Dans quelle mesure les trois problèmes du système monétaire international permettent-

ils d'expliquer l'effondrement du régime de Bretton Woods ?

Le régime de Bretton Woods a été mis en place en 1944 pour stabiliser le système
monétaire international. Cependant, ce régime a connu des difficultés et s'est effondré en
1971. Plusieurs raisons ont été avancées pour expliquer cet effondrement, notamment les trois
problèmes fondamentaux du système monétaire international : l'ajustement, la liquidité et la
confiance. Dans quelle mesure ces problèmes expliquent-ils l'effondrement de Bretton Woods
? C'est la question à laquelle nous tenterons de répondre dans cette dissertation.

1. L'ajustement

Le premier problème du système monétaire international concerne l'ajustement des

déséquilibres extérieurs entre les pays. Dans le régime de Bretton Woods, les taux de change
étaient fixes et les ajustements se faisaient par les mouvements de capitaux et les variations
des réserves de change. Cependant, ce mécanisme a montré ses limites, notamment lorsque
les déséquilibres ont atteint des niveaux élevés. Les États-Unis, qui étaient la principale
économie mondiale et détenaient la quasi-totalité des réserves de change, ont pu poursuivre
des politiques économiques expansionnistes sans subir de pressions sur leur balance des
paiements. En revanche, les autres pays ont dû s'adapter en réduisant leurs importations, en
augmentant leurs exportations ou en dévaluant leur monnaie. Ce déséquilibre a créé des
tensions entre les États-Unis et les autres pays, notamment en Europe et au Japon, qui ont fini
par remettre en question le régime de Bretton Woods.

2. La liquidité

Le deuxième problème du système monétaire international concerne la liquidité, c'est-à-

dire la disponibilité des réserves de change pour les pays membres. Dans le régime de Bretton
Woods, les États-Unis ont joué un rôle central en fournissant la monnaie internationale de
réserve, le dollar. Cependant, la croissance rapide des dépenses publiques et des déficits
budgétaires américains a entraîné une augmentation de l'offre de dollars sur les marchés
internationaux, ce qui a conduit à une perte de confiance dans la capacité des États-Unis à
maintenir la valeur du dollar. Les pays ont commencé à convertir leurs réserves de dollars en
or, ce qui a entraîné une pénurie de liquidités en dollars et une pression à la hausse sur le prix
de l'or. Cette situation a mis en évidence la vulnérabilité du système de Bretton Woods et la
nécessité de réformer le système monétaire international.

3. La confiance

Le troisième problème du système monétaire international est celui de la confiance, ou de

la crédibilité du système. En effet, pour qu'un système monétaire international fonctionne, les
acteurs doivent avoir confiance en sa stabilité et sa pérennité. Or, dans le cas de Bretton
Woods, cette confiance a commencé à s'éroder au fur et à mesure que les Etats-Unis
accumulaient des déficits commerciaux et budgétaires, et que leur taux d'inflation augmentait.
Les autres pays ont commencé à douter de la capacité des Etats-Unis à maintenir leur parité
or-dollar, et ont commencé à convertir leurs dollars en or. Cette pression sur les réserves d'or
des Etats-Unis a conduit le gouvernement américain à suspendre la convertibilité du dollar en
or en 1971, mettant fin de facto au régime de Bretton Woods.
 En conclusion, les trois problèmes fondamentaux du système monétaire international -
l'ajustement, la liquidité et la confiance - ont tous contribué à l'effondrement du régime de
Bretton Woods. La difficulté d'ajuster les taux de change, le manque de liquidités
internationales et les doutes sur la crédibilité du système ont conduit les acteurs à perdre
confiance dans le système et ont finalement conduit à sa disparition. Bien que le système
actuel d'étalon-dollar flottant ait résolu certains de ces problèmes, il en reste d'autres qui
pourraient mettre en péril la stabilité du système à l'avenir.