Économie monétaire internationale : Dissertation n1

Sujet 1 : Expliquer les principaux facteurs qui, selon vous, ont conduit à l’effondrement
du régime monétaire mis en place a Bretton Woods le 15 aout 1971.

Introduction :

730 délégués représentants 44 pays alliés ce sont rassemblés ce samedi 1er

juillet 1944 dans un hôtel du New-Hampshire aux États-Unis. Suite à la Grande
Dépression qui a frappé le monde dans les années 1930, l’économie mondiale
connaitra une très grande instabilité économique globale et financière avec des taux de
change flottant, des dévaluations compétitives et des déséquilibres internationaux.
Cette période de fragilité va conduire ces nations d’instaurer un ensemble de
conventions économiques internationales et de restaurer la stabilité économique et
financière, c’est dans ce contexte que les accords de Bretton Woods vont naitre. Ces
derniers vont permettre la stabilité des taux de changes favorisant la confiance ainsi
que les investissements à long terme et une coopération financière internationale dans
le but d’éviter les crises économiques. Cependant, le 15 août 1971 marque la fin du
système de Bretton Woods.
Ainsi, il est primordial de se poser la question quels sont les principaux facteurs
qui ont conduit à l’effondrement de ce régime monétaire ?

Pour cela, nous verrons dans une première partie l’évolution économique qui a
engendré une pression pour les USA provoquant une augmentation de l’inflation ainsi
qu’a des dévaluations compétitives entre les pays. Ensuite dans une seconde partie
nous nous concentrerons sur les facteurs qui ont conduit à des déséquilibres
économiques.

I. L’évolution économique :

A/ Une pression américaine

Dans les années 1950, les Américains produisent une quantité de dollars plus élevé
que leur stock d’or en raison du déficit commercial qu’ils subissent (ils importent plus
que ce qu’ils exportent). De ce fait les pays européens vont commencer à accumulé des
réserves de dollars en masse ce qui entrainera une hausse général des prix, on parle de
l’inflation. Cela a remis en cause la convertibilité du dollar à l’or.

B/ Tensions et dévaluations compétitives :

Suite aux pressions engendré par l’inflation du dollar américain, cela s’est
répercuté sur la compétitivité des exportations Américaine avec le reste du monde. De
ce fait, cela a provoquer des dévaluations compétitives c’est-à-dire que les autres pays
ont décidé de faire baisser la valeur de leur monnaie pour stimuler leur exportations.
Cette dévaluation entrainera a une inflation interne et des tensions commerciales entre
les pays.

Nous pouvons voir dans cette première partie que le régime de Bretton Woods
commence de plus en plus à se fragiliser provoquant des déséquilibres.

II. Les déséquilibres économiques :

A/ L’instabilité des monnaies :

Les institutions mises en place par les accords de Bretton Woods avaient pour
objectif de maintenir une stabilité financière et de veiller au bon fonctionnement du
système. Cependant le défi d’ajustement par rapport aux déséquilibres économiques
suite la pression américaine s’est avéré plus complexe. Le FMI voulait garder la fixité
des taux de changes et donc les pays étaient incapables d’ajuster la valeur de leurs
devises.

B/ Suspension de la convertibilité dollar-or

La mise en place d’une taxe de 10% sur les importations annoncé par le président
Nixon le 15 août 1971 a mis fin à la convertibilité du dollar en or du fait de l’inflation
ainsi qu’aux déséquilibres provoquant des tensions internationales. Cela signifie que
les autres pays ne pouvaient plus échanger leurs monnaie contre de l’or a des taux
fixes.

En conclusion, malgré que les accords de Bretton Woods aient fonctionné au

début par la stabilité du taux de change ce qui a conduit au renforcement de la
confiance financière, mais cela n’a pas tenu sur du long terme. Le déficit de la balance
des paiements des USA a été l’une des raisons de l’effondrement du système
monétaire de Bretton Woods causant de l’inflation et des dévaluations compétitives
entre les pays ainsi qu’un manque de flexibilité provoquant des déséquilibres
commerciaux. Un régime de taux de change flottants sera donc instauré.