Finance Pour Non Financiers

Finance pour non financiers
15/04/15
Amine BENGHERABI
A propos du cours
Population cible : Non-initis la finance

Dure du cours : 2 sances de 6 heures pour
un volume horaire total de 12 heures.
Formateur : Amine BENGHERABI
Email: abengherabi@live.com
15/04/15
Amine BENGHERABI
Objectifs du cours
Prsentation de la fonction finance

Problmatiques du management financier
court et long terme
Pratique du diagnostic financier.
15/04/15
Amine BENGHERABI
Finance
Domaine d'activit qui s'intresse au

financement des agents conomiques.
15/04/15
Amine BENGHERABI
Finance
Finances personnelles
Finances publiques
Finance d'entreprise
Finance de march
15/04/15
Amine BENGHERABI
Domaine d'activit du responsable des

dcisions et des oprations financires,
outils financiers et quilibres financiers
des entreprises pour le compte des
apporteurs de capitaux.
15/04/15
Amine BENGHERABI
3 proccupations :
15/04/15
Quels investissements lentreprise doit-elle

engager? (Long-terme)
Comment lentreprise peut-elle lever les fonds
ncessaires au financement de ces
investissements? (Long-terme)
Combien lentreprise doit-elle gnrer de cash flow
pour pouvoir payer ses factures? (Court-terme)
Amine BENGHERABI
Le but de la finance d'entreprise est de
maintenir et crer de la richesse aux
actionnaires-.
15/04/15
Amine BENGHERABI
Le bilan
tat de synthse annuel qui permet de

prsenter le patrimoine dune entit
conomique.
15/04/15
Amine BENGHERABI
Le bilan
Il comprend deux parties :
lactif qui recense tous les biens qui
appartiennent lentit conomique (terrains,
immeubles, titres, stocks, crances, liquidits) ;
le passif qui regroupe tout ce que doit lentit
conomique dune part aux actionnaires ou
associs (capital, rserves, rsultat de lanne)
et aux tiers (banquiers, fournisseurs, salaris,
Etat, organismes sociaux,).
15/04/15
Amine BENGHERABI
10
La structure du bilan
Ce dont
l'entreprise
dispose
15/04/15
Comment
l'entreprise a
acquis ce dont
elle dispose
Amine BENGHERABI
11
15/04/15
Capitaux propres
Passif non courant
Actif non courant (les deux forment
les capitaux
(ou immobilis)
permanents)
Actif courant
(ou circulant)
Passif courant
(ou dettes
court terme)
Amine BENGHERABI
Exigibilit
Liquidit
La structure du bilan
12
Les classes comptables du bilan

Le bilan regroupe 5 classes de comptes : les classes de 1 5 :
la classe 1 : comptes de capitaux (au passif) ;
la classe 2 : comptes dimmobilisations ( lactif) ;
la classe 3 : comptes de stocks et en-cours ( lactif) ;
la classe 4 : comptes de tiers ( lactif pour les comptes de
crances et au passif pour les comptes de dettes vis--vis de
tiers) ;
la classe 5 : comptes financiers ( lactif pour les disponibilits et
au passif pour les dcouverts bancaires).
15/04/15
Amine BENGHERABI
13
Le bilan algrien : actif
15/04/15
Amine BENGHERABI
14
Le bilan algrien : passif
15/04/15
Amine BENGHERABI
15
Financement
De prfrence, il faut toujours financer des
actifs par des capitaux de mme nature et
ce afin de respecter l'quilibre financier.
Ainsi, les actifs non-courants doivent
tre financs par des capitaux long
terme et les actifs circulants par la
dette court terme.
15/04/15
Amine BENGHERABI
16
Financement long terme
Renouvellement d'quipements
Acquisition d'entreprise
Immobilisations
15/04/15
Nouveaux projets rentables
Prise de participations
dans une entreprise
Amine BENGHERABI
17
Financement long terme

Financement interne
Autofinancement
Financement externe
Financement des
immobilisations
Capitaux propres : apports,

actions.
Emprunts long terme :
Emprunts bancaires
Amine
BENGHERABI
Emprunts
obligataires
15/04/15
18
Action
Une action est un titre de proprit dlivr par une
socit de capitaux (par exemple une socit
anonyme ou une socit en commandite par
actions). Elle confre son dtenteur la proprit
d'une partie du capital, avec les droits qui y sont
associs: intervenir dans la gestion de l'entreprise
et en retirer un revenu appel dividende.
Le dtenteur d'actions est qualifi d'actionnaire et
l'ensemble des actionnaires constitue l'actionnariat.
15/04/15
Amine BENGHERABI
19
Action
Actionnariat implique le contrle.

Les actionnaires lisent les
administrateurs.
Les administrateurs recrutent les
dirigeants.
Le but du management financier :
15/04/15
Maximiser le cours de laction

Amine BENGHERABI
20
Obligation
Une obligation est une valeur mobilire constituant
un titre de crance reprsentatif d'un emprunt de
long terme (dit obligataire).
En tant que tel, l'obligation est cessible et peut
donc faire l'objet d'une cotation sur une Bourse
ou un march secondaire.
L'obligataire est un simple crancier de l'entreprise.
Il a droit au coupon et au remboursement.
15/04/15
Amine BENGHERABI
21
Les marchs de capitaux
Marchs sur lesquels sont ngocis les

actifs financiers (au sens large)
Se segmentent en deux grands marchs :
Le march montaire
Les marchs financiers
15/04/15
Amine BENGHERABI
22
Les marchs financiers
Marchs sur lesquels sont ngocis les

capitaux de long terme, essentiellement
les actions et les obligations.
15/04/15
Amine BENGHERABI
23
Le financement bancaire
Appel aussi crdit dinvestissement, il est

accord sur la base d'une tude de faisabilit
du projet.
En Algrie, les appellations diffrent d'une
banque une autre ; on parle de crdits
moyen terme (3 7 ans) et de crdits long
terme (Plus de 7 ans)
15/04/15
Amine BENGHERABI
24
Le crdit bail ou leasing
Un contrat de location financement est un accord

par lequel le bailleur (en gnral un banque ou
tablissement spcialis) cde au preneur (une
entreprise) pour une priode dtermine, le droit
d'utilisation d'un actif en change d'un paiement
ou d'une srie de paiement.
Le contrat peut tre assorti d'une option d'achat.
IAS17
15/04/15
Amine BENGHERABI
25
Planification financire de long

terme
Partie intgrante de la planification stratgique.
Met en vidence:
- les objectifs de lentreprise,
- les dcisions de financement et dinvestissement
ne sont pas indpendantes et leurs
interconnexions doivent tre identifies
- lentreprise doit anticiper les conditions
changeantes dun environnement en constante
15/04/15
Amine BENGHERABI
26
La gestion financire court terme
S'intresse l'activit et la capacit de cette

dernire gnrer de niveaux de trsorerie
suffisant l'activit.
On s'intresse ici principalement aux
encaissements et aux dcaissement (on parle
de gestion de la trsorerie).
15/04/15
Amine BENGHERABI
27
Les difficults de trsorerie
Quand les dcaissements sont suprieurs aux

encaissements.
Les entreprises rencontrent ce type de
problme :
15/04/15
Accidentellement
Effet saisonnier
Amine BENGHERABI
28
Les difficults de trsorerie
Dus principalement la gestion des actifs noncourants :
15/04/15
Surstock
Recouvrement
Crdit fournisseur peu lev
Amine BENGHERABI
29
Solvabilit et liquidit
La capacit de l'entreprise payer
ses dettes est appele solvabilit.
La liquidit est la solvabilit court
terme.
15/04/15
Amine BENGHERABI
30
Financement court terme
Lorsque l'entreprise rencontre des problmes de

liquidit, elle peut recourir diffrentes formes de
financement court terme :
L'escompte d'effet de commerce
L'avance sur facture
Les crdit de campagne
Les crdits de trsorerie
L'affacturage
mission de titres sur le march montaire
15/04/15
Amine BENGHERABI
31
Planification financire de court

terme
- Incorpore les objectifs financiers de court
terme de lentreprise, en identifiant les besoins
en actifs courants.
- Fait ressortir le montant que lentreprise doit
emprunter pour faire face ses engagements
de tous les jours
15/04/15
Amine BENGHERABI
32
Le compte de rsultat
Le compte de rsultat est un tat de synthse annuel qui permet
de savoir si lentreprise a ralis un bnfice ou une perte.
Il comprend deux parties :
les produits dgags par lexploitation (ex : le chiffre daffaires),
lactivit financire (ex : les dividendes reus de filiales ou issus
du placement dune trsorerie excdentaire) ou de nature
extraordinaire (ex : le prix de vente dune immobilisation) ;
les charges gnres par lexploitation (ex : achats de matires
premires, charges de personnel, amortissement du matriel),
de nature financire (ex : frais financiers sur emprunt bancaire
ou sur dcouvert) ou extraordinaire (ex : labandon dune
crance une filiale en difficult).
15/04/15
Amine BENGHERABI
33
Le solde intermdiaire de gestion
Signification
I Production de l'exercice
L'ensemble des biens et services

produits par l'entreprise durant
l'exercice.
II Consommation de lexercice
L'ensemble des consommation

(matires premires, marchandises et
services extrieurs) qui ont permis de
produire durant l'exercice.
III Valeur ajoute
mesure la valeur conomique ajoute

par l'activit d'une entreprise. Elle est
gale la valeur de la production de
la consommation. C'est ce qui reste
du chiffre d'affaires aprs le paiement
des fournisseurs.
15/04/15
Amine BENGHERABI
34
Signification
IV Excdent brut d'exploitation
Ce qui reste de la valeur ajoute

aprs le rglement des salaires du
personnel et les impts et taxes.
Mesure la rentabilit conomique de
l'entreprise.
V Rsultat oprationnel
Ce qui reste de l'EBE aprs la

rmunration des quipements.
Mesure la rentabilit conomique
aussi.
VI Rsultat financier
Diffrence entre le produits des

placements et les intrts verss par
l'entreprise aux banquiers.
15/04/15
Amine BENGHERABI
35
Signification
VII Rsultat ordinaire avant impt
C'est ce qui reste du rsultat

oprationnel aprs la rmunration
des prteurs.
VIII Rsultat net des activits

ordinaires
C'est le rsultat ordinaire avant impt

(VII) diminu des impts sur les
bnfices (IBS).
IX Rsultat extraordinaire
Diffrence entre le produits

extraordinaires et les charges
extraordinaires.
X Rsultat net de l'exercice
15/04/15
C'est la somme du rsultat net des

activits ordinaires (VIII) et le rsultat
extraordinaires (IX). C'est le rsultat
dont peuvent disposer les
Amine BENGHERABI
36
actionnaires.
Compte de rsultat
15/04/15
Amine BENGHERABI
37
lments d'analyse financire

4 proccupations majeures :
L'activit de l'entreprise
La solvabilit
La liquidit
La rentabilit
15/04/15
Amine BENGHERABI
38
Proccupation par acteur

Acteur
Dirigeants
Actionnaires
Crancier
15/04/15
Objectifs
Approches
Rentabilit,
croissance
Approche
conomique
Profit, Richesse
Approche financire
Solvabilit, liquidit
Approche
patrimoniale
Amine BENGHERABI
39
Pour illustrer le cours, nous allons

utiliser les tats financiers de
l'entreprise FPNF, une petite
entreprise de production de
chaussures qui opre dans la rgion
centre d'Alger.
15/04/15
Amine BENGHERABI
40
Bilan anne 2013 (en KDA)

ACTIF
ACTIF NON
COURANT
N
Brut
N
Amort
Prov
364 320
150 000
Immobilisations
incorporelles
10 000
Immobilisations
corporelles
354 200
150 000
120
ACTIF COURANT
4 352
Stocks et encours
2 250
Crances et
emplois assimils
750
cart d'acquisition
Immobilisations en
cours
Immobilisations
financires
Disponibilits et
assimils
15/04/15 GENERAL
TOTAL
ACTIF
1 352
368 672
N
Net
PASSIF
214 320 CAPITAUX

PROPRES
150 000
0
10 000 PASSIF NON
COURANT
50 000
204 200
0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et
comptes rattachs
4 352 Impts
2 250 Autres dettes
750 Trsorerie passif
18 672
522
250
50
17 850
1 352
150Amine
000BENGHERABI
218 672 TOTAL GENERAL
PASSIF
218 41
672
Compte de rsultat 2013 (en KDA)
15/04/15
II Consommations de l'exercice
III VALEUR AJOUTE D'EXPLOITATION (I-II)
Charges de personnel
Impts, taxes et versements assimils
155 000
55 000
100 000
20 000
5 200
IV EXCDENT BRUT D'EXPLOITATION
74 800
Dotations aux amortissements et aux provisions
30 000
V RSULTAT OPRATIONNEL
44 800
VI RSULTAT FINANCIER
VII RSULTAT ORDINAIRE AVANT IMPTS (V+VI)
Impts exigibles sur rsultats ordinaires
IX RSULTAT EXTRAORDINAIRE
Amine BENGHERABI
X RSULTAT NET DE L'EXERCICE
-20 000
24 800
6 200
-23
18 577
42
Le bilan
Actif non courant
Capitaux permanents
(Capitaux propres +
Passif non courant)
Actif courant
Hors trsorerie
Trsorerie actif
15/04/15
Passif courant
Hors trsorerie
Trsorerie Passif
Amine BENGHERABI
43
Le fonds de roulement
Part des capitaux permanents
disponibles aprs le financement des
actifs non-courants pour contribuer
couvrir les besoins de financement lis
l'exploitation.
15/04/15
Amine BENGHERABI
44
Actif non courant
Capitaux propres
Passif non-courant
Fonds de roulement
Fonds de roulement = Capitaux permanents actif non-courant

15/04/15
Amine BENGHERABI
45
Normalement, le fonds de roulement doit

toujours tre positif, puisque l'entreprise se
doit , dans une optique de continuit, de
disposer de ressources stables d'exploitation
pour faire face ses besoins d'exploitation.
C'est un indicateur de solvabilit de
l'entreprise.
15/04/15
Amine BENGHERABI
46
Bilan anne 2013

ACTIF
ACTIF NON
COURANT
N
Brut
N
Amort
Prov
364 320
150 000
Immobilisations
incorporelles
10 000
Immobilisations
corporelles
354 200
150 000
120
ACTIF COURANT
4 352
Stocks et encours
2 250
Crances et
emplois assimils
750
cart d'acquisition
Immobilisations en
cours
Immobilisations
financires
Disponibilits et
assimils
15/04/15 GENERAL
TOTAL
ACTIF
1 352
368 672
N
Net
PASSIF
214 320 CAPITAUX

PROPRES
150 000
0
10 000 PASSIF NON
COURANT
50 000
204 200
0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et
comptes rattachs
4 352 Impts
2 250 Autres dettes
18 672
522
250
50
17 850
1 352
150Amine
000BENGHERABI
PASSIF
218 47
672
FR = Capitaux permanents actif non courant

= 150.000 + 50.000 214.320
= -14.320 KDA
15/04/15
Amine BENGHERABI
48
Le besoin en fonds de roulement

C'est la part des besoins en
financement non couverte par les
ressources provenant de cette mme
exploitation.
15/04/15
Amine BENGHERABI
49
Actif courant
hors trsorerie
Passif courant
hors trsorerie
Besoin en fonds
de roulement
BFR = actif courant hors trsorerie Passif courant hors trsorerie
15/04/15
Amine BENGHERABI
50
Les besoins en financement de court terme

proviennent de l'importance des stocks et des
crances clients. Les ressources proviennent
des crdits fournisseurs.
L'origine du BFR est donc le dcalage entre les
encaissements et les dcaissements.
15/04/15
Amine BENGHERABI
51

ACTIF
ACTIF NON
COURANT
N
Brut
N
Amort
Prov
364 320
150 000
Immobilisations
incorporelles
10 000
Immobilisations
corporelles
354 200
150 000
120
ACTIF COURANT
4 352
Stocks et encours
2 250
Crances et
emplois assimils
750
cart d'acquisition
Immobilisations en
cours
Immobilisations
financires
Disponibilits et
assimils
15/04/15 GENERAL
TOTAL
ACTIF
1 352
368 672
N
Net
PASSIF
214 320 CAPITAUX

PROPRES
150 000
0
10 000 PASSIF NON
COURANT
50 000
204 200
0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et
comptes rattachs
4 352 Impts
2 250 Autres dettes
18 672
522
250
50
17 850
1 352
150Amine
000BENGHERABI
PASSIF
218 52
672

BFR = actif courant hors trsorerie Passif
courant hors trsorerie
= 3.000 - 822 = 2.178 KDA
15/04/15
Amine BENGHERABI
53
Trsorerie nette
C'est l'excdent des liquidits (places ou non)
sur les financements bancaires courants.
Trsorerie nette = Trsorerie actif- trsorerie

passif
Ou bien
Trsorerie nette = FR - BFR
15/04/15
Amine BENGHERABI
54

ACTIF
ACTIF NON
COURANT
N
Brut
N
Amort
Prov
364 320
150 000
Immobilisations
incorporelles
10 000
Immobilisations
corporelles
354 200
150 000
120
ACTIF COURANT
4 352
Stocks et encours
2 250
Crances et
emplois assimils
750
cart d'acquisition
Immobilisations en
cours
Immobilisations
financires
Disponibilits et
assimils
15/04/15 GENERAL
TOTAL
ACTIF
1 352
368 672
N
Net
PASSIF
214 320 CAPITAUX

PROPRES
150 000
0
10 000 PASSIF NON
COURANT
50 000
204 200
0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et
comptes rattachs
4 352 Impts
2 250 Autres dettes
18 672
522
250
50
17 850
1 352
150Amine
000BENGHERABI
PASSIF
218 55
672
Trsorerie nette
Trsorerie nette = trsorerie actif- trsorerie

passif = 1.352 17.850 = -16.498 KDA
Ou bien
Trsorerie nette = FR BFR

= -14.320 KDA - 2.178 KDA = -16.498 KDA
15/04/15
Amine BENGHERABI
56
Le bilan
Actif non courant
Capitaux permanents
(Capitaux propres +
Passif non courant)
Fonds de roulement
Actif courant
Hors trsorerie
Passif courant
Hors trsorerie
BFR
Trsorerie actif
Trsorerie Passif
Trsorerie nette
15/04/15
Amine BENGHERABI
57
Interprtation
Dans l'idal des cas, le fonds de roulement doit

en gnral tre positif et gal au besoin en
fonds de roulement. Si c'est le cas, la trsorerie
nette doit tre nulle.
Cependant, grer d'une manire aussi prcise
n'est pas envisageable dans la pratique. La
trsorerie nette qui a un rle quilibrant, doit
tre lgrement positive.
15/04/15
Amine BENGHERABI
58
Interprtation
L'entreprise n'a pas de fonds de roulement et

son BFR est positif, ce qui engendre une
trsorerie nette largement ngative.
On remarque donc une partie de ses
immobilisations a t finance par des crdits
court, vu que son FR est ngatif.
A ce stade de l'analyse, l'on peut anticiper que
l'entreprise va connatre des problmes pour
payer ses cranciers.
15/04/15
Amine BENGHERABI
59
Le Cash Flow
Nous permet d'apprcier la capacit de

l'entreprise s'autofinancer.
Il est la somme du rsultat net et les charges
non dcaisses.
Cash Flow = Rsultat net + dotations aux
amortissements et aux provisions.
15/04/15
Amine BENGHERABI
60
15/04/15
155 000
55 000
100 000
20 000
5 200
74 800
30 000
44 800
VII RSULTAT ORDINAIRE AVANT IMPTS (V+VI)
Amine BENGHERABI
X RSULTAT NET DE L'EXERCICE
-20 000
24 800
6 200
-23
18 577
61
Le Cash Flow
CF = Rsultat net + dotations aux

amortissements et aux provisions.
= 18.577 + 30.000 = 48.577 KDA
15/04/15
Amine BENGHERABI
62
Les ratios
Sont utiliss pour apprcier les divers aspects de

l'analyse financire.
Portent diffrentes appellations, et il se peut que celles
utilises dans ce cours soient diffrentes de certains
ouvrages (les notions utilises se rapprochent plus de
normes IAS/IFRS, d'inspiration anglo-saxonne)
Il existe un nombre illimit de ratios. Vous pouvez
mme crer les vtres. Dans ce cours sont exposs les
ratios qui peuvent vous permettre de trs vite porter un
jugement sur la situation financire de l'entreprise.
15/04/15
Amine BENGHERABI
63
Ratios d'endettement
Appels aussi ratios de structure financire.

Nous permettent apprcier la structure
financire de l'entreprise et sa capacit
rembourser ses emprunts de long terme
(solvabilit de long terme)
15/04/15
Amine BENGHERABI
64
Ratio
Interprtation
Dettes/Total Passif
Niveau d'endettement global
Passif non courant / Dettes
Structure de l'endettement
Charges financires/ Dettes
Cot de l'endettement
Capitaux propres/capitaux
permanents
Passif non courant/CAF
Autonomie financire
(suprieur 0,5)
Capacit de remboursement
(infrieur 4)
15/04/15
Amine BENGHERABI
65
Ratios
d'endettement
Endettement global
Mthode de calcul
Calcul
Dettes/total passif
31,40%
Structure de
l'endettement
Passif non courant/Dettes
72,81%
Cot de
l'endettement
Autonomie
financire
Capacit de
remboursement
Charges financires/Dettes
15/04/15
Cap. propres/ cap.permanents

Passif non courant/CAF
Amine BENGHERABI
-29,12%
75,00%
102,93%
66
Globalement, l'entreprise a une bonne capacit de

remboursement long terme. En effet, son passif est
domin par les capitaux propres (les dettes reprsentent
31,4%), ses dettes sont essentiellement non courantes
(72,81 % des dettes), les capitaux permanents sont dans
leurs majeur partie des capitaux propres (75%) et sa
capacit de remboursement est trs lev vu que son
passif non courant reprsente peine 102,93% de sa
capacit financire annuelle.
Il est cependant noter que le cot d'endettement de
l'entreprise est trs lev (29,12%)
15/04/15
Amine BENGHERABI
67
Ratios de liquidit
Nous permettent d'apprcier la solvabilit de

l'entreprise court terme.
Il sont en nombre de 3 : liquidit gnrale,
liquidit rduite et liquidit immdiate.
15/04/15
Amine BENGHERABI
68
Ratios de liquidit
Ratio
Interprtation
Actif courant/passif courant
Liquidit gnrale (suprieur 1)
Crances et disponibilits/ passif

courant
Liquidit rduite
Disponibilits/ passif courant
Liquidit immdiate
15/04/15
Amine BENGHERABI
69
Ratios de liquidit
Ratios de
liquidit
Mthode de calcul
Calcul
Liquidit gnrale
Actif courant/passif courant
23,31%
Liquidit rduite
(Crances+disponibilits)/passif
courant
11,26%
Liquidit
immdiate
Disponibilits/passif courant
15/04/15
Amine BENGHERABI
7,24%
70
Ratios de liquidit
Toutefois, mme si l'entreprise dispose d'une bonne

solvabilit long terme, l'on ne peut que constater
sa faible liquidit. En effet, l'entreprise une
liquidit gnrale trs faible (23,31 %), surtout
qu'on sait que ce ratio se doit, dans une optique de
continuit d'exploitation, d'tre suprieur 1. Cela
implique que si l'entreprise ralise tous ses actifs
courants, ces derniers ne lui permettent mme pas
de rgler 23,31 % de ses dettes court terme.
15/04/15
Amine BENGHERABI
71
Ratios de liquidit
L'entreprise court un risque trs important

dinsolvabilit court terme et ceci est d
essentiellement au fait que l'entreprise a
financ une partie de son actif non courant par
des crdits bancaires court terme.
15/04/15
Amine BENGHERABI
72
Ratios d'activit
Appels aussi ratios de gestion.

Nous permettent de mettre en vidence toutes
les questions lies l'activit de lentreprise et
les problme du BFR.
Sont prsents dans ce cours les trois ratios
d'activit suivants :
rotation des stocks, dlais clients et dlais
fournisseurs.
15/04/15
Amine BENGHERABI
73
Ratios d'activit
Ratio
Interprtation
Stocks x 365 / Consommations
Rotation des stocks
Crances clients x 365/ Chiffre

d'affaires TTC
Dlais clients
Fournisseurs x 365 /
Consommations TTC
Dlais fournisseurs
15/04/15
Amine BENGHERABI
74
Ratios d'activit
Ratios d'activit
Mthode de calcul
Rotation des stocks Stocks x 365 / Consommations

Dlais clients
Clients x 365/ Chiffre d'affaires TTC
Dlais fournisseurs Fournisseurs x 365 / Consommations TTC
15/04/15
Amine BENGHERABI
Calcul
15
2
3
75
Ratios d'activit
La rotation des stocks est lev (15 jours en

moyenne). L'entreprise en gnral rgle ses
fournisseurs au comptant (3 jours) et les clients de
l'entreprise le font d'une manire analogue (2 jours).
L'on peut dduire que les problmes de liquidit
que l'entreprise connat (ou devrait connatre) ne
sont dus ni un problme de stockage, ni au
recouvrement des crances et au rglement des
fournisseurs.
15/04/15
Amine BENGHERABI
76
Les ratios de rentabilit
Mettent en exergue la rentabilit de l'activit de

l'entreprise.
On apprcie la rentabilit sur 3 critres :
Une activit
Des moyens
Une mise
15/04/15
Amine BENGHERABI
77

Ratio
Interprtation
Rsultat net/ Chiffre d'affaires
Taux de marge nette
Rsultat net / Total actif
Rendement sur actifs
Rsultat net / Capitaux propres
Rentabilit financire
15/04/15
Amine BENGHERABI
78

Ratios de rentabilit
Mthode de calcul
Taux de marge nette
Rsultat net/ Chiffre d'affaires
Rendement sur actifs
Rsultat net / Total actif
Rentabilit financire
Rsultat net / Capitaux propres
15/04/15
Amine BENGHERABI
Calcul
11,99%
8,50%
12,38%
79
L'activit de l'entreprise est rentable. En effet,

sur 100 DA de chiffre d'affaire, l'entreprise ralise
une marge nette de 11,99 DA ; chaque 100 DA
d'actif rapporte 8,5 DA de rsultat net et sur 100
DA de capitaux investis par les actionnaires, ces
derniers prennent 12,38 DA par an.
Pour ce qui est du niveau de rentabilit, il faut
comparer ces ratios ceux du secteur pour
pouvoir porter un jugement.
15/04/15
Amine BENGHERABI
80
tude de cas
Vous sont prsents les tats financiers

pour l'anne 2013 de l'entreprise MLAI,
qui opre dans le secteur de la production
de savon dans la rgion ouest de l'Algrie.
15/04/15
Amine BENGHERABI
81

ACTIF
ACTIF NON
COURANT
cart d'acquisition
Immobilisations
incorporelles
Immobilisations
corporelles
Immobilisations en
cours
N
Brut
N
Amort
Prov
254 320 100 000

0
5 000
249 200 100 000
N
Net
PASSIF
154 320 CAPITAUX PROPRES
5 000 PASSIF NON COURANT
120
ACTIF COURANT
9 802
Stocks et encours
3 567
3 567 Autres dettes
Crances et emplois
assimils
6 000
6 000 Trsorerie passif
15/04/15
TOTAL
GENERAL
ACTIF
235
100 000
149 200
Disponibilits et
assimils
61 300
Immobilisations
financires
0 PASSIF COURANT
120 Fournisseurs et comptes
rattachs
9 802 Impts
2 822
522
250
50
2 000
235
264 122 100Amine

000 BENGHERABI
PASSIF
82 122
164
15/04/15
180 00
0
73 000
107 00
0
60 000
6 530
40 470
25 000
15 470
-5 000
VII RSULTAT ORDINAIRE AVANT IMPTS

(V+VI)
10 470

Amine
X RSULTAT NET
DEBENGHERABI
L'EXERCICE
2 618
-23
7 830
83

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Ce qui reste de la valeur ajoute

Ce qui reste de l'EBE aprs la

Diffrence entre le produits des

VII Rsultat ordinaire avant impt

C'est ce qui reste du rsultat

VIII Rsultat net des activits

C'est le rsultat ordinaire avant impt

Diffrence entre le produits

X Rsultat net de l'exercice

C'est la somme du rsultat net des

lments d'analyse financire

Proccupation par acteur

Pour illustrer le cours, nous allons

Bilan anne 2013 (en KDA)

214 320 CAPITAUX

Compte de rsultat 2013 (en KDA)

IV EXCDENT BRUT D'EXPLOITATION

Dotations aux amortissements et aux provisions

Fonds de roulement = Capitaux permanents actif non-courant

Normalement, le fonds de roulement doit