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intrt charger la barque. Tout cela pour un

tablissement bancaire pesant peine 4 % du march
national.

Banques: et la fin, cest le contribuable

qui paye

Sur ce montant, 2,25 milliards seront consacrs

au financement de la liquidation du Banif, en
conformit avec les rgles europennes sur les aides
dtat . 422 millions supplmentaires financeront
une structure de dfaisance des actifs pourris dtenus
par la banque. Ces sommes sajoutent au 1,1 milliard
deuros daides que Bruxelles avait approuves titre
temporaire en janvier 2013, dsormais confirmes.
Une partie de cet appui financier public avait pris la
forme dobligations convertibles, dont lquivalent de
125 millions sur lesquelles le Banif tait de facto en
dfaut depuis le dbut de lanne 2014. En face, il y
a des actifs risque inscrits dans les comptes pour
quelque 2 milliards deuros et dont seule la cession
dans le temps donnera la valeur relle.

PAR PHILIPPE RIS

ARTICLE PUBLI LE MERCREDI 23 DCEMBRE 2015

La cession pour une bouche de pain de la banque

portugaise Banif au groupe espagnol Santander se
traduit par une ardoise vertigineuse de prs de 3
milliards d'euros pour le contribuable portugais. C'est
la routine bancaire. Elle ouvre une fracture dans
l'alliance de gauche qui gouverne.
Quand il faut solder les dsastres bancaires, cest
toujours, en fin de compte, le contribuable qui paye. Le
Banif (lire ici) a t vendu dimanche 20 dcembre au
gant bancaire espagnol Santander pour 150 millions
deuros, la Commission europenne approuvant dans
la foule un plan de restructuration qui met en risque
les finances publiques portugaises concurrence de
3 milliards deuros ! Le gouvernement socialiste
minoritaire dAntonio Costa, qui a pris cette dcision
sans lappui de ses soutiens parlementaires de la
gauche de la gauche , a prsent en urgence
un collectif budgtaire pour financer cette nouvelle
charge.

Les 2,25 milliards deuros seront financs directement

sur le budget de ltat hauteur de 1,76 milliard, et
pour le solde (489 millions) par le Fonds de soutien des
banques, aliment en thorie par le secteur financier
portugais. Mais les engagements de ce fonds, dj
engag hauteur de 4,5 milliards dans le renflouement
du Novo Banco, la bonne banque ne de la faillite
du Banco Esprito Santo, atteignent dsormais quelque
5 milliards deuros. Un systme financier fragile,
la rentabilit faible ou inexistante et maintenu sous
perfusion par la Banque centrale europenne, ne peut
raisonnablement faire face de telles charges. Mises
devant le fait accompli par la dcision dAntonio
Costa, les banques vont faire de la rsistance.

La banque espagnole prside par Ana Patricia Botin,

dj prsente au Portugal avec sa filiale Santander
Totta, fait une excellente affaire. Elle met la main sur
150 agences, une part de march dominante Madre
et aux Aores, un bilan suprieur 5 milliards deuros,
vid de ses actifs toxiques. Avec prs de 15 % du
march portugais, le nouvel ensemble deviendra, sous
la marque Santander Totta, le second rseau bancaire
priv du pays.

Dans une dclaration dimanche soir, le chef du

gouvernement portugais a reconnu que lopration
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aurait un cot trs lev mais reprsentait la
eyJtZWRpYSI6eyJpZCI6IjU2NzlhMTRiMjRkZTNkMTExMjhiNDU2NyIsInBhdGgiOiJmaWxlc1wvMjAxNVwvM
meilleure solution pour lintrt national. Dans
contribuable portugais, dj sollicit dans une
limmdiat, le collectif budgtaire de 2,2 milliards
cascade de dfaillances bancaires, fait lui une affaire
deuros va affecter le profil du dficit budgtaire du
pouvantable. Le plan approuv par la Commission
pays en 2015 (o il est revu en hausse 4 %) et dans les
europenne value le risque pour les finances
annes venir, a averti le ministre des finances Mario
publiques jusqu un maximum de 3 milliards deuros.
Centeno. Toutefois, la comptabilit europenne fait
Dans le scnario du pire, 3,82 milliards, selon une
estimation du nouveau gouvernement, qui a toutefois

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que lopration ne devrait pas empcher le Portugal

de sortir lan prochain de la procdure pour dficit
excessif.

facture du contribuable, au dtriment des actionnaires

(dont ltat 61 %, il est vrai), des porteurs de dettes
subordonnes et des plus gros dposants.

La vente du Banif a ouvert sinon une brche, du moins

une fissure, entre le PS et ses allis parlementaires.
La dpute du Bloco (Bloc de gauche) Mariana
Mortagua, qui sest construit une rputation dans la
commission denqute parlementaire sur la faillite du
Banco Espirito Santo (BES), a accus la coalition de
centre-droit PSD-CDS au pouvoir jusquaux lections
lgislatives du 4 octobre, dacte criminel dans cette
affaire. Ajoutant que le BE est proccup par les
consquences de la dcision prsente par le PS, qui
implique non seulement des licenciements mais une
perte gigantesque inflige aux contribuables . Elle
a demand la cration dune commission denqute
parlementaire sur le cas Banif, une proposition aussitt
accepte par les deux partis de droite dsormais dans
lopposition. Le PCP a annonc de son ct quil
voterait contre le collectif budgtaire, qui ne pourra
donc tre adopt quavec laval du PSD et du CDS.

Ajoutons que le management charg de redresser

le Banif, avec sa tte Jorge Tom, comprenait
une minence socialiste, lancien ministre des affaires
des gouvernements Socrates, Luis Amado, la
prsidence du conseil dadministration. Cest cette
quipe qui a soumis huit plans de restructuration
successifs, tous retoqus Bruxelles par la direction
gnrale de la concurrence. Ce qui soulve
invitablement la question de la responsabilit des
autorits europennes. Si elles taient favorables la
liquidation du Banif, tablissement jug non viable,
comment expliquer quelles naient pas agi plus
vigoureusement, par exemple quand la banque fait
dfaut sur une partie de sa dette au dbut de 2014 ?
Mais il faut aussi sinterroger sur le contenu mme
de la surveillance : comment une banque qui respecte
formellement les ratios de fonds propres et de liquidit
peut-elle tre dstabilise et mise terre en quelques
jours par une simple information de presse ? Que
valent ds lors de tels indicateurs ?

Le mirage de la rgulation bancaire

Quant au pass, ces deux formations ont toutes les
raisons de ne pas tre trop inquites. Dabord, les deux
prcdentes commissions denqutes parlementaires,
sur les dossiers BPN et BES, nont eu aucune
consquence en ce qui concerne les politiques.
Notamment parce que la tutelle du systme bancaire
incombe la Banque du Portugal, la banque
centrale du pays, indpendante selon les principes de
lUnion conomique et montaire. Cest donc lactuel
gouverneur Carlos Costa, qui a dj survcu au dossier
BES, qui sera nouveau sur la sellette.

La dcision de faire payer le contribuable est toujours

un acte politique. Et cest ici que lon peut mettre
les plus grands doutes sur la capacit du nouveau
rgulateur europen mis en place par lUnion bancaire
prvaloir contre le choix de pouvoirs politiques
nationaux, toujours tents par la procrastination
(le temps rglera le problme) et attachs la
protection de leurs clientles. Que se passerait-il si
ltablissement en danger ntait pas une banque
mineure comme le Banif mais un gant du type
BNPParibas, dont le bilan dpasse le PIB de la France,
ou Deutsche Bank ?

Mais il ne faut jamais oublier que les graines de

ces dfaillances bancaires successives (le Banif vient
aprs le BPP, le BPN, le BCP et le BES) ont t
semes quand le patron de la banque centrale, lancien
secrtaire gnral du PS Vitor Constancio, aujourdhui
numro deux de la BCE, somnolait la barre. Enfin,
il aurait suffi au gouvernement Costa dattendre le 1er
janvier prochain et lentre en vigueur des nouvelles
rgles europennes, dans le cadre de la mise en
place progressive de lUnion bancaire, pour allger la

noter dailleurs que pendant une bonne partie de

la priode en cause, le gouvernement du Portugal
tait sous la surveillance, pour ne pas dire la tutelle,
de la Troka, UE-FMI-BCE. Quont-ils vu, quontils dit, quont-ils fait ? On attend avec intrt le
rapport quune mission dexperts extrieurs prpare
actuellement pour le compte du IEO (le bureau
indpendant dvaluation du Fonds) sur laction du

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FMI, en particulier en matire financire et bancaire,

dans les pays de la zone euro sous intervention
(Grce, Irlande et Portugal).

disponible pour prvenir les dangers inhrents

lexpansion du crdit. Elle nempcherait pas, cest
vrai, une lente expansion du crdit, encadre dans
dtroites limites, de la part de banques prudentes
et tenues dapporter au public toute linformation
requise sur leur situation financire. Mais avec la
libre entreprise bancaire, il aurait t impossible
que lexpansion du crdit, avec ses consquences
invitables, se soit transforme en une caractristique
rgulire on est tent de dire normale du systme
conomique. Seule la libre entreprise bancaire aurait
immunis lconomie de march contre les crises et les
dpressions.

En ralit, comme nous lavions expliqu ici-mme

propos de la crise bancaire chypriote, lapproche
technocratique, bureaucratique et rglementaire de
la surveillance bancaire est pratiquement voue
lchec, face des organisations complexes,
troitement connectes aux pouvoirs en place, et
disposant de trs puissants leviers dinfluence : le
chantage la stabilit , au financement de
lconomie , lemploi, etc. Tant que les banques
nauront pas t rendues la loi commune des
entreprises, prives de toute protection de ltat,
faillibles et mortelles sans que cela ne dclenche
ni panique ni psychodrame politico-mdiatique, le
contribuable sera mis contribution pour ponger les
ardoises des banquiers.

La financiarisation irrsistible de lconomie depuis

plus de quatre dcennies a abouti au rsultat
exactement inverse : placer les banques, agents de
lexpansion incontrle du crdit sanctifie par les
tats (eux-mmes dbiteurs majeurs), comme autant
de bombes retardement dont la mise feu menace
rgulirement de mettre bas tout ldifice. Ce que
vient tout simplement de rappeler lclatement de ce
gros ptard qutait le Banif.

Ce que le grand conomiste libral autrichien Ludwig

von Mises appelait la libre entreprise bancaire :
La libre entreprise bancaire est la seule mthode

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