Hassan HACHIMI ALAOUI

Support de cours
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Universit IBN ZOHR
Facult des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales
Agadir
Anne universitaire 2012-2013
Semestre 3 : Economie & Gestion
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Introduction
Premier Axe: Monnaie et liquidit

Dfinition de la monnaie
Fonctions de la monnaie
Formes de la monnaie
Mesure de la masse montaire

Deuxime axe: Cration et circuit montaire

Cration montaire dans le modle simple
Cration montaire dans le modle multiple
Cration montaire dans le modle hirarchique
Le circuit de la monnaie

PLAN
Introduction gnrale:
Ce cours adopte lapproche fonctionnaliste
La monnaie peut tre traite selon deux approches:

Approche fonctionnaliste:
La monnaie est dfinie par ses fonctions.

Approche institutionnaliste:
La monnaie est un lien de confiance institutionnalis par la loi.
Chapitre I:

Monnaie
&
liquidit
Dfinition de la monnaie
La monnaie est un instrument de
paiement indtermin, gnral et
immdiat;

La monnaie se dfinit gnralement
par lusage quon en fait.
Fonctions de la monnaie
Moyen de transaction:
La monnaie divise le troc en deux changes montaires et permet de
pallier au problme de la double concidence des besoins.

Mesure de valeur:
Sur un march de troc n biens, il y aurait n(n-1)/2 prix; la monnaie
rduit le nombre des prix n et fournit un talon homogne.

Reserve de valeur
La monnaie est un pouvoir dachat mis en rserve et transfrable
dans le temps (Valeur relle Valeur nominale).
Formes de la monnaie
Monnaie mtallique;
Monnaie-papier;
Monnaie scripturale.
Bien avant lapparition des formes
modernes de la monnaie, il yavait
une forme primitive de la monnaie:
la monnaie marchandise
Monnaie mtallique:
i. Monnaie mtallique pese
ii. Monnaie mtallique compte
iii. Monnaie mtallique appose
iv. Pices sans valeur intrinsque
Aperu historique de lusage de la
monnaie mtallique
i. Systme des talons parallles
ii. Bimtallisme
iii. Monomtallisme
iv. talon or (change-or)
v. Dmontisation de lor
Apparition du certificat de dpt
Or

Banque
Certificat de dpt
Dpt
Monnaie-papier:
Caractristiques du certificat de dpt:
Convertible en or
Nominatif
Libell en sommes prcises
Apparition du billet de dpt
Dpt chez la banque centrale
Contrainte dacceptabilit du
certificat de dpt
Billet de dpt
Caractristiques du billet de dpt:
Convertible en or
Libell en somme ronde
Anonyme

Quantit dor Billets de dpts



Quantit dor < Billets de dpts
Risque de liquidit
Convertibilit du billet de dpt
Usage de la lettre de change
Convertibilit du billet de dpt


Cours forc Cours lgal




Inconvertibilit du billet de dpt




Ancrage du billet de banque

Monnaie scripturale
Lensemble des sommes inscrites
au crdit des comptes des agents
conomiques non financiers et qui
sont immdiatement disponibles et
transformables en liquidits sans
dlai.
Caractristiques de la monnaie scripturale:

Scurit;
Commodit;
Suret.
Instruments de circulation de la
monnaie scripturale
Chque;
Virement;
Carte bancaire.
Rcapitulatif:
Pices de monnaie (Monnaie divisionnaire)

Billets de banque

Monnaie fiduciaire

Monnaie scripturale

Monnaie au sens strict
(stricto sensu)
Monnaie au sens large:

La monnaie au sens large est
constitue par des moyens de
paiement diffrs, cest--dire
transforms en liquidit avec un
certain dlai.
Frontire entre actifs montaires et actifs financiers
de dterminer la monnaie au sens strict, il
est par contre difficile de dlimiter la
monnaie au sens large. Ceci est du au
dveloppement des marchs financiers et
des produits dpargne.

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Les actifs de mobilisation de lpargne:
Dpts sur livret;
Dpts terme ;
Placement dpargne ;
Bons du Trsor public;
Obligations;
Actions.

Ces actifs de mobilisation de lpargne, sont-ils des
moyens de paiement?
Ont-ils le mme degr de liquidit que la monnaie
au sens strict?
Peut-on les considrer tous comme tant de la
monnaie au sens large?

Quelle est la frontire entre un
actif montaire et un actif
financier?
Critre de classification: AF & AM
Actif Montaire
Facilement
transformable
en liquidit
Sans prlvent
sur les liquidits
dun autre AENF
Sans risque de
perte en capital
Gr et mis
par des IF
Conclusion:

Sont exclus de la monnaie au sens
large tous les placements dont la
transformation en liquidit avant
lchance ne peut se faire que par
ngociation sur un march, avec un
risque de perte en capital.
La monnaie & linnovation financire:
Linnovation financire rend
difficile la distinction entre AM et
AF. Une difficult accentue par le
dveloppement des FCP ainsi que la
cration des titres court terme mis
sur le march montaire.
Mesure de la monnaie
Agrgats montaires
&
Masse montaire
Dfinition des agrgats montaires
Classification des agrgats montaires
Masse montaire
Agrgats montaire au Maroc


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Agrgat montaire
Les agrgats montaires sont des indicateurs
statistiques refltant la capacit de dpense des
agents conomiques non financiers rsidents.

Objectif Mesurer la demande dencaisse
Critres de classification
Critre du dtenteur:
Classification par nature de lmetteur
Critre de liquidit:
Classification par ordre de liquidit
Critre du dtenteur:
Bilan des mnages
Actif
Actifs rels
Actifs financiers
Actifs montaires:
- Crances sur la
banque centrale;
- Crances sur les
banques
commerciales.
Passif
Revenu Permanant
Bilan des entreprises
Actif
Actifs rels
Actifs financiers
Trsorerie:
- Crances sur la
banque centrale;
- Crances sur les
banques
commerciales.
Passif
Capitaux propres
Endettement
Bilan des Banques
Actif
Crances sur lconomie
Actifs montaires (Nets):
- Crances sur la banque
centrale;
- Crances sur les
banques commerciales.
Passif
Dpts Bancaires
Bilan de la banque centrale
Actif
Crances sur
lextrieur
Crances (Nettes)
sur lintrieur
Passif
Monnaie fiduciaire
des AENF
Monnaie scripturale
des AEF
Approche par lactif
Actifs montaires des mnages

Actifs montaires des entreprises

Actifs montaires des banques

Monnaie dtenue par le secteur bancaire et non
bancaire
Approche par lactif (Dtaille):
Monnaie fiduciaire

Monnaie scripturale dtenue par les AENF

Monnaie scripturale dtenue par les banques

Monnaie dtenue par le secteur bancaire et non
bancaire
Approche par le passif
Engagement de la banque centrale
+
Engagement des banques
=
Monnaie dtenue par le secteur bancaire et non
bancaire
Critre de la liquidit:
Les autorits montaires distinguent deux familles dagrgats:

Les agrgats montaires;

Les agrgats de placement liquide.

1. Les Agrgats montaires:
Les agrgats de monnaie recensent les actifs
montaires ainsi que les actifs financiers
rapidement et facilement transformables en
liquidit sans risque de perte en capital.
Ils sont prsents sous forme dagrgats
dsigns par le caractre M et assortis de
chiffres allant de 1 3 en fonction de leur
degr de liquidit dcroissant.
Les agrgats montaires:
M1
M2
M3
Agrgat M1
M1 reprsente la masse montaire au sens troit, il
recense les actifs liquides, divisibles, transfrables, sans
rendement et avec un cot de transaction nul.
Agrgat M2:
M2 est compos de lagrgat M1 auquel sajoute
lensemble des actifs liquides, non transfrables et
rapportant un rendement, savoir les disponibilits
en comptes dpargne auprs des banques.
Agrgat M3:
M3 correspond la masse montaire au sens large. Il
regroupe, en plus de M2, les autres actifs montaires
moins liquides, avec des cots de transaction
significatifs, non transfrables et/ou non divisibles et
rapportant un rendement.
2. Les agrgats de placement liquide
Les agrgats de placements liquides
recensent les actifs financiers pouvant tre
aisment transforms en moyens directs de
paiement, et qui reprsentent une rserve de
pouvoir dachat.

Ils sont prsents sous forme dagrgats
dsigns par le caractre PL assortis de
chiffres allant de 1 3.
PL1
Lagrgat PL1 comprend les titres
dOPCVM contractuels, ainsi que les
titres de crances ngociables autres
que les certificats de dpts.
PL2 & PL3
Les agrgats PL2 et PL3 sont composs
respectivement des titres mis par les
OPCVM obligataires (court, moyen et long
terme), et de ceux mis par les OPCVM
actions et diversifis.

A retenir
La masse montaire est le stock total de la
monnaie, cest--dire lensemble des actifs
liquides qui sont dtenus par les agents non
financiers dans une conomie donne une date
donne.

A retenir
Les agrgats montaires sont gnralement
classs conformment aux critres du dtenteur
et de la liquidit, ainsi la monnaie de transaction
est-elle distingue de la monnaie dpargne ou
encore dautres catgories de placements plus ou
moins liquides (critre de liquidit). Les actifs
sont ventils compte tenu de linstitution qui les
a mis ou de lagent qui les dtient (critre du
dtenteur).
Utilit des agrgats
montaires
1. Objectif potentiel pour la banque centrale
Objectif quantitatif: Mesurable
Objectif intermdiaire: Priodicit mensuelle
Objectif modlisable: Prvisible
2. Mesure de la demande de monnaie
3. Calcul de la vitesse de circulation de
la monnaie
Monnaie Vitesse de circulation
=
Prix Quantits (PIB)
Les facteurs influant sur la VCM
Facteurs Structurels
Facteurs Conjoncturels
Vitesse de Circulation Monnaie
4. Liquidit de lconomie:
Masse montaire/PIB
5. Taux de prfrence pour la monnaie fiduciaire:

TPMF = CF/M2
Evolution du taux de prfrence pour la MF:
1980-2011
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1
Mauritanie Maroc Etats-Unis
Chapitre II:

Cration montaire
&
Circuit montaire
Introduction du chapitre :

Il y a cration montaire lorsquil y un circuit
montaire mettant en liaison un AENF et un AEF
et loccasion duquel le bilan de lAEF connait
une augmentation simultane de son actif et de
son passif.
Tendance de long terme de la masse montaire au Maroc
1985-2011
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
M3 (Millions de DH)
Fluctuations court terme de la masse montaire au Maroc
Aout:2009-Aout:2012
750,000
800,000
850,000
900,000
950,000
1,000,000
a
o

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9

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1
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1

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2

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2

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2

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i
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1
2

j
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i
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1
2

j
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i
l
.
-
1
2

M3 (Millions de DH)
Dcomposition Tendance-Cycle de la masse montaire
Cration
montaire
Cration
montaire
Destruction
montaire
Destruction
montaire

Cycle
Mthode dapprhension de la cration/destruction montaire
Passif des banques:

Dpts des AENF
Passif de la banque centrale:

Monnaie fiduciaire
Dpts des banques
A
p
p
r
o
x
i
m
a
t
i
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n
s

s
u
c
c
e
s
s
i
v
e
s

Simplification de la ralit
Ralit complexe
Dpts des AENF chez les banques
Dpts des AENF chez une seule banque
Banque
commerciale






1. Modle simple:
Economie montaire avec une seule banque
2. Modle multiple:
Economie montaire avec un rseau bancaire
Banque
commerciale
Banque
commerciale
Banque
commerciale
Banque
commerciale
3. Modle mixte:
Systme bancaire hirarchis
Banque
centrale
Banque
commerciale
Banque
commerciale
Banque
commerciale
1. Modle Simple:
Economie montaire avec une seule Banque

Hypothse du modle:

Economie ouverte avec une seule banque et
des AENF qui dtiennent la monnaie
scripturale de cette banque et font usage
des instruments de paiement pour rgler
leurs transactions.

Circuit du Modle simple
Actif Passif
Cc. A1 = 100
Actif Passif
Actif montaire = 100
Actif Passif
Actif rel = 100
BANQUE
AENF 2 AENF 1
Circuit du Modle simple
Actif Passif
Cc. A1 = 100
Actif Passif
Actif rel = +100
Actif montaire = 100
Actif Passif
Actif rel = - 100
BANQUE
AENF 2 AENF 1
Flux rel
Circuit du Modle simple
Actif Passif
Cc. A1 = -100
Cc. A2 = +100
Actif Passif
Actif rel = +100
Actif montaire = -100
Actif Passif
Actif rel = - 100
Actif montaire= +100
BANQUE
AENF 2 AENF 1
Flux financier
Flux rel
Processus de cration montaire
-Modle simple-
Achat dactif rel par la banque
1
er
cas:
Achat de devises par la banque
2
me
cas:
Octroi de crdit par la banque
3
me
cas:
La banque dispose de trois possibilits de cration montaire:
Actif Passif
Actif rel = + 100
Actif Passif
Banque A

1
er
cas : Achat dactif rel par la banque
(cas extrme)
Actif Passif
Actif rel = - 100
Actif Passif
Actif rel = + 100
Banque A

Achat de lactif rel par
la banque

1
er
cas : Achat dactif rel par la banque
(cas extrme)
Actif Passif
Actif rel = - 100
Cc. A + 100
Actif Passif
Actif rel = + 100
Cc. A + 100
Banque A

Achat de lactif rel par
la banque
Paiement par cration montaire

1
er
cas : Achat dactif rel par la banque
(cas extrme)

2
me
cas : Achat de devises par la banque

Actif Passif
Devises = 100
Actif Passif
Banque A

2
me
cas : Achat de devises par la banque

Actif Passif
Devises = - 100
Actif Passif
Devises = + 100
Banque A

Achat des devises par
la banque

2
me
cas : Achat de devises par la banque

Actif Passif
Devises = - 100
Cc. A + 100
Actif Passif
Devises = + 100
Cc. A + 100
Banque A

Achat des devises par
la banque







Paiement par cration montaire
3
me
cas : Octroi de crdit par la banque
Actif Passif
Actif rel = 1000

Capital = 1000
Agent besoin de financement
3
me
cas : Octroi de crdit par la banque
Actif Passif
Actif rel = 1000
Capital = 1000
Dettes = +100
Actif Passif
Crdit
lconomie = +100
Banque
ABF



Crdit
3
me
cas : Octroi de crdit par la banque
Actif Passif
Actif rel = 1000
Capital = 1000
Dettes = +100
Trsorerie nette
(Banque) =Cc. + 100
Actif Passif
Crdit
lconomie = +100

Dpts = +100

Banque
ABF
Cration montaire



Crdit
Logique de la cration montaire
La Banque cre de la monnaie
lorsquelle montise des titres de
proprit ou des titres de crance.
Typologie de la cration montaire

Achat de
titre de
crance sur
lconomie
Monnaie de
crdit
(Interne)
Cration
montaire
temporaire
Achat de
titre de
crance sur
ltranger
Monnaie
libre
(Externe)
Cration
montaire
dfinitive
1.2. Processus de destruction montaire
-Modle simple-

Vente dactif rel par la banque
1
er
cas:

Vente de devises par la banque
2
me
cas:
Remboursement de crdit la banque
3
me
cas:
Il existe Trois possibilits de destruction montaire:
2. Modle Multiple:
Economie montaire avec un rseau bancaire

Hypothse du modle:

Economie ouverte avec plusieurs banques
et des AENF qui dtiennent la monnaie
scripturale de ces banques et font usage des
instruments de paiement afin de rgler leur
transactions.

Circuit du Modle Multiple
Actif Passif
Cc. A1 = 100
Actif Passif
Actif montaire = 100
Actif Passif
Actif rel = 100
BANQUE A
AENF 2 AENF 1
Actif Passif
BANQUE B
Circuit du Modle Multiple
Actif Passif
Cc. A1 = 100
Actif Passif
Actif rel= +100
Actif montaire = 100
Actif Passif
Actif rel = - 100
BANQUE A
AENF 2 AENF 1
Actif Passif
BANQUE B
Flux rel
Circuit du Modle Multiple
Actif Passif
Cc. A1 = 100
Actif Passif
Actif rel= +100
Actif montaire = 100
Actif Passif
Actif rel = - 100
C. Banque A = +100
BANQUE A
AENF 2 AENF 1
Actif Passif
BANQUE B
Flux rel
Rglement par chque
Circuit du Modle Multiple
Actif Passif
Cc. A1 = 100
Actif Passif
Actif rel= +100
Actif montaire = 100
Actif Passif
Actif rel = - 100
C. Banque A = +100
BANQUE A
AENF 2 AENF 1
Actif Passif
BANQUE B
Flux rel
Rglement par chque
R
e
m
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s
e

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n
c
a
i
s
s
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m
e
n
t

Circuit du Modle Multiple
Actif Passif
Cc. A1 = 100
Actif Passif
Actif rel= +100
Actif montaire = -100
Actif Passif
Actif rel = - 100
Actif montaire= +100
BANQUE A
AENF 2 AENF 1
Actif Passif
CC. A2= +100
Crance de B
sur A = +100
BANQUE B
Flux rel
Flux financier
Circuit du Modle Multiple
Actif Passif
Cc. A1 = -100
Dette de A
envers B= +100
Actif Passif
Actif rel= +100
Actif montaire = -100
Actif Passif
Actif rel = - 100
Actif montaire= +100
BANQUE A
AENF 2 AENF 1
Actif Passif
CC. A2= +100
Crance de B
sur A = +100
BANQUE B
Flux rel
Flux financier
Circuit du Modle Multiple
Actif Passif
Cc. A1 = -100
Dette de A
envers B= +100
Actif Passif
Actif rel= +100
Actif montaire = -100
Actif Passif
Actif rel = - 100
Actif montaire= +100
BANQUE A
AENF 2 AENF 1
Actif Passif
CC. A2= +100
Crance de B
sur A = +100
BANQUE B
Flux rel
Flux financier
Rglement
interbancaire
2.1. Processus de cration montaire
-Modle multiple-
Les banques disposent de deux possibilits de cration montaire:
Vente de devises par les banques
1
er
cas:
Remboursement des crdits
2
me
cas:
Cas1: Achat de devises
Actif Passif


Actif Passif
Devises = +100
Actif Passif
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif


B2
Cas1: Achat de devises
Actif Passif
Devises= +100


Actif Passif
Devises = -100
Actif Passif
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif


B2
A
c
h
a
t

d
e

d
e
v
i
s
e
s

Cas1: Achat de devises
Actif Passif
Devises= +100 Cc. Exp=
+100


Actif Passif
Devises = -100
Cc. B1 = +100
Actif Passif
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif


B2
A
c
h
a
t

d
e

d
e
v
i
s
e
s

1
er
Cas: Achat de devises
Actif Passif
Devises= +100 Cc. Exp =
+100
Actif Passif
Devises= -100
Cc. B1= +100
Actif Passif
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif
B2
Paiement dachat de matire premire
1
er
Cas: Achat de devises
Actif Passif
Devises= +100 Cc. Exp =
+100
Actif Passif
Devises= -100
Cc. B1= -100
Actif Passif
C. B1= +100
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif
B2
Paiement dachat de matire premire
1
er
Cas: Achat de devises
Actif Passif
Devises= +100 Cc. Exp=
+100
Actif Passif
Devises= -100
Cc. B1= -100
Actif Passif
Cc. B2=+100
C. B1= -100
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif
Dpt Frs=
+100
B2
Paiement dachat de matire premire
R
e
m
i
s
e

e
n
c
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i
s
s
e
m
e
n
t

1
er
Cas: Achat de devises
Actif Passif
Devises= +100 Cc. Exp=
+100
Actif Passif
Devises= -100
Cc. B1= -100
Actif Passif
Cc. B2=+100
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
B2
1
er
Cas: Achat de devises
Actif Passif
Devises= +100 Cc. Exp=
-100
Dette B2=100
Actif Passif
Devises= -100
Cc. B1= -100
Actif Passif
Cc. B2=+100
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
B2
1
er
Cas: Achat de devises
Actif Passif
Devises= +100 Cc. Exp=
-100
Dette envers
B2=100
Actif Passif
Devises= -100
Cc. B1= -100
Actif Passif
Cc. B2=+100
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
B2
Deux remarques:

- LEmprunt interbancaire vient combler les
dficits de trsorerie qui sont le rsultat
systmatique des rglements interbancaires
(compensation).

- Dans un systme bancaire multiple, la
montisation des crances par une banque est
finance par les banques crancires sur le
march interbancaire.
2
me
cas: Offre de crdit
Actif Passif


Actif Passif Actif Passif
B1
Fournisseur Entreprise
Actif Passif


B2
Actif Passif
Crdit = +100 Cc. Etse=
+100
Actif Passif
Dette B1=
+100
Cc. B1 = +100
Actif Passif
B1
Fournisseur Entreprise
Actif Passif


B2
D
e
m
a
n
d
e

d
e

c
r

d
i
t

2
me
cas: Offre de crdit
2
me
cas: Offre de crdit
Actif Passif
Crdit= +100 Cc. Etse =
+100
Actif Passif
Dette B1=
+100
Cc. B1= +100
Actif Passif
B1
Fournisseur Exportateur
Actif Passif
B2
Rglement de facture
2
me
Cas: Offre de crdit
Actif Passif
crdit= +100 Cc. Etse=
+100
Actif Passif
Dette
B1=+100
Cc. B1= -100
Actif Passif
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
B1
Fournisseur Entreprise
Actif Passif
Dpt Frs=
+100
B2
Rglement de facture
R
e
m
i
s
e

e
n
c
a
i
s
s
e
m
e
n
t

2
me
Cas: Offre de crdit
Actif Passif
Crdit= +100 Cc. Etse=
-100
Dette B2
Actif Passif
Dette
B1=+100
Cc. B1= -100
Actif Passif
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
B1
Fournisseur Entreprise
Actif Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
B2
2
me
Cas: Offre de crdit
Actif Passif
Crdit= +100
Dette B2=100
Actif Passif
Dette
B1=+100
Frs= - 100
Actif Passif
Cc. B2=+100
Client = -100
B1
Fournisseur Entreprise
Actif Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
B2
2
me
Cas: Offre de crdit
Actif Passif
Crdit= +100
Dette B2=+100
Actif Passif
Dette
B1=+100
Actif Passif
Cc. B2=+100
B1
Fournisseur Entreprise
Actif Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
B2
Logique de la cration montaire
Les Banques crent de la monnaie
lorsquelles montisent des titres
de proprit ou de crance.

La cration montaire peut tre
dfinitive ou temporaire.
2.2. Processus de destruction montaire
-Modle multiple-
Il existe deux possibilits de destruction montaire:
Vente de devises par les banques
1
er
cas:
Remboursement des crdits
2
me
cas:
3. Modle Mixte:
Systme bancaire hirarchique
Hypothse du modle:

Une conomie montaire ouverte compose
dune banque centrale et de plusieurs banques de
second rang. Toutes les formes de monnaie
circulent dans lconomie.
Cration montaire
dans le modle mixte
Cration montaire par les
banques commerciales
Cration montaire globale:
banque centrale & banques
commerciales
Cration montaire par
la banque centrale
Etapes de lanalyse du processus de cration montaire
-Modle Mixte-
3.1. Processus de cration montaire par la banque
centrale
-Modle mixte-
Deux possibilits de cration montaire soffrent la banque centrale:
Vente de devises par les banques
1
er
cas:
Remboursement des crdits
2
me
cas:
1
er
Cas : Achat de devises (Change manuel)
Actif Passif
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = +100
R=100
1
er
Cas : Achat de devises (change manuel)
Actif Passif
Devises +100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
1
er
Cas : Achat de devises (change manuel)
Actif Passif
Devises +100 Dpt +100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
1
er
Cas : Achat de devises (Change manuel)
Actif Passif
Devises -100 Dpt +100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur= +100 Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
1
er
Cas : Achat de devises (Change manuel)
Actif Passif
Devises -100 Dpt +100
CF=+100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur= +100 Circulation fiduciaire=+100
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
1
er
Cas : Achat de devises (Change manuel)
Actif Passif
Devises -100 Dpt -100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur= +100 Circulation fiduciaire=+100
Crance sur lintrieur Rserves bancaire
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = -100
Monnaie
fiduciaire=+100
CF= - 100
1
er
Cas : Achat de devises (Change manuel)
Actif Passif
Devises -100 Dpt -100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur= +100 Circulation fiduciaire=+100
Crance sur lintrieur Rserves bancaire
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
Monnaie
fiduciaire=+100
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Actif Passif
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
BC
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Actif Passif
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires
Cc. Etat= 100
BC
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Cc. = +100 Dette BC 100
Actif Passif
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires
Cc. Etat= 100
BC
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Cc. = +100 Dette BC 100
Actif Passif
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires
Cc. Etat= 100
BC
Salaire
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Cc. = +100 Dette BC 100
Actif Passif
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires
Cc. Etat= 100
BC
Salaire
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100
Actif Passif
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires= + 100
Cc. Etat= - 100
BC
Salaire
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100
Actif Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
RB = + 100
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires= + 100
BC
Salaire
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100
Actif Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
RB = + 100
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Cc. + 100 R= 100
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires= + 100
BC
Salaire
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100
Dpense
publique =
+100
Actif Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
RB = + 100
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Cc. + 100 R= 100
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires= + 100
BC
Salaire
Cas particulier:
Le fonctionnaire procde au retrait de son salaire
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100
Dpense
publique =
+100
Actif Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
RB = + 100
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Cc. + 100 R= 100
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires= + 100
BC
Salaire
2
me
cas : Crdit au Trsor public
Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100
Dpense
publique =
+100
Actif Passif
Cc. Fonctionnaire=-100
RB = - 100
Trsor Public
Banque
Actif Passif
Cc. - 100 R= 100
CF +100
Fonctionnaire
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire + 100
Crance sur lintrieur = 100 Rserves bancaires= - 100
BC
Salaire
Outre la cration montaire, la banque
centrale peut procder des oprations
de conversion de la monnaie cre
(fuites) ou des oprations de
conversion de la contrepartie de la
monnaie.
1
er
Cas : Conversion de la monnaie
Actif Passif
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = 100
R=100
1
er
Cas : Conversion de la monnaie
Actif Passif
Devises +100 Dpt +100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
1
er
Cas : Conversion de la monnaie
Actif Passif
Devises -100 Dpt +100
RB=+100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur= +100 Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur Rserves bancaires +100
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
1
er
Cas : conversion de la monnaie
Actif Passif
Devises -100 Dpt +100
RB=+ 100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur= +100 Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur Rserves bancaire +100
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
D
e
m
a
n
d
e

d
e

r
e
t
r
a
i
t


1
er
Cas : Conversion de la monnaie
Actif Passif
Devises -100 Dpt -100
Banque
AENF
Actif Passif
Crance sur lextrieur= +100 Circulation fiduciaire +100
Crance sur lintrieur Rserves bancaire -100
Banque Centrale
Actif Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = -100
Monnaie
fiduciaire=+100
RB= - 100
R
e
t
r
a
i
t


2
me
cas : Conversion de la contrepartie
Passif
Dpenses
Publiques 100
Dette BC 100
Prise de
participation EP
100
Engagement Etat
100
Actif Passif
Immobilisations 100 Capital Social: 100
Trsor Public
EP
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire 100
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
BC
2
me
cas : Conversion de la contrepartie
Passif
DP 100 Dette BC 100
PP EP 100

Engagement Etat
100

Actif Passif
Immobilisations 100 Capital Social: 100
Trsor Public
EP
Actif Passif
Devises 100 R 100
IIE
Actif Passif
Crance sur lEtranger Circulation fiduciaire 100
Crance sur lintrieur 100 Rserves bancaires
BC
2
me
cas : Conversion de la contrepartie
Passif
DP 100 Dette BC
PP EP - 100 Engagement Etat
100
Cc BC + 100
Actif Passif
I 100 Capital Social: 100
Trsor Public
EP
Actif Passif
Devises - 100 R100
PP EP +100
IIE
Actif Passif
Crance sur lEtranger +100 Circulation fiduciaire 100
Crance sur lintrieur 100 Rserves bancaires
Cc. Etat + 100
BC
2
me
cas : conversion de la contrepartie
Passif
DP 100 Dette BC
Engagement Etat
100
Cc BC + 100
Actif Passif
I 100 Capital Social: 100
Trsor Public
EP
Actif Passif
R100
PP EP 100
IIE
Actif Passif
Crance sur lEtranger 100 Circulation fiduciaire 100
Crance sur lintrieur 100 Rserves bancaires
Cc Etat + 100
BC
2
me
cas : Conversion de la contrepartie
Passif
DP 100
Engagement Etat
100
Actif Passif
I 100 Capital Social: 100
Trsor Public
EP
Actif Passif
R100
PP EP 100
IIE
Actif Passif
Crance sur lEtranger 100 Circulation fiduciaire 100
Crance sur lintrieur Rserves bancaires
BC
3.2. Processus de destruction montaire par la banque centrale
-Modle mixte-
Vente de devises par les banques
1
er
cas:
Remboursement des crdits
2
me
cas:
La monnaie cre par la banque centrale peut tre dtruite de deux faons:
Qui contrle la cration
montaire de la banque centrale?
Autonomie de la banque centrale.

Crdibilit de la banque centrale.

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