Niveau : 1ère année 2ème Cycle Module : Finance d’entreprise

Corrigé Série d’exercices N°01 : Le Diagnostic Financier

Exercice n°01 :
1) Tableau des SIG :
Libellé Montant
Ventes de marchandises 6 450 000
Cout d’achat des marchandises vendues =SI+Acht-SF 2 660 000
Marge commerciale (1) 3 790 000
Production vendue 1 840 000
Production stockée SF-SI 110 000
Subventions d'exploitation 320 000
Production de l'exercice (2) 2 270 000
Matières et fournitures consommées =SI+Acht-SF 440 000
Services externes et autres consommations 824 000
Consommation de l'exercice (3) 1 264 000
Valeur ajoutée (4) = (1) + (2) - (3) 4 796 000
Frais de personnel 2 949 000
Impôts, taxes et versements assimilés 115 000
Excédent brut d'exploitation (5) 1 732 000
+Autres produits opérationnels 10 00
-Autres charges opérationnelles 20 000
-Dotations aux amortissements, provisions et pertes de 1 054 000
valeur
+Reprises sur provisions et pertes de valeur 230 000
Résultat opérationnel (6) 898 000
Produits financiers 130 000
Charges financières 358 000
Résultat financier (7) -228 000
Résultat brut des activités ordinaires (8) = (6) + (7) 670 000
Impôt sur les bénéfices 19%x670000 127 300
Résultat net des activités ordinaires (9) 542 700
Produits extraordinaires 190 000
Charges extraordinaires 130 000
Résultat extraordinaire (10) 60 000
Résultat de l'exercice (11) = (9) + (10) 602 700

2) Calcul des différents ratios d’activité :

Ratios des délais moyens :
Stock moyen = (SI+SF)/2
 Le ratio Formule Résultat
Délai stockage stock moyen des marchandises (32500/2710000)x360
marchandises cout d′ achat des marchandises (HT) = 43,17jrs
Délai stockage stock moyen de mat premières (140000/400000)x360
mat.premières cout de production = 126jrs
Délai de paiement clients + effets à recevoir 1091000/(6450000.1,19+
moyen clients chiffre d′ affairesen TTC 1840000.1,19)x360 = 39,81 ≈ 40jrs
(561000+16000)/(2710000.1,19
Délai de paiement fournisseurs + effets à payer
+400000.1,19+824000.1,19)
moyen fournisseurs achats annuels TTC x360 = 44,37 ≈ 44jrs

Ratios de valeur ajoutée :

Le ratio Formule Résultat
Part de VA revenant au Salaires + charges sociales 2949000/4796000
personnel VA = 61,48%
Part de VA revenant au charges financières 358000/4796000
créanciers (prêteurs) VA = 7,46%
Part de VA apparent de VA 4796000/260 = 18446,15
la main d’œuvre Effectif moyen
Ratio d’intégration VA 4796000/(6450000+1840000)
CA (HT) = 57,87%

Exercice n°02 :
1) La capacité d’autofinancement
Méthode additive (ascendante) :
CAF = Résultat net + Dot Amort,dépr&Prov – Reprise sur Dot Amort,dépr&Prov – Plus value
cession d’actifs + Moins value cession d’actifs – Sub d’invest

CAF = 257 000 + 197 358 – 389 -

= 453 969

Méthode soustractive (descendante) :

CAF = EBE + Transfert de charges d’exploi + Autres pdts d’exploi – Autres charges d’exploi +
Pdts financiers – Charges financières + Pdts extraordinaires – Charges extraordinaires –
participations des salariés – IBS

CAF = 592 166 + 13 182 – 89 333 + 4 636 – 14 392 – (52 226 + 64)
= 453 969

2) Ratios de valeur ajoutée :

Le ratio Formule Résultat
Part de VA revenant au 168958/808361 = 20,9%
personnel
Part de VA revenant au 14392/808361 = 1,78%
créanciers (prêteurs)
Ratio d’intégration 803618/2511385 = 32,18%
 3)&4)Le compte de résultat différentiel de l’exercice 2019, le seuil de rentabilité et le point
mort.
Libellé Formule de calcul 2017
Production vendue + Vente de
Chiffre d'Affaires CA marchandises 2 511 385
Matières et fourniture consommées +
Couts d'achats des marchandises
vendues + Services externes + Impôts et
taxes + 70% des frais de personnel -
Production stockée- Production
Charges Variables (CV) immobilisée - Subvention d'exploitation -1 868 532
Marge sur Couts Variables
(MCV) CA - CV 642 853
Taux de Marge sur Couts
Variable (T/MCV) MCV/ CA 25.60%
30% des frais de personnel + dotations
aux amortissements et provisions +
Autre charges opérationnelles - Autres
produits opérationnel - Reprises sur
Couts Fixes (CF) provisions et pertes de valeur -323 806
Résultat d'exploitation (RE) MCV - CF 319 046.83
Seuil de Rentabilité (SR) CF/ TMCV 1 264 989
Point mort (SR/CA) x 12 6.04 (02/07/2015)

Exercice N°03 :
 . Le bilan fonctionnel pour l’année N.
ACTIF N PASSIF N
Emplois stables 1270 Ressources stables 1272
Immo incorporelles 100 Capitaux propres 1060
Immo corporelles 980 Capital 370
Immo financières Réserves 115
Autres titres 140 Résultat d'exercice 35
Prets 50 Subv d'invest 40
Actif circulant
d'exploitation 175 Prov pour risque 60
Stocks 60 Amort Dépr et Prov 440
Créances d'exploi 80 DLT 212
Créances diverses 15 Emprunt.ets.crédit* 196
VMP
16
20 Ddettes finanacières
Actif circulant hors Dettes circulant
0 88
exploitation d'exploitation
Dettes frns 44
Dettes fiscales 30
Dettes diverses 14
Dettes circulant hors
0
exploitation
Trésorerie active 15 Trésorerie passive 100
Disponibilités 15 Concours bancaire 100
TOTAL 1460 TOTAL 1460
  Calcul les indices de l’équilibre financier.
Indice Formule Résultat
FR RS - ES 2
A.circulant -
BFR P.circulant 87
FR - BFR -85
T
T.Actif -T.Passif -85

 Calcul des ratios d’équilibre financier :

Le ratio Formule Résultat
Ratio de FR 1272 / 1270 = 1,0015

Ratio de 15 / 88 = 0,1704
Trésorerie
immédiate
Ratio de (80+15+20)/88 = 1,3068
Trésorerie
réduite

Exercice n°04 :
1) Le bilan liquidité pour l’année N-1
ACTIF N PASSIF N
Actif immobilisé 790 Capitaux permanents 740
Immo corporelles 585 Fonds propres 500
Immo financières Capital 300
Autres titres 120 Réserves 100
Prets 85 Résultat d'exercice 40
Actif à court terme 115 Subv d'invest 50
Stocks 30 Prov pour risque 50
Créances d'exploi 50 Ecart de reévaluation -40
Créances diverses 10 DLT 240
VMP 25 Emprunt ets.crédit* 230
Ddettes finanacières 10
Dettes à court terme 80
Dettes frns 45
Dettes fiscales 25
Dettes diverses
10
Trésorerie active 15 Trésorerie passive 100
Disponibilités 15 Concours bancaire 100
TOTAL 920 TOTAL 920

*Remarque :
Dans un bilan liquidité, la valeur réelle des immobilisations incorporelles = 0 et leurs valeurs
comptables nettes est enregistrée comme écart de réévaluation (fonds propres).
2) Etudier la structure de cette société pour l’année N-1 à partir des ratios de fonds propres.
Ratio Formule Résultat
Risque de liquidation FP/Total passif 54.35%
Endettement global Dettes globales/Passif 45.65%
Autofinancement Dettes globales/FP 84.00%
Exercice n°05 :
 Les emplois stables de l’exercice résultent de l’augmentation de l’actif stable et de la
diminution des ressources stables.
 Les ressources stables de l’exercice ont pour origine l’augmentation des ressources internes
et externes durables ainsi que la diminution de l’actif stable.
 La variation du besoin en fonds de roulement provient d’une part de l’accroissement des
stocks, des crédits clients et de la diminution des dettes circulantes ; d’autre part de la
réduction des stocks, des crédits clients et de l’augmentation des dettes circulantes.
 La variation de la trésorerie résulte de la variation des liquidités et de celles des concours
bancaires.

Var iat ion

Éléments des emplois stables des ressources stables BFR Trésorerie
Cession d’immobilisations
Diminution des dettes fournisseurs
Capacité d’autofinancement
Augmentation de capital en
numéraire
Augmentation des stocks
Obtention d’un emprunt
Acquisition d’immobilisations
Augmentation des liquidités
Remboursement d’emprunts
Diminution des concours bancaires
Distribution de dividendes

Exercice n°06 :

 BFR :
BFR= actif circulant hors trésorerie – passif circulant hors trésorerie

= 24 850 – 5100 = 19750 DA

 BFR normatif :
1. Calcul des délais de rotation :

stock moyen des matières premières 4750

Dsmp =cout × 360 = 70 000 ×360 = 25 jours
d ′ achat des matières premières (HT )

stock moyen des marchandises 3125

Dsdises =cout × 360 = 45 000 ×360 = 25 jours
d ′ achat des marchandises (HT )

stock moyen de produits finis 7250

Dspf = × 360 = 100 000 ×360 = 27 jours
cout de production

clients +effets à recevoir 5300+1550

Dc = chiffre × 360 = ×360 = 9 jours
d ′ affairesen TTC 150 000+100 000 1,17

fournisseurs +effets à payer 5000

Df = × 360 = ×360 = 16 jours
achats annuels TTC 60 000+40 000 1,17
 2. Calcul des coefficients :
cout d ′ achat MP 70 000
Y1(Mp) = chiffre = 250 000 = 0,28
d ′ affaires HT

cout d ′ achat Mdises 45 000

Y2(Marchandises) = chiffre = 250 000 = 0,18
d ′ affaires HT

cout de production Pf 100 000

Y3(Pf) = = 250 000 = 0,4
chiffre d ′ affaires HT

chiffre d ′ affaires TTC 292 500

Y4(clients) = = 250 000 = 1,17
chiffre d ′ affaires HT

achats TTC 117 000

Y5(Fournisseurs) = chiffre = 250 000 = 0,468
d ′ affaires HT

3. Calcul du BFR normatif :

Désignation Période Coefficients BFR
Besoins Ressources
Durée des stocks
 MP 25 0,28 7
 Mdises 25 0,18 4,5
 PF 27 0,4 10,8

Durée clients 9 1,17 10,53

Durée fournisseurs 16 0,468 7,488
Total 32,83 7,488
total des besoins −total des ressources ×CAH T
BFR normatif = 360

25,342 ×250 000

= = 17 598,61DA
360

Exercice n°07 :
𝑟é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡𝑑 ′𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑖𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛
RE = 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓
donc : Résultat d’exploitation = Ré x total actif = 0,1 x 800 = 80

Désignation Hypothèse 1 Hypothèse 2

Fonds Propres 700 400
Dettes 100 400
Résultat d’exploitation
(ordinaire avant impôts et 80 80
frais financiers)
Frais financiers (100x0,08) = 8 (400x0,08) = 32
IBS 25% (80-8)x0,25=18 (80-32) x 0,25=12
Résultat net 80 – 8 - 18 = 54 80 – 32 – 12 = 36
Levier financier Rf < i pas d’effet Rf > i effet positif
Rentabilité Financière Rf=[Ré+(Ré-i)*D/CP]*(1-t)
= 7,72% Rf = 9%
Vérification Rf = Résultat net/FP
= 54/700 =7.72% = 36/400 = 9%