La politique conomique et budgtaire

Dalila NICET-CHENAF

Universit Montesquieu Bordeaux IV

Licence 2 - Droit 2012/2013

Chapitre 1 : Panorama de l'ensemble des politiques conomiques

Essentiellement trois seront prsentes plus en profondeur

La politique montaire
La politique budgtaire La politique de l'emploi

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2.) La politique montaire.

2.1) Les objectifs de la politique montaire

Denition L'objectif gnral de la politique montaire est de fournir l'conomie susament de liquidits , sans pour autant faire reposer le nancement de l'conomie sur une abondante cration montaire source d'ination.

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Les crdits accords l'conomie sont source de cration montaire. La cration montaire est source d'ination pour contrler l'ination, il faut contrler l'activit des banques dans leur activit de Cration de monnaie.

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a) Les fonctions de la monnaie

1 La fonction d'unit de compte 2 La fonction de rserve de valeur 3 La fonction d'intermdiaire des changes.

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b) Monnaie ination et thorie quantitative de la monnaire.

Pour les auteurs classiques

La monnaie est neutre (un voile) C'est un intermdiaire des changes MV = PT, avec v la vitesse de circulation de la monnaie, M la masse montaire, P le niveau gnral des prix, T le nombre de transactions.

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L'ination doit tre combattue car :

elle pnalise les dtenteurs de revenus xes (les retraits) elle trouble le calcul conomique elle pnalise les agents prteurs elle est un facteur de perte de comptitivit.

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Pour les auteurs keynsiens

La monnaie n'est pas neutre sur l'activit conomique et elle peut tre dtenue pour 3 motifs: motif de transaction motif de prcaution motif de spculation

La TQM ne fonctionne que si on est au plein - emploi. Sinon la politique montaire peut avoir de l'inuence sur l'activit conomique.

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2.2) Les moyens de la politique montaire

Ce sont les crdits qui font les dpts (cration montaire). Mais les banques subissent des fuites hors du systme bancaire : La demande de billets les fuites vers les autres banques la demande de conversion de monnaie en devises les rserves obligatoires Face l'ensemble des fuites les banques doivent se renancer : RF. C'est l'occasion du renancement que la BC intervient.

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L'organisation du systme bancaire

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a) Les actions sur la liquidit bancaire

C'est ici un contrle par les prix. La politique de taux d'intrt (facilits permanentes et appels d'ore taux xe et variable). Il sagit de manipuler le taux du renancement que les BC accordent aux EC. Elles agissent sur le cot du renancement et cherchent obtenir un eet dsincitatif les rserves obligatoires : obligent les banques dternir des rserves sur un compte de la BC (c'est une limitation quantitative de la liquidit des baques)

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b ) Les politiques d'encadrement du crdit

C'est un contrle par les quantits. Il s'agit d'une norme maximale autorise pour la progression des crits accords par les banques commerciales. En cas de dpassement il y a des pnalits. Le systme a t abandonn en France en 1985

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2.3) Lecacit et limites de la politique montaire. a) Des eets ambigus sur l'conomie.
Dans certaines priodes il y a une faible sensibilit de l'investissement aux variations de taux d'intrt. De mme pour l'arbitrage consommation/Epargne des mnages qui peut tre peu sensible aux variations de taux d'intrt.

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b) Les conits d'objectifs

La hausse des taux peut limiter l'ination mais bloquer la croissance et la diminution du chmage.

b) Des objectifs peu maitriss

On peut tre dans des logiques de diviseur et non pas de multiplicateur qui remettent en cause l'ecacit de la politique montaire.