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Définition d’un investissement= c’est tout immobilisation de fond (d’Argent ) sur période supérieure à une
année.
Exemple :
L’entreprise RACHAD envisage faire un investissement consistant à l’acquisition d’une nouvelle machine
industrielle, d’après les études faites par le responsable de production, voici les informations relatives à cette
machine :
Année 1 2 3 4 5
CA prévisionnel 200 000 700 000 1 500 000 1 800 000 1 000 000
Charges de fonctionnement (Hors 60 000 90 000 200 000 300 000 200 000
amortissement)
• L’impôt sur le résultat est de 30% (IS)
• Le taux d’intérêt (taux d’actualisation) =10% l’an
TAF : est-ce que cet investissement est rentable pour l’entreprise ?
Année 1 2 3 4 5
CA prévisionnel 200 000 700 000 1 500 000 1 800 000 1000 000
‘- Charges de fonctionnement (Hors 60 000 90 000 200 000 300 000 200 000
amortissement)
‘-Amortissement 192 000 192 000 192 000 192 000 192 000
Page 2 sur 2
=RCAI -52 000 418 000 1108000 1308 000 608 000
‘-Impôt 0 125 400 332 400 392 400 182 400
=R. net -52 000 292 600 775 600 915 600 425 600
+Amortissement 192 000 192 000 192 000 192 000 192 000
=CAF (Cach-flow) 140 000 484 600 967 600 1 107 600 617 600
Cash-flow actualisé =140000(1+0.1)-1 =484 600(1,1)-2 =967600(1.1)-3 =1107600(1.1)-4 =617600(1.1)-5
127 272 400 495 726 972 756 505 383 481
Somme cash-flow 2 394 725
Cash flow cummulé 127 272 527 767 1 254 739 2 011 244 2 394 725
VAN =2 394 725 - 960 000 = + 1 434 725 => le projet est rentable
VAN => positif = projet est rentable Négatif = projet n’est pas rentable
Fin l’année 2 = ∑cash-flow =527767 +++++ DI=960 000 ++++ fin année 3 ∑cash-flow =1 254 739
31/12/2 31/12/3
X
726 972 ======== 1 an = 12 mois
Exercice :
Une entreprise envisage d’investir dans une nouvelle machine dont voici le détail y concernant :
Année 1 2 3 4
Recette 900 000 1 900 000 5 000 000 2 400 000
Dépense 300 000 700 000 400 000 200 000
Le taux d’impôt en vigueur : 30%
Le taux d’actualisation est 8% l’an.
TAF :
1) Apprécier la rentabilité de cet investissement en calculant la VAN, l’IP et le DRCI