fait ressortir le montant que lentreprise doit
emprunter pour faire face ses engagements
de tous les jours

15/04/15

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32

Le compte de rsultat
Le compte de rsultat est un tat de synthse annuel qui permet
de savoir si lentreprise a ralis un bnfice ou une perte.
Il comprend deux parties :
les produits dgags par lexploitation (ex : le chiffre daffaires),
lactivit financire (ex : les dividendes reus de filiales ou issus
du placement dune trsorerie excdentaire) ou de nature
extraordinaire (ex : le prix de vente dune immobilisation) ;
les charges gnres par lexploitation (ex : achats de matires
premires, charges de personnel, amortissement du matriel),
de nature financire (ex : frais financiers sur emprunt bancaire
ou sur dcouvert) ou extraordinaire (ex : labandon dune
crance une filiale en difficult).
15/04/15

Amine BENGHERABI

33

Le compte de rsultat
Le solde intermdiaire de gestion

Signification

I Production de l'exercice

L'ensemble des biens et services


produits par l'entreprise durant
l'exercice.

II Consommation de lexercice

L'ensemble des consommation


(matires premires, marchandises et
services extrieurs) qui ont permis de
produire durant l'exercice.

III Valeur ajoute

mesure la valeur conomique ajoute


par l'activit d'une entreprise. Elle est
gale la valeur de la production de
la consommation. C'est ce qui reste
du chiffre d'affaires aprs le paiement
des fournisseurs.

15/04/15

Amine BENGHERABI

34

Le compte de rsultat
Le solde intermdiaire de gestion

Signification

IV Excdent brut d'exploitation

Ce qui reste de la valeur ajoute


aprs le rglement des salaires du
personnel et les impts et taxes.
Mesure la rentabilit conomique de
l'entreprise.

V Rsultat oprationnel

Ce qui reste de l'EBE aprs la


rmunration des quipements.
Mesure la rentabilit conomique
aussi.

VI Rsultat financier

Diffrence entre le produits des


placements et les intrts verss par
l'entreprise aux banquiers.

15/04/15

Amine BENGHERABI

35

Le compte de rsultat
Le solde intermdiaire de gestion

Signification

VII Rsultat ordinaire avant impt

C'est ce qui reste du rsultat


oprationnel aprs la rmunration
des prteurs.

VIII Rsultat net des activits


ordinaires

C'est le rsultat ordinaire avant impt


(VII) diminu des impts sur les
bnfices (IBS).

IX Rsultat extraordinaire

Diffrence entre le produits


extraordinaires et les charges
extraordinaires.

X Rsultat net de l'exercice

15/04/15

C'est la somme du rsultat net des


activits ordinaires (VIII) et le rsultat
extraordinaires (IX). C'est le rsultat
dont peuvent disposer les
Amine BENGHERABI
36
actionnaires.

Compte de rsultat
15/04/15

Amine BENGHERABI

37

lments d'analyse financire


4 proccupations majeures :

L'activit de l'entreprise

La solvabilit

La liquidit

La rentabilit

15/04/15

Amine BENGHERABI

38

Proccupation par acteur


Acteur
Dirigeants
Actionnaires
Crancier

15/04/15

Objectifs

Approches

Rentabilit,
croissance

Approche
conomique

Profit, Richesse

Approche financire

Solvabilit, liquidit

Approche
patrimoniale

Amine BENGHERABI

39

Pour illustrer le cours, nous allons


utiliser les tats financiers de
l'entreprise FPNF, une petite
entreprise de production de
chaussures qui opre dans la rgion
centre d'Alger.

15/04/15

Amine BENGHERABI

40

Bilan anne 2013 (en KDA)


ACTIF

ACTIF NON
COURANT

N
Brut

N
Amort
Prov

364 320

150 000

Immobilisations
incorporelles

10 000

Immobilisations
corporelles

354 200

150 000

120

ACTIF COURANT

4 352

Stocks et encours

2 250

Crances et
emplois assimils

750

cart d'acquisition

Immobilisations en
cours
Immobilisations
financires

Disponibilits et
assimils
15/04/15 GENERAL
TOTAL
ACTIF

1 352
368 672

N
Net

PASSIF

214 320 CAPITAUX


PROPRES

150 000

0
10 000 PASSIF NON
COURANT

50 000

204 200
0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et
comptes rattachs
4 352 Impts
2 250 Autres dettes
750 Trsorerie passif

18 672
522
250
50
17 850

1 352
150Amine
000BENGHERABI
218 672 TOTAL GENERAL
PASSIF

218 41
672

Compte de rsultat 2013 (en KDA)

15/04/15

I Production de l'exercice
II Consommations de l'exercice
III VALEUR AJOUTE D'EXPLOITATION (I-II)
Charges de personnel
Impts, taxes et versements assimils

155 000
55 000
100 000
20 000
5 200

IV EXCDENT BRUT D'EXPLOITATION

74 800

Dotations aux amortissements et aux provisions

30 000

V RSULTAT OPRATIONNEL

44 800

VI RSULTAT FINANCIER
VII RSULTAT ORDINAIRE AVANT IMPTS (V+VI)
Impts exigibles sur rsultats ordinaires
IX RSULTAT EXTRAORDINAIRE
Amine BENGHERABI
X RSULTAT NET DE L'EXERCICE

-20 000
24 800
6 200
-23
18 577

42

Le bilan
Actif non courant

Capitaux permanents
(Capitaux propres +
Passif non courant)

Actif courant
Hors trsorerie

Trsorerie actif
15/04/15

Passif courant
Hors trsorerie

Trsorerie Passif

Amine BENGHERABI

43

Le fonds de roulement
Part des capitaux permanents
disponibles aprs le financement des
actifs non-courants pour contribuer
couvrir les besoins de financement lis
l'exploitation.

15/04/15

Amine BENGHERABI

44

Le fonds de roulement
Actif non courant
Capitaux propres
Passif non-courant

Fonds de roulement

Fonds de roulement = Capitaux permanents actif non-courant


15/04/15

Amine BENGHERABI

45

Le fonds de roulement

Normalement, le fonds de roulement doit


toujours tre positif, puisque l'entreprise se
doit , dans une optique de continuit, de
disposer de ressources stables d'exploitation
pour faire face ses besoins d'exploitation.
C'est un indicateur de solvabilit de
l'entreprise.

15/04/15

Amine BENGHERABI

46

Bilan anne 2013


ACTIF

ACTIF NON
COURANT

N
Brut

N
Amort
Prov

364 320

150 000

Immobilisations
incorporelles

10 000

Immobilisations
corporelles

354 200

150 000

120

ACTIF COURANT

4 352

Stocks et encours

2 250

Crances et
emplois assimils

750

cart d'acquisition

Immobilisations en
cours
Immobilisations
financires

Disponibilits et
assimils
15/04/15 GENERAL
TOTAL
ACTIF

1 352
368 672

N
Net

PASSIF

214 320 CAPITAUX


PROPRES

150 000

0
10 000 PASSIF NON
COURANT

50 000

204 200
0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et
comptes rattachs
4 352 Impts
2 250 Autres dettes
750 Trsorerie passif

18 672
522
250
50
17 850

1 352
150Amine
000BENGHERABI
218 672 TOTAL GENERAL
PASSIF

218 47
672

Le fonds de roulement

FR = Capitaux permanents actif non courant


= 150.000 + 50.000 214.320
= -14.320 KDA

15/04/15

Amine BENGHERABI

48

Le besoin en fonds de roulement


C'est la part des besoins en
financement non couverte par les
ressources provenant de cette mme
exploitation.

15/04/15

Amine BENGHERABI

49

Le besoin en fonds de roulement

Actif courant
hors trsorerie

Passif courant
hors trsorerie

Besoin en fonds
de roulement
BFR = actif courant hors trsorerie Passif courant hors trsorerie
15/04/15

Amine BENGHERABI

50

Le besoin en fonds de roulement

Les besoins en financement de court terme


proviennent de l'importance des stocks et des
crances clients. Les ressources proviennent
des crdits fournisseurs.
L'origine du BFR est donc le dcalage entre les
encaissements et les dcaissements.

15/04/15

Amine BENGHERABI

51

Bilan anne 2013 (en KDA)


ACTIF

ACTIF NON
COURANT

N
Brut

N
Amort
Prov

364 320

150 000

Immobilisations
incorporelles

10 000

Immobilisations
corporelles

354 200

150 000

120

ACTIF COURANT

4 352

Stocks et encours

2 250

Crances et
emplois assimils

750

cart d'acquisition

Immobilisations en
cours
Immobilisations
financires

Disponibilits et
assimils
15/04/15 GENERAL
TOTAL
ACTIF

1 352
368 672

N
Net

PASSIF

214 320 CAPITAUX


PROPRES

150 000

0
10 000 PASSIF NON
COURANT

50 000

204 200
0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et
comptes rattachs
4 352 Impts
2 250 Autres dettes
750 Trsorerie passif

18 672
522
250
50
17 850

1 352
150Amine
000BENGHERABI
218 672 TOTAL GENERAL
PASSIF

218 52
672

Le besoin en fonds de roulement


BFR = actif courant hors trsorerie Passif
courant hors trsorerie
= 3.000 - 822 = 2.178 KDA

15/04/15

Amine BENGHERABI

53

Trsorerie nette
C'est l'excdent des liquidits (places ou non)
sur les financements bancaires courants.

Trsorerie nette = Trsorerie actif- trsorerie


passif
Ou bien

Trsorerie nette = FR - BFR

15/04/15

Amine BENGHERABI

54

Bilan anne 2013 (en KDA)


ACTIF

ACTIF NON
COURANT

N
Brut

N
Amort
Prov

364 320

150 000

Immobilisations
incorporelles

10 000

Immobilisations
corporelles

354 200

150 000

120

ACTIF COURANT

4 352

Stocks et encours

2 250

Crances et
emplois assimils

750

cart d'acquisition

Immobilisations en
cours
Immobilisations
financires

Disponibilits et
assimils
15/04/15 GENERAL
TOTAL
ACTIF

1 352
368 672

N
Net

PASSIF

214 320 CAPITAUX


PROPRES

150 000

0
10 000 PASSIF NON
COURANT

50 000

204 200
0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et
comptes rattachs
4 352 Impts
2 250 Autres dettes
750 Trsorerie passif

18 672
522
250
50
17 850

1 352
150Amine
000BENGHERABI
218 672 TOTAL GENERAL
PASSIF

218 55
672

Trsorerie nette

Trsorerie nette = trsorerie actif- trsorerie


passif = 1.352 17.850 = -16.498 KDA

Ou bien

Trsorerie nette = FR BFR


= -14.320 KDA - 2.178 KDA = -16.498 KDA

15/04/15

Amine BENGHERABI

56

Le bilan
Actif non courant

Capitaux permanents
(Capitaux propres +
Passif non courant)

Fonds de roulement
Actif courant
Hors trsorerie

Passif courant
Hors trsorerie

BFR
Trsorerie actif

Trsorerie Passif
Trsorerie nette

15/04/15

Amine BENGHERABI

57

Interprtation

Dans l'idal des cas, le fonds de roulement doit


en gnral tre positif et gal au besoin en
fonds de roulement. Si c'est le cas, la trsorerie
nette doit tre nulle.
Cependant, grer d'une manire aussi prcise
n'est pas envisageable dans la pratique. La
trsorerie nette qui a un rle quilibrant, doit
tre lgrement positive.

15/04/15

Amine BENGHERABI

58

Interprtation

L'entreprise n'a pas de fonds de roulement et


son BFR est positif, ce qui engendre une
trsorerie nette largement ngative.
On remarque donc une partie de ses
immobilisations a t finance par des crdits
court, vu que son FR est ngatif.
A ce stade de l'analyse, l'on peut anticiper que
l'entreprise va connatre des problmes pour
payer ses cranciers.

15/04/15

Amine BENGHERABI

59

Le Cash Flow

Nous permet d'apprcier la capacit de


l'entreprise s'autofinancer.
Il est la somme du rsultat net et les charges
non dcaisses.
Cash Flow = Rsultat net + dotations aux
amortissements et aux provisions.

15/04/15

Amine BENGHERABI

60

Compte de rsultat 2013 (en KDA)

15/04/15

I Production de l'exercice
II Consommations de l'exercice
III VALEUR AJOUTE D'EXPLOITATION (I-II)
Charges de personnel
Impts, taxes et versements assimils

155 000
55 000
100 000
20 000
5 200

IV EXCDENT BRUT D'EXPLOITATION

74 800

Dotations aux amortissements et aux provisions

30 000

V RSULTAT OPRATIONNEL

44 800

VI RSULTAT FINANCIER
VII RSULTAT ORDINAIRE AVANT IMPTS (V+VI)
Impts exigibles sur rsultats ordinaires
IX RSULTAT EXTRAORDINAIRE
Amine BENGHERABI
X RSULTAT NET DE L'EXERCICE

-20 000
24 800
6 200
-23
18 577

61

Le Cash Flow

CF = Rsultat net + dotations aux


amortissements et aux provisions.
= 18.577 + 30.000 = 48.577 KDA

15/04/15

Amine BENGHERABI

62

Les ratios

Sont utiliss pour apprcier les divers aspects de


l'analyse financire.
Portent diffrentes appellations, et il se peut que celles
utilises dans ce cours soient diffrentes de certains
ouvrages (les notions utilises se rapprochent plus de
normes IAS/IFRS, d'inspiration anglo-saxonne)
Il existe un nombre illimit de ratios. Vous pouvez
mme crer les vtres. Dans ce cours sont exposs les
ratios qui peuvent vous permettre de trs vite porter un
jugement sur la situation financire de l'entreprise.

15/04/15

Amine BENGHERABI

63

Ratios d'endettement

Appels aussi ratios de structure financire.


Nous permettent apprcier la structure
financire de l'entreprise et sa capacit
rembourser ses emprunts de long terme
(solvabilit de long terme)

15/04/15

Amine BENGHERABI

64

Ratios d'endettement
Ratio

Interprtation

Dettes/Total Passif

Niveau d'endettement global

Passif non courant / Dettes

Structure de l'endettement

Charges financires/ Dettes

Cot de l'endettement

Capitaux propres/capitaux
permanents
Passif non courant/CAF

Autonomie financire
(suprieur 0,5)
Capacit de remboursement
(infrieur 4)

15/04/15

Amine BENGHERABI

65

Ratios d'endettement
Ratios
d'endettement
Endettement global

Mthode de calcul

Calcul

Dettes/total passif

31,40%

Structure de
l'endettement

Passif non courant/Dettes

72,81%

Cot de
l'endettement
Autonomie
financire
Capacit de
remboursement

Charges financires/Dettes

15/04/15

Cap. propres/ cap.permanents


Passif non courant/CAF

Amine BENGHERABI

-29,12%
75,00%
102,93%

66

Ratios d'endettement

Globalement, l'entreprise a une bonne capacit de


remboursement long terme. En effet, son passif est
domin par les capitaux propres (les dettes reprsentent
31,4%), ses dettes sont essentiellement non courantes
(72,81 % des dettes), les capitaux permanents sont dans
leurs majeur partie des capitaux propres (75%) et sa
capacit de remboursement est trs lev vu que son
passif non courant reprsente peine 102,93% de sa
capacit financire annuelle.
Il est cependant noter que le cot d'endettement de
l'entreprise est trs lev (29,12%)

15/04/15

Amine BENGHERABI

67

Ratios de liquidit

Nous permettent d'apprcier la solvabilit de


l'entreprise court terme.
Il sont en nombre de 3 : liquidit gnrale,
liquidit rduite et liquidit immdiate.

15/04/15

Amine BENGHERABI

68

Ratios de liquidit
Ratio

Interprtation

Actif courant/passif courant

Liquidit gnrale (suprieur 1)

Crances et disponibilits/ passif


courant

Liquidit rduite

Disponibilits/ passif courant

Liquidit immdiate

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Amine BENGHERABI

69

Ratios de liquidit
Ratios de
liquidit

Mthode de calcul

Calcul

Liquidit gnrale

Actif courant/passif courant

23,31%

Liquidit rduite

(Crances+disponibilits)/passif
courant

11,26%

Liquidit
immdiate

Disponibilits/passif courant

15/04/15

Amine BENGHERABI

7,24%

70

Ratios de liquidit

Toutefois, mme si l'entreprise dispose d'une bonne


solvabilit long terme, l'on ne peut que constater
sa faible liquidit. En effet, l'entreprise une
liquidit gnrale trs faible (23,31 %), surtout
qu'on sait que ce ratio se doit, dans une optique de
continuit d'exploitation, d'tre suprieur 1. Cela
implique que si l'entreprise ralise tous ses actifs
courants, ces derniers ne lui permettent mme pas
de rgler 23,31 % de ses dettes court terme.

15/04/15

Amine BENGHERABI

71

Ratios de liquidit

L'entreprise court un risque trs important


dinsolvabilit court terme et ceci est d
essentiellement au fait que l'entreprise a
financ une partie de son actif non courant par
des crdits bancaires court terme.

15/04/15

Amine BENGHERABI

72

Ratios d'activit

Appels aussi ratios de gestion.


Nous permettent de mettre en vidence toutes
les questions lies l'activit de lentreprise et
les problme du BFR.
Sont prsents dans ce cours les trois ratios
d'activit suivants :
rotation des stocks, dlais clients et dlais
fournisseurs.

15/04/15

Amine BENGHERABI

73

Ratios d'activit
Ratio

Interprtation

Stocks x 365 / Consommations

Rotation des stocks

Crances clients x 365/ Chiffre


d'affaires TTC

Dlais clients

Fournisseurs x 365 /
Consommations TTC

Dlais fournisseurs

15/04/15

Amine BENGHERABI

74

Ratios d'activit
Ratios d'activit

Mthode de calcul

Rotation des stocks Stocks x 365 / Consommations


Dlais clients

Clients x 365/ Chiffre d'affaires TTC

Dlais fournisseurs Fournisseurs x 365 / Consommations TTC

15/04/15

Amine BENGHERABI

Calcul
15
2
3

75

Ratios d'activit

La rotation des stocks est lev (15 jours en


moyenne). L'entreprise en gnral rgle ses
fournisseurs au comptant (3 jours) et les clients de
l'entreprise le font d'une manire analogue (2 jours).
L'on peut dduire que les problmes de liquidit
que l'entreprise connat (ou devrait connatre) ne
sont dus ni un problme de stockage, ni au
recouvrement des crances et au rglement des
fournisseurs.

15/04/15

Amine BENGHERABI

76

Les ratios de rentabilit

Mettent en exergue la rentabilit de l'activit de


l'entreprise.
On apprcie la rentabilit sur 3 critres :

Une activit

Des moyens

Une mise

15/04/15

Amine BENGHERABI

77

Les ratios de rentabilit


Ratio

Interprtation

Rsultat net/ Chiffre d'affaires

Taux de marge nette

Rsultat net / Total actif

Rendement sur actifs

Rsultat net / Capitaux propres

Rentabilit financire

15/04/15

Amine BENGHERABI

78

Les ratios de rentabilit


Ratios de rentabilit

Mthode de calcul

Taux de marge nette

Rsultat net/ Chiffre d'affaires

Rendement sur actifs

Rsultat net / Total actif

Rentabilit financire

Rsultat net / Capitaux propres

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Amine BENGHERABI

Calcul

11,99%

8,50%

12,38%

79

Les ratios de rentabilit

L'activit de l'entreprise est rentable. En effet,


sur 100 DA de chiffre d'affaire, l'entreprise ralise
une marge nette de 11,99 DA ; chaque 100 DA
d'actif rapporte 8,5 DA de rsultat net et sur 100
DA de capitaux investis par les actionnaires, ces
derniers prennent 12,38 DA par an.
Pour ce qui est du niveau de rentabilit, il faut
comparer ces ratios ceux du secteur pour
pouvoir porter un jugement.

15/04/15

Amine BENGHERABI

80

tude de cas

Vous sont prsents les tats financiers


pour l'anne 2013 de l'entreprise MLAI,
qui opre dans le secteur de la production
de savon dans la rgion ouest de l'Algrie.

15/04/15

Amine BENGHERABI

81

Bilan anne 2013 (en KDA)


ACTIF

ACTIF NON
COURANT
cart d'acquisition
Immobilisations
incorporelles
Immobilisations
corporelles
Immobilisations en
cours

N
Brut

N
Amort
Prov

254 320 100 000


0

5 000

249 200 100 000

N
Net

PASSIF

154 320 CAPITAUX PROPRES

5 000 PASSIF NON COURANT

120

ACTIF COURANT

9 802

Stocks et encours

3 567

3 567 Autres dettes

Crances et emplois
assimils

6 000

6 000 Trsorerie passif

15/04/15
TOTAL
GENERAL
ACTIF

235

100 000

149 200

Disponibilits et
assimils

61 300

Immobilisations
financires

0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et comptes
rattachs
9 802 Impts

2 822
522
250
50
2 000

235

264 122 100Amine


000 BENGHERABI
164 122 TOTAL GENERAL
PASSIF

82 122
164

Compte de rsultat 2013 (en KDA)

15/04/15

I Production de l'exercice

180 00
0

II Consommations de l'exercice

73 000

III VALEUR AJOUTE D'EXPLOITATION (I-II)

107 00
0

Charges de personnel

60 000

Impts, taxes et versements assimils

6 530

IV EXCDENT BRUT D'EXPLOITATION

40 470

Dotations aux amortissements et aux provisions

25 000

V RSULTAT OPRATIONNEL

15 470

VI RSULTAT FINANCIER

-5 000

VII RSULTAT ORDINAIRE AVANT IMPTS


(V+VI)

10 470

Impts exigibles sur rsultats ordinaires


IX RSULTAT EXTRAORDINAIRE
Amine
X RSULTAT NET
DEBENGHERABI
L'EXERCICE

2 618
-23
7 830

83