Ministère de l’Enseignement Supérieur et de la Recherche

Scientifique
Université Mouloud MAMMERI Tizi-Ouzou
Faculté des Sciences Economiques, Commerciales et Sciences
de Gestion
Département Finance/Comptabilité
Campus Tamda
module  : Evaluation de projets
Enseignant  : Chargé de Cours Mr. AILEM Ahmed.
Corrigé de l’exercice Nº2 de la série 1

Marge brute = prix de vente – cout de revient (cout d’achat)

Cout de revient (unitaire) = prix de vente –Marge brute

= 1.50 – 1 = 0.5 DA

1) Calcul de la CAF

période 2010 2011 2012 2013 2014

CA 15000 18000 22500 22500 22500
(-)CV(Cout de revient) 5000 6000 7500 7500 7500
(10000 ×0,5) (12000×0,5) (15000×0,5)
M/ CV 10000 12000 15000 15000 15000
(-)Dot aux 5000 5000 5000 5000 5000
l’amortissement
=Résultat avant 5000 5000 5000 5000 5000
impôts
(-) impôt/ bénéfice 1500 2100 3000 3000 3000
30%
= Résultat Net 3500 4900 7000 7000 7000
(+) dot amort 5000 5000 5000 5000 5000
= CAF 8500 9900 12000 12000 12000

2) Calcul du BFR

BFR = stocks + élément – FRS

Année 2010 2011 2012 2013 2014

Stock 208 250 313 313 313
(+) 1250 1500 1875 1875 1875
clients
(-) FRs 0 0 0 0 0
Total 1458 1750 2188 2188 2188
BFR

NB  :

 Stock ½ mois d’achat :

5000
{-pour l’année 2010 = 12 = 416.666
{- pour ½ mois d’achat 416.666/2 = 208.33

 Client  : un mois de CA
15000
{- pour l’année 2010 = 12 =1250
{Etc. …

 Frs  : règlement au comptant

3) Variation du BFR

Année 2010 2011 2012 2013 2014

Total BFR 1458 1750 2188 2188 2188
Δ du BFR *1458 *292 438 0 0

*1485 = 1485-0

292= 1750 – 1458

3) Tableau des FNT

FNT = encaissements – décaissements

Année 2010 2011 2012 2013 2014

Encaissement  :
CAF 8500 9900 12000 12000 12000
Valeur résiduelle 0
Récupération du 2188
BFR
Total (1) 8500 9900 12000 12000 14188
Décaissement _ _ _ _
Investissement 25000
Constitution du 1458 292 438 0 0
BFR
Total (2) 26458 292 438 0 0

FNT  : T(1) – T(2) -17958 9608 11562 12000 14188

 L’activité se termine en 2014, date à laquelle les derniers stocks

sont vendus et les clients règlent leurs dernières factures
entrainant la récupération du BFR.

 Cet investissement est rentable puisque il a généré des flux nets

cumuls positifs pour un montant de 29400
¿
DA

*(-17958 + 9608 +11562 + 12000+ 14188) = 29400