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Baromètre EY du capital risque en France 1 er semestre 2016
Baromètre EY
du capital risque
en France
1 er semestre 2016
Baromètre EY du capital risque en France 1 er semestre 2016
Baromètre EY du capital risque en France 1 er semestre 2016

B a romè t re EY d u

ca p i t a l ri s q u e en

Fra n ce

Édito

romè t re EY d u ca p i t a l ri s q u

Fra n ck

S eb a g

Associé, Ernst & Young et Associés En charge du secteur VC-IPO en France

Le rythme s’accélère ! Alors que l’année passée semblait avoir battu tous les records, ce premier semestre se classe parmi les meilleurs démarrages depuis la 1 re édition du

B aromètre (2013). Avec une augmentation

de 33%

les montants investis s’élèvent à un peu plus d’un milliard d’euros pour 297 opérations. Le ticket moyen, en constante augmentation, atteint quant à lui près de 3,4 millions d’euros ce semestre. L’écosystème du capital-risque français semble prê t à passer un nouveau cap et à poursuivre son ascension dans le palmarès européen.

par rapport au 1 er semestre 2015,

Dans la droite ligne des années passées, ce dynamisme bénéficie à plus de deux tiers au secteur du Digital et de la Technologie qui compte à nouveau des levées de fonds exceptionnelles, comme celle de Deezer, site d’écoute de musique à la demande (100 millions d’euros), Acco, spécialiste de composants semi-conducteurs (35 millions d’euros) ou Drivy, plateforme de location de voitures entre particuliers (31 millions d’euros).

Cependant la percée la plus remarquable

concerne le secteur des Life Sciences, qui

concentre à lui seul 20%

ce qui représente 40%

rapport au 1 er semestre 2015 ! A nouveau, parmi les tours de tables emblématiques, on retiendra celui de MedDay, société spécialisée dans le traitement des troubles neurologiques dont la levée de fonds s’est montée à 34 millions d’euros et celui de Gecko Biomedical, fabricant d’adhésifs chirurgicaux pour près de 23 millions d’euros. Les Fintech conservent leur place au classement, mê me si l’on constate un certain fléchissement en terme des montants levés (-30%).

des levées de fonds,

d’augmentation par

Cette accélération continue permet à la France et à sa capitale de se hisser à la 1 re place en matière de nombre d’opérations et à la 2 e ex aequo avec la Suède en matière de montants levés – grâ ce à la levée exceptionnelle de Spotify (900 millions d’euros) – derrière l’Angleterre, mais devant l’Allemagne. Malgré cette progression, l’Angleterre reste donc le 1 er écosystème européen en matière de levée de fonds. Ceci s’explique principalement par le fait que 60% des financements se concentrent sur

des tickets supérieurs à 20 millions d’euros,

quand 65%

concernent des tickets inférieurs à cette somme.

des tours de table français

Alors qu’une étude de Stanford (1) a récemment établi une corrélation entre les

montants investis et le nombre de création

d’emplois – 38%

travaillant dans des sociétés cotées sont salariés d’entreprises ayant été financées par le capital-risque – la montée en puissance de l’écosystème français est prometteur et donne la mesure du potentiel de ce maillon essentiel de la chaîne économique et de la croissance. I l faut persévérer !

des employés américains

(1)

ow much does Venture Capital Drive U S Economy? ,

H

Stanford Graduate School of B usiness, Oct. 2015

1 er s emes t re 2 0 1 6

H i stori q u e

1 , 006

M

d€

en 2

97

M

levés

op érations €.

avec un montant moyen de 3, 4

1 e r semestre er semestre

2 e semestre e semestre

Nombre d’opérationsmontant moyen de 3, 4 1 e r semestre 2 e semestre 1 Md € 1,05

1 Md € 1,05 Md € 297 opérations 759 M€ 244 opérations 486 M€ 487
1 Md €
1,05 Md €
297
opérations
759 M€
244
opérations
486 M€
487 M€
445 M€
452 M€
240
188
opérations
opérations
209
opérations
184
177
opérations
opérations
2013
2014
2015
2016

B a romè t re EY d u

ca p i t a l ri s q u e en

Fra n ce

I nvestissements

S ervi ces I n tern et
S ervi ces
I n tern et

42 4

M

pour

112

opérations

p ar secteur

et 42 4 M € pour 112 opérations p ar secteur L i fe S ci

L i fe S ci en ces

1 9 6

M

pour

34

opérations

L i fe S ci en ces 1 9 6 M € pour 34 opérations L

L og i ci el s

1 6 4

M

pour

63

opérations

L og i ci el s 1 6 4 M € pour 63 opérations Tech n

Tech n ol og i e

7 1 M €

pour

13

opérations

Tech n ol og i e 7 1 M € pour 13 opérations F i n

F i n tech

3 9 M €

pour

16

opérations

Bond des

inves tiss ements

dans

les

Services

I nternet et les

L ife

Sciences

Déjà en tête des levées de fonds à la fin de l’année dernière, le secteur des Services Internet voit le montant de

ses investissements doubler par rapport au 1 er semestre 2015. Avec 38% il conserve la première place du top 5 des investissements par secteur.

des deals et 42%

des montants levés,

Parallèlement le secteur des Life Sciences connaît un essor analogue : les capitaux investis ont été multipliés par deux, lui faisant gagner deux places au classement. Il concentre à lui seul 20% des montants levés ce semestre.

Toujours présent dans ce palmarès, le secteur des Fintech connaît en revanche une période relativement plus

calme, accompagnée d’une baisse de 30%

des montants investis par rapport au 1 er semestre 2015.

1 er s emes t re 2 0 1 6

I nvestissements

p ar stade de maturité

1 er s emes t re 2 0 1 6

 

1 er s emes t re 2 0 1 5

 

Tota l d es

i n ves t i s s emen ts

M

on ta n t moyen

i n ves t i

 

Tota l d es

i n ves t i s s emen ts

M

on ta n t moyen

i n ves t i

387

M

12,1

M€

384

M

10,4

M

3

2

op é ra t i on s

 

3 e tour et plus

3 7

op é ra t i on s

 

248

M

5,9

M€

2 e tour

140

M

4,1

M

42

op é ra t i on s

 

3 4

op é ra t i on s

 

332

M

2,1

M€

1 er tour

210

M

1,7

M

1

5 7

op é ra t i on s

 

1 2 2

op é ra t i on s

 

39

M

0,6

M€

25 M €

0,5

M

66

op é ra t i on s

 

Amorçage

5 1

op é ra t i on s

 

Top

5

des

investissements

S ervi ces I n tern et
S ervi ces
I n tern et

D eez er

100

M€

Orange, Access I ndustries

I n tern et D eez er 100 M€ Orange, Access I ndustries Tech n ol

Tech n ol og i e

Acco

35 M€

B

pifrance, Foundation Capital, Pond Ventures, Partech Ventures, Omnes Capital, Siparex

Pond Ventures, Partech Ventures, Omnes Capital, Siparex L i fe S ci en ces M edday

L i fe S ci en ces

M

edday

Pharmaceuticals

34 M €

Edmond de Rothschild, nvestissement Partners, pifrance I nvestissement,

I

B

Sofinnova Partners, Innobio

S ervi ces I n tern et
S ervi ces
I n tern et

D rivy

31 M €

Bpifrance, Index Venture, Nokia Growth Partners, Cathay Capital Private Equity

Nokia Growth Partners, Cathay Capital Private Equity L i fe S ci en ces Gecko Biomedical

L i fe S ci en ces

Gecko Biomedical

22,5

M

CM-CI C I nvestissement, Omnes Capital, CapDecisif Management, B pifrance, Sofinnova Partners

B a romè t re EY d u

ca p i t a l ri s q u e en

Fra n ce

B a romè t re EY d u ca p i t a l ri s

I n tervi ew

Fré d é ri c S ed el

croi s é e

Président Directeur Général et co-fondateur de Medday Pharmaceuticals

Créée en 2011, MedDay est une société de biotechnologie qui développe de nouveaux médicaments pour les troubles du système nerveux. La société a finalisé en avril dernier une levée de fonds de 34 millions d’euros auprès d’Innobio, Sofinnova Partners, Edmond de Rothschild Investissement Partners et Bpifrance I nvestissement. Retour sur la meilleure levée de fonds du secteur des Life Sciences ce semestre.

• Vot re levée de fonds

de 3 4

M

- q ui fait p art ie du Top

5

des

levées

du

Edmond de Rothschild I nvestissement Partners, principal investisseur de ce

1 er s emes t re 2 0 1 6

- es t la levée la p lus

imp ortante dans

le s ecteur L ife

2 e tour et le fonds large venture B pifrance. Ces investisseurs connaissent

Sciences , comment s’es t-elle p as s ée ? Très bien ! Cette levée de fonds est arrivée à un moment où

commençait à générer des revenus, ce qui est assez rare dans le secteur des Biotech. Nous étions donc dans une position favorable, d’autant plus que notre produit, ayant montré une efficacité dans un essai clinique de phase 3, combat les formes les plus avancées de la sclérose en plaque et se positionne sur un marché important sur lequel aucun traitement n’a été approuvé à

notre société

notre secteur et ne cherchent pas nécessairement à obtenir un retour sur investissement trop rapide. Avec Edmond de Rothschild I nvestissement Partners, nous partageons également ces mê mes valeurs. C’est pourquoi nous avons saisi l’opportunité lorsqu’elle s’est présentée ! Raphaël Wisniewski nous paraissait ê tre la bonne personne pour rejoindre l’aventure et rejoindre le B oard de Medday Pharmaceuticals.

ce jour. Cette situation atypique pour le secteur des B iotech apparaissait comme une belle opportunité pour les investisseurs. Avec cet argent, nous allons pouvoir financer une nouvelle étude clinique confirmatoire qui sera menée aux Etats-Unis afin d’obtenir une autorisation définitive de mise sur le marché, en Europe et aux Etats-Unis.

Maintenant que la santé financière de la société est sécurisée, nous allons pouvoir nous concentrer sur les aspects opérationnels et réglementaires avec le démarrage de notre nouvelle étude, l’approbation et l’autorisation de mise sur le marché de notre produit en Europe et aux Etats-Unis. Le timing sera important car, en fonction des autorisations accordées, nous aurons

Q uelle es t la p rochaine étap e p our M

edday

P harmaceuticals

?

Comment chois is s ez -vous

vos

inves t is s eurs

?

P ourq uoi avoir chois i le

probablement besoin de financements supplémentaires, notamment si nous

G

roup e E dmond de R othschild (E D R ) ?

décidons de commercialiser notre produit nous-mê me. La question d’une

Nous recherchons des investisseurs qui comprennent nos activités, partagent notre vision, notre ambition et soient capables d’investir et d’attendre le temps qu’il faut pour que notre société atteigne sa taille critique. Cette levée de fonds, réalisée auprès de nos investisseurs historiques, a également été l’occasion d’en attirer deux nouveaux :

 

nouvelle levée de fonds ou d’une I PO nous permettrait alors de lancer les activités commerciales. Nous avons choisi de ne pas décider immédiatement de ces orientations afin de garder une marge de flexibilité et d’opportunisme, suivre le cours de notre réflexion et ainsi mieux nous adapter aux échéances réglementaires à venir.

nous adapter aux échéances réglementaires à venir. R a p h a ë l W i

R a p h a ë l W

i s n i ews k i

Directeur associé Edmond de Rothschild Investment Partners

Directeur associé Edmond de Rothschild Investment Partners • mult ip liés p ar deux ce p

mult ip liés p ar deux ce p remier s emes t re, comment l’exp liq uez - vous ? La croissance continue des investissements constatée depuis 3 ans, la bonne progression des sociétés du secteur et les performances boursières réalisées ces dernières années ont eu un impact très positif. Cette dynamique a permis aux investisseurs d’augmenter leurs capacités d’investissement dans ces sociétés, qui ont réalisé des tours de table privés importants de plus de 20M€ ce semestre. Cette croissance est également portée par l’augmentation des investissements étrangers en faveur des B iotech françaises.

ont été

L es

inves tis s ements

en faveur du s ecteur L ife Sciences

Comment voyez-vous la fin de l’année pour le secteur de la

Biotech ? Je suis confiant pour ce second semestre ! Les fonds récemment levés par les spécialistes du secteur ont permis d’augmenter leur capacité à investir. Et si nous constatons ces derniers temps un ralentissement de l’activité boursière, les besoins en financement des sociétés restent importants, créant de nombreuses opportunités d’investissement. Le niveau des investissements au sein des B iotech françaises devrait donc se maintenir pour cette fin d’année.

1 er s emes t re 2 0 1 6

P ers p ecti ve eu rop é en n e

Top 3 des investissements au sein de l’ U E Suède 1 6 % R
Top
3
des
investissements
au sein de l’ U E
Suède
1 6 %
R oya u me- U n i
d u
tot a l d es
mon t a n t s
l evé s
3
%
d u
n omb re t ot a l d es
op é ra t i on s
34%
d u
tot a l d es
mon t a n t s
2
5 %
d u
n omb re t ot a l d es
l evé s
op é ra t i on s
Al l emagn e
1
5 % d u tot a l d es mon t a n t s l evé s
2
2 % d u n omb re t ot a l d es op é ra t i on s
Fra n ce
1
6 % d u tot a l d es mon t a n t s l evé s
2
7 % d u n omb re t ot a l d es op é ra t i on s

Avec 27%

européens en termes de volume d’opérations, mais surtout avec plus d’un milliard d’euros levés (16%

des montants levés), la France dépasse son challenger l’Allemagne ! Notons cependant que la deuxième place

est partagée avec la Suède qui avec l’opération record de Spotify (900 M€ dans le top 3 des investissements au sein de l’Europe.

du total

du nombre total des opérations, la France se hisse à la première place sur le podium des pays

d’euros) a fait son entrée fulgurante

Note méthodologiq ue

Le Baromètre EY du capital risque en France recense les opérations de financement en fonds propres des entreprises en phase de création ou durant les premières années d’existence, en date d’opération du 1 er janvier au 30 juin 2016 et publiées avant le 25 juillet 2016. Les données françaises présentées dans ce baromètre sont basées sur les données Dow Jones VentureSource, CFNEWS et Capital Finance. Les données européennes sont basées

sur les données Dow J ones VentureSource et CB

Le traitement de ces données et l’analyse sont issus de la méthodologie EY et réalisés par Ernst & Young et Associés. Nous prenons en compte dans cette étude uniquement les opérations dont le montant est communiqué publiquement. Le secteur des services I nternet regroupe des activités telles que l’e-commerce, le marketing à la performance (lead, référencement), le géomarketing ou les applications mobiles. Le secteur des Life Sciences regroupe les secteurs biotech et medtech. Le secteur des Fintech regroupe les start-up qui utilisent la technologie pour repenser les services financiers et bancaires (banques en ligne, crowdfunding, nouveaux moyens de paiement, etc.) Le secteur Technologie regroupe les activités telles que hardware, semi-conducteurs, etc.

I nsights.

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EY est un des leaders mondiaux de l’audit, du conseil, de la fiscalité et du droit, des transactions. Partout dans le monde, notre expertise et la qualité de nos services contribuent à créer les conditions de la confiance dans l’économie et les marchés financiers. Nous faisons grandir les talents afin qu’ensemble, ils accompagnent les organisations vers une croissance pérenne. C’est ainsi que nous jouons un rôle actif dans la construction d’un monde plus juste et plus équilibré pour nos équipes, nos clients et la société dans son ensemble.

EY désigne l’organisation mondiale et peut faire référence à l’un ou plusieurs des membres d’Ernst & Young Global Limited, dont chacun est une entité juridique distincte. Ernst & Young Global Limited, société britannique à responsabilité limitée par garantie, ne fournit pas de prestations aux clients. Retrouvez plus d’informations sur notre organisation sur www.ey.com.

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Cette publication a valeur d’information générale et ne saurait se substituer à un conseil professionnel en matière comptable, fiscale ou autre. Pour toute question spécifique, vous devez vous adresser à vos conseillers.

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Contacts

Franck Sebag Associé, Ernst & Young et Associés Tél. : +33 (0)1 46 93 73 04 Email : franck.sebag@fr.ey.com

Nadège Abdou-Brahim Marketing, Ernst & Young Services France Tél. : +33 (0)1 46 93 89 08 Email : nadege.abdou.brahim@fr.ey.com

Bonnie Olivier Relations Médias, Ernst & Young Services France Tél. : +33 (0)1 46 93 48 92 Email : bonnie.olivier@fr.ey.com