Année universitaire : 2019-2020

Matière : Economie monétaire et financière II

Semestre 4/Section B
Responsable de la matière : A. CHATRI
Chargé des TD : Y. Bourdane
Université MOHAMMED V - RABAT
Dossier 2 Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales - AGDAL

Exercice 1 :

Soit la feuille du marché suivante d’une action cotée en bourse et dont la TMB est établie à 500 titres :

ACHAT
Quantité Prix VENTE
montrée Prix Quantité montrée
100 95
100 10
250 100
105 2000
150 96
500 98 104 200
110 99 101 100
50 97 106 1000
10 101 107 800

TAF : Déterminer la fourchette des prix sur le marché des blocs

Exercice 2 :

Soit le tableau suivant reprenant les ordres d’achat et de vente au titre de la séance du 1/06/N d’une
action « A »:

Nature de l’ordre Cours en DH Quantité

Achat vente
A la meilleure limite Au mieux demandé 150 -
Au cours limité 510 100 180
Au cours limité 508 110 100
Au cours limité 506 140 120
Au cours limité 504 70 100
Au cours limité 502 200 90
Au cours limité 500 130 110
A la meilleure limite Au mieux offert - 100
1. Expliquez la différence entre les ordres « à la meilleure limite » et les ordres « au cours limité »
2. Sachant que la taille minimum du bloc est fixée à 500, déterminez la fourchette des prix dans
laquelle cette valeur peut être négociée sur le marché des blocs
3. Déterminez le prix d’équilibre a l’ouverture de la séance concernée (du 1/06/N) et énumérez les
ordres devant être exécutés totalement et partiellement.
4. Présentez le tableau d’ordres d’achat et de vente de la séance du 02/06/N, sachant que la séance
de préouverture a été marquée par l’introduction de deux nouveaux ordres : un ordre d’achat
d’une quantité de 100 au cours limité de 508 ; et un ordre de vente d’une quantité de 60 au cours
 limité de 506. Vérifiez que le prix d’équilibre s’élève à cette date à 508. Enumérez les ordres devant
être exécutés totalement et partiellement
5. Sur la base des données fournies au tableau ci-dessous, déterminez la valeur devant être soumise
au plafonnement pour le calcul de l’indice du 02/06/N et déduisez son facteur de plafonnement.
02/06/N
Valeurs Nombre total des titres Cours/prix (en DH) Flottant
A 375 ? 0,2
B 200 238 0,25
C 250 360 0,2
D 680 100 0,25
E 200 300 0,25
6. Supposons qu’une « SICAV actions » d’un capital social de 100000 dh divisé en 1000 actions vient
d’être créée. Elle a commencé à placer l’épargne collectée le 02/06/N en achetant 50 actions de la
valeur « A », 50 actions de la valeur « C », 320 actions de la valeur « D » et 82 actions de la valeur
« E » aux prix mentionnés dans le tableau précédent. Sachant que les frais de gestion, les droits
d’entrée et les droits de sortie s’élèvent respectivement à 1%, 5% et 7,5% de l’actif total, vérifiez
qu’au 03/06/N, le prix d’achat auquel un nouvel entrant peut souscrire à une (1) action de la
SICAV concernée est de 104 et que le prix de vente auquel un ancien actionnaire peut céder une
action de la SICAV est de 91,5.

Exercice 3 :

Soit le tableau suivant reprenant les ordres d’achat et de vente d’une action A cotée au fixing au titre
de la séance du 1/06/N
Achat vente

Quantité Quantité

Au mieux demandé 80
357 15 30
356 20 30
355 25 20
354 30 15
353 35 10
352 35 10
Au mieux offert 75
1. Définir les différents types de cotation
2. Quel est le marché concerné par cette cotation. En précisez les particularités par rapport au
marché des blocs.
3. Supposons que l’ordre temporel des ordres est celui figurant sur le tableau, déterminer pour
cette valeur la fourchette des prix sur le marché des blocs sachant que la taille minimum du
bloc est de 90 titres
4. Déterminez le prix d’équilibre au titre de la séance concernée (du 1/06/N).
5. Déterminez les ordres devant être exécutés totalement et partiellement
6. Supposons que le capital social de cette entreprise est composé de 200000 titres dont 30%
sont flottants. Calculer la capitalisation globale de cette entreprise, sa capitalisation flottante
et son volume de transaction au terme de la séance du 1/06/N
7. Présentez le tableau d’ordres d’achat et de vente de la séance du 02/06/N, sachant que la
séance de préouverture a été marquée par l’introduction d’un ordre d’achat d’une quantité

2
 de 30 au prix limite de 356. Déterminez le prix d’équilibre et la quantité échangée à
l’ouverture de cette séance. Déterminer l’ordre qui ne va pas être exécuté.
8. Calculer l’indice de la bourse au 01/06/N et au 02/06/N et commenter sa variation sachant
que la capitalisation de base est de 40000 K dh et que les titres cotés en bourse sont, outre
l’action A, quatre autres actions dont les informations les concernant sont reprises dans le
tableau qui suit :

01/06/N
Valeurs Nombre total des Cours Flottant Nombre total des Cours Flottant
titres en 1000 (en DH) titres en 1000 (en DH)
B 380 100 0,25 380 102 0,25
C 200 150 0,3 200 150 0,3
D 475 80 0,20 475 78 0,20
E 200 200 0,20 200 205 0,20

Exercice 4 :

Les données relatives au flottant de cinq sociétés se présentent comme suit au 01/01/N :

Valeurs Nombre total des titres Cours (en DH) Flottant

A 600 150 0,20
B 680 100 0,25
C 800 150 0,25
D 475 200 0,20
E 400 200 0,20

TAF :
1. Calculer la capitalisation boursière de chaque société
2. Calculer la capitalisation flottante totale retenue pour le calcul des indices boursiers ?
3. Déterminer la capitalisation flottante retenue pour la valeur soumise au plafonnement ?
4. Calculer le facteur de plafonnement ?
5. Compte tenu de ces ajustements, calculer la quantité

Exercice 5 :

Le tableau suivant reprend un carnet d'ordres fictif avant l'ouverture du marché pour deux titres A
et B. Déterminer le cours d’équilibre au fixing et préciser les ordres qui peuvent être exécutés
totalement et partiellement.
TITRE A
ordre Quantité Cours
Achat 800 104
Vente 1500 106
Vente 650 105

3
 Achat 400 Au mieux demandé
Achat 350 103
Vente 900 104

Titre B
Achats Ventes
Quantités Prix Quantités
250 Au mieux demandé -
20 510 20
60 505 110
100 504 150
- 501 40
70 500 100
120 497 50
50 495 60
- Au mieux offert 120
90 508 50
210 502 50

Exercice 6 :

Le capital initial d’une « SICAV / Actions » au 01/01/2014 est divisé en 1.000 actions, souscrites en
totalité par deux épargnants (X) et (Y), dont les parts respectives s’élèvent à 20% et 80%.
Portefeuille

Entreprise Nombre Valeur du Valeur du Valeur du portefeuille au

s d’actions portefeuille au portefeuille au
02/01/N 28/01/N 03/02/N

(En DH) (En DH) (En DH)

A 100 5 120 7 064 7080

B 200 3 420 5 424 5500

C 400 9 240 11 204 11250

D 300 4 620 6 634 6630

E 300 27 600 29 674 29700

4
 Actif total 50 000 60 000 60160

1) Qu’est ce qu’une SICAV ? Qu’est ce qu’il la distingue d’un FCP ?

2) Si on suppose que les frais de gestion de la «SICAV Actions » s’élèvent à 2%, calculer son actif
net et sa valeur liquidative au 02/01/N?
3) Le 27/01/2014, un nouvel épargnant (Z) désire souscrire à la « SICAV Actions» et fait un
apport 60 388 Dhs. Sachant que les droits d’entrée sont de l’ordre de 1000 Dh, combien
d’actions la « SICAV Actions » devrait lui attribuer ?
4) Compte tenu de ce nouvel apport, que deviennent les parts respectives des trois
souscripteurs ?
5) Le 01/02/N, le souscripteur (X) liquide sa part dans la « SICAV Actions ». Quel montant
devrait lui servir l’OPCVM sachant que les droits de sortie s’élèvent à 1000 ?

Exercice 7 :

1. Définissez les concepts et notions suivants : i) Marché principal, ii) marché central, iii) valeur
liquidative et iv) cotation en continu
2. Soit le tableau suivant reprenant les ordres d’achat et de vente des actions de l’entreprise « A »
cotée au fixing au titre de la séance du 1/06/N
Achat Vente
Quantité Quantité
Au mieux demandé 80
357 15 30
356 20 30
355 25 20
354 30 15
353 35 10
352 35 10
Au mieux offert
2.1 Déterminez le prix d’équilibre au titre de la séance concernée (du 1/06/N) et déduisez les
ordres devant être exécutés totalement et partiellement
2.2 Calculez à cette date le volume de transaction, le PER, la capitalisation boursière et la
capitalisation boursière flottante, sachant que le nombre de titres de l’entreprise concernée est
de 1000, le taux de flottement est de 0.25 et que son bénéfice net par action d’élève à 20.
2.3 Présentez le tableau d’ordres d’achat et de vente de la séance du 02/06/N, sachant que la
séance de préouverture a été marquée par l’introduction d’un ordre d’achat d’une quantité de
50 au prix limite de 357 et d’un ordre de vente d’une quantité de 10 au prix limite de 352.
Déterminez le prix d’équilibre et déduisez l’ordre qui va être exécuté partiellement à ce prix.