CasBNPParibas FortisHEC

Etude de cas
BNP Paribas Fortis
Etude de cas BNP Paribas Fortis

Célébration des 80 ans du programme CPA / Executive MBA HEC, 30 novembre 2010
1
2
Ce cas a été rédigé par Séverine Bouckenooghe et Patricia Egard, sur la base de documents
publics, d'une revue de presse et d'entretiens. Les cas sont utilisés comme base de discussion
et n'ont pas pour objectif de servir de sources d'information sur la société décrite, ni
d'approuver ou de désapprouver sa gestion. Bien qu'inspirés de faits réels, et dans un souci de
simplification facilitant la discussion, certains éléments sont fictifs et n'engagent que les
auteurs du cas.

3
Vendredi 26 septembre 2008,
« Prenez le Thalys ou l’Eurostar, direction Bruxelles. Instructions suivent. »
Tel est le court message SMS reçu ce vendredi 26 septembre 2008, en pleine tourmente
financière, sur les Blackberry de quelques dirigeants de BNP Paribas.
Dans cette période financière agitée, quelques jours après l’annonce de la faillite de
l‘emblématique banque d’investissement Lehman Brothers, et de la mise sous tutelle par le
trésor Américain, évènement exceptionnel aux Etats-Unis, des deux géants du crédit
hypothécaire, Fanny Mae et Freddie Mac, l’avenir du paysage bancaire Européen est trouble
et incertain.
La veille, Jean-Paul Servais, président de la CBFA, la commission Bancaire, Financière et des
Assurances de Belgique, avait pris contact personnellement avec Baudoin Prot, directeur
général de BNP Paribas, pour lui faire part de la volonté des autorités de tutelle de trouver un
partenaire solide pour le groupe Fortis.
BNP Paribas, qui fait figure de modèle de solidité, connait bien le dossier Fortis. En 2003, les
équipes de BNP Paribas avaient déjà étudié un éventuel rapprochement. Les discussions
n’avaient pas abouti compte tenu de certaines divergences stratégiques entre les 2 groupes,
liées notamment à la gouvernance du nouveau groupe.
Fortis, groupe de bancassurance de « plus de 85.000 collaborateurs à travers le monde, avec

une présence dans une cinquantaine de pays, leader des services financiers en Europe, une
des 3 premières banques privées, gestionnaire d'actifs de premier plan, une capitalisation
boursière de près de 40 milliards d’euros à fin 2007, une des 20 plus importantes institutions
financières européennes »1, …, est né en 1990 de l’impulsion d’un homme, Maurice Lippens.
Diplômé en droit de l’université libre de Bruxelles et titulaire d’un MBA de la Harvard

business school, après un début de carrière dans le financement des PME, Maurice Lippens
entre en 1981 au conseil d’administration du Groupe AG, une compagnie d’assurances Belge
dont sa famille est actionnaire ; en 1983, il est nommé administrateur délégué, et à l’âge de 45
ans, en 1988, il prend la présidence du conseil. On lui reconnait une certaine vision
stratégique, une capacité d’influence – il dispose en outre d’un réseau important – une
capacité à s’entourer, une forte ambition mais aussi et surtout une audace, ce qui lui permettra
en quelques années de positionner Fortis comme un acteur financier majeur. Il assure en effet
la transformation du groupe Assurantiel AG grâce à une diversification réussie dans le secteur
Bancaire. Il mène une stratégie de croissance externe ambitieuse et remarquée, positionnant
en à peine 20 ans son groupe, comme la 1ere banque du Benelux.
En 1990, une 1ère historique en Europe, il mène la 1 ère alliance transatlantique, qui donne
naissance à Fortis, en fusionnant l’assureur Belge AG, l’assureur AMEV, et le groupe
bancaire VSB Groep, tout deux Néerlandais. En 1993, il prend une majorité de contrôle dans
1
Rapport annuel Fortis Banque 2007

4
la CGER, la Caisse Générale d'Epargne et de Retraite, pionner en matière de Bancassurance
en Belgique, avant de prendre un intérêt supplémentaire de 25 % en 1997, et d'acquérir les
25% résiduels des parts deux ans plus tard. En 1995, il fait l’acquisition de la banque belge
Crédit à l'Industrie, suivie en 1997 de la banque commerciale Hollandaise MeesPierson,
spécialisée dans les activités auprès des particuliers fortunés et, en 1998, de la Générale de
Banque en Belgique via une OPA, après une contre offensive ratée de ABNAmro pour
l’acquisition des participations de Suez et Générale de Belgique 2…Fin des années 90, le
groupe Fortis a atteint une nouvelle dimension et se structure en conséquence : les diverses
entreprises du groupe sont fusionnées en deux pôles (banque et assurances) détenus à parts
égales par deux holding faitiers, un belge et un néerlandais cotés distinctement, et le 1 er CEO
de la structure bicéphale est nommé ; l’action Fortis, cotée tant à la bourse de Bruxelles que
d’Amsterdam, voit le jour…
Le groupe Fortis prend un tournant stratégique en 2005, avec l’arrivée de Jean-Paul Votron
comme nouveau CEO, ex collaborateur de Unilever, Citibank et aussi ABNAmro, dont la
mission, confiée par Maurice Lippens, est de mener Fortis au rang d’acteur international de
premier plan dans le domaine des services en Banque et Assurances. Le groupe mène alors
une politique d'internationalisation volontariste avec un double objectif : accroitre le bénéfice
par action d'au moins 10 % par an en moyenne durant la période 2005-2009, et porter à 30 %
en 2009 la part du bénéfice généré hors Benelux (15 % en 2004).
Fin 2006, Fortis est à son sommet: position dominante en Belgique et au Luxembourg, une
expansion marquée en Europe, des résultats et un cours de l’action en forte progression.
Lundi 13 Avril 2007,
Plus encore, Fortis explore de nouvelles opportunités, Dexia, Lloyds-TSB ..3, mais c’est la
banque Néerlandaise ABNAmro, « De Bank »4, 16ème au classement des banques
Européennes en terme de résultat net, et aussi concurrent de toujours, qui attire toute
l’attention du Top management de Fortis ce lundi 13 Avril 20075. Fortis forme alors avec
Royal Bank of Scotland Group et Banco Santander, deux grandes banques prestigieuses, un
consortium pour lancer une offre publique d'achat sur ABNAmro et démanteler cette dernière
en partageant ses actifs parmi les membres du consortium.
L’acquisition de ABNAmro, une « Référence », s’inscrit parfaitement dans l’ambition de

Jean-Paul Votron et Maurice Lippens. ABNAmro permet à Fortis d’entrer dans la « cour des
grands ». ABNAmro, la 1ere banque des Pays-Bas, est vue comme l’opportunité unique
2
A noter que 10 ans plus tôt, l’alliance conclue entre la Générale de Banque, (filiale de la Générale de
Belgique) et Amro Bank, matérialisée par la prise de participations croisées, avait été rendue impossible par
la prise de contrôle de Suez, épaulée par AG, de la Générale de Belgique
3
Source : « Banque route », Martine Maelschalck, Marc Lambrechts, Michael Sephiha, Editions Racine,
L’Echo
4
L’appellation de ABN Amro aux Pays-Bas
5
Date à laquelle le trio RBS, Santander et Fortis annonce leur intérêt pour ABNAmro

5
d’asseoir le leadership de Fortis sur tout le Benelux (Fortis étant classé au 4eme rang); même
si les perspectives de croissance semblent limitées compte tenu de la maturité de ce marché, il
n’en demeure pas moins que ABNAmro peut contribuer à l’apport de liquidité, et de revenus
stables et réguliers. Outre le Benelux, Fortis y voit également une opportunité industrielle
pour la banque privée et la gestion d’actifs qui atteindraient ainsi leur taille critique.
Le dossier ABNAmro est délicat tant d’un point de vue politique qu’économique. La CBFA
ne manque pas d’ailleurs de faire ses mises en garde sur le sujet.
Fin mai 2007, après un accueil triomphal des actionnaires, une offre record, visant avant tout
à contrecarrer l’offre de Barclays en négociation exclusive avec ABNAmro, est déposée par le
consortium. L’offre est la plus importante jamais réalisée dans le secteur bancaire avec un
montant record de plus de 70 milliards d'euros, supérieure de 14% à l’offre de Barclays. Fortis
s’engage sur un montant de 24 milliards d’euros
« Cette acquisition historique augure d’un avenir passionnant pour Fortis. Nous pouvons
résolument envisager une forte croissance à long terme dans un certain nombre d’activités
ciblées. », commente le conseil d’administration de Fortis.
Jeudi 9 août 2007,
Durant l’été, l’annonce de graves difficultés rencontrées par des banques Européennes,
l’annonce de la suspension de valorisation de plusieurs fonds investis en produits structurés
liés aux crédits subprimes, marquent le début de la contagion de la crise financière
Américaine aux marchés financiers Européens. Une onde de choc. La BCE et la FED
injectent au total 215 milliards d’euros en 3 jours pour assurer la liquidité des marchés.
Le conseil d’administration de Fortis émet alors quelques inquiétudes et s’interroge sur la

pertinence du rachat de ABNAmro, voire sur un réexamen de l’offre dans un environnement
financier de plus en plus trouble. Toutefois, l’exposition aux subprimes semble marginale
pour Fortis.
L’offre est finalement maintenue, et Fortis, qui a fait le choix de financer majoritairement en
numéraire l’acquisition (contrairement à l’offre de Barclays faite principalement par échange
d’actions), lance une augmentation de capital de 13,2 milliards d'euros - équivalent à près de
la moitié de sa capitalisation boursière de juin 2007 -, afin de financer partiellement
l'acquisition qui se monte à 24 milliards. Le prix d’émission est fixé à 15 euros soit une décote
de plus de 40% par rapport au dernier cours de clôture. Le cours de bourse perd alors 10% en
2 jours, affichant un cours à 20,27 euros
A partir de fin 2007, la crise des subprimes et les perturbations de marché provoquent une
remise en question de la capacité de Fortis à financer l'acquisition de ABN Amro. Fortis doit
trouver 7 milliards d’euros pour clôturer le financement du rachat son ancien rival
néerlandais. L'action, passée de 30 euros en avril à moins de 20 euros en novembre 2007,
baisse régulièrement tandis que le marché s'interroge sur la solvabilité, la position de liquidité

6
du groupe, et aussi l’exposition de Fortis aux subprimes. Fortis n’a en effet fait aucune
communication officielle sur le sujet malgré l’intensification de la crise dans le monde, et les
divers messages et études alarmistes de diverses institutions sur le sujet.
L’action, malmenée depuis juin sur les Bourses d'Amsterdam et Bruxelles, sujette à des
rumeurs croissantes, est à nouveau attaquée en janvier 2008, comme la majorité des
« Bancaires », qui voient une désaffection grandissante des investisseurs. Le 21 janvier, le
cours passe sous les 15 euros le prix « sacrifié » accordé 4 mois plus tôt lors de
l’augmentation de capital. Un communiqué de presse, fortement recommandé par la CBFA,
est diffusé à nouveau pour rassurer les investisseurs sur la valorisation de l’exposition aux
subprimes, sur la solvabilité, sur les besoins en capitaux, et le plan de financement de
ABNAmro…
En avril 2008, lors de l’assemblée générale ordinaire, Fortis adopte la même stratégie de
communication que celle adoptée lors de la publication des résultats trimestriels en Novembre
2007 et lors du communiqué de presse de janvier 2008. Fortis rassure sur son exposition aux
Subprimes6, et assure que le groupe dispose d'une "base diversifiée de liquidités de plus de
300 milliards d'euros" et que sa solvabilité "est bien au-dessus du minimum" requis par la loi.
« Malgré les incertitudes qui ont caractérisé les marchés financiers mondiaux au cours du
second semestre 2007, nous avons bénéficié d’une solide base de financement, un facteur
essentiel pour maintenir notre saine position de liquidité.
…notre focalisation sur les fondements de nos métiers, associée à une politique de
désinvestissements sélective conforte notre confiance dans nos ratios de solvabilité et de
liquidité.
…L’année 2007 peut être qualifiée d’exceptionnelle, tant d’un point de vue stratégique,
qu’opérationnel. »7
Finalement en juin 2008, alors que l'action vaut 12,50 euros Fortis annonce une nouvelle
augmentation de capital de 1,5 milliards réservée à des investisseurs institutionnels, la
suppression du dividende intérimaire traditionnellement payé en septembre de chaque année
et le probable paiement d'un dividende en nature sous forme d'actions en 2009. Ces décisions
provoquent une levée de bouclier, et tandis que le cours tombe sous 10 euros Jean-Paul
Votron est remplacé par Herman Verwilst, un fidèle du groupe censé rétablir la confiance.
Herman Verwilst multiplie les actions de communication : communiqué de presse, interviews,

site internet d’échanges avec les actionnaires, journées d’informations…en vain.
En septembre 2008, les effets de la crise des subprimes s'accentuent, ainsi que les défauts
bancaires. L’onde de choc, qui se propage à toutes les banques et compagnies d’assurance
Européennes, provient de la mise en faillite de la banque d’affaires Lehman Brothers. La
6
Portefeuille de crédits structurés évalué à 53 milliards d’Euros dont 10% liés à des crédits subprimes, soit
une dépréciation évaluée à 400 millions d’euros.
7
Extraits du rapport annuel 2007 de Fortis, message du Conseil d’Administration.

7
suspicion entre les banques est à son paroxysme. Les institutions dépendantes pour leur
financement du marché interbancaire commencent à s’asphyxier. Des rumeurs alarmantes
frappent toutes les institutions en difficulté. Les bourses mondiales s’effondrent. Le cours de
Fortis chute de 20% à 6,53 euros (cf. annexe 6) ce qui représente une capitalisation boursière
de 15,7 milliards d’euros !
La méfiance s’étend désormais aux clients, qui procèdent à des retraits massifs. Plus de 8
milliards de retraits sont comptabilisés sur la seule première quinzaine de septembre.
La position de liquidité du groupe devient critique et l'action continue à sombrer, jusqu'à ce

que le 26 septembre, l'action s'effondre de 21%, à 5,20 euros en un jour, atteignant son cours
le plus bas en quinze ans.
Filip Dierckx succède alors à Herman Verwilst et Maurice Lippens, Président du Conseil
d’administration de Fortis Banque, démissionne, mais le groupe est en grave danger, le
marché des prêts interbancaires lui étant dorénavant fermé du fait du manque de confiance.
Vendredi 26 septembre 2008 après midi, la délégation de BNP Paribas est arrivée à Bruxelles.
La data room est mise à disposition afin que BNP Paribas puisse alors prendre position sur le
dossier Fortis.
***

8
Vous êtes administrateur du groupe BNP Paribas. Fortis frôle aujourd’hui le désastre
bancaire. Vous avez 48h pour vous positionner.
1. Comment qualifiez-vous la situation ? Vous pouvez par exemple effectuer une analyse
en SWOT pour vous permettre d’évaluer la situation.
2. Dans ce contexte, vous portez-vous acquéreur ? Identifiez les composantes de la

création de valeur issue de la fusion avec BNP Paribas.
3. Et si oui, quels seraient les leviers permettant de réussir cette opération ? Identifiez les
risques liés à l’intégration, et les facteurs clé de réussite qui permettront de réussir
l’opération.

9
Annexes
1. Classement mondial des banques – Source The Banker, Juillet 2008

a. Classement des 25 premières banques selon le Tier One
b. Classement des 25 premières banques selon le montant des actifs
c. Classement des 25 premières banques selon la capitalisation boursière
d. Classement des 25 premières banques selon le bénéfice avant impôt
2. Classement Européen des banques – Evolution 2007 / 2008
3. Présentation du groupe BNP Paribas

3.1. Présentation du groupe
3.2. Historique
3.3. Quelques chiffres clé
- Notations long-terme
- Tier One
- Résultats du groupe BNP Paribas, et contribution des activités
- Implantations BNP Paribas
- Synthèse des activités de BNP Paribas et de leur répartition géographique
4. Présentation du groupe Fortis

4.1. Les activités du groupe Fortis
4.2. Implantations de Fortis
5. Synthèse des performances financières du groupe et données clé de BNP Paribas et

Fortis (2006 – 2008)
6. Evolution des cours de bourse
7. Biographies : Baudoin Prot, Jean-Paul Votron

10
1. Classement mondial des banques – Source : The Banker, Juillet 2008 8
8
Cf. définition du Tier 1 annexe 3.3

11
2. Classement Européen des banques – Evolution 2007 / 2008
The main banking groups in Europe – November 2007
The main banking groups in Europe – December 2008

Groups Nationality Market Net banking Net earnings
Capitalization Income
HSBC United Kingdom 102,6 38,6 4,4
Santander Spain 68,4 31 8,9
BNP Paribas France 49,1 27,4 3
Crédit Suisse Switzerland 36,9 5,8 -5,2
Barclays United Kingdom 33,3 29 6,6
BBVA Spain 32,9 18 5,4
Unicredit Italy 29,9 26,9 4
Intesa Sanpaolo Italy 28,3 8,9 1,1
UBS Switzerland 27,4 0,5 -13,1
Deustche Bank Germany 26,3 13,5 -3,9
Standard Chartered United Kingdom 25,9
RBS United Kingdom 25,2 32,5 -43,2
Nordes Bank Scandinavia 22
Societe Generale France 21,9 21,9 2
Lloyds Banking Group United Kingdom 21,2 26,7 5,2
Credit Agricole SA France 21 28,5 1

12
3. Présentation du groupe BNP Paribas
Extrait du document de référence et rapport financier annuel 2008 BNP Paribas
3.1. Présentation du groupe
BNP Paribas est un leader européen des services bancaires et financiers. Le Groupe possède
l’un des plus grands réseaux internationaux, avec une présence dans plus de 80 pays et plus de
170 000 collaborateurs, dont 130 000 en Europe. BNP Paribas détient des positions clés dans
ses trois domaines d’activité :
■ la banque de détail, regroupant les ensembles opérationnels suivants :

 Banque De Détail en France (BDDF),
 BNL banca commerciale (BNL bc), banque de détail en Italie
 Personal Finance,
 Equipment Solutions,
 BancWest,
 Réseaux Marchés Emergents,
■ le pôle Asset Management & Services (AMS)
 La gestion d’actifs (BNP Paribas Investment Partners),
 L’assurance (BNP Paribas Assurance),
 La banque privée (BNP Paribas Wealth Management Networks et BNP Paribas
Wealth Management International),
 L’épargne et le courtage en ligne (BNP Paribas Personal Investors),
 Le métier titres (BNP Paribas Securities Services),
 Les services immobiliers (BNP Paribas Real Estate)
■ le pôle Corporate and Investment Banking (CIB) 9
 Regroupant les métiers de financement, de conseil et les métiers de marché de
capitaux
3.2. Historique
 1966 : Création de la BNP

La fusion de la BNCI et du CNEP est la plus grande opération de restructuration bancaire en
France depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale.
 1968 : Création de la Compagnie Financière de Paris et des Pays‑Bas
9
Banque de financements et d’investissements (BFI)

13
 1982 : Nationalisation de la BNP et de la Compagnie Financière de Paris et des Pays-Bas
à l’occasion de la nationalisation de l’ensemble des banques françaises.
Le « big-bang » financier, la déréglementation du secteur bancaire et la désintermédiation du
crédit modifient tout au long des années 1980 le métier de la banque et ses conditions
d’activité, en France et dans le monde.
 1987 : Privatisation de la Compagnie Financière de Paribas

Avec 3,8 millions d’actionnaires individuels, la Compagnie Financière de Paribas est alors la
société comptant le plus d’actionnaires au monde. La Compagnie Financière de Paribas est
actionnaire à 48 % de la Compagnie Bancaire.
 1993 : Privatisation de la BNP

La BNP, privatisée, prend un nouveau départ. Les années 1990 sont marquées par un
changement du niveau de la rentabilité de la banque, qui dégage le retour sur fonds propres le
plus élevé des grands établissements français en 1998. Cette période est marquée par le
lancement de nouveaux produits et services bancaires, le développement des activités sur les
marchés financiers, l’expansion en France et au niveau international et la préparation de
l’avènement de l’euro.
 1998 : Création de Paribas

Le 12 mai est ratifiée la fusion de la Compagnie Financière de Paribas, de la Banque Paribas
et de la Compagnie Bancaire.
 1999 : Année historique pour le Groupe

À l’issue d’une double offre publique d’échange sans précédent et d’une bataille boursière de
six mois, la BNP et Paribas réalisent un rapprochement d’égaux. Pour chacun des deux
groupes, cet événement est le plus important depuis leur privatisation. Il crée un nouveau
Groupe bénéficiant de larges perspectives. À l’ère de la globalisation de l’économie, il permet
la constitution d’un leader européen de l’industrie bancaire, armé pour la compétition à
l’échelle du monde.
 2000 : Création de BNP Paribas

La fusion de la BNP et de Paribas est réalisée le 23 mai 2000. Le nouveau Groupe tire sa
force des deux grandes lignées bancaires et financières dont il procède. Il se fixe une double
ambition : se développer au service de ses actionnaires, de ses clients et de ses salariés et
construire la banque de demain en devenant un acteur de référence à l’échelle mondiale.
 2006 : Acquisition de BNL en Italie

BNP Paribas acquiert BNL, la 6e banque italienne. Cette acquisition transforme BNP Paribas
en lui donnant un deuxième marché domestique en Europe : en Italie comme en France,
l’ensemble des métiers du Groupe peut s’appuyer sur un réseau bancaire national pour
déployer ses activités.

14
3.3. Quelques chiffres clés
Notations long-terme
 Standard and Poors : AA+, perspective stable – notation réaffirmée le 1er juillet 2008
« Strong and highly diversified business profile; sound financial position, characterized by
contained risk, satisfactory profitability, adequate capitalization, and high financial
flexibility…»
 Moody’s : Aa1, perspective stable – notation confirmée le 6 mars 2008
 Fitch : AA, perspective stable – notation réaffirmée le 3 juillet 2008
« … grande diversification de ses revenus, une rentabilité très stable et de bon niveau, une
gestion des risques efficace, des ratios de solvabilité solides et de bonne qualité,…”
Tier One10
Un ratio Tier 1 de 7,6% qui, associé au profil de risque de BNP Paribas, assure un des
meilleurs niveaux de qualité de crédit du secteur.
Spread CDS11 Senior 5 ans – Janvier à Juillet 2008 :
10
Le Tier one consiste en la partie jugée la plus solide (le noyau dur) des capitaux propres des institutions financières. Il rassemble
essentiellement le capital social, les résultats mis en réserve et les intérêts minoritaires dans les filiales consolidées moins les actions auto
détenues et le goodwill. La notion a été définie par les accords de Bâle I sans être modifiée substantiellement par Bâle II. Le ratio rapportant
le Tier 1 au total des actifs ajustés du risque est un indicateur largement utilisé par les régulateurs afin de mesurer le degré de capitalisation
des institutions financières ; le minimum requis selon les accords de Bâle I est de 4%. Dans la pratique, la plupart des banq ues visent au
moins 7 %.
11
Les dérivés sur événement de crédit ou couvertures de défaillance ou en anglais Credit Default Swaps (CDS) sont des contrats de
protection financière entre acheteurs et vendeurs. Les primes de CDS varient ainsi en fonction de l'évolution de la perception de la qualité de
crédit de l'actif sous-jacent.

15
Résultats du groupe BNP Paribas, et contributions des activités
Source : Journée Investisseurs - 1er décembre 2009 – Plan industriel BNP Paribas Fortis
BDDF = Banque De Détail en France

BNL bc = BNL banca commerciale = Banque de détail en Italie
SFDI = Services financiers et banque de détail à l'international
AMS =Asset management & Services
CIB = BFI = Banque de Financements et d’investissements

16
17
Implantations de BNP Paribas
75% des revenus proviennent de l’Europe de l’Ouest dont 50% en France et en Italie

18
Synthèse des activités de BNP Paribas et de leur répartition géographique

19
4. Présentation du groupe Fortis
Fortis hors acquisition de la partie ABN Amro
Extrait du rapport annuel 2007 Fortis
4.1 Présentation du groupe
Fortis est un prestataire international de services financiers, actif dans les domaines de la
banque et de l’assurance.
Fortis est organisé à l’échelle mondiale, hors périmètre assurance, en quatre segments
subdivisés en secteurs d'activités ou segments :
 Retail Banking
 Asset Managament
 Private Banking
 Merchant Banking
 Activité « Retail » (Banque de détail)

Contribution en 2007: 44% du PNB,
50% du résultat

20
 Asset Management
Contribution en 2007 : 5% du PNB,
6 % du résultat
170 mds € d'encours, 5e gestionnaire d'actifs en Europe

40 centres d'investissements
Europe, USA, Asie
Actifs très diversifiés
 Private Banking
8 % du résultat
Présence dans 14 pays

Parmi les premiers au Luxembourg
Banque privée bien établie en Suisse
 Merchant Banking
-21% du résultat (Pertes : -395 M€)
Europe, Amérique du Nord, Asie

Parmi les premiers en Belgique et Luxembourg
106 business centres dans 18 pays d'Europe et en Chine
Positions solides sur l'énergie renouvelable et les transports
Acteur européen de premier plan dans le leasing international

21
Ex Partie ABN Amro acquise par FORTIS, et intégrée courant 2008.
 the ABN AMRO Private Clients Business Unit (excluding Latin America)
 the ABN AMRO Asset Management Business Unit
Business Unit Private Clients
The Business Unit Private Clients provides private banking services to wealthy individuals
and institutions with EUR 1 million or more in net assets to invest. In 2006, it employed a
staff of approximately 3,300 people, operating through 103 offices in 23 countries.
Business Unit Asset Management
The Business Unit Asset Management provides asset management services directly to
institutional clients (such as central banks, pension funds, insurance companies and leading
charities) and to private investors through ABN AMRO’s consumer and private banking arms
and through third-party distributors such as insurance companies and other banks. It employs
approximately 1,500 staff and operates in 26 countries worldwide.

22
4.2. Implantations Fortis
Situation à fin 2007 (Source : rapport annuel Fortis 2007)

23
Fin 2008 – 81% de l’activité se situe en Europe
Détail Employees - Fortis 2008

Belgique, Luxembourg 16 000
Other European countries 18 614
North America 1 078
Asia 1 643
Other countries 323
Total 37 658
5. Synthèse des performances financières et des données clé de BNP Paribas et

Fortis

24
6. Evolution des cours de bourse

25
7. Biographies
Baudouin Prot est Le Directeur Général du groupe BNP Paribas depuis 2003.
Né en 1951, Baudouin Prot effectue ses études à HEC ; il est diplômé en 1972. Il intègre
ensuite l’ENA (Ecole Nationale d’Administration), et rejoindra les équipes de l’inspection
générale des finances.
Quatre ans plus tard, il rejoint le ministère de l’industrie en tant que chargé de mission à la
direction de l’énergie et des matières premières. Il intègre la BNP en 1983, alors que la
banque vient d’être nationalisée. Il sera à la tête du réseau de banque de détail de 1987 à 1996.
Il développera alors ces activités de BNP à l’international.
En 2003, il est nommé directeur général de BNP Paribas et succède donc à Michel Pébereau.
Il y fera preuve d’efficacité, notamment lors de la mise en place d’un plan financier pour
sauver Alstom mais également pour développer la banque à l’international. Il effectue ainsi
d’importantes acquisitions en Italie et également dans le reste de l’Europe et aux Etats-Unis.
En 2007, la Foreign Policy Association lui a décerné aux Etats-Unis le prix Responsabilité
sociale de l’entreprise. Baudouin Prot est également Chevalier de la Légion d’honneur ainsi
qu’officier de l’ordre national du Mérite.
Il a été élu HEC de l'année en 2003 et est administrateur du groupe HEC.
Jean-Paul Votron est un homme d'affaires de nationalité belge né en 1950. Il est le CEO de
Fortis d'octobre 2004 au 11 juillet 2008.
Diplômé de l'ICHEC en 1973, il détient une maîtrise en sciences commerciales et financières

et un diplôme spécial en stratégie et en gestion internationale.
Il débute sa carrière en 1975 comme responsable des ventes, du marketing et de la gestion

chez Unilever.
De 1991 à 1997, il occupe diverses fonctions au sein de Citibank en Europe et aux États-Unis.
Il est Senior Executive Vice-President International Consumer Banking et E-Commerce de

ABN AMRO de 1997 à 2001.
Entre 2002 à 2004, il occupe le poste de CEO Retail Bank pour l'Europe occidentale, l'Europe
centrale, la Russie, le Moyen-Orient et l'Afrique chez Citigroup.
En 2004, il est membre du conseil d'administration et CEO de Fortis. Sa première déclaration

à son arrivée sera d’affirmer son rôle pour mener la croissance du groupe: “Dutch-Belgian

26
financial services group Fortis is "a diamond in the rough" that should be able to achieve
double-digit organic growth while expanding from its core European market over the next
five years.
En 2007, il mène avec Royal Bank of Scotland Group et Banco Santander le consortium pour
lancer une Offre publique d'achat sur ABN AMRO et démanteler cette dernière en partageant
ses actifs parmi les membres du consortium. Il s’enorgueillit de cette opération, propulsant
Fortis parmi les premières banques européennes.
Il démissionne le 11 juillet 2008, à la suite des graves difficultés financières de la banque. Il

est remercié avec une prime de licenciement de 1,35 millions d’euros.
***

27

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Etude de cas

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« Prenez le Thalys ou l’Eurostar, direction Bruxelles. Instructions suivent. »

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1. Classement mondial des banques – Source The Banker, Juillet 2008

2. Classement Européen des banques – Evolution 2007 / 2008

3. Présentation du groupe BNP Paribas

4. Présentation du groupe Fortis

5. Synthèse des performances financières du groupe et données clé de BNP Paribas et

6. Evolution des cours de bourse

7. Biographies : Baudoin Prot, Jean-Paul Votron

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The main banking groups in Europe – November 2007

The main banking groups in Europe – December 2008

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3.1. Présentation du groupe

■ la banque de détail, regroupant les ensembles opérationnels suivants :

 1966 : Création de la BNP

 1968 : Création de la Compagnie Financière de Paris et des Pays‑Bas

Etude de cas BNP Paribas Fortis

 1987 : Privatisation de la Compagnie Financière de Paribas

 1993 : Privatisation de la BNP

 1998 : Création de Paribas

 1999 : Année historique pour le Groupe

 2000 : Création de BNP Paribas

 2006 : Acquisition de BNL en Italie

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Spread CDS11 Senior 5 ans – Janvier à Juillet 2008 :

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BDDF = Banque De Détail en France

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4.1 Présentation du groupe

 Activité « Retail » (Banque de détail)

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170 mds € d'encours, 5e gestionnaire d'actifs en Europe

Présence dans 14 pays

Europe, Amérique du Nord, Asie

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Situation à fin 2007 (Source : rapport annuel Fortis 2007)

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Détail Employees - Fortis 2008

5. Synthèse des performances financières et des données clé de BNP Paribas et

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