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Proposition de corrigé
Dissertation s’appuyant sur un dossier documentaire
Par quels moyens les politiques conjoncturelles permettent-elles de
lutter contre les déséquilibres macroéconomiques ?

Introduction
Accroche Les élections européennes, qui se sont tenues en France le 25 mai dernier,
ont été l’occasion de débattre une nouvelle fois du bien fondé des politiques de
rigueur menées depuis 2010 - 2011 dans tous les pays européens, qui visent à
réduire les déficits publics dans les états-membres mais risquent également
d’y aggraver le chômage.
Définition des En effet, il s’agit de politiques économiques conjoncturelles, c’est à dire
notions visant à réguler à court terme le niveau de la demande globale afin de lutter
présentes dans contre les déséquilibres macroéconomiques. Si le niveau de la demande
le sujet globale de biens et services est trop faible, la production nationale est trop
faible, donc toute la main-d’oeuvre disponible n’est pas embauchée, une partie
étant au chômage. S’il est trop élevé, la demande de biens et de services
excède les capacités de production du pays, entraînant une hausse des prix,
c’est-à-dire une accélération de l’inflation. Les politiques conjoncturelles sont
dites de rigueur lorsqu’elles visent à réduire la demande globale et de relance
quand elles ont pour but de l’accroître. On distingue également la politique
monétaire de la politique budgétaire [définies plus tard, sinon, la définition
devrait être dans l’intro].
Problématique Ainsi, se s’interroger sur les politiques conjoncturelles que doivent mettre en
place les pays européens amène à se demander par quels moyens celles-ci
luttent contre les déséquilibres macroéconomiques.
Annonce du Après avoir examiné les moyens relevant de la politique monétaire (I), on
plan présentera les outils dont dispose la politique budgétaire (II).
(Ajouts possibles en intro : J.M. Keynes, le déséquilibre extérieur comme 3e
déséquilibre, le carré magique de N. Kaldor)

I. La politique monétaire dans la lutte contre les déséquilibres macroéconomiques

Rappel L’une des deux politiques conjoncturelles permettant de lutter contre les
du déséquilibres macroéconomiques est la politique monétaire.
thème
de la
partie I.
Annonce Après avoir présenté son fonctionnement (A), on illustrera son rôle dans la lutte contre
des la crise de 2008-2009 (B), avant d’en examiner les limites (C).
sous-
parties

A. Le fonctionnement de la politique monétaire dans la lutte contre les déséquilibres

macroéconomiques
Rappel du La politique monétaire, mise en place par la banque centrale, vise à réguler à
thème de la court terme la demande globale en jouant sur la quantité de monnaie en
sous-partie circulation.
A.
1. Impact de En effet, plus la quantité de monnaie en circulation, c’est-à-dire la masse
l’évolution monétaire, composée des pièces et billets ainsi que des sommes détenues par
de la masse les agents économiques sur leurs comptes bancaires, est importante, plus la
monétaire demande de biens et de services de ces agents est élevée. Ainsi, tout
sur la accroissement de la masse monétaire accroît la demande globale, tandis que
demande toute diminution de la monnaie en circulation fait baisser la demande globale.
globale
2. Création Or, ce sont les banques commerciales qui mettent en circulation la monnaie en
de monnaie octroyant des prêts à leurs clients. Ce sont ainsi les crédits qui font les dépôts.
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par les Chaque banque commerciale détient un compte à la banque centrale, une
banques, administration publique qui peut être considérée comme la banque des banques.
rôle de la La capacité de chaque banque à créer de la monnaie en faisant des prêts à ses
monnaie BC clients dépend de la quantité de monnaie qu’elle détient sur ce compte, appelée
et du marché “monnaie centrale” ou “monnaie banque centrale”. En effet, la monnaie centrale
interbancaire permet aux banques d’obtenir des billets auprès de la banque centrale afin
d’alimenter leurs caisses et leurs distributeurs automatiques de billets, de
compenser les transferts entre les comptes de leurs clients respectifs et d’acquérir
des devises étrangères auprès de la banque centrale. Une banque qui manque de
monnaie banque centrale doit donc soit limiter ses prêts, soit obtenir de la
monnaie banque centrale, qu’elle peut notamment emprunter aux autres banques
commerciales sur le marché interbancaire.
3. Régulation Or, c’est ce besoin de monnaie centrale qu’ont les banques commerciales qui
de la masse permet à la banque centrale de contrôler leur création monétaire. En effet, la
monétaire banque centrale leur prête également de la monnaie centrale, à un taux d’intérêt
par la qu’elle fixe, appelé taux de refinancement ou taux directeur, en se faisant prêter
banque en garantie des titres possédés par les banques commerciales. De ce fait, si elle
centrale, veut accroître la quantité de monnaie en circulation, la banque centrale peut
abaisser son taux d’intérêt directeur. A l’inverse, elle peut la faire baisser en
accroissant son taux directeur.
Conclusion – Ainsi, dans le cadre de la politique monétaire, la banque centrale régule la
bilan du A. quantité de monnaie mise en circulation par les banques commerciales,
principalement en faisant varier son taux directeur.
(Ajouts possibles au I.A. : rôle de prêteur en dernier ressort, ratios de réserves
obligatoires)

B. Une illustration du fonctionnement de la politique monétaire dans la lutte contre les déséquilibres
macroéconomiques : la crise de 2008 - 2009
Rappel du C’est notamment par ce moyen [reprise d’un terme du sujet] que les banques
thème de centrales ont cherché à relancer l’économie après la crise économique de 2008 –
la sous- 2009.
partie B.
1. Crise de En effet, la crise financière de 2007 – 2008 a entraîné un arrêt de la croissance
2008 – du produit intérieur brut (PIB) à partir de 2008 dans la plupart des pays. Par
2009 et exemple, le PIB français a augmenté de 2,3 % en 2007 et a baissé de 0,1 % en
sortie de 2008 (doc. 1). Son taux de croissance a même diminué de trois points en 2009
crise : par rapport à 2008. Le PIB a à nouveau augmenté de 1,7 % en 2010 et de 2 % en
évolution 2011, grâce aux politiques de relance mises en place, notamment grâce à la
du PIB. politique monétaire.
(doc. 1)
2. En effet, la Banque Centrale Européenne (BCE), qui est en charge de la politique
Politiques monétaire pour les 18 Etats de la zone euro, a fortement fait baisser son taux
de la Fed directeur au cours des années 2008 et 2009, de plus de 3 points, d’environ 4,2 % à
de la BC 1 % (doc. 3). La Réserve fédérale des Etats-Unis (Fed) a également mis en place
contre la une politique de relance à partir de 2007, en faisant baisser de 5 points son taux
crise. (doc. directeur, de 5,2 % mi-2007 à seulement 0,2 % fin 2008.
3)
3. Contre- A l’inverse, ces deux banques centrales avaient relevé leurs taux directeurs sur
exemple : la période 2004 – 2007, respectivement de plus de 4 points pour la Fed de 2004 à
lutte contre 2007 et de 2 points pour la BCE de fin 2005 à mi-2007. En effet, la croissance du
l’inflation PIB avait été importante sur cette période, faisant craindre une accélération de
en 2004 – l’inflation.
2007 (doc.
3)
Conclusion Ainsi, les banques centrales luttent contre les déséquilibres macroéconomiques
– bilan du principalement en faisant varier leur taux d’intérêt directeur.
B.
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C. Les limites de la politique monétaire dans la lutte contre les déséquilibres macroéconomiques
Rappel du Cependant, leur efficacité est limitée, notamment dans le cas de la BCE.
thème de la
sous-partie
C.
1. Quelle Avant tout, les banques centrales n’agissent que sur les taux directeurs.
réaction L’impact de leur action dépend donc de la réaction des agents à la variation de ces
des agents taux. Par exemple, une baisse du taux directeur en période de récession doit
à la pousser les banques commerciales à faire plus de crédits aux agents économiques,
variation donc à baisser les taux d’intérêts auxquels elles prêtent. Cependant, si les agents
du taux ne veulent absolument pas s’endetter, la baisse des taux d’intérêt n’a aucun impact
directeur ? sur leur demande.
2. Plus spécifiquement, la politique menée par la BCE s’applique à 18 états-
Problème membres, qui ne connaissent pas toujours tous la même conjoncture économique
de la BCE : en même temps. Par exemple, en ce moment, certains états comme l’Espagne
1 politique, connaissent un chômage important, qui touche un quart de la population active,
18 tandis que d’autres comme l’Allemagne ont un taux de chômage très faible et
économies craignent plutôt une accélération de l’inflation. C’est à cause de cette hétérogénéité
(doc. 3) des situations nationales que la BCE répond toujours plus tard et moins fortement
que la Fed aux retournements de la conjoncture économique. Par exemple, la Fed
a réagi à la crise dès 2007 et sa réaction a été forte, puisqu’elle abaissé son taux
directeur de 5 points en un peu plus d’un an, alors que la BCE n’a commencer à
diminuer le sien qu’à partir de fin 2008 et seulement d’un peu plus de 3 points.
Conclusion Ainsi, il apparaît que la politique monétaire est mise en place par la banque
– bilan du I centrale, qui cherche à influer sur la demande globale en faisant varier son taux
et directeur. Cependant, dans le cas de l’Europe, si la BCE réagit effectivement aux
transition changements de la conjoncture en modifiant son taux directeur, son efficacité est
rapide limitée par l’hétérogénéité des 18 Etats-membres. La politique monétaire commune
avec le II. doit donc être complétée par des politiques budgétaires nationales, chacune
adaptée au contexte de l’état-membre qui la met en place.

II. La politique budgétaire dans la lutte contre les déséquilibres macroéconomiques

Rappel La seconde politique conjoncturelle qui permet de lutter contre les déséquilibres
du macroéconomiques est la politique budgétaire.
thème
de la
partie II.
Annonce Après avoir présenté son fonctionnement (A), on illustrera son rôle dans la lutte contre
des la crise de 2008-2009 (B), avant d’en examiner les limites (C).
sous-
parties

A. Le fonctionnement de la politique budgétaire dans la lutte contre les déséquilibres

macroéconomiques
Rappel du La politique bugétaire vise à réguler à court terme la demande globale en
thème de la jouant sur le budget des administrations publiques, c’est-à-dire sur les
sous-partie A. dépenses et les recettes de ces dernières.
1. Définition du Elle est mise en place par l’ensemble des administrations publiques,
budget des notamment l’Etat central, qui réalisent des dépenses en faveur des agents
administrations économiques et prélèvent des recettes auprès ces derniers. Les dépenses des
publiques administrations publiques sont principalement composées de la fourniture de
(APU) services publics, de revenus de transferts, de la rémunération des agents
publics et du paiement des intérêts de la dette publique. Leurs recettes se
composent en grande partie de prélèvements obligatoires, à savoir d’impôts, de
taxes et de cotisations sociales.
2. Impact du La hausse des dépenses des administrations publiques accroît la demande
budget des globale, directement lorsqu’elle concerne des achats réalisés par les
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APU sur la administrations publiques et indirectement quand elle se fait par une hausse de
demande la masse des rémunérations versées aux agents de l’Etat et des revenus de
globale transfert, en accroissant les revenus disponibles et donc la consommation. A
l’inverse, une hausse des recettes des administrations publiques réduit les
revenus disponibles, donc la consommation des ménages et l’investissement
des entreprises, économiques et réduit la demande.
3. Les objectifs La politique budgétaire concerne consiste donc à faire varier la demande
de la politique globale en modifiant les dépenses et les recettes des administrations
budgétaire publiques. Une hausse des dépenses et une baisse des recettes accroissent la
demande globale et constituent une politique de relance (ou expansive), tandis
qu’une baisse des dépenses et une hausse des recettes diminuent la demande
globale et caractérisent une politique de rigueur.
Conclusion – Ainsi, la politique budgétaire permet d’agir sur la demande globale en
bilan du A. modifiant le budget des administrations publiques.
(Ajouts possibles au II.A : multiplicateur keynésien, stabilisateurs automatiques)

B. Une illustration du fonctionnement de la politique budgétaire dans la lutte contre les déséquilibres
macroéconomiques : la crise de 2008 - 2009
Rappel du Par exemple, des politiques budgétaires de relance se sont ajoutées aux
thème de politiques monétaires pour lutter contre la crise de 2008 – 2009.
la sous-
partie B.
1. Exemple En France, la chute de plus de 5 points du taux de croissance annuel du PIB, de
de la 2,3 % en 2007 à – 3,1 % en 2009 (doc. 1) a été combatue par une forte hausse du
France déficit des administrations publiques, en particulier par un triplement du déficit
(docs 1 et budgétaire de l’Etat exprimé relativement au PIB [OU : en points de PIB - OU : en %
2) (+ déf° du PIB] sur la même période, de 2,7 % à 7,5 % (doc. 2). Le déficit budgétaire
du déficit étant la différence entre les dépenses et les recettes, cette évolution signifie que les
budgétaire) premières ont augmenté et les secondes diminué. Cette politique budgétaire de
relance a permis à l’économie française, en complément de la politique monétaire,
de retrouver un taux de croissance proche de celui de 2007 en 2010 et 2011,
respectivement à 1,7 % et 2 %.
2. Exemple La relance budgétaire a été encore plus forte aux Etats-Unis qu’en France, le
: relance déficit budgétaire augmentant dans des proportions bien plus importantes. Le taux
encore de croissance du PIB des Etats Unis a ainsi connu des évolutions similaires à celui
plus de la France entre 2007 et 2011.
réussie
aux Etats-
Unis
Conclusion Ainsi, il apparaît que la crise de 2008 – 2009 a également été combattue par des
– bilan du politiques de relance.
B.

C. Les limites de la politique budgétaire dans la luttre contre les déséquilibres macroéconomiques
Rappel du Cependant, la politique budgétaire, comme la politique budgétaire, est limitée
thème de la dans sa capacité a lutter contre les déséquilibres macroéconomiques, en
sous-partie particulier dans les pays de la zone euro.
C.
1. Déficit => En effet, le déficit budgétaire fait des administrations publiques des agents à
financement besoin de financement, qui doivent par conséquent emprunter à des agents à
=> hausse capacité de financement les sommes nécessaires pour couvrir ce déficit. La dette
dette publique est ainsi passée en France de 64,2 % à 90,2 % du PIB de 2007 à 2012,
(doc. 2) soit une hausse de 26 points (doc. 2). Cet endettement se fait par la vente de
titres de dette, qui donnent droit à un remboursement avec intérêts. Tout déficit
public accroît donc la dette publique [OU : souveraine]. Celle-ci donc a fortement
augmenté en France de 64,2 % à 90,2 % du PIB de 2007 à 2012, soit une hausse
de 26 points (doc. 2). Ce besoin d’endettement pose plusieurs problèmes.
2. Problème Premièrement, les administrations publiques ne sont pas assurées de trouver
1 : trouver des agents désirant leur prêter les sommes nécessaires au financement de leur
des déficit. Plusieurs pays européens, en particulier la Grèce, ont ainsi été incapables
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prêteurs de se financer sur les marchés financiers et ont donc dû faire appel à l’aide
internationale pour pouvoir financer leurs dépenses publiques et ne pas se
retrouver en faillite.
3. Problème Deuxièmement, même lorsqu’elle n’elle pas remboursée, la dette accroît les
2 : Le coût dépenses publiques, puisqu’elle donne lieu au versement d’intérêts. Ces
de la dette versements représentent une part importante du budget de l’Etat, environ un
huitième en France. Le coût de la dette accroît donc les déficits et, par conséquent,
la dette elle-même.
4. Problème Troisièmement, dans le cas particulier de la zone euro, les états-membres ont
3 : Les signé en 1997 le Pacte de Stabilité et de Croissance (PSC), en vertu duquel ils
limites s’engagent à maintenir leurs déficit en dessous de 3 % du PIB et leurs dettes
imposées publiques à moins de 60 % du PIB. Ces critères ont été dépassés à de
par le PSC nombreuses reprises par les plusieurs états-membres et le sont aujourd’hui par la
dans la plupart des pays de la zone euro. Cependant, ils poussent les états à limiter leur
zone euro déficit public et donc l’ampleur et la durée de leurs politiques de relance, ce qui
(doc. 4) explique que la dette publique n’ait augmenté que de 16 points de PIB entre 2008
et 2010 dans les pays de la zone euro et en France, tandis qu’elle s’accroissait
dans le même temps de 22 points aux Etats-Unis et au Japon et de 28 points au
Royaume-Uni (doc. 4).
5. (2 + 3 + 4) Ces problèmes expliquent le retournement de la politique budgétaire, dans
=> le retour “les pays développés, notamment européens”, qui “ont mis en place, pour la
d’une plupart dès 2010, des politiques de rigueur de grande ampleur de façon à réduire
politique de rapidement leurs déficits publics”, ce qui a eu “partout comme effet de limiter
rigeur l'activité économique”, en particulier dans les pays de la zone euro (doc.4),. Par
(docs. 4 et exemple, en France, le déficit public est passé de 7,5 % du PIB en 2009 à 4,8 %
1) en 2012 (doc. 2) et le taux de croissance du PIB est retombé à 0 % en 2012 (doc.
1).

Conclusion
Rappel du Ainsi, il est apparu que la politique monétaire et la politique budgétaire
plan (les 2 permettent de lutter conter les déséqulibres macroéconomiques. La première
parties, pas consiste principalement, pour la banque centrale, à faire varier le taux d’intérêt
les sous- directeur. La seconde est mise en place par les administrations publiques
parties), lorsqu’elles font usage de leur budget pour agir sur la demande globale.
formulations
répondant au
sujet : “par
quels
moyens”
Ouverture : La persistance de la crise qui a démarré en 2008 montre cependant que
pour un l’efficacité des politiques conjoncturelles dans la lutte contre les déficits reste
gouvernement limitée, en particulier en Europe. En effet, la politique monétaire s’applique aux
européen 18 pays de la zone euro, qui peuvent connaître des conjonctures différentes.
Cette hétérogénéité ne peut être compensée ni par une politique budgétaire
communautaire ciblée, puisqu’il n’existe pas de gouvernement européen et le
budget de l’Union Européenne (UE) représente seulement 1 % du PIB de l’UE,
ni par des politiques budgétaires nationales trop importantes, puisque celles-ci
sont encadrées par le PSC. Seul un gouvernement commun, doté d’un budget
conséquent, serait à même de compléter efficacement la politique monétaire de
la BCE par une politique budgétaire commune.