Ecole des Hautes Etudes Commerciales

Séminaire Nationale (Présentiel/ en ligne) sur

Problématique de soutien et d’accompagnement financier des Start-ups dans le cadre de la promotion

entrepreneuriale en Algérie

Sixième axe : Les perspectives de développement du soutien et de l’accompagnement financier des start-ups en
Algérie à la lumière d’expériences internationales pionnières

Business Angel comme mécanisme moderne de financement et d’accompagnement des startups :

Cas du Réseau Européen des Business Angels (EBAN)

Dr. ABDELMALEK Hanane Dr. BOUCHELGHOUM Fella

Ecole Supérieure de Commerce (ESC), Kolea

 Introduction:

L’émergence des nouvelles technologies et les nouveaux moyens de communication ont contribué

à une hausse de la croissance économique. Cette nouvelle économie se caractérise avant tout par

un changement fondamental dans la façon de créer, la volonté d’innover, la façon de

communiquer et d’interagir avec les consommateurs. La start-up est ainsi née et joue un rôle

important dans la croissance de l’économie mondiale. Cependant, l’émergence de ce type

particulier d’entreprises représente de nombreux défis relatifs à l’incertitude, au risque et à la

complexité de la transformation des résultats de la recherche en firmes compétitives et durables.

L’expérience a dévoilé que les start-ups présentent un fort potentiel en termes de création de

richesse mais le frein principal à son évolution est l’absence de financement conventionnel. Il est

donc nécessaire pour ces jeunes entreprises de trouver des alternatives financières qui

correspondent à leurs particularités. De ce fait, plusieurs formes de financements ont été conçus

pour elles, parmi lesquelles : « les business Angel ».

Ces investisseurs « les business Angel » investissent une partie de leur richesse, leur expériences
dans des entreprises innovantes à fort potentiel de croissance d’une part, et d’autre part ils
peuvent également participer à un réseau spécial appelé Network Angel Business BAN, qui
cherche à découvrir des investisseurs potentiels, et organise des rencontres entre eux et les
porteurs de projets.
• L’objectif de notre communication est de répondre sur la question suivante:

Comment les réseaux de Business Angel peuvent-ils soutenir les Start-ups

en se basant sur l’expérience européenne comme modèle ?

 C’est quoi un Business Angel (BA):

Selon Aernoudt (1999, 2001) et Van Osnabrugge & Robinson (2000) : « un Business Angel est

une personne physique qui investit une partie de son patrimoine personnel directement dans une

entreprise souvent en phase d’amorçage. Elle met fréquemment à la disposition de l’entrepreneur

ses compétences, son expérience et son réseau relationnel. Elle n’a pas de liens familiaux avec

le(s) créateur(s)-dirigeant(s) de cette entreprise ».

Le mode de financement par les business Angel est souvent positif, puisqu’ils investissent non

seulement leurs fonds dans le projet mais aussi partagent leur expériences et conseils ce qui

rassure en quelques sortes l’entrepreneur.

• Les business Angel restent minoritaires au capital de l’entreprise (+ ou – 20%),

mais leur participation massive dans la gestion et l’administration donne un

sentiment d’expropriation chez le chef de la start-up.

• Les business Angel n’investissent pas à long terme, au bout de 3 à 5 ans ils

revendent leurs parts pour en dégager une plus-value ; cette sortie se fait par une

vente a un groupe industriel, un fonds d’investissement ou une introduction en

bourse.
 Les Réseaux de Business Angel (BNA):

Un Business Angel Network (BAN) est une organisation regroupant des investisseurs

providentiels individuels, des syndicats d'investisseurs au niveau national, local ou régional dans

le but principal de permettre la mise en relation entre des entrepreneurs à la recherche de capital-

risque et des investisseurs privés en capital-risque (business angels) cherchant à investir dans les

startups en phase de démarrage.

Les personnes en charge de ces réseaux apportent généralement différents services, tels que:

1) Les match-making services ou la mise en contact des entrepreneurs avec les business angels ;

2) l’évaluation du niveau de préparation des entrepreneurs ; 3) les services de due diligence ; 4)

la prise de participation dans les sociétés.

 Le réseau européen des business angels (EBAN):

• Depuis 2013, la taille du marché de l'investissement des business Angels sur le

continent européen a triplé, passant d'environ 420 millions d'euros investis alors, à
1,45 milliard d'euros investis en 2021.

• La communauté des business angels en Europe, organisée par le biais de réseaux et

d'associations de business angels, compte environ 39 400 investisseurs
providentiels affiliés (+ 22 % par rapport à 2020).

• Plus de 5000 tours de table ont été enregistrés en 2021 (+41% par rapport à 2020)
réalisés aussi bien au sein des réseaux qu'en dehors des réseaux et associations de
business angels.
• L'investissement providentiel reste la principale source de capital d'amorçage pour
les startups à travers l'Europe, l'investissement en capital-risque d'amorçage
représentant 1,2 milliard d'euros et le financement participatif en capital
représentant environ 0,3 milliard d'euros l'année dernière.
Figure 01: Investissement de démarrage en Europe, mesuré en euros investis
• Au sein du marché visible, le Royaume-Uni reste le premier pays avec 388,5
millions d'euros investis en 2021 (contre 142,1 millions d'euros investis en 2020).
L'Allemagne arrive en deuxième position avec 159,7 millions d'euros
d'investissements providentiels en 2021, suivie de la France avec 153,5 millions
d'euros d'investissements annuels. Malgré la bonne performance des grands pays
européens, il est important de souligner le succès continu des marchés « plus
petits » tels que la Suède, l'Irlande, l'Estonie, l'Autriche, la Finlande, la Belgique et
les Pays-Bas, qui comptent sur des écosystèmes de start-up dynamiques et bien -
des communautés d'investisseurs connectées au niveau national et régional.
Figure 2: Carte des investissements globaux des business Angels par pays, valeurs en M€
• Pour la deuxième année consécutive, le principal secteur d'investissement en 2021
(en termes d'euros totaux investis) a été la Fintech. La Fintech est également le
premier secteur en termes de tours de table totaux réalisés. Il est important de
noter la forte croissance du secteur de la santé en 2021 avec respectivement 13%
de part du montant total des investissements réalisés (en euros), et le dépassement
des logiciels d'entreprise à la deuxième place cette année. Une autre croissance
notable s'est produite dans le secteur alimentaire. Poursuivant sa tendance à la
hausse de 3 % (2019) à 4 % (2020) et 7 % (2021) prenant la 4e place au
classement général en 2021. C'est un secteur que nous prévoyons de croître au
cours des prochaines années, suivant les tendances observées jusqu'à présent.
Figure 3: Secteurs d'investissement de démarrage en Europe, pourcentages du montant
total investi, 2021
• En 2021, les business Angels ont investi principalement dans des start-ups générant entre 0,1 et
0,5 million d'euros d'investissement.

• L'investissement moyen par entreprise (cycles d'amorçage et de suivi) était de 287 000 euros
et l'investissement médian égal était de 223 300 euros. Sur l'ensemble des tours de table
observés, le ticket moyen des business angels individuels était de 24 500 euros. En termes
d'investissement annuel moyen pour les réseaux européens de business angels (BAN), dans les
38 pays européens mesurés dans le Compendium, le montant était de 4,73 millions d'euros.
Figure 4 : Investissements moyens 2017-2021, en €
En termes de tendances d'investissement, il convient de noter que, en particulier sur les
marchés providentiels établis comme le Royaume-Uni, l'Allemagne et la France (entre
autres), il existe un nombre croissant de grands investisseurs providentiels individuels,
communément appelés "super-anges", qui investissent régulièrement plus de 500 000
euros par transaction, souvent en tant qu'investisseurs uniques, mais de plus en plus en
petits groupes avec d'autres investisseurs très fortunés ou aux côtés de VC. La syndication
entre les business angels locaux, d'autres réseaux de business angels et/ou des VC en
phase de démarrage est une autre tendance croissante que nous observons. La mise en
commun des ressources par le biais de réseaux plus larges permet à la plupart des
syndicats d'investisseurs providentiels d'investir de manière cohérente également dans les
cycles de financement ultérieurs après la phase d'amorçage.
Figure 5: Synthèse des principaux résultats de l’étude
 Conclusion:

• Le financement par Business Angels constitue une solution adéquate au problème de

financement des entreprises naissantes. Il contribue à leur réussite grâce au stade précoce
où il intervient et grâce aussi à son apport à la fois financier et cognitif.

• En gros, nous avons révélé que le financement par les réseaux de Business Angels apporte
de la valeur ajoutée aux entreprises financées sous forme de soutien financier, de
supervision, de conseil en stratégie et de mentorat. Ces apports contribuent à améliorer les
chances de réussite .

• Il est recommandé que les futures recherches analysent les relations entre les business
angels et les entrepreneurs, ainsi que la législation au niveau gouvernemental (mettre en
place des mesures pour lever tous les freins existants).