UNIVERSITE DE TUNIS EL MANAR

FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET

GESTION DE TUNIS
3éme Année Licence : Analyse Politique Economique

L’EFFET DE L’INFLATION SUR

L’INVESTISSEMENT: (Analyse de la
conjoncture économique)
Réalisé par : Abdulvahap Arar Encadrée par : Mme Manel Mazioud Chaabouni
: Farah Mizouri
: Eya Abdelmouleh
: Wejden Mlouki
ANNEE UNIVERSITAIRE: 2022/2023 1
 INTRODUCTION
• L’inflation est un problème économique et social pour n’importe quel
pays dans le monde surtout lorsqu’elle n’est pas anticipée par les
décideurs économiques ni contrôlée par les autorités monétaires .
L’un des principaux souci des agents économiques c’est
l’augmentation des prix et en plus le taux d'inflation attendu dans le
futur par les investisseurs, les dirigeants d’entreprises et les employés
et dont ils tiendront compte pour leurs prises de décision.

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 LE PLAN
• La définition de l’inflation et l’investissement……………………….4
• Les mesures de l’inflation……………………………………………………..5
• Les causes de l’inflation………………………………………………………..6-7
• Les conséquences de l’inflation sur l’investissement…………….8-9-10-11-12
• Graphiques..………………………………………………..………………..…… 13-14-15-16-17
• Comment lutter contre l’inflation………………………..………………..18
• Conclusion……………………………………………..……………………………..19

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LA DEFINITION DE L’INFLATION ET
INVESTISSEMENT
INFLATION
• L'inflation est la perte du
pouvoir d'achat de la monnaie
qui se traduit par une
augmentation générale et
durable des prix. Elle doit être
distinguée de l'augmentation du
coût de la vie. ... L'indice des
prix à la consommation (IPC) est
utilisé pour évaluer l'inflation.
INVESTISSEMENT
• L'investissement est un thème majeur en
économie. En tant que déterminant
fondamental de la croissance à long terme,
ce thème est toujours d'actualité et source
de problématiques riches et variées:
développement, épargne, capital humain,
croissance endogène...
L'investissement est une dépense engagée
en vue d'obtenir des flux de revenus futurs.
Cette dépense se distingue donc de la
consommation. En ce sens, l'investissement
s'inscrit dans un cycle de long terme.
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 LES MESURES DE L’INFLATION
L’indice des prix à la consommation : C’est un
indicateur général de coût de la vie , il mesure Indice des prix à la production : Mesure le coût d’achat d’un
l’évolution de l’ensemble de prix des B/S panier de B/S par les firmes ferment en général par
consommés par les ménages . transférer sur la consommation la hausse de leur coût de
L’IPC est le plus important et le plus largement production .
utilisé .

Inflation sous jacente : Représente Déflateur du PIB : Le PIB nominal indique

l’inflation hors énergie , elle est beaucoup plus la valeur de la période de production au prix courant ,
stable , elle sert plus souvent de référence au le PIB réel le mesure au prix de l’année de base (Prix
banque centrale. constant) . Le déflateur du PIB mesure la variation de
prix entre les années courants et l’année de base.

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 LES CAUSES DE L’INFLATION
• L’inflation est un concept clef à connaître lorsqu’on s’intéresse à
l’économie d’un pays , il y a plusieurs causes d’inflation
D’une hausse excessive de la quantité de
monnaie :
On parlera dans ce cas d’inflation monétaire, cette
forme d’inflation est due à l’augmentation de la
masse monétaire, ce type d’inflation est souvent lié
à la mauves gestion de l’Etat
D’une augmentation des couts de
production :
On parle d’une inflation par les couts ou importée,
cette inflation peut être liée à l’augmentation des
prix des matières premières importées ou produits
finis importée .

D’une hausse excessive de la demande :

Cette forme d’inflation provient d’un déséquilibre entre l’offre et la demande. Plus la demande est
supérieure a l’offre plus l’inflation sera importante .pour un ou plusieurs produits, si la demande est
supérieure à l’offre les prix augmenteront automatiquement afin qu’un point d’équilibre soit trouvée
la rareté de certain produit entraine la hausse des prix qui résulte l’augmentation de l’inflation 6
LES CAUSES DE L’INFLATION
D’une politique monétaire :
Pour les économistes l’inflation est un phénomène purement monétaire pour eux la monnaie n’est
qu’un voile, La baisse des taux directeurs par la banque centrale résulte l’inflation car
- la monnaie va se déprécier car la devise devient mois rémunératrice
- les banques commerciales vont-elles même prêter d’avantage aux acteurs économiques
ce qui créera autant plus d’inflation

D’un manque de confiance de la monnaie :

La valeur de la monnaie dépend généralement de la confiance qu’on lui accorde sur les marchés
financière, le manque de confiance de la monnaie se traduit par la chute de son cours de change.

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LES CONSEQUENCE DE L’INFLATION
SUR L’INVESTISSEMENT
• En période d'inflation, les entreprises sont d'autant plus incitées à recourir au financement
externe que leurs taux de profit internes sont supérieurs au taux d'intérêt des capitaux
empruntés. Une telle situation élève la rentabilité de leurs fonds propres, effet de levier oblige.
Les entreprises se trouvent stimulées parles perspectives de gains et incitées à investir. L'inflation
devient un moteur de l'investissement et peut induire une croissance de la production et de
l'emploi
• Une inflation trop élevée est dangereuse pour l'économie. Si les prix grimpent rapidement, ils
deviennent moins prévisibles, ce qui est source d'incertitude. Or les études économiques
montrent que l'incertitude ralentit l'activité économique, notamment parce qu'elle dissuade
d'investir. Une inflation trop élevée peut déboucher également sur une forte hausse des salaires,
ce qui réduit la compétitivité des entreprises et du pays

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LES CONSEQUENCE DE L’INFLATION
SUR L’INVESTISSEMENT
• Agissant sur l'investissement, la rentabilité des entreprises, la diminution de la charge de la dette
publique, mais aussi sur les dépenses des ménages, l'inflation apparaît ainsi comme un
mécanisme de relance de l'économie par excellence. Mais elle agit aussi sur un autre registre : la
prise de risque, autre levier de l'investissement et de la croissance.
• L’inflation pénalise les épargnants et d’une manière générale toutes les personnes à revenu fixe
• L’inflation fait baisser le pouvoir d’achat
• L’inflation pénalise le commerce extérieur en rendant les produits relativement plus chère à
l’étranger

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Pourquoi l'inflation est-elle soudainement
élevée ?
• Les pays occidentaux sortent d'une très longue période d'inflation très
basse. Il faut en effet revenir aux années 1980 pour retrouver les niveaux
actuels.
• Le phénomène de l'inflation est très complexe. Il n'obéit pas
mécaniquement à la théorie quantitative classique selon laquelle
l'inflation serait d'abord un phénomène monétaire. Lors de la longue
phase de taux directeurs très bas les banques centrales ont largement
contribué à la création monétaire sans que cette forte hausse de la masse
monétaire n'ait fait bouger l'inflation.
• La hausse soudaine de l'inflation a cependant de nombreuses raisons à la
fois conjoncturelles et structurelles.
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 Les principales raisons conjoncturelles, donc plutôt transitoires, sont :

● Un phénomène appelé "effet de base". L'inflation est habituellement

mesurée sur un an et, à la suite de deux ans de pandémie, le niveau
d'inflation qui sert de référence est
particulièrement bas ;
● La réouverture après la pandémie. Depuis la reprise de l'activité après
la
crise Covid, les consommateurs rattrapent une partie de leur demande
reportée. Pendant une telle reprise de la demande, il est assez facile pour les
entreprises d'augmenter un peu les prix sans perdre de clients. La réouverture
a également des effets sur l'offre : le rétablissement des chaînes
d'approvisionnement et d'acheminement est chronophage et onéreux. La
politique zéro-Covid de la Chine (fermeture d'usines, voire de villes entières
dès apparition de quelques cas) rend ce processus encore plus compliqué.
Une demande plus forte rencontre une offre réduite : les prix montent

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● La guerre en Ukraine. Depuis février 2022, l'intervention militaire russe en
Ukraine fait monter les prix de nombreuses matières premières (pétrole, gaz,
huile, blé). La baisse des exportations ukrainiennes tarit l'offre sur les marchés
et pousse les prix à la hausse. Par ailleurs, les sanctions contre la Russie
obligent de nombreux pays à réorganiser leurs approvisionnements, un
processus complexe et coûteux ;
● La relance budgétaire massive. Afin d'éviter l'effondrement des économies et
de maintenir les revenus, beaucoup de pays ont creusé leur déficit pour mettre
en place des programmes d'aides. Ainsi, en France, les dépenses publiques ont
bondi de 4% en 2021 après +5,1% en 2020.
• En 2022, le gouvernement a lancé un programme d‘aides de soutien au
pouvoir d'achat. Certains pays ont mis en place des programmes de relance
exceptionnels, notamment les États-Unis (pour rénover les infrastructures et
réduire l'emprunte carbone). Ces dépenses publiques stimulent la demande et
accentuent la pression inflationniste ;
● La faiblesse de la monnaie unique. La baisse de l'euro a commencé en 2021 et
s'est accélérée en 2022 et l'euro a atteint la parité avec le dollar. L'euro s'est
également déprécié par rapport à d'autres monnaies comme le franc suisse.
Cette baisse de l'euro renchérit le prix des importations, dont notamment le
prix des énergies fossiles et renforce ainsi l'effet d'inflation importée.

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13
14
LE TAUX D’INFLATION EN TUNISIE
TAUX D'INFLATION
8
7.3
7 6.7

6 5.6 5.6
5.3 5.3
5
5 4.6 4.6 4.6
4.4
4.1
4 3.6
3.5
3.1 3.2
3
3 2.7 2.7
2.5
2.1
2

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

TAUX D'INFLATION
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LES CHIFRES
•Evolution des Investissements Etrangers en Tunisie Répartis par Secteur
D’INVESTISSEME Bénéficiaire (Engagements) (en MDT)
NT EN TUNISIE

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4000

3500

3000

2500

2000

1500

1000

500

0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Investissements  Energie Industries

directs étrangers manufacturières
Services Tourisme et immobilier Secteur financier
Autres Agriculture Investissemens deportefeuille

SOURCE : https://www.bct.gov.tn/bct/siteprod/tableau_n.jsp?params=PL120150,PL120140 17
 COMMENT LUTTER CONTRE L’INFLATION

• Quelles sont les différentes politiques permettant de lutter contre l'inflation en Tunisie ?
Pour lutter contre l'inflation, les pouvoirs publics peuvent en effet agir par le contrôle tant du budget et de la monnaie que par celui des prix et
des revenus , Prenant en compte la conjoncture économique en Tunisie, nous proposerons quelques pistes de réflexion sur les options
possibles :
• Agir sur les taux d’intérêts : une hausse de l’inflation signifie davantage d’argent en circulation sur les marchés. Or, un des moyens de lutter
contre l’inflation est de jouer sur les taux d’intérêts. En les augmentant, il devient plus cher d’emprunter : les gens préfèrent alors épargner
plutôt qu’investir et la masse monétaire en circulation -donc l’inflation- se réduit.
• Améliorer la productivité et encourager la production dans les secteurs où il y a hausse des prix. L’écart entre la demande désirée et celle
observée pour plusieurs produits, gonflé par des raisons spéculatives, rend peu opérationnelle les mesures de lutte contre l’inflation par la BCT.
• Assurer une mise à niveau rapide des circuits de distribution pour garantir l’approvisionnement des marchés dans des conditions normales de
régularité à travers les circuits officiels.
• Constituer des stocks de régulation pour certains produits comme la pomme de terre, le lait et les viandes rouges pour éviter spéculation et
dérapage lors des périodes de pointe de consommation.
• Mieux cibler les subventions relatives à la consommation des produits de base destinés aux ménages à revenus modestes.
• Plafonner les prix pour certains produits de base par les autorités pour préserver le pouvoir d’achat des familles à revenus modestes, aussi
bien pour les produits alimentaires que pour les produits d’entretien et d’hygiène avec un dispositif efficace de contrôle des prix
• Revoir la politique salariale : L’inflation qui ronge le pouvoir d’achat ne pourrait-elle pas être compensée par une hausse des salaires ? C’est ce
que défendent de plus en plus de syndicats. Mais une hausse des salaires peut aussi enclencher une spirale, Il faut trouver un équilibre.

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 CONCLUSION
Comme nous le prévoyons , nous savons que le principal problème de
notre monde et même de nombreux pays est l'inflation. En particulier,
l'inflation affecte la croissance de nombreux pays, mais révèle aussi le
coût de la vie. Ainsi, automatiquement, les investissements en sont
facilement affectés. Ces deux annexes, qui sont la conjoncture
économique d'aujourd'hui, font avancer comme reculer de nombreux
pays. Sur le plan macroéconomique, les facteurs d'inflation et
d'investissement sont très importants pour le monde entier. Ainsi, ces
deux facteurs joueront toujours un rôle majeur dans tout plan d'avenir.

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