II) Opérations financières à long terme

Section 3 :
Intérêts composés (Suite)
En temps continu
Prof : N.Guehair
S4/ sections 1,2,3 et 4

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➢ Formule de calcul
Contrairement à la capitalisation en temps discret pour laquelle il y a des
périodes bien distinctes les unes par rapport aux autres, la capitalisation
en temps continu correspond à des périodes infiniment petites soit en
nombre de jours, d’heures, de secondes, de millièmes de seconde, etc.
Soit
t c 𝐿𝑒 𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑒𝑛 𝑡𝑒𝑚𝑝𝑠 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑖𝑛𝑢 ou encore appelé taux instantané
𝐶0 le capital initial
𝐶𝑛 le capital acquis
n la durée en années
k le nombre de fois de capitalisation dans l’année
Lorsque m tend vers l’infini, le capital acquis se calcule ainsi :

𝐶𝑛 = 𝐶0 × 𝑒 𝑡𝑐 𝑛

Voir la démonstration en cours!

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Donc le montant des intérêts est :
I = 𝑪𝒏 − 𝑪𝟎 = 𝑪𝟎 × 𝒆𝒕𝒄 𝒏 -𝑪𝟎 = 𝑪𝟎 (𝒆𝒕𝒄 𝒏 -1)

Valeur actuelle :
𝐶𝑛 = 𝐶0 × 𝑒 𝑡𝑐 𝑛
𝑪𝒏
Donc 𝐶0 = 𝑡 𝑛
𝑒 𝑐

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➢ Equivalence entre le taux continu et le taux discret
Le taux continu (noté 𝑡𝑐 ) et le taux d’intérêt
correspond à une période discrète (noté 𝑡𝑑 ) sont
équivalents lorsque sont appliqués au même capital
𝐶0 pour une année produisent la même valeur
acquise. C’est à dire :
𝑡𝑐 = ln (1+𝑡𝑑 )

𝑡𝑑 = 𝒆 -𝟏𝒕𝒄

Voir la démonstration en cours!

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Applications
1- Soit un capital de 20 000 DH. Le taux annuel de
placement est de 8 %. Sachant que la capitalisation se
fasse en temps continu, qu’elle est la valeur acquise par
ce placement au bout de 4 ans et 4 mois.
Réponse :
Soit la valeur acquise en temps continu est
𝐶𝑛 = 𝐶0 × 𝑒 𝑡𝑐 𝑛
Le taux en temps continu est 𝑡𝑐 = ln (1+𝑡𝑑 ) =0,07696
A.N : n = 4,33; 𝐶0 = 20000 DH et 𝑡𝑐 = 0,07696
𝐶𝑛 = 20000 × 𝑒 4,33∗0,07696
𝐶𝑛 = 27909,5541 DH
La valeur acquise par ce placement au bout de 4 ans et 4
mois au taux continu est de 27909,5541 DH.

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2- Calculer la valeur acquise en temps continu d’un capital
de 90 000 DH placé pendant 20 trimestres. Taux
semestriel 2,5 %. Utiliser le taux trimestriel équivalent.
Réponse :
la valeur acquise en temps continu est
𝐶𝑇 = 𝐶0 × 𝑒 𝑡𝑐 𝑇
A.N : T = 20; 𝐶0 = 90000 DH
Le taux trimestriel équivalent en temps discret est :
(𝟏 + tT)𝑻 = (𝟏 + t𝐒)𝟏
tT = (𝟏 + t𝐒)𝟏/𝟐 - 1 = (𝟏 + 0,025)𝟏/𝟐 - 1 = 0,012422
Le taux trimestriel avec la capitalisation continu est :
𝑡𝑐 = ln (1+𝑡𝑑 ) = ln (1+ 0,012422) = 0,012345
A.N 𝐶 = 90000 × 𝑒 0,012345 ∗20
𝑛
𝐶𝑛 =115204,5991 DH
La valeur acquise par ce placement au bout de 20 trimestres au taux
trimestriel en temps continu est de 115204,5991
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DH 6
3-Quel capital faut-il placer pendant 3 ans avec
capitalisation en temps continu pour obtenir une
somme de 20000 DH ? Le taux annuel discret est de 6%.
Réponse :
𝑪𝒏
La valeur actuelle est de : 𝐶0 = 𝑡𝑐 𝑛
𝑒
𝑡𝑐 équivalent au taux continu est :
𝑡𝑐 = ln (1+𝑡𝑑 ) = ln (1+0,06)=0,05826

𝟐𝟎𝟎𝟎𝟎
A.N : 𝐶0 = 0,05826∗3 = 16792,8344 DH
𝑒
Le capital qu’on devra placer pendant 3 ans avec
capitalisation en temps continu pour obtenir une
somme de 20000 DH est de 16792,8344 DH

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4-Un banquier propose à un particulier un taux annuel
discret de 10% pour un crédit à la consommation. Le
particulier devra rembourser son crédit tous les mois. Il
souhaite, à cet effet, connaître le taux mensuel
équivalent. Quel est le taux mensuel équivalent en temps
continu ?
Réponse :
Taux mensuel équivalent :
(𝟏 + tm)𝒎 = 1+t
tm = (𝟏 + t)𝟏/𝒎 - 1 = (𝟏 + 0,10)𝟏/𝟏𝟐 - 1 = 0,0079741
Donc le taux mensuel équivalent en temps continu est
de:
𝑡𝑐 = ln (1+ tm) = ln (1+0,0079741) = 0,0079424

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Un capital de 35 000 DH, placé au taux annuel de 5
% et pendant une période de 6 ans. Au bout de
combien de temps, ce même capital, placé au taux
de 7 % (ce taux annuel est un taux en temps
continu) va-t-il permettre d’obtenir la même valeur
acquise qu’en temps discret ?
Réponse : la valeur acquise en temps discret est :
Cn= C0 (1+ t)n
C5= C0 (1+ t)6 = 35000 (1+ 0,05)6 =46903,3474 DH
Pour obtenir cette même valeur acquise lorsque la
capitalisation est en temps continu il faut que :
𝐶5 = 35000 × 𝑒 𝑛∗0,07 = 46903,3474
donc n = 4,182 ans
Il faut un placement de 4 ans, 2 mois et 6 jours pour obtenir
la même valeur acquise si la capitalisation est continue.

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