Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Q1 A
Q3 AB
Si on échange les stocks par avoirs FRS les stocks vont diminuer et les avoirs frs vont augmenter alors le BFR
va diminuer
Q4 D
Q5 B
Q6 D
1
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
Q7 BC
Q8 D
Q9 D
CI =100000+1000000+280000+120000+500000=2000000
Q10 à 15
2
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
DRC=2.23= 2 ans + 22328.699x12/97869.7841 = 2ans 2.73 mois = 2ans 2mois 0.73 x30 jours = 2ans 2 mois
23 j
Prenant montant d’investissement 160000 au lieu de 160000000 (erreur dans l’énoncé) et 160 en milliers
Q18 à Q20
Les données
ALPHA BETA
Actif économique 100 000 100 000
Résultat d’exploitation net 8000 8000
Modalité de financement 100% des fonds propres 60% des endettements 40%par CP
Résultat financière 0 0-(5%x 100000x60%)=-3000
Résultat financière net 0 -3000x0,7 =-2100
Taux d’endettement 5% 5%
Q18 A
Q19 C
RN =8000-2100 = 5900
RF =5900/40000 =14,75%
3
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
Q20 A
EXAMEN 2 2014-2015
Q1 B
Q2 D
Pour diminuer le BFR on doit augmenter les dettes fournisseurs ou diminuer les stocks ou démineur
les créances clients ou le délai client.
Q3 BC
Toute variation au niveau d’actif immobilisé ou financement permanant vari le fond de roulement
Et toute variation au niveau d’actif ou passif circulant vari le besoin en fond de roulement.
FR # BFR
Q4 ABC
Q5 AC
Les cessions d’actif sont des ressources de TF ils augmentent les ressources et ils diminuent les
emplois
Sont pris-en HT
Q6 ABC Q7 BC Q8 D
4
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
Q9 AD
Les ressources augmentées de 80 000dh les emplois diminués de 140000 (valeur comptable ce n’est
pas la valeur de cession).
Q10 AB Q11 A
Q12 B
La cession entraine une valeur d’immobilisation de 20000 et une ressource de 10000 (pour cession la
valeur d’immobilisation c’est la valeur brut mais pour les ressources c’est la valeur de cession)
Q13 B
Effet de levier positif si la rentabilité économique est supérieure au taux d’intérêt (cout de la dette)
ou RE-i >0
Le TIR est supérieur à 8.1% parc Eque la VAN à 8.1% est positive
Q16 D
ACTIF = 450000+375000=825000
Q17
L’actif ne change pas ( les dettes et les capitaux propres les deux entrent dans l’actif)
Q18 D
5
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
RF = (1-TIS)(RE+(RE-i)(D/CP))
Q19 D
ACTIF =825000
Q20 ABC
Q21 BC
et la rentabilité va diminuer.
Q22. B
RN=-409
Reprise =0
6
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
Q23
Valeur comptable en 2013- valeur comptable en 2012 +Valeur des amortissements= 21982-
14040+925 +2643= 11510
Q24 D
1252-1656+500=96
Q1A Q2ACD Q3 AB Q4 AC Q5 A
Q6 A
Amortissement en N+1=78900-15000=63900
Q7 A
Montant =226500-(155100+63900)=7500
Q8B
99660-86010+28200=41850
7
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
En milliers 1 2 3 4 5
CA 5000 10 000 12 000 15 000 20 000
CV 3500 6000 7000 9000 12 000
C FIX 2 000 2000 2000 2000 2000
AMORT 220 220 220 220 220
RB -720 1780 2780 3780 5780
RN -720 1246 1946 2646 4046
VR 1650
CF -2750 -500 1466 2166 2866 5916
CF actualisé -2750 -454.5454 1211.5702 1627.3478 1957.5166 3673.370547
CF act cumul -2750 -3204.5454 -1992.975 -365.627 1591.88 5265.26
VAN =5265.26
Q9 D
CI=2750
Q10 D
800000/5 -800000/5 =0
VR =900000
Q11 D
Q12D
Q13
VAN=5265.26
Q14 D
IP= 2.91
8
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
Q6 B
=100000-20000-12000-5000 =63000
Q7 à Q10
Q7 C Q8 D
=105000-62800-24200 =18000
Actif =169000
Q9 C
Q10 AB
Q11 à Q15
Q11 B
CI =450000+375000=825000
9
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
Q12 B
Hypothèse 1
Dettes =0
Q13 AB
Hypothèse 2
Actif =825000
RN =0.7 (120000-275000x9%)
RN=0.7 (120000-24750)
RN=66675
=0.7 (0.1454+0.0554x0.5)
RF=12.12%
Q14 ABC
Actif =825000
10
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
Q15 C
De Q16 à Q20
Investissement =500000
BFR=20000
1 2 3 4 5
PR/ventes 3800 4000 5000 5000 6000
A1 A2 A3 A4 A5
ventes 3800 4000 5000 5000 6000
Chiffre d’Aff 380000 400000 500000 500000 600000
Charges vari 95000 100000 125000 125000 150000
Charges fixe 200000 200000 200000 200000 200000
amortis 100000 100000 100000 100000 100000
Résultat bru -15000 0 75000-15000 75000 150000
=60000
Résultat net -15000 0 42000 52500 105000
Récupération 20000
du BFR
CF 89500 100000 142000 152500 225000
11
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
Projet
Investissement
- Matériels : 10 000 0000 amortis à 5ans dotation =2000 000
- Outillage 5 000 000 amortis à 10 ans dotation 500 000
- Terrain : 5 000 000
1 2 3 4 5
Quantité 20000 25000 30000 32000 28000
Cession :
- Matériels : 1200000
- Outillage : 2300 000
- Terrain : 6 000 000
BFR
12
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
1 2 3 4 5
BFR 5200 000 6 700 000 8 300 000 9 200 000 8 300 000
0 1 2 3 4 5
BFR 5200 000 6 700 000 8 300 000 9 200 000 8 300 000
Variation BFR 5 200 000 1 500 000 1 600 000 900 000 -900 000 -
Récupération 8300 000
En milliers 1 2 3 4 5
Prix de vente 2000 2000x1.1 2000x 1.12 2000x 1.13 2000x 1.14
=2000 =2200 =2420 =2662 =2982.2
Valeur résiduelle
10000000+5000000+5000000+5200000= 25200000
13
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
∆BFR 5 200 000 1 500 000 1 600 000 900 000 -900 000
Récupération 8 300 000
du BFR
Valeur 8 900 000
résiduelle
cash-flow non -25 200 000 4 255 000 7 350 500 11 835 050 14337 935 31 017 092.5
actualisés
Cumul cash- -25 200 000 -20 945 000 -13 594 500 -1 759 450 12 578 485 43 595 577.5
flow non
actualisés
Calcul de la 42 525,75
VAN
IP 2.7299
DRC 3 ANS
1MOIS
15 JOURS
14
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
1- Capital investi
K=prix de la machine – prix de reprise de l’ancienne machine (recette ) –diminution de BFR (objectif)
K=600000-260000-5000=235000
Quantité vendue =10000 + 10000x50% =15000 (tenant compte l’objectif de l’acquisition de la nouvelle machine
l’augmentation de la production de 50%
Alors CA =50x15000=750000
Et M/CV=40%X750000=300000
3- Charges fixes
4- Amortissements
=300000-135000-9000-120000 =36000
CAF=RN +amortissements
15
Correction des examens gestion fiananciere P.BNGRICH réalisé par Mohamed Ouallal
CA = 50x10000 =500000 (on a pris 10000 parce que l’augmentation du CA est un objectif de nouvelle
machine n’est pas l’ancienne)
M/CV =40%500000=200000
2- Charges fixes
CF=12x1000=12000 (on a pris 10000 parce que l’augmentation du CA est un objectif de nouvelle machine
n’est pas l’ancienne)
16