Résultats annuels 2020

4 Mars 2021
 I. Bienvenue

Confidential & Proprietary

Sommaire II. Présentation des résultats 2020
i. Focus activité
ii. Résultats financiers
iii. Conclusion et perspectives 2021

III. Session Q&A avec les journalistes et les analystes

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I. Bienvenue

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II. Présentation des résultats 2020

i. Focus activité

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 Présentation des résultats 2020
Focus activité | Introduction

▪ Performance annuelle 2020 au-dessus du prévisionnel* présenté lors de l’IPO

▪ Reprise encourageante de l’activité d’Aradei Capital sur le quatrième trimestre 2020 :

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• Le taux d’occupation a atteint 93% à fin 2020 contre 91% au 30 septembre 2020 ;
• Le nombre de visiteurs au Q4 2020 a augmenté de 13,7% par rapport au Q3 2020 passant de 8,5 millions de visiteurs à
9,6 millions de visiteurs sur l’ensemble du portefeuille ;
• Le chiffre d’affaires 2020 a atteint 271 MMAD soit une hausse de 5% par rapport au Forecast* de l’IPO (259 MMAD).

Une reprise encourageante de l’activité à partir du 4ème trimestre 2020 et des résultats annuels 2020
au-dessus des attentes

(*) Perspectives basées sur les comptes à fin septembre 2020 avec une estimation du quatrième trimestre 2020, telles que présentées dans le cadre de
l’introduction en bourse de Aradei Capital 5
 Présentation des résultats 2020
Focus activité | Une année 2020 marquée par la crise sanitaire Covid

▪ Fermeture des commerces dits non essentiels pendant une période allant jusqu’à 97 jours
Rappel de
l’impact sur ▪ 60% de la GLA opérationnelle durant cette période de confinement (surfaces alimentaires, pharmacies, banques etc.)
l’activité
▪ Un dispositif sanitaire rigoureux afin d’assurer la sécurité de toutes les parties prenantes

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▪ Plus de 31 millions de visites en 2020
Une reprise
encourageante à ▪ Un taux de fréquentation des centres commerciaux et galeries de 81% du niveau du 4ème trimestre 2019
la réouverture ▪ Des visiteurs en recherche d’interaction sociale dans un contexte de fermeture des lieux publics

▪ Résilience de l’activité de la distribution alimentaire

▪ Force du partenariat avec LabelVie (54% de la GLA* à fin 2020)
Résilience
▪ Proximité des sites : un atout dans un contexte de restriction des déplacements
▪ Recrutement d’une nouvelle clientèle rassurée par les mesures sanitaires

Un core business résilient dans un contexte de crise sanitaire marqué par des restrictions d’activité et
des reprises encourageantes

(*) Gross Leasable Area (surface commerciale utile) 6

 Présentation des résultats 2020
Focus activité | La poursuite de la croissance de la foncière

▪ Deux ouvertures de capital réussies (dont une introduction en bourse) pour un montant total de plus de 1 Milliard MAD
Financement de la
croissance ▪ Emission de deux lignes de billets de trésorerie pour 250 MMAD (plafond de 500 MMAD)

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▪ Inauguration de trois retail parks (Sela Park Agadir, Sela Park Temara et Atacadao Inzegane)
▪ Deux projets de développement lancés en 2020 dont le premier immeuble de bureaux en ligne avec la
Développement stratégie de diversification de la foncière après l’industriel
▪ 217 MMAD de coûts de construction décaissés en 2020 faisant partie d’un plan d’investissement global
de plus de 780 MMAD

▪ Une commercialisation dynamique représentant une surface GLA de plus de 30 000m²

Commercialisation ▪ Un taux d’occupation robuste de 93% (GLA)
▪ Une base locative stable et diversifiée de plus de 250 commerçants, industriels et entreprises

Aradei Capital a poursuivi en 2020 son programme de développement et d’ouvertures.

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | Quelques chiffres clés au 31 décembre 2020

346 000 5.2mds

29 15 m² MAD

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Actifs Villes Surface GLA Valorisation du
portefeuille immobilier

93% 95% 100%

Taux Recouvrement Actifs opérationnels
d’occupation ouverts depuis fin
(90%*)
juin

(*) Taux de recouvrement réajusté des avoirs Covid accordés aux locataires
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 Présentation des résultats 2020
Focus activité | Une reprise encourageante de la fréquentation dès la levée du confinement
Fréquentation des centres commerciaux et des galeries sur 2020
(hors monolocataires et retail parks)

Pré Covid-
Confinement Reprise progressive
19
5.000 100%
91%
4.500 90%
81%
4.000 80%
72%
Plus de 31 millions de visites

Confidential & Proprietary

3.500 70%

sur l’ensemble du portefeuille

3.000 60%

2.500 50%
4.524 4.264
2.000 34% 4.000 40% (incluant les monolocataires et retail parks)
1.500 30%

1.000 20%
1.685
500 10%

- 0%
Q1 Q2 Q3 Q4
Nombre de visites (en milliers) Footfall en % de 2019

Une fréquentation au 4ème trimestre 2020 à hauteur de 81% du niveau de 2019

(*) Excluant les 6 retail parks ouverts en 2019/2020 (Sela Plaza Dar Bouazza, Atacadao Inezgane Sela Plaza Targa, Sela Park Agadir, Sela Park Temara, Sela Park El Jadida)
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Présentation des résultats 2020
Focus activité | Un lien renforcé avec les clients

Confidential & Proprietary

Les visiteurs, rassurés par les mesures sanitaires en place, sont à la recherche d’une expérience
client et d’interactions tout en gardant de la distanciation sociale.

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 Présentation des résultats 2020
Focus activité | Une année dynamique en termes de commercialisation
Principaux partenaires

Plus de 30 000 m² signés en 2020

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+ 31% de surface commercialisée vs. 2019*

Nos partenaires reprennent leurs activités de développement

afin d’anticiper la reprise du marché post crise.

(*) excluant les commercialisations intra-groupe (LabelVie)

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | Gestes d’accompagnement auprès des locataires

Un protocole sanitaire rigoureux au sein des actifs afin de rassurer les

parties prenantes
Taux de
recouvrement de

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Des flexibilités de paiement

95% en 2020
Des mesures d’accompagnement pour les locataires les plus impactés
par la crise sanitaire avec un apurement des arriérés (90%*)

Une approche de partenaire pour soutenir nos locataires dans le contexte Covid

(*) Taux de recouvrement des loyers et charges calculées par rapport aux loyers facturés sans tenir compte des avoirs Covid accordés aux locataires au dénominateur
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Présentation des résultats 2020
Focus activité | Des concepts qui allient proximité, modernité et expérience client

Atacadao Inezgane Sela Park Temara Sela Park Agadir

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GLA: + 17 800 m² GLA: + 22 300 m²
GLA: + 7 200 m² Ouverture : septembre Ouverture : octobre
Ouverture : janvier 2020 2020 2020
Commercialisation*: 98% Commercialisation*: 70% Commercialisation*: 92%
Locomotive : Atacadao Locomotive : Carrefour, Locomotive : Carrefour,
Decathlon Decathlon

Un programme de développement soutenu concrétisé par l’ouverture de trois retail parks

avec des niveaux de pré-commercialisation solides

(*) Les taux de commercialisation incluent uniquement les baux signés.

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | 4ème Sela Park à Temara

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Ouverture de Sela Park Temara fin septembre 2020

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | 5ème Sela Park à Agadir

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Ouverture de Sela Park Agadir fin octobre 2020

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | Deux projets de développement lancés en 2020

Immeuble de bureaux à Casablanca Sela Plaza Rabat

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GLA extension : + 2 300 m²
GLA: + 6 500 m²
Démarrage travaux :
Démarrage travaux : Septembre
Octobre 2020
2020
Ouverture prévue: Q2 2021
Ouverture prévue : Q1 2022
Commercialisation de l’actif* :
Commercialisation*: 44%
89%

Après l’industriel, poursuite de la stratégie de diversification avec un premier immeuble de

bureaux à Casablanca

(*) Les taux de commercialisation incluent uniquement les baux signés.

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | Premier immeuble de bureau à Casablanca

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Immeuble de bureaux en R+6 et 2 sous-sols à Ain Chock (Casablanca) avec la certification
environnementale Edge obtenue sur la construction

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 Présentation des résultats 2020
Focus activité | Une GLA qui augmente de 34 000 m²

3.800 m² 3.000 m² 2.400 m² 600 m²

6.400 m²
17.800 m²

346 000 m² en 2020

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346.000 m²
312.000 m²

+ 11% vs. 2019

GLA 2019 Sela Park Sela Park Sela Park El almazar Carrefour Targa Autres GLA 2020
Temara Agadir Jadida

La livraison de nouveaux projets Greenfield en ligne avec le plan de développement

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | L’univers Sela : un lieu pour tous et proche de tous

▪ Sela signifie en arabe le lien, la connexion. Au-delà de sa

signification littérale, Sela évoque les rapports sacrés et insolubles

Confidential & Proprietary

qui nous lient à nos proches, à notre Maroc.
▪ Sela est un centre de services de proximité idéalement situé et
ouvert par son architecture mais aussi par son offre accessible et
variée.
▪ Facilement accessible depuis les grandes artères des grandes villes
du royaume, Sela regroupe plusieurs enseignes de shopping, de
restauration, de loisirs et de service.
▪ Sela a pensé au confort de tous et propose une expérience
unique au visiteur.
• Adapté à toutes les cibles : familles avec enfants, jeunes couples,
des enseignes accessible.

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | L’ADN Sela : un ancrage dans les territoires

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▪ Chez Sela, nous privilégions les rencontres et le partage.
▪ Soutenant l’art artistique contemporain et résolument Marocain, Sela
fait appel à chaque fois à des jeunes talents marocains pour signer une
œuvre artistique.
▪ Les points de vente Sela se déclinent en deux catégories : Plaza et Park.
Nous capitalisons sur une seule couleur pour créer de la reconnaissance
et nourrir les marques filles à travers la marque ombrelle.
▪ Sela est un lieu où nous souhaitons rendre hommage à l’hospitalité de
notre pays en créant une atmosphère de confort et de bien-être qui
permet à chaque visiteur de se sentir spécial et valorisé.

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | Une destination pour profiter, partager et échanger

Confidential & Proprietary

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Présentation des résultats 2020
Focus activité | Une année riche en réalisation de formalisation de la gouvernance

Nomination de deux administratrices indépendantes en juillet 2020 : Madame Dayae Oudghiri et Madame
Natasha Braginsky-Mounier experte en ESG
Nomination d’un administrateur indépendant, Monsieur Emmanuel Blouin, en décembre 2020

Nomination de Madame Dayae Oudghiri en tant que nouvelle présidente du comité d’audit

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Renforcement des chartes des différents organes décisionnels (conseil d’administration, comité
d’audit, conseil d’administration, comité de conflits)

Nomination d’un déontologue, mise en place d’un code de déontologie et formation des équipes

Un renforcement de la gouvernance à travers la nomination d’indépendants aux profils

internationaux et aux expertises variées

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 Présentation des résultats 2020
Focus activité | Une croissance durable

▪ Lancement d’une revue des enjeux prioritaires en terme d’ESG avec pour objectif d’identifier les axes majeurs de la
stratégie ESG

▪ Continuité des actions en faveur des communautés locales en soutenant les associations et artisans locaux et en
favorisant l’emploi local

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▪ Poursuite des actions et études d’optimisation des ressources (éclairage LED, traitement des déchets, panneaux
photovoltaïques, etc.) et de labellisation environnementale

Une volonté d’avoir un impact positif sur l’environnement et les communautés locales

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 Présentation des résultats 2020
Focus activité | Un core business résilient et des relais de croissance robustes

1 2
Des fondamentaux solides Des potentiels de croissance

▪ Des lieux de commerces à proximité ▪ L’expérience client comme élément différenciateur et en soutien
▪ Un ancrage sur le territoire marocain de la fréquentation
▪ Des partenariats commerciaux solides ▪ Un plan de développement sécurisé
▪ ▪ L’efficacité du specialty leasing et des boutiques éphémères

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Puissance des enseignes du groupe LabelVie
▪ Une base locative stable et diversifiée ▪ Une stratégie ESG renforcée
▪ Une diversification au-delà du retail (industriel, bureaux) ▪ Stratégie digitale et connaissance de ses clients
▪ Un asset management actif (optimisation des charges de
fonctionnement tout en gardant la qualité des services)
▪ Un environnement sanitaire sécurisant
▪ Une gouvernance aux meilleurs standards

Devenir une société immobilière cotée de référence sur le marché marocain

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II. Présentation des résultats 2020

ii. Résultats financiers

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 Présentation des résultats 2020
Résultats financiers | Chiffres clés*

2019 2020 FCT** 2020 Réalisé

Chiffre d’affaires 288 MMAD 259 MMAD 271 MMAD

Marge d’EBE 82% 77% 79%

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Funds From Operations (FFO) 156 MMAD 105 MMAD 131 MMAD

Taux de distribution de
97% 85% 100%***
dividendes (en % FFO de l’année N)

Dividendes 152 MMAD 89 MMAD 131 MMAD

(au titre de l’année N versés en N+1) (15,5 MAD/action) (8,4 MAD/action) (12,4 MAD/action)

Une performance réalisée en 2020 supérieure au prévisionnel 2020 annoncé au marché lors de l’IPO

(*) Comptes consolidés IFRS audités du groupe Aradei Capital

(** ) Prévisions réalisées en octobre 2020 communiquées dans le prospectus de l’IPO
(***) Proposition du Conseil d’Administration du 2 mars 2021 à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire
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 Présentation des résultats 2020
Résultats financiers | Présentation synthétique du compte de résultat*

En KMAD 31/12/2019 31/12/2020 ▪ La baisse du chiffre d’affaires de 16,5 MMAD (soit 5,7%)
s’explique par la combinaison des impacts suivants :
Revenus locatifs 269 340 263 633
• La baisse liée aux avoirs Covid pour 36,7 MMAD ;
• La hausse des revenus liés aux nouvelles ouvertures pour
Autres revenus 18 230 7 444

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20,3 MMAD ;
• L’augmentation nette des revenus du périmètre constant pour
Chiffre d’affaires 287 570 271 077
un impact de 12,9 MMAD (nouvelles commercialisations,
indexation, specialty leasing, etc.) ;
Charges d’exploitation (51 186) (57 251)
• La baisse des autres revenus (loisirs) pour un impact de 10,8

EBE 236 384 213 826 MMAD.

▪ Le FFO est en retrait de 15,7% (-24,5 MMAD) par rapport à
Marge d’EBE 82% 79% 2019, ce qui s’explique par la baisse du chiffre d’affaires ainsi
que la constatation des intérêts financiers en charges suite à la
FFO 156 316 131 782 livraison des nouveaux projets.

(*) Comptes consolidés IFRS audités du groupe Aradei Capital

27
 Présentation des résultats 2020
Résultats financiers | Présentation synthétique du bilan*

En KMAD 31/12/2019 31/12/2020 ▪ L’augmentation de la trésorerie correspond principalement à la

variation nette des augmentations de capital pour 770,5 MMAD,
Trésorerie et équivalent de
124 536 664 722

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trésorerie au paiement des dividendes pour 151,6 MMAD et aux dépenses
de coûts de construction pour 217,2 MMAD.
Immeubles de placement 5 064 865 5 200 322
▪ Les immeubles de placement ont augmenté de 135,5 MMAD
suite aux investissements engagés qui compensent la baisse de
Capitaux propres 3 424 041 4 015 657
valorisation de certains actifs opérationnels dans le contexte

Passifs non courants (1 653 236) (1 604 778) sanitaire actuel.

▪ L’augmentation des capitaux propres s’explique par les

Dettes financières courantes (184 613) (393 580) opérations sur le capital réalisées.
▪ La hausse des dettes financières résulte principalement des
LTV 33% 31% tirages de billets de trésorerie et des financements de projets.

(*) Comptes consolidés IFRS audités du groupe Aradei Capital

28
 Présentation des résultats 2020
Résultats financiers | Impact de la pandémie sur le chiffre d’affaires 2020

+ 20,3 MMAD - 36,7 MMAD

+ 17,9 MMAD
- 16,8 MMAD
- 1,2 MMAD
Impact Covid-19 271 MMAD en 2020

Confidential & Proprietary

287,6 MMAD 271,1 MMAD
-6% vs. 2019
+5% vs. 2020 FCT

Chiffre d'Affaires Croissance Croissance Avoirs Covid Baisse des Autres Chiffre d'Affaires
2019 périmètre nouveau périmètre revenus 2020
constant * temporaires et
loisirs

L’ impact de la crise sanitaire (-53,5 MMAD soit près de 20% du chiffre d’affaires) a été atténué grâce
aux revenus générés par la croissance du périmètre constant et des ouvertures d’actifs.
(*) Sela Plaza Dar Bouazza, Sela Park Agadir, Atacadao Inzegane,Sela Park Temara, Sela Park El Jadida et Sela Plaza Targa
29
 Présentation des résultats 2020
Résultats financiers | Impact de la pandémie sur le FFO

- 6,1 MMAD
+ 11,3 MMAD
- 16,5 MMAD

- 13,3 MMAD

131,8 MMAD en 2020

Confidential & Proprietary

156,3 MMAD
131,8 MMAD

-16% vs. 2019

+26% vs. 2020 FCT
FFO 2019 Variation de l'impôt Variation des Variation du chiffre Variation du coût de FFO 2020
effectif charges d'affaires l'endettement
d'exploitation

Un FFO 2020 impacté par la baisse du chiffre d’affaires en période de pandémie et l’augmentation
des intérêts financiers comptabilisés en charges suite à la livraison des projets de développement

30
 Présentation des résultats 2020
Résultats financiers | Immeubles de placement

- 65,9 MMAD
+ 191,8 MMAD

+ 9,5 MMAD

5 200 MMAD en 2020

Confidential & Proprietary

5.200,3 MMAD
5.064,9 MMAD

+2,7% vs. 2019

Immeubles de placement Variation de la Nouveaux Variation périmètre Immeubles de

2019 valorisation des investissements constant placements 2020
nouvelles ouvertures

Une valorisation des immeubles de placement en progression grâce au développement de nouveaux

projets immobiliers

31
 Présentation des résultats 2020
Résultats financiers | Structure financière et LTV
Evolution de la LTV :
60% max (politique interne Aradei Capital)

34% 33%
31%
Un LTV maîtrisé, en-dessous des
26% 26% covenants internes de financement de

Confidential & Proprietary

Aradei Capital
2016 2017 2018 2019 2020

Evolution du ratio Dette Nette / EBITDA :

14,6x

10,8x
10,5x 9,9x
9,1x
Une structure de financement saine et
9,4x 8,4x
8,3x
8,0x une capacité d’emprunt élevée
6,5x 5,3x
4,8x

2018 2019 2020

Aradei Capital Klépierre Unibail Rodamco Westfield Mercialys

32
 Présentation des résultats 2020
Résultats financiers | Dividendes
160 120%
152

140
131
100%
120
124
152
97%
100% 100% de distribution
85% 87% 80%
100
du FFO proposé en 2020*
80 60%

Confidential & Proprietary

60
40%

40 Soit: 131,5 MMAD au titre de l’année 2020

20%
20
proposée à la distribution en 2021
représentant un dividende de 12,4
0 0%
2017 2018 2019 2020
MAD/action
Dividendes En % du FFO (de l’année N)
En MMAD

Un taux de distribution de 100% en 2020 proposé par le CA à l’AGO, supérieur au taux annoncé
pour 2020 lors de l’IPO (85%)
(*) Proposition du Conseil d’Administration (CA) à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire (AGO)
33
II. Présentation des résultats

iii. Conclusion et perspectives 2021

10
Présentation des résultats 2020
Conclusion et perspectives 2021

▪ Des actifs intégralement ouverts, une reprise de la fréquentation qui sera encouragée par
la campagne de vaccination débutée en janvier 2021

▪ Un niveau de fréquentation encourageant depuis le 4ème trimestre qui se confirme sur le

Confidential & Proprietary

début d’année 2021

▪ Un partenariat renforcé avec les locataires grâce aux actions de soutien mises en œuvre
durant la crise sanitaire

▪ Une reprise du pipeline encourageant pour la croissance

▪ Focus sur la finalisation des enjeux ESG

Des atouts solides pour anticiper la reprise économique en 2021

35
III. Session Q&A

10
 Contact:
Nawfal Bendefa, CFA – Managing Partner
n.bendefa@reim-partners.com
+ 212 6 69 18 32 45

Aradei Capital - Route Secondaire 1029, Municipalité de Sidi Maarouf

aradeicapital.com