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rethink sustainability 11
Les investissements consacrés à l’énergie propre ont dépassé ceux destinés aux combustibles fossiles il y a cinq ans déjà, et sont
largement supérieurs aujourd’hui. L’énergie solaire est désormais la source d’énergie la moins chère de la planète. Les ventes de voiture
électriques ont augmenté : alors qu’elles ne représentaient que 4% des voitures neuves en 2020, elles devraient atteindre 18% en 2023.
Bien que certains le nient encore, la transition énergétique est tangible, tout comme l’adoption de nouveaux systèmes économiques qui
surpasseront les systèmes actuels.
Nous avons tardé à nous lancer dans la transition et n’avons donc plus beaucoup de temps devant nous. Mais même
dans cette transformation indéniablement trop lente, la rapidité et l’ampleur des mutations constatées sur les
marchés seront sans précédent
Nous avons tardé à nous lancer dans la transition et n’avons donc plus beaucoup de temps devant nous. Mais même dans cette
transformation indéniablement trop lente, la rapidité et l’ampleur des mutations constatées sur les marchés seront sans précédent.
respectif. C’est l’une des réussites les plus sous-estimées jusqu’à présent. En effet, les systèmes alimentaires sont responsables de la
majeure partie de la perte de biodiversité, de la pollution agrochimique, de la déforestation et de la consommation d’eau. Ils sont des plus
inef]caces : par exemple, près de 80% des terres sont consacrées à l’agriculture animale et non pas à l’alimentation humaine.
Si ces problèmes sont évidents, les solutions le sont elles aussi, comme l’adoption de l’agriculture régénératrice, de l’agriculture de
précision et des protéines alternatives. Tout cela représente autant d’opportunités d’investissement, qui devraient largement béné]cier de
l’importance accrue que ces 130 pays leur accordent.
Une utilisation ef]cace des ressources se traduit par une baisse des coûts des intrants et des coûts opérationnels, ainsi que par une
diminution des risques de change et de la volatilité des prix. En d’autres termes, l’épargne environnementale alimente l’épargne
économique, au cœur de l’opportunité d’investissement.
Les turbulences enregistrées sur les marchés ces deux dernières années témoignent des conséquences que toute
perturbation des systèmes énergétiques et alimentaires peut avoir, depuis l’in!ation jusqu’aux chaînes
d’approvisionnement mondiales
5. Ceci n’est pas une opportunité thématique de niche, mais une question
d’allocation d’actifs
Les turbulences enregistrées sur les marchés ces deux dernières années témoignent des conséquences que toute perturbation des
systèmes énergétiques et alimentaires peut avoir, depuis l’inbation jusqu’aux chaînes d’approvisionnement mondiales. Chez Lombard Odier,
nous avons analysé la mesure dans laquelle le PIB mondial et les marchés internationaux pourraient être recon]gurés en fonction
d’opportunités changeantes.
Sur les marchés cotés, les prévisions de béné]ces doivent commencer à tenir compte du fait que les valorisations évoluent en raison des
perturbations nées de changements systémiques. Le secteur immobilier, qui rassemble près de USD 340’000 milliards de richesse
mondiale, n’est pas prêt pour les nouvelles exigences de label énergétique ni pour la priorité donnée aux émissions intrinsèques. Les
marchés privés seront la clé des solutions de rupture les plus ef]caces et de nouvelles classes d’actifs – des instruments liés au carbone
aux solutions fondées sur la nature – feront leur apparition. A nos yeux d’investisseur, cela soulève des questions non seulement quant aux
opportunités thématiques mais aussi quant à l’allocation d’actifs.
Au bout du compte, nous devrons ajouter trois zéros à nos engagements pour combler le dé]cit. Mais pourquoi cela serait-il impossible ?
Alors que nous dépensons des milliers de milliards pour atténuer nos émissions énergétiques, les marchés ]niront par attribuer une valeur
plus juste aux actifs fondés sur la nature, qui sont pour l’instant des outils de piégeage du carbone gratuits. Tout comme l’on peut acheter
dans une grande ville un appartement délabré pour le rénover, il est possible d’investir dans des terres négligées pour optimiser le
rendement des cultures, accroître la valeur de ces terres et dégager des rendements supplémentaires grâce au piégeage du carbone. Pour
les investisseurs, cela représente une opportunité intéressante.
Mais n’oublions pas que seule une partie de cette somme est une augmentation nette. Le reste découle simplement d’une réorientation des
investissements existants. De plus, en 2021, la formation brute de capital a atteint USD 26’000 milliards dans le monde. Ainsi, même si
nous incluons toutes les dépenses associées, hors énergie, la hausse des taux d’investissement mondiaux se chiffre entre 10% et 20%.
Cela n’est pas impensable dans le contexte des cycles d’innovation passés, sachant qu’environ USD 4’700 milliards ont été consacrés aux
technologies de l’information rien que l’année dernière.
Mais pour les investisseurs à long terme dans les révolutions technologiques, cela n’a rien de surprenant. Les technologies de l’information
comme les technologies propres ont subi des replis semblables avant de reprendre leur progression inéluctable vers la création de valeur.
Globalement, les innovations passées ont avancé inexorablement en raison de leur attrait signi]catif, leurs fonctionnalités et leur
compétitivité. La transition énergétique ne fait pas exception à la règle.
Prenons pour exemple les batteries lithium-ion, dont la densité énergétique s’est améliorée d’environ 5% à 6% par an, passant de
90 Wh/kg au début des années 1990 à 500 Wh/kg aujourd’hui. A ce rythme, la densité énergétique double sur à peine plus de dix ans, ce
que les technologies actuelles plus matures ont beaucoup de mal à suivre.
Sur le terrain et lors des événements que nous avons nous-mêmes organisés autour de la nature et de l’industrie, nous
avons constaté un changement... dans lequel un débat hésitant quant aux engagements et aux objectifs a cédé le pas
à des discussions concrètes sur le dé" de l’ingénierie qui nous attend
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