EST – Agadir Filière TM Option: FCF AU 2020/21 – Semestre 4

Matière : Marchés et produits financiers Durée 1,5 heures

Répondez à l’ensemble des questions des trois exercices suivants :

Exercice I : Split ou fractionnement d’actions (6 points)

Apple annonce, fin février 2019, une division d’actions à raison de 7 actions pour une anciennement
détenue. Le fractionnement aura lieu le lundi 8 avril 2019 (l’action sera cotée ex-coupon à partir du 8 avril
2019) :
1. Quel est le coefficient d’ajustement de cette opération?
2. Le cours de clôture du vendredi 5 avril 2019, juste la veille de la date ex, est de 645,75$, quel est le
cours théorique ex-coupon de l’action le lundi 8 avril?
3. Le cours de clôture du lundi 8 avril est de 94,6$, quel est le taux de rentabilité de la séance du 8
avril (de la clôture du 5 avril à la clôture du 8 avril) ?
4. Si Apple n’avait jamais réalisé de divisions, quel serait son cours de clôture le 8 avril ?

Exercice II : Plafonnement de valeur dans un indice boursier (6 points)

L’indice NUTT est un indice pondéré par les capitalisations flottantes avec un plafonnement des valeurs
limitées à 15%. La capitalisation flottante des titres composant cet indice s’établit à 150 milliards d’euros. Au
sein de cet indice figure la société JAMISON qui présente les caractéristiques suivantes :
- Prix : 150 euros
- Nombre de titres : 250 millions
- Flottant : 75%
Compte tenu de son cours de bourse, la société voit sa part dépasser les 15% autorisés.

Déterminer son facteur de plafonnement.

Exercice III : Négociation d’ordres en continu (8 points)

A 14h00, le carnet d’ordres du titre BZH est le suivant :

Quantité achat Prix (DH) Prix (DH) Quantité vente

150 143.70 143.80 100
200 143.60 144.00 1250
750 143.50 144.10 850
500 143.40 144.20 500
600 143.20 144.30 200

A partir du carnet précédent, indiquez la meilleure limite (bid et ask) et la quantité correspondante, la
fourchette absolue et relative
Comment seront traités les ordres suivants suite à leur introduction successive dans le système? En déduire
les deux meilleures limites bid-ask de chaque côté et leurs profondeurs (quantités correspondantes)

Vous répondez à cette question sur l’épreuve d’examen en remplissant les tableaux ci-après :
 1. Ordre d’achat de 100 titres à 143.65 Dirhams
Traitement : ……………………………………………………………………………………………….

Quantité achat Prix Prix Quantité vente

2- Ordre de vente 50 titres à 143.70

Traitement : ……………………………………………………………………………………………….

Quantité achat Prix Prix Quantité vente

3- Ordre de vente 350 titres Au Marché (AM)

Traitement : ……………………………………………………………………………………………….

Quantité achat Prix Prix Quantité vente

4- Ordre d’achat 250 titres à 143,60

Traitement : ……………………………………………………………………………………………….

Quantité achat Prix Prix Quantité vente

5- Ordre d’achat 300 titres Au Marché Limité (AML)

Traitement : ……………………………………………………………………………………………….

Quantité achat Prix Prix Quantité vente

6- Ordre de vente 125 titres AML

Traitement : ……………………………………………………………………………………………….

Quantité achat Prix Prix Quantité vente

7- Ordre de vente 500 titres Au Marché (AM)

Traitement : ……………………………………………………………………………………………….

Quantité achat Prix Prix Quantité vente