Rapport Financier Semestriel 2023 - 0

Rapport
financier
semestriel
2023
Groupe Carrefour – Rapport financier semestriel – 30 juin 2023 -2-
Sommaire
Rapport d’activité au 30 juin 2023 page 04
Comptes consolidés résumés au 30 juin 2023 page 25
Rapport des Commissaires aux comptes

sur l’information financière semestrielle page 76
Attestation des personnes responsables page 79
Groupe Carrefour – Rapport financier semestriel – 30 juin 2023 -3-

Rapport d’activité
au 30 juin 2023
1. Analyse de l’activité et des résultats consolidés page 05

1.1. Principaux agrégats du compte de résultat
1.2. Analyse des principaux postes du compte de résultat
2. Situation financière et trésorerie du Groupe page 12

2.1. Capitaux propres
2.2. Endettement financier net
2.3. Tableau des flux de trésorerie
2.4. Financement et ressources de liquidité
2.5. Restriction à l’utilisation des capitaux
2.6. Sources de financement attendues
3. Perspectives page 16
4. Autres informations page 17

4.1. Principes comptables
4.2. Faits marquants de la période
4.3. Retraitement des états financiers consolidés du premier
semestre 2022 et de l’exercice 2022
4.4. Principales transactions avec les parties liées
4.5. Événements post-clôture
4.6. Facteurs de risque
Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 -4-

1. Analyse de l'activité et des résultats
consolidés
1.1 Principaux agrégats du compte de résultat
Les informations comparatives du compte de résultat et du tableau des flux de trésorerie consolidés
présentées dans ce document ont été retraitées pour refléter le classement en activité abandonnée
de Carrefour Taïwan conformément à la norme IFRS 5 – Actifs non courants détenus en vue de la
vente et activités abandonnées (cf. note 4.3).
Par ailleurs, l’état de la situation financière consolidée au 31 décembre 2022 a été retraité
conformément à la norme IFRS 3 – Regroupement d’entreprises, afin de tenir compte des
changements impactant le bilan d’ouverture de Grupo BIG au Brésil (cf. note 4.3).
L'Argentine est considérée comme une économie en hyperinflation au sens des normes IFRS. Ainsi,
les dispositions de la norme IAS 29 - Information financière dans les économies hyperinflationnistes
sont applicables dans les comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023 : la période
comparative présentée inclut également l’ajustement lié à l’inflation.
1er
Évol. en % à
1er semestre
taux de
(en millions d'euros) semestre 2022 Évol. en %
change
2023 retraité
constants
IFRS 5
Chiffre d'affaires hors taxes 40 743 37 790 7,8% 12,4%

Marge des activités courantes 8 074 7 504 7,6% 13,8%
en % du chiffre d'affaires 19,8% 19,9%
Frais généraux et amortissements (7 374) (6 729) 9,6% 15,7%
Résultat opérationnel courant 700 775 (9,6)% (2,2)%
Résultat opérationnel courant avant amortissements (ROCDA) 1 852 1 862 (0,5)% 4,0%
Résultat opérationnel courant après quote-part des
724 786 (7,9)% (0,6)%
sociétés mises en équivalence
Produits et charges non courants (186) (82) 125,6% 131,3%
Résultat opérationnel 538 704 (23,6)% (16,1)%
Résultat financier (276) (181) 52,0% 34,8%
Impôts sur les résultats (153) (193) (20,8)% (11,8)%
Résultat net des activités poursuivies - part du Groupe 118 239 (50,5)% (22,5)%
Résultat net des activités abandonnées - part du Groupe 749 16 4457,5% 4462,7%
Résultat net - part du Groupe 867 255 239,6% 266,2%
Cash-flow libre ¹ (867) (1 177)

Cash-flow libre net ² (1 684) (1 880)
Dette nette (incluant les activités abandonnées) ³ 5 040 6 480
(1) Le cash-flow libre est le solde net de l’autofinancement avant coût de l’endettement financier net et intérêts nets relatifs aux contrats de location,
de la variation du besoin en fonds de roulement et des investissements opérationnels.
(2) Le cash-flow libre net correspond au cash-flow libre après coût de l’endettement financier net et paiements locatifs nets.
(3) La dette nette n'inclut pas les passifs et actifs relatifs aux contrats de location (cf. note 2.2). Au 30 juin 2022, la dette nette a été retraitée à hauteur
de 52 millions d’euros conformément à la norme IFRS 3 (cf. ci-dessus).
Le chiffre d’affaires hors taxes du premier semestre 2023 s’élève à 40,7 milliards d’euros, soit une
hausse de 12,4% à taux de change constants.
Le résultat opérationnel courant avant amortissements (ROCDA) atteint 1 852 millions d’euros, en
hausse de 4,0% à taux de change constants.
Le résultat opérationnel courant s’établit à 700 millions d’euros, en baisse de -2,2% à taux de change
constants.
Le résultat opérationnel non courant est une charge nette de (186) millions d’euros, contre une
charge nette de (82) millions d’euros au titre du premier semestre 2022 retraité IFRS 5. Cette charge
correspond principalement aux indemnités payées ou à payer dans le cadre du plan de départs

consolidés
volontaires mis en œuvre dans les sièges en France, ainsi qu’aux mesures prises dans les magasins
et les sièges en Italie, en Espagne et au Brésil. Elle comprend également des dépréciations et pertes
sur actifs relatives à des magasins en France, en Belgique et au Brésil, ainsi que diverses mises au
rebut liées à l’informatique en France et en Belgique. Ces charges sont partiellement compensées
par des reprises de provisions pour risques fiscaux liés aux crédits PIS-COFINS au Brésil suite à
prescriptions ou jugements favorables, par les plus-values réalisées dans le cadre de diverses
cessions d’actifs, notamment à des franchisés en France, ainsi que par le résultat de cession en sale
& lease back de 5 magasins et 4 entrepôts au Brésil (cf. note 1.2).
La charge financière nette s’établit à (276) millions d’euros, en hausse de (94) millions d’euros par
rapport au premier semestre 2022 retraité IFRS 5, reflétant une augmentation du coût de
l’endettement net et des intérêts nets relatifs aux contrats de location (cf. note 1.2).
La charge d’impôt sur les résultats s’élève à (153) millions d’euros au premier semestre 2023, contre
(193) millions d’euros au premier semestre 2022 retraité IFRS 5.
Le résultat net des activités poursuivies, part du Groupe, ressort à 118 millions d’euros, contre
239 millions d’euros au premier semestre 2022 retraité IFRS 5.
Le résultat net des activités abandonnées, part du Groupe, s’élève à 749 millions d’euros au premier
semestre 2023 et correspond quasi-exclusivement à la plus-value de cession de Carrefour Taïwan
(cf. note 4.2.1).
En conséquence, le résultat net, part du Groupe, est un bénéfice de 867 millions d’euros, à comparer
à un bénéfice de 255 millions d’euros au premier semestre 2022 retraité IFRS 5.
Le cash-flow libre s’élève à (867) millions d’euros contre (1 177) millions d’euros au premier
semestre 2022. Le cash-flow libre net s’élève à (1 684) millions d’euros contre
(1 880) millions d’euros au premier semestre 2022.
1.2 Analyse des principaux postes du compte de résultat

Les secteurs opérationnels correspondent aux pays dans lesquels le Groupe exerce ses activités,
regroupés en zones géographiques, auxquelles s’ajoutent les « fonctions globales » qui regroupent
les holdings et autres sociétés hébergeant des activités de support administratif, financier et
commercial.
Chiffre d'affaires HT par zone géographique
Évol. en % à
1er semestre
1er semestre taux de
(en millions d'euros) 2022 Évol. en %
2023 change
retraité IFRS 5
constants
France 18 694 17 910 4,4% 4,4%
Europe (hors France) 11 301 10 636 6,3% 6,2%
Amérique latine 10 748 9 244 16,3% 35,1%
TOTAL 40 743 37 790 7,8% 12,4%
Le groupe Carrefour a réalisé un chiffre d’affaires hors taxes de 40,7 milliards d’euros, en hausse de
12,4% à taux de change constants et de 11,8% retraité de l’application de la norme IAS 29.
 En France, le chiffre d’affaires est en hausse de 4,4%. Il progresse de +7,2% en comparable1

avec une croissance de l’alimentaire de +8,4% LFL ; l’ensemble des formats contribue à
1
La croissance à magasins comparables (« LFL ») est composée des ventes générées par les magasins ouverts depuis au moins
12 mois, fermetures temporaires exclues. Elle s’entend à changes constants, hors essence et hors effet calendaire, et hors impact
IAS 29.

consolidés
cette progression. Carrefour gagne à nouveau des parts de marché en volume sur le
semestre.
 En Europe (hors France), le chiffre d’affaires progresse de 6,2% à changes constants et de

+8,1% en comparable par rapport au premier semestre 2022. En Espagne, Carrefour
maintient sa solide dynamique (+8,5% LFL), soutenue notamment par une progression de
l’alimentaire malgré un ralentissement de l’inflation alimentaire. En Italie, la bonne
performance (+5,1% LFL) continue de refléter la hausse de la satisfaction client, notamment
grâce à l’amélioration du positionnement et de la perception prix. En Belgique, Carrefour
réalise une hausse de +11,3% LFL, avec un gain de parts de marché (à périmètre
comparable) supérieur aux autres enseignes au deuxième trimestre. En Pologne
(+3,1% LFL), Carrefour affiche une progression avec un comparatif historique élevé lié
notamment au contexte de la guerre en Ukraine. En Roumanie (+9,8% LFL), la dynamique
commerciale reste bonne.
 En Amérique latine, les ventes progressent de 35,1% à changes constants et de +21,0% en

comparable. Au Brésil, le chiffre d’affaires progresse de +17,2% à taux de change constants
et de +0,8% en comparable. L’environnement de marché a été difficile, en particulier sur le
second trimestre avec un fort ralentissement de l’inflation alimentaire à 2,9% en juin (en
déflation séquentielle par rapport au premier trimestre), la baisse des prix de nombreuses
matières premières agricoles et des volumes qui restent en retrait du fait de la pression sur
le pouvoir d’achat. Après avoir connu une hausse au premier trimestre (+9,2% à changes
constants et +5,7% LFL), les magasins de cash & carry (Atacadão) sont particulièrement
impactés au second trimestre (-4,3% LFL) par la déflation des matières premières
représentant une part significative des ventes et par l’activité BtoB dont les clients reportent
certains achats dans le contexte de baisse séquentielle des prix. Carrefour Retail affiche un
chiffre d’affaires stable au second trimestre (+0,3% LFL) après une croissance au premier
trimestre (+5,7% LFL). Sam’s Club progresse tout au long du semestre (+7,6% LFL au
premier trimestre et +4,2% LFL au second), comme les services financiers avec une
croissance du portefeuille de crédits de +28,1% et une hausse des facturations de +14,0%.
En Argentine, le Groupe poursuit sa croissance en volume et en parts de marché dans un
contexte de très forte inflation (+122,4% LFL).
Chiffre d'affaires HT par zone géographique – contribution au total du Groupe
1er semestre
1er semestre
(en %) 2022
2023¹
retraité IFRS 5
France 44,0% 47,4%
Europe (hors France) 26,6% 28,1%
Amérique latine 29,4% 24,5%
TOTAL 100% 100%

(1) à taux de change constants
A taux de change constants, la part du chiffre d’affaires réalisé à l’international continue à progresser
pour s’établir à 56,0%, à comparer à 52,6% au premier semestre 2022 retraité IFRS 5.

consolidés
Résultat opérationnel courant par zone géographique
Évol. en % à
1er semestre
1er semestre taux de
(en millions d'euros) 2022 Évol. en %
2023 change
retraité IFRS 5
constants
France 270 194 38,6% 38,6%
Europe (hors France) 164 163 1,0% 1,0%
Amérique latine 304 444 (31,5)% (18,6)%
Fonctions globales (38) (26) 44,5% 44,4%
TOTAL 700 775 (9,6)% (2,2)%
Au premier semestre 2023, le résultat opérationnel courant s’établit à 700 millions d’euros, en baisse
de (75) millions d’euros (-2,2% à taux de change constants). Cette évolution reflète des situations
contrastées au sein du Groupe, avec une excellente performance de la France, une bonne tenue de
l’Europe, essentiellement pénalisée par des bases de comparaison élevées en Pologne, et un repli
marqué en Amérique latine, compte tenu de l’intégration de Grupo BIG dans un environnement de
marché défavorable au Brésil. La dynamique commerciale de Carrefour reste solide, avec le maintien
de parts de marché élevées dans l’ensemble des pays clés, ainsi que la forte discipline du Groupe en
matière de gestion des coûts, matérialisée par la bonne exécution du plan d’économies. La marge
opérationnelle ressort à 1,7%, contre 2,0% au premier semestre 2022 retraité IFRS 5 (-33 pbs) ;
hors effets de Grupo BIG, elle s’établit à 2,1%, en ligne avec le premier semestre 2022 retraité IFRS 5
(+4 pbs).
Le résultat opérationnel courant de la France du premier semestre 2023 s’établit à

270 millions d’euros, en hausse de 38,6% par rapport au premier semestre 2022. Dans un contexte
de forte inflation, la bonne performance commerciale et la forte dynamique de baisse de coûts ont
permis de faire progresser la marge opérationnelle de +36 pbs, à 1,4% contre 1,1% au premier
semestre 2022. Le Groupe bénéficie ainsi des initiatives stratégiques du plan Carrefour 2026, incluant
l'augmentation des ventes de produits à marque Carrefour, la transformation des modes
d’exploitation et l’amélioration de la rentabilité des activités digitales.
Le résultat opérationnel courant de la zone Europe (hors France) atteint 164 millions d’euros, contre
163 millions d’euros au premier semestre 2022, soit une hausse de 1,0% à changes constants.
L’Europe de l’Ouest affiche une progression du résultat et de la marge opérationnelle, tirée par
l’Espagne et l’Italie. La Pologne est impactée par une base de comparaison très élevée, dans le
contexte d’éclatement de la guerre en Ukraine au premier semestre 2022, tandis que la Roumanie
améliore sa profitabilité.
Le résultat opérationnel courant de l’Amérique latine s’élève à 304 millions d’euros, soit un recul de
-18,6% à changes constants. Au Brésil, le résultat opérationnel courant est en baisse de -39,6% à
changes constants, ce qui reflète l’intégration accélérée de Grupo BIG et l’environnement défavorable
avec une chute de l’inflation, des volumes sous pression et l’ouverture d’un grand nombre de
magasins dans le segment du cash & carry. Dans le cadre de cette intégration accélérée, des coûts
ponctuels liés notamment à la conversion des magasins ont été engagés ; de plus les magasins
convertis lors des premiers mois suivant leur réouverture sont traditionnellement en perte
d’exploitation. Dans ce contexte, la performance et la marge opérationnelle de l’activité historique
restent très solides. En Argentine, le résultat opérationnel courant continue de s’améliorer
sensiblement, grâce à l’excellente dynamique commerciale et l’attention permanente aux coûts. Il
s’établit à 53 millions d’euros contre 30 millions d’euros au premier semestre 2022, soit une marge
de 3,4% (+130 pbs), incluant un impact de (10) millions d’euros lié à l’application de la
norme IAS 29.
Amortissements
Les amortissements des immobilisations et immeubles de placement se sont élevés à
(657) millions d’euros au premier semestre 2023, contre (616) millions d’euros au premier
semestre 2022 retraité IFRS 5.

consolidés
Les amortissements des droits d’utilisation (IFRS 16) des immobilisations corporelles et immeubles
de placement se sont élevés à (362) millions d’euros au premier semestre 2023 contre
En prenant en compte les amortissements des immobilisations logistiques et des droits d’utilisation
(IFRS 16) des immobilisations logistiques inclus dans le coût des ventes, le total des amortissements
comptabilisés au compte de résultat s’élève à (1 152) millions d’euros au premier semestre 2023,
contre (1 087) millions d’euros au premier semestre 2022 retraité IFRS 5.
Quote-part dans les résultats nets des sociétés mises en équivalence

La quote-part revenant au Groupe dans le résultat net des entités mises en équivalence est un
bénéfice de 24 millions d’euros, contre un bénéfice de 12 millions d’euros au premier semestre 2022.
L’année dernière, la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence s’était trouvée impactée
par la perte réalisée sur la société Cajoo. Hormis Cajoo, qui a été échangée entre temps contre des
titres Flink (cf. note 2.1 des comptes consolidés au 31 décembre 2022), la quote-part de résultat des
sociétés mises en équivalence est similaire à celle du premier semestre 2022, avec en particulier une
contribution stable de Carmila.
Produits et charges non courants

Sont comptabilisés en produits et charges non courants certains éléments significatifs à caractère
inhabituel de par leur nature et leur fréquence tels que les dépréciations d’actifs non courants, les
résultats de cession d’actifs non courants, des coûts de restructuration et des charges et produits
liées à des réestimations de risques d’origine ancienne, sur la base d’informations ou d’éléments dont
le Groupe a eu connaissance au cours de la période.
Le résultat non courant du premier semestre 2023 est une charge nette de (186) millions d’euros
et se décompose de la manière suivante :
1er semestre
1er semestre
(en millions d'euros) 2022
2023
retraité IFRS 5
Résultat de cession d'actifs 42 62
Coûts de restructuration (257) (16)
Autres produits et charges non courants 85 (87)
Résultat non courant avant dépréciations et pertes sur actifs (130) (42)
Dépréciations et pertes sur actifs (56) (41)

dont dépréciations et pertes sur goodwill − −
dont dépréciations et pertes sur actifs corporels et incorporels et autres (56) (41)
PRODUITS ET CHARGES NON COURANTS (186) (82)
Dont :
total des produits non courants 276 133
total des charges non courantes (461) (215)
Résultat de cession d’actifs

Le résultat de cession d’actifs immobilisés est composé de plus et moins-values réalisées dans le
cadre de diverses cessions d’actifs (murs, terrains, fonds de commerce de magasins), notamment à
des franchisés en France. Il inclut par ailleurs le résultat de cession en sale & lease back de
5 magasins et 4 entrepôts au Brésil (cf. note 4.2.1).
Coûts de restructuration
Les coûts de restructuration comptabilisés sur le premier semestre 2023 s’inscrivent dans le cadre
du nouveau plan stratégique Carrefour 2026 (cf. note 4.2.2). Ce plan s'articule autour d'un projet
de transformation des sièges, destiné à sauvegarder durablement la compétitivité du Groupe et à
gagner en performance, en agilité et en simplicité au service des magasins. La charge comptabilisée
en résultat non courant correspond principalement aux indemnités payées ou à payer dans le cadre

consolidés
du plan de départs volontaires mis en œuvre dans les sièges en France, portant sur un maximum de
979 postes, et en second lieu, aux mesures mises en œuvre dans les magasins et les sièges en Italie,
en Espagne et au Brésil.
Autres produits et charges non courants

Les autres produits et charges non courants enregistrés au cours du premier semestre 2023
comprennent essentiellement des reprises de provisions pour risques fiscaux liés aux
crédits PIS-COFINS au Brésil suite à prescriptions ou jugements favorables, légèrement compensées
par des coûts liés à des fermetures de magasins au Brésil.
Dépréciations et pertes sur actifs

Les dépréciations et pertes sur actifs enregistrées au cours du premier semestre 2023 sont relatives
à des magasins en France, en Belgique et au Brésil. Elles comprennent également diverses mises au
rebut liées à l’informatique en France et en Belgique, ainsi que l’alignement de la valeur nette
comptable des titres Showroomprivé sur le cours de bourse du 30 juin 2023.
Rappel des principaux éléments comptabilisés au premier semestre 2022 retraité IFRS 5
Le résultat de cession d’actifs immobilisés était composé de plus et moins-values réalisées dans le
cadre de diverses cessions de murs et de fonds de commerce à des franchisés, notamment en France
et en Italie.
retraité IFRS 5 comprenaient essentiellement des réestimations de risques d’origine ancienne,
principalement fiscaux, ainsi que des coûts liés à l’acquisition de Grupo BIG au Brésil.
Les dépréciations et pertes sur actifs enregistrées au cours du premier semestre 2022 retraité IFRS 5
étaient relatives à des magasins, en particulier en France et en Argentine. Elles comprenaient
également diverses mises au rebut notamment liées à l’informatique en France, ainsi que
l’alignement de la valeur nette comptable des titres Showroomprivé sur le cours de bourse
du 30 juin 2022.
Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel s’établit à 538 millions d’euros au premier semestre 2023, à comparer à
Résultat financier
Le résultat financier est une charge nette de (276) millions d’euros, soit (0,7)% du chiffre d’affaires
au premier semestre 2023, contre (0,5)% au premier semestre 2022 retraité IFRS 5.
1er semestre
1er semestre
2023
retraité IFRS 5
Coût de l'endettement financier net (191) (151)
Intérêts nets relatifs aux contrats de location (100) (68)
Autres produits et charges financiers 15 38
TOTAL (276) (181)
Le coût de l’endettement financier net s’élève à (191) millions d’euros, en augmentation de

(39) millions d’euros par rapport au premier semestre 2022 retraité IFRS 5. Cette évolution provient
du Brésil et traduit plusieurs éléments : la hausse de la dette bancaire en lien avec l’acquisition de
Grupo BIG et la conversion de ses magasins aux enseignes du groupe Carrefour, et la hausse des
taux d’intérêts CDI (Certificado de Deposito Interbancário).
Par ailleurs, en application de la norme IFRS 16, le résultat financier intègre également les charges
d’intérêts relatives aux contrats de location ainsi que les produits d’intérêts relatifs aux contrats de
sous-location financière. La hausse de ces intérêts nets reflète notamment la prise en compte de
6 mois de loyers des magasins loués par Grupo BIG au premier semestre 2023, contre 1 mois au
premier semestre 2022.
Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 - 10 -

consolidés
Les autres produits et charges financiers correspondent pour l’essentiel à des charges relatives à la
constatation d’intérêts de retard sur des contentieux fiscaux et sociaux (essentiellement au Brésil),
aux taxes sur les transactions financières et à l’impact de l’hyperinflation en Argentine (IAS 29). Ce
dernier est en légère hausse par rapport au premier semestre 2022 compte tenu d’un rehaussement
de l’inflation.
Impôts sur les résultats

La charge d’impôt sur les résultats s’élève à (153) millions d’euros au premier semestre 2023, soit
un taux effectif d’impôt de 58% (contre (193) millions d’euros au premier semestre 2022
retraité IFRS 5 correspondant à un taux effectif d’impôt de 37%).
Les taux effectifs d’impôts des premiers semestres 2023 et 2022 retraité IFRS 5 ont surtout été
impactés par l’absence de reconnaissance d’impôts différés actifs chez Grupo BIG au Brésil, en Italie
et en Belgique en 2023, et en Italie en 2022, ainsi que dans une moindre mesure par la
comptabilisation de la CVAE en France.
Hormis ces éléments, le taux effectif d’impôt du premier semestre 2023 reflète la répartition
géographique des résultats avant impôts, en l’absence d’autre élément significatif distordant la
preuve d’impôt.
Par ailleurs, le caractère probable de la recouvrabilité des impôts différés actifs reconnus dans le
bilan consolidé au 31 décembre 2022 a été confirmé au 30 juin 2023 en se basant notamment sur
la comparaison de la performance pour les différents pays entre le budget et le dernier atterrissage.
Participations ne donnant pas le contrôle

La part de résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle s’est élevée à
4 millions d’euros au premier semestre 2023, contre 103 millions d’euros au premier semestre 2022
retraité IFRS 5.
Résultat net des activités poursuivies – Part du Groupe

En conséquence des éléments décrits ci-dessus, le résultat net des activités poursuivies, part du
Groupe, est un bénéfice de 118 millions d’euros au premier semestre 2023, contre un bénéfice de
Résultat net des activités abandonnées – Part du Groupe

Le résultat net des activités abandonnées, part du Groupe, s’établit à 749 millions d’euros au premier
semestre 2023, contre 16 millions d’euros au premier semestre 2022 retraité IFRS 5. Cette hausse
reflète la plus-value de 0,75 milliard d’euros enregistrée lors de la cession de la filiale Carrefour
Taïwan le 30 juin 2023.

2. Situation financière et trésorerie du
Groupe
2.1 Capitaux propres
Les capitaux propres s’élèvent à 13 276 millions d’euros au 30 juin 2023, à comparer à
13 186 millions d’euros au 31 décembre 2022, soit une augmentation de 90 millions d’euros.
Cette augmentation s’explique principalement par les mouvements suivants :

• le résultat net de la période, soit 871 millions d’euros ;
• les autres éléments du résultat global, après impôt, à hauteur de 142 millions d’euros, qui
reflètent d’une part, la légère appréciation du réal brésilien par rapport au 31 décembre 2022,
partiellement compensée par le reversement des écarts de conversion créditeurs
comptabilisés par Carrefour Taïwan, suite à sa cession (cf. note 4.2.1), et d’autre part, la
variation de juste valeur des titres de la société Flink de (35) millions d’euros ;
• les dividendes au titre de l’exercice 2022 pour un montant total de (450) millions d’euros,
dont (405) millions d’euros aux actionnaires de Carrefour SA (entièrement versés en
numéraire) et (45) millions d’euros aux détenteurs de participations ne donnant pas le
contrôle, concernant les filiales espagnoles et brésiliennes ;
• les deux premiers mandats de rachats d’actions de (200) millions d’euros chacun, relatifs au
programme 2023 d’un montant total de (800) millions d’euros ;
• l'opération « Carrefour Invest » lancée le 1er mars 2023, une offre internationale
d'actionnariat réservée à ses salariés, qui s'est conclue par une augmentation de capital de
75 millions d'euros (4 713 735 nouvelles actions ordinaires) de la société Carrefour SA ;
• la sortie des participations ne donnant pas le contrôle de Carrefour Taïwan pour un montant
de (185) millions d’euros, suite à la cession de la filiale effective le 30 juin 2023.

Groupe
2.2 Endettement financier net
La dette nette du Groupe (incluant les activités abandonnées) s’établit à 5 040 millions d’euros au
30 juin 2023 contre 3 378 millions d’euros au 31 décembre 2022 retraité IFRS 3. La variation de la
dette nette entre le 31 décembre et le 30 juin s’explique par la saisonnalité de l’activité, la dette
nette de fin d’année étant structurellement plus faible du fait du volume d’affaires important
enregistré au mois de décembre.
Elle s’analyse comme suit :
31/12/2022
(en millions d'euros) 30/06/2023
retraité IFRS 3
Emprunts obligataires 7 341 7 697

Autres emprunts et dettes financières 1 164 1 223
Billets de Trésorerie 831 490
Total des dettes financières hors dérivés passifs 9 336 9 410
Dérivés passifs 147 148
TOTAL DES DETTES 9 483 9 558
dont dettes à plus d'un an 6 479 6 912
dont dettes à moins d'un an 3 004 2 646
Autres actifs financiers courants ¹ 584 728

Trésorerie et équivalents de trésorerie 3 859 5 216
TOTAL DES PLACEMENTS 4 443 5 944
DETTE NETTE 5 040 3 614

Dette nette des activités abandonnées − (236)
DETTE NETTE INCLUANT LES ACTIVITÉS ABANDONNÉES 5 040 3 378
(1) Ce poste n’inclut pas les créances de sous-location financière – part à moins d’un an (cf. note 13.2.5 des comptes consolidés semestriels résumés
au 30 juin 2023).
Les dettes financières du Groupe (hors dérivés) ont des échéances réparties dans le temps (jusqu’en
2030 pour la tranche obligataire à échéance la plus longue) et présentent ainsi un profil de
remboursement équilibré sur les années à venir :
(en millions d'euros) 30/06/2023 31/12/2022
À moins d'un an 2 857 2 498

Entre 1 et 2 ans 1 137 1 514
Entre 2 et 5 ans 3 246 3 799
Au-delà de 5 ans 2 096 1 599
TOTAL DETTES FINANCIÈRES (HORS DÉRIVÉS PASSIFS) 9 336 9 410
La trésorerie disponible pour le Groupe s’établit à 3 859 millions d’euros au 30 juin 2023, à comparer
à 5 216 millions d’euros au 31 décembre 2022, soit une diminution de (1 357) millions d’euros.

Groupe
2.3 Tableau des flux de trésorerie
L'endettement net augmente de (1 662) millions d’euros au premier semestre 2023, à comparer à
une augmentation de (3 848) millions d’euros au premier semestre 2022 retraité IFRS 3. Cette
variation s’analyse comme suit à partir du tableau de flux de trésorerie simplifié du Groupe pour la
période :
1er
1er semestre
(en millions d'euros) semestre 2022 Variation
2023 retraité
IFRS 5
DETTE NETTE D’OUVERTURE ¹ (3 378) (2 633) (745)
Autofinancement 1 785 1 645 140
Variation du besoin en fonds de roulement (1 926) (2 067) 141
Variation des encours sur crédit à la consommation (18) 54 (72)
Impact des activités abandonnées (54) (49) (6)
Variation de la trésorerie issue des opérations d'exploitation - total (213) (416) 203
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles ² (687) (551) (135)
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles - liées à l'activité 289 68 221
Variation des créances et dettes sur acquisitions et cessions d'immobilisations (246) (262) 17
Impact des activités abandonnées (11) (16) 5
Cash-flow libre (867) (1 177) 310
Paiements locatifs (dont intérêts) nets des paiements reçus de la sous-location
(581) (497) (84)
financière
Coût de l'endettement financier net (191) (151) (39)
Impact des activités abandonnées (45) (55) 10
Cash-flow libre net (1 684) (1 880) 196
Investissements financiers (9) (936) 927
Cessions de titres 1 075 25 1 050
Rachat d'actions propres (336) (96) (241)
Augmentation / (Réduction) de capital de Carrefour SA 75 (657) 732
Augmentation de capital souscrite par les participations ne donnant pas le
8 2 6
contrôle
Dividendes versés (462) (424) (39)
Autres (y compris effet de change) (113) 115 (229)
Activités abandonnées (216) 3 (219)
Diminution / (Augmentation) de l'endettement net (1 662) (3 848) 2 185
DETTE NETTE DE CLÔTURE ¹ (5 040) (6 480) 1 440
(1) Les dettes nettes de clôture du premier semestre 2022 et d’ouverture du premier semestre 2023 ont été retraitées de la
réduction du prix d’acquisition de Grupo BIG, conformément à la norme IFRS 3.
(2) Retraité de l’acquisition de magasins Makro Atacadista au Brésil (acquisition du 29 ème et dernier magasin en pleine propriété
sur le premier semestre 2022).
Au premier semestre 2023, le cash-flow libre s’élève à (867) millions d’euros (à comparer à
(1 177) millions d’euros au premier semestre 2022) et provient principalement des éléments
suivants :
 un autofinancement qui s’établit à 1 785 millions d’euros contre 1 645 millions d’euros au
premier semestre 2022, hausse reflétant principalement la baisse des impôts payés liée
notamment à l’utilisation des crédits d’impôts générés en 2022 sur Atacadão, l’encaissement
de l’indemnité d’assurance au titre du préjudice subi à Taïwan (entrepôt de Yang Mei) et à
des décaissements liés à des litiges en France et en Belgique en 2022 ;
 la variation du besoin en fonds de roulement qui s’élève à (1 926) millions d’euros contre
(2 067) millions d’euros au premier semestre 2022 retraité IFRS 5 ;
 les investissements opérationnels pour (687) millions d’euros à comparer à

Groupe
2.4 Financement et ressources de liquidité
Les principales actions menées par le Groupe afin de conforter la liquidité consistent à :
 promouvoir une politique de financement prudente permettant de disposer d’une notation de

crédit rendant possible l’accès aux marchés obligataires et aux billets de trésorerie ;
 maintenir une présence sur le marché obligataire en émettant de manière régulière,
principalement sur les marchés Euro, en vue de disposer d’un échéancier obligataire équilibré.
Le programme Euro Medium Term Notes (EMTN) dispose d’une capacité de
12 milliards d’euros ;
 utiliser le programme de billets de trésorerie du Groupe déposé à la Banque de France coté
à Paris avec une capacité d’émission de 5 milliards d’euros ;
 maintenir des facilités de crédit bancaire à moyen terme disponibles et utilisables au gré des
besoins du Groupe.
Les principales opérations du premier semestre 2023 ont été une émission obligataire dite
Sustainability-Linked, indexée sur deux objectifs liés aux émissions de gaz à effet de serre, d’un
montant total de 500 millions d'euros, et les remboursements de deux emprunts obligataires d'un
montant respectivement de 500 millions d'euros et 500 millions de dollars (cf. note 4.2.3).
Au 30 juin 2023, le Groupe est noté BBB perspective stable par Standard & Poor’s et Baa1 perspective
stable par Moody’s.
Le Groupe bénéficie d’un bilan et d’une liquidité solides à fin juin 2023. La maturité moyenne du
socle obligataire de Carrefour SA s’établit à 3,8 ans à fin juin 2023 à comparer à 3,6 ans à fin
décembre 2022 et à 3,8 ans à fin juin 2022.
2.5 Restriction à l’utilisation des capitaux
Dans le cadre de son activité internationale, Carrefour n’a pas de restrictions importantes sur sa
capacité à accéder ou utiliser ses actifs et régler ses passifs autres que celles résultant du cadre
réglementaire dans lequel ses filiales opèrent. Les autorités de supervision locales peuvent imposer
aux filiales bancaires de garder un certain niveau de capital et de liquidité, de limiter leur exposition
à d’autres parties du Groupe et de se conformer à certains ratios.
Au 30 juin 2023, tout comme au 31 décembre 2022, il n'y pas de liquidités soumises à restriction.
2.6 Sources de financement attendues
Pour faire face à ses engagements, Carrefour peut recourir à son cash-flow libre net et lever de la
dette en ayant recours à ses programmes EMTN et de billets de trésorerie, ou enfin à ses lignes de
crédit.

3. Perspectives
Les objectifs du Groupe à horizon 2026, ainsi que la situation à fin 2022 et au premier
semestre 2023, sont présentés ci-dessous :
Objectifs opérationnels 1er semestre

Fin 2022 Objectif 2026
2023
35% du CA
Chiffre d’affaires réalisé via des produits à 33% du CA alimentaire 40% du CA
marque Carrefour alimentaire (+3 pts vs. alimentaire
S1 2022)
Ouvertures de magasins de proximité - +295 + 2400 vs. 2022
Ouvertures de magasins Atacadão - +14 >200 vs. 2022
Objectifs ESG 1er semestre

2023
Chiffre d’affaires en produits certifiés durables 5,4 Mds€ 3,1 Mds€ 8 Mds€
Top 100 fournisseurs avec une trajectoire à 1,5°C 27% 36% 100%
Employés en situation de handicap 11 281 12 679 15 000
Objectifs financiers 1er semestre

2023
2,4 Mds€
GMV e-commerce 4,2 Mds€ 10 Mds€
(+20%)
4 Mds€ (cumul
Plan d’économies de coûts 1,0 Md€ 490 M€
2023-26)
Cash-flow libre net (1)
1 262 M€ +196 M€ vs. N-1 >1,7 Md€
Investissements (Capex) 1 861 M€ 687 M€ 2,0 Mds€/an
Croissance du dividende numéraire 0,56€ (+8%) - >+5%/an
(1) Le cash-flow libre net correspond au cash-flow libre après coûts de l’endettement financier net et paiements
locatifs nets. Il s’entend après décaissement des charges exceptionnelles.

4. Autres informations
4.1 Principes comptables
Les méthodes comptables appliquées par le Groupe dans les comptes consolidés semestriels résumés
au 30 juin 2023 sont identiques à celles retenues pour les comptes consolidés au 31 décembre 2022,
à l’exception de normes et d’amendements de normes dont l’application est obligatoire à compter du
1er janvier 2023 et qui sont les suivants :
 Norme IFRS 17 – Contrats d’assurance ;
 Amendements à IFRS 17 – Contrats d’assurance : Première application d’IFRS 17 et d’IFRS 9
– Informations comparatives ;
 Amendements à IAS 1 – Présentation des états financiers et Énoncé pratique 2 sur les IFRS :
Informations à fournir sur les méthodes comptables ;
 Amendements à IAS 8 – Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et
erreurs : Définition des changements d’estimations ;
 Amendements à IAS 12 – Impôts sur le résultat : impôts différés relatifs à des actifs et des
passifs résultant d’une même transaction.
L’application de la norme IFRS 17 – Contrats d’assurance n’a pas eu d’incidence sur les états
financiers consolidés du Groupe. L’application des autres textes n’a pas eu non plus d’incidence sur
les comptes consolidés du Groupe.
Textes adoptés par l’Union Européenne mais non encore applicables
Normes, amendements et interprétations Date d’application
Amendements à IAS 1 - Présentation des états financiers : Classification des

passifs en courant ou non courant – report de la date d’entrée en vigueur ; 1er janvier 2024
passifs non courants assortis de clauses restrictives
Amendements à IFRS 16 – Contrats de location : Obligation locative découlant
1er janvier 2024
d’une cession-bail
Amendements à IAS 7 – Tableau des flux de trésorerie et IFRS 7 - Instruments
1er janvier 2024
financiers : informations à fournir : Accords de financement de fournisseurs
Textes non encore adoptés par l’Union Européenne
Normes, amendements et interprétations Date d’application (1)
Amendements à IAS 12 – Impôts sur le résultat : Réforme fiscale

1er janvier 2023
internationale – Modèle de règles du pilier 2
(1) Sous réserve de l’adoption par l’Union Européenne.
Carrefour n’anticipe pas d’incidence significative de l’application de ces textes sur les comptes
consolidés du Groupe.

4.2 Faits marquants de la période
4.2.1 Principales acquisitions, cessions et opérations de la période
Cession de Carrefour Taïwan

Le 19 juillet 2022, le Groupe a signé un accord de cession portant sur la totalité de sa détention dans
sa filiale à Taïwan (soit 60%) au groupe Uni-President (détenteur des 40% restants). Les clauses
suspensives ayant été levées, en particulier l’approbation de l’autorité de la concurrence locale
obtenue en mai 2023, cet accord a donné lieu à la perte de contrôle de la filiale le 30 juin 2023.
Le prix de cession préliminaire s’élève à 31,1 milliards de dollars taïwanais, représentant

1,0 milliard d’euros (après prise en compte de la couverture de change). La plus-value de cession
s’élève à 0,75 milliard d’euros environ et a été comptabilisée dans le résultat net des activités
abandonnées. En effet, s’agissant d’une région géographique principale et distincte, Carrefour
Taïwan est considérée, depuis la date de l’annonce de la cession, comme une activité abandonnée
conformément aux dispositions de la norme IFRS 5. Pour plus de détails sur les impacts de cette
cession dans les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2023, voir la note 4.1 de ces comptes.
Par ailleurs, pour rappel, le 14 mars 2022, un incendie a endommagé l’entrepôt logistique loué par
Carrefour dans le district de Yang Mei à Taïwan. Ce sinistre a fait l'objet d'une déclaration auprès
des compagnies d'assurance du Groupe. Les pertes sur stocks et matériels détruits ont été
enregistrées au cours de l’exercice 2022 en contrepartie d’une indemnité à percevoir de la part des
assureurs classée en autres actifs courants. Il en est de même en ce qui concerne les pertes
d’exploitation estimées au titre de l’exercice 2022, ainsi que celles relatives au premier semestre
2023. En juin 2023, suite à leurs conclusions définitives, les compagnies d’assurance du Groupe ont
versé le solde de l’indemnité comptabilisée au titre du préjudice, après déduction des deux acomptes
déjà versés l’année dernière. Ces impacts sont comptabilisés en résultat net des activités
abandonnées des périodes concernées.
Acquisition de Grupo BIG (Brésil) – Réduction du prix d’acquisition

Le 24 mars 2021, Carrefour Brésil a conclu un accord avec Advent International et Walmart en vue
de l’acquisition de Grupo BIG, troisième acteur de la distribution alimentaire au Brésil. Ce dernier a
réalisé un chiffre d’affaires Hors Taxes (HT) d’environ 20 milliards de réals (soit 3,1 milliards d’euros
environ) en 2021 et exploite un réseau multiformat de 388 magasins, dont 181 magasins détenus
en propre.
L’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires de Carrefour Brésil, ainsi que la CADE,
l’autorité de la concurrence brésilienne, ont approuvé cette transaction respectivement le
19 mai 2022 et le 25 mai 2022 (sous réserve de céder 14 magasins – cessions devenues effectives
avant le 30 juin 2023).
Le closing de l’opération est intervenu le 1er juin 2022 et le paiement a été effectué le 6 juin 2022.
Le prix d’achat préliminaire de 100% de Grupo BIG était de 7 465 millions de réals (soit
1 471 millions d’euros au taux de conversion du jour de la transaction), et se décomposait comme
suit :
 Un paiement en numéraire de 5 292 millions de réals (soit 1 milliard d’euros environ)
représentant 70% du prix de base auquel s’ajoutaient divers ajustements de prix
préliminaires pour 42 millions de réals (soit 8 millions d’euros environ), et
dont 900 millions de réals d’acompte (soit 139 millions d’euros) avaient été versés en mars
2021 ;
 Un paiement en actions de 117 millions d’actions Carrefour Brésil nouvellement émises
(représentant 30% du prix de base) dont la juste valeur était de 2 173 millions de réals (soit
430 millions d’euros environ) au 6 juin 2022.
S’agissant d’une transaction avec des minoritaires, l’impact relatif au paiement de 30% de Grupo BIG
en actions Carrefour Brésil avait été comptabilisé dans les capitaux propres consolidés à hauteur de
180 millions d’euros environ pour la part du Groupe et de 250 millions d’euros environ pour la part
attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle.

L’accord incluait également un complément de prix qui aurait dû être payé 6 mois après le closing de
l’opération si le cours de bourse de l’action Carrefour Brésil avait dépassé la valeur de référence de
19,26 réals. Aucun complément de prix n’a été payé sur 2022 puisque le cours de bourse de l’action
Carrefour Brésil était de 15,10 réals au 6 décembre 2022.
Évolution sur le premier semestre 2023
Les discussions menées entre les vendeurs (Advent International et Walmart) et l’acheteur (Carrefour
Brésil) en application des clauses du contrat d’acquisition de Grupo BIG ont conduit les parties à
s’accorder sur une réduction de prix ferme de 900 millions de réals (versée en 2 tranches de 350 et
550 millions de réals respectivement) et une réduction potentielle supplémentaire d’un montant
maximum de 100 millions de réals.
Cet accord a été signé le 31 mars 2023 avec les 2 conditions suspensives suivantes :
• versement immédiat de la première tranche de 350 millions de réals (soit 317 millions de
réals après prise en compte d’ajustements mineurs) ;
• fourniture par les vendeurs d’une garantie bancaire à première demande de la part d’une
banque de premier plan.
Cet accord est devenu définitif le 11 avril 2023 suite à la levée des 2 conditions suspensives.
Outre les 350 millions de réals versés le 11 avril 2023, cet accord prévoit principalement les
réductions de prix suivantes :
• Une deuxième tranche de 550 millions de réals qui sera versée 60 jours après la publication
des comptes consolidés annuels 2023 de Carrefour Brésil. Les 550 millions de réals sont
porteurs d’intérêts aux taux SELIC calculés depuis le 11 avril 2023 ;
• Un complément variable à recevoir d’un montant maximum de 100 millions de réals, calculé
selon une métrique convenue entre les parties prenantes. Ce complément est également
porteur d’intérêts aux taux SELIC calculés depuis le 11 avril 2023.
Le prix d’achat de Grupo BIG est de 6 687 millions de réals (soit 1 318 millions d’euros au taux de
conversion du jour de la transaction), après notamment l’actualisation des (900) millions de réals
de réduction de prix au 1er juin 2022.
Par ailleurs, Carrefour Brésil a ajusté les provisions pour risques sociaux et fiscaux (nettes de l’impôt
différé associé) pour un montant non significatif de 33 millions de réals.
En conformité avec la norme IFRS 3 sur les regroupements d’entreprises, la réduction du prix et
autres ajustements intervenant dans les 12 mois post closing de l’acquisition sont comptabilisés de
manière rétrospective dans le bilan d’ouverture de Grupo BIG en contrepartie du Goodwill
(cf. note 4.2 des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023 pour plus de détails sur
le retraitement de l’état de la situation financière consolidée au 31 décembre 2022).
Le bilan d’ouverture définitif de Grupo BIG au 1er juin 2022, intégré dans les comptes consolidés du
Groupe, est présenté dans la note 3.1 des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023.
Acquisition en cours des activités de Cora (Roumanie) – Regroupement d’entreprises

En avril 2023, Carrefour a conclu un accord avec le groupe Louis Delhaize en vue de la reprise de
ses activités en Roumanie, incluant 10 hypermarchés Cora et 8 Cora Urban, et près de
2 400 collaborateurs. Cette opération consolidera la présence de Carrefour en Roumanie, avec des
hypermarchés situés dans des emplacements de première qualité, qui seront convertis aux formats
et à l’enseigne Carrefour.
La réalisation de l’opération est soumise aux conditions usuelles, dont notamment l’approbation des
autorités de la concurrence compétentes. Sa finalisation est attendue d’ici la fin de l’exercice 2023.
Création de la société Unlimitail en partenariat avec Publicis Groupe

Le 8 novembre 2022, le groupe Carrefour et Publicis Groupe ont annoncé leur intention de créer une
société commune sur le marché en plein essor du retail media en Europe continentale et en
Amérique latine. Le 15 juin 2023, cette intention s'est concrétisée avec l'annonce du lancement de
la société Unlimitail (détenue à 51% par Carrefour et 49% par Publicis). Cette société est intégrée
globalement dans les comptes consolidés du Groupe depuis cette date. Unlimitail va s’associer avec
des distributeurs et des marques, apportant l’expertise et le potentiel de connexion du retail media
dans ces régions. Unlimitail est basée sur une des technologies les plus avancées de

Publicis, « CitrusAd powered by Epsilon », avec la connaissance approfondie de Carrefour Links dans
le retail media.
Opération de sale and lease back (Brésil)

Le 12 mai 2023, Carrefour Brésil a annoncé être entré en négociations exclusives avec Barzel, une
société d'investissement immobilier et d'asset management, en vue de la cession en sale & lease back
de 5 magasins et 4 entrepôts, pour un montant total de 1,2 milliard de réals environ, soit
220 millions d’euros environ.
La CADE, l’autorité de la concurrence brésilienne, a approuvé la transaction le 12 juin 2023.
Suite à la finalisation de la négociation des accords définitifs et à la satisfaction d'autres conditions
préalables, ces actifs sont loués à Carrefour depuis le 30 juin 2023 (date du closing de l’opération et
de la signature des contrats de location pour des durées fermes de 20 ans, avec une option de
renouvellement de 5 ans). Cette opération a entraîné la comptabilisation d’un résultat non courant
d’environ 10 millions d’euros.
4.2.2 Simplification de l’organisation dans le cadre du plan de transformation
Le Groupe a présenté le 8 novembre 2022 son nouveau plan stratégique Carrefour 2026 afin
d’accélérer sa transformation, en continuité avec le précédent plan. Il s’appuie sur sa raison d’être,
la transition alimentaire pour tous, et son modèle omnicanal fondé sur le digital. Carrefour 2026
comporte deux piliers :
 S’engager pour que tous nos clients accèdent au meilleur,
 Inventer le Groupe de demain.
Ce deuxième pilier prévoit de transformer les organisations pour optimiser notre fonctionnement
interne en s’appuyant sur la digitalisation.
Ainsi, Carrefour France a engagé début juin une démarche de dialogue social autour d’un projet de
transformation de ses sièges français, destiné à sauvegarder durablement sa compétitivité et à
gagner en performance, en agilité et en simplicité au service des magasins. Le projet de nouvelle
organisation a été présenté le 26 juin 2023 aux partenaires sociaux. A cette occasion, Carrefour a
confirmé qu’un nombre maximum de 979 départs, basés sur du strict volontariat, seraient
susceptibles d’intervenir dans le cadre de la Rupture Conventionnelle Collective en cours de
négociation avec les partenaires sociaux. Au terme de 4 séances de négociations, l’accord portant
sur la rupture conventionnelle collective a été signé le 12 juillet 2023 par les organisations syndicales
représentant une très forte majorité des salariés concernés.
Le montant de la provision comptabilisée dans les comptes consolidés au 30 juin 2023 a été déterminé
en tenant compte de diverses hypothèses et constitue la meilleure estimation des coûts que le Groupe
s’attend à supporter au titre du plan de réorganisation en cours de mise en œuvre (cf. note 1.2).
4.2.3 Sécurisation des financements long terme du Groupe
Le 2 mai 2023, le Groupe a procédé au placement d’une nouvelle émission obligataire dite
montant total de 500 millions d’euros, d’une maturité de 7,5 ans (échéance octobre 2030) et d’un
coupon de 3,75%.
Cette émission obligataire s’intègre dans une stratégie de financement alignée avec les objectifs et
ambitions du Groupe en matière de RSE : elle a été réalisée dans le cadre du Framework de type SLB
(Sustainability-Linked Bond) de son programme EMTN (Euro-Medium Term Notes) publié en
juin 2021 et dont la composante RSE a été mise à jour et renforcée en mai 2022.
Le 12 juin 2023, le Groupe a procédé au remboursement d’un emprunt obligataire d’un montant de
500 millions d’euros, d’une maturité de 5 ans et d’un coupon de 0,88%.
Le 14 juin 2023, le Groupe a procédé au remboursement d’un emprunt obligataire convertible non
dilutif en actions pour un montant de 500 millions de dollars, d’une maturité de 6 ans et d’un coupon
de 0%.

Ces opérations permettent de sécuriser la liquidité du Groupe à court et moyen terme dans un
environnement économique incertain, et s’inscrivent dans la stratégie de sécurisation des
financements de Carrefour. La maturité moyenne du socle obligataire de Carrefour SA s’établit à
3,8 ans à fin juin 2023 à comparer à 3,6 ans à fin décembre 2022 et à 3,8 ans à fin juin 2022.
Financements de la filiale brésilienne Atacadão
Dans la continuité des opérations de 2021 et 2022, la filiale brésilienne Atacadão a mis en place en
2023 les financements lui permettant également de sécuriser ses besoins à moyen et long terme.
Le 10 janvier 2023, des financements bancaires en devise USD, immédiatement swappés en BRL,
ont été exécutés pour un montant total de 2 293 millions de réals (environ 436 millions d’euros au
taux de conversion du 30 juin 2023) et d’une maturité de 11 mois.
Le 14 avril 2023, de nouveaux financements bancaires en devises EUR et USD, immédiatement
swappés en BRL, ont été exécutés pour un montant total de 744 millions de réals, permettant le
remboursement d’un emprunt bancaire d’un montant total de 750 millions de réals arrivant à
échéance le même jour.
Le 27 avril 2023, Atacadão a procédé au remboursement d’un emprunt obligataire de type debentures
pour un montant de 500 millions de réals (environ 95 millions d’euros au taux de conversion
du 30 juin 2023), d’une maturité de 5 ans et d’un coupon de 105,75% du CDI (« Certificado de
Depósito Interbancário »).
Deux emprunts bancaires liés à la loi 4131/1962 sont arrivés à échéance, le 5 mai 2023 pour un
montant de 793 millions de réals et le 8 mai pour un montant de 568 millions de réals (environ
259 millions d’euros au taux de conversion du 30 juin 2023). Au cours du mois de juin 2023, deux
autres financements bancaires ont été remboursés, le 5 juin pour un montant de 1 014 millions de
réals et le 7 juin pour un montant de 568 millions de réals (environ 300 millions d’euros au taux de
conversion du 30 juin 2023).
De plus, la filiale brésilienne a procédé le 2 juin 2023 à l’émission de debentures simples, non
garanties, non convertibles en actions (« CRA ») pour un montant de 930 millions de réals (environ
177 millions d’euros au taux de conversion du 30 juin 2023) en trois séries :
 Une première série de 330 millions de réals, d’un coupon de CDI+0,95% et d’une maturité
de 3 ans ;
 Une deuxième série de 468 millions de réals, d’un coupon de 111,20% du CDI (après
couverture) et d’une maturité de 4 ans ;
 Une troisième série de 132 millions de réals, d’un coupon de CDI+1,00% et d’une maturité
de 5 ans.
Pour mémoire, en 2022, avaient été exécutés deux financements inter-compagnie entre les sociétés
Carrefour Finance et Atacadão :
 Le premier RCF (Revolving Credit Facility), d’un montant de 4 milliards de réals et d’un taux
d’intérêt annuel de 12% arrivant à échéance en juillet 2023 ;
 Le deuxième RCF d’un montant de 1,9 milliard de réals, d’un taux d’intérêt annuel de 14,25%
et d’une maturité de 3 ans.
Au cours du premier semestre 2023, a été mis en place un nouveau financement inter-compagnie
entre les sociétés Carrefour Finance et Atacadão :
 Le troisième RCF d’un montant de 6,3 milliards de réals (environ 1,2 milliard d’euros au taux
de conversion du 30 juin 2023), d’un taux d’intérêt annuel de 14,95% et d’une maturité de
3 ans, a été tiré pour 2,3 milliards de réals. Les 4 milliards de réals restant seront tirés en
juillet 2023 afin de refinancer le premier RCF, qui sera arrivé à échéance.
Ces financements intragroupe RCF, d’un montant total de 8,2 milliards de réals au 30 juin 2023,
sont qualifiés d’investissements nets dans une activité à l'étranger (« Net Investment »), et font
ainsi l'objet d'une revalorisation par capitaux propres. Ils sont couverts à hauteur de 4,1 milliards de
réals par des dérivés qualifiés en Net Investment Hedge.

4.2.4 Paiement du dividende 2022 en numéraire
L’Assemblée Générale des actionnaires de Carrefour, réunie le 26 mai 2023, a fixé le dividende relatif
à l’exercice 2022 à 0,56 euro par action, à verser intégralement en numéraire.
Le 8 juin 2023 a eu lieu le versement du dividende global pour un montant de 405 millions d’euros.
4.2.5 Programmes de rachat d'actions
Dans le cadre de sa politique d’allocation de capital, le Groupe a confié à des prestataires de service
d’investissement des mandats de rachat d’actions portant sur un montant maximum de
800 millions d’euros au titre de l’exercice 2023, tel qu’autorisé par les Assemblées Générales des
actionnaires des 3 juin 2022 et 26 mai 2023. L’objectif de ces rachats est la conservation des actions
ainsi rachetées en vue de leur annulation future.
Un premier mandat de rachat d’actions a débuté le 27 février 2023 et s’est achevé
le 31 mars 2023 : 11 099 084 actions ont ainsi été acquises au prix unitaire moyen de 18,02 euros
par action pour un montant total de 200 millions d’euros.
Un second mandat de rachat d’actions a débuté le 2 mai 2023 et était encore en cours au
30 juin 2023. A cette date-là, 7 918 989 actions ont été acquises au prix unitaire moyen de
17,07 euros par action pour un montant total de 135 millions d’euros. A la date de signature de ce
mandat, un passif financier à court terme de 200 millions d’euros (classé en « autres passifs
courants ») a été comptabilisé en contrepartie d’une diminution des capitaux propres consolidés. Au
30 juin 2023, ce passif est diminué du montant effectif des achats du premier semestre et s’élève à
65 millions d’euros. A cette date, Carrefour détenait 28 510 134 actions propres (soit 3,8% des
746 871 196 actions formant le capital social) avec un prix moyen unitaire des 19 018 073 actions
acquises s’élevant à 17,64 euros par action.
Le second mandat de rachat d’actions s’est achevé le 21 juillet 2023 par l’acquisition de
3 768 591 actions supplémentaires à un prix moyen unitaire de 17,19 euros par action. Au terme de
ce second mandat de rachat d’actions, le nombre d’actions composant le capital social de
Carrefour SA s’élève à 746 871 196 actions et le nombre d’actions auto-détenues, en conséquence,
à 32 278 725 actions, représentant environ 4,3% du capital social.
Par ailleurs, le 26 juillet 2023, le Conseil d’Administration, sur la base de l'autorisation octroyée par
l’Assemblée Générale extraordinaire des actionnaires du 26 mai 2023, a décidé de réduire le capital
social de Carrefour SA par voie d’annulation de 26 887 362 actions auto-détenues, représentant
environ 3,6% du capital social. Cette annulation deviendra effective à partir du 28 juillet 2023.
A l’issue de cette annulation d’actions, le nombre d’actions composant le capital de Carrefour SA
s’élèvera à 719 983 834 actions et le nombre d’actions auto-détenues, en conséquence, à
5 391 363 actions, représentant environ 0,7% du capital social.
4.2.6 Programme d'actionnariat salarié
Le Groupe a lancé le 1er mars 2023 Carrefour Invest, une offre internationale d’actionnariat réservée
à ses salariés. Deux formules étaient proposées : Carrefour Classic et Carrefour Secure. La période
de réservation était du 1er au 20 mars 2023 et celle de souscription/rétractation était du 5 au
9 mai 2023 pour une livraison des actions le 31 mai 2023. Dans le cadre de cette offre, les actions
Carrefour ont été souscrites par les bénéficiaires soit en direct, soit par l’intermédiaire d’un fonds
commun de placement d’entreprise (FCPE), selon la formule et/ou le pays de résidence. Les
souscripteurs doivent conserver les actions souscrites en direct ou les parts de FCPE jusqu'au
31 mai 2028 (inclus), sauf survenance d'un cas de déblocage anticipé.
Cette offre a permis aux employés de bénéficier d’une décote de 15% sur le prix de l’action et d’un
abondement. Le prix de référence communiqué le 3 mai 2023 était de 18,67 euros (moyenne des
cours de clôture de l'action sur les 20 jours précédents) ; ainsi le prix de souscription des actions
dans les deux formules, après application d’une décote de 15%, s'est élevé à 15,87 euros par action.
Cette opération s’est conclue par une augmentation de capital de la société Carrefour SA de
75 millions d'euros (4 713 735 nouvelles actions ordinaires) et la comptabilisation d'une charge
opérationnelle au titre de la décote et de l'abondement de (30) millions d'euros environ.

4.3 Retraitement des états financiers consolidés du premier semestre 2022 et de

l’exercice 2022
Classement en activité abandonnée de Carrefour Taïwan conformément à la norme IFRS 5
sa filiale à Taïwan (soit 60%) au groupe Uni‑President (détenteur des 40% restants).
S’agissant d’une région géographique principale et distincte, Carrefour Taïwan a été considérée,
depuis la date de l’annonce de la cession, comme une activité abandonnée conformément aux
dispositions de la norme IFRS 5 (cf. notes 2 et 4 des comptes consolidés au 31 décembre 2022).
En conséquence, les actifs et passifs comptabilisés par cette filiale ont été reclassés en tant que
détenus en vue de leur vente dans l’état de la situation financière consolidée au 31 décembre 2022
(cf. note 4.3 de ces comptes).
La perte de contrôle de Carrefour Taïwan est intervenue le 30 juin 2023, après l’approbation de
l’autorité de la concurrence taïwanaise (TFTC) et la levée d’autres conditions de réalisation usuelles.
De plus, le résultat net et les flux de trésorerie de Carrefour Taïwan ont été reclassés dans les lignes
relatives aux activités abandonnées du compte de résultat consolidé et du tableau des flux de
trésorerie consolidés du premier semestre 2022. Les reclassements sont présentés dans les
notes 4.1.1 et 4.1.2 des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023.
Les principaux agrégats du compte de résultat consolidé de la filiale Carrefour Taïwan au titre des
premiers semestres 2023 et 2022 se présentent comme suit :
(en millions d'euros) 1er semestre 2023 1er semestre 2022
Résultat opérationnel courant 37 40

Résultat opérationnel 39 37
Résultat avant impôts 37 32
Impôts sur les résultats (6) (9)
Résultat net de la période 31 24
Investissements corporels et incorporels 2 5
Retraitement de l’état de la situation financière consolidée au 31 décembre 2022 lié à la

réduction du prix de l’acquisition de Grupo BIG au Brésil
Le 31 mars 2023, un accord a été signé avec les vendeurs de Grupo BIG, qui a conduit à une réduction
ferme du prix de cette dernière à hauteur de 900 millions de réals au minimum (cf. note 4.2.1 pour
plus de détails). En conformité avec la norme IFRS 3 sur les regroupements d’entreprises, la réduction
du prix intervenant dans les 12 mois post closing de l’acquisition est comptabilisée de manière
rétrospective dans le bilan d’ouverture de Grupo BIG en contrepartie du Goodwill.
L’état de la situation financière consolidée au 31 décembre 2022 a donc été retraité de cette réduction
de prix (sur la ligne « autres actifs financiers non courants » pour sa part long terme et sur la ligne
« autres actifs financiers courants » pour sa part court terme), ainsi que d’autres ajustements
mineurs. Les retraitements sont présentés dans la note 4.2 des comptes consolidés semestriels
résumés au 30 juin 2023.

4.4 Principales transactions avec les parties liées
Au cours du premier semestre 2023, il n’y a pas eu de modification significative de la nature des
transactions effectuées par le Groupe avec ses parties liées par rapport au 31 décembre 2022.
4.5 Événements post-clôture
Le Groupe a inscrit dans son plan stratégique Carrefour 2026 la valorisation des actifs
immobiliers en France via le développement de projets immobiliers de mixité urbaine. Dans cette
perspective, le Groupe a annoncé le 6 juillet 2023 son association avec Nexity en vue de valoriser
76 sites touchant l’ensemble des formats des magasins Carrefour (hypermarchés, supermarchés,
magasins de proximité). Ce partenariat de long terme permettra à Carrefour et Nexity de
développer des programmes mixtes à haute performance environnementale, accueillant des
logements, des résidences de services, des commerces, des bureaux ou des hôtels. La création
de la société qui portera le foncier est prévue au plus tard pour le premier trimestre 2024 ; elle
sera détenue à 80% par Carrefour et à 20% par Nexity.
Par ailleurs, Carrefour a annoncé le 12 juillet 2023 la conclusion d’un accord avec le groupe Louis
Delhaize en vue de l’acquisition des enseignes Cora et Match en France, qui opèrent respectivement
60 hypermarchés et 115 supermarchés et emploient près de 24 000 personnes. Cette acquisition
permet au Groupe de réaffirmer son leadership dans la distribution alimentaire en France, avec une
très forte complémentarité géographique des magasins, notamment dans les régions Grand Est et
Nord. La transaction valorise les actifs acquis sur la base d’une valeur d’entreprise de
1,05 milliard d’euros et sera réalisée à 100% en numéraire. Elle reste soumise à certaines conditions
usuelles, notamment l’autorité de la concurrence française. Sa finalisation est attendue à l’été 2024.
4.6 Facteurs de risque
Les facteurs de risque sont les mêmes que ceux présentés au chapitre 4 Gestion des risques du
Document d’Enregistrement Universel 2022 du Groupe.

Comptes consolidés résumés
au 30 juin 2023
Compte de résultat consolidé page 26
État du résultat global consolidé page 27
État de la situation financière consolidée page 28
Tableau des flux de trésorerie consolidés page 29
Variation des capitaux propres consolidés page 31
Notes annexes page 32
Groupe Carrefour – Comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023 - 25 -

Compte de résultat consolidé
Les informations comparatives du compte de résultat et du tableau des flux de trésorerie consolidés présentées
dans ce document ont été retraitées pour refléter le classement en activité abandonnée de Carrefour Taïwan
conformément à la norme IFRS 5 – Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées. Ces
retraitements sont décrits en note 4.
Par ailleurs, l’état de la situation financière consolidée au 31 décembre 2022 a été retraité conformément à la
norme IFRS 3 – Regroupement d’entreprises, afin de tenir compte des changements impactant le bilan d’ouverture
de Grupo BIG au Brésil (cf. notes 3.1 et 4.2).
L'Argentine est considérée comme une économie en hyperinflation au sens des normes IFRS. Ainsi, les dispositions
de la norme IAS 29 - Information financière dans les économies hyperinflationnistes sont applicables dans les
comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023 : la période comparative présentée inclut également
l’ajustement lié à l’inflation.
Les états financiers sont présentés en millions d’euros, avec arrondi au million d’euros près. Des écarts d’arrondis
peuvent ainsi apparaître entre différents états.
1er semestre
1er semestre
(en millions d'euros) Notes 2022 % Prog.
2023
retraité IFRS 5
Chiffre d'affaires hors taxes 6.1 40 743 37 790 7,8%
Programmes de fidélisation (441) (400) 10,3%
Chiffre d'affaires hors taxes, net de la fidélisation 40 302 37 391 7,8%
Autres revenus 6.1 1 287 1 168 10,2%

Revenus totaux 41 589 38 558 7,9%
Coût des ventes (33 515) (31 055) 7,9%

Marge des activités courantes 8 074 7 504 7,6%
Frais généraux et amortissements 6.2 (7 374) (6 729) 9,6%
Résultat opérationnel courant 700 775 (9,6)%
Quote-part dans les résultats nets des sociétés mises en équivalence 9.1 24 12 106,8%
Résultat opérationnel courant après quote-part des sociétés mises en
724 786 (7,9)%
équivalence
Produits et charges non courants 6.3 (186) (82) 125,6%
Résultat opérationnel 538 704 (23,6)%
Résultat financier 13.6 (276) (181) 52,0%

Coût de l'endettement financier net (191) (151) 26,1%
Intérêts nets relatifs aux contrats de location (100) (68) 47,6%
Autres produits et charges financiers 15 38 (59,9)%
Résultat avant impôts 262 522 (49,8)%
Impôts sur les résultats 10 (153) (193) (20,8)%

Résultat net des activités poursuivies 109 329 (66,8)%
Résultat net des activités abandonnées 761 29 2520,0%
Résultat net de la période 871 358 143,1%

dont résultat net - part du Groupe 867 255 239,6%
dont résultat net des activités poursuivies - part du Groupe 118 239 (50,5)%
dont résultat net des activités abandonnées - part du Groupe 749 16 4457,5%
dont résultat net - part attribuable aux participations ne donnant pas le
4 103 (96,1)%
contrôle
dont résultat net des activités poursuivies - part attribuable aux participations
(9) 90 (109,7)%
ne donnant pas le contrôle
dont résultat net des activités abandonnées - part attribuable aux
13 13 0,8%
participations ne donnant pas le contrôle
1er semestre
1er semestre
Résultat de base par action (en euros) 2022 % Prog.
2023
retraité IFRS 5
Résultat net des activités poursuivies - part du Groupe, par action 12.3 0,16 0,32 (48,7)%
Résultat net des activités abandonnées - part du Groupe, par action 12.3 1,03 0,02 4624,8%
Résultat net - part du Groupe, par action 12.3 1,19 0,34 252,1%
1er semestre
1er semestre
Résultat dilué par action (en euros) 2022 % Prog.
2023
retraité IFRS 5
Résultat net des activités poursuivies - part du Groupe, par action 12.3 0,16 0,32 (48,7)%
Résultat net des activités abandonnées - part du Groupe, par action 12.3 1,03 0,02 4622,1%
Résultat net - part du Groupe, par action 12.3 1,19 0,34 251,9%

État du résultat global consolidé
1er semestre 1er semestre

(en millions d'euros) Notes
2023 2022
Résultat net - part du Groupe 867 255

Résultat net - part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle 4 103
Résultat net total de la période 871 358
Part efficace de la couverture de flux de trésorerie ¹ 12.2 (56) 63

Variation des instruments de dette à la juste valeur par le biais des autres
12.2 (36) (16)
éléments du résultat global
Variation de change sur les prêts intragroupe qualifiés d’investissements nets à
12.2 21 19
l’étranger, après couverture ²
Variation des écarts de conversion ³ 12.2 217 461
Autres éléments du résultat global recyclables ultérieurement en
146 527
résultat
Réévaluation du passif net au titre des régimes à prestations définies ⁴ 12.2 (4) 128
Autres éléments du résultat global non recyclables ultérieurement en
(4) 128
résultat
Autres éléments du résultat global, après impôt 142 655
Résultat global total 1 013 1 013

dont part du Groupe 929 703
dont part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle 84 310
Les rubriques présentées sont nettes d’impôt (détail présenté en note 12.2).
(1) Le Swap de change, mis en place par le Groupe en 2022 et qualifié d’instrument de couverture de flux de trésorerie afin de couvrir le risque
d’évolution défavorable du dollar taïwanais à hauteur du montant de la part Groupe de la valorisation de Carrefour Taïwan, a été soldé au moment
de la cession de cette dernière pour un montant de (46) millions d’euros net d’impôt (cf. note 3.1).
(2) Au cours du premier semestre 2023 et de l’exercice 2022, Carrefour Finance a octroyé des prêts RCF (Revolving Credit Facilities) intragroupe à
la filiale brésilienne Atacadão à hauteur de 2,3 milliards de réals et 5,9 milliards de réals respectivement. Ces prêts ont été qualifiés en Net
Investment, et les instruments dérivés pris pour couvrir une partie de ces prêts ont été qualifiés en Net Investment Hedge (cf. note 3.3).
(3) La variation des écarts de conversion au cours du premier semestre 2023 s’explique essentiellement par la légère appréciation du réal brésilien,
partiellement compensée par le reversement des écarts de conversion créditeurs comptabilisés par Carrefour Taïwan, suite à sa cession, pour
un montant de (52) millions d’euros.
La variation des écarts de conversion au cours du premier semestre 2022 s’expliquait essentiellement par l’appréciation significative du réal
brésilien.
(4) La réévaluation du passif net au titre des régimes à prestations définies comptabilisée sur le premier semestre 2023 reflète la légère baisse des
taux d’actualisation de la zone Euro de 3,80% fin décembre 2022 à 3,70% fin juin 2023 (cf. note 11.3). Sur le premier semestre 2022, ces taux
avaient fortement augmenté, passant de 0,80% fin décembre 2021 à 3,20% fin juin 2022.

État de la situation financière consolidée
ACTIF
31/12/2022
(en millions d'euros) Notes 30/06/2023
retraité IFRS 3
Goodwill 7.1 8 720 8 644
Autres immobilisations incorporelles 7.1 1 523 1 499
Immobilisations corporelles 7.2 12 603 12 612
Immeubles de placement 7.3 292 279
Droits d'utilisation de l'actif 8.1 4 190 4 190
Titres mis en équivalence 9.1 1 151 1 197
Autres actifs financiers non courants 13.5 1 161 1 251
Encours clients des sociétés financières - Part à plus d'un an 6.5 1 970 1 867
Impôts différés actifs 450 475
Autres actifs non courants 641 609
Actifs non courants 32 702 32 622
Stocks 7 047 6 893

Créances commerciales 3 349 3 330
Encours clients des sociétés financières - Part à moins d'un an 6.5 4 358 4 111
Autres actifs financiers courants 13.2 631 771
Créances fiscales 927 948
Autres actifs courants 1 222 1 025
Trésorerie et équivalents de trésorerie 13.2 3 859 5 216
Actifs détenus en vue de leur vente 52 1 641
Actifs courants 21 444 23 935
TOTAL ACTIF 54 146 56 558
PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES

31/12/2022
(en millions d'euros) Notes 30/06/2023
retraité IFRS 3
Capital social 1 867 1 855
Réserves consolidées (y compris résultat) 9 500 9 289
Capitaux propres, part du Groupe 11 367 11 144
Intérêts attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle 1 910 2 042

Capitaux propres 13 276 13 186
Dettes financières - Part à plus d'un an 13.2 6 479 6 912

Engagements locatifs - Part à plus d'un an 8.2 3 626 3 574
Provisions 11 4 228 3 979
Refinancement des encours clients - Part à plus d'un an 6.5 1 678 1 550
Impôts différés passifs 373 365
Dettes fiscales - Part à plus d'un an 62 85
Passifs non courants 16 446 16 464
Dettes financières - Part à moins d'un an 13.2 3 004 2 646

Engagements locatifs - Part à moins d'un an 8.2 936 955
Fournisseurs et autres créditeurs 12 831 14 393
Refinancement des encours clients - Part à moins d'un an 6.5 3 791 3 592
Dettes fiscales - Part à moins d'un an 1 129 1 182
Autres passifs courants 2 733 2 943
Passifs liés aux actifs détenus en vue de leur vente − 1 196
Passifs courants 24 423 26 907
TOTAL PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES 54 146 56 558

Tableau des flux de trésorerie consolidés
1er semestre
1er semestre
2023
retraité IFRS 5
Résultat avant impôt 262 522

OPÉRATIONS D'EXPLOITATION
Impôts payés (146) (198)
Dotations aux amortissements 1 152 1 087
Plus et moins-values sur cessions d'actifs et autres 15 (31)
Variation des provisions et impairment 82 (111)
Coût de l'endettement financier net 191 151
Intérêts nets relatifs aux contrats de location 100 68
Part dans le résultat et dividendes reçus des sociétés mises en équivalence 39 45
Impact des activités abandonnées ¹ 89 111
Autofinancement 1 785 1 645
Variation du besoin en fonds de roulement ² (1 926) (2 067)
Impact des activités abandonnées ¹ (54) (49)
Variation de la trésorerie issue des opérations d'exploitation (hors sociétés financières) (195) (470)
Variation des encours sur crédit à la consommation (18) 54
Variation de la trésorerie issue des opérations d'exploitation - total (213) (416)
OPÉRATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles ³ (687) (556)
Acquisitions d'actifs financiers non courants (6) (20)
Acquisitions de filiales et de participations dans des entreprises associées ⁴ (3) (911)
Cessions de filiales et participations dans des entreprises associées ⁵ 1 004 21
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles ⁶ 289 69
Cessions d'actifs financiers non courants 7 4
Variation des créances et dettes sur acquisitions et cessions d'immobilisations ³ (246) (262)
Sous-total Investissements nets de désinvestissements 359 (1 656)
Autres emplois 61 93
Variation de la trésorerie issue des opérations d'investissement 195 (1 579)
OPÉRATIONS DE FINANCEMENT
Augmentation / (Réduction) de capital de Carrefour SA ⁷ ⁸ 75 (657)
Augmentation de capital en numéraire souscrite par des participations ne donnant pas le contrôle 8 2
Dividendes versés par Carrefour SA ⁹ (405) (380)
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle (57) (44)
Variation des actions propres et autres instruments ⁸ (336) (96)
Variation des actifs financiers courants ¹⁰ 233 (1)
Émission d'emprunts obligataires ¹⁰ 675 1 500
Remboursement d'emprunts obligataires ¹⁰ (1 058) (1 082)
Intérêts financiers nets versés (51) (100)
Autres variations de l'endettement ¹⁰ 155 2 056
Paiements relatifs aux contrats de location (principal) ¹¹ (504) (449)
Intérêts nets versés relatifs aux contrats de location ¹¹ (100) (66)
Variation de la trésorerie issue des opérations de financement (1 411) 629
Variation nette de la trésorerie avant effet de change (1 429) (1 366)
Incidence des variations de change (163) 201
VARIATION NETTE DE LA TRÉSORERIE (1 592) (1 165)
Trésorerie à l'ouverture de la période 5 451 3 703
Trésorerie à la clôture de la période 3 859 2 539
Dont trésorerie à la clôture des activités poursuivies 3 859 2 331
Dont trésorerie à la clôture des activités abandonnées − 208
(1) Les retraitements opérés pour refléter le classement des flux relatifs aux activités abandonnées conformément à la norme IFRS 5 sont détaillés
en note 4. Ils correspondent quasi‑exclusivement à la cession de Carrefour Taïwan, effective le 30 juin 2023.
(2) La variation du besoin en fonds de roulement est détaillée en note 6.4.
(3) Le montant des acquisitions comprend les investissements opérationnels réalisés dans les formats de croissance, notamment ceux relatifs aux
conversions de magasins Grupo BIG ainsi que dans la digitalisation du Groupe.
(4) Au premier semestre 2022, cette ligne correspondait principalement au rachat de 100% de Grupo BIG au Brésil (hors acompte versé en
mars 2021) pour 866 millions d’euros (4 392 millions de réals brésiliens) pour la partie payée en numéraire.
(5) Ce poste correspond à la cession de Carrefour Taïwan pour un montant de 1,0 milliard d’euros (cf. note 3.1).
(6) Cette ligne correspond principalement à l’opération de sale & lease back de 5 magasins et 4 entrepôts au Brésil (cf. note 3.1) et à la cession de
murs et de fonds de commerce de magasins à des franchisés en France. Au 30 juin 2022, ce poste correspondait essentiellement à la cession de
fonds de commerce de magasins à des franchisés en France et en Italie.
(7) Au cours du premier semestre 2023, le capital de Carrefour SA a été augmenté de 75 millions d’euros suite à la mise en œuvre de « Carrefour
Invest » (cf. note 3.6).
(8) Ces lignes correspondent aux deux premiers mandats de rachats d’actions à hauteur de 200 millions d’euros chacun (cf. note 3.5) mis en œuvre
jusqu’au 30 juin 2023 pour 336 millions d’euros, y compris frais associés. Au premier semestre 2022, ce poste correspondait au programme de
rachat d’actions de 750 millions d’euros mis en œuvre entre mars et mai 2022 : sur décisions du Conseil d’Administration, 401 millions d’euros
d’actions (y compris frais associés) ont été annulées le 20 avril 2022 et 256 millions d’euros (y compris frais associés) ont été annulées
le 3 juin 2022. Les actions relatives à ce programme, restant auto-détenues au 30 juin 2022, étaient présentées dans la ligne variation des
actions propres et autres instruments.

Tableau des flux de trésorerie consolidés
(9) Le dividende voté lors de l’Assemblée Générale du 26 mai 2023 a été versé le 8 juin 2023 intégralement en numéraire pour 405 millions d’euros
(cf. note 3.4). En 2022, le dividende avait été versé le 9 juin 2022 intégralement en numéraire pour 380 millions d’euros.
(10) Le détail des éléments constitutifs de la dette financière est présenté en note 13.2. Les variations des passifs issus des activités de financement
sont détaillées en note 13.4.
(11) Conformément à la norme IFRS 16, les paiements relatifs aux contrats de location et les intérêts associés sont présentés dans les flux de
financement.

Variation des capitaux propres consolidés
Capitaux propres, part du Groupe
Réserves liées à Total

la variation de Participations
juste valeur des Autres ne donnant Total
(en millions d'euros) Capital Écarts de instruments réserves et Total Part pas le capitaux
social ¹ conversion financiers ² résultats du Groupe contrôle propres
Capitaux propres au 31 décembre 2021 1 940 (1 990) (4) 10 305 10 251 1 579 11 830
Résultat net total - 1er semestre 2022 − − − 255 255 103 358
Autres éléments du résultat global, après impôt ³ − 252 69 127 448 207 655
Résultat global total - 1er semestre 2022 − 252 69 382 703 310 1 013
Paiements fondés sur des actions − − − 12 12 1 13
Actions propres (net d'impôt) ⁵ − − − (96) (96) − (96)
Dividendes au titre de l'exercice 2021 ⁴ − − − (380) (380) (33) (413)
Variation de capital et primes ⁵ (84) − − (570) (655) (0) (655)
Effet des variations de périmètre et autres mouvements ⁷ − 63 − 120 183 247 430
Capitaux propres au 30 juin 2022 1 855 (1 675) 65 9 774 10 019 2 103 12 122
Capitaux propres au 31 décembre 2022 1 855 (1 670) 78 10 881 11 144 2 042 13 186
Résultat net total - 1er semestre 2023 − − − 867 867 4 871

Autres éléments du résultat global, après impôt ³ − 135 (69) (4) 62 80 142
Résultat global total - 1er semestre 2023 − 135 (69) 863 929 84 1 013
Paiements fondés sur des actions − − − 31 31 1 32
Actions propres (net d'impôt) ⁵ − − − (400) (400) − (400)
Dividendes au titre de l'exercice 2022 ⁴ − − − (405) (405) (45) (450)
Variation de capital et primes ⁶ 12 − − 63 75 9 83
Effet des variations de périmètre et autres mouvements ⁷ − (1) − (7) (8) (181) (189)
Capitaux propres au 30 juin 2023 1 867 (1 536) 9 11 027 11 367 1 910 13 276
(1) Le capital social est composé de 746 871 196 actions ordinaires au 30 juin 2023.
(2) Ce poste est constitué de :
- la réserve de couverture (partie efficace de la variation de juste valeur des instruments de couverture des flux de trésorerie) ;
- la réserve de juste valeur des actifs financiers (variation de juste valeur des actifs financiers comptabilisés à la juste valeur par le biais des
autres éléments du résultat global) ;
- la variation de change sur les prêts intragroupe qualifiés d’investissements nets réalisés à l’étranger, après couverture.
(3) Au 30 juin 2023, pour la part du Groupe, les écarts de conversion reflètent essentiellement la légère appréciation du réal brésilien par rapport au
31 décembre 2022, partiellement compensée par le reversement des écarts de conversion créditeurs comptabilisés par Carrefour Taïwan, suite
à sa cession (cf. note 3.1). Cela inclut également la baisse de la juste valeur des titres de la société Flink (cf. note 12.2).
Au 30 juin 2022, les autres éléments du résultat global, après impôt reflétaient l’appréciation significative du réal brésilien par rapport au
31 décembre 2021, et d’autre part, en autres réserves et résultats, la réévaluation du passif net au titre des régimes à prestations définies suite
à la hausse des taux d’actualisation de la zone Euro.
(4) Le dividende distribué par Carrefour SA au titre de 2022, d’un montant total de 405 millions d’euros, a été versé intégralement en numéraire au
cours du premier semestre 2023.
Le dividende distribué par Carrefour SA au titre de 2021, d’un montant total de 380 millions d’euros, avait été versé intégralement en numéraire
au cours du premier semestre 2022.
Les dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle concernent principalement les filiales espagnoles et brésiliennes pour un
montant de 45 millions d’euros au cours du premier semestre 2023 et de 33 millions d’euros au cours du premier semestre 2022.
(5) Le programme de rachat d’actions de 800 millions d’euros, autorisé par les Assemblées Générales des actionnaires des 3 juin 2022 et 26 mai 2023,
a été initié sur le premier semestre 2023 en deux mandats de 200 millions d’euros chacun.
Le premier mandat de 200 millions d’euros de rachat d’actions s’est terminé le 31 mars 2023.
Le second mandat de rachat d’actions a débuté le 2 mai 2023 et était encore en cours au 30 juin 2023. A cette date, 135 millions d’euros d’actions
avaient été rachetés conduisant à l’enregistrement d’un passif financier à court terme de 65 millions d’euros en contrepartie d’une diminution des
capitaux propres (cf. note 3.5).
Sur le premier semestre 2022, un programme de rachat d’actions de 750 millions d’euros avait été mené en deux tranches de 400 et
350 millions d’euros représentant un nombre de 38 423 806 actions. Le capital social de Carrefour SA avait ensuite été réduit par voie d’annulation
de 33 738 431 actions. A l’issue de ces annulations d’actions, le nombre d’actions auto-détenues s’élevait à 11 544 870 actions, représentant
environ 1,6% du capital social au 30 juin 2022.
(6) Le Groupe a lancé le 1er mars 2023 « Carrefour Invest », une offre internationale d’actionnariat réservée à ses salariés. Cette opération s’est
conclue par une augmentation de capital de 75 millions d'euros (4 713 735 nouvelles actions ordinaires) de la société Carrefour SA (cf. note 3.6).
(7) L’effet des variations de périmètre et autres mouvements au 30 juin 2023 correspond essentiellement à la cession de Carrefour Taïwan
(cf. note 3.1). Au 30 juin 2022, il correspondait essentiellement à l’acquisition de Grupo BIG pour la partie payée en actions Carrefour Brésil
nouvellement émises (cf. note 3.1 des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2022).

Notes annexes
Sommaire des notes annexes
NOTE 1 : BASES DE PRÉPARATION DES COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RÉSUMÉS ............ - 33 -
NOTE 2 : SAISONNALITÉ DE L’ACTIVITÉ ...................................................................................... - 36 -
NOTE 3 : FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE .............................................................................. - 37 -
NOTE 4 : RETRAITEMENT DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS DU PREMIER SEMESTRE 2022 ET DE
L’EXERCICE 2022 ......................................................................................................................... - 44 -
NOTE 5 : INFORMATION SECTORIELLE ........................................................................................ - 48 -
NOTE 6 : DONNÉES OPÉRATIONNELLES ....................................................................................... - 50 -
NOTE 7 : IMMOBILISATIONS INCORPORELLES, CORPORELLES ET IMMEUBLES DE PLACEMENT .. - 56 -
NOTE 8 : CONTRATS DE LOCATION .............................................................................................. - 58 -
NOTE 9 : TITRES MIS EN ÉQUIVALENCE ....................................................................................... - 59 -
NOTE 10 : IMPÔTS ....................................................................................................................... - 60 -
NOTE 11 : PROVISIONS ET PASSIFS ÉVENTUELS ......................................................................... - 61 -
NOTE 12 : CAPITAUX PROPRES, AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL ET RÉSULTAT PAR ACTION
.................................................................................................................................................... - 64 -
NOTE 13 : ACTIFS, PASSIFS ET RÉSULTAT FINANCIERS .............................................................. - 67 -
NOTE 14 : AUTRES INFORMATIONS ............................................................................................. - 74 -

Notes annexes
NOTE 1 : BASES DE PRÉPARATION DES COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIELS RÉSUMÉS
Les états financiers consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023 ont été arrêtés par
le Conseil d’Administration le 26 juillet 2023.
Carrefour SA (« la Société ») est une entreprise domiciliée en France (93, avenue de Paris,
91300 Massy). Les états financiers consolidés semestriels résumés pour la période de 6 mois prenant
fin le 30 juin 2023 reflètent la situation financière et le résultat de la Société et de ses filiales
(l’ensemble désigné comme « Carrefour » ou « le Groupe »), ainsi que les intérêts du Groupe dans
les sociétés mises en équivalence (entreprises associées et co-entreprises). Ils sont établis en euros,
monnaie fonctionnelle de la Société.
1.1 Déclaration de conformité

En application du règlement européen n° 1606/2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés
semestriels résumés du Groupe au 30 juin 2023 ont été établis en conformité avec les normes
comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu’adoptées par
l’Union Européenne au 30 juin 2023 et qui sont d’application obligatoire à cette date, avec des
données comparatives (premier semestre 2022 ou 31 décembre 2022) établies selon le référentiel
applicable à la date de clôture.
Les textes adoptés par l’Union Européenne sont publiés au Journal officiel de l’Union Européenne et
peuvent être consultés sur EUR-Lex.
Au 30 juin 2023, les normes et interprétations adoptées par l’Union Européenne sont identiques aux
normes et interprétations d’application obligatoire publiées par l’IASB, à l’exception des
amendements à IAS 12 – Impôts sur le résultat : Réforme fiscale internationale – Modèle de règles
du pilier 2 qui n’ont pas encore été adoptés par l’Union Européenne.
1.2 Évolution du référentiel comptable

Les méthodes comptables appliquées par le Groupe dans les comptes consolidés semestriels résumés
au 30 juin 2023 sont identiques à celles retenues pour les comptes consolidés au 31 décembre 2022,
à l’exception de normes et d’amendements de normes dont l’application est obligatoire à compter du
1er janvier 2023 et qui sont les suivants :
 Norme IFRS 17 – Contrats d’assurance ;
 Amendements à IFRS 17 – Contrats d’assurance : Première application d’IFRS 17 et d’IFRS 9
– Informations comparatives ;
 Amendements à IAS 1 – Présentation des états financiers et Énoncé pratique 2 sur les IFRS :
Informations à fournir sur les méthodes comptables ;
 Amendements à IAS 8 – Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et
erreurs : Définition des changements d’estimations ;
 Amendements à IAS 12 – Impôts sur le résultat : impôts différés relatifs à des actifs et des
passifs résultant d’une même transaction.
L’application de la norme IFRS 17 – Contrats d’assurance n’a pas eu d’incidence sur les états
financiers consolidés du Groupe. L’application des autres textes n’a pas eu non plus d’incidence sur
les comptes consolidés du Groupe.

Notes annexes
Textes adoptés par l’Union Européenne mais non encore applicables
Normes, amendements et interprétations Date d’application
Amendements à IAS 1 - Présentation des états financiers : Classification des

passifs en courant ou non courant – report de la date d’entrée en vigueur ; 1er janvier 2024
passifs non courants assortis de clauses restrictives
Amendements à IFRS 16 – Contrats de location : Obligation locative découlant
1er janvier 2024
d’une cession-bail
Amendements à IAS 7 – Tableau des flux de trésorerie et IFRS 7 - Instruments
1er janvier 2024
financiers : informations à fournir : Accords de financement de fournisseurs
Textes non encore adoptés par l’Union Européenne
Normes, amendements et interprétations Date d’application (1)
Amendements à IAS 12 – Impôts sur le résultat : Réforme fiscale

1er janvier 2023
internationale – Modèle de règles du pilier 2
(1) Sous réserve de l’adoption par l’Union Européenne.
Carrefour n’anticipe pas d’incidence significative de l’application de ces textes sur les comptes
consolidés du Groupe.
1.3 Particularités propres à l’établissement des états financiers intermédiaires
1.3.1 Principes de présentation

Les états financiers consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023 sont établis en conformité avec
la norme IAS 34 – Information financière intermédiaire. S’agissant de comptes résumés, les états
financiers consolidés semestriels n’incluent pas l’intégralité des informations financières requises
pour des états financiers annuels complets et doivent être lus conjointement avec les états financiers
du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, inclus dans le document d’enregistrement
universel déposé auprès de l’AMF (disponible sur demande au siège de la Société, au 93 avenue de
Paris – 91300 Massy, ou sur son site internet www.carrefour.com).
1.3.2 Estimation de la charge d’impôt

Conformément à IAS 34, la charge d’impôt du premier semestre est déterminée sur la base du taux
d’impôt annuel moyen pondéré estimé au titre de l’exercice 2023 (taux effectif d’impôt), pour chaque
entité ou sous-ensemble fiscal (cf. note 10). Les incidences fiscales des transactions spécifiques sont
enregistrées sur la période.
L’analyse des incidences de l’application de la réforme fiscale internationale Pilier 2 est en cours. A
ce stade, l’incidence globale serait non significative aux bornes du Groupe compte tenu du niveau
des taux d’imposition dans les juridictions dans lesquelles le Groupe est implanté.
1.3.3 Avantages postérieurs à l’emploi et autres avantages à long terme

La provision pour engagements de retraite et avantages assimilés est comptabilisée sur la base des
projections faites par les actuaires, qui se fondent sur les données de la clôture de l’exercice
précédent. Le taux d’actualisation des principaux pays contributeurs (zone Euro) est revu au 30 juin
(cf. note 11.3). En cas d’évolutions significatives des hypothèses sur le semestre ou d’impacts
ponctuels (taux d’actualisation, législation en vigueur, population concernée), les projections sont
mises à jour afin d’en tenir compte.

Notes annexes
Suite à la promulgation en France le 15 avril 2023 de la loi n°2023-270 de financement rectificative

de la sécurité sociale pour 2023, la réforme des régimes de retraite a été prise en compte dans la
détermination des provisions au titre des régimes à prestations définies au 30 juin 2023 : les
changements induits par cette réforme ont été analysés comme une modification de régime au sens
d’IAS 19 ; ainsi l’impact a été traité comme un coût des services passés et a donc été comptabilisé
en résultat opérationnel.
1.3.4 Conflit en Ukraine

Le Groupe n’exerce pas d'activités en Ukraine, en Russie, ni en Biélorussie. Il n’y détient aucun actif,
aucune participation dans des entités, et n’est bénéficiaire d’aucun contrat de franchise. De plus,
l’exposition du Groupe aux produits de ces pays n'est pas jugée significative. Le Groupe n'est pas
affecté de manière significative par les restrictions et les sanctions commerciales imposées par
certains États à la Russie.
Toutefois, le Groupe est impacté, dans une certaine mesure, par les conséquences
macroéconomiques de ce conflit, compte tenu notamment des fluctuations de prix de l’énergie
induites, qui se sont traduites par une hausse du coût de l’énergie dans les comptes depuis 2022.
Le Groupe suit de près l'évolution de ce conflit et ses conséquences macroéconomiques et

potentiellement opérationnelles, notamment dans ses pays intégrés limitrophes de l'Ukraine
(Pologne et Roumanie).
1.4 Recours à des estimations et au jugement

La préparation des états financiers consolidés implique la prise en compte d’estimations et
d’hypothèses par la Direction du Groupe qui peuvent affecter la valeur comptable de certains
éléments d’actifs et de passifs, de produits et de charges, ainsi que les informations données dans
les notes annexes. La Direction du Groupe revoit ces estimations et hypothèses de manière régulière
afin de s’assurer de leur pertinence au regard de l’expérience passée et de la situation économique
actuelle. En fonction de l’évolution de ces hypothèses, les éléments figurant dans les futurs états
financiers pourraient être différents des estimations actuelles. Outre l’utilisation d’estimations, la
Direction du Groupe exerce son jugement pour définir et mettre en œuvre le traitement comptable
adéquat de certaines transactions et activités.
Les principales estimations faites par la Direction et jugements exercés pour l’établissement des états
financiers consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023 sont identiques à ceux décrits dans les
états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2022, à l’exception des éléments décrits
dans la note 1.3.
1.5 Bases d’évaluation

Les états financiers consolidés sont établis sur la base du coût historique, à l’exception :
• de certains actifs et passifs financiers, évalués à la juste valeur (cf. note 13) ;
• des actifs acquis et passifs repris dans le cadre de regroupements d’entreprises, évalués à
la juste valeur ;
• des actifs acquis par voie d'échange, évalués à la juste valeur quand l'opération d'échange
revêt une substance commerciale et qu'il est possible d'évaluer de manière fiable la juste
valeur des actifs reçus ou de ceux cédés ;
• des actifs non courants détenus en vue de leur vente, évalués et comptabilisés au montant
le plus faible entre leur valeur nette comptable et leur juste valeur diminuée des frais liés à
la vente.

Notes annexes
La notion de juste valeur s’entend comme le prix qui serait reçu pour la vente d’un actif ou payé
pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des intervenants du marché à la
date d’évaluation. Conformément à la hiérarchie définie dans la norme IFRS 13 – Évaluation à la
juste valeur, il existe trois niveaux de juste valeur :
• Niveau 1 : juste valeur évaluée par référence à des prix (non ajustés) cotés sur des marchés
actifs pour des actifs et passifs identiques ;
• Niveau 2 : juste valeur évaluée par des modèles utilisant des données d’entrée qui sont
observables pour l'actif ou le passif concerné, soit directement (à savoir des prix) soit
indirectement (à savoir des données dérivées de prix) ;
• Niveau 3 : juste valeur évaluée par référence à des données relatives à l'actif ou au passif
qui ne sont pas basées sur des données observables de marché.
L'Argentine est considérée comme une économie en hyperinflation au sens des normes IFRS. Ainsi
les dispositions de la norme IAS 29 - Information financière dans les économies hyperinflationnistes
sont applicables dans les comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2023 ; la période
comparative présentée inclut également l’ajustement lié à l’inflation.
NOTE 2 : SAISONNALITÉ DE L’ACTIVITÉ
A l’instar des autres groupes de grande distribution, Carrefour exerce une activité dont le volume
varie de manière sensible au cours de l’année, ce qui peut rendre les comptes consolidés du premier
et du deuxième semestre difficilement comparables. Les effets de cette saisonnalité sont
particulièrement marqués au niveau du résultat opérationnel courant et de la génération de flux de
trésorerie.
Le chiffre d’affaires du Groupe connaît une saisonnalité, caractérisée par un second semestre plus
fort que le premier, notamment en raison d’une activité plus soutenue au mois de décembre.
L’essentiel des charges opérationnelles (frais de personnel, amortissements, …) étant en revanche
réparti plus linéairement sur l’année, le résultat opérationnel courant du Groupe est historiquement
plus faible au premier semestre qu’au second.
Les flux de trésorerie générés par le Groupe sont également affectés de manière significative par
cette saisonnalité : la variation du besoin en fonds de roulement constatée au premier semestre est
structurellement fortement négative du fait des importants règlements fournisseurs réalisés en début
d’année civile au titre des achats effectués pour servir la forte demande du mois de décembre de
l’année précédente.

Notes annexes
NOTE 3 : FAITS MARQUANTS DE LA PÉRIODE
3.1 Principales acquisitions, cessions et opérations de la période
Cession de Carrefour Taïwan

sa filiale à Taïwan (soit 60%) au groupe Uni-President (détenteur des 40% restants). Les clauses
suspensives ayant été levées, en particulier l’approbation de l’autorité de la concurrence locale
obtenue en mai 2023, cet accord a donné lieu à la perte de contrôle de la filiale le 30 juin 2023.
Le prix de cession préliminaire s’élève à 31,1 milliards de dollars taïwanais, représentant
1,0 milliard d’euros (après prise en compte de la couverture de change). La plus-value de cession
s’élève à 0,75 milliard d’euros environ et a été comptabilisée dans le résultat net des activités
abandonnées. En effet, s’agissant d’une région géographique principale et distincte, Carrefour
Taïwan est considérée, depuis la date de l’annonce de la cession, comme une activité abandonnée
conformément aux dispositions de la norme IFRS 5. Pour plus de détails sur les impacts de cette
cession dans les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2023, voir note 4.1.
Par ailleurs, pour rappel, le 14 mars 2022, un incendie a endommagé l’entrepôt logistique loué par
Carrefour dans le district de Yang Mei à Taïwan. Ce sinistre a fait l'objet d'une déclaration auprès
des compagnies d'assurance du Groupe. Les pertes sur stocks et matériels détruits ont été
enregistrées au cours de l’exercice 2022 en contrepartie d’une indemnité à percevoir de la part des
assureurs classée en autres actifs courants. Il en est de même en ce qui concerne les pertes
d’exploitation estimées au titre de l’exercice 2022, ainsi que celles relatives au premier
semestre 2023. En juin 2023, suite à leurs conclusions définitives, les compagnies d’assurance du
Groupe ont versé le solde de l’indemnité comptabilisée au titre du préjudice, après déduction des
deux acomptes déjà versés l’année dernière. Ces impacts sont comptabilisés en résultat net des
activités abandonnées des périodes concernées.
Acquisition de Grupo BIG (Brésil) – Réduction du prix d’acquisition

Le 24 mars 2021, Carrefour Brésil a conclu un accord avec Advent International et Walmart en vue
de l’acquisition de Grupo BIG, troisième acteur de la distribution alimentaire au Brésil. Ce dernier a
réalisé un chiffre d’affaires Hors Taxes (HT) d’environ 20 milliards de réals (soit 3,1 milliards d’euros
environ) en 2021 et exploite un réseau multiformat de 388 magasins, dont 181 magasins détenus
en propre.
L’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires de Carrefour Brésil, ainsi que la CADE,
l’autorité de la concurrence brésilienne, ont approuvé cette transaction respectivement le
19 mai 2022 et le 25 mai 2022 (sous réserve de céder 14 magasins – cessions devenues effectives
avant le 30 juin 2023).
Le closing de l’opération est intervenu le 1er juin 2022 et le paiement a été effectué le 6 juin 2022.
Le prix d’achat préliminaire de 100% de Grupo BIG était de 7 465 millions de réals (soit
1 471 millions d’euros au taux de conversion du jour de la transaction), et se décomposait comme
suit :
 Un paiement en numéraire de 5 292 millions de réals (soit 1 milliard d’euros environ)
représentant 70% du prix de base auquel s’ajoutaient divers ajustements de prix
préliminaires pour 42 millions de réals (soit 8 millions d’euros environ), et dont 900 millions
de réals d’acompte (soit 139 millions d’euros) avaient été versés en mars 2021 ;
 Un paiement en actions de 117 millions d’actions Carrefour Brésil nouvellement émises
(représentant 30% du prix de base) dont la juste valeur était de 2 173 millions de réals (soit
430 millions d’euros environ) au 6 juin 2022.
S’agissant d’une transaction avec des minoritaires, l’impact relatif au paiement de 30% de Grupo BIG
en actions Carrefour Brésil avait été comptabilisé dans les capitaux propres consolidés à hauteur de
180 millions d’euros environ pour la part du Groupe et de 250 millions d’euros environ pour la part
attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle.
L’accord incluait également un complément de prix qui aurait dû être payé 6 mois après le closing de
l’opération si le cours de bourse de l’action Carrefour Brésil avait dépassé la valeur de référence de

Notes annexes
19,26 réals. Aucun complément de prix n’a été payé sur 2022 puisque le cours de bourse de l’action
Carrefour Brésil était de 15,10 réals au 6 décembre 2022.
Évolution sur le premier semestre 2023
Les discussions menées entre les vendeurs (Advent International et Walmart) et l’acheteur (Carrefour
Brésil) en application des clauses du contrat d’acquisition de Grupo BIG ont conduit les parties à
s’accorder sur une réduction de prix ferme de 900 millions de réals (versée en 2 tranches de 350 et
550 millions de réals respectivement) et une réduction potentielle supplémentaire d’un montant
maximum de 100 millions de réals.
Cet accord a été signé le 31 mars 2023 avec les 2 conditions suspensives suivantes :
• versement immédiat de la première tranche de 350 millions de réals (soit 317 millions de
réals après prise en compte d’ajustements mineurs) ;
• fourniture par les vendeurs d’une garantie bancaire à première demande de la part d’une
banque de premier plan.
Cet accord est devenu définitif le 11 avril 2023 suite à la levée des 2 conditions suspensives.
Outre les 350 millions de réals versés le 11 avril 2023, cet accord prévoit principalement les
réductions de prix suivantes :
• Une deuxième tranche de 550 millions de réals qui sera versée 60 jours après la publication
des comptes consolidés annuels 2023 de Carrefour Brésil. Les 550 millions de réals sont
porteurs d’intérêts aux taux SELIC calculés depuis le 11 avril 2023 ;
• Un complément variable à recevoir d’un montant maximum de 100 millions de réals, calculé
selon une métrique convenue entre les parties prenantes. Ce complément est également
porteur d’intérêts aux taux SELIC calculés depuis le 11 avril 2023.
Le prix d’achat de Grupo BIG est de 6 687 millions de réals (soit 1 318 millions d’euros au taux de
conversion du jour de la transaction), après notamment l’actualisation des (900) millions de réals
de réduction de prix au 1er juin 2022.
Par ailleurs, Carrefour Brésil a ajusté les provisions pour risques sociaux et fiscaux (nettes de l’impôt
différé associé) pour un montant non significatif de 33 millions de réals.
En conformité avec la norme IFRS 3 sur les regroupements d’entreprises, la réduction du prix et
autres ajustements intervenant dans les 12 mois post closing de l’acquisition sont comptabilisés de
manière rétrospective dans le bilan d’ouverture de Grupo BIG en contrepartie du Goodwill
(cf. note 4.2 pour plus de détails sur le retraitement de l’état de la situation financière consolidée au
31 décembre 2022).

Notes annexes
Le bilan d’ouverture définitif de Grupo BIG au 1er juin 2022, intégré dans les comptes consolidés du
Groupe, est le suivant :
ACTIF
Bilan Bilan
Bilan Bilan
Ajustements d'ouverture Réduction de d'ouverture
d'ouverture d'ouverture
(en millions de réals) Référence de Juste préliminaire prix et autres définitif
(Valeur nette définitif
Valeur (Juste ajustements (en millions
comptable) (Juste Valeur)
Valeur) d'euros)
Goodwill (a) 220 4 556 4 776 (745) 4 031 795
Autres immobilisations incorporelles (e) 265 263 527 527 104
Immobilisations corporelles (c) 4 887 5 033 9 920 9 920 1 955
Droits d'utilisation de l'actif (b) 2 465 (22) 2 443 2 443 482
Autres actifs financiers non courants (f) 586 586 586 116
Impôts différés actifs (g) 2 407 (2 407) − - -
Autres actifs non courants (h) 3 095 (1 108) 1 987 1 987 392
Actifs non courants 13 925 6 315 20 240 (745) 19 495 3 843
Stocks (j) 2 955 (168) 2 787 2 787 549
Créances commerciales (l) 702 702 702 138
Autres actifs financiers courants (l) 77 77 77 15
Créances fiscales (l) 513 513 513 101
Autres actifs courants (k) 204 (20) 184 184 36
Trésorerie et équivalents de trésorerie (l) 317 317 317 62
Actifs détenus en vue de leur vente (i) − 323 323 323 64
Actifs courants 4 769 135 4 904 − 4 904 966
TOTAL ACTIF 18 694 6 450 25 144 (745) 24 399 4 810
Bilan Bilan
Bilan Bilan
Ajustements d'ouverture Réduction de d'ouverture
d'ouverture d'ouverture
(en millions de réals) Référence de Juste préliminaire prix et autres définitif
(Valeur nette définitif
Valeur (Juste ajustements (en millions
comptable) (Juste Valeur)
Valeur) d'euros)
Capitaux propres 8 859 (1 394) 7 465 (778) 6 687 1 318
Engagements locatifs - Part à plus d'un an (b) 2 598 (292) 2 306 2 306 454
Provisions (d) 2 528 8 058 10 586 27 10 613 2 092
Impôts différés passifs (g) 150 61 211 6 217 43
Passifs non courants 5 276 7 827 13 103 33 13 136 2 589
Dettes financières - Part à moins d'un an (l) 982 982 982 194
Engagements locatifs - Part à moins d'un an (b) 196 (124) 72 72 14
Fournisseurs et autres créditeurs (k) 2 617 139 2 756 2 756 543
Dettes fiscales - Part à moins d'un an (l) 96 96 96 19
Autres passifs courants (k) 667 667 667 131
Passifs courants 4 558 15 4 573 - 4 573 901
TOTAL PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES 18 694 6 450 25 144 (745) 24 399 4 810

Notes annexes
L’exercice d’allocation des actifs et passifs à la juste valeur tel que requis par la norme IFRS 3 –
Regroupement d’entreprises a été mis en œuvre et a conduit à reconnaître un goodwill (a) définitif
de 795 millions d’euros dans les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2023.
Le bilan d’ouverture définitif de Grupo BIG est par ailleurs composé des éléments suivants :
(b) Estimation des droits d’utilisation de l’actif et des engagements locatifs afférents des
magasins loués par Grupo BIG en tenant compte de la durée raisonnablement certaine des
contrats de location en application des règles définies par le Groupe (cf. note 8 des comptes
consolidés au 31 décembre 2022).
(c) Évaluation à la juste valeur (déterminée en fonction de la valeur de marché d’actifs
similaires) des terrains et des murs des magasins détenus en propre.
(d) Rehaussement significatif des provisions à l’issue des analyses menées sur les contentieux
et passifs éventuels (comptabilisés en application de la norme IFRS 3) par la filiale
brésilienne et ses conseils au cours de l’année 2022. Ce rehaussement couvre en particulier
des risques fiscaux et sociaux (cf. note 11 des comptes consolidés au 31 décembre 2022).
(e) Reconnaissance et valorisation des marques acquises (Maxxi, BIG, Bompreço, Nacional et
TodoDia) et du caractère indéfini de leur durée d’utilisation.
(f) Maintien de la valeur nette comptable des autres actifs financiers non courants,
essentiellement relatifs à des dépôts judiciaires versés dans le cadre de contentieux.
(g) Dépréciation de la totalité des impôts différés actifs (avant effets impôts différés relatifs aux
ajustements des actifs et des passifs à la juste valeur) des entités juridiques faisant partie
de Grupo BIG, faute d’un historique récent de profits fiscaux.
(h) Dépréciation partielle des autres actifs non courants, consistant essentiellement en des
crédits ICMS et PIS-COFINS, après analyse des perspectives d’utilisation futures et de
validité de ces crédits.
(i) Classement en actifs détenus en vue de leur vente des 14 magasins à céder suite à la
décision de la CADE. Ces magasins ont été cédés en 2022 et sur le premier semestre 2023.
(j) Homogénéisation des pratiques comptables concernant les stocks afin d’incorporer
l’ensemble des éléments constitutifs du coût d’achat des marchandises vendues et de
prendre en compte les conditions obtenues à l’achat de la part des fournisseurs selon les
règles définies par le Groupe (cf. note 6.4 des comptes consolidés au 31 décembre 2022).
Une partie de la valeur des stocks a également été diminuée afin de refléter leur juste valeur.
(k) Homogénéisation des pratiques comptables concernant les autres actifs/passifs courants et
les dettes fournisseurs et autres créditeurs.
(l) Maintien de la valeur nette comptable des autres actifs et autres passifs (y compris créances
commerciales, autres actifs financiers courants, trésorerie et équivalents de trésorerie,
dettes financières, créances et dettes fiscales).
Acquisition en cours des activités de Cora (Roumanie) – Regroupement d’entreprises

En avril 2023, Carrefour a conclu un accord avec le Groupe Louis Delhaize en vue de la reprise de
ses activités en Roumanie, incluant 10 hypermarchés Cora et 8 Cora Urban, et près de
2 400 collaborateurs. Cette opération consolidera la présence de Carrefour en Roumanie, avec des
hypermarchés situés dans des emplacements de première qualité, qui seront convertis aux formats
et à l’enseigne Carrefour.
La réalisation de l’opération est soumise aux conditions usuelles, dont notamment l’approbation des
autorités de la concurrence compétentes. Sa finalisation est attendue d’ici la fin de l’exercice 2023.
Création de la société Unlimitail en partenariat avec Publicis Groupe

Le 8 novembre 2022, le groupe Carrefour et Publicis Groupe ont annoncé leur intention de créer une
société commune sur le marché en plein essor du retail media en Europe continentale et en
Amérique latine. Le 15 juin 2023, cette intention s'est concrétisée avec l'annonce du lancement de
la société Unlimitail (détenue à 51% par Carrefour et 49% par Publicis). Cette société est intégrée
globalement dans les comptes consolidés du Groupe depuis cette date. Unlimitail va s’associer avec
des distributeurs et des marques, apportant l’expertise et le potentiel de connexion du retail media
dans ces régions. Unlimitail est basée sur une des technologies les plus avancées de
Publicis, « CitrusAd powered by Epsilon », avec la connaissance approfondie de Carrefour Links dans
le retail media.

Notes annexes
Opération de sale and lease back (Brésil)

Le 12 mai 2023, Carrefour Brésil a annoncé être entré en négociations exclusives avec Barzel, une
société d'investissement immobilier et d'asset management, en vue de la cession
en sale & lease back de 5 magasins et 4 entrepôts, pour un montant total de 1,2 milliard de réals
environ, soit 220 millions d’euros environ.
La CADE, l’autorité de la concurrence brésilienne, a approuvé la transaction le 12 juin 2023.
Suite à la finalisation de la négociation des accords définitifs et à la satisfaction d'autres conditions
préalables, ces actifs sont loués à Carrefour depuis le 30 juin 2023 (date du closing de l’opération et
de la signature des contrats de location pour des durées fermes de 20 ans, avec une option de
renouvellement de 5 ans). Cette opération a entraîné la comptabilisation d’un résultat non courant
d’environ 10 millions d’euros.
3.2 Simplification de l’organisation dans le cadre du plan de transformation
Le Groupe a présenté le 8 novembre 2022 son nouveau plan stratégique Carrefour 2026 afin
d’accélérer sa transformation, en continuité avec le précédent plan. Il s’appuie sur sa raison d’être,
la transition alimentaire pour tous, et son modèle omnicanal fondé sur le digital. Carrefour 2026
comporte deux piliers :
 S’engager pour que tous nos clients accèdent au meilleur,
 Inventer le Groupe de demain.
Ce deuxième pilier prévoit de transformer les organisations pour optimiser notre fonctionnement
interne en s’appuyant sur la digitalisation.
Ainsi, Carrefour France a engagé début juin une démarche de dialogue social autour d’un projet de
transformation de ses sièges français, destiné à sauvegarder durablement sa compétitivité et à
gagner en performance, en agilité et en simplicité au service des magasins. Le projet de nouvelle
organisation a été présenté le 26 juin 2023 aux partenaires sociaux. A cette occasion, Carrefour a
confirmé qu’un nombre maximum de 979 départs, basés sur du strict volontariat, seraient
susceptibles d’intervenir dans le cadre de la Rupture Conventionnelle Collective en cours de
négociation avec les partenaires sociaux. Au terme de 4 séances de négociations, l’accord portant
sur la rupture conventionnelle collective a été signé le 12 juillet 2023 par les organisations syndicales
représentant une très forte majorité des salariés concernés.
Le montant de la provision comptabilisée dans les comptes consolidés au 30 juin 2023 a été
déterminé en tenant compte de diverses hypothèses et constitue la meilleure estimation des coûts
que le Groupe s’attend à supporter au titre du plan de réorganisation en cours de mise en œuvre
(cf. notes 6.3 et 11.5).
3.3 Sécurisation des financements long terme du Groupe
coupon de 3,75%.
Cette émission obligataire s’intègre dans une stratégie de financement alignée avec les objectifs et
ambitions du Groupe en matière de RSE : elle a été réalisée dans le cadre du Framework de type SLB
(Sustainability-Linked Bond) de son programme EMTN (Euro-Medium Term Notes) publié en
juin 2021 et dont la composante RSE a été mise à jour et renforcée en mai 2022.
Le 12 juin 2023, le Groupe a procédé au remboursement d’un emprunt obligataire d’un montant de
500 millions d’euros, d’une maturité de 5 ans et d’un coupon de 0,88%.
Le 14 juin 2023, le Groupe a procédé au remboursement d’un emprunt obligataire convertible non
de 0%.
Ces opérations permettent de sécuriser la liquidité du Groupe à court et moyen terme dans un
environnement économique incertain, et s’inscrivent dans la stratégie de sécurisation des
financements de Carrefour. La maturité moyenne du socle obligataire de Carrefour SA s’établit à
3,8 ans à fin juin 2023 à comparer à 3,6 ans à fin décembre 2022 et à 3,8 ans à fin juin 2022.

Notes annexes

Dans la continuité des opérations de 2021 et 2022, la filiale brésilienne Atacadão a mis en place en
2023 les financements lui permettant également de sécuriser ses besoins à moyen et long terme.
Le 10 janvier 2023, des financements bancaires en devise USD, immédiatement swappés en BRL,
ont été exécutés pour un montant total de 2 293 millions de réals (environ 436 millions d’euros au
taux de conversion du 30 juin 2023) et d’une maturité de 11 mois.
Le 14 avril 2023, de nouveaux financements bancaires en devises EUR et USD, immédiatement
swappés en BRL, ont été exécutés pour un montant total de 744 millions de réals, permettant le
remboursement d’un emprunt bancaire d’un montant total de 750 millions de réals arrivant à
échéance le même jour.
pour un montant de 500 millions de réals (environ 95 millions d’euros au taux de conversion du
30 juin 2023), d’une maturité de 5 ans et d’un coupon de 105,75% du CDI (« Certificado de Depósito
Interbancário »).
Deux emprunts bancaires liés à la loi 4131/1962 sont arrivés à échéance, le 5 mai 2023 pour un
montant de 793 millions de réals et le 8 mai pour un montant de 568 millions de réals (environ
259 millions d’euros au taux de conversion du 30 juin 2023). Au cours du mois de juin 2023, deux
autres financements bancaires ont été remboursés, le 5 juin pour un montant de 1 014 millions de
réals et le 7 juin pour un montant de 568 millions de réals (environ 300 millions d’euros au taux de
conversion du 30 juin 2023).
de 3 ans ;
 Une deuxième série de 468 millions de réals, d’un coupon de 111,20% du CDI (après
couverture) et d’une maturité de 4 ans ;
de 5 ans.
Pour mémoire, en 2022, avaient été exécutés deux financements inter-compagnie entre les sociétés
Carrefour Finance et Atacadão :
 Le premier RCF (Revolving Credit Facility), d’un montant de 4 milliards de réals et d’un taux
d’intérêt annuel de 12% arrivant à échéance en juillet 2023 ;
 Le deuxième RCF d’un montant de 1,9 milliard de réals, d’un taux d’intérêt annuel de 14,25%
et d’une maturité de 3 ans.
Au cours du premier semestre 2023, a été mis en place un nouveau financement inter-compagnie
entre les sociétés Carrefour Finance et Atacadão :
 Le troisième RCF d’un montant de 6,3 milliards de réals (environ 1,2 milliard d’euros au taux
de conversion du 30 juin 2023), d’un taux d’intérêt annuel de 14,95% et d’une maturité de
3 ans, a été tiré pour 2,3 milliards de réals. Les 4 milliards de réals restants seront tirés en
juillet 2023 afin de refinancer le premier RCF, qui sera arrivé à échéance.
Ces financements intragroupe RCF, d’un montant total de 8,2 milliards de réals au 30 juin 2023,
sont qualifiés d’investissements nets dans une activité à l'étranger (« Net Investment »), et font
ainsi l'objet d'une revalorisation par capitaux propres. Ils sont couverts à hauteur de 4,1 milliards
de réals par des dérivés qualifiés en Net Investment Hedge.

Notes annexes
3.4 Paiement du dividende 2022 en numéraire
L’Assemblée Générale des actionnaires de Carrefour, réunie le 26 mai 2023, a fixé le dividende relatif
à l’exercice 2022 à 0,56 euro par action, à verser intégralement en numéraire.
Le 8 juin 2023 a eu lieu le versement du dividende global pour un montant de 405 millions d’euros.
3.5 Programmes de rachat d’actions
Dans le cadre de sa politique d’allocation de capital, le Groupe a confié à des prestataires de service
d’investissement des mandats de rachat d’actions portant sur un montant maximum de
800 millions d’euros au titre de l’exercice 2023, tel qu’autorisé par les Assemblées Générales des
actionnaires des 3 juin 2022 et 26 mai 2023. L’objectif de ces rachats est la conservation des actions
ainsi rachetées en vue de leur annulation future.
Un premier mandat de rachat d’actions a débuté le 27 février 2023 et s’est achevé
le 31 mars 2023 : 11 099 084 actions ont ainsi été acquises au prix unitaire moyen de 18,02 euros
par action pour un montant total de 200 millions d’euros.
Un second mandat de rachat d’actions a débuté le 2 mai 2023 et était encore en cours au
30 juin 2023. A cette date-là, 7 918 989 actions ont été acquises au prix unitaire moyen de
17,07 euros par action pour un montant total de 135 millions d’euros. A la date de signature de ce
mandat, un passif financier à court terme de 200 millions d’euros (classé en « autres passifs
courants ») a été comptabilisé en contrepartie d’une diminution des capitaux propres consolidés. Au
30 juin 2023, ce passif est diminué du montant effectif des achats du premier semestre et s’élève à
65 millions d’euros. A cette date, Carrefour détenait 28 510 134 actions propres (soit 3,8% des
746 871 196 actions formant le capital social) avec un prix moyen unitaire des 19 018 073 actions
acquises s’élevant à 17,64 euros par action.
Le second mandat de rachat d’actions s’est achevé le 21 juillet 2023 par l’acquisition de
3 768 591 actions supplémentaires à un prix moyen unitaire de 17,19 euros par action. Au terme de
ce second mandat de rachat d’actions, le nombre d’actions composant le capital social de
Carrefour SA s’élève à 746 871 196 actions et le nombre d’actions auto-détenues, en conséquence,
à 32 278 725 actions, représentant environ 4,3% du capital social.
Par ailleurs, le 26 juillet 2023, le Conseil d’Administration, sur la base de l'autorisation octroyée par
l’Assemblée Générale extraordinaire des actionnaires du 26 mai 2023, a décidé de réduire le capital
social de Carrefour SA par voie d’annulation de 26 887 362 actions auto-détenues, représentant
environ 3,6% du capital social. Cette annulation deviendra effective à partir du 28 juillet 2023.
A l’issue de cette annulation d’actions, le nombre d’actions composant le capital de Carrefour SA
s’élèvera à 719 983 834 actions et le nombre d’actions auto-détenues, en conséquence, à
5 391 363 actions, représentant environ 0,7% du capital social.
3.6 Programme d’actionnariat salarié
Le Groupe a lancé le 1er mars 2023 Carrefour Invest, une offre internationale d’actionnariat réservée
à ses salariés. Deux formules étaient proposées : Carrefour Classic et Carrefour Secure. La période
de réservation était du 1er au 20 mars 2023 et celle de souscription/rétractation était du 5 au
9 mai 2023 pour une livraison des actions le 31 mai 2023. Dans le cadre de cette offre, les actions
Carrefour ont été souscrites par les bénéficiaires soit en direct, soit par l’intermédiaire d’un fonds
commun de placement d’entreprise (FCPE), selon la formule et/ou le pays de résidence. Les
souscripteurs doivent conserver les actions souscrites en direct ou les parts de FCPE
jusqu'au 31 mai 2028 (inclus), sauf survenance d'un cas de déblocage anticipé.
Cette offre a permis aux employés de bénéficier d’une décote de 15% sur le prix de l’action et d’un
abondement. Le prix de référence communiqué le 3 mai 2023 était de 18,67 euros (moyenne des
cours de clôture de l'action sur les 20 jours précédents) ; ainsi, le prix de souscription des actions
dans les deux formules, après application d’une décote de 15%, s'est élevé à 15,87 euros par action.
Cette opération s’est conclue par une augmentation de capital de la société Carrefour SA de
75 millions d'euros (4 713 735 nouvelles actions ordinaires) et la comptabilisation d'une charge
opérationnelle au titre de la décote et de l'abondement de (30) millions d'euros environ.

Notes annexes
NOTE 4 : RETRAITEMENT DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS DU PREMIER

SEMESTRE 2022 ET DE L’EXERCICE 2022
4.1 Classement en activité abandonnée de Carrefour Taïwan conformément à la

norme IFRS 5
sa filiale à Taïwan (soit 60%) au groupe Uni‑President (détenteur des 40% restants).
S’agissant d’une région géographique principale et distincte, Carrefour Taïwan a été considérée,
depuis la date de l’annonce de la cession, comme une activité abandonnée conformément aux
dispositions de la norme IFRS 5 (cf. notes 2 et 4 des comptes consolidés au 31 décembre 2022).
En conséquence, les actifs et passifs comptabilisés par cette filiale ont été reclassés en tant que
détenus en vue de leur vente dans l’état de la situation financière consolidée au 31 décembre 2022
(cf. note 4.3 de ces comptes).
La perte de contrôle de Carrefour Taïwan est intervenue le 30 juin 2023, après l’approbation de
l’autorité de la concurrence taïwanaise (TFTC) et la levée d’autres conditions de réalisation usuelles.
De plus, le résultat net et les flux de trésorerie de Carrefour Taïwan ont été reclassés dans les lignes
relatives aux activités abandonnées du compte de résultat consolidé et du tableau des flux de
trésorerie consolidés du premier semestre 2022. Les reclassements sont présentés dans les
notes 4.1.1 et 4.1.2 ci-dessous.
Les principaux agrégats du compte de résultat consolidé de la filiale Carrefour Taïwan au titre des
premiers semestres 2023 et 2022 se présentent comme suit :
(en millions d'euros) 1er semestre 2023 1er semestre 2022
Résultat opérationnel courant 37 40

Résultat opérationnel 39 37
Résultat avant impôts 37 32
Impôts sur les résultats (6) (9)
Résultat net de la période 31 24
Investissements corporels et incorporels 2 5

Notes annexes
4.1.1 Incidences sur le compte de résultat consolidé du premier semestre 2022

du retraitement IFRS 5 de Carrefour Taïwan

Reclassement
(en millions d'euros) 2022 2022
IFRS 5
publié retraité IFRS 5
Chiffre d'affaires hors taxes 39 054 (1 263) 37 790

Programmes de fidélisation (428) 29 (400)
Chiffre d'affaires hors taxes, net de la fidélisation 38 625 (1 235) 37 391
Autres revenus 1 215 (47) 1 168

Revenus totaux 39 840 (1 282) 38 558
Coût des ventes (32 016) 962 (31 055)
Marge des activités courantes 7 824 (320) 7 504
Frais généraux et amortissements (7 010) 280 (6 729)

Résultat opérationnel courant 814 (40) 775
Quote-part dans les résultats nets des sociétés mises en équivalence 12 − 12

Résultat opérationnel courant après quote-part des sociétés mises en
826 (40) 786
équivalence
Produits et charges non courants (85) 3 (82)
Résultat opérationnel 741 (37) 704
Résultat financier (186) 4 (181)

Coût de l'endettement financier net (151) (0) (151)
Intérêts nets relatifs aux contrats de location (72) 4 (68)
Autres produits et charges financiers 37 0 38
Résultat avant impôts 555 (32) 522
Impôts sur les résultats (202) 9 (193)

Résultat net des activités poursuivies 353 (24) 329
Résultat net des activités abandonnées 5 24 29
Résultat net de la période 358 - 358

dont résultat net - part du Groupe 255 - 255
dont résultat net des activités poursuivies - part du Groupe 250 (11) 239
dont résultat net des activités abandonnées - part du Groupe 5 11 16
dont résultat net - part attribuable aux participations ne donnant pas le

103 - 103
contrôle
dont résultat net des activités poursuivies - part attribuable aux participations ne
103 (13) 90
donnant pas le contrôle
dont résultat net des activités abandonnées - part attribuable aux participations ne
− 13 13
donnant pas le contrôle

Notes annexes
4.1.2 Incidences sur le tableau des flux de trésorerie consolidés du premier

semestre 2022 du retraitement IFRS 5 de Carrefour Taïwan

Reclassement
(en millions d'euros) 2022 2022
IFRS 5
publié retraité IFRS 5
Résultat avant impôt 555 (32) 522
OPÉRATIONS D'EXPLOITATION
Impôts payés (205) 7 (198)
Dotations aux amortissements 1 173 (86) 1 087
Plus et moins-values sur cessions d'actifs et autres (26) (5) (31)
Variation des provisions et impairment (115) 4 (111)
Coût de l'endettement financier net 151 0 151
Intérêts nets relatifs aux contrats de location 72 (4) 68
Part dans le résultat et dividendes reçus des sociétés mises en équivalence 45 - 45
Impact des activités abandonnées (4) 116 111
Autofinancement 1 645 − 1 645
Variation du besoin en fonds de roulement (2 115) 49 (2 067)
Impact des activités abandonnées - (49) (49)
Variation de la trésorerie issue des opérations d'exploitation (hors sociétés
(470) − (470)
financières)
Variation des encours sur crédit à la consommation 54 − 54
Variation de la trésorerie issue des opérations d'exploitation - total (416) − (416)
OPÉRATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles (562) 5 (556)
Acquisitions d'actifs financiers non courants (20) − (20)
Acquisitions de filiales et de participations dans des entreprises associées (911) − (911)
Cessions de filiales et participations dans des entreprises associées 21 − 21
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 69 (0) 69
Cessions d'actifs financiers non courants 4 − 4
Variation des créances et dettes sur acquisitions et cessions d'immobilisations (273) 11 (262)
Sous-total Investissements nets de désinvestissements (1 672) 16 (1 656)
Autres emplois 94 (1) 93
Variation de la trésorerie issue des opérations d'investissement (1 579) − (1 579)
OPÉRATIONS DE FINANCEMENT
Augmentation / (Réduction) de capital de Carrefour SA (657) − (657)
Augmentation de capital en numéraire souscrite par des participations ne donnant pas le
2 − 2
contrôle
Dividendes versés par Carrefour SA (380) − (380)
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle (44) − (44)
Variation des actions propres et autres instruments (96) − (96)
Variation des actifs financiers courants (1) (0) (1)
Émission d'emprunts obligataires 1 500 − 1 500
Remboursement d'emprunts obligataires (1 082) − (1 082)
Intérêts financiers nets versés (99) (0) (100)
Autres variations de l'endettement 2 056 − 2 056
Paiements relatifs aux contrats de location (principal) (500) 50 (449)
Intérêts nets versés relatifs aux contrats de location (70) 4 (66)
Variation de la trésorerie issue des opérations de financement 629 − 629
Variation nette de la trésorerie avant effet de change (1 366) − (1 366)
Incidence des variations de change 201 − 201
VARIATION NETTE DE LA TRÉSORERIE (1 165) − (1 165)
Trésorerie à l'ouverture de la période 3 703 − 3 703
Trésorerie à la clôture de la période 2 539 − 2 539
Dont trésorerie à la clôture des activités poursuivies 2 539 (208) 2 331
Dont trésorerie à la clôture des activités abandonnées − 208 208

Notes annexes
4.2 Retraitement de l’état de la situation financière consolidée au

31 décembre 2022 lié à la réduction du prix de l’acquisition de Grupo BIG
au Brésil
Le 31 mars 2023, un accord a été signé avec les vendeurs de Grupo BIG, qui a conduit à une réduction
ferme du prix de cette dernière à hauteur de 900 millions de réals au minimum (cf. note 3.1 pour
plus de détails). En conformité avec la norme IFRS 3 sur les regroupements d’entreprises, la réduction
du prix intervenant dans les 12 mois post closing de l’acquisition est comptabilisée de manière
rétrospective dans le bilan d’ouverture de Grupo BIG en contrepartie du Goodwill.
L’état de la situation financière consolidée au 31 décembre 2022 a donc été retraité de cette réduction
de prix (sur la ligne « autres actifs financiers non courants » pour sa part long terme et sur la ligne
« autres actifs financiers courants » pour sa part court terme), ainsi que d’autres ajustements
mineurs.
ACTIF
31/12/2022 Retraitement 31/12/2022
(en millions d'euros)
publié IFRS 3 retraité IFRS 3
Goodwill 8 778 (134) 8 644
Autres immobilisations incorporelles 1 499 - 1 499
Immobilisations corporelles 12 612 - 12 612
Immeubles de placement 279 - 279
Droits d'utilisation de l'actif 4 190 - 4 190
Titres mis en équivalence 1 197 - 1 197
Autres actifs financiers non courants 1 162 88 1 251
Encours clients des sociétés financières - Part à plus d'un an 1 867 - 1 867
Impôts différés actifs 475 - 475
Autres actifs non courants 609 - 609
Actifs non courants 32 667 (45) 32 622
Stocks 6 893 - 6 893
Créances commerciales 3 330 - 3 330
Encours clients des sociétés financières - Part à moins d'un an 4 111 - 4 111
Autres actifs financiers courants 720 51 771
Créances fiscales 948 - 948
Autres actifs courants 1 025 - 1 025
Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 216 - 5 216
Actifs détenus en vue de leur vente 1 641 - 1 641
Actifs courants 23 884 51 23 935
TOTAL ACTIF 56 551 6 56 558

31/12/2022 Retraitement 31/12/2022
publié IFRS 3 retraité IFRS 3
Capital social 1 855 - 1 855
Réserves consolidées (y compris résultat) 9 289 - 9 289
Capitaux propres, part du Groupe 11 144 - 11 144
Intérêts attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle 2 042 - 2 042
Capitaux propres 13 186 - 13 186
Dettes financières - Part à plus d'un an 6 912 - 6 912
Engagements locatifs - Part à plus d'un an 3 574 - 3 574

Provisions 3 974 5 3 979
Refinancement des encours clients - Part à plus d'un an 1 550 - 1 550
Impôts différés passifs 364 1 365
Dettes fiscales - Part à plus d'un an 85 - 85
Passifs non courants 16 458 6 16 464
Dettes financières - Part à moins d'un an 2 646 - 2 646
Engagements locatifs - Part à moins d'un an 955 - 955
Fournisseurs et autres créditeurs 14 393 - 14 393
Refinancement des encours clients - Part à moins d'un an 3 592 - 3 592
Dettes fiscales - Part à moins d'un an 1 182 - 1 182
Autres passifs courants 2 943 - 2 943
Passifs liés aux actifs détenus en vue de leur vente 1 196 - 1 196
Passifs courants 26 907 - 26 907
TOTAL PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES 56 551 6 56 558

Notes annexes
NOTE 5 : INFORMATION SECTORIELLE
5.1 Résultats sectoriels
Total Amérique Fonctions

1er semestre 2023 (en millions d'euros) France Europe
Groupe latine globales
Chiffre d'affaires hors taxes 40 743 18 694 11 301 10 748 −

Autres revenus 1 287 390 300 561 36
Résultat opérationnel courant avant

1 852 780 590 517 (35)
amortissements
Résultat opérationnel courant 700 270 164 304 (38)
Investissements corporels et incorporels 687 289 107 289 2

Dotations aux amortissements ² (1 152) (511) (426) (214) (2)
1er semestre 2022 retraité IFRS 5 Total Amérique Fonctions

France Europe
(en millions d'euros) Groupe latine globales
Chiffre d'affaires hors taxes 37 790 17 910 10 636 9 244 −

Autres revenus 1 168 383 278 474 33
Résultat opérationnel courant avant

1 862 703 585 596 (23)
amortissements
Résultat opérationnel courant 775 194 163 444 (26)
Investissements corporels et incorporels ¹ 556 217 143 193 3

Dotations aux amortissements ² (1 087) (509) (423) (153) (3)
(1) Au 30 juin 2022, les investissements corporels et incorporels comprenaient l’acquisition en pleine propriété du 29ème et dernier magasin Makro
Atacadista pour 5 millions d’euros.
(2) Y compris amortissements des immobilisations logistiques inclus dans le coût des ventes.
Les résultats sectoriels de la zone Amérique Latine comprennent la contribution de Grupo BIG sur
6 mois pour le premier semestre 2023 contre 1 mois pour le premier semestre 2022 (acquisition de
Grupo BIG effective le 1er juin 2022, cf. note 3.1).

Notes annexes
5.2 Bilans sectoriels
Amérique Fonctions
30/06/2023 (en millions d'euros) Total Groupe France Europe
latine globales
ACTIF
Goodwill 8 720 5 187 2 386 1 146 1
Autres immobilisations incorporelles 1 523 631 590 294 8
Immobilisations corporelles 12 603 4 493 2 667 5 442 2
Immeubles de placement 292 10 115 168 −
Droits d'utilisation de l'actif 4 190 1 401 1 856 931 1
Autres actifs sectoriels 19 513 8 289 3 557 7 286 381
Total Actifs sectoriels 46 842 20 012 11 169 15 267 393
Autres actifs non affectés 7 304
TOTAL ACTIF 54 146
PASSIF (hors capitaux propres)

Passifs sectoriels 26 723 11 656 7 443 7 272 352
Autres passifs non affectés 14 147
TOTAL PASSIF 40 870
31/12/2022 retraité IFRS 3 Amérique Fonctions

Total Groupe France Europe
(en millions d'euros) latine globales
ACTIF
Goodwill 8 644 5 184 2 374 1 085 1
Autres immobilisations incorporelles 1 499 625 596 271 7
Immobilisations corporelles 12 612 4 570 2 733 5 307 2
Immeubles de placement 279 10 114 154 −
Droits d'utilisation de l'actif 4 190 1 491 1 854 843 3
Autres actifs sectoriels 18 783 7 990 3 348 6 927 519
Total Actifs sectoriels 46 007 19 870 11 018 14 587 532
Autres actifs non affectés 10 551
TOTAL ACTIF 56 558
PASSIF (hors capitaux propres)

Passifs sectoriels 28 190 11 995 7 719 8 123 352
Autres passifs non affectés 15 182
TOTAL PASSIF 43 371

Notes annexes
NOTE 6 : DONNÉES OPÉRATIONNELLES
Les données opérationnelles du premier semestre 2023 comprennent la contribution de Grupo BIG
au Brésil sur 6 mois contre 1 mois au premier semestre 2022 (cf. note 3.1).
6.1 Produits des activités ordinaires
6.1.1 Chiffre d’affaires hors taxes
1er semestre
1er semestre
(en millions d'euros) 2022 % Prog.
2023
retraité IFRS 5
Chiffre d'affaires hors taxes 40 743 37 790 7,8%
A taux de change constants, le chiffre d’affaires du premier semestre 2023 se serait élevé à
42 481 millions d’euros, à comparer à 37 790 millions d’euros au premier semestre 2022
retraité IFRS 5, soit une hausse de 12,4%. L’incidence de la variation des taux de change s’élève à
(1,7) milliard d’euros au 30 juin 2023, imputable en quasi-totalité à la zone Amérique latine
(Argentine).
Retraité de la norme IAS 29 en Argentine, le chiffre d’affaires consolidé du premier semestre 2023
aurait augmenté de 11,8% à taux de change constants.
Chiffre d’affaires hors taxes par pays (1)
1er semestre
1er semestre
2023
retraité IFRS 5
France 18 694 17 910
Europe (hors France) 11 301 10 636
Espagne 5 125 4 815

Belgique 2 073 1 884
Italie 1 938 1 907
Roumanie 1 176 1 058
Pologne 989 973
Amérique latine 10 748 9 244
Brésil 9 190 7 824

Argentine 1 558 1 421
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES HORS TAXES 40 743 37 790
(1) La quasi-totalité du chiffre d'affaires est comptabilisée à une date spécifique. Le montant du chiffre d’affaires comptabilisé progressivement n’est
pas significatif à l’échelle du Groupe.

Notes annexes
6.1.2 Autres revenus
1er semestre
1er semestre
2023
retraité IFRS 5
Produits financiers et commissions ¹ 700 661 6,0%
Redevances de franchise et de location-gérance 205 193 6,1%
Revenus de location 90 79 14,6%
Revenus de sous-location 10 12 (20,6)%
Revenus de l'activité de promotion immobilière ² 14 2 674,8%
Revenus divers ³ 269 221 21,4%
TOTAL AUTRES REVENUS 1 287 1 168 10,2%
(1) Comprennent le produit net des activités de banque et d’assurance du Groupe.

(2) Correspondent aux prix de vente des ensembles immobiliers qui ont été développés par le Groupe en vue de leur revente. Compte tenu des coûts
de développement, présentés en Coût des ventes, la marge de promotion s’élève à 6 millions d’euros au titre du premier semestre 2023 contre
2 millions d’euros au titre du premier semestre 2022.
(3) Les revenus divers concernent notamment les commissions sur ventes et celles reçues des fournisseurs, les revenus liés à l’activité billetterie /
voyages ainsi qu’à la publicité en magasins.
Les produits financiers et commissions enregistrés au cours du premier semestre 2023 ont amplifié
le rebond initié en 2022, bénéficiant notamment de la forte dynamique commerciale au Brésil.
De la même manière, les revenus liés aux locations ainsi qu’aux services marchands, dont l’activité
billetterie et voyages et les revenus de publicité en magasins, ont continué d’augmenter au premier
semestre 2023.
Enfin, les redevances de franchise et de location-gérance poursuivent leur progression en France.
6.2 Frais généraux et amortissements
1er semestre
1er semestre
2023
retraité IFRS 5
Frais généraux (6 356) (5 769) 10,2%
Amortissements des immobilisations et immeubles de placement (657) (616) 6,6%
Amortissements des droits d'utilisation de l'actif - immobilisations et immeubles de placement (362) (344) 5,1%
TOTAL FRAIS GÉNÉRAUX ET AMORTISSEMENTS (7 374) (6 729) 9,6%
Frais généraux
Les frais généraux se détaillent comme suit :
1er semestre
1er semestre
2023
retraité IFRS 5
Frais de personnel (3 736) (3 523) 6,0%

Énergie et électricité (463) (357) 29,8%
Honoraires (455) (364) 25,0%
Entretien et réparation (389) (355) 9,4%
Taxes (389) (357) 8,9%
Publicité (332) (307) 7,9%
Locations immobilières (hors IFRS 16) (38) (34) 10,3%
Autres frais généraux (555) (470) 17,9%
TOTAL FRAIS GÉNÉRAUX (6 356) (5 769) 10,2%
La hausse des frais généraux reflète notamment la hausse significative du coût de l’énergie et
l’inflation du prix de certaines prestations de service.

Notes annexes
Amortissements
En prenant en compte les amortissements logistiques inclus dans le coût des ventes, le total des
amortissements comptabilisés au compte de résultat s’élève à (1 152) millions d’euros au
30 juin 2023 ((1 087) millions d’euros au 30 juin 2022 retraité IFRS 5) et se décompose comme
suit :
1er semestre
1er semestre
2023
retraité IFRS 5
Immobilisations corporelles (521) (486) 7,3%

Immobilisations incorporelles (130) (125) 3,7%
Immeubles de placement (6) (5) 11,3%
Amortissements des immobilisations et immeubles de placement (657) (616) 6,6%
Amortissements des droits d'utilisation de l'actif - immobilisations et immeubles de placement (362) (344) 5,1%
Amortissements des immobilisations logistiques (32) (30) 9,5%
Amortissements des droits d'utilisation de l'actif - immobilisations logistiques (102) (97) 4,6%
TOTAL AMORTISSEMENTS (1 152) (1 087) 6,0%
6.3 Produits et charges non courants
Sont comptabilisés en produits et charges non courants certains éléments significatifs à caractère
inhabituel de par leur nature et leur fréquence tels que les dépréciations d’actifs non courants, les
résultats de cessions d’actifs non courants, des coûts de restructuration et des charges et produits
liés à des réestimations de risques d’origine ancienne, sur la base d’informations ou d’éléments dont
le Groupe a eu connaissance au cours de la période.
Le résultat non courant du premier semestre 2023 est une charge nette de (186) millions d’euros et
se décompose de la manière suivante :
1er semestre
1er semestre
2023
retraité IFRS 5
Résultat de cession d'actifs 42 62

Coûts de restructuration (257) (16)
Autres produits et charges non courants 85 (87)
Résultat non courant avant dépréciations et pertes sur actifs (130) (42)
Dépréciations et pertes sur actifs (56) (41)

dont dépréciations et pertes sur goodwill − −
dont dépréciations et pertes sur actifs corporels et incorporels et autres (56) (41)
PRODUITS ET CHARGES NON COURANTS (186) (82)
Dont :
total des produits non courants 276 133
total des charges non courantes (461) (215)
Résultat de cession d’actifs

Le résultat de cession d’actifs immobilisés est composé de plus et moins-values réalisées dans le
cadre de diverses cessions d’actifs (murs, terrains, fonds de commerce de magasins), notamment à
des franchisés en France. Il inclut par ailleurs le résultat de cession en sale & lease back de
5 magasins et 4 entrepôts au Brésil (cf. note 3.1).
Coûts de restructuration
Les coûts de restructuration comptabilisés sur le premier semestre 2023 s’inscrivent dans le cadre
du nouveau plan stratégique Carrefour 2026 (cf. note 3.2). Ce plan s'articule autour d'un projet de
transformation des sièges, destiné à sauvegarder durablement la compétitivité du Groupe et à

Notes annexes
gagner en performance, en agilité et en simplicité au service des magasins. La charge comptabilisée

en résultat non courant correspond principalement aux indemnités payées ou à payer dans le cadre
du plan de départs volontaires mis en œuvre dans les sièges en France, portant sur un maximum de
979 postes, et en second lieu, aux mesures mises en œuvre dans les magasins et les sièges en Italie,
en Espagne et au Brésil.
Autres produits et charges non courants

comprennent essentiellement des reprises de provisions pour risques fiscaux liés aux
crédits PIS-COFINS au Brésil suite à prescriptions ou jugements favorables, légèrement compensées
par des coûts liés à des fermetures de magasins au Brésil.
Dépréciations et pertes sur actifs

Les dépréciations et pertes sur actifs enregistrées au cours du premier semestre 2023 sont relatives
à des magasins en France, en Belgique et au Brésil. Elles comprennent également diverses mises au
rebut liées à l’informatique en France et en Belgique, ainsi que l’alignement de la valeur nette
comptable des titres Showroomprivé sur le cours de bourse du 30 juin 2023.
Rappel des principaux éléments comptabilisés au premier semestre 2022 retraité IFRS 5
Le résultat de cession d’actifs immobilisés était composé de plus et moins-values réalisées dans le
cadre de diverses cessions de murs et de fonds de commerce à des franchisés, notamment en France
et en Italie.
retraité IFRS 5 comprenaient essentiellement des réestimations de risques d’origine ancienne,
principalement fiscaux, ainsi que des coûts liés à l’acquisition de Grupo BIG au Brésil.
Les dépréciations et pertes sur actifs enregistrées au cours du premier semestre 2022 retraité IFRS 5
étaient relatives à des magasins, en particulier en France et en Argentine. Elles comprenaient
également diverses mises au rebut notamment liées à l’informatique en France, ainsi que
l’alignement de la valeur nette comptable des titres Showroomprivé sur le cours de bourse
du 30 juin 2022.
6.4 Variation du besoin en fonds de roulement
La variation du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) comprise dans la « variation de la trésorerie

issue des opérations d'exploitation » du tableau des flux de trésorerie se décompose comme suit :
1er semestre
1er semestre
(en millions d'euros) 2022 Variation
2023
retraité IFRS 5
Variation des stocks (114) (650) 537
Variation des créances commerciales (115) (427) 312
Variation des créances et dettes fournisseurs (1 422) (824) (599)
Variation des dettes de fidélité (2) 24 (27)
Variation du BFR marchand ("Trésorerie marchandises") (1 654) (1 877) 223
Variation des autres créances et autres dettes (272) (190) (82)
VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (1 926) (2 067) 141
Ces éléments, comme tous les autres éléments du tableau des flux de trésorerie, sont convertis au
taux moyen de la période.

Notes annexes
6.5 Activités de banque et d’assurance
6.5.1 Encours clients des sociétés financières
Au 30 juin 2023, les encours clients des sociétés financières s’élèvent à 6 328 millions d’euros (à
comparer à 5 978 millions d’euros au 31 décembre 2022) et se composent comme suit :
Encours cartes 6 110 5 583

Encours prêts 1 559 1 448
Encours crédits (liés à des achats magasins) 44 59
Autres encours ¹ 215 245
Dépréciation (1 600) (1 356)
TOTAL ENCOURS CLIENTS 6 328 5 978
Part à moins d'un an 4 358 4 111

Part à plus d'un an 1 970 1 867
(1) Les autres encours correspondent essentiellement aux prêts et crédits restructurés.
Les encours clients des sociétés financières correspondent aux créances détenues sur la clientèle
(encours des cartes de paiement, prêts personnels…).
La valeur brute des encours clients augmente d’environ 600 millions d’euros par rapport au
31 décembre 2022. Cela traduit le grand dynamisme de la production d'encours au Brésil, en partie
lié à l’acquisition de clients de Grupo BIG qui utilisent désormais des solutions de paiement de notre
banque brésilienne (Banco CSF), renforcé par l’appréciation du réal au cours de la période, et dans
une moindre mesure, le rebond initié en France, sur les canaux digitaux notamment. Les encours
bruts en Espagne demeurent relativement stables, avant effet de la cession d’encours classés en
stage 3 opérée au cours de la période.
La valeur brute des encours clients des sociétés financières au 30 juin 2023 est composée à 70%
d’encours classés en catégorie 1, 9% d’encours classés en catégorie 2 et 21% d’encours classés en
catégorie 3. Au 31 décembre 2022, les catégories 1, 2 et 3 représentaient respectivement 72%, 9%
et 19% de la valeur brute des encours clients des sociétés financières.
En conséquence, le taux de dépréciation moyen des encours clients croît d’environ 1,7% par rapport
au 31 décembre 2022. Cette hausse reflète les pertes de crédits attendues en Espagne et au Brésil.

Notes annexes
6.5.2 Refinancement des encours clients des sociétés financières
Le refinancement des encours clients des sociétés financières, de 5 469 millions d’euros au
30 juin 2023 (5 142 millions d’euros au 31 décembre 2022), est assuré par les sources de
financement suivantes :
Emprunts obligataires ¹ 918 824

Dettes représentées par un titre (Neu CP et Neu MTN) ² 1 707 1 553
Emprunts bancaires ³ 572 572
Comptes sur livret clients 248 279
Titrisation ⁴ 291 297
Autres dettes de refinancement auprès des établissements financiers 1 683 1 577
Autres 50 41
TOTAL REFINANCEMENT DES ENCOURS CLIENTS 5 469 5 142
Part à moins d'un an 3 791 3 592

Part à plus d'un an 1 678 1 550
(1) Carrefour Banque a émis en mai 2023 un nouvel emprunt obligataire de 500 millions d’euros à taux fixe swappé à Euribor 3 mois (4 ans –
échéance mai 2027, coupon Euribor 3 mois + 95 points de base) et a procédé en juin 2023 au remboursement par anticipation de l’emprunt
obligataire de 400 millions d’euros émis en septembre 2019 à taux variable (4 ans – échéance septembre 2023, coupon Euribor 3 mois + 65 points
de base).
(2) Les dettes représentées par un titre sont principalement composées des Negotiable EUropean Commercial Paper (Neu CP) et Negotiable EUropean
Medium Term Notes (Neu MTN) émis par Carrefour Banque.
(3) Ce poste inclut principalement l’opération de refinancement à hauteur de 324 millions d’euros auprès de la banque centrale européenne (échéance
mars 2024) ainsi que les tirages de lignes de crédit réalisés.
(4) Ce poste est relatif à l’opération de titrisation de crédit renouvelable « Master Credit Cards Pass » lancée par Carrefour Banque en novembre 2013,
compartimentée et rechargeable, portant sur un encours initial titrisé de 560 millions d’euros et ayant permis de lever 400 millions d’euros. Ce
véhicule a été conservé au 30 juin 2023 avec un solde de 291 millions d’euros.

Notes annexes
NOTE 7 : IMMOBILISATIONS INCORPORELLES, CORPORELLES ET IMMEUBLES DE

PLACEMENT
7.1 Goodwill et autres immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles du Groupe se composent principalement de goodwill, présentés sur
une ligne distincte de l’état de la situation financière.
31/12/2022
retraité IFRS 3
Goodwill 8 720 8 644
Autres immobilisations incorporelles 1 523 1 499
TOTAL IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 10 243 10 143
La valeur des goodwill constatés par le Groupe fait l’objet d’un suivi au niveau des secteurs
opérationnels constitués par les pays dans lesquels le Groupe exerce ses activités au travers de
magasins intégrés.
La valeur nette comptable des goodwill se décompose comme suit :
31/12/2022
retraité IFRS 3
France 5 187 5 184
Brésil 1 143 1 080
Espagne 1 031 1 031
Belgique 950 950
Pologne 237 225
Roumanie 99 99
Italie 69 69
Argentine 3 5
Fonctions globales 1 1
TOTAL 8 720 8 644
La hausse de 76 millions d’euros des goodwill sur le premier semestre 2023 reflète essentiellement
un écart de conversion favorable de 63 millions d’euros suite à l’appréciation du réal brésilien par
rapport au 31 décembre 2022.
Tests de perte de valeur au 30 juin 2023
Conformément à la norme IAS 36 – Dépréciation d’actifs, les goodwill ne sont pas amortis et font
l’objet d’un test de dépréciation dès l’apparition d’indices de pertes de valeur et au minimum une fois
par an. A chaque arrêté intermédiaire, conformément à la norme, le Groupe identifie les potentiels
indices de pertes de valeur et réalise des tests supplémentaires en cas d’identification de tels indices.
Les indicateurs retenus par le Groupe sont notamment :
 Un indice de perte de valeur interne : dégradation significative du ratio [Résultat opérationnel
courant avant amortissements / ventes nettes hors essence] entre le budget et le dernier
atterrissage.
 Des indices de perte de valeur externes : hausse significative du taux d’actualisation et/ou
dégradation importante de la prévision de croissance du PIB établie par le FMI.
Les tests menés par le Groupe au 30 juin 2023 n’ont donné lieu à la constatation d’aucune perte de
valeur de goodwill.

Notes annexes
7.2 Immobilisations corporelles
30/06/2023
(en millions d'euros) Valeur brute Amortissements Dépréciations Valeur nette
Terrains 3 472 − (66) 3 405

Constructions 11 820 (6 062) (175) 5 583
Matériels, agencements et installations 14 830 (11 705) (292) 2 833
Autres immobilisations 999 (783) (3) 213
Immobilisations en cours 569 − − 569
TOTAL IMMOBILISATIONS CORPORELLES 31 689 (18 550) (536) 12 603
31/12/2022
(en millions d'euros) Valeur brute Amortissements Dépréciations Valeur nette
Terrains 3 405 − (68) 3 336

Constructions 11 675 (5 894) (175) 5 606
Matériels, agencements et installations 14 798 (11 771) (299) 2 728
Autres immobilisations 707 (455) (3) 249
Immobilisations en cours 692 − − 692
TOTAL IMMOBILISATIONS CORPORELLES 31 277 (18 120) (546) 12 612
7.3 Immeubles de placement
Immeubles de placement (valeur brute) 540 502

Amortissements et dépréciations (248) (223)
TOTAL IMMEUBLES DE PLACEMENT 292 279
Les immeubles de placement détenus par le Groupe sont principalement constitués de galeries
commerciales construites à proximité des magasins.
La légère hausse de la valeur nette des immeubles de placement par rapport au 31 décembre 2022
reflète essentiellement l’effet de l’hyperinflation en Argentine en application de la norme IAS 29,
partiellement compensé par la dépréciation du peso argentin en date de clôture.

Notes annexes
NOTE 8 : CONTRATS DE LOCATION
La variation des droits d’utilisation de l’actif et des engagements locatifs par rapport au
31 décembre 2022 reflète l’intégration de ceux comptabilisés suite à l’opération de sale & lease back
de 5 magasins et 4 entrepôts au Brésil (cf. note 3.1), compensés par les amortissements et les
paiements de loyers de la période.
8.1 Droits d’utilisation de l’actif
30/06/2023 31/12/2022
(en millions d'euros) Valeur Amortis- Dépré- Valeur Valeur Amortis- Dépré- Valeur
brute sements ciations nette brute sements ciations nette
Terrains & constructions 7 564 (3 427) (53) 4 083 7 154 (3 036) (49) 4 068
Équipements 143 (36) − 107 143 (22) − 121
TOTAL DROITS D'UTILISATION DE
7 707 (3 464) (53) 4 190 7 297 (3 058) (49) 4 190
L'ACTIF
8.2 Engagements locatifs
Engagements locatifs par maturité
À moins d'un an 936 955

Entre 1 et 2 ans 780 794
Entre 2 et 5 ans 1 347 1 432
Au-delà de 5 ans 1 499 1 349
TOTAL ENGAGEMENTS LOCATIFS 4 562 4 530

Notes annexes
NOTE 9 : TITRES MIS EN ÉQUIVALENCE
9.1 Variation des titres mis en équivalence
La variation de ce poste se présente comme suit :
Au 31 décembre 2022 1 197
Acquisitions et augmentations de capital (nettes des réductions) 2

Cessions -
Dividendes (63)
Quote-part de résultat net 24
Écarts de conversion et autres mouvements (9)
Au 30 juin 2023 1 151
9.2 Information sur les entreprises associées
Les deux principales valeurs des titres mis en équivalence au 30 juin 2023 concernent Carmila pour
709 millions d’euros (754 millions d’euros au 31 décembre 2022) et Provencia pour 139 millions d’euros
(134 millions d’euros au 31 décembre 2022). Elles représentent 74% de la valeur totale des mises en
équivalence à fin juin 2023.
Principales opérations du premier semestre 2023

Carmila (France)
Suite à des rachats d’actions effectués par Carmila au cours du semestre, la quote-part de détention de
Carrefour dans la société a augmenté, passant de 36,02% à 36,37% au 30 juin 2023.
Pour rappel, Carmila est comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence, la gouvernance
établie avec les co-investisseurs conférant à Carrefour une influence notable sur Carmila (cf. note 9.2
des comptes consolidés au 31 décembre 2022).
Showroomprivé (France)
Une dépréciation complémentaire de (3) millions d’euros des titres de Showroomprivé a été enregistrée
en contrepartie du résultat non courant de la période afin d’aligner leur valeur sur le cours de bourse de
la société au 30 juin 2023.

Notes annexes
NOTE 10 : IMPÔTS
La charge d’impôt sur les résultats s’élève à (153) millions d’euros au premier semestre 2023, soit
un taux effectif d’impôt de 58% (contre (193) millions d’euros au premier semestre 2022
retraité IFRS 5 correspondant à un taux effectif d’impôt de 37%).
Les taux effectifs d’impôts des premiers semestres 2023 et 2022 retraité IFRS 5 ont surtout été
impactés par l’absence de reconnaissance d’impôts différés actifs chez Grupo BIG au Brésil, en Italie
et en Belgique en 2023, et en Italie en 2022, ainsi que dans une moindre mesure par la
comptabilisation de la CVAE en France.
Hormis ces éléments, le taux effectif d’impôt du premier semestre 2023 reflète la répartition
géographique des résultats avant impôts, en l’absence d’autre élément significatif distordant la
preuve d’impôt.
Par ailleurs, le caractère probable de la recouvrabilité des impôts différés actifs reconnus dans le
bilan consolidé au 31 décembre 2022 a été confirmé au 30 juin 2023 en se basant notamment sur
la comparaison de la performance pour les différents pays entre le budget et le dernier atterrissage.

Notes annexes
NOTE 11 : PROVISIONS ET PASSIFS ÉVENTUELS
11.1 Variations des provisions

Écarts de
Reprises conversion,
31/12/2022 Reprises sans
(en millions d'euros) Dotations avec Actualisation variations de 30/06/2023
retraité IFRS 3 ⁴ utilisation ⁵
utilisation périmètre et
autres ⁶
Engagements vis-à-vis du
537 28 (31) (12) 5 (9) 517
personnel
Litiges 2 773 214 (124) (83) − 120 2 900
Litiges fiscaux 1 773 63 (67) (4) − 93 1 856
Litiges sociaux 599 61 (32) (56) − 22 594
Litiges légaux 401 90 (25) (22) − 6 450
Réorganisations ¹ 138 212 (2) (54) − 0 294

Provisions liées aux activités
280 15 (5) (25) − 3 269
de banque et d'assurance ²
Autres ³ 251 9 (7) (11) − 7 249
TOTAL PROVISIONS 3 979 478 (170) (184) 5 121 4 228
(1) Cf. note 11.5.

(2) Les provisions liées aux activités de banque et d'assurance comprennent notamment les provisions pour risque de crédit sur engagements de
prêts (hors-bilan) comptabilisées en application d’IFRS 9, ainsi que les provisions visant à couvrir les risques techniques de l’activité d’assurance.
Les provisions relatives au coût estimé du sinistre engendré par l’incendie survenu en mars 2022 dans l’entrepôt logistique du district de Yang Mei
à Taïwan ont été reprises avec utilisation à hauteur de (24) millions d’euros suite au versement par les compagnies d’assurance du Groupe du
solde de l’indemnité (cf. note 3.1).
(3) Les autres provisions comprennent notamment des provisions pour coûts de remise en état / démantèlement à échéance des baux immobiliers,
des engagements vis-à-vis du personnel de magasins passés en location-gérance et des provisions pour contrats onéreux.
(4) Les provisions pour risques fiscaux et sociaux ont été retraitées de manière rétrospective dans le bilan d’ouverture de Grupo BIG en contrepartie
du goodwill en conformité avec la norme IFRS 3 (cf. note 3.1).
(5) Les reprises sans utilisation correspondent principalement à des risques fiscaux au Brésil suite à prescriptions ou jugements favorables.
(6) Les écarts de conversion s’élèvent à 134 millions d’euros et correspondent quasi intégralement à l’appréciation du réal brésilien sur la période.
Les autres flux correspondent principalement au reclassement de la provision engagements vis-à-vis du personnel vers les autres provisions pour
(9) millions d’euros suite au passage de magasins intégrés en location-gérance en France au cours du premier semestre 2023.
Les sociétés du Groupe sont engagées dans un certain nombre de procédures précontentieuses ou
contentieuses dans le cours normal de leurs activités. Par ailleurs, celles-ci ont fait ou font l’objet de
contrôles par les autorités fiscales dont certains peuvent donner lieu à redressement.
Le Groupe fait aussi l'objet de contrôles réguliers à l'initiative des différentes autorités administratives
en charge du droit de la concurrence, du droit de la consommation ou de toute autre activité
réglementée. A l'instar de toute entreprise, des litiges peuvent également apparaître entre le Groupe
et ses co-contractants, notamment ses franchisés, prestataires ou fournisseurs.
Dans chaque cas, le risque est évalué par la Direction du Groupe et ses conseils.
11.2 Passifs éventuels
Le Groupe n’a connaissance d’aucun passif éventuel risquant d’affecter significativement et avec une
probabilité sérieuse, les résultats, la situation financière, le patrimoine ou l’activité du Groupe.
Les passifs éventuels mentionnés dans la note 11.3 des comptes consolidés au 31 décembre 2022
n’ont pas connu d’évolution significative au cours du premier semestre 2023.

Notes annexes
11.3 Engagements vis-à-vis du personnel (avantages postérieurs à l’emploi)
L’obligation du Groupe au titre des avantages postérieurs à l’emploi (régimes à prestations définies)
est déterminée en tenant compte d’hypothèses actuarielles telles que l’augmentation des salaires,
l’âge de départ, la mortalité, la rotation du personnel et le taux d’actualisation.
Le taux d’actualisation retenu pour la France, la Belgique et l’Italie s’élève à 3,70% au 30 juin 2023
(3,80% au 31 décembre 2022). Ces taux sont fondés sur un indice qui regroupe la performance
d’obligations corporate notées AA dont les maturités correspondent aux flux attendus des régimes.
Total
(en millions d'euros) France Belgique Italie Autres pays
Groupe
Provision au 31 décembre 2022 313 154 59 10 537
Coûts des services 15 7 − 0 22
Impact des liquidations et modifications de régime ¹ (31) − 0 − (31)
Charges d'intérêts (effet de l'actualisation) 7 7 1 − 14
Produits d'intérêts sur les actifs de couverture (0) (4) − − (4)
Autres éléments 3 0 − − 3
Impact au compte de résultat (6) 10 1 0 5
Prestations payées directement par l'employeur (9) (6) (4) − (18)
Effet périmètre ² (9) − − − (9)

Écarts actuariels 2 2 1 0 5
Autres − (3) − 0 (3)
Provision au 30 juin 2023 291 158 57 11 517
(1) Cette ligne inclut (17) millions d’euros correspondant à la modification des avantages accordés aux bénéficiaires, suite à la promulgation le
15 avril 2023 de la loi n°2023-270 de financement rectificative de la sécurité sociale. Cette loi prévoit notamment le recul progressif de l’âge
légal de départ à la retraite à compter du 1 er septembre 2023 pour atteindre 64 ans en 2030. Cette ligne comprend également l’impact des
réductions de régime (« curtailment ») reconnu suite à la réévaluation des engagements découlant du plan de réorganisation mis en œuvre en
France (cf. note 3.2) et comptabilisée en produit non courant.
(2) L’effet périmètre de (9) millions d’euros correspond au reclassement de la provision engagements vis-à-vis du personnel vers les autres provisions
(cf. note 11.1) suite au passage de magasins intégrés en location-gérance en France au cours du premier semestre 2023.
La charge nette du premier semestre 2023 a été comptabilisée en frais de personnel à hauteur de
(8) millions d’euros, en résultat non courant pour 13 millions d’euros et en résultat financier à
hauteur de (11) millions d’euros.
Les résultats des tests de sensibilité montrent que :

 une hausse de 25 points de base du taux d’actualisation aurait eu une incidence de l’ordre
de (11) millions d’euros sur le montant de la valeur actuelle de l’engagement au titre des
régimes en France, en Belgique et en Italie ;
 une hausse de 25 points de base du taux d’inflation des salaires aurait eu une incidence de
l’ordre de 12 millions d’euros sur le montant de la valeur actuelle de l’engagement au titre
des régimes en France, en Belgique et en Italie.

Notes annexes
11.4 Plan d’attribution gratuite d’actions

Concernant le plan 2020 d’attribution gratuite d’actions arrivé à échéance le 27 février 2023, la
performance atteinte par le groupe Carrefour s’est élevée à 100%. Ainsi, 2 046 409 actions ont été
livrées en 2023 aux bénéficiaires dans les conditions du règlement y afférent.
Par ailleurs, 6 400 actions ont également été livrées à des héritiers de salariés au titre des plans de
performance en cours 2021 et 2022.
Enfin, le 14 février 2023, le Conseil d’Administration de Carrefour SA a décidé de procéder, sur
proposition du Comité des rémunérations et sur le fondement de la 29ème résolution de l’Assemblée
Générale des actionnaires du 21 mai 2021, à l’attribution gratuite d’actions existantes ou à émettre.
Ce plan porte sur un nombre maximal de 2 833 260 actions (soit 0,38% du capital social en date du
14 février 2023), dont l’acquisition est soumise à une condition de présence et à plusieurs conditions
de performance.
L’acquisition définitive de ces actions ne pourra avoir lieu qu’au terme d’une période d’acquisition de
3 ans (à compter de la date du Conseil d’Administration ayant décidé la mise en place du plan). Le
nombre d’actions définitivement acquises dépendra de la réalisation de quatre conditions de
performance :
 Deux conditions liées à la performance économique (la progression du résultat opérationnel
courant pour 25%, et la croissance du « Free Cash Flow Net » pour 25%) ;
 Une condition liée à un critère de performance externe (TSR) comparant la performance
boursière de la société Carrefour SA par rapport à un panel de sociétés dans le secteur de la
distribution (pour 25%) et ;
 Une condition liée à la Responsabilité Sociale de l’Entreprise (pour 25%).
Les principales caractéristiques du plan 2023 d’attribution gratuite d’actions sont présentées dans le
tableau ci-après.
Plan 2023 Performance
Date d'Assemblée Générale 21 mai 2021

Date d'attribution ¹ 14 février 2023
Date d'acquisition ² 14 février 2026
Nombre total d'actions approuvées à la date d'attribution 2 833 260
Nombre de bénéficiaires à la date d'attribution 681
Juste valeur d’une action (en euros) ³ 13,23
(1) Date de décision de l’attribution par le Conseil d’Administration.

(2) L’acquisition des actions attribuées est soumise à la fois à une condition de présence et à des conditions de performance.
(3) La juste valeur d’une action est déterminée par rapport à un cours de référence ajusté des dividendes attendus pendant la
période d’acquisition des droits.
11.5 Réorganisations
Les provisions dotées sur la période au titre des réorganisations, pour un montant de
212 millions d’euros (impactant les charges non courantes), sont essentiellement constituées des
coûts liés aux indemnités payées ou à payer dans le cadre du plan de départs volontaires mis en
œuvre dans les sièges en France, portant sur un maximum de 979 personnes (cf. note 3.2).
Le montant de la provision comptabilisée dans les comptes consolidés au 30 juin 2023 a été
déterminé en tenant compte de diverses hypothèses et constitue la meilleure estimation des coûts
que le Groupe s’attend à supporter au titre du plan de réorganisation en cours de mise en œuvre.
Les coûts provisionnés correspondent notamment aux indemnités de licenciement, aux coûts des
préavis non effectués et aux coûts de formation et autres mesures d’accompagnement proposées
aux personnes devant partir dans le cadre de ce plan.
Pour mémoire, les provisions au titre des réorganisations, pour un montant de 138 millions d’euros
au 31 décembre 2022, étaient essentiellement constituées des coûts liés aux plans de rationalisation
des structures, principalement en France et en Italie (cf. note 2.2 des comptes consolidés au
31 décembre 2021). Au cours du premier semestre 2023, ces provisions ont été partiellement
reprises du fait de leur utilisation (cf. note 11.1).

Notes annexes
NOTE 12 : CAPITAUX PROPRES, AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL ET RÉSULTAT

PAR ACTION
12.1 Capital social et actions propres
Au 30 juin 2023, le capital social était composé de 746 871 196 actions ordinaires d’une valeur
nominale de 2,5 euros. Toutes les actions émises ont été libérées entièrement.
Par ailleurs, au 30 juin 2023, le Groupe contrôle 28 510 134 de ses propres actions.
Nombre Dont
(en milliers d'actions)
d'actions autodétenues
Émises au 1er janvier 2023 742 157 11 545

Émission contre de la trésorerie ¹ 4 714 −
Émission / (utilisation) dans le cadre de plans d'attribution gratuite d'actions ² − (2 053)
Programme de rachat d'actions ³ − 19 018
Annulation d'actions − −
Émises au 30 juin 2023 746 871 28 510
(1) Cf. note 3.6.

(2) Cf. note 11.4.
(3) Cf. note 3.5.

Notes annexes
12.2 Autres éléments du résultat global
Part du Groupe (en millions d'euros) 1er semestre 2023 1er semestre 2022
Brut Impôt Net Brut Impôt Net
Part efficace de la couverture de flux de trésorerie ¹ (72) 18 (54) 60 (2) 58
(35) (0) (35) (10) 3 (7)
éléments du résultat global ²
Variation de change sur les prêts intragroupe qualifiés d’investissements
28 (7) 21 25 (7) 19
nets à l’étranger, après couverture ³
Variation des écarts de conversion ⁴ 135 − 135 252 − 252

55 11 66 327 (6) 321
résultat
Réévaluation du passif net au titre des régimes à prestations définies ⁵ (5) 1 (4) 164 (37) 127
Autres éléments du résultat global non recyclables ultérieurement

(5) 1 (4) 164 (37) 127
en résultat
TOTAL - PART DU GROUPE 50 12 62 491 (43) 448
Participations ne donnant pas le contrôle (en millions d'euros) 1er semestre 2023 1er semestre 2022
Brut Impôt Net Brut Impôt Net
Part efficace de la couverture de flux de trésorerie (2) 0 (2) 7 (2) 5
(1) (0) (1) (11) 3 (8)
éléments du résultat global
Variation des écarts de conversion ⁴ 82 − 82 209 − 209

80 0 80 205 1 206
résultat
Réévaluation du passif net au titre des régimes à prestations définies ⁵ (0) 0 (0) 1 (0) 1
Autres éléments du résultat global non recyclables ultérieurement

(0) 0 (0) 1 (0) 1
en résultat
TOTAL - PART ATTRIBUABLE AUX PARTICIPATIONS NE DONNANT

80 0 80 206 0 207
PAS LE CONTRÔLE
(1) Le Swap de change, mis en place par le Groupe en 2022 et qualifié d’instrument de couverture de flux de trésorerie afin de couvrir le risque
d’évolution défavorable du dollar taïwanais à hauteur du montant de la part Groupe de la valorisation de Carrefour Taïwan, a été soldé au moment
de la cession de cette dernière pour un montant de (46) millions d’euros net d’impôt (cf. note 3.1).
(2) Au 30 juin 2023, la variation de juste valeur des titres de la société Flink s’élève à (35) millions d’euros (cf. note 2.1 des comptes consolidés au
31 décembre 2022).
(3) Au cours du premier semestre 2023 et de l’exercice 2022, Carrefour Finance a octroyé des prêts RCF (Revolving Credit Facilities) intragroupe à
la filiale brésilienne Atacadão à hauteur de 2,3 milliards de réals et 5,9 milliards de réals respectivement. Ces prêts ont été qualifiés en Net
Investment et les instruments dérivés pris pour couvrir une partie de ces prêts ont été qualifiés en Net Investment Hedge (cf. note 3.3).
(4) Au 30 juin 2023, les écarts de conversion reflètent essentiellement la légère appréciation du réal brésilien par rapport au 31 décembre 2022,
partiellement compensée par le reversement des écarts de conversion créditeurs comptabilisés par Carrefour Taïwan pour un montant de
(52) millions d’euros.
Au 30 juin 2022, les écarts de conversion reflétaient l’appréciation significative du réal brésilien par rapport au 31 décembre 2021.
(5) La réévaluation du passif net au titre des régimes à prestations définies comptabilisée sur le premier semestre 2023 reflète la légère baisse des
taux d’actualisation de la zone Euro de 3,80% fin décembre 2022 à 3,70% fin juin 2023. Sur le premier semestre 2022, ces taux avaient fortement
augmenté, passant de 0,80% fin décembre 2021 à 3,20% fin juin 2022.

Notes annexes
12.3 Résultat par action (part du Groupe)
1er semestre
1er semestre
Résultat net par action avant dilution 2022
2023
retraité IFRS 5
Résultat net des activités poursuivies 118 239
Résultat net des activités abandonnées 749 16
Résultat net total (en millions d’euros) 867 255
Nombre d'actions moyen pondéré ¹ 725 605 959 752 242 509
Résultat net des activités poursuivies par action (en euros) 0,16 0,32
Résultat net des activités abandonnées par action (en euros) 1,03 0,02
Résultat net total par action (en euros) 1,19 0,34
(1) En application de la norme IAS 33, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation pris en compte dans le calcul du résultat par action au
30 juin 2023 a été ajusté afin de prendre en compte les rachats d’actions intervenus au cours de la période (cf. note 3.5).
1er semestre
1er semestre
Résultat net par action après dilution 2022
2023
retraité IFRS 5
Résultat net des activités poursuivies 118 239
Résultat net des activités abandonnées 749 16
Résultat net total (en millions d’euros) 867 255
Nombre d'actions moyen pondéré, avant dilution 725 605 959 752 242 509
Actions dilutives 4 400 952 4 129 274
Plans d'actions gratuites 4 400 952 4 129 274
Nombre d'actions retraité, après dilution éventuelle 730 006 911 756 371 783
Résultat net des activités poursuivies par action (en euros) 0,16 0,32
Résultat net des activités abandonnées par action (en euros) 1,03 0,02
Résultat net total par action (en euros) 1,19 0,34

Notes annexes
NOTE 13 : ACTIFS, PASSIFS ET RÉSULTAT FINANCIERS
13.1 Instruments financiers par catégorie
Au 30/06/2023 Ventilation par catégorie d'instruments

Instruments Instruments
Valeur Juste
Juste dérivés - non dérivés -
comptable valeur Coût Juste
(en millions d'euros) valeur par documentés documentés
par amorti valeur
résultat en en
OCI
couverture couverture
Titres de participation 147 14 134 − − − 147
Autres immobilisations financières long
1 014 77 164 773 − − 1 014
terme
Autres actifs financiers non courants 1 161 91 298 773 − − 1 161
Total encours clients des sociétés
6 328 − − 6 328 − − 6 328
financières
Créances commerciales 3 349 − − 3 349 − − 3 349
Autres actifs financiers courants 631 1 168 320 16 126 631
Autres actifs courants ¹ 720 − − 720 − − 720
Trésorerie et équivalents de trésorerie 3 859 3 859 − − − − 3 859
ACTIFS 16 048 3 950 466 11 490 16 126 16 048
Total dettes financières 9 483 − − 9 336 14 133 9 202
Total engagements locatifs 4 562 − − 4 562 − − 4 562
Total refinancement des encours clients 5 469 − − 5 407 19 42 5 469
Fournisseurs et autres créditeurs 12 831 − − 12 831 − − 12 831
Autres passifs courants ² 2 558 − − 2 558 − − 2 558
PASSIFS 34 902 − − 34 694 33 175 34 621
Ventilation par catégorie d'instruments

Au 31/12/2022 retraité IFRS 3
Valeur Instruments Instruments
Juste
comptable Juste dérivés - non dérivés -
valeur Coût Juste
(en millions d'euros) valeur par documentés documentés
par amorti valeur
résultat en en
OCI
couverture couverture
Titres de participation 178 12 166 − − − 178
Autres immobilisations financières long
1 073 90 152 831 − − 1 073
terme
Autres actifs financiers non courants 1 251 102 318 831 − − 1 251
Total encours clients des sociétés
5 978 − − 5 978 − − 5 978
financières
Créances commerciales 3 330 − − 3 330 − − 3 330
Autres actifs financiers courants 771 1 149 296 18 307 771
Autres actifs courants ¹ 606 − − 606 − − 606
Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 216 5 216 − − − − 5 216
ACTIFS 17 153 5 319 467 11 041 18 307 17 153
Total dettes financières 9 558 − − 9 410 18 130 9 212
Total engagements locatifs 4 530 − − 4 530 − − 4 530
Total refinancement des encours clients 5 142 − − 5 089 16 37 5 142
Fournisseurs et autres créditeurs 14 393 − − 14 393 − − 14 393
Autres passifs courants ² 2 813 − − 2 813 − − 2 813
PASSIFS 36 435 − − 36 235 34 167 36 089
(1) Hors charges constatées d'avance.

(2) Hors produits constatés d'avance.

Notes annexes
Ventilation des actifs et passifs évalués à la juste valeur
Ventilation selon la hiérarchie des justes valeurs prévue par la norme IFRS 13 – Évaluation à la juste
valeur (cf. note 1.5) :
30/06/2023 (en millions d'euros) Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total

Titres de participation − 14 134 147
Autres immobilisations financières long terme 239 − 2 241
Autres actifs financiers courants - Juste Valeur par autres éléments
168 − − 168
du résultat global
Autres actifs financiers courants - Juste Valeur par résultat 1 − − 1
Autres actifs financiers courants - dérivés − 142 − 142
Trésorerie et équivalents de trésorerie 3 859 − − 3 859
Refinancement des encours clients - Dérivés passifs − (61) − (61)
Dettes financières - Dérivés passifs − (147) − (147)
31/12/2022 (en millions d'euros) Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total

Titres de participation − 12 166 178
Autres immobilisations financières long terme 243 − − 243
Autres actifs financiers courants - Juste Valeur par autres éléments
149 − − 149
du résultat global
Autres actifs financiers courants - Juste Valeur par résultat 1 − − 1
Autres actifs financiers courants - dérivés − 325 − 325
Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 216 − − 5 216
Refinancement des encours clients - Dérivés passifs − (53) − (53)
Dettes financières - Dérivés passifs − (148) − (148)
13.2 Dette financière nette
13.2.1 Composition de la dette nette
La dette nette du Groupe s’établit à 5 040 millions d’euros à fin juin 2023, et s’analyse comme suit :
31/12/2022
retraité IFRS 3
Emprunts obligataires 7 341 7 697

Autres emprunts et dettes financières 1 164 1 223
Billets de Trésorerie 831 490
Total des dettes financières hors dérivés passifs 9 336 9 410
Dérivés passifs 147 148
TOTAL DES DETTES 9 483 9 558
dont dettes à plus d'un an 6 479 6 912
dont dettes à moins d'un an 3 004 2 646
Autres actifs financiers courants ¹ 584 728

Trésorerie et équivalents de trésorerie 3 859 5 216
TOTAL DES PLACEMENTS 4 443 5 944
DETTE NETTE 5 040 3 614
Dette nette des activités abandonnées − (236)
DETTE NETTE INCLUANT LES ACTIVITÉS ABANDONNÉES 5 040 3 378
(1) Ce poste n’inclut pas les créances de sous-location financière – part à moins d’un an (cf. note 13.2.5).
La variation de la dette nette entre le 31 décembre et le 30 juin s’explique par la saisonnalité de

l’activité, la dette nette de fin d’année étant structurellement plus faible du fait du volume d’affaires
important enregistré au mois de décembre.

Notes annexes
13.2.2 Détail des emprunts obligataires
Valeur
Variation du nominal comptable
de la dette
Rembour- Effet de
Échéance 31/12/2022 Émissions 30/06/2023 30/06/2023
sements change
Émissions Publiques réalisées par Carrefour SA 7 288 500 (963) (15) 6 810 6 774
Emprunt Obligataire convertible non dilutif,
2023 469 − (463) (6) − −
500 millions USD, 6 ans, 0%
Emprunt Obligataire Euro MTN, EUR, 8 ans, 0,750% 2024 750 − − − 750 749
Emprunt Obligataire Euro MTN, EUR, 10 ans, 1,25% 2025 750 − − − 750 749
Emprunt Obligataire convertible non dilutif,

2024 469 − − (9) 460 447
500 millions USD, 6 ans, 0%
Emprunt Obligataire Euro MTN, EUR, 5 ans, 0,88% 2023 500 − (500) − − −
Emprunt Obligataire Euro MTN, EUR, 7,5 ans, 1,75% 2026 500 − − − 500 498
Emprunt Obligataire EUR MTN, EUR, 8 ans, 1,00% 2027 500 − − − 500 498
Emprunt Obligataire EUR MTN, EUR, 7,5 ans, 2,625% 2027 1 000 − − − 1 000 995
Emprunt Obligataire EUR MTN, EUR, 4,6 ans, 1,88% 2026 750 − − − 750 748
Emprunt Obligataire EUR MTN, EUR, 6 ans, 4,125% 2028 850 − − − 850 848
Emprunt Obligataire EUR MTN, EUR, 7,6 ans, 2,38% 2029 750 − − − 750 744
Emprunt Obligataire EUR MTN, EUR, 7,5 ans, 3,75% 2030 − 500 − − 500 497
Émissions réalisées par Atacadão SA 458 175 (95) 28 566 566
Debenture 500 millions BRL, 5 ans, 105,75% CDI 2023 90 − (95) 5 − −

Debenture 350 millions BRL, 5 ans,
2024 63 − − 4 67 67
100% CDI+0,55%
Debenture 200 millions BRL, 7 ans,
2026 36 − − 2 38 38
100% CDI+0,65%
Debenture ("CRA") 467 millions BRL, 4 ans,
2026 84 − − 5 89 89
100% CDI+0,55%
2027 34 − − 2 36 36
100% CDI+0,60%
2027 152 − − 9 160 160
100% CDI+0,79%
2026 − 62 − 1 63 63
100% CDI+0,95%
2027 − 88 − 1 89 89
11,87%
2028 − 25 − 0 25 25
100% CDI+1,00%
DÉTAIL DES EMPRUNTS OBLIGATAIRES 7 746 675 (1 058) 14 7 377 7 341
coupon de 3,75%.
Le 12 juin 2023, Carrefour SA a procédé au remboursement d’un emprunt obligataire d’un montant
de 500 millions d’euros, d’une maturité de 5 ans et d’un coupon de 0,88%.
Le 14 juin 2023, Carrefour SA a procédé au remboursement d’un emprunt obligataire convertible non
de 0%.
Le Groupe bénéficie d’un bilan et d’une liquidité solide à fin juin 2023. La maturité moyenne du socle
obligataire s’établit à 3,8 ans à fin juin 2023 à comparer à 3,6 ans à fin décembre 2022 et à 3,8 ans
à fin juin 2022.
pour un montant de 500 millions de réals, d’une maturité de 5 ans et d’un coupon à 105,75% du CDI
(« Certificado de Depósito Interbancário »).

Notes annexes
de 3 ans ;
 Une deuxième série de 468 millions de réals, d’un coupon avant couverture de 11,87%,
s’élevant à 111,20% du CDI après couverture, et d’une maturité de 4 ans ;
de 5 ans.
13.2.3 Détail des autres emprunts et dettes financières
Emprunts Amérique latine 885 1 025

Autres emprunts bancaires souscrits 100 72
Intérêts courus non échus ¹ 96 57
Autres passifs financiers 83 69
TOTAL AUTRES EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES 1 164 1 223
(1) Les intérêts courus portent sur la totalité de la dette financière, y compris les emprunts obligataires.
Les « emprunts Amérique latine » incluent notamment les financements en USD et EUR, swappés
en BRL mis en place par la filiale brésilienne Atacadão :
 en septembre 2021, pour un montant de 1 937 millions de réals (environ 368 millions d’euros
au cours de clôture du 30 juin 2023) ;
 en janvier 2023, pour un montant de 2 293 millions de réals (environ 436 millions d’euros
au cours de clôture du 30 juin 2023) ;
 en avril 2023, pour un montant de 744 millions de réals (environ 141 millions d’euros au
cours de clôture du 30 juin 2023).
Les financements EUR et USD réalisés à l'origine à taux fixe, ont été convertis en BRL et indexés sur
le Certificado de Depósito Interbancário (CDI) à l'émission, à travers des Cross-Currency swaps sur
la durée de vie des emprunts. Ces instruments sont documentés et enregistrés en comptabilité de
couverture (Fair Value Hedge).
13.2.4 Trésorerie et équivalents de trésorerie
Trésorerie 1 169 1 420
Équivalents de trésorerie 2 690 3 796
TOTAL TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE 3 859 5 216
Dans le cadre de son activité internationale, Carrefour n’a pas de restrictions importantes sur sa
capacité à accéder ou utiliser ses actifs et régler ses passifs autres que celles résultant du cadre
réglementaire dans lequel ses filiales opèrent. Les autorités de supervision locales peuvent imposer
aux filiales bancaires de garder un certain niveau de capital et de liquidité, de limiter leur exposition
à d’autres parties du Groupe et de se conformer à certains ratios.
Au 30 juin 2023, tout comme au 31 décembre 2022, il n'y a pas de liquidités soumises à restriction.

Notes annexes
13.2.5 Autres actifs financiers courants
31/12/2022
retraité IFRS 3
Dérivés ¹ 142 325

Créances financières ² 232 188
Autres actifs financiers courants - Juste Valeur par autres éléments du résultat global 168 149
Autres actifs financiers courants - Juste Valeur par résultat 1 1
Créances de sous-location financière - part à moins d'un an 46 43
Dépôts à plus de 3 mois 39 64
Autres 3 1
TOTAL AUTRES ACTIFS FINANCIERS COURANTS 631 771
(1) La baisse de (183) millions d’euros par rapport au 31 décembre 2022 est principalement liée au débouclage du swap de change EUR/TWD - dont la
mark to market s’élevait à 64 millions d’euros fin 2022 - suite à la cession de Carrefour Taïwan le 30 juin 2023, ainsi qu’au débouclage du swap de
change couvrant l’emprunt obligataire convertible non dilutif en actions – dont la mark to market s’élevait à 69 millions d’euros fin 2022 – suite à
son remboursement en juin 2023 (cf. note 13.2.2).
(2) Ce montant correspond aux créances financières relatives aux 20% dans Carrefour Chine et à la réduction du prix de Grupo BIG au Brésil
(cf. note 3.1).
13.3 Analyse des dettes financières (hors dérivés passifs)

13.3.1 Détail par nature de taux
30/06/2023 31/12/2022
avant effet des après effet des avant effet des après effet des
(en millions d'euros) instruments instruments instruments instruments
dérivés dérivés dérivés dérivés
Dette à taux fixe 8 815 7 850 8 843 7 902

Dette à taux variable 521 1 485 567 1 508
TOTAL DETTES FINANCIÈRES (HORS DÉRIVÉS PASSIFS) 9 336 9 336 9 410 9 410
13.3.2 Détail par devise
Euro 7 852 7 901
Réal Brésilien 1 482 1 506
Zloty Polonais 1 2
Leu Roumain 2 1
Les éléments ci-dessus sont présentés après prise en compte des couvertures. Au 30 juin 2023, la
dette en euros représente 84% du total des dettes financières brutes hors dérivés passifs (84% au
31 décembre 2022).
13.3.3 Détail par échéance
À moins d'un an 2 857 2 498
Entre 1 et 2 ans 1 137 1 514
Entre 2 et 5 ans 3 246 3 799
Au-delà de 5 ans 2 096 1 599

Notes annexes
13.4 Variation des passifs issus des activités de financement

Total Passifs
Autres actifs Dettes
nets issus des
(en millions d'euros) financiers financières
activités de
courants ¹ brutes
financement
Au 31 décembre 2022 (728) 9 558 8 830
Changements issus des flux de trésorerie des opérations de financement 209 (279) (69)
Variation des actifs financiers courants 209 − 209
Émission d'emprunts obligataires − 675 675
Remboursement d'emprunts obligataires − (1 058) (1 058)
Intérêts financiers nets versés − (51) (51)
Émission de billets de trésorerie ² − 341 341
Autres variations de l'endettement − (186) (186)
Changements sans contrepartie de trésorerie (66) 204 138
Écarts de conversion (14) 11 (4)
Effet des variations de périmètre − − −
Variations des justes valeurs (32) 26 (6)
Coût de l'endettement financier net − 191 191
Autres mouvements (20) (23) (43)
Au 30 juin 2023 (584) 9 483 8 899
(1) Ce poste n’inclut pas les créances de sous-location financière.

(2) Au cours du premier semestre 2023, le Groupe a réalisé des émissions de billets de trésorerie à court terme afin de sécuriser sa liquidité.
13.5 Autres actifs financiers non courants
31/12/2022
retraité IFRS 3
Dépôts et cautionnements ¹ 639 594
Portefeuille d'actifs des sociétés financières 239 243
Créances de sous-location financière - part à plus d'un an ² 67 72
Créance financière ³ − 88
Titres de participation ⁴ 147 178
Autres 70 75
TOTAL AUTRES ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS 1 161 1 251
(1) Les dépôts et cautionnements comprennent notamment les dépôts judiciaires versés au Brésil dans le cadre des litiges fiscaux (litiges
principalement relatifs aux redressements fiscaux contestés par le Groupe), dans l’attente des décisions définitives des tribunaux, ainsi que les
dépôts de garantie versés aux bailleurs dans le cadre des contrats de location immobilière.
(2) Des créances de sous-location financière ont été enregistrées suite à l’application de la norme IFRS 16.
(3) Au 31 décembre 2022, le montant correspondait à la créance financière long terme relative à la réduction du prix d’acquisition de Grupo BIG au
Brésil (cf. note 3.1). Au 30 juin 2023, cette créance a été reclassée en autre actif financier courant.
(4) Au 30 juin 2023, la diminution des titres de participation provient essentiellement de la variation de la juste valeur des titres Flink.

Notes annexes
13.6 Résultat financier
Le résultat financier se compose en premier lieu du coût de l’endettement financier.

En application de la norme IFRS 16, il comprend également les charges d’intérêts relatives aux
contrats de location ainsi que les produits d’intérêts relatifs aux contrats de sous-location financière.
Les autres produits et charges financiers correspondent pour l’essentiel à des charges relatives à la
constatation d’intérêts de retard sur certains passifs, aux taxes sur les transactions financières et aux
impacts de l’hyperinflation en Argentine.
1er semestre
1er semestre
2023
retraité IFRS 5
Produits sur prêts et trésorerie 33 (2)
Produits d'intérêts sur les dépôts bancaires 30 (2)
Produits financiers sur placements 3 (0)
Coût de l'endettement financier brut (223) (149)
Charges d'intérêts sur les passifs financiers évalués au coût amorti après prise en compte des produits et
(205) (137)
charges sur instruments de taux
Coût des cessions de créances au Brésil (19) (13)
Coût de l'endettement financier net (191) (151)
Charges d'intérêts relatifs à des contrats de location (100) (68)
Produits d'intérêts relatifs à des contrats de sous-location financière 0 0
Intérêts nets relatifs aux contrats de location (100) (68)
Charges d'intérêts de la période sur le passif au titre des prestations définies (14) (4)
Produits d'intérêts des actifs de couverture des engagements de retraite 4 1
Taxe sur les transactions financières (18) (16)
Intérêts de retard sur contentieux fiscaux et sociaux (52) (8)
Dividendes perçus au titre d'actifs financiers évalués à la JVOCI 1 2
Gain sur cession d’actifs financiers évalués à la JVOCI 7 6
Perte sur cession d’actifs financiers évalués à la JVOCI (1) (2)
Gain/(perte) net de change 12 1
Impact des rachats obligataires − (7)
Variation de juste valeur des dérivés de taux (1) (1)
Impact de l'hyperinflation en Argentine - application de la norme IAS 29 63 61
Autres 16 3
Autres produits et charges financiers 15 38
RÉSULTAT FINANCIER (276) (181)
Charges financières (411) (256)
Produits financiers 135 75

Notes annexes
NOTE 14 : AUTRES INFORMATIONS
14.1 Périmètre de consolidation

14.1.1 Principaux mouvements du premier semestre 2023
Carrefour et Publicis ont annoncé le 15 juin 2023 le lancement de la société Unlimitail détenue
respectivement à hauteur de 51% et 49%. De plus, le 30 juin 2023, la cession de la totalité de la
détention du Groupe dans sa filiale à Taïwan (soit 60%) au groupe Uni-President (détenteur des 40%
restants) a été finalisée. Ces opérations sont décrites dans la note 3.1.
Par ailleurs, en juin 2023, le Groupe a participé à une augmentation de capital de sa filiale argentine
Banco de Servicios Financieros à hauteur d’environ 10 millions d’euros, faisant passer sa quote-part
de détention de 88% à 92%. L’impact de relution n’est pas matériel.
En dehors de ces opérations, le périmètre de consolidation du Groupe Carrefour n’a pas connu de
variation significative au cours du premier semestre 2023.
14.1.2 Principaux mouvements du premier semestre 2022
Au cours du premier semestre 2022, les principales variations de périmètre comprenaient l’acquisition
de Grupo BIG au Brésil (effective au 1er juin 2022, cf. note 3.1) et la cession de la participation dans
Cajoo en échange de titres Flink.
14.2 Parties liées
Les transactions du Groupe avec des parties liées concernent essentiellement :

 la rémunération et les avantages assimilés accordés aux membres du Comité Exécutif Groupe
et du Conseil d’Administration ;
 les opérations avec les sociétés sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable.
Les transactions entre parties liées s’effectuent sur une base de prix de marché.
Au cours du premier semestre 2023, il n’y a pas eu de modification significative de la nature des
transactions effectuées par le Groupe avec ses parties liées par rapport au 31 décembre 2022.
14.3 Engagements hors bilan
Les engagements donnés et reçus par le Groupe et non comptabilisés au bilan correspondent à des
obligations contractuelles non encore réalisées et subordonnées à la réalisation de conditions ou
d’opérations ultérieures à l’exercice en cours. Ces engagements sont de quatre ordres : ceux liés à
la trésorerie, ceux liés à l’exploitation des points de vente, ceux liés aux acquisitions / cessions de
titres et ceux liés aux locations (hors les contrats comptabilisés selon la norme IFRS 16).
14.4 Autres éléments
Des dégradations de magasins ont été constatées en France à partir de la nuit du 29 juin 2023, et ce
jusque début juillet 2023. Les impacts chiffrés sont en cours d’estimation et seront pris en charge
par nos assureurs.
14.5 Evénements post-clôture
Le Groupe a inscrit dans son plan stratégique Carrefour 2026 la valorisation des actifs immobiliers
en France via le développement de projets immobiliers de mixité urbaine. Dans cette perspective, le
Groupe a annoncé le 6 juillet 2023 son association avec Nexity en vue de valoriser 76 sites touchant
l’ensemble des formats des magasins Carrefour (hypermarchés, supermarchés, magasins de
proximité). Ce partenariat de long terme permettra à Carrefour et Nexity de développer des

Notes annexes
programmes mixtes à haute performance environnementale, accueillant des logements, des

résidences de services, des commerces, des bureaux ou des hôtels. La création de la société qui
portera le foncier est prévue au plus tard pour le premier trimestre 2024 ; elle sera détenue à 80%
par Carrefour et à 20% par Nexity.
Par ailleurs, Carrefour a annoncé le 12 juillet 2023 la conclusion d’un accord avec le groupe Louis
Delhaize en vue de l’acquisition des enseignes Cora et Match en France, qui opèrent respectivement
60 hypermarchés et 115 supermarchés et emploient près de 24 000 personnes. Cette acquisition
permet au Groupe de réaffirmer son leadership dans la distribution alimentaire en France, avec une
très forte complémentarité géographique des magasins, notamment dans les régions Grand Est et
Nord. La transaction valorise les actifs acquis sur la base d’une valeur d’entreprise de
1,05 milliard d’euros et sera réalisée à 100% en numéraire. Elle reste soumise à certaines conditions
usuelles, notamment l’autorité de la concurrence française. Sa finalisation est attendue à l’été 2024.

Mazars Deloitte & Associés
61 rue Henri Regnault 6, place de la Pyramide
92400 Courbevoie 92908 Paris-La Défense Cedex
CARREFOUR
Société anonyme
93 avenue de Paris
91300 Massy
_______________________________
Rapport des commissaires aux comptes sur

l’information financière semestrielle
Période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023
_______________________________
- 76 -
Aux actionnaires de la société CARREFOUR,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales et en application de l’article
L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :
 l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société, relatifs à la période du
1er janvier 2023 au 30 juin 2023, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
 la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil
d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur
ces comptes.
Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des
aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins
étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en
France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas
d’anomalie significative obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins
élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalie significative de nature à remettre
en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du
référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.
l CARREFOUR l Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle l Période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023 - 77 -
Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel
d’activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen
limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes
semestriels consolidés résumés.
Courbevoie et Paris-La-Défense, le 26 juillet 2023
Les Commissaires aux comptes
Mazars Deloitte & Associés
Jérôme de PASTORS Marc BIASIBETTI Bertrand BOISSELIER Olivier BROISSAND
l CARREFOUR l Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle l Période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023 - 78 -
Attestation des
personnes responsables
Nous attestons qu’à notre connaissance les comptes consolidés résumés pour le semestre
écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une
image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société Carrefour
et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport financier
semestriel ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus
pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des
principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques
et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Le 26 juillet 2023
M. Alexandre Bompard M. Matthieu Malige

Président-Directeur Général Directeur Exécutif Finances et Gestion
Groupe Carrefour – Rapport financier semestriel – 30 juin 2023 - 79 -

Rapport Financier Semestriel 2023 - 0

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Rapport Financier Semestriel 2023 - 0

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Rapport

Rapport d’activité au 30 juin 2023 page 04

Comptes consolidés résumés au 30 juin 2023 page 25

Rapport des Commissaires aux comptes

Attestation des personnes responsables page 79

Groupe Carrefour – Rapport financier semestriel – 30 juin 2023 -3-

1. Analyse de l’activité et des résultats consolidés page 05

2. Situation financière et trésorerie du Groupe page 12

4. Autres informations page 17

Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 -4-

1.1 Principaux agrégats du compte de résultat

Chiffre d'affaires hors taxes 40 743 37 790 7,8% 12,4%

Cash-flow libre ¹ (867) (1 177)

Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 -5-

1.2 Analyse des principaux postes du compte de résultat

Chiffre d'affaires HT par zone géographique

Europe (hors France) 11 301 10 636 6,3% 6,2%

Amérique latine 10 748 9 244 16,3% 35,1%

TOTAL 40 743 37 790 7,8% 12,4%

 En France, le chiffre d’affaires est en hausse de 4,4%. Il progresse de +7,2% en comparable1

Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 -6-

 En Europe (hors France), le chiffre d’affaires progresse de 6,2% à changes constants et de

 En Amérique latine, les ventes progressent de 35,1% à changes constants et de +21,0% en

Chiffre d'affaires HT par zone géographique – contribution au total du Groupe

France 44,0% 47,4%

Europe (hors France) 26,6% 28,1%

Amérique latine 29,4% 24,5%

TOTAL 100% 100%

Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 -7-

Résultat opérationnel courant par zone géographique

Amérique latine 304 444 (31,5)% (18,6)%

Fonctions globales (38) (26) 44,5% 44,4%

TOTAL 700 775 (9,6)% (2,2)%

Le résultat opérationnel courant de la France du premier semestre 2023 s’établit à

Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 -8-

Quote-part dans les résultats nets des sociétés mises en équivalence

Produits et charges non courants

Dépréciations et pertes sur actifs (56) (41)

PRODUITS ET CHARGES NON COURANTS (186) (82)

Résultat de cession d’actifs

Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 -9-

Autres produits et charges non courants

Dépréciations et pertes sur actifs

Coût de l'endettement financier net (191) (151)

Intérêts nets relatifs aux contrats de location (100) (68)

Autres produits et charges financiers 15 38

TOTAL (276) (181)

Le coût de l’endettement financier net s’élève à (191) millions d’euros, en augmentation de

Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 - 10 -

Impôts sur les résultats

Participations ne donnant pas le contrôle

Résultat net des activités poursuivies – Part du Groupe

Résultat net des activités abandonnées – Part du Groupe

Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 - 11 -

2.1 Capitaux propres

Cette augmentation s’explique principalement par les mouvements suivants :

Groupe Carrefour – Rapport d’activité au 30 juin 2023 - 12 -

2.2 Endettement financier net

Emprunts obligataires 7 341 7 697

Autres actifs financiers courants ¹ 584 728

DETTE NETTE 5 040 3 614

(en millions d'euros) 30/06/2023 31/12/2022

À moins d'un an 2 857 2 498