Deriv.

Ex
Le premier exchange de cryptomonnaies dérivées.

Whitepaper: v1.0

Alexandre K.

Julien S.
Table des matières

Qu’est-ce que Deriv.Ex ?.........................................................................................................................3

Pourquoi Deriv.Ex ?.................................................................................................................................3
Problématique........................................................................................................................................3
La solution...............................................................................................................................................3
Les tokens corrélés.................................................................................................................................3
Fonctionnement.....................................................................................................................................4
Simulation………………………………………………………………………………………………………………………………………….5
Intuition économique.............................................................................................................................6
Risques économiques………………………………………………………………………………………………………………………..8
Représentation graphique du système……………………………………………………………………………………………….9
Intuition mathématique.........................................................................................................................9
Tokenomics...........................................................................................................................................10
Conclusion et perspectives d’avenir.....................................................................................................10
Qu’est-ce que Deriv.Ex ?
Deriv.Ex est un projet lancé en novembre 2022 par Alexandre K. et Julien S. et qui a pour but la
création d’un exchange de cryptomonnaies spécialisées dans les dérivées : l’exchange Deriv.Ex.

Pourquoi Deriv.Ex ?
Problématique.
La cryptomonnaie et la finance décentralisée a été drastiquement secoué ces dernières années.
Grâce au BullMarket de la période 2020-2022 le monde s’est braqué sur ces nouvelles valeurs
refuges. Malgré le potentiel exceptionnel de cette nouvelle technologie certaines personnes
n’arrivent pas à la voir d’un bon œil et notre passion est victime d’un boycott massif.
En effet, l’Europe applique de plus en plus de lois visant à réguler le marché, ce qui réduit
drastiquement la liberté promise par la cryptomonnaie.
Entre taxations et interdictions, il est aujourd’hui presque impossible de pouvoir lancer son idée voir
même de vivre de ce secteur qui était jusqu’à dés lors, en pleine expansion.
De nos jours, les seules compagnies qui réussissent à subsister sont en fait propulsé par des
organismes de l’état ou des banques déjà bien installées qui ne font que prendre une part du gâteau.
Pourtant, vous savez qu’il serait juste de pouvoir vivre dans un monde où chaque projet est libre
d’avoir assez d’ambitions que pour affronter n’importe quel marché.
Un monde où ne l’on ne tue pas l’innovation, où nous régulons dignement et encourageons la
participation au changement et à la création.
Deriv.Ex veut vous rendre cette liberté…

La solution.
Les tokens corrélés :

L’idée générale des tokens corrélés en valeur absolue est la suivante :

Le cours d’une cryptomonnaie est soumis à la loi de l’offre et de la demande classique.

Pour faire fonctionner notre projet, nos tokens doivent avoir un cours qui est indépendant et qui ne
respecte pas cette loi.

En effet, si nous voulons créer une monnaie ayant une situation de short par rapport à une autre, il
faut que son cours suive, non pas l’offre et la demande, mais le cours de la cryptomonnaie sur lequel
se base la situation de short.

Nos tokens profitent donc d’une situation de monopole, ce qui nous permet donc de créer des
tokens aux cours personnalisables.

Prenons un exemple :
Imaginons que vous vouliez parier sur la baisse du bitcoin dans un futur proche, les ETF short étant
interdites en Europe, il vous est difficile de trouver une solution simple pour espérer gagner de
l’argent sur votre intuition de baisse du cours du bitcoin.

Vous trouvez donc notre plateforme Deriv.Ex, vous proposant des cryptomonnaies dérivées, dont
une qui aurait un cours avec une situation de short par rapport au cours du bitcoin.

Grâce à Deriv.Ex, vous retrouvez donc la possibilité de faire du trading comme vous le voulez.

Fonctionnement :
Comme dit dans la partie ci-dessus, le fonctionnement des variations des cours des tokens se base
sur la théorie du monopole.

Cette théorie bien que normalement appliqué sur les marchés de biens et de services peut aussi
s’appliquer sur les marchés monétaires. En effet, tout comme le fait la banque centrale, c’est avec
un monopole d’émission qu’on arrive à fixer la valeur d’une monnaie. Nous comptons reprendre ce
système mais de façon simplifiée, et donc nous seront capable de fixer la valeur et le cours de nos
cryptomonnaies.

Pour chacun de nos tokens, nous allons appliquer ce procédé :

La première étape consistera à fixer un prix d’émission,

La deuxième étape sera de l’instaurer au marché de revente afin que chaque personne profite de ces
cryptomonnaies.
Simulation :
Voici une simulation du cours du NegativeCoin (NG-C),

une cryptomonnaie dérivée permettant le short du Bitcoin (BTC).

NG-C USD
NG-C BTC

$30.000,00 $50.000,00
$45.000,00
$25.000,00
$40.000,00
$35.000,00
$20.000,00
$30.000,00
$15.000,00 $25.000,00
$20.000,00
$10.000,00
$15.000,00
$10.000,00
$5.000,00
$5.000,00
$- $-
31-01-22 28-02-22 31-03-22 30-04-22 31-05-22 30-06-22 31-07-22 31-08-22
Dates

Dans cette simulation nous avons constaté une variation journalière maximale de 401%,
soit un effet de levier journalier de x4.
Nous avons aussi constaté l’inverse avec des variation journalière de -89%,
soit un effet de levier de -2x.

Sur la période analysée (du 01-01-2022 au 01-09-2022) la variation entre le minimum et le maximum
atteint par le NegativeCoin (NG-C) est de 11441% soit un effet de levier de x115 en 9mois.

(Pour contraster, il aura fallu 6 ans à Bitcoin pour effectuer une variation toute aussi importante.
Pour comprendre ces chiffres, il est important de savoir que le maximum atteint est de $27835,97 et
le minimum est $241,19.)
Intuition économique :
La théorie du monopole veut que l’acquéreur possédant le monopole, maximise le prix de vente de
cette façon :

Vous pouvez voir ici la quantité

Marché d'un token Deriv.Ex maximisée en une unité en un prix.
250
(Ici le prix indiqué n’est pas un prix fixé
200 arbitrairement mais le prix du token tel
que soumis aux variations.)
150
C’est le prix minimum à respecter pour
100 fournir un token ayant des variations
corrélées en valeur absolue à celle
50
d’une autre cryptomonnaie.
0
0,1 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2
Quantité de Jeton

Offre intital Deriv.Ex Offre actuel Deriv.Ex

Demande Offre

Maintenant nous allons rajouter la loi de l’offre et de la demande :

Sur ce graphique vous pouvez voir que la Marché d'un token Deriv.Ex
demande est supérieure à notre prix 250
minimal, c’est tout à fait normal car celle-
200
ci se joint au point de l’offre.
150

100

50

0
0,1 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1, 8 2
Quantité de Jeton

Offre intital Deriv.Ex Offre actuel Deriv.Ex

Demande Offre
Voici ici la vraie offre de Deriv.Ex.

La courbe orange est le prix d’émission, grâce à ce prix nous permettons d’empêcher un pump car
l’offre d’émission bloquera pour toujours une trop grosse décorrélation vers le haut. Il est important
de noter que vous ne vendrez pas forcément à perte. En effet, ici nous ne vous montrons que la
vente d’un token à un instant t, rappelez-vous que le temps met à jour les variations.

Marché d'un token Deriv.Ex

250

200

150

100

50

0
0,1 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2
Quantité de Jeton

Offre intital Deriv.Ex Offre actuel Deriv.Ex Demande Offre

Voici un exemple 3d de ce à quoi ressemble le prix d’émission de la courbe orange du graphique du

dessus.
Vous pouvez constater que celle-ci évolue permettant aux gens en t1 de faire une plus-value en t2
mais de risquer de perdre en t3.

Offres de Deriv.Ex sur 3 jours

250
200
150
100
50
0
3 Offre actuel Deriv.Ex t3
0,1 0,2 0,4
0,6 0,8 1 1 Offre actuel Deriv.Ex
1,2 1,4 1,6
1 ,8 2

1 Offre actuel Deriv.Ex 2 Offre actuel Deriv.Ex t2 3 Offre actuel Deriv.Ex t3

Risques économiques :
Grâce au monopole de nos cryptomonnaies, nous pouvons empêcher le cours de s’envoler en
imposant un prix plafond et en y fixant une quantité infinie de token qui seront dès lors émis sur le
marché secondaire (achat sur d’autres plateformes que Deriv.Ex).

Aussi, il est impossible de contrer la vente d’un token à un prix plus bas que le prix normal. C’est pour
cela que la microéconomie se base sur le théorème de non satiété (soit le fait qu’un agent veut
toujours plus à plus grand profit plutôt que moins à perte.) De ce fait, si un individu non rationnel
venait à vendre à perte considérable (imaginons 50% de moins que le prix actuel), il est impossible
de lutter contre cet ordre à moins d’intervenir manuellement ce qui n’est pas éthique, ni légal sur les
marchés traditionnels.

Heureusement nous avons des moyens de limiter la casse.

1) Il doit en avoir une quantité limitée. Ce qui limite la casse car celui-ci ne pourra pas imposer
un prix inférieur très longtemps. Nous pourrons alors pousser le prix vers le haut quand
l’individu non rationnel aura vider ses stocks.

2) Il a alors perdu de l’argent. Pour ne pas que tout le monde puisse en acheter, nous fixerons
un prix plancher pour ne pas permettre la vente à perte.
Représentation graphique du système :

Intuition mathématique :
Voici comment est fixé le cours d’un Token :

Pour une Crypto X et un Token Y avec PX et PY Leur prix respectifs.

 PX1 – PX0 = ΔPX

 Si Short o – (ΔPX)
o PY + -(ΔPX) = PY1
 Si Long o (ΔPX) o PY +
(ΔPX) = PY1

Attention, répéter à l’infini ce calcul peut tomber dans les négatifs. Ce qui est théoriquement
impossible pour un prix. De ce fait, une variable aléatoire est fixée comme variation planché. Grâce à
ce planché, si la variation est trop importante et qu’elle risque de faire passer le prix sous les
négatifs alors automatiquement un rééquilibrage des prix est fait via une deuxième variable
aléatoire. Cette variable a été créer avec l’objectif de perturber le moins possible le prix du Token,
elle sera donc presque invisible sur les graphiques et pour le consommateur.
Tokenomics :

Token Distribution
Team
2%
ICO
5%

Could be buy
14%

Must be keep by
the exchange
55%

Could be released
24%

Team ICO Could be buy Could be released Must be keep by the exchange

Par mesure de sécurité, 55% des tokens seront garder par Deriv.Ex pour assurer le monopole
nécessaire au bon fonctionnement du cours de nos cryptomonnaies.

Conclusion.
Pour conclure, Deriv.Ex va permettre de vendre des tokens à cours indépendants mais soumis à des
variations de prix en valeur absolue d’autres cryptomonnaie.

Ces prix sont possibles par le principe du monopole loi phare de l’économie qui nous permet de
vendre les tokens lors de leurs émissions sur le marché à la manière d’une banque centrale. Nous
assurons par ce pouvoir la sécurité de nos tokens et le bon déroulement de leurs cours.

Perspective d’avenir.
Il est très compliqué de mettre en œuvre ce projet sans ne pas cacher que celui-ci est extrêmement
centralisé. Nous nous engageons petit à petit trouver un moyen de décentraliser nos tokens et ainsi
de gagner en confiance via nos consommateurs.