Maeco 1lfsg c2

Chapitre 2/
La fonction de consommation et la
fonction dpargne
I : La fonction de consommation keynsienne
II : Validations et limites de la fonction de
consommation keynsienne
III : Le choix de consommation inter temporel : Irving
Fisher
IV : L'hypothse du cycle de vie de Modigliani
V : L'hypothse du revenu permanent de Friedman
Applications
Leila Haouaoui Macroconomie
1re anne LFSG
1
1re anne LFSG
2
OBJET DU CHAPITRE : retenir les dterminants
de la consommation et de lpargne.
Au niveau macroconomique, le mnage affecte
son revenu disponible entre consommation et
pargne (renonciation une consommation
prsente pour financer une consommation future).
ENJEUX
ENJEUX
La consommation est une composante
importante de la demande.
Lpargne finance linvestissement croissance
conomique.
1re anne LFSG
3
Faut-il tenter de relancer la Consommation et
par quels moyens ?
Ou bien
Faut-il inciter les mnages pargner afin de
financer lconomie?
1re anne LFSG
4
I/ La fonction de consommation keynsienne
La loi psychologique fondamentale
La loi psychologique fondamentale sur laquelle
nous pouvons nous appuyer en toute scurit, la
fois a priori en raison de notre connaissance de la
nature humaine et posteriori en raison des
renseignements dtaills de lexprience, cest quen
moyenne et la plupart du temps, les hommes tendent
accrotre leur consommation mesure que le
revenu crot, mais non dune quantit aussi grande
que laugmentation du revenu
J.M. Keynes
1re anne LFSG
5
1/ Les hypothses de Keynes
H
1
: Loi psychologique
Do
Quand le revenu disponible augmente la
consommation augmente mais dans des
proportions moindres.
dt dt
Y Y C < > > C mais 0 et 0
1 0 <
<
dt
Y
C
1re anne LFSG
6
H
2
: PMC est positive mais dcroissante.
Lorsque le revenu dun agent augmente, la part
consomme du revenu (C
t
/Y
dt
) diminue.
H
3
: Le revenu disponible courant est le seul
dterminant de la consommation, effet marginal
du taux dintrt.
dt
t
Y
C
1re anne LFSG
7
2/ criture mathmatique et reprsentation
graphique
Avec, C
0
la consommation incompressible, et
;
dt t
cY C C + =
0
c
Y
C
Y
C
PMC
dt dt
t
+ = =
0
c
Y
C
PmC
dt
t
=
=
PMC > P mC
1re anne LFSG
8
lasticit de la consommation au revenu
1 < =
=
PMC
PmC
C
Y
x
Y
C
Y Y
C C
e
dt
dt dt dt
C
Y
dt
1re anne LFSG
9
C
0
Y
dt
C
t
Y=C
Y>C
Y<C
Seuil
dpargne
Y=C
C
t
=C
0
+cY
dt
La fonction de consommation keynsienne
1re anne LFSG
10
3/ Dduction de la fonction dpargne
t dt t
C Y S =
d o
dt dt t
sY C Y c C S + = + =
0 0
) 1 (
1
1
1
= +
=
=
= =
PmC PmS
PmC PmS
dY
dC
dY
dC dY
dY
dS
PmS
dt
dt
dt
dt
Avec, s la
1re anne LFSG
11
C
0
Y
C
Y=C
Y>C
Y<C
Y=C
S= -C
0
+sY
dt
S=0
-C
0
S>0
S<0
Fonctions de consommation et dpargne
1re anne LFSG
12
4/Les implications
Daprs le modle keynsien
la consommation et lpargne ne dpendent
que du revenu courant et aucunement du taux
dintrt.
Plus le revenu , plus la part du revenu alloue
la consommation et celle lpargne
risque de crise sculaire en raison de la faiblesse
de la consommation.
1re anne LFSG
13
La comparaison entre pays doit faire
apparatre une PMS plus importante pour les
pays revenu lev ;
Une politique qui viserait laugmentation de
lpargne par une action sur les taux dintrt
na aucune chance daboutir.
1re anne LFSG
14
II/ Validations empiriques et limites
De nombreux conomistes dont Kuznets ont
cherch tester empiriquement la validation de la
fonction de consommation keynsienne.
Lhistoire conomique na pas enregistr de
stagnation sculaire ;
La fonction keynsienne a t valide sur des
donnes de courte priode (1920-1940) :
* PmC de lordre de 0.8
* PMC > 1 pour les revenus les plus faibles
* PMC<1 autrement.
1re anne LFSG
15
La fonction a t infirme sur des donnes
annuelles de longue priode de 1869 1939.
.
.
..
. .
..
. ..
La fonction de consommation est une droite qui
passe par lorigine, avec
PmC
PmC
=
=
PMC
PMC 0.86
La consommation est plus sensible aux variations
du revenu long terme qu court terme.
Y
dt
Ct
Fonction de consommation
de Long terme
1re anne LFSG
16
Kuznets retient qu long terme:
la PMC est stable de dcennie en dcennie.
Absence de relation inverse entre Y et PMC
La fonction de consommation keynsienne ne
rend pas compte de la catgorie des mnages
dont le revenu est alatoire tel que les agriculteurs
Ydt
Priodes
C
t
La consommation sera plus stable que le Y
t
1 2 3
1re anne LFSG
17
La critique la plus importante adresse la
thorie du revenu courant est quelle ignore le
cycle de vie par lequel passe tout individu
0
T
Y
t
C
S > 0
S < 0
S < 0
T
t
C
dure
C, Y, S
1re anne LFSG
18
III/ Le choix de consommation inter temporel :
Irving Fisher
Cette approche sinscrit dans une logique de
remise en cause de la thorie keynsienne.
Dans cette thorie, le MN dtermine sont profil de
consommation inter temporel en anticipant son
profil de revenu inter temporel.
Hypothses
H
1
: on considre uniquement deux priodes 1 et 2
(active et de retraite)
H
2
:lpargne remplace une consommation
prsente par une consommation future.
1re anne LFSG
19
Lactualisation:Expression de la valeur actuelle dune
somme perue ou paye dans le futur.
Disposer de 1 Dinar aujourdhui ou dans dix ans
nest pas quivalent. Comment comparer ?
Dans t annes 1 dinar
Dans t-1 1/(1+r) dinars
Dans t-2 1/(1+r)
2
dinars
Aujourdhui 1/(1+r)
t
dinars
1 dinar en t quivaut 1/(1+r) la date 0
1re anne LFSG
20
1/La contrainte budgtaire
criture analytique
Tous les agrgats sont exprims en termes
rels
La priode 1: Y
1
C
1
et S
1
=Y
1
-C
1
La priode 2 : Y
2
C
2
; avec Y
i
revenu de la
priode, C : la consommation , S : lpargne
et r le taux dintrt.
Ainsi, C
2
= (1+r)S
1
+Y
2
1re anne LFSG
21
W
r
Y
Y
r
C
C =
+
+ =
+
+
) 1 ( ) 1 (
2
1
2
1
La valeur actuelle
de la consommation
la valeur actuelle
des revenus.
Avec, le prix relatif de la consommation
future en terme consommation prsente. Il exprime
la fraction de la consommation en priode 1
laquelle le consommateur doit renoncer pour
obtenir une unit en priode 2.
) 1 (
1
r +
Si on note W la richesse du MN:
1re anne LFSG
22
Ainsi, lquation de la contrainte budgtaire
:
W r C r C ) 1 ( ) 1 (
1 2
+ + + =
Cest une droite dcroissante de pente (1+r)
Les points extrmes:
Pour C
2
=0 C
1
= W , C
1
est max et pas de C
n
dans le futur
pour C
1
=0 C
2
= (1+r)W , max de C
2.
1re anne LFSG
23
Reprsentation graphique
La pente de la contrainte : -(1+r)
C
1
C
2
A=maxC
1
=W Y
1
Y
2
E
B (1+r)W
En E ni pargne ni emprunt,
BE mnage prteur,
EA mnage endett
2/Les courbes dindiffrences
Dfinition : cest le lieu gomtrique des
combinaisons entre C
1
et C
2
pour lesquelles le
MN est indiffrent. Elles sont reprsentes par
) , (
2 1
C C U
C
2
U
1
U
0
C1
1re anne LFSG
24
1re anne LFSG
25
Signification de la pente de la tangente en
tout point : La prfrence pour le temps
exprime par le
Le TMS est la pente de la tangente la courbe
dindiffrence en chacun de ses points. Il
indique le niveau de consommation future
ncessaire pour compenser chaque unit de
rduction de la consommation prsente. Il
reflte les conditions subjectives du c
teur
.
0
1
2
=
= dU avec
C
C
TMS
1re anne LFSG
26
C
2
A
C
B
C
1
En A indiffrence entre prsent et futur:le TMS = 1
En B: . Pour renoncer une unit
supplmentaire au prsent le consommateur
exige une forte compensation dans le futur.
1 /
1 2
> C C
1 /
1 2
< C C
En C: .
Pour renoncer une unit
supplmentaire prsente
C
1
, le MN exige une
augmentation de moins
qu'une unit de
consommation dans le
futur.
U(C1;C2)
1re anne LFSG
27
3/Le choix optimal
Raisonner de deux manires
Graphiquement: Choisir la courbe
dindiffrence la plus leve qui est
tangente la contrainte budgtaire soit :
) 1 ( r TMS + =
C
2
E
Loptimum, cest lorsque le
c
teur
arrive concilier ses
conditions subjectives avec
les conditions objectives.
C
1
Analytiquement:
Maximiser U (C
1
, C
2
)
Sous la contrainte de richesse
Soit le Lagrangien (C
1
, C
2
, ) =
) 1 ( 1
2
1
2
1
r
Y
Y
r
C
C W
+
+ =
+
+ =
)
) 1 (
( ) , (
2
1 2 1
r
C
C W C C U
+
+
1re anne LFSG
28
1re anne LFSG
29
Le est son maximum lorsque les drives
partielles premires sont nulles, soit :
0
1
0
1
; 0
2
1
2 2 1 1
=
+
=
=
+
= = =
r
C
C W
r C
U
C C
U
C
Soit en rsolvant :
r
UmC
UmC
+ = 1
1
2
1re anne LFSG
30
Lquilibre est donn pour le couple (C
1
*, C
2
*)
) , ( ); , (
*
2
*
1
r y f C r y f C = =
1re anne LFSG
31
Contrairement la fonction de
consommation keynsienne, la c
n
dpend
du revenu attendu pour la vie ainsi que du
taux dintrt.
Un MN peut tre crditeur sil dgage
une pargne la priode1, pour financer
sa C
2
, il peut aussi tre dbiteur sil
emprunte la priode 1, pour financer
une C
1
>Y
1
.
1re anne LFSG
32
4/Modification de lquilibre:
Variation du revenu et impact sur la C
n
Il se traduit par un dplacement parallle de la
contrainte budgtaire, il y aura donc augmentation
(diminution) simultane de C
1
et de C
2
.
C
2
C
1
Le consommateur rpercute tt
accroissement (baisse) de son
revenu sur sa c
tion
au cours des
deux priodes. Ce qui montre que
la c
n
est fonction de la valeur
actualise des revenus prsents
et futurs:
E
1
E
2
r
Y
Y
+
+
1
2
1
W < W
(1+r)W
(1+r)W
Variation du taux dintrt et impact sur la C
n
r augmente de r+
(1/1+r)diminue, le
prix de C
2
en terme de
C
1
diminue
Modification de la
pente de la contrainte
budgtaire qui va
pivoter autour du
point (Y
1
; Y
2
)
Cas dun MN crditeur
U
1
U
2
E
1
E
1
Y
1
Y
2
C
1
C
2
E
2
1re anne LFSG
33
1re anne LFSG
34
E
1
E
2
: Effet global (EG)
EG=ES +ER
E
1
E
1
: Effet de substitution (ES)
Avec le n
v
rapport de prix, C
2
devient
relativement moins chre que C
1
, le MN substitut
une C
n
future une C
n
prsente. Dplacement
sur la mme courbe dindiffrence.
E
1
E
2
: Effet revenu (ER)
r+ enrichi le MN crditeur par le biais de son
pargne , ce qui se traduit par une augmentation
du revenu, dplacement sur une courbe
dindiffrence plus leve. Augmentation de la Cn
des deux priodes.
1re anne LFSG
35
Il y aura deux effets: un effet de substitution
(ES) et un effet revenu (ER).
1re tape (ES) : dplacement de lquilibre
sur la mme courbe dindiffrence en
adoptant un nouveau rapport des prix, (C
1
)
-
;
( C
2
)
+
,
2me tape (ER): deux cas MN dbiteur :
(C
1
)
-
et ( C
2
)
-
, MN crditeur (C
1
)
+
et ( C
2
)
+
.
1re anne LFSG
36
Laugmentation du taux dintrt est assimile
un enrichissement du MN crditeur,
lquilibre se situera sur une n
velle
courbe
dindiffrence plus leve que la premire.
Pour le MN dbiteur laugmentation du taux
dintrt alourdie la charge de la dette, il y aura
appauvrissement et donc perte dutilit,
lquilibre se situe sur une courbe
dindiffrence infrieure.
1re anne LFSG
37
IV/ LHYPOTHESE DU CYCLE DE VIE :
F. MODIGLIANI (1950)
Ide: Le revenu varie au cours de la vie. Lpargne
permet au MN de transfrer une partie du revenu
des priodes o celui-ci est lev vers les priodes
o il est faible.
Lpargne permet de lisser la consommation.
Le cycle de vie : priode active + retraite
Revenu
lev
Revenu
faible
1re anne LFSG
38
Pour maintenir le mme niveau de vie pendant la
retraite, le MN pargne durant sa vie active.
Quel est leffet sur la consommation?
Si on note
W : la richesse initiale
Y : le revenu annuel pendant R annes dactivit
0 : le revenu annuel durant les annes de retraite
T : Esprance de vie
On suppose un univers certain et un taux dintrt
nul.
Ressources totales :
RY W +
1re anne LFSG
39
Le MN cherche rpartir ses ressources sur les
T annes quil va vivre, do :
Y
T
R
W
T T
RY W
C + =
+
=
1
Application : Si un MN sattend vivre encore 40
annes, durant lesquelles il travaillera 20 ans.
Ainsi, T= 40 , R= 20 et la fonction de
consommation
Y W C 5 , 0 025 , 0 + =
1re anne LFSG
40
Contrairement la fonction de consommation
keynsienne la consommation est fonction de la
richesse et du revenu.
) , (
+ +
= Y W f C
La fonction de consommation agrge sera :
Y W C + =
:La PmC la richesse
: La PmC le revenu
1re anne LFSG
41
Reprsentation graphique et implications
W
C
C=W+Y
Y
A court terme W est cste et PMC= (W/Y)+ ,
alors si Y PMC
A long terme W et Y varient dans le mme sens
donc (W/Y) cst PMC cste.
1re anne LFSG
42
Modification de la fonction de C
n
dans le temps:
W
1
W
2
C
A court terme, la F
n
de C
n
de Modigliani ressemble
la F
n
de C
n
keynsienne.
Y
Lordonne lorigine ( W) dpend du niveau de
la richesse.
Pour W
2
>W
1
dplacement parallle de la
fonction de C
n
sans que la PMC diminue au fur et
mesure que le revenu augmente.
1re anne LFSG
43
Lpargne varie au cours de la vie des gens
Durant la vie active le MN pargne;
Durant la retraite, il dspargne.
Consommation
pargne
Dspargne
Revenu
Richesse
pargne (S) =[CY]R
dspargne =[T-R]C
Y
C
R:ge de
la retraite
T: Fin de vie
1re anne LFSG
44
V/LHYPOTHESE DU REVENU PERMANENT (FRIEDMAN)
LHRP se base sur la thorie du choix inter
temporel.
Le principe :
Si le Y
t
> Y que le MN anticipe en moyenne
le MN pargne et consomme une faible part de
son Y
t
;
Si le Y
t
< Y que le MN anticipe en moyenne
le MN sendettement et consomme une forte
part de son Y
t
.
1re anne LFSG
45
Le revenu subit dune anne une autre des
chocs alatoires et temporaires :
T P
t
Y Y Y + =
Y
P
composante permanente.
Y
T
composante transitoire cest un revenu
fluctuant et transitoire (><0)
1re anne LFSG
46
LE REVENU PERMANENT
Cest le revenu que les agents sattendent
conserver. Cest les revenus annuels stables
sur une longue priode.
LE REVENU TRANSITOIRE
Il correspond des revenus induits par des
circonstances alatoires (gagner au loto,chmer
). Le MN ne peut compter sur ces revenus
pour planifier son profil de C
n
dans le temps.
Selon Friedman la consommation est une fonction
stable du revenu permanent. Elle scrit :
) (
P
t
y f C =
P
t
P
t
Y C =
;
Avec la PMC (PmC) le revenu permanent anticip.
La C
n
est proportionnelle au revenu permanent
Selon lHRP, la f
n
de C
n
keynsienne fait appel
une variable errone ;
Cest le revenu permanent qui explique la C
n
et
non le revenu courant.
1re anne LFSG
47
1re anne LFSG
48
LHRP et la PMC
t
P
t
t
t
Y
Y
Y
C
PMC

= =
La PMC = f(Y
P
/Y
t
)
tant donn que :

Si le revenu courant la PMC diminue
provisoirement ;
Si Y la PMC temporairement
Les MNs dont Y
P
est lev, ont une C
n
proportionnellement leve.
Les MNs dont Y
T
est lev, naugmentent pas
ncessairement leur C
n
.
Le YT na pas dimpact long terme sur la C
n
.
1re anne LFSG
49
MESURE DU REVENU PERMANENT
Le Y
P
nest pas observ, il est anticip. Selon le
principe des anticipations adaptatives,il scrit :
) (
1 1
P
t t
P
t
P
t
Y Y a Y Y

+ =
a: un coefficient dajustement tel que 0<a<1
Le Y
P
est continuellement ajust dans le temps en
fonction de lcart entre le revenu courant observ
et le Y
p
anticip une priode auparavant.
1re anne LFSG
50
On peut rcrire le YP comme une moyenne
pondre des revenus courants et passs. Les
poids attachs chaque revenu diminuant quand
on sloigne du prsent.
1 1 1
) 1 ( ) (

+ = + =
t t t t t
P
t
Y a aY Y Y a Y Y
Avec, 0<a<1 : un coefficient dajustement. Le
poids attach au revenu actuel doit tre infrieur
1 pour permettre que des poids non nuls ne
soient attachs aux revenus dautres priodes.
1re anne LFSG
51
La Fonction de consommation :
1
) 1 (

+ = =
t t
P
t
Y a aY Y C
Avec,a : mesure la PmC le revenu courant et
a < , la PMC dans le long terme.
La consommation ne ragit pas aux variations
transitoires du revenu car elle dpend
essentiellement du revenu permanent.

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