GESTION FINANCIÈRE

COURS S5 GESTION

PROFESSEUR : ABDELILAH EL ATTAR

 CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Contenu du Chapitre
• SECTION 1 - Definition et objectifs du plan de financement
• SECTION 2 - Structure du plan de financement
• SECTION 3 - Élaboration, ajustement et controle du plan de financement
• Questions de compréhension
• Exercices d’application

Gestion financière S5 2020 - 2021

Abdelilah EL ATTAR 2
 CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Objectifs du Chapitre
Au terme de ce chapitre l’étudiant doit être capable de :
• Connaitre le plan de fiancement et ses utilisations
• Etre capable de tracer et d'ajuster un plan de financement

Gestion financière S5 2020 - 2021

Abdelilah EL ATTAR 3
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Définition
Le plan de financement est un tableau pluriannuel de flux
financiers établi sur un horizon prévisionnel de 3 à 5 ans.
Il est généralement associé à un projet d’investissement envisagé
par l’entreprise.
Il a pour objet de recenser les flux financiers entrant (ressources)
et sortant (emplois) caractérisant la réalisation des
investissements.
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT

Objectifs :

- Apprécier l’équilibre financier du projet;

- Apprécier le degré d’adéquation du mode de financement retenu ;
- Donner les bases de négociation avec les établissements de crédit ;
- Prévenir les difficultés financières et les différents risques qui peuvent
se présenter afin d’évaluer les possibilités d’ajustement possibles.
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Elaboration du plan de financement

Généralement, le plan de financement est établi selon une structure

qui s’apparente à celle du tableau de financement.
il s’agit de deux documents complémentaires : alors que le tableau
de financement est rétrospectif, le plan de financement est
prévisionnel.
Le plan de financement contient généralement trois parties
distinctes : les emplois, les ressources et les soldes.
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Les flux d’emplois

Les flux d’emplois sont les dépenses occasionnées par la mise en

œuvre d’un projet. Il s’agit, principalement, des éléments suivants :
- La dépense d’investissement
- L’augmentation du BFR
- Les remboursements des dettes financières :
seul le principal des annuités est pris en considération, les frais
financiers sont déjà déduits du résultat et donc du cash flow.
- La distribution de dividendes
- La réduction des capitaux propres
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Les flux de ressources

Il s’agit des flux liés aux ressources utilisées dans le financement du

projet d’investissement. :
- La CAF
- L’augmentation des capitaux propres (exemple du capital
effectivement libéré et net des frais d’émission.)
- Les emprunts à moyen et long terme
- Les apports en comptes courants d’associés : sont inscrits à la date
de leur mise à disposition au profit de l’entreprise.
- La cession d’éléments de l’actif immobilisé
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Les soldes :

Les soldes sont obtenus en faisant la différence entre les ressources

et les emplois de chaque année, ils peuvent donc être soit des
excédents (lorsque le solde est positif), soit des déficits (lorsque le
solde est négatif).
 LE PLAN DE FINANCEMENT
Années N+1 N+2 N+3 N+4 N+5
Resources :
• Augmentation de capital
• Subventions d’investissement
• Apports en comptes courants d’associés
• Dettes de financement
• CAF (ou Cash Flow).
• Cessions ou réduction d’actifs.
• Autres ressources
Total des ressources
Emplois :
• Acquisition d’immobilisations
➢ Incorporelles
➢ Corporelles
➢ Financières
• Augmentation du BFR
• Réduction du capital
• Remboursements de dettes de financement
• Dividendes distribués.
• Autres emplois
Total des emplois
Soldes simples (ressources – emplois)
Soldes cumulés
 LE PLAN DE FINANCEMENT
Années début N N N+1 N+2 N+3 N+4
Trésorerie initiale
Ressources
• Augmentation de capital
• Subventions d’investissement
• Apports en comptes courants d’associés
• Dettes de financement
• CAF (ou Cash Flow).
• Cessions ou réduction d’actifs.
• Autres ressources

Total des ressources

Emplois
• Acquisition d’immobilisations
• Augmentation du BFR
• Réduction du capital
• Remboursements de dettes de financement
• Dividendes distribués.
• Autres emplois
Total des emplois
Ressources - Emplois
Trésorerie finale
(Trésor Initiale + Ressources - Emplois)
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Relations entre la trésorerie et le plan de financement

Le plan de financement prend en compte tous les flux financiers qui

sont susceptibles d’affecter la trésorerie de l’entreprise.
Ainsi, il existe un lien direct entre le solde général du plan de
financement et le niveau de la trésorerie.
On a donc la relation suivante à la fin de chaque année du plan de
financement :
Trésorerie fin de période = trésorerie début de période + solde du
plan de financement
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Elaboration du plan de financement

La construction du plan se réalise souvent en deux étapes

principales:
- étape 1 :
On détermine les besoins à financer afin d'évaluer le montant des
financements externes nécessaires. En général le plan obtenu lors
de cette première phase est déséquilibré, les ressources ne couvrent
pas les emplois.
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Elaboration du plan de financement

- étape 2 :
On intègre au plan les différents financements destinés à
l'équilibrer. Cette prise en compte crée bien sûr de nouvelles
ressources, mais elle a aussi une incidence sur les emplois
(accroissement des remboursements, des dividendes) et sur le
montant de certaines autres ressources (par exemple, les frais
financiers générés par les emprunts vont venir réduire les capacités
d'autofinancement futures).
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Ajustement du plan de financement

Le plan de financement définit une trajectoire du projet, si le projet

effectivement réalisé s’écarte de cette trajectoire, on doit se poser
la question sur les raisons de ce décalage observé.
Des ajustements indispensables, compte tenu des évolutions qui
n’avaient pas été intégrées dans les prévisions initiales, doivent être
intégrés dans le nouveau plan de financement. Ces ajustements
traduisent un défaut de réalisation ou d’évaluation de la part des
responsables de l’entreprise.
CHAPITRE 4 : LE PLAN DE FINANCEMENT
Contrôle du plan de financement

Les responsables financiers doivent alors exercer un contrôle au fur

et à mesure de la réalisation du projet. Ce contrôle s’appuie sur une
démarche de comparaison entre les revenus prévisibles et les
revenues réalisés par le projet et sur le contrôle de l’évolution des
coûts des fonds qui permettent de financer sa réalisation.