LE SMI : LES

TRANSFORATIONS
Définition du SMI
• Le système Monétaire International est donc un ensemble de règles et de
pratique qui permettent de réaliser la stabilité des paiements au niveau
mondial ou à l’international.


 La règle est l’utilisation d’une monnaie-étalon qui constitue la monnaie de référence de toutes les autres
monnaies ;
• Définition
•
• Un système monétaire international est l’ensemble des règles, des mécanismes et des institution (FMI,
Banque Mondiale (BIRD, AID), BRI (Comité de Bâle) qui visent à organiser et à contrôler les échanges
monétaires entre les pays.
•
•
• Trois fonctions :
• L’organisation des échanges de monnaie
• Le règlement des échanges internationaux
• L’ajustement des balances des paiements
•
• Au cours de l’histoire on avait une succession de 3 types de SMI
•
• 1. Le système d’étalon-or : l’étalon est l’or (1880-1914)
• 2. Le système de Bretton -Woods : ‘l’étalon est le dollar (1945-1973)
• 3. Le système actuel : l’étalon est le Droit de Tirage Spécial (DTS) et le dollar (1973à nos jours).
•
L’étalon-or (1880-1914)

1821 : Émergence du système avec la décision de la Banque Centrale d’Angleterre d’accepter la conversion en or des billets émis par
elle.
1850 : La France, l’Italie et la Suisse ont suivi le chemin de l’Angleterre.
1880 : Généralisation du Système depuis la deuxième moitié du 19 éme siècle.

L’objectif de ce système est de réduire l’inflation massive causée par la multiplication de billets non couverts.
L’Or avait plusieurs fonctions comme étant une monnaie internationale :
Moyen de paiement
Monnaie de réserve
Étalon de la valeur

En pratique, le moyen de règlement couramment employé au cours de cette période n’était pas l’or, mais la livre sterling
L’étalon-or devenait l’étalon sterling, à cause de la dominance du système bancaire de la super puissance de l’époque L’Angleterre.
La période entre (1914-1945)
Une période caractérisée par l’absence d’un SMI claire et net et cela du à
l’existence de plusieurs rupture dans économie

• a) 1914-1918 Première guerre mondiale avec l’émergence des États-Unis

comme puissance mondiale
• b) La crise économique Mondiale de 1929
• c) 1939-1945) Deuxième guerre mondiale
On appelle cette période dans l’histoire économique la période de désordre économique à cause de ces
évènements

Cette période était caractérisée par :

un désordre économique mondiale avec une tendance vers les politiques protectionnistes. Pas de relations
économiques mondiales intensifiées
L’émergence d’une nouvelle puissance mondiale à savoir les Etats-Unis avec l’essoufflement et la chute de la
Grande Bretagne .
L’étalon Brettons-Wood (1945-1973)

Les caractéristiques du système

La conférence de Brettons Wood était organisé pour mettre en place un nouveau système monétaire
appelé Système d’étalon or pour le Change ou Gold Exchange Standard

Système de change fixes, organisé autour du $

€. Parité fixe avec marge à = ou -1% ___$ 35$ l’once (parité fixe) ---------- or
Les USA s’engagent à échanger contre de l’Or des $ excédentaire détenu par les États

Ces caractéristiques
1. L’or est encore une monnaie internationale mais qui circule entre les banques centrales seulement.
2. Le Dollar américain constituait la monnaie étalon au niveau mondial
3. La fixité des taux de change avec possibilité de fluctuer de 1% (entre plancher (Min) et
plafond(Max).
La crise du système

Le paradoxe de Robert Triffin(fin 50)

Contradiction
Le dollar doit rester convertbile en Or ---------- La création de dollar est
limitée par le stock d’or détenu par les Etats-Unis.

Le dollar doit permettre de régler les échanger internationaux. -----------Le

dollar doit être abondant
La crise du système
La décennie 1960-1970 était caractérisée par le début d’une crise du Système Brettons
Wood
Les années 1950: On constate
Essor du commerce international
Augmentation du volume de $ en circulation

Les années 1960 :

Contestation de la domination américaine par les européens
Déficit de la balance des paiements américaine
Déficit budgétaire aux États-Unis (guerre)
Montée de l’inflation aux États-Unis
Défaite au Vietnam
Ainsi les pays n’ont plus confiance à l’économie mondiale de l’après-guerre.

Ainsi la masse monétaire en circulation a augmenté d’une manière non proportionnelle

par rapport au stock d’or _____ il est donc devenu impossible de maintenir la
convertibilité du dollar
Crise généralisée » de confiance dans le dollar

Fin du système de Breton Woods le 15/08/71 et fin des changes fixes dans le monde
A partir de ce moment le système va basculer dans un système de change flottant
Cette crise a poussé l’ex-président des États-Unis Richard Nixon a
déclaré en 1973 la séparation entre l’or et le dollar (L’inconvertibilité du
dollar en Or )
Le nouveau SMI

Le nouveau système est semblable au système précédent, mais il présente certaines

particularités
1. Le dollar constituait toujours une monnaie de référence internationale.
2. La démonétisation de l’or qui ne devenait plus une monnaie étalon et qui est
remplacé par les DTN (Droit de Tirages Spéciaux).
3. Les pays ont la liberté d’adopté un système de change flottant ou un système de
rattachement.
4. L’avènement de l’Euro en 1999 avec le passage d’une union économique à une
union économique et monétaire entre les pays d’Europe.
Réformer le Système Monétaire International

Réformer le SMI, une nécessité pour deux raisons :

1. La montée des : - déséquilibre monétaire (instabilité des taux de changes,
déséquilibre persistant des balances courantes, accumulation excessive de
réserves, retournements brutaux des flux de capitaux) avec pour
conséquences des déséquilibres financiers (bulles spéculatives, emballement
ou rationnement du crédit, crise bancaire, crises de liquidités…).
Réforme de la régulation financière et réorganisation du système monétaire
international vont donc de pair (mise en place des mécanismes garantissant une
provision coordonnée et suffisante de liquidité internationales et une meilleure
adéquation des taux de change aux fondamentaux).
2. Nécessité d’adapté le SMI à une économie mondiale dont le centre de
gravité s’est déplacé avec la montée en puissance des grands pays émergents
tels s’est déplacé avec la montée en puissance des grands pays émergents
tels que la chine (les BRICS). Le SMI hémogénique centré sur le dollar ne
convient plus à la multipolarité croissante de l’économie mondiale.