POLITIQUE MONÉTAIRE

ET INFLATION
LA THÉORIE QUANTITATIVE DE LA MONNAIE

NEUTRALITÉ DE LA MONNAIE

LONG TERME
Flexibilité
Dichotomie classique : La monnaie n’a

À MOYEN-
des prix
nominaux pas d’influence sur les grandeurs réelles
(production, pouvoir d’achat, etc.).
Elle n’est donc qu’un “voile” (Jean-
Baptiste Say), un simple intermédiaire

Quantité de Niveau
monnaie en des prix
circulation

Constante Constante Facteurs de production

MxV=PxY
EQUATION complètement employés
DE FISHER

Nombre de Volume de
transactions production
effectuées

Anticipations ABSENCE TOTALE " L'inflation est toujours et partout

rationnelles des
agents économiques
D'ILLUSION MONÉTAIRE un phénomène monétaire "
Les agents économiques sont sensibles - M. FRIEDMAN
aux prix réels (Prix qui reflète le M P et non
Y
pouvoir d'achat) et non aux prix
nominaux (prix affiché sur l'étiquette)

Resserrement de la
politique monétaire
OBJECTIF
Lutte contre l'inflation
COMMENT ? Politique budgétaire
restrictive

La politique monétaire comme instrument de la

POLITIQUE CONJONCTURELLE

Banque centrale
indépendante

Fixation des Politique Fixation du niveau des Politiques monétaires

taux directeurs d'open-market réserves obligatoires non conventionnelles
Les banques doivent déposer Exemple du Quantitative Easing:
un certain montant de leurs Achat de titres financiers par la
dépôts à la banque centrale banque centrale dans le but de
La banque centrale achète et vend
faire baisser le taux d'intérêt
définitivement des titres (bons du en période de déflation
trésor) sur le marché interbancaire

Determination Masse de crédits distribués par Détermination de la

des taux d'intérêt les banques de second rang masse monétaire, M

   taux directeur OU Ralentissement

vente de titres sur le du crédit Diminution de la
Inflation marché interbancaire masse monétaire

M élevée Banque centrale Ralentissement

    taux de réserves du crédit Diminution de la
obligatoires masse monétaire

Une infographie réalisée par Anastasia Melachrinos (ecoenschemas.com), en partenariat avec BSI Economics