SOMMAIRE

I. CHAPITRE 1 : ANALYSE ET DIAGNOSTIC FINANCIER - GENERALITES .................................................................. 3

A. DEFINITION ET OBJECTIFS DE L’ANALYSE FINANCIERE ................................................................................... 3
B. LES UTILISATEURS DE L’ANALYSE FINANCIERE ............................................................................................... 5
1. Le gestionnaire ou le directeur financier.................................................................................................... 5
2. L’actionnaire ou l’associé ........................................................................................................................... 6
3. Le prêteur ................................................................................................................................................... 6
4. Le salarié ..................................................................................................................................................... 7
5. L’administration Publique .......................................................................................................................... 7
6. Le fournisseur ............................................................................................................................................. 7
7. Le client....................................................................................................................................................... 7
8. Le concurrent.............................................................................................................................................. 7
C. LES SOURCES D’INFORMATION DE L’ANALYSE FINANCIERE .......................................................................... 8
1. Les états financiers et comptables ............................................................................................................. 8
 Les facteurs externes .................................................................................................................................. 8
 Les facteurs internes .................................................................................................................................. 8
2. Les autres sources d’information de l’analyse financière .......................................................................... 8
D. LES OUTILS DE L’ANALYSE FINANCIERE .......................................................................................................... 9
1. Le compte de résultat et le tableau des soldes intermédiaires de gestion................................................ 9
2. Le bilan........................................................................................................................................................ 9
3. Le tableau de flux de trésorerie.................................................................................................................. 9
4. Les ratios .................................................................................................................................................... 9
II. CHAPITRE 2 : SIGNIFICATION ET LECTURE FINANCIERE DES ETATS FINANCIERS ............................................. 12
A. SIGNIFICATION ET LECTURE FINANCIERE DU COMPTE DE RESULTAT .......................................................... 12
1. Les principaux postes et indicateurs du compte de résultat .................................................................... 14
a) Le chiffre d’affaires (CA) ....................................................................................................................... 15
b) La Production de l’Exercice (PE) ........................................................................................................... 15
c) La Marge Commerciale (MC) ................................................................................................................ 16
d) La Valeur Ajoutée (VA).......................................................................................................................... 18
e) L’Excèdent Brut d’Exploitation (EBE) ou Liquidité Potentielle d’Exploitation ...................................... 20
f) Le Résultat d’Exploitation (RE) ............................................................................................................. 21
g) Le Résultat Financier (RF) ..................................................................................................................... 21
h) Le Résultat des Activités Ordinaires (RAO) ........................................................................................... 21
i) Le Résultat des Hors Activités Ordinaires (RHAO) ................................................................................ 22
j) Le Résultat Net (RN) ............................................................................................................................. 22
k) La Capacité d’Autofinancement Global (CAFG) ou liquidité globale d’exploitation............................. 22

1
 l) Autofinancement (AF) .......................................................................................................................... 24
B. SIGNIFICATION ET LECTURE FINANCIERE DU BILAN ..................................................................................... 25
1. Les principaux postes et indicateurs du bilan .......................................................................................... 26
a) Le passif ................................................................................................................................................ 26
(1) Les capitaux propres et ressources assimilées .............................................................................. 27
(2) Les dettes financières.................................................................................................................... 27
(3) Les passifs circulants .................................................................................................................... 27
(4) La trésorerie passive ..................................................................................................................... 27
b) L’actif .................................................................................................................................................... 28
(1) L’actif immobilisé ........................................................................................................................ 28
(2) L’actif circulant ............................................................................................................................ 28
(3) La trésorerie active ....................................................................................................................... 28
C. SIGNIFICATION ET LECTURE FINANCIERE DU TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE DU SYSCOHADA REVISE 32
1. Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles ..................................................................... 32
2. Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement ................................................................... 34
3. Flux de trésorerie provenant des activités de financement..................................................................... 35

2
 ANALYSE ET DIAGNOSTIC FINANCIERS DES COMPTES SOCIAUX

I. CHAPITRE 1 : ANALYSE ET DIAGNOSTIC FINANCIER - GENERALITES

A. DEFINITION ET OBJECTIFS DE L’ANALYSE FINANCIERE
L’analyse financière d’une entreprise peut être définie comme une technique qui consiste à
effectuer des retraitements et des reclassements sur les documents comptables pour mettre en
exergue la situation financière de l’entreprise à un moment donnée grâce à différents outils de
mesures et est destinée à divers utilisateurs selon leurs besoins et leurs intérêts.

L’analyse financière consiste donc à décrypter les documents comptables et est réalisée
habituellement sur une période de 3 à 4 ans, autrement dit, elle est une démarche basée sur l’étude
des documents de synthèse (bilan, compte de résultat, tableau de flux de trésorerie et notes
annexes).
C’est une démarche structurée, nécessitant de la rigueur ainsi qu’un esprit de synthèse.

L’objectif général de l’analyse et diagnostic financiers est de porter un jugement sur la santé d’une
entreprise à une date déterminée (le passée, le présent et le futur).

Il s’agit de porter un jugement sur :

- sa croissance ;
- sa profitabilité ;
- sa structure financière ;
- sa trésorerie ;
- son investissement ;
- son financement ;
- sa rentabilité.

3
Le diagnostic consiste à identifier les forces et les faiblesses d’une entreprise afin de facilité la
prise de décisions économiques.
Sa mise en œuvre nécessite, outre l’analyse des données chiffrées, mais la prise en compte aussi
des données non chiffrées ainsi que des références sectorielles
Cela suppose une bonne connaissance de l’entreprise elle-même.

Le but ultime de l’analyse financière est de prendre une décision.

L’analyse financière est une aide à la prise de décisions, elle permet d’améliorer la gestion de
l’entreprise et de répondre aux questions :

- l’entreprise est-elle en croissance ?

- cette croissance est-elle comparable à celle du secteur d’activité ?
- l’entreprise dégage-t-elle des marges positives ?
- ces marges sont-elles comparables à celles du secteur d’activité ?
- quelle est la capacité de l’entreprise à créer de la richesse ?
- l’entreprise est-elle profitable ?
- sa structure financière est-elle équilibrée ?
- l’entreprise est-elle solvable ?
- l’entreprise est-elle liquide ?
- l’entreprise est-elle capable de mobiliser une trésorerie suffisante?
- l’entreprise est-elle rentable ?
- qu’elle est la valeur de l’entreprise ?
- l’entreprise est-elle compétitive ?
- sa stratégie est-elle adaptée à ses besoins et à ses ressources ?
- quels sont les points forts, les ponts faibles, les menaces, les opportunités, et les
potentialités de l’entreprise ?
- quels sont les risques encourus ?

En résumé, l’analyse financière est d’établir un diagnostic financier qui consiste à recenser les
forces et les faiblesses de l’entreprise afin de porter un jugement sur sa performance et sa situation
afin de prendre une décision, en se plaçant dans la perspective d’une continuité d’exploitation.

4
 B. LES UTILISATEURS DE L’ANALYSE FINANCIERE
L’analyse financière intéresse particulièrement les Dirigeants ou les Directeurs Financiers, les
Associés ou Actionnaires, les Prêteurs, les Salariés, l’Administration publique, les Fournisseurs,
les Clients, les Concurrents etc.

Les utilisateurs de l’analyse financière sont multiples, leurs besoins et intérêts peuvent êtres
conjoints ou différents, voit divergents dans certains cas.
En fonction des utilisateurs et leur objectifs, l’analyse sera plus affinée et pertinente.

Les objectifs de l’analyse financière diffèrent selon les utilisateurs :

- Dirigeant ou Directeur Financier (Diagnostic économique et social)

Croissance, rentabilité, équilibre financier et risques;

- Associés ou Actionnaires (Diagnostic financier)

Profit, rentabilité et risques ;

- Préteurs (Diagnostic patrimonial)

Solvabilité, liquidité ;

- Personnel

Même objectifs que le dirigeant et les associés.

- Etc.

1. Le gestionnaire ou le directeur financier

L’étude financière effectué par le gestionnaire dans l’entreprise est appelée analyse financière
interne par opposition à l’analyse financière externe faite par l’analyste externe. Basée sur des
informations nombreuses, l’analyse interne couvre l’ensemble des objectifs dégagés ci-dessus.
Le gestionnaire ou le directeur financier centre son analyse sur la performance économique de
l’activité.
Il utilise l’analyse financière dans les situations variées :

- déterminer les points forts et les points faibles de l’entreprise pour engager ou suggérer des
plans d’actions économiques et financiers ;

5
- anticiper les questions des différents apporteurs de fonds ou leurs représentants : banquiers,
actionnaires, investisseurs, analystes financiers, assureurs crédit … et leur vendre
l’entreprise sous son meilleur jour ;
- analyser les comptes d’une entreprise cible que sa société envisage racheter en complément
des audits lies à l’acquisition ;
- procéder à une analyse comparée de l’entreprise avec d’autres entreprises du même secteur ;

- Aider au contrôle de gestion.

2. L’actionnaire ou l’associé
L’investisseur est intéressé par la rentabilité immédiate (dividende) mais également par la
perspective de gains futurs (bénéfice par action, plus-value en capital).
L’actionnaire étudiera le secteur d’activité de l’entreprise et la place qu’elle y occupe.
Le calcul de bénéfice sera complété par une étude de la politique des dividendes et une étude du
risque, de façon à orienter les choix vers les titres les plus intéressants.

3. Le prêteur
Si l’analyse s’est rapidement développée dans les banques lorsque celle-ci voulait s’assurer de la
capacité de remboursement de leurs clients, elle a été aussi utilisée par les entreprises qui
consentent des prêts ou des avances à d’autres entreprises, ou qui vendent à crédit. L’analyse
financière est différente selon qu’il s’agit de prêts à court terme ou à long terme.
S’il s’agit de prêt à court terme, les prêteurs sont spécialement intéressés par la liquidité de
l’entreprise, c’est-à-dire sa capacité à faire face aux échéances à court terme.
Le banquier préteur à court terme veut connaitre l’affectation de ces crédits, notamment savoir si
l’entreprise ne lui demande pas de financer des pertes ou une croissance mal maitrisées.
S’il s’agit de prêt à long terme, au contraire, le prêteur doit alors s’assurer de la solvabilité et de la
rentabilité de l’entreprise. Le paiement des intérêts et le remboursement du principal en dépendent.
Les techniques d’analyses financières varient selon la nature et la durée du prêt. Mais que le prêt
soit à court terme ou à long terme, le créancier s’intéresse à la structure financière qui traduit le
degré de risque de l’entreprise.

6
 4. Le salarié
Le salarié s’intéresse à la structure financière de leur entreprise car une faillite de celle-ci
entraine la perte de leur emploi d’une part ; et d’autre part, la loi sur la participation leur confère
le droit de participation aux bénéfices. Ils peuvent aussi devenir actionnaires de leur société.
Le salarié est intéressé à double titre aux résultats de l’entreprise. Afin d’apprécier la rentabilité
et la signification des informations publiées par l’entreprise, il peut recourir aux services
d’analystes financiers.

5. L’administration Publique
L’administration peut recourir à l’analyse financière soit pour juger de l’opportunité et de la
nécessité d’apporter des fonds dans une entreprise (subvention par exemple), soit pour s’assurer,
outre de l’acquittement régulier des diverses impositions, de la conformité de certaines opérations
avec les textes en vigueur (amortissement par exemple).

6. Le fournisseur
Le fournisseur souhaite évaluer le risque de défaillance de ses principaux clients. Le crédit
manager renouvelle annuellement une analyse financière approfondie de ses clients représentant
un encours de crédit important et un risque de défaillance réel. Pour les clients moins importants,
le fournisseur se contente d’interpréter les données clés des enquêtes commerciales : résultat net,
capacité d’autofinancement, capitaux propres….Il cherche également à compléter la connaissance
qu’il a d’eux à la lecture de leurs documents comptables, par exemple : quelle est la répartition
entre les différentes activités d’un client entre le négoce, la production et les services…

7. Le client
L’acheteur souhaite évaluer la probabilité de pérennité à moyen terme de ses fournisseurs
stratégiques ainsi que la marge de négociation des prix.

8. Le concurrent
Le concurrent souhaite se comparer aux autres entreprises du secteur sur différents critères de
performances économique pour en tirer des pistes d’amélioration : profitabilité, investissements
réalisés, rentabilité, gestion du crédit client et des stocks…

7
 C. LES SOURCES D’INFORMATION DE L’ANALYSE FINANCIERE
1. Les états financiers et comptables
Les sources d’information diffèrent selon les utilisateurs.
Le gestionnaire d’entreprise possédera une gamme d’informations beaucoup plus grande que
l’analyste financier externe (par exemple il pourra approfondir l’analyse du point mort sur la base
des données issue de la comptabilité analytique et budgétaire, et il disposera d’éléments beaucoup
plus complets pour procéder à des prévisions).

L’analyste financier externe disposera essentiellement des états financiers et comptables de

l’entreprise.

Quelle que soit l’optique, il reste cependant fondamental de situer l’analyse de ces états financiers
dans le contexte général de la situation de l’entreprise.
Cette situation, et son évolution, reposent sur deux types de facteurs.

 Les facteurs externes

des facteurs externes qui regroupent :
les données générales sur le plan politique, économique, sociologique,
technologique, écologique, législatif, monétaire, fiscal….
Les données sur le secteur d’activité auquel appartiennent l’entreprise
étudiée, le marché, les zones géographiques, les concurrents, les types de
produits (cycle de vie du produit ou du secteur), les outils de productions et
les évolutions technologiques, les contraintes d’approvisionnements et de
commercialisations, l’âge, la taille, l’expérience …

 Les facteurs internes

des facteurs internes : nature d’activité, types de produits, zones géographiques,
organisation de l’entreprise, processus technologique, structure juridique et financière….

2. Les autres sources d’information de l’analyse financière

Les autres sources d’information sont: les rapports de gestion, les rapports de commissaire aux
comptes, les plaquettes annuelles etc.

8
 D. LES OUTILS DE L’ANALYSE FINANCIERE
Les documents, supports de l’analyse financière sont :

1. Le compte de résultat et le tableau des soldes intermédiaires de gestion

Le compte de résultat et le tableau des soldes intermédiaires de gestion permettent d’analyser les
principaux indicateurs de l’activité de l’entreprise, de comprendre la formation des résultats, et la
structure des coûts.
Ils permettent de dégager les soldes et de calculer les agrégats représentatifs de sa rentabilité. Ils
sont à la base du calcul de la capacité d’autofinancement. rentabilité économique et rentabilité
financière
2. Le bilan
Le bilan (analyse statique) de l’entreprise permet de déterminer l’affectation des résultats qui
traduit la politique de distribution des dividendes et d’apprécier l’équilibre financier de l’entreprise
(calcul du fonds de roulement, du besoin en fonds de roulement et de la trésorerie).
L’analyse statique s’appuie principalement sur l’étude du bilan. Elle permet d’analyser la situation
financière, la solvabilité, la liquidité, la rentabilité de l’entreprise. Elle permet également de mettre
en évidence les incidences de la structure financière sur la solvabilité et la rentabilité.
passif circulant pour actif circulant, passif immobilisé pour actif immobilisé
3. Le tableau de flux de trésorerie
Le tableau de flux de trésorerie, l’analyse par les flux financiers, encore appelée analyse
dynamique, étudie les flux animant l’entreprise. Elle permet de retracer le parcours financier d’une
entreprise en s’attachant à l’équilibre entre les emplois et les ressources à long terme, à moyen
terme et à court terme. L’analyse par les flux peut ainsi amener à une compréhension historique
des problèmes de trésorerie (comprendre la formation de la trésorerie) que l’entreprise rencontre.

Elle permet également de s’assurer de la viabilité de telle ou telle stratégie financière.

L’aspect prévisionnel conduit à l’établissement de plan de financement ou sont identifiés les
besoins de fonds de l’entreprise, ses ressources internes dégagés par l’activité, les financements
externes nécessaires, les risques de difficultés de trésorerie, voire d’insolvabilité.

4. Les ratios
Un ratio est un rapport entre deux grandeurs significatives (bilan, compte de résultat, le tableau
de flux de trésorerie…..) ayant pour objectif de fournir des informations utiles et complémentaires
aux données utilisées pour son calcul.
Les ratios sont des outils de mesures et de contrôle de l’évolution dans le temps et dans l’espace
d’un phénomène étudié en analyse financière.
Pour être révélateurs, les ratios ne doivent pas être analysé individuellement, mais en «en batterie»

9
L’étude à partir des ratios permet :

- de suivre et mesurer l’évolution des performances économiques et financière ainsi que des
structures de l’entreprise dans le temps ; le risque de faillite ;
- d’effectuer des comparaisons des ratios de l’entreprise à la moyenne du secteur d’activité
ou à la moyenne d’un échantillon pertinent d’entreprises (activité identique, taille
identique…) ;
- de se référer à des ratios «standard» ou normes bancaires.
EBE : Excédent Brut d'exploitation

Nous avons selon la classification quatre (4) catégories de ratios qui sont présentées en fonction
des objectifs de l’étude :

- Les ratios d’activité et de profitabilité, leur objectif est d’analyser l’évolution l’activité et la
formation du résultat de l’entreprise.
Ils mettent en rapport des postes du compte de résultat et des soldes intermédiaires de
gestion ;
- Les ratios de structure et d’endettement, leur objectif est d’analyser l’équilibre financier et
d’apprécier les modes de financement choisis par le passé afin de mesurer la solvabilité et
la liquidité de l’entreprise sur le court, moyen et long terme.
Ils mettent en rapport les données du bilan afin d’apprécier les équilibres financiers ;
- Les ratios de rotation permettent d’analyser et de suivre plus précisément les principaux
postes entrant dans le calcul du BFRE.
Ils mettent en rapport les données du bilan et du compte de résultat ;
- Les ratios de rentabilité, leur objectif est de mesurer les rentabilités économique et
financière de l’entreprise.
Ils mettent en rapport les résultats, le chiffre d’affaires et les capitaux.

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Tableau 1 : Modèle de DEMARCHE DE L’ANALYSE FINANCIERE

N° ETAPES
1 - Identification des objectifs de l’analyse financière
2 - Collecte des informations (comptables et extracomptables)
3 - Préparation et retraitement-reclassement de l’information financière
- Détermination et application des outils de l’analyse financière
4
- Etablissement d’indicateurs et de tableaux
- Interprétation des tableaux et indicateurs ou réalisation de l’analyse et diagnostic
financier ou appréciation de la situation financière
o Analyse de la Croissance, de la profitabilité et de la compétitivité
5
o Analyse de l’équilibre financier
o Analyse de la Solvabilité - liquidité
o Analyse de la rentabilité
6 - Identification des causes (détermination des forces et des faiblesses)
- Formulation des recommandations ou des conseils ou des suggestions
- Perspectives offertes à l’entreprise (prévoir l’évolution de la situation financière)
7
- Proposition de solutions
- Prise de décisions et mesure d’accompagnement

11
II. CHAPITRE 2 : SIGNIFICATION ET LECTURE FINANCIERE DES ETATS
FINANCIERS
Un jeu complet d’états financiers annuels comprend le compte de résultat, le bilan, le tableau de
flux de trésorerie ainsi que les notes annexes.
Les états financiers forment un tout indissociable et décrivent de façon régulière et sincère les
évènements, opérations et situations de l’exercice pour donner une image fidèle du patrimoine, de
la situation financière et du résultat de l’entité.

L’objectif des états financiers est de fournir des informations utiles sur le patrimoine, la situation
financière (bilan), la performance (compte de résultat), et les variations de la situation de trésorerie
(tableau de flux de trésorerie) d’une entité afin de répondre aux besoins de l’ensemble des
utilisateurs de ces informations.

Les états financiers permettent de garantir la transparence de l’entité à travers une information
complète et de fournir une présentation fidèle de l’information utile pour les besoins de la prise de
décisions.

A. SIGNIFICATION ET LECTURE FINANCIERE DU COMPTE DE RESULTAT

Le compte de résultat distingue trois (3) grandes parties :

- Une partie exploitation ;

- Une partie financière ;
- Une partie exceptionnelle.

Le compte de résultat récence en liste pour une période donnée (année, semestre, trimestre, mois,
jour) les produits et les charges de l’exercice de l’entité sans qu’il soit tenu compte de leur date de
paiement ou d’encaissement et fait apparaitre par cascade les résultats intermédiaires ou soldes
intermédiaires de gestion regroupés en cinq points pour améliorer l’information et faciliter sa
lecture aux non comptables :

- Le chiffre d’affaires ;
- La marge commerciale (entreprises commerciales)
- Les résultats intermédiaires des activités ordinaires (résultat d’exploitation et résultat
financier) ;
- Les résultats des activités exceptionnelles (résultat hors activités ordinaires) ;
- Et in fine le résultat net de l’exercice (le bénéfice net ou la perte nette).

12
 La différence entre les charges (charges consommées ou occasionnées par les moyens mis en
œuvre) et les produits (ressource produites par l’activité de l’entité) donne le résultat de l’exercice
(bénéfice ou perte) qui traduit l’enrichissement ou l’appauvrissement de l’entité.

Le système comptable OHADA retient l’analyse par nature des charges et des produits. Cette
analyse peut être complétée par une analyse par fonction, organisée si possible en système
comptable dans la comptabilité analytique de gestion.

Aucune compensation ne peut être opérée entre les postes de charges et de produits.
Les postes du compte de résultat sont remis à zéro au début de chaque année.
Les produits désignent toute opération qui augmente le résultat et les charges désignent toute
opération venant en diminution du résultat.

Tableau 2 : Modèle de COMPTE DE RESULTAT normalisé

EXERCICE EXERCICE
REF LIBELLES AU AU
SIGNE NOTES 31/12/N 31/12/N-1
NET NET
TA Ventes de marchandises + 21
RA Achats de marchandises – 22
RB Variations de stocks de marchandises –/- 6
XA MARGE COMMERCIALE (somme TA à
RB)
TB Ventes de produits fabriqués + 21
TC Travaux et services vendus + 21
TD Produits accessoires + 21
XB CHIFFRE D’AFFAIRES (TA + TB + TC +
TD)
TE Production stockée (ou déstockage) -/+ 6
TF Production immobilisée + 21
TG Subvention d’exploitation + 21
TH Autres produits + 21
TI Transferts de charges d’exploitation + 12
RC Achats de matières premières et fournitures liées – 22
RD Variation de stocks de matières premières et –/- 6
fournitures liées
RE Autres achats – 22
RF Variation de stocks autres approvisionnements –/+ 6
RG Transports – 23
RH Services extérieurs – 24
RI Impôts et taxes – 25
RJ Autres charges – 26
XC VALEUR AJOUTEE (XB+ RA+ RB) + (somme
TE à RJ)
RK Charges de personnel – 27
XD EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION (XC
+ RK)

13
TJ Reprises d’amortissements, provisions et + 28
dépréciations
RL Dotations aux amortissements, aux provisions et – 3C&28
dépréciations
XE RESULTAT D’EXPLOITATION (XD + TJ +
RL)
TK Revenus financiers et assimilés + 29
TL Reprises de provisions et dépréciations financières + 28
TM Transferts de charges financières + 12
RM Frais financiers et charges assimilées – 29
RN Dotations aux provisions et aux dépréciations – 3C&28
financières
XF RESULTAT FINANCIER somme TK à RN)
XG RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES
(XE + XF)
TN Produits des cessions d’immobilisations + 3D
TO Autres produits HAO + 30
RO Valeurs comptables des cessions d’immobilisations – 3D
RP Autres charges HAO – 30
XH RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES
(somme TN à RP)
RQ Participation des travailleurs – 30
RS Impôts sur le résultat –
XI RESULTAT NET (XG+ XH +RQ +RS)

1. Les principaux postes et indicateurs du compte de résultat

Une meilleure compréhension du compte de résultat passe par la décomposition en solde
intermédiaire de gestion. Les soldes intermédiaires de gestion permettent de comprendre la
formation du résultat net et constituent un outil d’analyse de l’activité, de la profitabilité et de la
rentabilité de l’entreprise. Le résultat net est une marge entre les produits et les charges.

Le chiffre d’affaires ou le résultat net dépend de divers paramètres tel que la nature de l’activité,
les prix, les volumes, les produits, les zones géographiques, l’état de la concurrence, le secteur
d’activité, le marché, les grandes tendances stratégiques etc.

Indicateurs d’activité : Le Chiffre d’affaires (CA), La production de l’exercice (PE) et La valeur

ajouté (VA).

Indicateurs de résultat : La marge commerciale (MC), L’excédent brut d’exploitation (EBE), Le

résultat d’exploitation (RE), Le résultat financier (RF), Le résultat des activités ordinaires (RAO),
le résultat des hors activités ordinaires (RHAO), Le résultat net (RN) et La capacité
d’autofinancement (CAF).

14
 a) Le chiffre d’affaires (CA)
Le chiffre d’affaires est le montant des ventes réalisées par l’entreprise sur la période et figure HT
(CA HT).

CA HT = Quantité de marchandises ou de produits X Prix de vente Unitaire HT

Pour le chiffre d’affaire des entreprises commerciales ou de négoces, on calcul la marge

commerciale.

CA HT = Ventes de marchandises

Pour le chiffre d’affaires des entreprises industrielles, on calcul la marge sur consommation
de matières.

CA HT = Vente de produits fabriqués ou de produits finis

Pour le chiffre d’affaires des entreprises de travaux et prestations services, on calcul la

marge commerciale.

CA HT = Travaux facturés + services vendus

Pour le chiffre d’affaire des entreprises à la fois de négoces, industrielles, travaux et services
vendus.

CA HT = Ventes de marchandises + Vente de produits finis + Travaux facturés

+ services vendues + Produits accessoires

L’indicateur qui permet d’apprécier l’évolution de l’activité est :

CA HT (n) - CA HT (n-1)
CA HT (n-1)

b) La Production de l’Exercice (PE)

La production de l’exercice mesure le flux d’activité des entreprises exerçant une activité de
transformation (entreprises industrielles et artisanales).
Elle comprend :

15
 - La production vendue ;
- la production stockée (SF-SI) ;
- La production immobilisée.

PE = vente de produits finis ou fabriqués + production stockée + production

immobilisée

c) La Marge Commerciale (MC)

La marge commerciale est la différence entre le montant des ventes de marchandises (entreprise
de négoce) et leur coût d’achat des marchandises vendues. Elle représente le supplément de valeur
apportée par l’entreprise au coût des marchandises vendues dans l’exercice.

MC = vente de marchandises – cout d’achat des marchandises vendues

Cout d’achat des marchandises = prix d’achat HT + (SI – SF)

(SI – SF) : Variation de stocks des biens achetés

La Marge Commerciale permet de calculer la performance des entreprises commerciales.

L’évolution de la marge commerciale pourrait traduire une bonne performance du service
commercial (force de vente), ou du service approvisionnement (pouvoir de négociation) c’est-à-
dire que l’entreprise parvient à imposer son prix de vente à ses clients ou son prix d’achat à ses
fournisseurs.
Une évolution contraire pourrait traduire l’inverse (mévente).
La marge commerciale s’exprime souvent en pourcentage de chiffre d’affaires.

Taux de marge commercial = (Marge commerciale/chiffre d’affaire HT) X 100

 Variation de stocks pour les biens achetés (marchandises, matière 1 ères

,
emballages….)

Principe de base :
Stock initial + achat de l’exercice (marchandises entrés en stock) = Stock final + vente de
l’exercice (marchandises sortie de stock)

16
La variation de stock de marchandises ou de matières premières se calcule de la manière suivante :
Variation des stocks = stock initial (SI) – stock final (SF)

En cas de déstockage
Si variation des stocks > 0 alors SI > SF
On observe une diminution des stocks, il y a donc déstockage, c’est-à-dire baisse des stocks.
Cette partie déstockée a été achetée lors de l’exercice précèdent mais non vendue.
Il faut donc maintenant l’ajouter aux charges du présent exercice. C’est donc une charge
supplémentaire de l’exercice.
Une variation positive correspond à un déstockage : la diminution du stock correspond à une
consommation supplémentaire.

En cas de stockage
Si variation des stocks < 0 alors SI < S F
On observe une augmentation des stocks, il y a donc stockage, c’est-à-dire une montée des stocks.
Cette partie stockée n’a pas été vendue pendant l’exercice, elle sera vendue pendant l’exercice
suivant.
Il faut donc maintenant la retirer des charges du présent exercice. Elle fera partie des charges de
l’exercice suivant. C’est donc une charge en moins du présent exercice.
Une variation négative correspond a un stockage: des achats non consommés sont déduits des
charges et viennent en augmentation du stock.

 Variation de stocks pour les biens fabriqués (produits finis, produits

intermédiaires….)

En cas de stockage
Elle est égale à la variation positive (stockage) ou négative (déstockage) de la valeur des stocks
d’encours et de produits finis entre la fin et le début de l’année. Elle concerne les activités de
production et certaines prestations de services.
Production stockée = stock de fin d’année – stock de début d’année
Une variation positive indique que l’entreprise à produit plus qu’elle n’a vendu. Le coût de
production des produits non vendus ne peut pas être considéré comme une charge de la période en
vertu du principe de rattachement des charges aux produits. La reconnaissance d’une production
stockée positive a pour contrepartie l’augmentation des stocks d’encours ou de produits finis à
l’actif du bilan.

17
En cas de déstockage
A l’inverse, la variation négative signifie que l’entreprise a vendu plus qu’elle n’a produit ce qui
implique une diminution du stock au bilan.
La production stockée représente alors un coût de production de biens ou services vendus au cours
de la période et produits au cours d’une période précédente.
L’amplitude des variations de stocks de produits finis et d’encours résulte de périodes de sous ou
sur activité et de la longueur du cycle de production.

d) La Valeur Ajoutée (VA)

La valeur ajoutée représente la valeur ou la richesse créée par l’entreprise grâce à son
fonctionnement (de par ses opérations d’exploitation).
Elle mesure la dimension ou le poids économique de l’entreprise.
La valeur ajoutée mesure l’accroissement de valeur que l’entreprise apporte aux biens et services
dans l’exercice de ses activités professionnelles courantes.
L’analyse dans le temps permet de mesurer la croissance ou la régression de l’entreprise.
L’évolution de la valeur ajoutée est un indicateur de croissance de l’efficacité de l’entreprise.
Taux de variation de la valeur ajoutée :

VA (n) - VA (n-1)
VA (n-1)

La valeur ajoutée permet également d’apprécier la structure de l’entreprise, la production du

personnel, le rendement de l’équipement et la part de richesse qui revient à chaque bénéficiaire.
Les ratios suivants sont utilisés à cet effet :

 Taux d’intégration = VA/CAHT ou VA/Production (Il mesure la part de la VA dans

l’activité de l’entreprise ou de la production de l’entreprise. Plus il est important moins
l’entreprise fait appel aux tiers).
 Productivité du personnel = VA/Effectif (Mesure la part de richesse crée par chaque salarié.
Il permet d’apprécier le niveau de compétitivité de l’entreprise).
 Rendement de l’équipement = VA/Equipement de production (Indique le degré de
performance de l’équipement).
 Part de la valeur ajoutée revenant au personnel = charge de personnel /VA (Indique la part
de la valeur ajoutée revenant aux salariés).

18
  Part de la valeur ajoutée revenant aux tiers = Rémunération des tiers/VA (Indique la part de
la valeur ajoutée revenant aux tiers).
 Etc.

Elle est destinée à rémunérer :

- Associés (Dividendes) ;
- Les préteurs (Charges d’intérêts) ;
- Le personnel (charges du personnel) ;
- L’état (impôt sur le résultat) ;
- L’entreprise elle-même (Autofinancement).

VA = vente de marchandises + vente de biens fabriqués + travaux facturés + services vendus -

achat de marchandises + ou - variation de stocks de marchandises + production stockée +
production immobilisée + subvention d’exploitation + autres produits + transfert de charge
d’exploitation - achat de matières premières et fournitures liées + ou - variation de stock de
matières premières - autres achats + ou - variation de stock d’autres approvisionnements - transport
- service extérieur - impôts et taxes - autres charges

VA = Marge commerciale + Production de l’exercice (vente de produits finis ou fabriqués +

travaux facturés + services vendus + production stockée + production immobilisée) + subvention
d’exploitation + autres produits + transfert de charge d’exploitation - consommation intermédiaires
(achat de matières premières et fournitures liées + ou - variation de stock de matières premières +
autres achats + ou - variation de stock d’autres approvisionnements + transport + service extérieur
+ impôts et taxes + autres charges)

La valeur ajoutée se calcul à l’exception des charges de personnel, des dotations aux
amortissements, des dotations aux provisions et aux dépréciations d’exploitation.

19
NB : Les charges pour dépréciations et pour provisions pour risques à court terme sont considérées
comme des charges décaissables par le SYSCOHADA REVISE et donc non prise en compte des
éléments calculés.

e) L’Excèdent Brut d’Exploitation (EBE) ou Liquidité Potentielle

d’Exploitation
L’excédent brut d’exploitation est l’indicateur pivot de la performance économique de l’entité. Il
constitue aussi un bon critère de la performance industrielle et commerciale de l’entité.
C’est un indicateur de comparaison des entités du même secteur d’activité.
Il représente la création de valeur de l’exploitation de l’entreprise. Il est calculé à partir de
l’ensemble des produits d’exploitation encaissables et des charges d’exploitation décaissables. Il
constitue un indicateur de flux de trésorerie d’exploitation (liquidité potentielle de l’entreprise
générée par l’exploitation).
Il n’est pas influencé par les politiques d’investissement (dotations aux amortissements) et par les
politiques de financement (charges financières).
Il est de ce fait une mesure de la rentabilité, neutre vis-à-vis de ces deux politiques.
Tout comme la valeur ajoutée dont il découle, l’EBE doit être d’un volume conséquent pour
permettre le bon fonctionnement de l’entreprise en assurant les prestations dues vis-à-vis de
différents agents économiques :

- Rémunérer les apporteurs de capitaux (Dividendes) ;

- Rémunérer les prêteurs (Charges financières) ;
- Rémunérer l’état (Impôt IS);
- Croitre avec l’auto financement (Autofinancement) ;
- Renouveler le capital investi ;
- Renouveler les investissements.

L’E B E est la ressource que l’entreprise tire de son exploitation après avoir rémunéré le
facteur travail.
EBE = VA - charge du personnel

EBE = Total des produits d’exploitation sauf Reprises – Total des charges d’exploitation sauf Dotations

Si l’EBE est négatif, on parle d’Insuffisance Brute d’Exploitation.

20
 f) Le Résultat d’Exploitation (RE)
Le résultat d’exploitation d’une entité représente le résultat généré par son exploitation, qui
conditionne son existence. C’est la ressource nette dégagée par la totalité des opérations
d’exploitation.
Il mesure la performance économique, industrielle et commerciale de l’entreprise
indépendamment de sa politique financière et des opérations exceptionnelles mais en tenant
compte de la politique d’investissement.
Le résultat d’exploitation constitue un résultat économique net.
Il correspond au solde des produits d’exploitation d’une part, des charges d’exploitation d’autres
part.

RE = EBE + reprise d’amortissements, aux provisions et dépréciations d’exploitation-

dotations aux amortissements, aux provisions et dépréciations d’exploitation

g) Le Résultat Financier (RF)

Le résultat financier met en évidence les choix effectués en matière de financement
(activité d’endettement et de placement) et l’impact du mode de financement sur le
résultat de l’entreprise.
Le résultat financier mesure la performance financière de l’entreprise.

RF = produits financiers - charges financières

h) Le Résultat des Activités Ordinaires (RAO)

Le résultat des activités ordinaires ou résultat courant avant impôt mesure la performance de
l’activité économique et financière de l’entreprise. Il provient de l’activité normale et
habituelle de l’entreprise.
Il est intéressent de le comparer au résultat d’exploitation pour analyser l’incidence de la politique
financière sur la formation du résultat.

RAO = RE + RF

21
 i) Le Résultat des Hors Activités Ordinaires (RHAO)
Il ne tient pas compte de l’impôt sur le résultat et de la participation des travailleurs. Le résultat
des hors activités ordinaires n’est pas calculé à partir d’un solde précédent. C’est le résultat des
opérations non courantes c’est-à-dire peu fréquentes et non récurrentes de l’entité. Il peut refléter
la politique d’investissement de l’entreprise si les cessions d’immobilisations sont significatives.

RHAO = produit HAO - charge HAO

j) Le Résultat Net (RN)

Le résultat net de l’exercice est déterminé par la somme du résultat AO et du résultat HAO
déduction faite de la participation des travailleurs et de l’impôt sur le résultat. Le résultat net
représente le revenu qui revient aux associés. En principe, une partie de ce résultat est
distribué comme dividendes aux associés et l’autre partie est réservée à la constitution de
l’autofinancement de l’entreprise pour assurer sa croissance.
Il mesure la performance globale de l’entreprise.

RN = RAO + RHAO - participation des travailleurs - impôt sur le résultat

k) La Capacité d’Autofinancement Global (CAFG) ou liquidité globale

d’exploitation
La Capacité d’Autofinancement Global est une ressource interne dégagée par l’activité courante
(par l’ensemble de l’activité) de l’entreprise au-cour d’un exercice.
Elle restera à la disposition de l’entreprise lorsque tous les produits de la période qui doivent
entrainer une entrée de trésorerie auront été encaissés, et lorsque toutes les charges qui doivent
entrainer une sortie de trésorerie auront été décaissées.
La Capacité d’Autofinancement est donc un flux de trésoreries potentielles ou une liquidité globale
d’exploitation dégagée par l’entreprise.

Elle représente pour l’entreprise un excédent de ressources internes ou un surplus monétaire

dégagé durant l’exercice, par l’ensemble de son activité et qu’elle peut destiner à son
autofinancement.

22
 Elle permet :

- De rémunérer les associés ou actionnaires (Dividendes) ;

- De rembourser les dettes financières (charges financières) ;
- D’augmenter le fonds de roulement (excèdent de ressources) ;
- De renouveler et accroitre les investissements ;
- De mesurer la capacité de développement, d’endettement et l’indépendance
financière de l’entreprise ;
- Autofinancer les nouveaux stocks et nouveaux décalage de paiement ;
- Consolider la trésorerie de l’entreprise ;
- De couvrir les pertes probables et les risques (risques financiers).

La santé financière de l’entreprise se mesure par l’évolution de la CAFG sur plusieurs exercices.
Sa baisse régulière traduit une situation dégradée et une augmentation du risque financier.

METHODE ADDITIVE

CAFG = RN + Charges non décaissables (charges calculées) - produits non encaissables (produits
calculés).

RESULTAT NET (RN) de l’exercice

DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS (exploitation, HAO) (+)
DOTATIONS AUX PROVISIONS (exploitation, financière, HAO) (+)
DOTATIONS AUX DEPRECIATIONS (exploitation, financière, HOA) (+)
REPRISES D'AMORTISSEMENTS (exploitation, HAO) (-)
REPRISES DE PROVISIONS ET DEPRECIATIONS (exploitation, financière,
HOA) (-)
REPRISES DE SUBVENTIONS D'INVESTISSEMENT (-)
PRODUITS DES CESSIONS D’IMMOBILISATIONS (-)
VALEURS NETTES COMPTABLES DES CESSIONS D’IMMOBILISATIONS (+)
= CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBAL (CAFG)

23
METHODE SOUSTRACTIVE

CAFG = EBE + Produits encaissables (sauf produits de cessions d’immobilisations).

– Charges décaissables (sauf VNC de cessions d’immobilisations) +

Excédent Brut d’exploitation (EBE)

VALEURS COMPTABLES DES CESSIONS COURANTES
D’IMMOBILISATION (+) (compte 654)
PRODUITS DES CESSIONS COURANTES IMMOBILISATION (-) (compte
754)
= CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT D’EXPLOITATION
REVENUS FINANCIERS (+)
GAINS DE CHANGE (+)
TRANSFERTS DE CHARGES FINANCIERES (+)
PRODUIT HAO (+) (sauf produits des cessions d’immobilisations)
TRANSFERT DE CHARGES HAO (+)
FRAIS FINANCIERS (-)
PERTES DE CHANGE (-)
CHARGES HAO (-) (sauf valeurs nettes comptables des cessions
d’immobilisations)
PARTICIPATION DES TRAVAILLEURS (-)
IMPOT SUR LE RESULTAT (-)
= CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBAL (CAFG)

l) Autofinancement (AF)
L’autofinancement est la partie de la CAF qui revient exclusivement à l’entreprise.
C’est un solde financier qui présente la trésorerie potentielle créée par l’entreprise à partir de ses
activités après les distributions de dividendes.
Il s’agit des dividendes de l’exercice N-1 mis en payement dans l’exercice N et des acomptes sur
dividendes de l’exercice N.
Le niveau de la CAFG détermine celui de l’autofinancement :

CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBAL (CAFG)

- Distribution de dividendes
= AUTOFINANCEMENT

L’autofinancement permet:

- en priorité, le maintien du potentiel économique de l’entreprise (les dotations aux

amortissements incluses dans la CAFG, donc dans l’autofinancement, doivent
assurer le renouvèlement des immobilisations) ;
- le remboursement des emprunts de l’entreprise ;

24
 - pour le reste, le financement de nouveau investissement.

L’autofinancement non utilisé se retrouve en trésorerie et peut faire l’objet de placement à court
terme.

Exercice d’application
Cas 1 : Application aux calculs des soldes intermédiaires de gestion
La société SGCP CI est spécialisée dans la distribution des boissons non alcoolisées. L’état des
charges et produits de l’exercice se présente ainsi :
PRODUITS
Vente de marchandises 240 000
CHARGES
Consommations -100 000
Autres achats -20 000
Frais de personnel -80 000
Dotations aux Amortissements -30 000
Frais financiers -5 000
Impôt sur les sociétés -1 000
Bénéfice 4 000

Travail à faire
1) Présenter le tableau des soldes intermédiaires de gestion pour l’exercice N.
2) Déterminer le montant de la capacité d’autofinancement à partir des deux méthodes.

B. SIGNIFICATION ET LECTURE FINANCIERE DU BILAN

Le bilan est un état de synthèse qui permet de décrire en termes d’actif (représentatif d’avantage
économique) et de passif (au sens de dette actuelle ou probable) la situation patrimoniale de l’entité
à une date donnée.
Le passif décrit les ressources de l’entreprise, l’origine des fonds ou ce que l’entreprise doit tandis
que l’actif décrit les capitaux investis, l’utilisation de ces ressources ou les besoins de l’entreprise.
Les éléments d’actif et de passif sont évalués séparément.
Aucune compensation ne peut être opérée entre les postes d’actif et de passif.
Le bilan d’ouverture d’un exercice correspond au bilan de clôture avant répartition de l’exercice
précèdent.

25
Cette démarche relève de la conception fonctionnelle du bilan plutôt de la conception liquidité.
Les postes du bilan sont reportés d’un exercice à l’autre.
Le bilan est construit en 6 grandes masses, le découpage est opéré dans une approche de gestion à
la fois économique et financière. :

- Les capitaux propres et ressources assimilés (passif) versus actif immobilisé (actif) ;
- Le passif circulant (passif) versus l’actif circulant (actif) ;
- La trésorerie passive (passif) versus la trésorerie active (actif).

Tableau 3 : Modèle de BILAN comptable

ACTIF (Emplois) PASSIF (Ressources)

ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES
- Immobilisations incorporelles - Capital social
- Immobilisations corporelles - Primes et réserves
- Immobilisations financières - Résultat
-Subventions d’investissement
DETTES FINANCIERES
- Emprunts
- Dettes de crédit-bail
- Provisions financières pour
risques et charges
ACTIF CIRCULANT PASSIF CIRCULANT
-Les stocks (marchandises, matières - Dettes fournisseurs
premières, produits finis, fournitures, etc.) - Dettes fiscales
-Les créances (clients, effets à recevoir, -Autres dettes d’exploitation
effets escomptés non échus, autres
créances, etc.)

TRESORERIE-ACTIF TRESORERIE – PASSIF

- Titres de placement - Banque (solde créditeur)
- Valeurs à encaisser - Crédits d’escompte
- Banques - Crédits de trésorerie
-Comptes courants postaux (CCP)
- Caisse
ECART DE CONVERSION ACTIF ECART DE CONVERSION PASSIF
Pertes probables de change Gains probables de change

1. Les principaux postes et indicateurs du bilan

Le bilan se présente en deux colonnes nommées actif et passif.

a) Le passif
Le passif exprime l’origine et le montant des différentes ressources mise à la disposition de
l’entreprise.
On distingue notamment :

26
 - les capitaux propres et ressources assimilées ;
- les dettes financières et ressources assimilées ;
- le passif circulant ;
- la trésorerie passive.

(1) Les capitaux propres et ressources assimilées

Les capitaux propres correspondent à la somme algébrique :

- du capital social ;
- du report à nouveau
- des réserves
- du résultat net (+ou-) ;
- des subventions d’investissement ;
- des provisions règlementées.

(2) Les dettes financières

Les dettes financières sont les ressources stables provenant :

- d’emprunts ou de dettes contractées pour une durée supérieure à 2 ans à l’origine ;

- des dettes de location-acquisition ;
- les provisions pour risques et charges.

(3) Les passifs circulants

Il concerne les dettes d’exploitations et les dettes HOA. Les dettes HAO sont celles consécutives
à des opérations exceptionnelles.

- Dettes circulantes HAO ;

- Clients, avances reçues ;
- Fournisseur d’exploitation : dettes dues aux tiers auxquelles l’entreprise à recours pour ses
matières premières ou ses marchandises ;
- Dettes fiscales : ce sont des dettes dont l’entreprise est redevable envers l’état ou les
collectivités publiques ;
- Dettes sociales : ce sont des dettes envers le personnel et les organismes sociaux ;
- Autres dettes
- Provisions pour risques et charges à court terme.

(4) La trésorerie passive

Ce sont les dettes non financières contractées auprès des banques et établissements de crédit.
Exemple : crédit de trésorerie
27
Les crédits de trésorerie sont des crédits qui sont accordés sur deux ans pour financer généralement
les besoins généraux.
Exemple : les découverts bancaire

b) L’actif
L’actif exprime l’emploie qui a été fait des ressources.
On distingue :

- L’actif immobilisé ;
- L’actif circulant ;
- La trésorerie active.

(1) L’actif immobilisé

Il regroupe des éléments destinés à servir de façon durable dans l’entreprise et ne se consomme
pas au premier usage. Il se compose :

- des immobilisations incorporelles (frais de développement et prospection, brevets,

licences, logiciel et droit similaire, fonds commercial et droit au bail, autres
immobilisations incorporelles) ;
- des immobilisations corporelles (terrains, bâtiments, aménagements, agencements et
installations, matériels, mobiliers et actifs biologiques, matériels de transport, avances et
acomptes versés sur immobilisations) ;
- des immobilisations financières (titres de participation, autres immobilisations
financières).

(2) L’actif circulant

Il regroupe des éléments qui ont vocation à se transformer au cours du cycle de l’exploitation.

- Actif circulant HAO ;

- Stocks et encours ;
- Créance et emplois assimilés ;
- Fournisseurs avances versées ;
- Clients ;
- Autres créances.

(3) La trésorerie active

Nous distinguons :

- des titres de placements ;

28
- des valeurs à encaisser ;
- des avoirs en banque, en caisse, chèque postaux et assimilés.

29
Tableau 4 : Modèle de BILAN comptable normalisé
EXERCICE EXERCICE
EXERCICE
EXERCICE au 31/12/ N AU R AU
NOT NOT AU 31/12/N
REF ACTIF 31/12/N-1 E PASSIF 31/12/N-1
E E
AMORT et NE F
BRUT NET NET NET
DEPREC. T
IMMOBILISATIONS C
AD 3 Capital 13
INCORPORELLES A
Frais de développement et de C Apporteurs capital non appelé
AE 13
prospection B (-)
Brevets, licences, logiciels et droits C
AF Primes liées au capital social 14
similaires D
C
AG Fonds commercial et droit au bail Ecarts de réévaluation 3E
E
Autres immobilisations C
AH Réserves indisponibles 14
incorporelles F
IMMOBILISATIONS C
AI 3 Réserves libres 14
CORPORELLES G
Terrains (1) C
AJ Report à nouveau (+ ou -) 14
dont Placement Net : H
Bâtiments(1) C Résultat net de l’exercice
AK
dont Placement Net : J (bénéfice + ou perte -)
Aménagements, agencements et C
AL Subventions d’investissement 15
installations L
Matériel, mobilier et actifs C
AM Provisions réglementées 15
biologiques M
TOTAL CAPITAUX
C
AN Matériel de transport PROPRES ET RESSOURCES
P
ASSIMILEES
AVANCES ET ACOMPTES
D Emprunts et dettes financières
AP VERSES SUR 3 16
A diverses
IMMOBILISATIONS
IMMOBILISATIONS D
AQ 4 Dettes de location-acquisition 16
FINANCIERES B
D Provisions pour risques et
AR Titres de participation 16
C charges

30
 TOTAL DETTES
Autres immobilisations D
AS FINANCIERES ET
financières D
RESSOURCES ASSIMILEES
D TOTAL RESSOURCES
AZ TOTAL ACTIF IMMOBILISE
F STABLES
D
BA ACTIF CIRCULANT HAO 5 Dettes circulantes HAO 5
H
D
BB STOCKS ET ENCOURS 6 Clients, avances reçues 7
I
CREANCES ET EMPLOIS D
BG Fournisseurs d’exploitation 17
ASSIMILES J
D
BH Fournisseurs avances versées 17 Dettes fiscales et sociales 18
K
D
BI Clients 7 Autres dettes 19
M
D Provisions pour risques et
BJ Autres créances 8 19
N charges à court terme
D TOTAL PASSIF
BK TOTAL ACTIF CIRCULANT
P CIRCULANT
BQ Titres de placement 9
D
BR Valeurs à encaisser 10 Banques, crédits d’escompte 20
Q
Banques, établissements
Banques, chèques postaux, caisse D
BS 11 financiers 20
et assimilés R
et crédits de trésorerie
TOTAL TRESORERIE- D TOTAL TRESORERIE-
BT
ACTIF T PASSIF
D
BU Ecart de conversion-Actif 12 Ecart de conversion-Passif 12
V
D
BZ TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL
Z

31
 C. SIGNIFICATION ET LECTURE FINANCIERE DU TABLEAU DE FLUX
DE TRESORERIE DU SYSCOHADA REVISE
Le nouveau tableau de flux du SYSCOHADA Révisé doit présenter les entrées et les sorties
de trésorerie et d’équivalents de trésorerie.
Il explique la variation de trésorerie (encaissement et décaissement) d’un exercice à un autre
(le passage du bilan de début d’année à celui de fin d’année) par l’analyse des flux de
trésorerie généré classés trois (3) catégorie :

- Flux de trésorerie des activités opérationnelles

- Flux de trésorerie des activités d’investissement;
- Flux de trésorerie des activités de financement.

1. Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles

Les flux des activités opérationnelles (fonction d’exploitation) sont les flux des principales
activités génératrices de produits de l’entité (activités cycliques industrielle ou commerciale)
ainsi que toutes les autres activités qui ne sont pas des activités d’investissement ou de
financement.
Le montant des flux des activités opérationnelles permet :

- de mesurer la trésorerie produite par l’exploitation ;

- de mesurer la capacité à investir, ce montant peut être rapporté au chiffre d’affaires,
ce taux exprime la capacité à investir de l’entité, plus ce taux est élevé, plus l’entité
dispose de marges disponibles pour investir ;
- de renseigner sur la capacité de l’entreprise à transformer ses marges et encaissements
en liquidité directement utilisables ;
- de résumer parfaitement le passage des produits et des marges aux encaissements net
des décaissements ;
- de mettre en évidence la différence fondamentale qui existe entre un résultat
comptable et un flux de trésorerie.

Il permet de répondre à la question : Quel a été l’excèdent de trésorerie généré par l’ensemble
de l’activité de la période?

32
 Présentation indirecte du flux de trésorerie opérationnel
CAFG
(-) variation BFE (-) Variation BFG
(-) variation BFHAO
= Trésorerie liée à l’exploitation

CAFG
(-) variation créances HAO (à l’exclusion du compte: 485)
(-) Stocks de marchandises ou mat. 1er
(-) Créances AO (à l’exclusion des comptes: 414 ; 467 ; 458 ; 4494 ; 4751)
(+) Dettes AO (à l’exclusion des comptes: 404 ; 467 ; 4752 ; 472)
(+) Dettes HAO (à l’exclusion des comptes: 481 ; 482)
= Trésorerie liée à l’exploitation

EBE
(-) Variation des créances
(-) Variation des stocks
(+) Variation des dettes
(-) Production immobilisée
(=) ETE
(-) IS

(=) Trésorerie liée à l’exploitation

Présentation directe du flux de trésorerie opérationnel

(+) Encaissements clients = CA HT (N) – (créance (N) - créance (N-1)
- (stock (N) - stock (N-1)
(-) Décaissements fournisseurs = Achat et Frais HT (N) – (dette (N) - dette (N-1)
(-) Autres charges (N) =
= Trésorerie liée à l’exploitation

33
 2. Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement
Les activités d’investissement correspondent à l’acquisition et la sortie d’actifs à long terme
et aux autres placements qui ne sont pas inclus dans les équivalents de trésorerie.
Sont considère comme flux provenant des activités d’investissement (fonction
investissement), tous les décaissements et encaissements liés aux acquisitions et aux
cessions d’immobilisations incorporelles, corporelles et financières.
Son incidence est mesurée dans le tableau, à travers la trésorerie résultant de
l’investissement.
Le montant des flux de trésorerie des activités d’investissement indique le besoin net de
l’entité en matière d’investissement.
Par contre, les variations de trésorerie d’immobilisations qui n’ont pas générées un flux de
trésorerie ne figurent pas dans le tableau de flux (Acquisition d’une entité au moyen d’une
émission d’action, Acquisition d’une immobilisation dans le cadre d’un contrat de location
acquisition).
Il peut être rapporté au chiffre d’affaires pour mesurer le taux d’investissement net.

 Une entité dont les investissements sont élevés et les cessions faibles ou nulles est
dans une stratégie de croissance (investissement de croissance).
 Une entité dont les investissements sont élevés mais qui a cédée des immobilisations
est plutôt dans une stratégie de croissance (investissement de croissance) et de
reconfiguration de son outil de travail (investissement de remplacement et de
renouvellement ou de maintien).
 Une entité qui investit peu et cède des immobilisations est dans une stratégie de
recentrage (investissement d’abandon).

La trésorerie afférente à l’investissement permet d’évaluer les conséquences de la politique

d’investissement ou de désinvestissement sur la situation de trésorerie.
Il permet de répondre à la question : Quel a été l’effort d’investissement en immobilisations,
net des produits de cession d’immobilisation?

 Acquisition d’immobilisation (Pour le SYSCOHADA révisé, le montant est réduit

des dettes d’investissement)

Décaissement exercice (N) = Acquisition HT (N) – (dette (N) - dette (N-1)

34
 Décaissement exercice (N) = Acquisition HT (N) + dette (N-1) - dette (N)

 Cession d’immobilisation (Pour le SYSCOHADA révisé, le montant est réduit des

créances d’investissement)

Encaissement exercice (N) = cessions (N) – (créance (N) - créance (N-1)

Encaissement exercice (N) = cessions (N) + créance (N-1) - créance (N)

3. Flux de trésorerie provenant des activités de financement

Les flux des activités de financement (fonction financement) sont ceux provenant des
activités qui résultent des changements dans l’importance et la composition des capitaux
propres et des emprunts de l’entité (toutes les opérations financières nécessaires à la vie et
au développement de l’entreprise).
Sont considérés comme flux provenant des activités de financement, tous les décaissements
et encaissements résultant des changements dans le montant et la composition des capitaux
propres et des emprunts de l’entité.
Cette fonction commande la liquidité et la solvabilité de l’entreprise.
Son incidence est mesurée dans la trésorerie issue du financement.
Les variations de trésorerie de capitaux de propres ou d’emprunts qui n’ont pas générées un
flux de trésorerie ne figurent pas dans le tableau des flux (conversion de dette en capitaux
propre ; augmentation de capital par incorporation de réserves).
Le montant des flux de trésorerie des activités de financement explique la manière dont
l’entité se finance, soit sous forme de fonds propres, soit sous forme de dettes financières
dans le cas où la trésorerie opérationnelle ne suffirait pas à couvrir les investissements nets.
L’analyse des flux de trésorerie liés au financement révèle la stratégie de financement
(permet d’évaluer les choix de politique financière) choisie par l’entité.
Il permet de répondre à la question : Quels ont été les choix de financement à MLT?

35
Tableau 5 : Modèle de TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE normalisé
RE EXERCICE EXERCICE
LIBELLES NOTE
F N N-1
Trésorerie nette au 1er janvier
ZA A
(Trésorerie actif N-1 - Trésorerie passif N-1)
Flux de trésorerie provenant des activités
opérationnelles
FA Capacité d'Autofinancement Globale (CAFG)
FB - Variation d'actif circulant HAO (1)
FC - Variation des stocks
FD - Variation des créances
FE + Variation du passif circulant (1)
Variation du BF lié aux activités opérationnelles
FB+FC+FD+FE :
Flux de trésorerie provenant des activités
ZB B
opérationnelles (Somme FA à FE)
Flux de trésorerie provenant des activités
d’investissements
- Décaissements liés aux acquisitions
FF
d'immobilisations incorporelles
- Décaissements liés aux acquisitions
FG
d'immobilisations corporelles
- Décaissements liés aux acquisitions
FH
d'immobilisations financières
+ Encaissements liés aux cessions
FI
d’immobilisations incorporelles et corporelles
+ Encaissements liés aux cessions
FJ
d’immobilisations financières
Flux de trésorerie provenant des activités
ZC C
d’investissement (somme FF à FJ)
Flux de trésorerie provenant du financement par
les capitaux propres
FK + Augmentations de capital par apports nouveaux
FL + Subventions d'investissement reçues
FM - Prélèvements sur le capital
FN - Dividendes versés
Flux de trésorerie provenant des capitaux propres
ZD D
(somme FK à FN)
Trésorerie provenant du financement par les
capitaux étrangers
FO + Emprunts
FP + Autres dettes financières diverses

36
 - Remboursements des emprunts et autres dettes
FQ
financières
Flux de trésorerie provenant des capitaux étrangers
ZE E
(somme FO à FQ)
Flux de trésorerie provenant des activités de
ZF F
financement (D+E)
VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE DE
ZG G
LA PÉRIODE (B+C+F)
ZH Trésorerie nette au 31 Décembre (G+A) H
Contrôle : Trésorerie actif N - Trésorerie
passif N

37