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Science Economique

Thme 4 - La monnaie et le financement

Sous-thme 2
Comment lactivit conomique
est-elle finance ?

Le programme officiel

Introduction
Dessine moi lco : Les consquences d'une mauvaise nouvelle sur le
systme financier jusqu 0,34
Questions:
1.Comment les entreprises peuvent-elles assurer une augmentation de leur
comptitivit?
2.Quels sont les diffrents moyens de financement dune grande entreprise?
Lorsque des agents disposent dune pargne suprieure leurs dpenses
dinvestissements (non financiers), cest--dire quand leur revenu finance plus que
leur consommation finale et leurs investissements, ils se trouvent en capacit de
financement . Dans le cas contraire, ils prsentent un besoin de financement
Source: Cours des Comptes, LEtat et le financement de lconomie , Juillet 2012
Questions:
1.Dfinissez capacit et besoin de financement
2.Quel est donc le rle du systme financier ?

Introduction
Dans l'absolu, il existe une stricte diffrence entre le financement "intermdi",
celui qui passe par les banques, et le financement "dsintermdi", celui qui
passe par les marchs. Le second met en relation directe un agent capacit de
financement avec un agent besoin de financement. Ces agents se rencontrent
sur un march, qu'il soit organis ou non (s'il n'est pas organis, on parle de
march de gr gr). Dans le cas de la finance intermdie, cette mise en relation
se fait indirectement, par une banque. Par exemple, la banque utilise les dpts
vue de ses clients pour prter, parfois moyen-long terme.
Source : Finance de march et finance bancaire
Source : Alternatives Economiques Hors-srie n 087 - dcembre 2010
Questions:
1.Comment les agents sont mis en relation dans un financement dsintermdi?
Dans un financement intermdi ?

I - Le financement intermdi : les banques et


les emprunts

A Lemprunt bancaire
L'emprunt bancaire correspond une somme mise la disposition de
l'entreprise par un organisme financier, avec obligation de la
rembourser
selon
un
chancier
pralablement
dfini.
En contrepartie de son financement, l'organisme prteur peroit des
intrts rmunrant l'apport de fonds et les risques pris.
Il est gnralement accompagn de la prise de garantie(s) qui limite
les risques du prteur en cas de difficults de remboursement.
Les emprunts figurent au passif du bilan de l'entreprise.
Source : P.Clon, Les diffrents modes de financement, 20/02/2015 ,
Les chos business
Questions:
1.Quelles sont les caractristiques de lemprunt bancaire ?

B - Quest-ce-que le taux dintrt ?

1 - Dfinition
Le taux dintrt est le prix de largent que vous navez pas et que vous empruntez pour une
dure et selon des modalits dtermines. Inversement, cest le prix de largent que vous avez et
que vous prtez pour un certain temps. Le taux dintrt mesure la rentabilit pour le prteur et
le cot pour lemprunteur. Quand vous empruntez de largent, le service qui vous est rendu par
le prteur est de vous faire profiter par anticipation de vos revenus futurs. Par exemple, vous
pouvez dcider demprunter sur deux ans de largent pour acheter aujourdhui les meubles
dune chambre coucher. Ou bien, vous pouvez choisir de mettre de ct petit petit la somme
ncessaire et acheter les meubles cash dans un an et demi. Si vous empruntez, vous allez
payer, par le versement des intrts, le gain dun an et demi dutilisation de ces meubles. Sil
sagit dun emprunt pour sinstaller professionnellement, le service rendu nest pas un gain
de temps de consommation mais une possibilit de gagner des revenus.
A linverse, quand vous prtez de largent, le taux dintrt correspond la rmunration dune
abstinence. Vous renoncez, pendant un certain temps, consommer immdiatement et, plus
largement, avoir la libre disposition de votre argent.
Source: http://www.lafinancepourtous.com/Decryptages/Dossiers/Taux-d-interet/Le-prix-de-l-ar
gent-et-du-temps
Questions:
1.Quels sont les deux aspects du taux dintrt ?
2.Pourquoi le taux dintrt est-il le prix du temps?

2- La fixation du taux dintrt


Un certain nombre dlments interviennent dans la dtermination des taux pratiqus par les prteurs en une
circonstance donne (). On peut notamment distinguer :
la qualit de lemprunteur, en particulier sa solvabilit prsume, ainsi que la dure du prt . La qualit de
lemprunteur, cest--dire, essentiellement la confiance que le banquier lui accorde, influe sur le taux dun
prt : plus le risque de non-remboursement augmente, plus la rmunration du capital prt sera importante.
Cela est galement valable pour les tats, qui ont supporter des primes de risques fixes par les marchs
en fonction de leur situation conomique
la destination de lemprunt, selon la rentabilit prsumable du secteur dans lequel il sinvestit ou les
diffrentes rglementations existantes . . Les taux dpendent galement de la dure des prts (thoriquement,
plus celle-ci est longues, plus le risque de non-remboursement saccrot et plus les taux augmentent) et des
diffrents marchs et des contraintes rglementaires pesant sur les banques (par exemple en France, la
rmunration des comptes courants tait interdite avant 2005). Certains taux sont dtermins par lEtat,
particulirement en ce qui concerne lpargne populaire : comptes livrets, comptes pargne-logement, etc.
la conjoncture montaire, particulirement en ce qui concerne linflation ;
la politique du gouvernement ou de la banque centrale en matire montaire
Source: http://www.lafinancepourtous.com/Decryptages/Dossiers/Taux-d-interet/Le-prix-de-l-argent-et-du-te
mps
1.Tous les agents vont-ils emprunter au mme taux dintrt ?
2.Quelles sont les facteurs influenant le taux dintrt? Distinguez ceux communs tous les agents et ceux
qui ne le sont pas

C Le risque de crdit

1 Dfinition
Des nombreux risques auxquels est expose une banque, le plus grave et le plus
traditionnel dcoule de l'activit de prteur. Le banquier est toujours expos la
dfaillance de son dbiteur. (). L'analyse traditionnelle distingue diffrents
types de risques : le risque gnral (crise mondiale, guerre...), le risque
professionnel (crise affectant une branche d'activit : agriculture, nergie,
immobilier) et le risque de l'entreprise. Elle doit tre complte par l'apparition
plus rcente du risque n de l'endettement excessif de certains pays, appel
risque-pays ou risque souverain.
Source: Jean-Jacques BURGARD, CRDIT , Encyclopdia Universalis [en
ligne],
consult
le
3
mars
2013.
URL
:
http://www.universalis-edu.com/encyclopedie/credit/
Questions:
1.Dfinir risque de crdit
2.Quelles sont les diffrentes sources du risque de crdit?

2 La crise de la dette souveraine


La dette souveraine est lensemble des emprunts
raliss par un Etat : les crdits bancaires, les
emprunts dautres Etats, et les titres mis par le
Trsor public.
Ces derniers peuvent tre changs sur le march
des obligations. Leur valeur est alors soumise la
loi de l'offre et de la demande, la majorit des
acheteurs et des vendeurs se basant, pour
dterminer le juste prix, sur la capacit des Etats
rembourser. Cette information est donne par la
note de la dette de l'Etat.
Source :http://tempsreel.nouvelobs.com/economie
/20110809.OBS8322/la-crise-de-la-dette-en-13-qu
estions.html

Dessine-moi lco: Un Etat peut-il f


aire faillite

Questions:
1.Dfinir dette souveraine
2.Comment expliquer le dficit
budgtaire dun Etat?
3.Quelle diffrence faites-vous
4 . A quelles conditions une dette est-elle soutenable?
5. Quelles variables influencent le niveau du taux dintrt? entre dficit et dette ?
6. Prsentez le mcanisme de boule de neige

II Le financement de march

A Les titres changs

1- Les actions
Une action est un titre de participation dans une socit de capitaux,
potentiellement
trs
rentable
mais
toujours
risque
En achetant une action, vous achetez une part du capital social d'une socit et
vous vous liez, en consquence, son futur pour le meilleur et pour le pire.
Le rendement d'une action est par dfinition incertain : il dpend des rsultats de
l'entreprise. Il est calcul partir du dividende, c'est--dire de la part des
bnfices que le Conseil d'Administration dcide de distribuer ses actionnaires.
Le cours de l'action d'une socit peut monter et vous dgagerez une plus-value
en la revendant, ou chuter, et vous perdrez de l'argent.
Source : http://www.pratique.fr/actions-obligations-quelle-difference.html

1- Les actions
Remplir le tableau suivant
Titre
Dfinition
Rmunration
Avantage
Inconvnient

Action

Obligation

2 Les obligations
Une obligation est un titre de crance au rendement moindre mais sr
Acheter une obligation revient acheter une part d'un emprunt mis par l'Etat, une
entreprise ou un organisme public : c'est un titre de crance.
Au contraire de l'action, l'obligation a un rendement prdtermin au moment de
l'acquisition :
l'obligation a une dure et une valeur nominale prdfinies, qui sont utilises pour
calculer les intrts que vous percevrez (gnralement entre 5 et 8% de la valeur
nominale de l'obligation) ;
l'chance du titre, l'metteur vous remboursera le capital initialement investi
plus les intrts annuels (appels "coupons"). Vous rcuprerez votre mise initiale :
sauf faillite de l'metteur, le capital est garanti terme.
La principale diffrence entre action et obligation est donc lie au rendement,
indissociable du risque.
Source : http://www.pratique.fr/actions-obligations-quelle-difference.html

2 Les obligations
Remplir le tableau suivant
Titre
Dfinition
Rmunration
Avantage
Inconvnient

Action

Obligation

B - March primaire , march secondaire

Dessine-moi lco: La b
ourse et le financement
des entreprises

Questions:
1.Distinguez march primaire et secondaire
2.Explicitez le mode de fixation du prix des titres sur le march primaire et le
march secondaire
3.Pourquoi la Bourse est-elle rglemente?
4.Quelles sont les limites de la Bourse pour assurer le financement de
lconomie?

Conclusion - La transformation du financement


de lconomie
Emprunt
bancaire
Financement:
interne/externe
Financement
direct/ intermdi

Remplir le tableau

Action

Obligation

Conclusion - La transformation du financement


de lconomie

Questions:
1.Prsentez la distinction opre par Hicks entre
conomie dendettement et conomie de
march?
2.Cette distinction est-elle thorique ou relle ?

Conclusion - La transformation du financement


de lconomie

Questions:
1.Donnez le mode de lectur
et de calcul des chiffre
entours
2.En quoi cette diap
confirme-t-elle
lanalys
prcdente?

Conclusion - La transformation du financement


de lconomie
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de J.Dornbusch
Puis celle de lINSEE : Les modalits de
financement de l'investissement
Un didapage dOrlans-Tours