N P705

P705 28/02/2008

Quest
Qu estest-ce que la Bourse ?

est un domaine qui attire et qui fait peur la fois. Srement par mconnaissance. Il en rsulte une image qui
nest pas forcment trs bonne. Ne dit-on pas (trs injustement dailleurs) jouer en bourse ? Alors quil
faudrait dire investir en bourse ! Pour certains, la bourse sapparente une loterie : on peut y gagner ou y
perdre de fortes sommes, le tout sans travailler. Investir en bourse serait donc une activit parfaitement immorale qui permettrait certains de senrichir sur le dos des autres, en particulier sur celui des travailleurs. Ce raccourci
est bien sr beaucoup trop rapide. Si tel tait le cas, on voit mal pourquoi tout le monde ne deviendrait pas riche, puisque cest si facile.

Le bourse :
un rle indispensable pour lconomie
Le rle premier de la bourse est de permettre aux entreprises de
trouver des capitaux pour investir. Cela pour leur permettre de
sagrandir, dacheter de nouvelles machines, de produire plus, etc.
Pour cela, il leur faudra galement embaucher. En crant des emplois, linvestissement en bourse contribue donc lenrichissement de chacun et du pays. Pour autant, la russite de linvestissement nest pas une chose garantie. Acheter une action, cest devenir propritaire dune fraction du capital de lentreprise. Cela donne accs un certain nombre de droits : le droit de vote lors des
assembles gnrales par exemple. Puisque vous dtenez (avec
dautres) une partie de lentreprise, vous prenez part aux dcisions
qui sont votes. Cela vous donne galement droit une part des
bnfices (dividendes). Mais, en contrepartie, si lentreprise dans
laquelle vous investissez marche mal ou moins bien que lors de
votre achat, sa valeur diminue. Et donc la valeur de votre action
suit le mme chemin. En clair, vous perdez de largent. Cela fait
partie du risque de votre investissement. Risque de gagner de
largent si tout va bien, si vous votez les bonnes dcisions lors de
lassemble gnrale, si vous nommez de bons dirigeants, mais
aussi risque de perdre si vous faites de mauvais choix ou si le
contexte conomique nest plus favorable votre activit.
On trouve l une premire raison de contredire ceux qui pensent
que linvestissement en bourse est de largent facilement gagn.
Outre le fait que je connaisse peu de gens qui rechignent gagner
facilement de largent en toute lgalit, il faut bien admettre que le
risque de gains est la hauteur du risque de pertes. Or, comme on
a vu prcdemment que linvestissement en bourse favorisait
lemploi, on ne peut encourager les pargnants investir dans les
entreprises sans leur donner galement des espoirs denrichissement si les affaires marchent bien. Cest pour cela que la demande
dune taxation spciale sur certaines entreprises ayant fait de trs

gros bnfices na pas abouti. Je pense, par exemple, Total. Car

limiter ou supprimer les gains pour les redistribuer ceux qui nont
pas pris le risque dinvestir, cest, en toute logique, demander,
ceux-l mmes, de largent pour les actionnaires dune entreprise
qui ferait des pertes. Il ne faut pas non plus oublier que lEtat prlve sa dme sous forme dimpts sur les socits. Mais ce nest pas
tout. Beaucoup de salaris, travers les P.E.E. (Plan dEpargne Entreprise) dtiennent des actions de leurs socits. Ils touchent donc
une partie des bnfices. Taxer les entreprises qui feraient beaucoup
de bnfices reviendrait appauvrir les salaris de ces mmes entreprises. Enfin, il faut savoir que la plupart des pargnants dtenant des SICAV et autres fonds dans leur plan retraite, assurance
vie, PEA, compte titres, etc., dtiennent sans le savoir des actions
Total et quils senrichissent donc aussi.

Un peu dhistoire
Le nom de bourse vient du nom dune place de Bruges qui portait le nom dune famille belge, Van der Buerse. Cest cet endroit
que de nombreux marchands faisaient leurs affaires et il devint une
habitude de se rendre la Buerse pour rgler ses affaires. Cest au
19e sicle que les bourses se dveloppent rapidement du fait de la
rvolution industrielle. Les besoins en capitaux pour financer lindustrie et les transports deviennent importants. On voit l le rle
bnfique pour la croissance dun pays. Si la Bourse de Bruges fut
cre en 1309, il a fallu attendre le 24 septembre 1724 pour que celle
de Paris voit le jour par un arrt tabli par le Conseil dEtat du roi.
Pour la petite histoire, sachez qu lpoque le rglement tait trs
strict : aucune femme ne pouvait y accder. Depuis, on a subi plusieurs krachs La Bourse de Paris eut enfin son lieu dexercice en
1808 lorsque Napolon 1er pose la premire pierre du Palais Brongniart. Le CAC 40 a vu sa naissance le 31 dcembre 1987 avec une
valeur de 1000 points. CAC voulant dire : Cotation Assiste en
Continu. 40 tant le nombre de valeurs composant lindice : les 40
plus grosses capitalisations de la place.


Quelques termes pour vous

aider vous y retrouver

La fiscalit dun
Compte Titres
Ordinaire
(C.T.O.)
On nutilise pas assez le Compte Titres
Ordinaire (C.T.O.), que ce soit chez le
particulier, mais, et cest plus grave, dans
les banques ou par lintermdiaire des
conseillers en gestion de patrimoine indpendants. Pourtant, il offre quelques
atouts non ngligeables. Tout dabord, il
vous permet dacheter peu prs tous les
produits du march du moment quils
possdent un code ISIN. Cela vous donne
donc la possibilit de choisir les meilleurs
produits. Et comme toutes les banques
peuvent vous ouvrir un CTO, vous avez la
possibilit daccder aux meilleurs produits existants. Et ce nest parce que votre
banquier ne vous propose que ses produits lui, que vous devez vous en
contenter ! Bien sr, il vous dira quil ne
connat pas les autres produits ou bien
quil devra vous facturer des frais supplmentaires si vous prenez des SICAV dun
concurrent.
Ne vous laissez pas intimider : toutes les
banques nont pas cette politique commerciale prhistorique. Rappelez-le
votre intermdiaire ! Le principal inconvnient du CTO reste sa fiscalit. Mais
partir dun certain seuil seulement. Pour
2008, il est fix 25 000 . C'est--dire
que pour chapper la taxation, il faut
avoir ralis moins de 25 000 de cessions dans lanne. Cela sentend tout
compte titres confondus (attention aux
couples maris ou pacss) et toutes cessions, y compris sil sagit de 10 000 qui
ont servi trois fois pour effectuer des
achats et des ventes successives.
Sous ce seuil, il sagit par contre dun petit
paradis : ni impts ni contributions sociales. A exploiter sans limite donc pour des
petites oprations boursires ou pour des
revenus complmentaires. Mais au moindre centime dpassant le seuil et cest
limposition sur la totalit des gains au
taux de 18 % plus 11 % de contributions
sociales, soit un taux de 29 %. Cest donc
ce moment l que le PEA, le contrat
dassurance vie ou le contrat de capitalisation reprennent tout leur intrt.

patrimoine@media-sante.com

 AMF : Autorit des Marchs Financiers.

On lappelle aussi le Gendarme de la
Bourse . Cet organisme est l pour veiller
la protection de lpargne financire, la
bonne information des investisseurs et au
bon fonctionnement des marchs.
 BCE : Banque Centrale Europenne. Son
rle est de maintenir linflation sous la limite de 2 % lan en agissant sur les taux dintrt. Son rle est beaucoup plus limit que
celui de son homologue des Etats-Unis (la
F.E.D.) qui a galement pour mission de
maintenir lemploi et les taux dintrts.
 Capitalisation Boursire : on obtient
ce chiffre en multipliant le cours de la bourse par le nombre dactions.
 Carnet dOrdre : il permet de vous tenir
au courant des dernires transactions et des
offres en cours, lachat comme la vente.
On y trouve lheure, le nombre et la valeur
change des titres lors des derniers changes ainsi que les offres actuellement disponibles.
 Code ISIN : cest lquivalent de votre
numro de Scurit Sociale. Il permet didentifier chaque valeur sans quil ne puisse
y avoir de doublon. Il comporte aussi deux
lettres (FR pour la France, LU pour le
Luxembourg,) pour indiquer dans quel
pays la valeur a t mise.
 Dividende : le dividende reprsente la
part de bnfice distribu qui revient
chaque actionnaire. Cette part est identique
pour chaque action sauf pour les dividendes majors qui peuvent tre suprieurs
dans la limite de 10 %. Pour obtenir un
dividende major, il faut dtenir ses actions
au nominatif depuis au moins deux ans.
 Dow Jones : il est pour les USA ce que
le CAC 40 est pour nous. Compos de 30
valeurs industrielles, on ny trouve aucune
entreprise de transport ou de service. De
plus, il ny a pas de pondration entre les
entreprises, il sagit uniquement dune
moyenne arithmtique des cours.
 Droit de garde : bien que vos titres
nexistent plus sous forme de papier, la
plupart des banques continuent vous
prlever des droits de garde. Cela sapparente des frais de tenue de compte. Attention, les carts de tarifications peuvent
tre trs importants.
 Gestion (Style de) : Ethique : le choix
des valeurs porte sur des entreprises socialement responsables et/ou respectant des
rgles environnementales afin de limiter la
pollution. Quantitative : cest un ordinateur qui choisit quand acheter et quand
vendre. Bien sr, le travail des grants est
de mettre en place les programmes infor-

matiques afin doptimiser les bons rsultats. Cette solution permet de diminuer le
facteur humain dans les dcisions prendre au moment dacheter ou de vendre.
Growth : choix de valeurs fort potentiel
de croissance. Ces valeurs ont tendance
grimper trs vite en priode de hausse de la
bourse, mais descendre galement trs
vite en cas de repli. Value : cest le contraire de Growth. On choisit l les valeurs
dcotes car peu en phase avec les conditions du march. Elles sont donc peu chres mais offrent un fort potentiel sur le long
terme. Indicielle : il sagit de reproduire
un indice avec plus ou moins de rigueur.
On parle alors dindicielle tilte. La qualit
du grant importe peu pour une gestion
indicielle. Si les fonds ayant une telle gestion peuvent tre intressants sur des marchs exotiques, on prfrera, chaque fois
que cest possible, un tracker que lon
peut souscrire trs simplement et qui rapporte gnralement plus car il comporte
trs peu de frais de gestion. Ractive : cela
parait idal. En fonction du contexte, votre
placement est parfois trs actions, parfois
trs obligations, parfois sur tel pays ou secteur, parfois ailleurs. Cest bien sr ce que
tout le monde recherche, mais dans la ralit, peu dintermdiaires effectuent cela.
 SICAV et FCP : Socit dInvestissement Capital Variable et Fonds Commun
de Placement. Cela constitue le groupe des
OPCVM (Organisme de Placement Commun en Valeur Mobilire). La diffrence
entre les deux se situe essentiellement sur
le plan juridique. Lide gnrale est de se
runir plusieurs pour confier des capitaux
un grant dont le mtier est dinvestir en
bourse. On se rpartit ensuite les bnfices
au prorata des sommes verses au dpart. Il
existe toutes sortes de SICAV (environ
10 000 en France). Vous pouvez, travers
ces fonds, choisir peu prs tous les domaines dinvestissement. Soit par pays
(France, USA, Chine,) soit par rgion
gographique (Europe du Sud, Amrique
Latine,) soit par secteur dactivit (Or,
Environnement, Matires Premires, etc.),
le tout avec diffrents styles de gestion
possibles.
 Volatilit : la volatilit permet de mesurer le risque que vous prenez. Calcule
gnralement sur 1 an ou 3 ans (attention
de comparer des volatilits calcules sur
des priodes identiques), plus le chiffre est
lev, plus le risque est grand. Donc, il est
trs important, quand vous comparez les
performances dune SICAV par exemple,
de comparer galement les volatilits. Une
performance peine suprieure pour un
risque trs suprieur nest pas une bonne
affaire, par exemple !

Pour me rencontrer - Je serai Paris et rgion parisienne du samedi 22 mars au samedi

29 mars. Si vous dsirez me rencontrer cette occasion, sans engagement de votre part, je
vous invite me contacter trs rapidement afin que nous fixions un rendez-vous.

Publication hebdomadaire. 50 numros par an. Edit et imprim par : Mdia-Sant SA, 13 Place des Arts, 74200 Thonon-lesBains. Directeur de la publication : Pascal Lamperti. Prix de vente au numro : 5 . Abonnement annuel : 195 . Tarif rduit
mdecins remplaants : 140 . N CPPAP : 23248

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Ami lecteur. Notre Lettre spcialise est
largement photocopie et duplique. Dun
ct, cela montre quel point sa qualit est
apprcie et son utilit reconnue. Rien
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spcialise rellement indpendante destine aux mdecins dans ce domaine. Cest-dire sans aucun recours la manne publicitaire directe, ou plus insidieuse, indirecte.
Et dun autre ct, la duplication sans autorisation de notre Lettre, outre quelle est
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