Economie Bancaire 2019 - Chapitre 1

Banques : définition et justification
Banques & libéralisation financière
Économie bancaire
-
Chapitre I :
Présentation de l’intermédiation bancaire
Université des Antilles

-
Licence Économie - Gestion
Parcours Monnaie • Banque • Finance
Septembre 2019
K. SPINASSOU - Économie bancaire 1/ 61 LS5 Monnaie • Banque • Finance (Chap 1/2)

Banques : définition et justification
Banques & libéralisation financière
Introduction générale
Pourquoi étudier l’économie bancaire ?
I Secteur de l’économie différent de tous les autres...
I ...mais indispensable au financement de l’économie réelle.
I Profondes mutations dans la sphère bancaire ces dernières

décennies : évolutions variant dans le temps mais aussi selon
les pays.
I Faillites bancaires provoquant de graves conséquences sur

l’économie (exemple de la crise des subprimes en 2007-08) ;
nécessité de mieux comprendre les risques de l’activité
bancaire.
Objectif de ce cours : présenter une vision d’ensemble de la

sphère bancaire mondiale pour mieux cerner les enjeux de ce
secteur, régulièrement mis en avant par l’actualité.
Banques : définition et justification L’émergence d’intermédiaires financiers
Banques & libéralisation financière La spécificité des banques
Section 1
Banques :
Définition & Justification

Pourquoi des banques ?
Quelle est la raison d’être des intermédiaires financiers ?
Deux types d’agents économiques à distinguer :

→ agents à besoin de financement : individus ayant besoin
d’emprunter pour financer un projet (ex. : entreprises).
→ agents à capacité de financement : individus pouvant prêter
(ex. : épargnants).
Comment réunir ces deux types d’agents ?

→ rencontre sans intermédiaire entre prêteurs et emprunteurs :
finance directe.
→ rencontre entre prêteurs et emprunteurs orchestrée par un
intermédiaire : finance indirecte.


,→ À première vue, la finance directe devrait être privilégiée car

son fonctionnement est plus simple...
. . . mais pourquoi existe-t-il alors autant de banques dans
l’économie actuelle ?
à titre d’exemple, le secteur bancaire est si développé en France
que sa taille est 4 fois plus importante que le PIB du pays !
Réponse : les marchés financiers sont imparfaits.
Ces imperfections prennent différentes formes et permettent

alors aux banques de jouer un vrai rôle dans la mise en
relation entre les agents à capacité de financement et les
agents à besoin de financement.

Économies d’échelle
I L’intermédiation financière permet tout d’abord des

économies d’échelle.
Spécialisation des intermédiaires financiers.

,→ collecte et traitement d’informations spécifiques.
,→ connaissances précises d’un type d’activité et/ou d’un secteur
économique.
,→ exemple : Crédit Agricole initialement spécialisé dans le
financement de l’agriculture française, Crédit Foncier dans
l’immobilier...
Réduction des coûts de transactions financières.

Le coût unitaire de production de services financiers diminue à
mesure que la quantité de ces services augmentent.

I Volume important d’opérations qui conduit à moins de
coûts de transaction (ex. : frais de courtage).
,→ la banque se charge de l’analyse financière relative aux
emprunteurs potentiels, ce n’est pas à chaque épargnant de
procéder à une expertise couteuse.
I Gros portefeuilles à gérer, permettant d’acheter des titres

peu accessibles aux petits porteurs (problème d’indivisibilité
des titres).
,→ exemple : Bons du Trésor, dont le montant unitaire est de
150 000 euros !
I Grande variété d’emprunteurs, qui permet à la banque de

diversifier son portefeuille et réduire le risque de pertes.
,→ Si un emprunteur fait faillite, il est alors préférable que cet
emprunteur ne représente qu’une infime part du total des prêts.
Transformation des caractéristisques entre dettes et

créances
Préférences différentes entre agents à besoin de financement

et agents à capacité de financement.
I épargnants généralement portés sur les placements liquides et

peu risqués.
I entreprises sollicitant fréquemment des financements à long

terme et risqués.
L’intermédiation financière rend compatibles ces préférences

opposées, grâce à la transformation des caractéristiques des
dettes et des créances.
Transformation des caractéristisques entre dettes et

créances
Cette transformation s’opère à trois niveaux.
I transformation des échéances : financement à long terme

avec des ressources liquides (à court terme).
I transformation des taux : la banque peut prêter à taux

variable à une entreprise, tout en rémunérant ses déposants
avec un taux fixe.
I transformation des risques : financement de projets risqués

sur des ressources sans risques.
Sans intermédiaire financier, ces transformations ne pourraient

avoir lieu : de nombreux investissements dans l’économie ne
seraient pas financés ( ⇒ moins de croissance).
Assurance de liquidité
La transformation des caractéristisques entre dettes et

créances conduit à une assurance de liquidité au sein de
l’économie.
,→ En garantissant l’accès à des dépôts liquides malgré le

financement de projets illiquides, l’intermédiation financière
assure effectivement de la liquidité aux agents.
,→ L’avenir étant incertain, les agents économiques aspirent

justement à avoir accès à des actifs liquides, dont la valeur est
stable et inconstestée, et pouvant être immédiatement
échangés contre des biens et services.
I Assurance de liquidité nécessaire au bon fonctionnement de

l’économie.
Asymétrie d’information
La relation entre prêteurs et emprunteurs est frappée

d’asymétries d’information : les premiers ont moins
d’informations que les seconds.
I L’intermédiation financière permet de réduire ces asymétries

d’information.
,→ Avantage informationnel des banques par rapport à la finance

directe.
Deux problèmes majeurs liés à l’asymétrie d’information :

sélection adverse et aléa de moralité.
Asymétrie d’information : sélection adverse
Sélection adverse : problème d’asymétrie d’information qui

se produit avant la signature du contrat (ex-ante).
Problème très répandu en cas de finance directe.
I L’emprunteur a un projet en tête et le prêteur a besoin de

savoir si son prêt sera bien employé...
...mais pour rassurer le prêteur, l’emprunteur doit alors révéler

son projet en détails, au risque de se le faire “voler”.
L’agent à besoin de financement est incité à garder pour lui

une partie de l’information, ce qui réduit alors l’incitation du
prêteur à accorder le prêt.
Théorie des “lemons” développée en 1970 par Akerlof (prix

Nobel 2001).
I Marché des voitures d’occasion : comment savoir si une

voiture est de bonne ou mauvaise qualité (“lemon”) avant de
l’acheter ?
,→ Sans intermédiaire, l’acheteur ne va proposer qu’un prix moyen
au vendeur.
,→ Problème : seuls les vendeurs de mauvaises voitures peuvent se
satisfaire d’un prix moyen.
,→ Les voitures de bonne qualité ne trouvent pas preneur, et la
qualité du produit sur le marché diminue.
,→ Il est nécessaire d’avoir un intermédiaire pour éviter ce
phénomène, à travers notamment le système de garantie.

Transposé à la finance directe, le modèle d’Akerlof montre
que seuls les mauvais emprunteurs seront financés.
,→ sans suffisamment d’informations pour reconnaitre les bons
projets, les prêteurs vont proposer un taux d’intérêt moyen qui
pénalisera alors les projets les plus solides.
I Nécessité d’avoir un intermédiaire financier.

,→ d’autant plus que les banques sont soumises à des clauses de
confidentialité.
La banque peut aussi réduire l’asymétrie d’information en

utilisant l’information privée obtenue grâce au suivi du client
emprunteur ( ⇒ screening).
,→ il est plus facile d’évaluer la solvabilité d’un emprunteur
lorsqu’on le connaı̂t de longue date en gérant ses comptes.
Asymétrie d’information : aléa de moralité
Aléa de moralité : problème d’asymétrie d’information qui se

produit après la signature du contrat (ex-post).
Là encore, problème plus important en cas de finance directe.
I Une fois le prêt octroyé, l’emprunteur peut décider d’agir

différement, au détriment de l’accord prévu avec le prêteur.
,→ l’entreprise qui a emprunté pour un certain investissement peut
alors financer un projet plus risqué, sans en informer le prêteur.
,→ phénomène très présent avec les assurances, par exemple :
quand nous sommes assurés contre un danger, nous pouvons
alors décider d’agir moins prudemment.
Comment être alors sûr que la somme prêtée sera

correctement et raisonnablement employée ?
Asymétrie d’information : aléa de moralité
Obligation de procéder à un suivi de l’exécution après la

signature du contrat, ce qui engendre des coûts.
Les banques diminuent ces coûts de surveillance en mettant
au point des méthodes statistiques et comptables, ainsi qu’en
utilisant les services de spécialistes ( ⇒ monitoring).
,→ suivi minutieux des contrats qui diminue le risque le défaut.
I Les agents à capacité de financement délèguent alors la

fonction de surveillance aux banques.
La discipline de marché permet quant à elle d’éviter un

problème d’aléa de moralité entre la banque et les déposants.
,→ Le marché se détournera d’une banque faisant preuve d’une
mauvaise gestion des montants qui lui sont confiés.
Intermédiation financière : synthèse
Particularité de la sphère bancaire
L’activité bancaire va plus loin que les caractéristiques de

l’intermédiation financière “classique” développée jusque là.
I Les banques ne se contentent pas de recycler l’épargne

préalablement récoltée.
,→ Au cours d’une période donnée, le financement de nouveaux

investissements n’est alors plus adossé aux dépôts collectés au
début de la période.
anticipation de profits à venir, paris sur de nouveaux projets.

création de nouveaux dépôts bancaires au bénéfice des
emprunteurs.
I Pouvoir de création monétaire.

Pouvoir de création monétaire

Cette création monétaire découle de la capacité des banques à
réduire l’asymétrie d’information précédemment évoquée.
Estimation multidimensionnelle de la qualité des projets,
reposant en partie sur des paramètres non maitrisables par
l’emprunteur.
,→ état de la conjoncture présente, état de la conjoncture future...
,→ qualités intrinsèques du projet (non quantifiables).
Aptitudes plus développées des banques à recouper de

l’information, grâce à la multiplicité des services financiers
rendus.
,→ tenue des comptes, gestion des moyens de paiement...
I Collecte d’informations sur la solvabilité de l’emprunteur

obtenue avec cette production d’un savoir idiosyncratique.
Savoir idiosyncratique des banques
“Savoir idiosyncratique” ⇒ “savoir particulier”
I Informations internes à la banque et non transmissibles au

marché.
,→ données objectives (exemple : paramètres comptables)
,→ appréciation subjective : relation de confiance nouée (ou non)
au cours du temps entre la banque et le client, etc.
Information privative qui donne une supériorité aux banques

sur le marché.
,→ marché ne détenant qu’une information collective.
,→ supériorité assimilée par le marché : réaction positive
lorsqu’une entreprise obtient un prêt d’une banque réputée.
Bilan bancaire : première approche
Spécificité des banques également présente dans leur bilan.
Banques vulnérables aux chocs de liquidité à cause de la

transformation des caractéristiques entre dettes et créances.
I Marché interbancaire créé pour pallier à ce problème.
,→ les banques échangent entre elles de la liquidité, en fonction de

leur situation de trésorerie.
,→ “prêts interbancaires” à l’actif, si la banque est excédentaire.
,→ “dépôts interbancaires” au passif, si la banque est déficitaire.
Bilan bancaire : l’actif
Crédits aux agents non financiers : crédits octroyés via

l’activité d’intermédiaire financier.
Portefeuille de titres regroupant les titres financiers détenus

par la banque.
,→ exemple : obligations d’États (ce qui posa problème lors de la

crise des dettes souveraines européennes après 2010).
Immobilisations : immeubles possédés par la banque,

équipements...
Encaisse de trésorerie : monnaie centrale en caisse, réserves

obligatoires, réserves “libres”, etc.
Bilan bancaire : le passif

Dépôts des agents non financiers : épargne collectée suite
à l’activité d’intermédiaire financier.
,→ dépôts à vue, dépôts à terme, comptes sur livret, comptes et

plan d’épargne logement...
Titres émis par la banque - sauf actions : obligations de

l’établissement bancaire, certificats de dépôts, etc.
Provisions pour compenser un risque de non remboursement.
,→ provisions pour dépréciation (créances douteuses), risque de

change, risque-pays, etc.
Capitaux propres, représentant la garantie ultime de la

solvabilité de l’établissement.
Bilan bancaire typique
Bilan bancaire inversé par rapport à un bilan comptable

traditionnel.
,→ opérations de trésorerie en haut.
,→ immobilisations et capitaux en bas.
Actif Passif
Encaisse de trésorerie Dépôts interbancaires
Prêts interbancaires Dépôts des agents non financiers
Crédits aux agents non financiers Titres émis (sauf actions)
Portefeuille de titres Provisions
Immobilisations Capitaux propres
Hors bilan
Autre spécificité du secteur bancaire : le hors bilan.
,→ Bilan : emplois & ressources “véritables”, contractés de
manière non contingente à la période présente.
,→ Hors bilan : engagements futurs et virtuels n’aboutissant pas à
un flux de trésorerie.
Problème : décalage entre l’activité bancaire comptabilisée
et l’activité hors bilan de plus en plus important !
I Évaluation complexe du hors bilan.
,→ quelle est la vraie taille du système bancaire mondial ?
,→ hors bilan : partie immergée de l’iceberg ?
I Contribue au développement du shadow banking : mutation

de l’intermédiation financière, plus risquée.
,→ hors bilan : hors contrôle ?
,→ opacité bancaire accrue, beaucoup plus difficile à réguler.
Éléments du hors bilan
Devises et titres à recevoir et/ou à livrer.
Opérations sur instruments financiers à terme : contrats

à terme, swaps, contrats d’option...
Engagements : fonds à avancer ultérieurement, actifs à

acquérir à une date donnée, etc.
Garanties : pour permettre le financement de certains clients

par un tiers, la banque peut être amenée à se porter garante
des clients en question.
Banques : définition et justification Contexte des années 70-80
Banques & libéralisation financière Croissance de l’industrie bancaire
Section 2
Banques &
libéralisation financière
Évolution constante de la sphère bancaire

Cette première description de l’activité bancaire est
indissociable d’une présentation de son évolution au cours
des dernières décennies.
I Secteur en perpétuelle mutation, motivée par la nécessaire

adaptation à un contexte global lui aussi en pleine évolution.
,→ nouveaux besoins et variations de l’économie : ralentissement

de la croissance, périodes de plus ou moins forte inflation,
fluctuations des taux d’intérêt...
,→ changements du système financier : nouvelles réglementations

en vigueur, innovations financières, concurrence accrue, etc.
,→ aujourd’hui, la plupart des banquiers considèrent que leur

métier n’a plus rien à voir avec ce qu’il a pu être dans le passé.
Contexte difficile des 70’s

Marasme économique dans les pays industrialisés durant la
décennie 1970-1980.
,→ chocs pétroliers mettant fin aux Trente Glorieuses.
,→ augmentation de la dette publique.
,→ contexte propice à l’arrivée de nouvelles théories économiques.
I Émergence de la doctrine libérale, prônant une réduction de

l’intervention publique (et donc de la dette publique).
,→ idéologie encourageant la concurrence sur les marchés pour
relancer l’économie.
,→ déréglementation du secteur financier conduisant à un
environnement bancaire très concurrentiel.
I Nouveaux produits financiers obligeant les banques à

développer leur activité au delà de l’intermédiation financière
traditionnelle.
Libéralisation financière venue des USA

Déréglementation financière influencée par la pensée libérale
américaine.
,→ dénonce le caractère contre-productif de la réglementation.
,→ souhaite l’expansion de la concurrence pour aboutir à une
allocation optimale des ressources.
Réglementation mise en place aux États-Unis après la crise
financière de 1929 déjà sous le feu des critiques...
⇒ Régulation maintenant une faible concurrence et rendant
l’intermédiation financière peu efficace.
⇒ Contrôle des taux d’intérêt et du crédit conduisant souvent à
des taux d’interêt réels négatifs.
,→ taux d’interêt réels : taux d’intérêt nominal - taux d’inflation.
,→ la faiblesse de ces taux d’interêt réels désincite les agents à
capacité de financement à déposer leurs liquidités.
Déréglementation du contrôle des taux d’intérêt
Établissements de crédit auparavant soumis à un contrôle

des prix et des quantités, empêchant la compétitivité du
secteur bancaire face à l’expansion des marchés financiers.
Pourquoi “contrôle des prix et quantités” ?

,→ prix ⇒ taux d’intérêt appliqué à l’emprunt. Pour obtenir ce
crédit, l’emprunteur doit s’acquitter d’un intérêt à payer : c’est
le prix du crédit.
,→ quantité ⇒ volume de crédit que la banque est capable et/ou
autorisée à fournir.
I vue sous cet angle, la réglementation du crédit se rapproche
donc de celle de certains biens & services “classiques”.
Depuis 1930, la Réglementation Q plafonnait alors le taux

d’intérêt aux États-Unis.
Influence de la dette publique
Crise pétrolière ralentissant la croissance économique, à

travers une baisse de l’investissement privé.
,→ dépenses publiques supposées combler le manque
d’investissement dans l’économie...
,→ ... mais la baisse de la croissance réduit les recettes de l’État
et creuse le déficit public.
I Nécessité de trouver de nouveaux moyens de financement :

recours à des financements de marché.
I Années 80 : sous l’impulsion des autorités de la majorité des
pays, les marchés financiers se développent très rapidement.
Développement favorisé par les innovations technologiques
de l’époque : arrivée d’outils informatiques sophistiqués,
création d’instruments facilitant les transactions, etc.
Objectif de la libéralisation financière
I Intention de revenir à plus de laissez-faire, supposé augmenter

le volume de fonds prêtables et la croissance économique.
,→ Un faible volume de crédits à accorder incite les banques à

privilégier les projets sûrs et liquides plutôt que les projets plus
productifs et risqués.
,→ Baisse de la quantité et de la qualité de crédit si la régulation

bancaire est trop présente.
,→ Critiques dénonçant, au final, des obstacles au développement

de l’économie réelle.
I Volonté de lier plus étroitement la finance et l’économie à

travers cette libéralisation du secteur bancaire.
Poids des marchés financiers en 1975
“Marchéisation” différente selon les pays

L’essor des marchés dans les économies nationales ne fut pas
le même partout.
I Marchés plus influents aux USA, Royaume-Uni et Japon.
I Développement moins rapide en France et Allemagne.
,→ barrières à l’entrée plus élevées dans ces pays pour les
professions boursières.
,→ en France, statut d’agents de change très réglementé (depuis
l’époque napoléonienne !) et présent jusqu’en 1989.
Apparition très tardive des titres de créances négociables en
France et Allemagne.
,→ titres de financement à court et moyen terme pour les grandes
entreprises, les banques et l’État (respectivement : Billets de
trésorerie, Certificats de dépôt et Bons du Trésor ).
,→ plus d’une décennie de retard avec les États-Unis sur ce plan.
Conséquences sur les banques
I Banques d’investissement favorisées par cette libéralisation des

marchés financiers, leur activité passant justement par eux.
I Banques de dépôt pénalisées par la réglementation encore

présente combinée à la concurrence des marchés financiers.
,→ une part importante de leur activité repose sur l’octroi de
crédit et la collecte de dépôts.
,→ cette réglementation en pleine libéralisation des marchés
affecte à la fois leur passif et leur actif.
,→ passif : les faibles taux d’intérêt imposés par les autorités
incitent les épargnants à délaisser les dépôts (réglementés) et à
privilégier les placements financiers (plus rentables).
,→ actif : pour obtenir des fonds, les entreprises peuvent se
tourner vers les marchés financiers plutôt que les banques.
Désintermédiation financière
La concurrence qu’amène la libéralisation des marchés
financiers vient diminuer l’activité bancaire traditionnelle.
Tendance à la baisse de l’intermédiation financière,

notamment pour les banques britanniques et françaises dans
le milieu des années 1980 : désintermédiation.
Phénomène pourtant peu présent en Allemagne, aux

États-Unis et au Japon.
,→ Allemagne & Japon : relations plus étroites développées avec

les entreprises, maintenant ainsi l’activité d’intermédiaire
financier.
,→ États-Unis : faible taux d’intermédiation à l’origine et

développement des marchés financiers plus précoce (début des
années 1970).
Désintermédiation : phénomène à relativiser

Cette désintermédiation financière reste pourtant à nuancer.
I impact de la conjoncture économique : le marasme
économique de l’époque n’incite pas les investisseurs à financer
des projets et diminue donc l’offre de crédit (phénomène
post-crise habituel).
I importance de la taille des firmes : les entreprises de petite
taille (ainsi que les ménages) ne peuvent pas se financer sur les
marchés ; seules les entreprises de taille importante peuvent se
passer des banques (émission d’obligations, par ex.).
I même en présence de marchés financiers influents, les
transformations des caractéristiques vues précédemment ne
peuvent être assurées par les marchés.
I de la même manière, les banques gardent l’avantage
informationnel qui réduit les problèmes de sélection adverse et
d’aléa de moralité.
Intensification de la concurrence
Face à cette expansion des marchés financiers, les banques ont
besoin d’outils pour redevenir compétitives.
,→ libéralisation du secteur bancaire après celle des marchés.
,→ suppression du contrôle des taux d’intérêt et de la quantité de
crédit, d’abord initiée aux États-Unis.
I Concurrence plus accrue, entre les banques et les marchés

mais aussi entre les banques elles-mêmes.
,→ guerre des prix entre banques de dépôt (délaissées par les
meilleures firmes) pour maintenir leur activité de crédit.
,→ banques se tournant vers des segments plus risqués : PME,
ménages, immobilier...
,→ conditions plus favorables accordées aux emprunteurs.
,→ rémunérations plus élevées des dépôts (augmentation du coût
des ressources).
Période de déréglementation
Période de déréglementation différente de celle de libéralisation des

marchés et variant selon les pays :
Réduction des marges et prise de risques

Guerre des prix entre banques de dépôt : réduction des
intérêts exigés aux emprunteurs...
... et augmentation de la rémunération des épargnants pour
rester compétitives face aux marchés.
⇒ Tensions à la baisse sur les marges.
I Concurrence rendant l’activité d’intermédiaire moins rentable
et plus risquée.
Prise de risque intensifiée par certains filets de sécurité.
,→ plusieurs garanties des pouvoirs publics (assurance des dépôts,
dispositifs de sauvetage...) pour maintenir la confiance des
déposants et éviter des mouvements de panique.
I aléa de moralité : se sachant couvertes en cas de problème,
les banques peuvent alors agir moins prudemment !
Volatilité des taux d’intérêt

La déréglementation mena à de multiples effets sur le risque
bancaire.
I Risque de taux : la stabilité des taux d’intérêt ayant disparu

durant les années 1970, les banques peuvent désormais être en
difficulté suite à des variations non anticipées des taux.
⇒ Cause de la faillite de nombreuses caisses d’épargne

américaines à l’époque.
,→ n’ayant pas anticipé une hausse des taux à venir, ces
établissements ont prolongé des positions longues (prêts
hypothécaires, entre autres).
,→ la hausse des taux a alors rendu le financement de ces
positions (par de l’épargne à court terme) beaucoup plus
couteux, mettant ces banques dans l’impasse !
Différents risques de taux
Globalement, la volatilité des taux d’intérêt détourna les

banques de leur activité traditionnelle à travers la
transformation des maturités.
Mais à cela vient s’ajouter la volatilité des taux de change.
⇒ En 1944, les accords de Bretton Woods imposent un taux

de change fixe entre les devises.
,→ pour maintenir la parité souhaitée, les banques centrales
interviennent sur les marchés des changes.
,→ système prenant officiellement fin en 1976 avec les accords de
la Jamaı̈que.
D’importantes variations des taux de change peuvent ainsi

surgir, alors que ce risque est difficilement diversifiable.
Volatilité des taux de change
À l’instar de la volatilité des taux d’intérêt, les banques sont

ici confrontées à un autre segment de leur activité qui perd sa
stabilité.
⇒ Là encore, l’émergence de ce nouveau risque mène à plusieurs

banqueroutes, dont certaines touchent des banques majeures :
,→ faillite de la Herstatt Bank en RFA et Franklin

National Bank aux USA suite à une trop forte exposition
sur le marché des changes.
Le développement rapide des instruments financiers à terme

permit toutefois de se couvrir contre ce risque.
Élargissement de l’activité bancaire
En résumé, le nouveau climat déréglementé conduit à des

expositions au risque excessives de la part des banques.
,→ d’une part, car de nouveaux risques apparaissent : taux

d’intérêt, taux de change...
,→ d’autre part, parce que la concurrence plus poussée oblige les
banques à sélectionner des actifs plus risqués pour défendre
leur rentabilité.
À cela s’ajoute la possibilité pour les banques de se tourner

vers des activités jusque là interdites par la réglementation.
⇒ Élargissement du champ d’action lui aussi source de

risque supplémentaire ?
Élargissement de l’activité bancaire : le cas américain

Avant la décennie 1970, l’activité bancaire aux États-Unis
était la plus restrictive du monde.
I 1927 : McFadden Act, qui interdit à une banque de

vendre ses services hors de son État d’origine.
I 1933 : Glass-Steagall Act, qui interdit à une banque de

mener une activité traditionnelle (collecte de dépôts, octroi de
crédits) parallèlement à une activité tournée vers les marchés
de titres.
I 1956 : Bank Holding Company Act, qui interdit aux

banques de s’engager dans la plupart des activités
non-bancaires, ainsi que de détenir des parts dans des firmes
non-bancaires (ni dans une firme bancaire située dans un
autre État).
Élargissement de l’activité bancaire : le cas américain
Ces trois acts sont définitivement abrogés durant la décennie

1990, et furent auparavant contournés lors de la vague de
déréglementation bancaire.
I De plus, le Garn-St Germain Act de 1982 autorise les

caisses d’épargne à opérer dans des domaines jusque là
défendus, tels que les prêts immobiliers.
⇒ Globalement, l’orientation juridique que prend la

déréglementation de l’époque se traduit, économiquement
parlant, par une disparition de nombreuses barrières à
l’entrée.
Élargissement de l’activité et prise de risque
Toutefois, la relation entre cette disparition des barrières à

l’entrée et l’augmentation globale du risque supporté par les
banques ne peut être établie avec certitude :
I L’inexpérience des établissements bancaires autorisés à exercer
des activités jusqu’ici interdites justifie une hausse du risque...
I ...ainsi que la réduction des craintes de se voir perdre le droit
d’exercer (licence bancaire) en cas de difficultés ; cette crainte
étant plus forte lorsque les barrières à l’entrée sont élevées...
I ...mais l’accès à un nombre croissant d’activités permet
davantage de diversification.
,→ possibilité d’opter pour des actifs dont les risques individuels
sont différemment corrélés, réduisant ainsi le risque supporté
par la banque.
Nouveau type d’intermédiation bancaire

Les importants changements intervenus dans les années 80
ont profondément modifié l’activité bancaire.
,→ certains estiment même que la banque commerciale
traditionnelle (offrant juste crédits et dépôts) n’existe plus.
Malgré cette désintermédiation, les banques jouent pourtant

un rôle important dans l’économie actuelle et le poids de
l’industrie bancaire continue d’augmenter. Pourquoi ?
I Émergence d’un nouveau type d’intermédiaire bancaire.

,→ activité bancaire de plus en plus adossée aux marché de
capitaux.
,→ glissement d’un système dominé par les banques à un système
dominé par les marchés financiers.
Secteur bancaire toujours plus conséquent
Secteur bancaire mondial en mutation
Changements dans la sphère bancaire

I Distinction entre institutions bancaires et marchés financiers
de plus en plus floue.
I Disparition du monopole des banques concernant la réduction
des coûts de transaction et la recherche de l’information
pertinente.
,→ coûts de transaction réduits avec les évolutions technologiques
(développement des opérations par internet, par exemple).
,→ informations plus accessibles : agences de notations (ex. :
Standard & Poor’s), agences de traitement de données (ex. :
Datastream), agences d’information (ex. : Reuters).
I Nouveau contexte appelant une nouvelle approche
académique.
,→ raison d’être des banques totalement modifiée par l’essor des
marchés financiers et l’arrivée des nouvelles technologies de
l’information et de la communication (NTIC).
Réorientation des activités bancaires

Comment expliquer la forte croissance des bilans bancaires si
l’activité d’octroi de crédit et de collecte de dépôts est en
perte de vitesse ?
I Fort développement des activités de marché.
,→ prise de risque supplémentaire : les banques doivent faire face
à des risques différents de ceux de leur activité initiale.
,→ contribue à l’expansion du hors bilan, notamment avec l’essor
des produits dérivés.
Fourniture de liquidité : rôle des banques amplifié.

,→ en période normale, le potentiel de mobiliérisation des bilans
bancaires permet d’assurer un niveau important de liquidités.
,→ en période de crise (et d’assèchement des liquidités), la Banque
Centrale peut utiliser le système bancaire pour injecter des
liquidités, comme après la crise financière mondiale de 2007-08.
Activité bancaire et croissance économique

Procyclicité de l’activité bancaire : relation positive entre la croissance
des actifs bancaires et celle du Produit Intérieur Brut.
I Poids toujours important du secteur bancaire dans le financement de

l’économie dans son ensemble.
Évolution du système financier

Passage d’une économie d’endettement à une économie de
marché financier.
,→ nouvelle dynamique conduisant les firmes les plus importantes
à émettre des titres sur les marchés financiers au lieu de se
tourner vers l’emprunt bancaire.
Financement direct moins important dans la zone euro que

dans les pays anglo-saxons.
,→ situation en France : 99,8% des entreprises sont des PME !
⇒ la grande majorité du tissu économique français ne peut

donc se financer qu’auprès des banques et non sur les marchés.
,→ situation inverse aux États-Unis, où davatange d’entreprises se

financent directement sur les marchés financiers.

Economie Bancaire 2019 - Chapitre 1

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