Rappel sur l’aspect comptable

I- Bilan comptable
II- Bilan fonctionnel
III- Bilan de masse
IV- Les ratios
V- CPC
VI- ESG
VII- CAF méthode soustractive
VIII- Choix d’investissement

1- Investissement
C’est une somme d’argent investit sur un projet qui va dégager des bénéfices . On distingue
3 catégories d’investissement :
- Investissement de remplacement
- Investissement de capacité de production
- Investissement immatériel : Brevet et les fond de commerce

2- Bénéfice prévisionnel (Cash flow)

Les éléments Prévision Prévision Prévision Prévision

année1 année2 année3 année n
Ventes prévisionnels (CA
previsionnel )
-Charges prévisionnel
-Amortissement (Inve/Durée)
= Résultat avant impot
- Impôt 30%
=Résultat après impot
+ Amortissement
(Inve/Durée)
+Valeur résiduelle (A rajouter
à la dernière année)
Cash flow (Bénéfice CF1 CF2 CF3 CF4
prévisionnel)
Cach flow actualisé CF1/(1+t)^1 CF2/(1+t)^2 CF3/(1+t)^3 CF4/(1+t)^4

3- VALEUR ACTUELLE NETTE (VAN)

VAN= Somme des Cach flow actualisé – Investissement

Si VAN est positive le projet est rentable

Si VAN est négative le projet à rejeter
 Exemple

-Ikram désir investir 100 000 Dh sur un projet qui va s’étaler sur 4 ans
- Les ventes et les charges prévisionnel sont données comme suit
Les éléments Prévision année1 Prévision année2 Prévision année3 Prévision année4
VENTE 40 000 60 000 80 000 90 000
CHARGES 10 000 15 000 25 000 30 000
- Valeur résiduelle : 10 000
- Taux d’actualisation est de 10%
TAF : Calculer la VAN
Les éléments Prévision Prévision Prévision Prévision
année1 année2 année3 année 4
Ventes prévisionnels (CA 40 000 60 000 80 000 90 000
previsionnel )
-Charges prévisionnel 10 000 15 000 25 000 30 000
-Amortissement 25 000 25 000 25 000 25 000
(Inve/Durée)
100 000 / 4 = 25000
= Résultat avant impot = 5000 = 20 000 = 30 000 = 35 000
- Impôt 30% - 1 500 - 6 000 - 9 000 - 10 500
=Résultat après impot 3 500 14 000 21 000 24 500
+ Amortissement 25 000 25 000 25 000 25 000
(Inve/Durée)
+Valeur résiduelle (A + 10 000
rajouter à la dernière année)
Cash flow (Bénéfice 28 500 39 000 46 000 59 500
prévisionnel)
Cach flow actualisé 28500/(1,1)^1= 39000/(1,1)^2 46000/(1,1)^3 59500/(1,1)^4
25909.09 =32231,40 =34560,48 =40639,30

VAN= Somme des Cach flow actualisé – Investissement

VAN= (25909,09+32231,40+34560,48+40639,30) – 100 000 = 33 340,27
 Correction examen 2019

Prévision Prévision Prévision année

Les éléments Prévision année2 Prév
année1 année3 4
Ventes prévisionnels
1272000 1696000 1696000 1696000 16960
(CA previsionnel )
- Charges prévisionnel 933000 1096000 1096000 1096000 10960
- Amortissement
260000 260000 260000 260000 26000
(1300000/5)
Résultat avant impot 79000 340000 340000 340000 34000
-       Impôt 30% 23700 102000 102000 102000 10200
Résultat après impot 55300 238000 238000 238000 23800
+ Amortissement
260000 260000 260000 260000 26000
(Inve/Durée)
+Valeur résiduelle (A
rajouter à la dernière         14000
année)
Cash flow (Bénéfice
315300 498000 498000 498000
prévisionnel)

Cach flow actualisé 315300/(1,06)^1 498000/(1,06)^2 498000/(1,06)^3 498000/(1,06)^4 51200

Cach flow actualisé 297452,8302 443218,2271 418130,403 394462,6443 38259

VAN 635860,2891