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"Le CESAG, bien plus qu'une Business School, une vision de l'Afrique conquérante"
Membres de l’équipe :
− Mohamed DIOP
− Habib NDAO
Classe : MPACG1JB
Mai 2020
Master Professionnel en Audit et Contrôle de Gestion (MPACG) 1ère Année 2019-2020
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Master Professionnel en Audit et Contrôle de Gestion (MPACG) 1ère Année 2019-2020
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1. Contexte général
Le diagnostic de l'entreprise évoque l'idée que l'entreprise ait dans sa structure et dans son fonctionnement
comparable à un organisme vivant des anomalies ; il vise donc à déceler les points faibles et les points forts
de l'entreprise afin de corriger les premiers et d'exploiter à fond les seconds.
Quant à établir un diagnostic financier, c'est analyser la situation passée, présente et future d’une entité.
Celui-ci a pour but d'établir une étude sur la situation financière de l’entité, sa solvabilité, sa rentabilité et
son autonomie. Un tel diagnostic intéresse plusieurs catégories de parties prenantes : les clients, les
actionnaires, les gérants de portefeuille, les dirigeants de l'entreprise, les concurrents, les fournisseurs, le
personnel, les partenaires financiers... Par exemple, un banquier cherchera surtout à se faire une idée précise
sur les garanties du remboursement offert par l'entreprise. Donc, l’analyse portera sur les documents
comptables et financiers (notamment bilan et compte de résultat) des trois ou quatre dernières années. Cela
permettra de gommer les événements exceptionnels (analyse dans le temps) et de faire apparaître une
tendance.
Cependant, le diagnostic ne se réduit pas à une étude exclusivement financière de l’entreprise mais bien à
une analyse économique globale faisant appel à des données contextuelles sectorielles, économiques et de
gestion.
En effet, l’entité élabore un diagnostic économique et financier dans le contexte d’assurer sa pérennité et
une rentabilité aussi forte que possible des capitaux engagés, c’est-à-dire la création de valeur.
2. Formulation du problème
La création de richesse est aujourd'hui une des conditions primordiales de pérennisation des activités d'une
entreprise. Elle repose sur un avantage concurrentiel ou une rente économique. Mais dans tous les cas,
l'entreprise doit disposer d'une structure financière optimale susceptible de garantir sa solvabilité, sa
rentabilité et sa performance.
Ainsi, notre préoccupation est de s’interroger sur la santé économique et financière et la performance de
chacune des trois entités faisant l’objet de notre étude.
Nous pouvons donc, dans le cadre d'un diagnostic financier de ces sociétés, se poser les questions suivantes
rattachées au problème :
➢ comment se présente l’environnement externe de ces entreprises ?
➢ celles-ci ont-t-elles une structure financière équilibrée ?
➢ quels sont les risques auxquels elles font face?
➢ comment évaluer leur performance à travers un modèle d’analyse pertinent ?
3. Objectifs
Nous nous sommes assignés comme objectifs:
➢ d’analyser l’influence de l’environnement externe sur les entités PSA, CFAO Côte d’Ivoire et
RENAULT;
➢ d’apprécier leur solvabilité, leur rentabilité, leur liquidité et leur croissance ;
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4. Cadre opératoire
4.1. Modèle d’analyse de la performance et du risque
Pour faire une analyse de performance, nous devons voir l’impact des charges et produits financiers, de l’IS
et du résultat exceptionnel, savoir si la société est rentable économiquement et voir l’évolution de l’effet du
levier financier.
Pour faire une analyse du risque, nous devons nous baser sur la rentabilité de la société à savoir vérifier les
facteurs sensibles qui peuvent jouer sur la rentabilité de la société, faire des études sur la gestion sociale,
vérifier l’accroissement de la concurrence avec les acteurs actuels du secteur, se préparer à l’arrivée de
nouveaux acteurs, les nouvelles formes de concurrence, essayer de faire une adaptation aux évolutions
réglementaires.
4.2. Méthodologies et outils d’analyse économique et financière
L’analyse économique et financière consiste à effectuer un diagnostic de l’état de santé de la performance
financière d’un groupe. Dans ce cadre particulier, l’analyse des états financiers des trois groupes s’est faite
grâce aux nomenclatures (différents tableaux pour une diversité) pour mieux interpréter et avoir une vision
large sur les documents. Ainsi, la démarche à utiliser consiste à faire une analyse verticale, horizontale et
des tendances des trois documents (bilan, compte de résultat et tableau des flux de trésorerie) d’une part et
d’autre part une analyse des ratios. Toutefois, dans le cadre de notre domaine qu’est l’audit, après avoir fait
les différentes analyses, nous ferons des recommandations à l’aide de nos connaissances théoriques. Le
travail ne sera pas exclusivement d’ordre financier car il sera demandé aussi d’effectuer une analyse d’ordre
économique avec le modèle PESTEL, les forces de PORTER et le modèle SWOT.
Afin d’assurer une bonne analyse, il serait plus recommandé de choisir un modèle commun d’analyse des
groupes pour effectuer des conseils d’investissement aux futurs entrants dans ces trois groupes. Les logiciels
informatiques utilisés seront Microsoft Excel pour les tableaux et pour la saisie Microsoft Word.
4.3. Technique de collecte de données
La collecte de données est un élément crucial pour toutes recherches empiriques. Dans le cas de cette étude,
la source principale pour la collecte des données est l’internet particulièrement le site des trois groupes pour
plus de fiabilité. Après avoir consulté les sites, nous sommes allés vérifier les informations fournies au
niveau de la bourse CAC (pour Renault et PSA). Le tamisage a été effectué pour plus de simplicité et de
compréhension juste pour faire ressortir les postes importants dans les nouvelles réformes car les
informations récupérées sont nombreuses.
4.4. Présentation des sociétés
4.4.1. Groupe RENAULT
Renault est un constructeur automobile français créé en 1898 par Louis Renault et ses frères à Boulogne-
Billancourt. L’entreprise s’est développée dans le monde et regroupe désormais plusieurs filiales telles que
DIAC, Renault Sport, Samsung Motors et Dacia. Le groupe Renault s’est également allié avec Nissan et
Mitsubishi (formant Renault-Nissan-Mitsubishi) en 1999, pour rivaliser avec les géants de l’automobile tels
que Toyota et General Motors. Grâce à cette alliance, le groupe est devenu le premier constructeur
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automobile mondial. Renault s’est également impliqué dans les courses automobiles pour promouvoir ses
produits.
Renault vend aujourd’hui une large sélection de véhicules pour les particuliers, véhicules électriques, pour
le business, hybrides, utilitaires, camping-cars, etc. Le constructeur propose également des solutions de
financement, de la location de voiture (avec Renault Rent) et des services tels que l’entretien de la voiture
(avec Renault Services), des garanties et une assistance 24h/24 et 7 jours/7 (avec Renault Assistance).
Aujourd’hui, Renault est présent dans 134 pays et possède 40 sites industriels. L’entreprise compte
également plus de 180 000 collaborateurs répartis dans le monde entier. En France, la marque a vendu plus
de 670 000 véhicules en 2017, ce qui fait du constructeur le leader français du secteur avec plus de 25 % de
parts de marché.
Renault France a réalisé la plus grande part avec 24,4% du chiffre d’affaires rendu possible avec le
dévouement et le leadership du groupe. Pour répondre aux grands défis technologiques du futur et
poursuivre la stratégie de croissance rentable, le groupe s’est appuyé sur le développement à l’international
et a misé sur la complémentarité avec ces cinq marques : Renault, Dacia, Renault Samsung Motors, Alpine
et LADA.
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Mahindra (M&M) en vue d’un partenariat stratégique de long terme. À l’issue de ces opérations finalisées
le 19 janvier 2015, M&M détient 51 % du capital de Peugeot Motocycles (PMTC).
Le Groupe a signé le 13 février 2015 le contrat d’acquisition de la société Mister Auto, l’un des leaders du
e-commerce des pièces de rechange toutes marques automobiles sur le marché européen. Cette opération
reste soumise à la réalisation de conditions suspensives, dont l’obtention de l’approbation des autorités de
la concurrence compétentes.
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La direction des opérations BABI Motors gère les services Ventes SUZUKI, Ventes CFAO OCCASIONS,
Ventes 2 Roues/Marine.
La direction des opérations TOYOTA a seulement sous sa responsabilité la direction SAV.
La direction des opérations YAMOUSSOUKRO contrôle le chef des Ventes YAMOUSSOUKRO et le
responsable Agence.
5. Analyse économique
Dans l’analyse économique des entités, nous étudierons leur environnement externe (analyse PESTEL et
sectorielle, opportunités et menaces, Forces de PORTER) et leur environnement interne (forces et
faiblesses,).
5.1. Analyse PESTEL
5.1.1. Groupe RENAULT
Le groupe Renault est un constructeur de renommée présent dans plus de 100 pays. Donc l’analyse sera
restreinte au niveau national (France). Ainsi sur le plan politique, le gouvernement français qui prône pour
une limitation de la pollution atmosphérique mettra l’entité dans l’obligation de mettre en place une politique
de changement ou de remplacement des véhicules diesel pour bénéficier des bonus.
Sur le plan économique, le groupe est présent dans un secteur très compétitif et concurrentiel surtout dans
les pays développés. Ainsi le pouvoir d’achat des ménages est important. Toutefois avec la pandémie qui
secoue le monde, le groupe se verra procéder à une révision des prix pour permettre une accessibilité à tous
sur ses produits après la crise.
Sur le plan Socio-Culturel, avec le changement des attitudes, une voiture est considérée comme une
nécessité et non pas un luxe ; ainsi les ménages ne dépenseront guère un tas de budget pour l’acquisition
d’un bien sous l’ère de l’achat raisonnable. En cette période de crise, les ménages ne voudront pas dépenser
beaucoup pour un véhicule.
En effet, la façon d’attirer de la clientèle c’est la capacité de développement avec la technologie. Les voitures
doivent être plus sophistiquées et dotées d’électronique performante. Le groupe doit innover avec l’avancée
de la technologie (climatisation, GPS, régulateur de vitesse, empreinte pour déverrouiller, automatique…).
Sur le plan écologique, à cette heure, la pollution a pris du recul avec le confinement ; beaucoup de véhicules
ne circulent plus. Ainsi, le groupe doit s’adapter en misant sur la fabrication des véhicules moins polluants
pour le respect de l’environnement (moins de C02 émis).
Au plan légal, la règle d’exemption 1400/2002 doit plus de droit aux clients, Renault était obligé de se
conformer avec les accords liés à la distribution de véhicules neufs, pièces et SAV.
5.1.2. Groupe PSA
Depuis 1995, la France a un gouvernement de droite qui montre une forte stabilité. Le but d’une grande
entreprise est de trouver un pays stable qui présente encore des signes de développement afin de ne pas
risquer ses investissements. Le parti politique au pouvoir détermine la politique de taxation des entreprises
(les impôts sur les sociétés). Les taux sont décidés par l’Etat et l’entité doit les respecter et payer ces impôts.
L’impact est important car cette dépense constitue l’une des sorties d’argent les plus conséquentes. Le taux
de base d’impôt sur les sociétés est de 33,33%.
L’amélioration du réseau routier du pays a un impact sur la production de véhicules par l’entité en termes
de quantité, de qualité et de modernité.
Les politiques d’alliances du gouvernement ont également un fort impact sur le développement des activités
de l’entité car elles aident à l’internationalisation et à la délocalisation intra-alliances.
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Cependant, le protectionnisme des Etats Unis constitue une menace pour les constructeurs français.
Néanmoins, la baisse du pouvoir d’achat a contraint les consommateurs à reporter leurs achats de véhicules.
Cette baisse est accentuée par la hausse incessante du chômage puis que ce dernier pousse les ménages à
épargner davantage. De plus, la complexité des modalités d’emprunt liées à l’activité professionnelle ne
permet pas à ceux-ci de jouir de l’acquisition d’une voiture.
Nous notons également une augmentation du prix du carburant et une faible croissance sur le marché qui
ont une influence importante dans l’économie du pays.
En effet, nous notons un Etat français interventionniste dans le secteur de l’automobile avec son entrée dans
le capital du groupe PSA.
La crise des sub-primes de 2007 puis du crédit et de l’activité fait baisser les ventes des voitures neuves ;
les constructeurs engagent une lutte des prix, la plupart d’entre eux vendant leurs modèles à perte.
L’automobile a un rôle primordial dans la mobilité qui est essentielle chez les français. Elle constitue un
besoin qui est observé aussi bien dans les petites que dans les grandes agglomérations. Ce besoin s’explique
par plusieurs arguments : désir de ne pas perdre de temps, de se déplacer confortablement.
Pour les automobilistes, le choix du véhicule réside essentiellement dans la sécurité et l’environnement.
Certains français se déclarent même à payer plus cher pour une voiture plus sure. Mais pour 87% des
français, l’automobile est de plus en plus souvent associée à l’idée de « pollution ».
Cependant, les nuisances attribuées à l’automobile (bruit, pollution, embouteillages…) poussent à un
phénomène de délaissement de la voiture. C’est pourquoi nous notons un développement des transports en
commun, une augmentation de l’utilisation des deux roues en ville, une multiplication des offres de location
de vélo, une tendance vers l’utilisation de véhicules électriques.
Notre époque est caractérisée par un développement accéléré et unique dans l’histoire des sciences et des
techniques. Ces développements incitent les entreprises de production à pratiquer une politique d’innovation
intense et à appliquer des méthodes de gestion de plus en plus scientifiques.
Ainsi, les constructeurs français à l’image du groupe PSA ont d’une part développé de nouvelles
technologies (voitures hybrides, voitures électriques, voitures connectées) et des capacités d’autonomie des
voitures électriques (temps de recharge des voitures électriques, augmentation du nombre de bornes de
recharges) et d’autre part diminué la taille et le poids des voitures et des batteries.
Beaucoup de textes de lois qui sont vigueur ont pour but de protéger l’environnement, de réduire les
émissions de gaz à effet de serre et de limiter le réchauffement climatique. Parmi ces textes, nous avons la
réglementation sur la qualité des combustibles et celle sur les émissions de véhicules automobiles.
De plus, les solutions à la pollution dans les grandes agglomérations visent à limiter la circulation. Ceci
aurait une influence considérable sur les ventes.
Les industries automobiles ont tout intérêt à investir dans les technologies propres puis que le gouvernement
propose des réductions d’impôts, des aides aux personnes achetant des voitures à pollution limitée, ce qui
peut favoriser la vente de ce type de modèle.
Malgré toutes ces mesures, nous notons une augmentation de la pollution atmosphérique liée au transport
routier.
L’environnement institutionnel d’un marché est l’ensemble des institutions publiques, des lois et des
règlements qui peuvent agir sur lui. Le marché de l’automobile est influencé par des règles concernant les
permis de conduire, les achats à crédit, les limitations de vitesse, les taxes sur les produits pétroliers.
L’harmonisation recherchée entre pays, surtout en Europe, conduit à l’adoption progressive de dispositions
communes concernant les constructeurs (respect des normes en matière de sécurité, en matière de
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pollution,..), les conducteurs (attribution de permis de conduire et souscription obligatoire à une assurance
automobile) et les pouvoirs publics (adoption d’une signalisation routière commune).
5.1.3. CFAO Motors Côte d’Ivoire
POLITIQUE ECONOMIQUE
ENVIRONNEMENTALE LEGAL
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avec les transports en commun, le bus, les trains, … beaucoup de ménages à faible revenu n’acquièrent pas
de véhicules ; ils privilégieront le moindre coût.
Nous pouvons noter aussi la menace des nouveaux entrants avec la concurrence étrangère (asiatique). Le
secteur est trop animé avec la présence de PSA, Volkswagen qui peuvent rivaliser avec le groupe.
5.3.2. Groupe PSA
• Les nouveaux entrants
Le secteur de l’automobile est un secteur en pleine maturité et hyperconcurrentiel demandant des
investissements lourds et à forte négociation importante du fait de la montée en puissance des alliances et
partenariat entre les différents constructeurs déjà présents dans le marché. Cela constitue une menace faible
pour l’entité.
• Le pouvoir de négociation des fournisseurs
Aujourd’hui, avec l’intérêt porté au respect de l’environnement, PSA a noué de nouvelles relations afin
développer ses voitures électriques (avec Mitsubishi qui livrera, à partir de 2011, des i-Miev électriques)
mais également des moteurs et composants électriques qu’il va se procurer auprès de Bosch (l’équipementier
champion de freinage ABS et de l’ESP). Grace à son image de grand constructeur, PSA réussit à avoir des
relations de partenariat et collaboration équilibrées avec des fournisseurs aussi puissants en matière de
négociation, plutôt que des rapports de force. Donc, il y’a une dépendance croissante
fournisseur/constructeur.
• Le pouvoir de négociation des clients
A l’heure de la vision 360° du client et du véhicule connecté, Peugeot défend le fait que ce soit le client qui
décide à chaque instant quelle information il souhaite partager et avec qui. L’objectif est la
personnalisation, il s’agit de faire en sorte que si le client modifie ses informations, le constructeur arrive à
une reconnaissance du client par chaque marque du groupe, partagée par le concessionnaire. En effet,
Peugeot veut délivrer un service d’excellence en utilisant les données pour que le client soit satisfait avec
le moins d’effort possible.
Egalement, la gamme de services proposée devrait favoriser la relation de proximité entre la clientèle
potentielle et le constructeur, afin d'assurer «le contact avant-vente avec le concessionnaire». Ainsi, comme
pour les fournisseurs, le groupe réussit, à travers cette stratégie, à bien négocier avec les clients afin de les
fidéliser.
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Par menace de substitution nous ne parlons pas Le secteur est fortement concurrentiel. Les
seulement de voiture différente. Il faut aussi distributeurs ont généralement de faibles
regarder les autres moyens de transport : le rendements. La distribution automobile est
bus, le train ou l’avion, plus le coût de considérée comme un oligopole, ce qui 5.4.
détention d’un véhicule est élevé, plus les gens contribue à minimiser les effets de la
vont chercher des alternatives à la voiture ; le concurrence sur les prix. Les distributeurs
prix de l’essence a un effet très important sur ivoiriens d’automobiles ont compris qu’une
la décision d’achat de véhicule. Lors de la concurrence fondée sur les prix ne conduit pas
détermination des substituts au voiture dans nécessairement à l’augmentation de la taille du
l’industrie du transport, il faut également marché.
considérer le temps, l’argent, les préférences
personnelles.
Analyse SWOT
5.4.1. Groupe RENAULT
Le groupe Renault est multidimensionnel. Ainsi nous pouvons noter comme :
• Forces : le groupe dispose d’une marge d’autonomie financière et s’active dans la recherche et le
développement avec sa capacité de mettre en place des véhicules hybrides. Le groupe est présent
dans beaucoup de zone et signe des partenariats trop fluctuants réduisant la concurrence.
• Faiblesse : Véhicule souvent chère et non accessible pour certains, avec une politique de marketing
accentuée sur les biens de luxe.
• Opportunité : le groupe est présent dans les pays émergents avec une avancée trop importante du
marché de l’automobile et un développement de véhicules sophistiqués.
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• Menaces : la crise actuelle (COVID 19) entrainant une baisse du pouvoir d’achat des
consommateurs, l’augmentation de la concurrence et la rareté des matières premières.
5.4.2. Groupe PSA
• Forces
Le groupe PSA est le premier constructeur français et deuxième européen avec une part de marché de 16%.
Ce qui lui offre une possibilité de synergie au niveau de la production et de la R&D avec des constructeurs
comme GM, BMW et Mitsubishi. En effet, le groupe PSA a livré quelques 47000 voitures neuves en mai
2017 soit une progression de 9.7% et actuellement il vend 3 millions de voitures par an.
Aussi, il a développé un axe stratégique avec le lancement d’une nouvelle architecture hybride rechargeable
à essence qui succédera au système HYBRID4DIESEL.
Le groupe Peugeot s’adresse à une clientèle «ménages», ses produits sont plutôt pour la famille tous types
de revenus et aussi une clientèle « petite entreprise ».
Il a une forte capacité d’innovation et un management visionnaire sur la problématique des économies
d'énergie pour les petites voitures.
La rentabilité de sa filiale bancaire s’est améliorée grâce aux partenariats avec Santander Consumer Finance,
étendus à l'Espagne, au Brésil, à la Suisse, aux Pays-Bas et à l’Italie.
• Faiblesses
Le groupe est très peu connu en dehors de l’Europe. Aux USA par exemple, ses produits ne sont pas adaptés
car le marché américain renferme des voitures ayant un gabarit important et beaucoup de puissance.
Les deux grosses faiblesses qui l’empêchent de se démarquer largement de ses concurrents, sont :
- l’absence de partenaires techniques qui lui permettraient de mutualiser une partie de sa recherche et
développement et la fabrication de nombreuses pièces ;
- le manque de moyens pour investir à long terme
Le groupe Renault/Nissan qui est son principal concurrent, divise son coût de production par deux
(économie de 4 milliards d'euros) ; une des raisons qui place le groupe PSA loin derrière celui-ci.
Egalement, des incertitudes sont notées sur la gouvernance et l'unité de la famille Peugeot depuis l'entrée
du chinois DONGFENG dans le capital, à hauteur de 14 %.
• Opportunités
Des opportunités de partenariats s’offrent au groupe PSA afin d'entrer sur de nouveaux marchés surtout
mais aussi de diminuer les coûts de production et ceux de recherche et développement.
Avec l’arrivée du marché de l'automobile dans les pays émergents, le groupe Peugeot peut davantage
augmenter ses ventes en s’installant dans ces pays.
Le groupe français peut engager une politique de coopérations ponctuelles avec certains constructeurs
comme Ford (moteurs diesel), Toyota (petits véhicules fabriqués en République tchèque et utilitaires
produits en commun à Sevelnord) et Mitsubishi (un reliquat avec quelques 4x4 et un petit nombre de
modèles électriques).
• Menaces
D’abord nous notons un passage de l’automobile d’un simple bien de consommation à un espace autonome
et connecté. Ainsi, le secteur automobile se décloisonne peu à peu pour construire des voitures autonomes,
électriques ou connectées.
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Certains partenariats et alliances constituent de réelles menaces pour le groupe PSA. En effet, l’un des géants
de la technologie Google et les constructeurs Fiat et Chrysler ont l'intention de produire une gamme pilote
de minivans autonomes. Delphi et l'israélien Mobileye se sont alliés pour avancer sur la conduite autonome.
Valeo et Siemens ont noué un partenariat dans le moteur électrique. Uber et Volvo testent des voitures
autonomes à Pittsburgh.
Nous notons aussi un Manque de personnel compétent pour répondre à la marche vers la connectivité et le
véhicule autonome. Le marché de l’automobile recule en France et plus généralement en Europe.
5.4.3 CFAO Motors Côte d’Ivoire
Forces Faiblesses
Existence d’un puissant réseau de distribution Manque de réactivité de la part des commerciaux
pour le rappel client
Main d’œuvre qualifiée
Opportunités Menaces
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L’entité doit davantage exploiter les forces que l’analyse a fait ressortir, corriger ses faiblesses notamment
l’absence de partenariats techniques et le manque de moyens pour investir à long terme, saisir les
opportunités comme le lancement dans de nouveaux marchés et enfin faire de son mieux pour surmonter les
menaces comme le recul du marché de l’automobile.
5.5.3 CFAO Motors Côte d’Ivoire
Dans l’ensemble, nous pouvons que la CFAO s’est adaptée à la nouvelle situation de la cote d’ivoire sur
tous les plans.
6. Analyse financière
Les états financiers sont des documents permettant d’avoir un aperçu sur la performance, le patrimoine et
la disponibilité financière de l’entreprise.
L’analyse de ces documents à travers les ratios permet de mieux comprendre le niveau d’évolution des
éléments.
6.1. Analyse des états financiers
6.1.1. Analyse des tendances
Elle indique la direction dans laquelle l’entreprise est managée. Elle permet aussi d’apprécier la continuité
de l’activité.
➢ Groupe RENAULT
Nous notons dans le groupe RENAULT une constance des éléments du bilan dans les années. Ainsi, nous
notons une variation proportionnelle de ceux-ci en fonction du total bilan. Nous constatons une
augmentation du total bilan d’année en année qui peut être expliquée par une hausse importante des stocks.
Nous constatons une variation à la hausse du chiffre d’affaire d’année en année d’où une bonne performance
au niveau de marketing.
Du côté de la trésorerie, le groupe Renault parvient à réaliser d’importantes disponibilités et une faible
dépendance de l’endettement avec ses opérations d’exploitation qui parviennent à couvrir celles
d’investissement et de financement. Cela peut être dû au secteur d’évolution qui demande peu de
renouvellements des immobilisations. Ainsi, c’est seulement entre 2015 et 2016 que l’entreprise a vu son
flux sur les opérations baisser par le fait des créances importantes. Sinon elle a su gardé le même cap.
➢ Groupe PSA
La tendance de l’actif immobilisé est instable c’est-à-dire ni croissante ni décroissante. Cette même tendance
est observée au niveau de l’actif circulant, et de la trésorerie – actif. Pour ces trois premiers postes du bilan,
nous pouvons dire que l’entité réalise des investissements en fonction de la disponibilité des fonds. L’état
de la trésorerie de l’entité c’est-à-dire ses fonds qu’elle dispose en banque et en caisse, a un niveau
acceptable. L’état des créances clients et comptes assimilés est instable. Mais en 2018, la valeur de celles-
ci a largement baissé. Donc, l’entité a procédé à beaucoup de recouvrements.
La tendance des ressources stables et du passif circulant est croissante tandis que celle de la trésorerie –
passif n’est pas constante. Partant de ce commentaire, nous pouvons dire que les capitaux propres
augmentent de plus en plus grâce au bénéfice que fait l’entité et aux incorporations de réserves. Ses dettes
à long terme et à court terme sont aussi croissantes.
La tendance des éléments du compte de résultat n’est pas constante car ils sont interdépendants. Les charges
ne sont pas maitrisées et sont assez couvertes par le CA. Ce qui explique la baisse du résultat d’exploitation
en 2018 avoisinant 25.13%.
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Aussi, nous observons une baisse considérable du résultat net de 2015 à 2017 due à une diminution du
résultat financier, du résultat courant avant impôt, du résultat exceptionnel en 2016 et en 2017. Cependant,
en 2018, ceux-ci ont connu une hausse influant sur le résultat net avoisinant 159,33%.
La tendance des flux financiers liés à l’exploitation, à l’investissement et aux opérations financières ont une
tendance qui n’est pas constante. Ce qui a une influence sur la trésorerie au début comme à la fin de chaque
exercice et sa variation.
Ainsi, les décaissements liés aux investissements sont supérieurs aux encaissements de 2015 à 2018. C’est
pourquoi la valeur de ces flux est négative. Mais en 2016 et en 2018, cette valeur a progressé due à
l’augmentation des encaissements.
Aussi, les décaissements liés aux opérations financières sont supérieurs aux encaissements en 2018. C’est
pourquoi la valeur de ces flux est négative. A cause de celle-ci, la trésorerie en fin d’année a connu une
légère diminution en 2018 alors qu’elle était croissante de 2015 à 2018.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
De 2014 à 2018, le chiffre d’affaire de CFAO Motors Côte d’Ivoire a évolué en moyenne de 19% avec aussi
une évolution des résultats nets en moyenne de 22%. En revanche, les immobilisations ont progressé en
moyenne de 2%, les actifs circulant de 25 %. Cependant l’évolution moyenne de la trésorerie est énorme.
En ce qui concerne le passif du bilan, nous avons constaté une évolution moyenne des capitaux propres de
24%, les dettes d’exploitation en moyenne ont progressé de 22% ce qui n’est pas favorable mais les dettes
financières ont diminué de 22% en moyenne.
6.1.2. Analyse verticale
➢ Groupe RENAULT
L’analyse verticale consiste à rapporter les éléments au total bilan ou au chiffre d’affaire pour voir la
représentation en pourcentage de chaque élément. Ainsi dans l’actif, les créances représentent la plus grande
part. Ce qui est du probablement à une politique de vente à crédit pour augmenter sa part de marché. Mais
nous voyons un important endettement auprès des fournisseurs bien vrai que les fonds propres ont un poids
important après chaque année.
Pour le compte de résultat, le résultat a une représentation moins importante par rapport aux ventes réalisées
mais plus importante comparé à l’endettement qui tourne presque au tour de 1% par rapport aux chiffres.
Ce qui peut être une bonne opération pour s’endetter. Toutefois RENAULT FRANCE réalise à 96% le
résultat du groupe d’où la société mère qui contribue le plus à la performance.
➢ Groupe PSA
En moyenne, sur les cinq dernières années, 97% des ressources stables financent l’actif immobilisé à hauteur
de 82.77%. Dans le financement des 17.206% de l’actif circulant, les dettes à court terme occupent une
portion de 15.768%.
En moyenne, sur les cinq dernières années, sur un pourcentage de -7.45% de résultat d’exploitation, il y a
37.07% de charges d’exploitation et 29.62% de produits d’exploitation. Les produits financiers affichent
une valeur moyenne de 132.11% et les charges financières 51.65% pour un résultat financier moyen de
80.46%. Les charges exceptionnelles (9.06%) sont supérieures aux produits exceptionnels (7.49%) donc le
résultat exceptionnel moyen est négatif avec une valeur de -1.58%.
Le résultat d’exploitation, le résultat financier, le résultat exceptionnel contribuent respectivement à hauteur
de -7.45%, 80.46% et -1.58% du résultat net.
Le tableau ci-dessus présente la valeur de chaque poste du tableau de flux de trésorerie par rapport à la
trésorerie de fin d’exercice.
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En moyenne, sur les cinq dernières années, les flux financiers liés à l’exploitation, aux investissements et
aux opérations financières contribuent respectivement à hauteur de 21.59%, -63.57% et 32.83% de la
trésorerie de fin d’exercice.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
D’après notre analyse, de 2014 à 2018. La part des immobilisations aux totaux des actifs des bilans étaient
respectivement de 38,84%, 39,87%, 37,83%, 43,29% et 43,29% , celle des stocks représentait à chacune
des années respectivement de 29,40%, 28,19%, 26,04%, 37,48 % et 35,74% , cela va de même pour les
créances avec des taux de 31,61%, 53,52%, 40,99%, 40,04% et 32,01% et enfin des trésoreries qui
représentaient 0,15% , 6,13%, 3,09%, 3,34% et 11,59%. Concernant les passifs des bilans , les capitaux
propres ont représenté en pourcentage respectivement 45,56%, 38,86%, 45,77%, 39,65% et 47,59% , les
dettes financières respectivement 18,00%,14,10%,14,43%,8,31% et 5,20%, les passif circulant des taux
respectifs de 32,64%,29,57%, 27,57%,35,65% et 45,91% et enfin les trésoreries passifs représentant
respectivement 3,80%, 17,47%, 12,23%, 15,54% et 0,00% des totaux passifs des bilans de la société CFAO
Motors Cote d’Ivoire.
6.1.3. Analyse horizontale
Avec cette méthode, nous allons commenter l’activité de l’entreprise en observant les variations en valeur
relative.
➢ Groupe RENAULT
L’analyse horizontale consiste, à partir d’une année de base, à voir la variation du poste dans le temps. En
général dans le groupe Renault, les postes varient de façon positive d’une année à une autre dans
pratiquement tous les postes du bilan de 2014 à 2018. Avec un total bilan qui est passé de 81 551 000 à
114 996 000 euros soit une variation de 141% entre 2014 et 2018, l’entreprise s’améliore dans la gestion de
son patrimoine avec les stocks importants d’année en année. Nous avons aussi une augmentation des dettes
auprès des fournisseurs et des fonds propres. Les créances clients sont à noter du fait de leur importante
variation. Nous notons aussi une variation du chiffre d’affaire entrainant une variation positive du résultat
net. Toutefois le coût de l’endettement financier évolue dans une proportion moins importante et cela peut
être bénéfique pour l’organisation pour mieux financer ses activités. Nous constatons une forte
augmentation du résultat opérationnel d’année en année à presque 170% de croissance due à une bonne
performance sur l’activité d’exploitation. Sa capacité d’autofinancement s’est doublée entre 2014 et 2018
donc une faible dépendance à l’endettement pour financer ses activités. Toutefois nous constatons la même
tendance au niveau des activités de financement avec les réserves importantes et l’acquisition de titres dans
les autres sociétés.
➢ Groupe PSA
Pour observer les variations, nous allons raisonner en terme de moyenne puis que la tendance des masses
du bilan n’est pas constante (tantôt elles augmentent tantôt elles diminuent).
En moyenne, sur les quatre dernières années, les variations suivantes des masses du bilan ont été constatées :
- l’actif immobilisé a connu une hausse moyenne globale de 7.57% par rapport à l’année 2014 ;
- l’actif circulant a connu une baisse moyenne globale avec une valeur négative de 49.01% par rapport
à l’année 2014
- la trésorerie - actif a connu une baisse moyenne globale avec une valeur négative de 29.4% par
rapport à l’année 2014
- les capitaux propres ont connu une baisse moyenne globale de 8.93% par rapport à l’année 2014
- les dettes financières ont connu une hausse moyenne globale avec une valeur négative de 19.13%
par rapport à l’année 2014
- le passif circulant a connu une hausse moyenne globale de 28.38% par rapport à l’année 2014
- la trésorerie - passif a connu une hausse moyenne globale de 25.29% par rapport à l’année 2014
18
Master Professionnel en Audit et Contrôle de Gestion (MPACG) 1ère Année 2019-2020
En moyenne, sur les quatre dernières années, les variations suivantes des masses du compte de résultat ont
été constatées :
- le chiffre d’affaires a connu une baisse moyenne globale de 2.91% par rapport à l’année 2014 ;
- les charges d’exploitation ont connu une baisse moyenne globale avec une valeur négative de 3.45%
par rapport à l’année 2014 ;
- le résultat d’exploitation a connu une baisse moyenne globale avec une valeur négative de 109.45%
par rapport à l’année 2014 ;
- le résultat financier a connu une baisse moyenne globale avec une valeur négative de 125.37% par
rapport à l’année 2014 ;
- le résultat exceptionnel a connu une hausse moyenne globale de 25.69% par rapport à l’année 2014 ;
- le résultat net a connu une baisse moyenne globale avec une valeur négative de 72.22% par rapport
à l’année 2014
En moyenne, sur les quatre dernières années, les variations suivantes des masses du tableau de flux de
trésorerie ont été constatées :
- les flux financiers liés à l’exploitation ont connu une baisse moyenne globale avec une valeur
négative de 41.99% par rapport à l’année 2014 ;
- les flux financiers liés aux investissements ont connu une baisse moyenne globale par rapport à
l’année 2014 ;
- les flux liées aux opérations financières ont connu une baisse moyenne globale avec une valeur
négative de 58.09% par rapport à l’année 2014 ;
- la trésorerie en fin d’exercice a connu une baisse moyenne globale avec une valeur négative de
31.22% par rapport à l’année 2014 ;
-
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
Nous avons constaté une évolution du chiffre d’affaires entre 2014 et 2015 d’un taux de presque 13% ce qui
a impacté l’évolution du résultat net avec un taux de 18%. Cependant de 2015 à 2016 le chiffre d’affaires a
diminué de 15% ainsi qu’une diminution de 13%. Enfin, de 2016 à 2017 et de 2017 à 2018, il y’a une hausse
du chiffre d’affaires respectivement de 27% et de 8%, les résultats nets de ces années pour 2016-2017, il y
a une diminution de 0,67% alors que ceux de 2017-2018 ont progressé de 37%. Il y a aussi de l’évolution
aux bilans précisément au niveau de l’actif sur les immobilisations, les actifs circulants ainsi que la trésorerie
mais aussi au niveau du passif de la CFAO Motors cote d’ivoire.
6.1.3. Synthèse de l’analyse des états financiers
➢ Groupe RENAULT
En somme nous notons que peu importe la méthode utilisée, l’entreprise est performante sur tous les plans
entre 2014 et 2018 avec une forte augmentation de son chiffre d’affaire. Mais sa politique de vente reste à
revoir du fait d’une forte représentation des créances clients. A cela s’ajoute un fort endettement envers ses
fournisseurs. Toutefois l’entreprise ne dépend pas quasiment de l’endettement pour financer ses activités
d’exploitation. Elle a une capacité d’autofinancement qui a presque doublé entre 2014 et 2018. Cependant,
il y’a une variation négative de la trésorerie ce qui pourrait avoir un impact négatif sur la disponibilité et le
versement des dividendes.
➢ Groupe PSA
Globalement, les chiffres montrent que les grandes masses du bilan, du compte de résultat et du tableau de
flux de trésorerie ont une tendance ni croissante ni décroissante. Donc, PSA doit revoir sa politique de
management. Cependant, l’examen des tendances montre qu’elle peut toujours continuer son activité.
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Master Professionnel en Audit et Contrôle de Gestion (MPACG) 1ère Année 2019-2020
L’analyse verticale montre que les bénéfices sont réalisés en grande partie par les résultats financiers du
groupe. Les pourcentages des éléments du compte de résultat et du bilan montrent aussi que les charges
internes et externes sont moins maitrisées et la politique d’investissement et de financement agressive.
Enfin, selon l’analyse horizontale, les différents postes des états financiers ont varié négativement dans
l’ensemble.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
Nous avons constaté de l’évolution sur les tendances, verticalement comme horizontalement au niveau des
comptes résultats, des bilans et des tableaux des plus de trésoreries.
6.2. Analyse des ratios (hors ratios relatifs aux flux de trésorerie)
6.2.1. Ratios d’efficacité des actifs
➢ Groupe RENAULT
La rotation de l’actif nous permet de connaitre la part du chiffre d’affaire sur le total bilan. Nous constatons
un quasi constance de la tendance de 2014 à 2018 entre 49,9% et 53,4%. Ainsi sur 100€ d’actif investit le
groupe vend en moyenne 50,8%. Quant au délai de créance, il permet de savoir la politique de vente imposée
aux clients. Le groupe vend en moyenne à 69,6% à crédit mais applique un délai rigueur pour le règlement
avec les paiements mensuels ou différés.
➢ Groupe PSA
L’entité utilise 0.79% de ses actifs pour réaliser 1 euro de CA en 2014, 0.88% en 2015, 1.15% en 2016,
0.65% en 2017 et 0.93% en 2018.
Le délai de récupération des créances clients est de 977,497 jours de CA en 2014, 874,838 jours de CA en
2015, 583,252 jours de CA en 2016, 1077,383 jours de CA en 2017 et 1506,720 jours de CA en 2018.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
Nous nous sommes basés sur les rotations de l’actif pour mesurer l’efficacité des actifs. Celui s’élèvent
respectivement des années allant de 2014 à 2018 à (1,4), (1,3), (1,3), (1,8), (1,8) donc nous pouvons dire
que les Actifs sont efficace sur ces différentes années mais plus sur les années 2017 et 2018.
6.2.2. Ratios du besoin en fonds de roulement
➢ Groupe RENAULT
Le besoin en fonds de roulement indique à quelle hauteur l’actif circulant couvre-t-il le passif circulant pour
une meilleure efficacité de l’activité d’exploitation. Dans le cas du groupe, l’actif circulant représente
presque le double entre 2014 et 2018 (217% en moyenne). Ce qui témoigne de l’importante politique de
vente et un meilleur stockage des véhicules. Le groupe a moins de dettes envers ses fournisseurs et
partenaires rattachés ; ce qui peut expliquer le leadership du groupe. Toutefois la part du besoin en fonds de
roulement a presque quadruplé entre 2014 (2,6%) et 2018 (7,6%) d’où une augmentation importante des
activités d’exploitation avec un élargissement de la part de marché.
➢ Groupe PSA
L’entité doit immobiliser 296 millions d’euros pour financer son cycle d’exploitation en 2014, 295.4
millions d’euros en 2015, 227.1 millions d’euros en 2016, 235.5 millions d’euros en 2017. Ce qui représente
respectivement 754 jours de chiffres d’affaires en 2014, 592 jours de CA en 2015, 340 jours de CA en 2016
et 584 jours de CA en 2017.
Par contre en 2018, nous observons un BFRg négatif. Ce qui est très rare pour ce solde intermédiaire de
gestion.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
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Master Professionnel en Audit et Contrôle de Gestion (MPACG) 1ère Année 2019-2020
Le niveau d’investissement en besoin de financement global en jours s’élève respectivement aux années à
73 J, 99J, 98J ? 63J et 24 J.
6.2.3. Ratios de profitabilité
➢ Groupe RENAULT
Ces ratios indiquent la part du résultat sur le chiffre d’affaire. Ainsi sur 100€ de vente, l’entreprise gagne
6€ en moyenne entre 2014 et 2018 après le paiement des impôts et charges d’intérêt (moins important). Du
fait de sa notoriété et du secteur d’évolution très compétitif, le groupe investit d’importantes sommes dans
la recherche et le développement pour ne pas subir les effets de l’avancée technologique. Avec sa présence
à l’international, le groupe réalise des dépenses énormes en frais généraux et commerciaux (4415M€ en
2014 et 5792M€ en 2018). Tous ces facteurs regroupés expliquent cet écart sur la vente et le bénéfice réalisé.
➢ Groupe PSA
Pour 1 euro de chiffre d’affaires, l’entité perd 0.55 euro en 2014, 0.08 euro en 2015, 0.06 euro en 2016, 0.16
euro en 2017 et 0.09 euro en 2018.
Il reste 2.1 euros de chiffre d’affaires qui reste pour les actionnaires en 2014, 18.19 euros en 2015, 6.6 euros
en 2016, 2.83 euros en 2017 et 2.25 euros en 2018.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
Pour une unité monétaire de chiffre d’affaire la marge nette après avoir pris en comptes toutes les charges
s’élève de 2014 à 2018 respectivement 6%, 6%, 6%, 5% et 7%.
6.2.4. Ratios de rentabilité
➢ Groupe RENAULT
La rentabilité économique nous permet de connaître chaque 100€ investit, combien gagnons nous en terme
d’activité d’exploitation. Dans ce cadre, cela donne 3€ en moyenne entre 2014 et 2018 ce qui varie d’une
année à une autre. La rentabilité financière nous permet de savoir quelle est la part gagnée en net sur chaque
€ investi. Ainsi en moyenne, l’entreprise gagne 3€ sur chaque 100€ investis en capitaux propres. Nous
constatons qu’en moyenne la rentabilité économique est la même que celle financière ; cela peut être
expliqué par la faible dépendance de l’endettement car la différence réside sur le coût de l’endettement.
➢ Groupe PSA
L’entité rentabilise 1 euro de capitaux apportés à hauteur de 2.74% en 2014, 19.63% en 2015, 8.56% en
2016, 2.11% en 2017 et 2.42% en 2018.
Elle enregistre une rentabilité économique négative de 2014 à 2018. Nous pouvons déduire que l’entreprise
n’a pas bien utilisé son actif économique.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
Pour une unité de monétaire investie par un actionnaire, le niveau de résultat net correspond de 2014 à 2018
respectivement à 18%, 20%, 18%, 18% et 25%.
6.2.5. Ratios de politiques comptables
➢ Groupe RENAULT
On mesure par ce ratio le rapport entre les capitaux propres et l’actif immobilisé. Sur 202€ de capitaux
propres apportés en moyenne sur les cinq années, les 100€ sont investis sur les actifs immobilisés. Donc
l’entreprise s’autofinance dans ces investissements dus à une disponibilité abondante de liquidité.
➢ Groupe PSA
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De 2014 à 2017, nous observons une croissance du degré de vétusté des immobilisations. Il s’est ensuite
stabilisé en 2018 avec une valeur de 0.964.
6.2.6. Ratios de dette
➢ Groupe RENAULT
Une entreprise voulant prospérer doit miser sur une capacité d’autofinancement ainsi pas trop dépendante
de l’extérieur. Pour mesurer la dépendance d’une organisation, nous faisons recours aux ratios de dette soit
le rapport entre les dettes et les prix à payer soit voir à quelle hauteur les apports et réserves représentent
par rapport au passif circulant. Le groupe ne paye pas cher en termes de coût de la dette. En moyenne pour
100€ empruntés, elle paye environ 1€ comme intérêt ; ce qui est une bonne capacité de négociation et une
opportunité pour s’endetter afin d’élargir sa part de marché. Toutefois l’entreprise s’endette vis-à-vis de ses
fournisseurs car le taux d’endettement est supérieur à 1 (130,94% en moyenne) ; ce qui n’est pas mauvais
du fait du prix à payer.
➢ Groupe PSA
La dette représente 0.31 fois la capitalisation boursière de l’entreprise en 2014, 0.2 fois en 2015, 0.11 fois
en 2016, 0.12 fois en 2017 et 0.14 fois en 2018.
Les dettes représentent 23.70% de l’ensemble des ressources stables de l’entité en 2014, 16.32% en 2015,
9.74% en 2016, 11.11% en 2017 et 12.07% en 2018.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
La part de la dette dans les ressources totales de la CFAO Motors Cote d’Ivoire de 2014 à 2018 s’élève
respectivement à 72%, 78%,60%,90% et 92%. En d’autres termes, la CFAO est trop endettée au courant
des années mais est stable par rapport aux dettes à l’année 2016.
6.2.7. Ratios de liquidité
➢ Groupe RENAULT
Ce ratio est le plus important aux yeux des actionnaires pour savoir la disponibilité de la caisse pour
percevoir les dividendes après le paiement de toutes les dettes et impôts. Dans ce cas, le groupe est
performant car on constate qu’après paiement des dettes, l’organisation dispose de 31,87€ en moyenne sur
100€ à payer ; ce qui est dû à une bonne politique de gestion de la trésorerie de leur part et qui peut
encourager les actionnaires voulant entrer à investir et éviter au plus tout probabilité de cessation de
paiement avec les réserves. On voit aussi qu’après avoir encaissé ses créances et payer ses dettes, l’entreprise
détient en trésorerie en moyenne 281€ sur 100€ ce qui est presque le double.
➢ Groupe PSA
Entre 2014 et 2018, la liquidité générale et la liquidité immédiate ont une tendance instable.
L’interprétation est identique ; plus ces ratios sont élevés, plus le risque est faible que l’entreprise rencontre
un problème de liquidité dans un futur proche.
C’est à l’année 2016, que ces ratios sont élevés avoisinant respectivement 3.58 et 1.54.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
De 2014 à 2015, l’argent disponible en banque, en valeur à récupérer et des stocks ont donné des ratios
respectivement de (1,21), (1,58), (1,55), (2,89), (2,18). En d’autres termes, dans l’ensemble la CFAO a une
liquidité suffisante pour rembourser durant les années hormis l’année 2014.
6.2.8. Ratios de valorisation
➢ Groupe RENAULT
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Master Professionnel en Audit et Contrôle de Gestion (MPACG) 1ère Année 2019-2020
La valorisation de l’action permet de mesurer la performance du groupe. Car il détermine le rapport entre
le prix actuel de l’action et du prix d’achat. Ainsi pour le groupe Renault, le cours de l’action évolue plus
vite dans le temps et l’action vaut en moyenne sur les cinq années d’analyse 20 fois plus le prix d’où une
grande performance du groupe. L’action est surcotée au niveau de la bourse CAC40 et le groupe fait partie
des 8 meilleures sociétés. Ce qui peut être l’explication de cette grande performance.
➢ Groupe PSA
Le prix d’une action est égal à 26.66 fois le bénéfice réalisé en 2014, 3.95 fois en 2015, 8.27 fois en 2016,
36.85 fois en 2017 et 35.27 fois en 2018.
➢ CFAO Motors Côte d’Ivoire
De 2014 à 2018, les valorisations boursières s’élèvent respectivement à (0,3), (0,3), (0,3), (1,41), (2,57).
Nous pouvons dire que la CFAO était sous valorisée par le marché au cours des années 2014, 2015
2016.Néanmoins, il constitue un indicateur aux yeux des investisseurs prédateur des actions à bas prix. En
revanche, elle était valorisée sur la part du marché en 2017 et en 2018.
6.2.9. Synthèse de l’analyse des ratios
➢ Groupe RENAULT
En somme, nous pouvons noter que le groupe Renault a une bonne politique de rotation de l’actif et de
recouvrement auprès des clients. Il est moins dépendant de l’extérieur pour financer ses activités
d’exploitation. Toutefois il devrait s’améliorer sur le bénéfice réalisé comparé aux ventes effectuées. En cas
d’endettement, le groupe ne paye pas beaucoup comme intérêt ; il y’a une bonne politique de gestion de la
trésorerie. Ce qui peut être bénéfique pour attirer les futurs investisseurs.
➢ Groupe PSA
En résumé, nous notons qu’en moyenne, de 2014 à 2018, l’entité utilise 0.88% de ses actifs pour réaliser
1euro de chiffre d’affaires, récupère les créances clients dans un délai de 1004 jours soit 2 ans 9 mois,
immobilise 167.98 millions d’euros (381 jours de chiffres d’affaires soit 1 an 14 jours) pour financer son
cycle d’exploitation, perd 0.19 euro pour un euro de CA, rentabilise 1 euro de capitaux apportés à hauteur
de 6.99%, a une dette qui représente 0.18 fois sa capitalisation boursière et une action dont le prix est égal
à 22.2 fois le bénéfice réalisé.
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dans la réalisation des activités. Ce qui permet au groupe de se retrouver avec une moyenne de 13863M€
toujours en liquidité après paiement de toutes ses charges.
7.2. Groupe PSA
Pour analyser les flux de trésorerie de l’entité, nous pouvons nous servir des ratios suivants :
• la Capacité à investir
Nous remarquons que la tendance de la capacité d’investissement n’est pas stable. Ainsi, le taux moyen de
la capacité d’investissement est de 2,86%.
Cependant, en 2015, ce taux était élevé avec une valeur de 5,61% signifiant que l’entreprise disposait de
marges pour investir.
• le Taux d’investissement net
Nous constatons que le taux d’investissement net est positif en 2014 avec une valeur de 1,08% et négatif
dans les quatre années suivantes.
Le pourcentage de richesse consacrée à l’investissement est de 1,08% en 2014, -22.31% en 2015, -0.04%
en 2016, -16,13% en 2017 et -1.55% en 2018. En moyenne, il s’élève à -7.79%.
Cependant, les taux négatifs dans les quatre dernières années, signifient que l’entité n’a puisé de sa richesse
pour investir.
• l’autofinancement
Nous remarquons que la tendance de l’autofinancement n’est pas stable. Ainsi, l’autofinancement moyen
est de 8,1%.
Cependant, en 2014, ce taux était élevé avec une valeur de 21,74% signifiant que l’entreprise a utilisé
21,74% de son CA donc de ses fonds propres pour s’autofinancer. Ce qui n’est pas le cas en 2018 car le
l’autofinancement est négatif.
7.3. CFAO Motors Côte d’Ivoire
De 2014 à 2018, la capacité à investir de la CFAO s’élève respectivement à (0,5), (-0,01), (0,14), (0,08),
(0,18). Au terme de notre analyse, nous pouvons dire que cette société ne dispose pas assez de moyens pour
investir.
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Sur le plan écologique, beaucoup de textes de lois en vigueur contribuent à la protection de l’environnement
et à la limitation du réchauffement climatique et de la pollution. Ce qui impacte négativement sur les ventes
de l’entité.
Ensuite, l’analyse sectorielle révèle que la situation du marché de l’automobile est plus ou moins stable.
Selon les forces de PORTER, les nouveaux entrants et les produits de substitution constituent une menace
faible pour l’entité.
En effet, PSA réussit à avoir des relations de partenariat, de collaboration et de négociations équilibrées
aussi bien avec les fournisseurs qu’avec les clients.
S’agissant de l’intensité concurrentielle, le groupe évolue dans un marché ou la concurrence est très élevée.
Dans notre analyse SWOT, nous avons identifié pas mal d’informations.
Ainsi, le groupe Peugeot s’adresse à une clientèle «ménages», ses produits sont plutôt pour la famille tous
types de revenus et aussi une clientèle « petite entreprise ». Les dispositifs de fidélisation sont primordiaux
pour le groupe avec l’implication du client au cœur de la démarche qualité.
Ces deux forces sont les plus cruciales.
Les deux grosses faiblesses qui l’empêchent de se démarquer largement de ses concurrents, sont :
- l’absence de partenaires techniques qui lui permettraient de mutualiser une partie de sa recherche et
développement et la fabrication de nombreuses pièces ;
- le manque de moyens pour investir à long terme
Des opportunités de partenariats s’offrent au groupe PSA afin d'entrer sur de nouveaux marchés surtout
mais aussi de diminuer les coûts de production et ceux de recherche et développement.
Avec l’arrivée du marché de l'automobile dans les pays émergents, le groupe Peugeot peut davantage
augmenter ses ventes en s’installant dans ces pays.
Le délaissement de la voiture, le passage de l’automobile d’un simple bien de consommation à un espace
autonome et connecté, certains partenariats et alliances entre constructeurs constituent de réelles menaces
pour le groupe PSA.
Concernant les états financiers, l’analyse des tendances montre que :
- l’état de l’actif immobilisé, de l’actif circulant, des créances clients et comptes assimilés, de la
trésorerie – actif et de la trésorerie – passif est instable tandis que la tendance des ressources stables
et du passif circulant est croissante ;
- l’allure des éléments du compte de résultat n’est pas constante ;
- les flux financiers liés à l’exploitation, à l’investissement et aux opérations financières présentent
aussi une tendance qui n’est ni croissante, ni décroissante.
L’analyse verticale révèle qu’en moyenne, sur les cinq dernières années, 97% des ressources stables
financent l’actif immobilisé à hauteur de 82.77%. Dans le financement des 17.206% de l’actif circulant, les
dettes à court terme occupent une portion de 15.768%. Le résultat d’exploitation, le résultat financier, le
résultat exceptionnel contribuent respectivement à hauteur de -7.45%, 80.46% et -1.58% du résultat net. Les
flux financiers liés à l’exploitation, aux investissements et aux opérations financières occupent
respectivement 21.59%, -63.57% et 32.83% de la trésorerie de fin d’exercice.
L’analyse horizontale nous enseigne qu’en moyenne les variations des masses du bilan durant les quatre
dernières années sont satisfaisantes.
Les variations des masses du compte de résultat, durant les quatre dernières années, ne sont pas bonnes. En
effet, elles ont toute connu une baisse sauf le résultat exceptionnel.
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Nous observons la mémé situation au niveau des éléments du tableau de flux de trésorerie. Ces derniers ont
tous baissé de 2015 à 2018.
S’agissant des ratios, nous notons qu’en moyenne, de 2014 à 2018, l’entité utilise 0.88% de ses actifs pour
réaliser 1euro de chiffre d’affaires, récupère les créances clients dans un délai de 1004 jours soit 2 ans 9
mois, immobilise 167.98 millions d’euros (381 jours de chiffres d’affaires soit 1 an 14 jours) pour financer
son cycle d’exploitation, perd 0.19 euro pour un euro de CA, rentabilise 1 euro de capitaux apportés à
hauteur de 6.99%, a une dette qui représente 0.18 fois sa capitalisation boursière et une action dont le prix
est égal à 22.2 fois le bénéfice réalisé.
L’analyse des flux de trésorerie montre que la tendance de la capacité d’investissement n’est pas stable, de
même que celle de l’autofinancement. Elles ont respectivement des valeurs moyennes de 2.86 % et 8.1%.
Le taux d’investissement net est positif en 2014 avec une valeur de 1,08% et négatif dans les quatre années
suivantes.
Vu la situation politique, économique, sociale, technologique, écologique et légale du pays, nous
recommandons au groupe d’investir davantage dans le secteur de l’automobile et dans d’autres secteurs afin
de se développer, d’élargir son patrimoine et de devenir plus riche. Ainsi, il doit songer à fabriquer en plus
des véhicules, d’autres moyens de déplacement comme les vélos, des motos deux roues électriques, des
rouleurs et les vendre à bon prix afin de combler son déficit de chiffre d’affaires dans les années à venir du
au délaissement progressif du véhicule par la société française. Egalement, il doit se conformer au maximum
aux lois et règlements de protection et de sauvegarde de l’environnement afin de bénéficier de quelques
récompenses de la part de l’Etat comme la réduction du paiement de l’impôt sur les sociétés.
Une des priorités qui s’impose au groupe est de nouer beaucoup de partenariats techniques et financiers
pour développer de nouveaux produits à partir de ses recherches et de disposer de beaucoup de moyens lui
permettant d’investir à long terme.
Au regard des résultats des analyses des états financiers et des ratios, nous recommandons à l’entité PSA de
recourir plus à des financements mixtes (autofinancement + emprunt obligataire + emprunt indivis) au lieu
de se focaliser uniquement sur l’emprunt auprès des établissements financiers. Avec ces types de
financements, elle pourra beaucoup investir sans subir un cout élevé de la dette.
Aussi, elle doit accorder des délais de recouvrement courts aux clients afin qu’elle puisse récupérer toutes
ses créances à temps pour régler les dettes fournisseurs sans recourir aux crédits à court terme très couteux
comme les découverts bancaires, les crédits de spot etc.
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Le groupe a une bonne politique de négociation envers ses clients pour encaisser dans les brefs délais les
créances et en est de même envers ses fournisseurs pour le paiement des dettes.
Le groupe a aussi une capacité d’autofinancement d’un cran et a fini par la doubler entre 2014 et 2018
(3408M€ en 2014 et 7432M€ en 2018) ; ce qui témoigne de la bonne gestion de trésorerie du groupe. Etant
un grand groupe et voulant s’accroître d’année en année, il a l’obligation d’augmenter ses investissements.
Ce qui est le cas jusqu’à ce qu’il finisse par doubler ceux-ci (2785M€ en 2014 et 4662M€ en 2018) ; ce qui
est une bonne opération avec l’endettement à faible intérêt.
L’analyse des ratios a permis de plus montrer une efficacité du groupe qui sera ainsi une bonne opportunité
d’investissement pour tout un chacun.
Pour augmenter sa part de marché boursière et ainsi attirer certains investisseurs intéressés uniquement par
la rentabilité et non par la politique de gestion mise en œuvre, le groupe devrait harmoniser ses performances
économiques et financières qui sont faibles comparées aux chiffres d’affaires.
Le groupe pourrait avoir plus de partenaires car il serait bénéfique vu sa notoriété ; assurer la
commercialisation des autres produits pour non seulement attirer la clientèle mais aussi créer une diversité
de produits.
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négociations équilibrées aussi bien avec les fournisseurs qu’avec les clients mais aussi de l’intensité très
élevée du marché concurrentiel.
➢ de l’analyse SWOT qui nous a permis d’identifier beaucoup d’informations comme des produits destinés
pour la famille tous types de revenus et aussi une clientèle « petite entreprise », des dispositifs de
fidélisation avec l’implication du client au cœur de la démarche qualité qui constituent ses véritables
forces ; l’absence de partenaires techniques, le manque de moyens pour investir à long terme qui sont ses
deux grosses faiblesses ; des opportunités de partenariats afin d'entrer sur de nouveaux marchés ; le
passage de l’automobile d’un simple bien de consommation à un espace autonome et connecté constituant
une des menaces majeures.
Globalement, lorsque nous avons exploité les outils financiers (états financiers et ratios) et les flux de trésorerie, nous
avons conclu que le groupe réalise des investissements en fonction de la disponibilité des fonds, a procédé à beaucoup
de recouvrements, dispose assez de fonds en banque et en caisse. Les capitaux propres augmentent de plus en plus
grâce au bénéfice que fait l’entité et aux incorporations de réserves. Ses dettes à long terme et à court terme sont aussi
croissantes.
En effet, le groupe a de la valeur dans le marché boursier (22.2 fois le bénéfice réalisé en moyenne les cinq dernières
années).
Cependant, les charges ne sont pas maitrisées et sont peu couvertes par le CA. C’est pourquoi la tendance du résultat
net de l’entité n’est pas constante. Les décaissements sont supérieurs aux encaissements pour les flux liés à
l’exploitation, à l’investissement et au financement. Son taux d’investissement net est négatif ces quatre dernières
années donc elle doit améliorer sa politique d’investissement.
Pour terminer, après avoir diagnostiqué l’entité économiquement et financièrement, des recommandations (cf. point 9
de la table des matières) lui ont été proposées dans le cadre de ses prises de décisions de gestion allant dans le sens de
son développement et de sa prospérité.
10.3. Groupe Renault (une page en interligne simple, Time News Roman, police 10, espacement avant et après 6)
Le groupe multinational et présent dans plusieurs zones du monde. Il évolue dans un secteur très concurrentiel où c’est
la loi du plus fort qui domine. Toutefois de par ces résultats, le groupe se distingue et parvient à grimper jusqu’au
trône. Avec une bonne politique sur la gestion de l’actif (ses immobilisations), le groupe assure un renouvellement de
ses machines et consort pour une meilleure productivité. Moins dépendant aussi de l’extérieur, il gère au maximum
son endettement et a une bonne capacité de négociation vis-à-vis de ses prêteurs à long terme. Néanmoins,
l’organisation a une bonne politique de gestion de la trésorerie. Dans le secteur dont évolue le groupe, les biens sont
considérés comme luxueux ou le sont même ; ainsi l’activité d’exploitation devrait suffire pour couvrir au maximum
les activités d’investissement et de financement, et dans ce cadre le groupe a réussi avec sa grande part de marché.
Dans le marché de l’automobile français, le groupe est leader depuis quelques années et continue à performer dans ce
sens. L’entreprise a une bonne politique de négociation vis-à-vis de ses clients et fournisseurs, dans une situation
d’oligopole le pouvoir de négociation de ces derniers est faible et permet une marge de manœuvre sur la fixation des
prix de matière première et de produits finis. A l’heure actuelle, les clients sont plus attirés par le nécessiteux dans les
dépenses et en général utilisent des prêts bancaires pour l’acquisition donc le remboursement se fera par tranche. Ainsi
l’endettement pourrait être une bonne option avec le faible taux d’intérêt imposé pour réaliser plus d’activités. Les
contrats de partenariats aussi sont bénéfiques (NISSAN, Dacia, Daimler…) car ces sociétés participent beaucoup sur
la formation du bénéfice avec la sous-traitance sur la commercialisation des voitures et permettrait de gagner plus. Aux
actionnaires de la société mère, l’entreprise distribuent plus de dividendes qu’aux autres actionnaires.
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- Taux de croissance : ce ratio permet de savoir s’il y a de la croissance au niveau des investissements.
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Le contrôle est nécessaire pour le respect des règles et recommandations du chef. L’audit et le contrôle de gestion
s’inscrivent dans ce cadre d’assurer le respect et la conformité aux normes, d’analyser les pratiques, de diagnostiquer
les éventuels problèmes et d’envisager des solutions pour assurer la continuité de l’innovation. Pour assurer le
diagnostic, l’auditeur doit jeter un coup d’œil sur la pratique illustrée par les documents financiers pour voir si le bon
fonctionnement est envisageable.
C’est dans cette perspective d’analyse que nous nous demandons l’importance du diagnostic de ces documents
financiers pour l’auditeur et le contrôleur de gestion.
Pour répondre à cette interrogation, nous allons définir le rôle de l’auditeur et du contrôleur de gestion, après répondre
avec des arguments solides à cette question.
I. Généralités
L’audit est un processus d’expertise professionnelle effectué par un agent économique ou une société consistant à
analyser l’entreprise dans sa globalité, son fonctionnement. L’audit d’une entreprise permet de faire un diagnostic des
problèmes de l’entreprise ensuite d’apporter des solutions pour les résoudre. L’auditeur procède à un examen des
documents comptables fournis, voir sa conformité et rédiger un rapport. Il vérifiera par exemple si les opérations sont
bien enregistrées dans tous les documents concernés.
Ses objectifs sont d’apporter à la direction générale qui est au-dessus de la hiérarchie de l’auditeur, des garanties quant
aux informations financières fournies par les autres services, de veiller sur l’efficience, le respect des lois et règlements.
Ainsi l’auditeur a l’obligation de vérifier les informations fournies par les documents financiers, leur véracité.
L’auditeur doit aussi s’assurer que les documents financiers fournis sont rédigés conformément aux normes et
règlements pour éviter toutes éventualités de non-respect des règles et ainsi éviter les sanctions judiciaires.
Le contrôleur de gestion quant à lui, est un agent ayant une activité visant à assurer une bonne conduite d’organisation
par rapport à la maîtrise des événements imprévus et qui ont un impact négatif, en s’adaptant à l’évolution du marché,
et en mettant en place des moyens. Il élabore des outils de gestion pour assurer un bon management de l’organisation.
Le contrôleur de gestion doit aider l’entreprise à mieux évaluer les processus de la performance (veiller sur
l’efficience). Il doit élaborer des tableaux de bord pour chaque chef de service afin de permettre le respect du budget
élaboré ; il représente donc un intermédiaire entre les opérationnels et les stratégies.
Ses missions sont d’assurer la mise en œuvre d’une comptabilité de management pour permettre un modèle de pratique
commun à tous les services, de calculer les coûts et de les analyser pour plus de marge et ainsi améliorer ses objectifs,
d’effectuer une valorisation des stocks et une confection des états de contrôle de gestion.
L’auditeur et le contrôleur de gestion auront tous deux besoin des documents financiers pour mener à bien leurs
missions qui sont communes c’est-à-dire assurer la performance, maîtriser les risques et participer à l’efficience.
Cependant, qu’en est-il du diagnostic de ses documents ?
II. L’importance du diagnostic économique et financier
Les états financiers sont des documents nécessaires pour juger la performance d’une entreprise, leur élaboration et leur
publication pouvant permettre aussi d’atteindre le plus de cibles possibles pour attirer les investisseurs. Ainsi l’auditeur
sera impliqué pour assurer la performance aussi bien financière qu’économique. Le diagnostic économique permet à
l’auditeur de repérer les potentiels concurrents, d’identifier les forces et faiblesses de l’organisation afin de remédier
aux faiblesses et assurer une continuité et une solidification des forces. Le diagnostic économique permet aussi à
l’auditeur de mettre en place une veille stratégique pour la concurrence afin de ne pas subir les éventuels avancés et
ainsi assure la conformité.
Le diagnostic financier quant à lui permet à l’auditeur d’avoir un œil sur la solvabilité de l’entreprise, sa politique
d’encaissement mise en œuvre, sa performance mesurée par la rentabilité et sa liquidité. L’analyse des états financiers
permettra ainsi de voir si l’entreprise est performante ou pas à travers les informations. Ainsi, l’auditeur conduira sa
mission d’évaluation du contrôle interne suivant la situation financière de l’organisation.
Le diagnostic économique permet au contrôleur de gestion de savoir quels moyens utiliser pour suggérer une méthode
de calcul des coûts plus efficace permettant au mieux à l’entreprise de réduire ses coûts et ainsi tendre vers un résultat
positif, Il permet aussi de faire un arbitrage entre les fournisseurs tout en veillant sur la capacité de négociation des
clients.
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Le diagnostic financier permet au contrôleur de gestion de connaître la vitesse de rotation de stock cruciale pour la
valorisation des stocks. Vu qu’une de ses missions est de définir les objectifs pour l’efficience, le diagnostic financier
permet ainsi de connaître la capacité de l’organisation pour l’élaboration des prévisions qui dépend des résultats
antécédents.
CONCLUSION
En somme nous pouvons affirmer que le diagnostic financier et économique est d’une importance pour les deux agents
indépendants car il permet de performer, de tendre vers l’efficience l’entité tout en gardant un œil sur la concurrence
et l’élaboration des objectifs en fonction de notre capacité. Ils seront appelés grâce au diagnostic à effectuer à formuler
des recommandations et des conseils pour attirer plus de parts de marché et d’investisseurs pour une bonne image de
l’entité.
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