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Environnement LETTRE HEBDOMADAIRE DE LA CONJONCTURE ÉCONOMIQUE TUNISIENNE



Résumé de la chronique Semaine du lundi 15 août 2022 n° 29 | 2022

Les turbulences politiques et

géopolitiques assombrissent l’économie
SOMMAIRE


La crise de l’économie tunisienne est aggravée depuis le début
de l’année par la montée spectaculaire de l’inflation, l’exacer- 3 Conjoncture économique
bation de la crise politique et la récession économique qui
s’installe en zone euro. Les pressions inflationnistes et le 3 Opinion des chefs d’entreprises industrielles
policy-mix brident la consommation. Le ralentissement éco- Le moral des chefs d'entreprises industrielles repart à la
nomique en Europe entrave le secteur exportateur. En dépri- hausse
mant le climat des affaires, la reprise en main politique a 4 Inflation
amplifié le rabougrissement de l’investissement. Trois chocs L’inflation a encore gonflé en juillet, particulièrement au
qui portent le risque d’un ralentissement accru de la crois- niveau des produits de l’alimentation
sance du PIB tunisien d’ici la fin de l’année. La conclusion d’un
accord de prêt avec le FMI -désormais quasiment acquise
4 Situation monétaire
La masse monétaire continue d’augmenter à un rythme élevé
pour des raisons géopolitiques- ne devrait pas altérer cette
au premier semestre 2022
sombre perspective. Le policy-mix qu’il prescrit pourrait sus-
citer de nombreux mouvements sociaux et conduire le prési- 5 Pétrole & gaz
dent K. Saïed à prendre de nouvelles mesures populistes qui Production pétrolière en baisse
repousseraient la consolidation des finances publiques… 6 Tourisme
Le secteur a récupéré près des deux-tiers des recettes
d'avant la pandémie
Graphique de la semaine 6 Transferts de la diaspora
Baisse des prix Energie -1,3%
Les flux de transferts de la diaspora décélèrent
mondiaux des Produits non-energétiques -8,9% 6 Service de la dette extérieure
produits de base Agriculture -7,4% La charge de la dette extérieure a atteint à fin juillet, près de
au mois de juillet Boissons 1,64 milliards de dollars
-2,3%
2022
Variation par
Produits alimentation -8,5% 7 Matières premières
rapport au mois de
Huiles alimentaires -13,1% Les prix des produits de base reculent en juillet
Grains -8,3%
juin 2022, des
Autres produits alimentaires
7 Prix de l’huile d’olive
indices mensuels -1,9%
Le prix mondial de l’huile d’olive est orienté à la baisse
des prix en dollars Matières premières -6,2%
courants Bois -2,6% 7 Prix du phosphate
Autres matières premières -9,7% Le prix du phosphate brut a presque doublé depuis le début
SOURCE : Graphique Engrais phosphatés -3,7%
de l’année
établi d’après les Metaux & Minerais
données de la Banque
-13,4%
Metaux -12,8%
Mondiale (World Bank
Commodity Price Data) Métaux précieux -6,6%
8 Marchés : Les tendances de la semaine
= Change / Dinar
Léger rebond précaire de l’euro face au dollar
= Bourse de Tunis
Les chiffres de la semaine La Bourse de Tunis a de nouveau battu son propre record

320 5,9 = Taux d’intérêt

+8,2% Dollars /tm
Taux d’inflation du Prix de la tonne
mois de juillet 2022 métrique de
Hausse en rythme phosphate brut au
mois de juillet 2022
annuel, de l’indice des
prix à la consommation Le prix mondial du
familiale (Base 100 en phosphate brut a plus
2015). que doublé depuis l’an
SOURCE : Données de l’INS - dernier. Il s’établissait à
Tunis 125 dollars la t/m en
juillet 2021. C’est le
niveau le plus élevé
depuis 2008.
SOURCE : World Bank
Commodity Price Data
Conception et élaboration : Hachemi Alaya
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Site web : tema.ecoweek.com
Tel : +216 71 732 217 Mobile : +219 98 674 003
Millions barils
Production de pétrole
cumulée sur les 7
premiers mois de
l’année, des
concessions ETAP
La production de pétrole
des concessions ETAP
est en recul depuis le
début de l’année. Elle
s’établit en baisse de -
2,3% en juillet 2022
SOURCE : Établi par TEMA à
partir des données de l’ETAP
Tunisie
Le taux quotidien du marché monétaire stabilisé au-dessus
du taux directeur
= Liquidités
Le volume global de refinancement des banques à un plus
haut depuis un an
= Avoirs en devises
Les avoirs de réserve sont toujours sous pression : moins de
120 jours pour la 4ème semaine consécutive
= Matières premières
Le pétrole sous les 100 dollars pour la deuxième semaine
consécutive
9 International : Ce qu’il ne fallait pas rater cette semaine
= Les indicateurs attendus cette semaine
= LEXIQUE : Opep+
CHRONIQUE de Hachemi Alaya

Les turbulences politiques et géopolitiques

assombrissent l’économie

Une économie fragilisée par l’inflation, la crise poli- corroborée par les chefs d’entreprises industrielles pour qui, la
tique et le ralentissement économique de la zone euro. demande étrangère et le carnet de commandes n’ont guère évo-
La croissance économique a démarré l’année sur un rythme de lué positivement entre le premier et le second trimestre. Du
rattrapage décevant : 2,4% à un an. Les risques d’un ralentisse- reste, le surplus exportable de la Tunisie n’est guère au mieux de
ment du PIB au deuxième trimestre sont d’ores et déjà inscrits sa forme. La récolte de céréales s’est révélée in fine inférieure de
dans l’accélération de l’inflation qui devrait brider le principal moitié aux prévisions (moins de 10 millions de quintaux vs 18
moteur de la croissance tunisienne : la consommation. Les pres- millions). L’épuisement de la production de pétrole s’est pour-
sions inflationnistes devraient perdurer au cours des prochains suivi cette année : -4,4% à un an au terme de la première moitié
mois et leur impact sur la demande interne amplifié par le de l’année. La production de phosphate a souffert au second
policy-mix restrictif visant à contenir le dérapage des finances trimestre l’arrêt des sites de Redeyef et Om Laârayes : 0,8 mil-
publiques, de l’endettement et de l’inflation. Des risques ampli- lions de tonnes après plus de 1,1 million au premier trimestre.
fiés par le prolongement de la guerre en Ukraine qui est d’ores Seule exception : le tourisme a connu un fort rebond cette année.
et déjà en voie de précipiter l’économie européenne dans la ré- Toutefois, ce rebond doit être apprécié à la faiblesse des résul-
cession compromettant ainsi les exportations tunisiennes. Un tats de 2021 et les recettes qu’il a généré restent à fin juillet,
déroulé qui se développe sur fond de turbulences politiques qui globalement inférieures de 36,5% au niveau de 2019.
aggravent les faiblesses structurelles du pays en termes de gou-
Une attractivité-investissement en capilotade. Loin de
vernance et empêchent dans l’immédiat, toute inversion de la
rétablir la confiance et la capacité du pays à attirer l’investisse-
courbe d’investissement.
ment, la reprise en main du président K. Saïed a plutôt allongé la
Inflation, le pire est à venir. L’inflation a nettement accéléré crise politique, déprimé le climat des affaires et amplifié le ra-
au deuxième trimestre. Elle s’est établie à son plus haut niveau bougrissement de l’investissement. C’est à tel point que les
depuis au moins trois décennies en juillet : 8,2%. Le pic n’est pas achats de biens d’équipement ont représenté cette année et
atteint car la composante liée à la guerre russo-ukrainienne ne pour la première fois depuis soixante ans, moins du cinquième
s’est guère répercutée sur les prix à la consommation : les prix du total des importations de la Tunisie : 19,2% à fin mai 2022
des produits alimentaires non libres (à base de céréales impor- contre 24,2% il y a un an et plus de 31,9% à fin mai 2010. Le
tées) n’ont augmenté que de 0,3% à fin juillet ; ceux des produits décrochage des intentions d’investir dans l’industrie s’établit au
non alimentaires non libres (incluant les carburants importés), premier semestre à un niveau largement inférieur à l’an dernier
de 5,4%. Des hausses de prix qui sont loin de refléter la flambée (-20,5%) et même à celui recensé durant la même période de
des prix mondiaux car ces chocs sont neutralisés en Tunisie par l’année cataclysmique de la Covid-19 : -36,8%. Une décroissance
le système de la compensation et leur impact apparaît au niveau qui n’a pas épargné l’investissement agricole qui s’établit en juin
du budget de l’État : les subventions & transferts affichent à fin en baisse de -22,3% par rapport à l’an dernier. Au classement
mai, une hausse de 33,2% à un an. À la différence des pays où les 2022 du cabinet Deloitte, la Tunisie a été rétrogradée au 16ème
prix sont régulés par le marché -d’où les taux d’inflation nette- rang des destinations les plus attractives en Afrique pour les in-
ment supérieurs à l’inflation tunisienne-, l’impact des chocs vestisseurs privés africains. Elle n’a recueilli selon Foreign direct
extérieurs de prix est différé dans le temps par recours à Investment Intelligence, que 3% des projets d’investissements
l’endettement. touristiques qui se sont dirigés vers l’Afrique et le Moyen-Orient
Choc récessif du policy-mix. L’impact récessif de l’inflation en 2016-2020.
sur la demande intérieure est par ailleurs amplifié par le policy- Issue à court terme aléatoire. En bref, tout indique que les
mix. En effet, le gouvernement est dans l’incapacité -budgétaire- perspectives de croissance à court terme, sont sombres et incer-
de contenir l’impact de la hausse des prix sur le pouvoir d’achat taines. Le climat politique cristallisé autour du projet prési-
des ménages ou de soutenir la croissance par une politique ac- dentiel de refondation politique pourrait se dégrader encore
tive d’investissements publics. Établi avant le conflit en Ukraine, davantage à court terme. Son allongement va continuer de peser
son budget prévoyait un recours à l’endettement à hauteur de sur l’investissement. Surtout, il est quasiment exclu que le prési-
20 milliards de dinars dont les deux-tiers (63,3%), de prove- dent K. Saïed consente à des réformes structurelles d’ampleur
nance extérieure. La compliance avec les exigences du FMI l’ont qui lamineraient son soutien populaire. Le conflit en Ukraine a
conduit à assurer le service minimum i.e à faire face aux dé- un impact direct limité sur l’économie tunisienne mais l’inflation
penses incontournables (salaires, service de la dette et subven- mondiale et la récession européenne devraient perdurer au
tions des prix), à exclure toute hausse des salaires et à sacrifier moins jusqu’à la fin de 2023. La conclusion d’ici la fin de l’année
l’investissement (-11,1% à un an) et les dépenses de fonctionne- d’un accord de prêt avec le FMI -désormais presque acquise-
ment des services publics (-7,2% à un an). De son côté, la Ban- devrait reconduire le policy-mix avec son lot de restrictions
que centrale a réagi diligemment en augmentant son taux direc- budgétaires et de resserrement de la politique monétaire. En
teur de 50 points de base pour apporter sa contribution à la lutte effet, dans le contexte géopolitique qui prévaut actuellement, le
contre l’inflation et pour stabiliser une dette publique libellée Groupe FMI-Banque Mondiale ne peut rester insensible au sur-
aux deux-tiers en devises. croît de difficultés et aux appels à l’aide qui montent déjà des
L’économie européenne cale, les exportations tuni- pays qui sont en proie à des difficultés croissantes engendrées
siennes pâtissent. La guerre en Ukraine a fait caler les écono- par la flambée des prix mondiaux du pétrole et des produits
mies des principaux marchés extérieurs de la Tunisie. Tous les alimentaires. Il ne peut méconnaître l’impact sur la Tunisie de la
indicateurs montrent que la zone euro connaît actuellement un poutinisation du voisin algérien. Seule la survenue de mouve-
ralentissement qui va la mener à une récession à la fin de l'an- ments sociaux suscités par la poussée de l’inflation ou par des
née. Les incertitudes sont telles que tout rebond au cours des mesures de politique économique malavisées, pourrait amener
prochains trimestres est exclu. Une perspective qui devrait frei- K. Saïed à renouer avec les mesures populistes et à compro-
ner les exportations tunisiennes qui, précisons-le, sont absor- mettre la consolidation des finances publiques. Un scénario,
bées à plus de 70% par l’Union européenne. Une perspective guère à exclure, qui plongerait le pays dans l’inconnu.

Ecoweek N° 29-2022 du 15 août 2022 2

 Conjoncture économique Ecoweek N° 29-2022 du 15 août 2022

OPINION DES CHEFS D’ENTREPRISES INDUSTRIELLES Évaluation 40

d’ensemble du
Le moral des chefs d'entreprises secteur : solde
30
20
industrielles repart à la hausse des opinions
émises sur : 10
Situation 0
Le moral des chefs d'entreprises industrielles liés aux mar- Perspectives -10
chés extérieurs est à l’optimisme malgré l’entrée en récession -20
des économies de la zone euro. En revanche, les chefs d’entre- -30
prises industrielles concernés par le marché local (matériaux -40
de construction et agroalimentaire) n’ont guère perçu une T2-17 T2-18 T2-19 T2-20 T2-21 T2-22
amélioration au T2-2022 mais restent résolument optimistes
pour le T3-2022.
Évaluation de la 40
Une situation d’ensemble en amélioration mais des demande qui 30
perspectives mitigées s’adresse à
l’entreprise : 20
L’enquête d’opinion auprès des chefs d’entreprises que l’INS a
solde des 10
réalisé entre la mi-mai 2022 et la mi-juillet 2022 auprès d’un millier opinions émises 0
(989) d’entreprises industrielles a révélé un solde d’opinions sur :
-10
positives quant à l’évaluation de la situation d’ensemble du secteur, Situation
en net progrès par rapport à l’enquête réalisée au premier trimestre -20
Perspectives
de l’année. Légèrement plus nombreux qu’au T1-2022 (le solde des -30
opinions positives a grimpé de 28 à 30) sont les chefs d’entreprises -40
T2-17 T2-18 T2-19 T2-20 T2-21 T2-22
industrielles qui considèrent que la situation de leur secteur va
s’améliorer au T3-2022. Seule exception, les industriels du secteur
des matériaux de construction s’attendent à une détérioration de la Évaluation de la 25
situation de leur industrie (voir graphique). situation de 20
De grandes attentes quant à l’évolution de la demande qui l’emploi : solde
des opinions 15
s’adresse à l’entreprise émises sur : 10
La demande locale qui s’adresse à l’entreprise s’est nettement Situation 5
améliorée au T2-2022 (le solde d’opinions positives est passé de 1 Perspectives 0
au T1-2022 à 12 au T2-2022) cependant que la demande étrangère -5
a stagné : le solde d’opinions positives stabilisé à 13 au T1-2022 et
-10
au T2-2022. Les chefs d’entreprises sondés s’attendent néanmoins
-15
à une forte reprise de la demande étrangère au T3-20222 : le solde T2-17 T2-18 T2-19 T2-20 T2-21 T2-22
d’opinions positives relatif aux perspectives de la demande
étrangère grimpe de 15 au T2-2022 à 48 pour le trimestre prochain.
Paradoxalement, on ne note aucune amélioration du « carnet de Carnet de 20
commandes » (voir graphique). commandes : 15
évolution du solde
des opinions 10
Amélioration de la situation de l’emploi
émises 5
Plus nombreux qu’au T1-2022 sont les chefs d’entreprises 0
industrielles qui ont déclaré que la situation de l’emploi dans leur -5
entreprise s’est améliorée au T2-2022 : le solde d’opinions positives -10
est passé de 6 au T1-2022 à 11 au T2-2022. Par ailleurs, ils -15
s’attendent à ce que l’emploi va continuer à s’améliorer au trimestre -20
prochain (voir graphique). -25
Légère décrue des entreprises qui rencontrent des difficultés T2-19 T2-20 T2-21 T2-22

De 49,4% au T1-2022, le pourcentage des entreprises qui

rencontrent des difficultés a baissé pour s’établir à 47,1% au T2-2022. Pourcentage des 65%
Toutefois, comme l’a signalé l’INS, les entreprises industrielles entreprises qui
60%
tunisiennes restent malgré tout, confrontées à des difficultés en rencontrent des
difficultés
59,4%

55%
matière d’approvisionnements en matières premières, d’écoulement
de leurs produits et aussi en matière de demande. Des difficultés qui 50%
expliqueraient la relative stagnation du niveau d’utilisation des
49,4%

45%
47,1%

capacités productives : le solde d’opinions positives passe de 76 au 40%

42,5%

T1-2022 à 77 au T2-2022.
35%
L’industrie des matériaux de construction plonge dans le crise 30%
Au niveau sectoriel, l’enquête de l’INS révèle que les industriels T2-18 T2-19 T2-20 T2-21 T2-22
des secteurs orientés principalement vers la demande locale n’ont
guère enregistré d’amélioration de la situation de leur secteur (et de
Situation et -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70
leur entreprise) au deuxième trimestre de cette année : le solde des
perspectives de la
opinions émises est négatif de -49% pour l’agroalimentaire et de - production selon
Industries manufacturières
17% pour les chefs d’entreprises du secteur des matériaux de les secteurs : Industries agroalimentaires
construction. L’amélioration le plus notable se situe du secteur du Situation
Matériaux de construction
textile, de l’habillement & du cuir ainsi qu’au niveau des industries Perspectives
chimiques (voir graphique).Si les chefs d’entreprises du secteur Industries mécaniques &…
agroalimentaire s’attendent à un net rebond des perspectives de Industries chimiques
leur secteur au T3-2022 (le solde des opinions positives grimpe de
Textile, habillement & cuir
6 au T2-2022 à 45 pour le T3-2022), ceux du secteur des matériaux
de construction n’escomptent aucune amélioration comme Industries diverses
l’indique le graphique ci-contre.
SOURCE : Graphiques établis à partir des données de l’INS - Tunis

3
 Conjoncture économique Ecoweek N° 29-2022 du 15 août 2022

INFLATION Indice des prix à la consommation familiale du mois de juillet 2022 :

Variation en glissement annuel, selon le régime des prix
L’inflation a encore gonflé en juillet, SOURCE : Graphique établi selon les données de l’INS - Tunis

particulièrement au niveau des produits de PRODUITS LIBRES 9,3%

l’alimentation Produits alimentaires libres

Produits non alimentaires libres 7,8%
13,1%

L’indice des prix à la consommation familiale (IPCF) a atteint 8,2% PRODUITS NON LIBRES 4,6%
sur un an en juillet. Hausse alimentée principalement par la flambée Produits alimentaires non libres 0,3%
des prix de l’alimentation & boissons (+11,0% à un an) et par les prix Produits non alimentaires non libres 5,4%
liés à la saison des mariages : +10,6% en g.a pour les meubles &
articles de ménage. La perspective de la rentrée, ravive la hausse des
IPCF - Ensemble 8,2%
prix des services éducatifs.
Produits alimentaires 11,0%

L ’inflation continue d’augmenter

pour se porter à 8,2% sur douze
mois en juillet, après 6,4% à la même
Outre l’alimentation, le mois de
juillet a été marqué par la flambée des
prix des produits & services de saison.
Produits non alimentaires 7,2%

date de l’an dernier. C’est ce qu’in- Ainsi en est-il des meubles et articles
diquent les données publiées en fin de électroménagers qui ont pris +10,6% Indice des prix à la consommation familiale du mois de juillet 2022 :
Variation en glissement annuel de :
semaine par l’INS. Des données qui depuis l’année dernière ou encore, Ensemble des produits Produits d’alimentation
révèlent que l’inflation ressentie par des articles d’habillement & chaus- SOURCE : Graphique établi selon les données de l’INS - Tunis
les ménages est encore plus vive. En sures qui augmentent également en 12,0%
11,0%
effet, les produits des produits de cette période marquée par la re-
10,0%
l’alimentation & boissons, ont aug- crudescence des fêtes et des maria- 9,0%
menté à un rythme annuel que le pays ges : +10,4% en g.a. Il en est de même 8,0%
n’a pas connu depuis au moins deux des services éducatifs qui augmentent 7,0%
décennies : +11,0% dont, +11,4% dans la perspective de la prochaine 6,0%
pour les produits alimentaires « libres rentrée scolaire : +9,8% en g.a. Quant 5,0%
» mais, seulement +0,2% pour les à la restauration & hôtellerie, elle a 4,0%
3,0%
produits alimentaires « non libres ». pris +8,1% en g.a. 2,0%
1,0%
INFLATION - PRIX A LA CONSOMMATION | Juillet 2022 0,0%
Données Variation juil.-15 juil.-16 juil.-17 juil.-18 juil.-19 juil.-20 juil.-21 juil.-22
Pondération
juil-22 juin-22 juil-21 Mensuel A 1 an
INDICE D'ENSEMBLE 100,0 152,0 150,5 140,5 1,0% 8,2%
Produits libres 73,5 157,9 156,1 144,4 1,2% 9,3% Indice des prix à la consommation familiale du mois de juillet 2022 :
Variation en glissement annuel selon les groupes de produits
Dont, produits alimentation - 163,1 159,6 144,2 2,2% 13,1% SOURCE : Graphique établi selon les données de l’INS - Tunis
Produits non libres 26,5 135,7 135,2 129,7 0,3% 4,6% Indice d'ensemble 8,1%
Alimentation & boissons 26,2 153,6 150,7 138,4 1,9% 11,0% Alimentation & boissons 9,5%
Tabac & boissons alcoolisées 2,8 186,5 186,5 178,4 0,1% 4,6% Tabac & boissons alcoolisées 24,3%
Habillement & chaussures 7,4 174,4 173,3 158,0 0,6% 10,4% Habillement & chaussures 9,8%
Logement, eau, gaz, électricité 19,0 142,8 142,2 134,4 0,4% 6,2% Logement 6,1%
Meubles, équipements du foyer 5,9 158,8 157,2 143,6 1,1% 10,6% Meubles & équipements… 9,7%
Santé 5,8 142,5 141,8 137,3 0,5% 3,7% Santé 3,6%
Transport 12,7 145,6 144,7 135,9 0,6% 7,1% Transport 6,9%
Télécommunications 4,6 106,7 106,7 105,1 0,1% 1,5% télécommunications 2,2%
Loisirs & culture 2,1 137,6 135,6 128,0 1,5% 7,5% Loisirs & culture 6,3%
Education 3,2 161,2 161,0 146,7 0,1% 9,8% Education 9,7%
Restauration & hôtellerie 4,6 173,1 170,6 160,1 1,4% 8,1% Restauration & hôtellerie 7,0%
Autres biens & services 5,6 166,6 164,5 154,5 1,2% 7,8% Autres 6,8%
SOURCE : Institut National de la Statistique - Tunis



SITUATION MONÉTAIRE
La masse monétaire continue d’augmenter à un
rythme élevé au premier semestre 2022
La dynamique monétaire alimentée par les besoins budgétaires de Croissance de la 18%
l’État a nettement décéléré en juin. Parallèlement, on assiste à un masse monétaire 16%
rebond sans précédent des entrées de devises et à l’accélération des M4 14%
Base monétaire
concours accordés à l’économie. 12%
Données

S
mensuelles 10%
elon les données partielles four- tés circulant dans l’économie de près 8%
nies par la BCT, il apparaît que la de 10 milliards de dinars (9813 SOURCE : Graphique
établi selon les 6%
masse monétaire au sens large (M4) MDT). En revanche, la quantité de données de la BCT 4%
a continué d’enfler à un rythme an- monnaie liquide (Billets + dépôts à
2%
nuel à deux chiffres en juin : +10,6% vue dans les banques et CCP) que
0%
en g.a. Une croissance qui corres- l’on désigne par M1, a nettement dé- juin-20 juin-21 juin-22
pond à un flux additionnel de liquidi- céléré cette année : elle s’établit à fin

4
 Conjoncture économique Ecoweek N° 29-2022 du 15 août 2022

juin en hausse de +6,5% en g.a con- aussi, par une certaine accélération Créances nettes 8,0
tre +14,5% à fin juin d’il y a un an. des crédits bancaires à l’économie sur l’extérieur (en
milliards de 6,0
Une évolution qui témoigne d’une qui ont évolué au rythme annuel dinars) 4,0
certaine fonte des dépôts bancaires moyen de 8,2% au premier semestre Données
liée sans doute à l’enflure des dépen- 2022 contre 5,4% au deuxième 2,0
mensuelles
ses de consommation induite par semestre 2021. En revanche, le SOURCE : Graphique 0,0
l’exacerbation de l’inflation. financement monétaire de l’État qui établi selon les -2,0
données de la BCT
Cette création monétaire a été entretenait jusqu’ici la dynamique -4,0
nourrie cette année, principalement de la création monétaire, a nette-
-6,0
par des entrées de devises (le solde ment décéléré : il s’établit à fin juin
juin-16 juin-18 juin-20 juin-22
des entrées/sorties de devises en hausse de 7,7% en g.a contre
s’établit au terme de la première +29,5% en g.a à fin juin 2021 et
moitié de l’année à 7580 MDT) et +21,5% en g.a à fin juin 2020.
Structure des 88 22
SITUATION MONÉTAIRE | À fin juin 2022 crédits intérieurs
86 20
Données cumulées 6 mois 2019 2020 2021 2022 2022 /21 2021 /20 à l’État
à l’économie 84
BANQUE CENTRALE DE TUNISIE 18
Données arrêtées à 82
En Milliards de dinars variation en % 16
fin juin de l’année 80
Avoirs extérieurs 14,8 21,9 23,1 25,9 12,0% 5,3%
SOURCE : Graphique 14
Créances sur l'État 4,3 5,4 8,1 8,9 9,7% 49,8% 78
établi selon les
Monnaie centrale 20,3 20,9 24,4 26,7 9,5% 17,1% données de la BCT 76 12
SECTEUR BANCAIRE 10
74
Masse monétaire M1 33,0 37,8 43,3 46,1 6,5% 14,5% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Masse monétaire M4 75,3 83,9 92,6 102,4 10,6% 10,3%
Créances nettes sur l'extérieur -5,5 -0,9 -0,7 7,6 - -
Créances nettes sur l'État 16,3 19,8 25,7 27,6 7,7% 29,5%
Concours à l'économie 86,4 90,4 98,0 107,2 9,3% 8,4%
2017 2018 2019 2020 2021 2022
En % du PIB
Crédit intérieur 85,0 85,8 83,8 92,2 94,5 97,5
Liquidité de l'économie (M4 /PIB) 62,6 61,9 61,4 70,2 70,8 74,1
Crédit à l'Etat 13,6 13,9 13,3 16,6 19,6 20,0 Production de 1 100
pétrole (en 1000
SOURCE : Banque centrale de Tunisie barils) 1 000
Données 900
mensuelles
désaisonnalisées 800
PÉTROLE & GAZ
Tendance
Production pétrolière en baisse 700

600

La production pétrolière cumulée sur les 7 premiers mois de l’année 500

juil.-18 juil.-19 juil.-20 juil.-21 juil.-22
des concessions ETAP, s’établit en baisse pour la cinquième année
consécutive ; celle du gaz reste boostée par le nouveau gisement de
Nawara, le deuxième grand après Miskar.

S
Production cumulée (7 mois) Production cumulée (7 mois)
elon les données journalières de millions au cours de la même pério- de pétrole de gaz
l’ETAP (Entreprise Tunisienne de de l’an dernier et une moyenne de Millions de barils Millions Nm3
d’Activités Pétrolières) dont les 6,0 millions de barils durant les 6,8 1 300
concessions représentent plus de années 2018-2021. 6,6 1 200 1 254
80% de la production nationale, la S’agissant du gaz, la production 6,4 6,55 1 100 1 159
production de pétrole du mois de reste propulsée par le nouveau gise- 6,2 1 000
juillet s’établit (après prise en ment de Nawara, le deuxième gise- 6,0 900
6,08 6,04
compte de fait que juillet comporte ment le plus important après celui de 5,8 800
5,90 849
plus de jours que juin) en hausse de Miskar. La production cumulée res- 5,6 700 767
725
3,3% par rapport à juin. Sur la 7 mois sort cette année à 1254 millions Nm3 5,4 600
de l’année, la production ressort à après 1159 millions Nm3 durant la 5,2 5,34 500
5,9 millions de barils après 6,04 même période de l’an dernier. 5,0 400
2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022

PÉTROLE & GAZ | à fin juillet 2022

Variation en %
juil-22 juin-22 A 1 an
Données mensuelles : mensuel g.a Production de gaz 250
PÉTROLE (en milliers de barils) 864,3 809,5 772,0 6,8% 12,0% (en millions Nm3) 230
… Données désaisonnalisées 836,5 809,5 747,1 3,3% 12,0% Données 210
mensuelles 190
GAZ (en millions de Nm3) 229,8 208,1 147,3 10,4% 56,0% désaisonnalisées 170
… Données désaisonnalisées 222,4 201,4 142,5 10,4% 56,1% Tendance 150
Données cumulées 7 mois : 2018 2019 2020 2021 2022 130
PÉTROLE en Millions barils) 6,55 5,34 6,08 6,04 5,90 110
90
Variation en glissement annuel - -10,2% -1,9% -0,8% -2,3%
70
GAZ en Millions Nm3 767,0 724,8 848,6 1158,6 1253,9 50
Variation en glissement annuel - 9,0% 0,8% 36,5% 8,2% juil.-18 juil.-19 juil.-20 juil.-21 juil.-22
Dont, part du gisement NAWARA en % - - 11,1% 41,7% 34,4%
SOURCE : ETAP (Entreprise Tunisienne d'Activités Pétrolières) - Tunis SOURCE : Graphiques établis selon les données de l’ETAP - Tunis

5
 Conjoncture économique Ecoweek N° 29-2022 du 15 août 2022

RECETTES TOURISTIQUES Recettes 3000

touristiques
Le secteur a récupéré près des deux-tiers des En MDT 2500 2,3

recettes d'avant la pandémie En % du PIB

Données arrêtées
2000
1,7
1,6
à fin juillet de 1500
1,4
À fin juillet 2022, les recettes engrangées ressortent à près de 617 l’année… 1,2
1000 1,1 1,1
SOURCE : Établi
millions de dollars contre 420 millions à la même date d’il y a un an et d’après les données 0,9
972 millions de dollars à fin juillet 2019. de la BCT et de l’INS 500
- Tunis

L
0
es données de la BCT indiquent 617 millions de dollars (ou 604 mil- 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
que les recettes touristiques lions d’euros) contre 420 millions il y
s’établissent à fin juillet, à 1947 MDT a un an. En pourcentage du PIB, elles
en hausse de 65,3% en g.a. À ce ni- correspondent cette année à 1,4%
veau, elles correspondent à près de contre 2,3% avant la pandémie.
Recettes 1 800
RECETTES TOURISTIQUES | à fin juillet 2022 touristiques 1 600
Données cumulées 7 mois Variation Et
Transferts de 1 400
2019 2020 2021 2022 2022 /21 2022 /19
la diaspora 1 200
En Millions dinars 2795,1 1316,2 1177,8 1946,8 65,3% -30,3%
En Millions dollars 1 000
En Millions dollars 971,8 467,7 419,2 616,6 47,1% -36,5%
Données arrêtées 800
2010 2018 2019 2020 2021 2022 à fin juillet de 600
En % du PIB 2,7 1,7 2,3 1,1 0,9 1,4 l’année…
400
SOURCE : Banque centrale de Tunisie - Les données en dollars sont estimées par TEMA SOURCE : Établi
d’après les données 200
de la BCT et de l’INS 0
- Tunis 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
TRANSFERTS DE LA DIASPORA
Les flux de transferts de la diaspora décélèrent
En dollars, ils s’établissent à fin juillet, en hausse de +2,4% en rythme Transferts de la 5000
diaspora 4500
annuel après +32,6% il y a un an.
En MDT 4000 3,5

L a BCT a enregistré à fin juillet,

4880 MDT de flux de revenus
transférés par la diaspora ; des flux
dollars vs 1509 millions de dollars à
fin juillet 2021 (+2,4% en g.a). À
l’évidence, les flux qui échappent aux
En % du PIB
Données arrêtées
à fin juillet de
3500
3000
2500 2,7
3,2

l’année… 2000
qui sont en hausse de +15,1% en g.a circuits de transferts structurés ont SOURCE : Établi 1500 2,3
après +32,4% il y a un an et qui repris avec la fin des restrictions à la d’après les données 1000 2,0
de la BCT et de l’INS 1,8
correspondent à 1546 millions de mobilité. - Tunis
500 1,8 1,8
0
TRANSFERTS DIASPORA | à fin juillet 2022 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Données cumulées 7 mois Variation
2019 2020 2021 2022 2022 /21 2022 /19
En Millions dinars 2804,0 3202,9 4239,5 4879,7 15,1% 74,0%
En Millions dollars 974,9 1138,1 1509,0 1545,6 2,4% 58,5%
Service de la 7000
2010 2018 2019 2020 2021 2022 dette extérieure
En % du PIB 1,9 2,0 2,3 2,7 3,2 3,5 6000
En MDT 5,3
SOURCE : Banque centrale de Tunisie - Les données en dollars sont estimées par TEMA En % du PIB 5000 4,9 4,8
Données arrêtées 4000 4,1
à fin juillet de 3,6 3,7
l’année… 3000
SERVICE DE LA DETTE EXTÉRIEURE 2,8
SOURCE : Établi
La charge de la dette extérieure a atteint à fin
2000
d’après les données
1000 2,0
de la BCT et de l’INS
juillet, près de 1,64 milliards de dollars - Tunis
0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Elle s’établit cette année à un niveau inférieur à l’année précédente :

5,17 Milliards de dinars à fin juillet 2022 contre 6,25 il y a un an.

L
Service de la dette extérieure en pourcentage des recettes du tourisme
a charge de la dette extérieure dernières années (voir graphique ci- + Transferts de la diaspora
s’établit à fin juillet 2022 à contre). À ce niveau, elle représente Données arrêtées à fin juillet de l’année…
environ 1,64 milliards de dollars ; un 75,8% des recettes touristiques + SOURCE : Établi d’après les données de la BCT et de l’INS - Tunis
montant nettement inférieur à celui transferts de la diaspora en dollars 160
auquel a dû faire face la Tunisie contre 120,7% en moyenne des 140 137,3
durant la même période des trois années 2019-2021. 129,7
120 117,0 115,3
SERVICE DETTE EXTÉRIEURE | à fin juillet 2022 100 103,0
96,1 98,1
Données cumulées 7 mois Variation 86,7
80 75,8
2019 2020 2021 2022 2022 /21 2022 /19 67,5 68,1
En Millions dinars 6552,2 5862,3 6247,2 5174,1 -17,2% -21,0% 60 56,8
En Millions dollars 2278,0 2083,0 2223,6 1638,8 -26,3% -28,1% 45,8
40
2010 2018 2019 2020 2021 2022 20
En % recettes tourisme + diaspora 67,5 98,1 117,0 129,7 115,3 75,8
0
En % du PIB 3,1 3,6 5,3 4,9 4,8 3,7
2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
SOURCE : Banque centrale de Tunisie - Les données en dollars sont estimées par TEMA

6
 Conjoncture économique Ecoweek N° 29-2022 du 15 août 2022

PRODUITS DE BASE Indices des prix des produits de base de la Banque Mondiale du mois
de juillet 2022 : Variation par rapport au mois de juin 2022
Les prix des produits de base reculent en juillet SOURCE : Banque Mondiale
-16% -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0%
Energie -1,3%
Seules exceptions : le gaz naturel et le phosphate brut.
Produits non-energétiques -8,9%

L es données de la Banque Mondia-

le du mois de juillet 2022 déno-
tent un net reflux des prix des pro-
traînant ainsi une baisse de 8,5% des
produits alimentaires et de -13,1%
m/m des huiles végétales alimen-
Agriculture
Boissons
Produits alimentation
-7,4%

-8,5%
-2,3%

duits de base. Les prix de l’énergie taires. Comme l’indique le graphique Huiles alimentaires -13,1%
sont en baisse de 1,6% au m/m par ci-contre, tous les indices catégoriels Grains -8,3%
suite du recul du pétrole (-9,3% m/m) de prix de la Banque Mondiale ont Autres produits alimentaires -1,9%
et ce, malgré une flambée du gaz en baissé en juillet à des rythmes divers. Matières premières -6,2%
Europe : +49,4% m/m. Les prix des Hormis les métaux & minéraux ainsi Bois -2,6%
Autres matières premières -9,7%
produits non énergétiques ont reculé que les métaux précieux, tous les prix
Engrais phosphatés -3,7%
de 8,9% m/m par suite du recul des restent en 2022 nettement supé-
Metaux & Minerais -13,4%
produits agricoles (-7,4% m/m) en- rieurs à leur niveau d’il y a un an.
Metaux -12,8%
Métaux précieux -6,6%

PRIX DE L’HUILE D’OLIVE
Le prix mondial de l’huile d’olive est orienté à la Évolution du prix 5000
baisse de l’huile d’olive
au cours des 5
4500
dernières années 4000
Données 3500
La perspective d’un production mondiale 2021-22 meilleure que celle de
mensuelles en 3000
2020-21, serait à l’origine du recul des prix depuis le début de l’année. dollars par
2500

L
tonne/métrique
e prix mondial de la tonne métri- s’établissait à près de 4500 dollars SOURCE : FMI
2000
que d’huile d’olive s’établit selon (4489,5). Ce reflux s’expliquerait par 1500
les données du FMI, à 4031 dollars en la perspective d’une récolte d’huile 1000
juin 2022 après presque 4100 dollars d’olive qui, selon l’International Olive 2017 2018 2019 2020 2021 2022
(4098,5) au mois de mai et près de Council, devrait s’établir à 3098,5
4400 dollars (4398,6) au mois de mille tonnes (mt) en 2021-22 après Prix de l’huile d’olive au mois de juin de l’année…
mars 2022. Il y a une annnée, le prix 3010,0 mt en 2020-21. En dollars par tonne/métrique Variation en glissement annuel
SOURCE : FMI
5 000 70%
4 500
60%
PRIX DU PHOSPHATE & DÉRIVÉS 50%
4 000
Le prix du phosphate brut a presque doublé
40%
3 500 30%
depuis le début de l’année 3 000
20%
10%
2 500 0%
Le prix de la tonne métrique (t/m) s’établit à 320 dollars en juillet après -10%
173 dollars en début d’année. 2 000
-20%

E
1 500 -30%
n une année, le prix du phos- tante : +27,9% en glissement annuel 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
phate brut a presque triplé : la (g.a) pour le diammonium de phos-
tonne métrique a grimpé de 125 phate (DAP) et +32,6% pour le Super
dollars en juillet 2021 à 320 dollars Triple (TSP). Les prix mondiaux des
en juillet de cette année. Bien que engrais ont flambé cette année :
moins importante, la hausse des prix l’indice des prix des engrais de la Prix mensuel 350
des produits dérivés produits et Banque Mondiale affiche une hausse moyen du 300
phosphate brut
exportés par la Tunisie, reste impor- de +67,8% en g.a. 250
Données du mois
de juillet de 200
PRIX MONDIAUX DES PRODUITS DE BASE | Juillet 2022 l’année… 150
Données Variation En dollars par 100
juil-22 juin-22 A 1 an Mensuel A 1 an tonne/métrique
ÉNERGIE (a) 168,6 171,2 98,3 -1,6% 71,5% SOURCE : Banque 50
Pétrole brut - Brent en dollar /baril 108,9 120,1 74,4 -9,3% 46,4% Mondiale 0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022

Gaz naturel - en dollar /mmbtu 51,3 34,4 12,5 49,4% 310,3%

PRODUITS ALIMENTAIRES (a) 138,6 151,5 122,3 -8,5% 13,4%
Blé en dollar pat t/m 459,6 459,6 294,3 0,0% 56,2%
Huile d'olive (b) 4 030,7 4 098,5 4 489,5 -1,7% -10,2% 1000 Prix mensuel 900
Huile de soja 1 533,4 1 751,8 1 468,3 -12,5% 4,4% 900
DAP moyen du DAP TSP
800
ENGRAIS PHOSPHATÉS (a) 213,1 221,2 127,0 -3,7% 67,8% et du TSP
800
Phosphate brut en dollar /tm 320,0 287,5 125,0 11,3% 156,0% Données 700
Prix du DAP en dollar /tm 784,0 783,8 613,0 0,0% 27,9% 700 mensuelles en
600
Prix du TSP en dollar /tm 736,0 746,5 555,0 -1,4% 32,6% 600
dollars par
tonne/métrique 500
MÉTAUX & MINÉRAUX (a) 100,2 115,7 124,5 -13,4% -19,6% 500 SOURCE : Banque
Cuivre en dollar par t/m 7 545 9 025 9 451 -16,4% -20,2% Mondiale 400
400
Aluminium en dollar par t/m 2 408,4 2 563,4 2 497,6 -6,0% -3,6%
300 300
MÉTAUX PRÉCIEUX (a) 129,8 138,9 141,2 -6,6% -8,1%
(a) _ Indices mensuels - Base 100 en 2010 SOURCE : Banque Mondiale 200 200
(b) _ Données du mois de juin SOURCE : FMI 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022

7
 Revue des marchés Ecoweek N° 29-2022 du 15 août 2022

EURO /DINAR BOURSE DE TUNIS MARCHÉ MONÉTAIRE AVOIRS DEVISES PRIX DU PÉTROLE

TENDANCES
DE LA SEMAINE TAUX QUOTIDIEN TUNINDEX TAUX QUOTIDIEN NOMBRE DE JOURS BRENT EN DOLLARS

Données relevées le :
Vendredi 12 août 2022
3,2292 +0,71% 7,03% 116 98,23

CHANGE
Unité Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an Euro / Dinar - Données quotidiennes CHANGE | Léger rebond précaire de
MARCHÉ DES CHANGES INTERBANCAIRE DE TUNIS 3,320
l’euro face au dollar
Euro 1€ 3,2292 3,2142 3,2082 3,3050 3,300 L’euro s’est négocié en milieu de semaine
Dollar US 1$ 3,1266 3,1539 2,7830 3,1965 3,280 à plus de 1,03 dollar pour un euro avant de
Yuan Chinois 1 Yuan 0,4614 0,4641 0,4304 0,4716 retomber à 1,025 en fin de semaine par
Dirham Maroc 10 DH 3,0400 3,0430 2,9817 3,1530 3,260 suite du ralentissement de l’inflation améri-
Dinar Algérien 10 DA 0,2171 0,2151 0,2044 0,2171 3,240 caine en juillet. Cette évolution a propulsé
Dinar Libyen 1 DL 0,6381 0,6437 0,6157 0,6516 l’euro sur le marché interbancaire des
3,220
TAUX DE CHANGE
changes de Tunis à son plus haut niveau
Euro / Dollar 1€ 1,0257 1,0183 1,0010 1,1892 3,200 depuis début de juillet et ramené la dépré-

Dollar / Yuan 1$ 6,7428 6,7625 6,3131 6,8269 ciation du dinar face au dollar de 13,5% à la
3,180
fin de la semaine dernière à 11,8% à la fin
11-janv.-22 11-août-22

BOURSE
de cette semaine.
Unité Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an
Bourse de Tunis BOURSE | La Bourse de Tunis a de
TUNINDEX 100 = 1997 7804,99 7749,59 6897,50 7804,99
TUNINDEX - Données quotidiennes nouveau battu son propre record cette
TUNINDEX20 .. 3434,63 3414,42 2972,38 3434,63
8000
semaine
Valeur A 1 semaine Sem/sem g. a
Transactions MDT 10,4 10,8 -3,9% +76,3% 7800 Sur un marché très peu animé comme
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES 7600 l’atteste le volume des capitaux échangés
CITY CARS 5,88% MAGHREB INTER PUB -4,35% 7400 (10,4 MDT), le Tunindex a atteint en fin de
ATL 5,66% SANIMED -4,33% 7200 semaine un plus haut depuis près de quatre
BH BANK 5,06% STIP -4,31%
7000 ans : 7804,99. Les gains engrangés depuis
6800 le début de l’année s’élèvent à 10,77% ;
BOURSES ÉTRANGÈRES 6600 davantage pour le Tunindex20 : +12,91%.
Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an
INTERNATIONAL 6400
DOW JONES
INTERNATIONAL 33761,05 32803,47 29888,78 36338,30 6200 TAUX D’INTÉRÊT | Le taux quotidien du
CAC 40 6553,86 6472,35 5882,65 7219,48
INTERNATIONAL 6000
août-19 août-20 août-21 août-22
marché monétaire stabilisé au-dessus
EURO STOXX 50 3776,81 3725,39 3438,46 4370,33
INTERNATIONAL
CASABLANCA - MASI 12162,75 11947,29 13950,06 11711,37
du taux directeur
ASIE – S&P/ASX 200 7032,51 7015,56 6474,80 7628,92
Il s’établit sans discontinuer depuis la mi-
Volume global de refinancement
juillet à 7,03%. En fait, le taux au jour le jour
s’est d’emblée établi au-dessus du taux
TAUX D’INTÉRÊT
En Milliards TND
13,5
directeur (7,00%) depuis que la BCT a révi-
Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an sé celui-ci à la hausse le 18 mai 2022.
BCT-TUNISIE Taux directeur : 7,00%
13,0
12,5
Taux quotidien 7,03 7,03 6,06 7,06 12,0 LIQUIDITÉ | Le volume global de
TUNIBOR 12 MOIS 9,11 8,98 8,06 9,22 11,5 refinancement des banques à un plus
Taux à 10 ans 9,659 9,674 9,447 9,775 11,0
haut depuis un an
BANK AL-MAGHRIB Taux directeur : 2,10% 10,5
10,0 Le volume de liquidités injectées par la BCT
MONIA 1,434 1,469 1,462 1,473
Taux à 10 ans 2,462 2,455 2,223 2,677
9,5 s’établit au début du mois d’août à un plus
BCE – ZONE EURO Taux directeur : 0,50% 9,0 haut depuis un an : 13,18 milliards de dinars.
8,5
ESTER -0,085 -0,084 -0,593 -0,084 8,0
La BCT a procédé cette semaine à l’achat fer-
BUND à 10 ans 0,98 0,95 -0,50 1,76 août-21 oct-21 déc-21 févr-22 avr-22 juin-22 août-22 me de Bons du Trésor BTA (Open Market)
FED – ÉTATS-UNIS Taux directeur : 2,50% pour un montant de 647 millions de dinars.
FED FUNDS effective Rate 2,32 2,32 0,06 2,32
Treasury
Rate Bonds 10 ans 2,85 2,85 1,23 3,43 Réserves en devises - Année 2022 RÉSERVES DEVISES | Les avoirs de
Données quotidiennes ; Nb jours import réserve sont toujours sous pression :
moins de 120 jours pour la 4ème
LIQUIDITÉ
140
semaine consécutive
Période A 1 semaine Plus bas Plus haut 135
Millions de dinars Les avoirs de réserve de la BCT s’établissent
Solde CC Trésor 300,1 1687,5 180,7 2650,2
130 en fin de semaine à 23,85 milliards de dinars.
Solde CC des banques 293,1 226,3 122,8 717,9 125
À ce niveau, ils permettent de couvrir 116
Milliards de dinars jours d’importations soit, autant que durant les
Billets & monnaies 18,75 18,79 16,54 18,79 120 trois dernières semaines. Le niveau le plus
Appel d’offres BCT 6,80 7,59 2,90 7,59
élevé à un an atteint est de 137 jours et le
Refinancement BCT 12,33 12,81 8,24 13,18 115
niveau le plus bas : 114 jours.
Avoirs devises 23,85 23,87 19,05 24,91
137
110
…En nombre jours import 116 116 114 janv févr mars avr mai juin juil août MATIÈRES PREMIÈRES | Le baril de
pétrole Brent sous les 100 dollars pour
MATIÈRES PREMIÈRES la deuxième semaine consécutive
Prix du pétrole brut Les prix du pétrole ont baissé depuis début
Unité Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an
Baril de BRENT en dollars U.S août sous les 100 dollars le baril : 98,23
PRODUITS DE BASE
130
Pétrole Brent $ /Baril 98,23 95,67 65,79 121,09 dollars pour le Brent après 95,67 dollars à la
Blé à Chicago Cts/Boisseau 793,8 772,8 681,5 1289,0 120 fin de la semaine dernière. Pour le WTI, le
Huile d’olive (a) $ / tm 4030,7 4098,5 4030,7 4489,5 110 pétrole de référence américain, les chiffres
Phosphate (a) $ / tm 320,0 287,5 125,0 320,0 100 sont respectivement de 92,49 dollars et
DAP(a) $ / tm 784,0 783,8 603,1 954,0
90 90,02 dollars. Cette baisse traduit une haus-
Cuivre $ /tonne 8138,0 7773,0 7231,0 10390,0 se de l'offre consécutive notamment à la
80
Or $ / Once 1797,7 1775,7 1704,4 1980,0 décision de l’Opep+ d’augmenter son volu-
INDICES MONDIAUX DES PRODUITS DE BASE 70
me total de production et aussi, au maintien
CRB - REUTERS 100 = 1958 315,57 300,62 221,22 351,25 60
à un certain niveau des exportations de
BALTIC DRY INDEX USD 1556,0 1603,0 1302,0 5650,0 50 pétrole russe.
(a) _ Prix mensuels ; celui de l’huile d’olive est relatif au mois de juin 2022 août/21 nov/21 févr/22 mai/22 août/22

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 Environnement international
Ce qu’il ne fallait pas rater cette semaine
Tourisme : le secteur a
récupéré près de la moitié des
niveaux d'avant la pandémie de
2019
C’est ce qu’a indiqué début août,
l’Organisation Mondiale du
Tourisme (UNWTO). Son
baromètre mensuel indique que le
tourisme international a connu un
fort rebond durant les cinq
premiers mois de l’année 2022,
enregistrant près de 250 millions
d'arrivées internationales. L'Europe
a accueilli plus de quatre fois plus
d'arrivées internationales qu'au
cours des cinq premiers mois de
2021 (+350%) cependant que dans
les Amériques, les arrivées ont plus
que doublé (+112%). La forte
croissance au Moyen-Orient
(+157%) et en Afrique (+156%) est
restée respectivement 54% et 50%
inférieure aux niveaux de 2019.
Qantas invite ses cadres
supérieurs à remplacer des
bagagistes
Qantas, la principale compagnie
aérienne australienne, a demandé à
une centaine de ses cadres
supérieurs de venir prêter main-
forte aux équipes de manutention
au sol dans les aéroports de
Sydney et de Melbourne en
Australie, pendant trois mois,
rapporte CNN ce lundi 8 août. Le
personnel qui accepte de répondre
à cette demande devra, entre
autres, trier et scanner les bagages,
les charger dans les avions et les
transporter dans l'aéroport. Avec
son trop plein de personnel, notre
compagnie nationale Tunisair n’a
même pas besoin d’aller jusqu’aux
cadres supérieurs.
Algérie : nouveau cadre
juridique de l’investissement
La nouvelle loi relative à
l'investissement a été publiée au
Journal officiel d’Algérie. Ce nouveau
cadre juridique consacre la liberté
d’investir : toute personne physique
ou morale, nationale ou étrangère,
résidente ou non résidente,
souhaitant investir, est libre de
décider de son investissement, dans
le respect de la législation et de la
LES INDICATEURS À SUIVRE CETTE SEMAINE
INDICATEURS
g Croissance économique
g Emploi & chômage
g Investissements déclarés a l’APII
g Investissements étrangers
g Commerce extérieur
g Commerce extérieur
g Inflation - prix de l’immobilier
g Classement des universités de Shanghai
réglementation en vigueur. L’objectif
escompté par les autorités est « de
développer les secteurs d’activité
prioritaires à forte valeur ajoutée,
assurer un développement territorial
durable et équilibré, valoriser les
ressources naturelles et les matières
premières locales, favoriser le
transfert technologique et
développer l’innovation et l’économie
de la connaissance ». Outre la
généralisation de l’utilisation des
technologies nouvelles et la
dynamisation de la création
d’emplois pérennes, le nouveau
texte vise à garantir aux
investisseurs toutes les conditions à
même de libérer l’esprit d’initiative,
lutter contre la bureaucratie, à
travers la numérisation et miser sur
le Conseil national de
l’investissement pour coordonner et
évaluer la politique nationale en
matière d’investissement.
L'OPEP+ annonce une faible
augmentation de la production
de pétrole
Réuni le 3 août, le cartel a annoncé
une augmentation de la production
de pétrole de 100 mille barils par
jour, pour le mois de septembre
prochain. Cette légère ouverture des
vannes est considérée dérisoire
lorsque comparée aux quelque 432
mille puis 648 mille barils
supplémentaires fixés les mois
précédents. Cette annonce a
soutenu les cours du Brent et du
WTI.
Maroc : baisse du chômage au
deuxième trimestre 2022
Le taux de chômage est passé de
12,8% au T2-2021 à 11,2% au T2-
2022 a annoncé début août, révèle
le Haut-Commissariat marocain au
Plan. Le nombre de chômeurs a
baissé de 218.000 personnes,
passant de 1.605.000 à 1.387.000
chômeurs.
États-Unis : malgré la
récession, le chômage retrouve
son niveau de plein emploi
Les chiffres du chômage américain
du mois de juillet sont très
largement meilleurs que prévu :
PÉRIODE
2ème trimestre 2022
2ème trimestre 2022
À fin juin 2022
2ème trimestre 2022
Juillet 2022
Juillet 2022
1er trimestre 2022
Année 2022
528 000 créations d’emplois alors
que les prévisionnistes s’attendaient
a à peine la moitié. Le taux de
chômage a retrouvé son niveau
d'avant-Covid : 3,5% soit au niveau
de plein emploi. Ces chiffres
semblent en contradiction avec le
fait que l'économie américaine est
entrée en récession avec deux
trimestres de suite de croissance
négative. Il n’y a là rien de
paradoxal car il y a un décalage
entre le ralentissement de
l'économie et l'impact sur l'emploi.
États-Unis : l’inflation a reflué à
8,5% en rythme annuel
Les prix à la consommation ont
augmenté de 8,5% en juillet sur un
an aux Etats-Unis, après une
hausse record depuis 40 ans en
juin de 9,1%. Sur le mois, l'inflation
est même nulle ; les prix n'ont pas
augmenté par rapport à juin. Ce
ralentissement est du notamment
de la baisse du prix de l'essence à
la pompe. Ces chiffres d’inflation
alimentent les espoirs d’inflexion
sur la politique monétaire de la Fed.
L’espérance de vie en Afrique a
bondi de 10 ans depuis l’an
2000
L’OMS vient de rendre public un
rapport qui révèle que l’espérance
de vie en bonne santé (le nombre
d’années pendant lesquelles un
individu jouit d’un bon état de
santé) en Afrique est passée de 46
ans en 2000 à 56 ans en 2019. Le
rapport indique par ailleurs que
l’espérance de vie en bonne santé
sur le plan mondial est de 64 ans et
qu’elle a augmenté de cinq ans au
cours de la même période.
Les pays asiatiques émergents
sous menace de faillite
Après le Sri Lanka, c’est au tour du
Pakistan, du Laos, du Bangladesh
et bien d’autres pays de la région
sont en proie à des difficultés
croissantes et endurent une
inflation galopante, un manque de
devises et de larges déficits
extérieurs. Pour éviter le défaut de
paiement comme le Sri Lanka, ces
pays se tournent vers le FMI et la
SOURCE
INS - Tunis
INS - Tunis
APII - Tunis
FIPA - Tunis
INS - Tunis
INS - Tunis
INS - Tunis
Shanghai University
Ecoweek N° 29-2022 du 15 août 2022
Chine, qui détient une part
importante de leur dette. Si la
plupart des pays commencent à se
méfier des financements chinois
(les prêts chinois se font à des taux
au-dessus de ceux pratiqués par le
marché), ceux accordés par le FMI
ne peuvent être obtenus qu'au prix
d'importantes concessions
(augmentation des impôts et une
baisse des subventions). C’est du
reste l’augmentation subite du prix
de l’essence de 51% au Bangladesh
qui a provoqué récemment
d’importantes manifestations.
Algérie : l’inflation au-dessus
de 10% en rythme annuel
Selon l’Office National algérien des
Statistiques, « Au mois de juin 2022
et par rapport au même mois de
l’année 2021, l’évolution des prix à
la consommation est de +10,8% ».
Cette nouvelle poussée
inflationniste a été essentiellement
provoquée par l’augmentation des
prix des biens et produits
alimentaires qui ont augmenté de
+16,9% en glissement annuel.
L'inflation accélère en France
La hausse des prix à la
consommation s’est accélérée en
juillet pour atteindre 6,1% sur un an
après 5,8% en juin.
Lexique
OPEP+
L’Organisation des Pays Exporta-
teurs de Pétrole est une organisation
formée par 13 pays dans le but de
stabiliser les cours du pétrole en éta-
blissant des règles sur la production
à travers des accords communs. En
2016, l’OPEP s’associe avec dix
autres pays producteurs de pétrole
et forme l’OPEP+. Le but étant de li-
miter la production pour soutenir le
prix du baril. Les nouveaux ralliés
sont la Russie, le Mexique, le Ka-
zakhstan, l’Azerbaïdjan, Bahreïn, la
Malaisie, Oman, le Soudan, le Sou-
dan du Sud et le Brunéi. La pandémie
de Covid a mis l’organisation à rude
épreuve.
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