GESTION FINANCIERE & BUSINESS

PLAN

Pr. Imane AHDIL

Docteur en Economie et Gestion
1- BUSINESS PLAN

2- GESTION FINANCIERE
Elément I - BUSINESS PLAN-
 Organisation du cours

 Cours
 Cours magistraux
 Cas pratique

 Examens
 Exposés
 Livrable « Business Plan »
 Prise en compte de l’assiduité dans la note finale

4
PLAN: Business Plan

1. Qu'est-ce qu'un business plan ?

2. Qui sont les destinataires ?

3. Qu'est-ce qu'il contient ?

4. Mise en forme du business plan

1 DEFINITION BUSINESS PLAN

Définition

Un business plan ou plan d'affaires est un document

ayant pour objectif de convaincre un décideur d'investir

dans un projet entrepreneurial.

1 DEFINITION BUSINESS PLAN

C’est un dossier qui permet de construire, de structurer et

de valider un projet de création ou de reprise d’entreprise

et donc de vérifier sa faisabilité et sa viabilité

2 DESTINATAIRES BUSINESS PLAN

 Porteur de projet

 Apporteur de fonds

 Partenaires
2 DESTINATAIRES BUSINESS PLAN

Utilité

 Obtenir un financement bancaire

 Bénéficier de participations auprès des investisseurs externes

 Négocier des tarifs préférentiels et délais de paiement

auprès des fournisseurs
2 DESTINATAIRES BUSINESS PLAN

 Votre dossier doit être concis (une trentaine de pages hors

annexes), soigné, clair, précis, bien structuré, complet,
vendeur, personnalisé.

 Un bon business plan doit être composé d’une étude

économique et d’une étude financière
3 FONDS BUSINESS PLAN

 Qu’allez-vous vendre ? (votre produit / service :

caractéristiques, gamme, marques ou labels, design et

packaging…)
 A qui ? (vos clients)

 Pourquoi ? (en réponse à quel besoin)

 Comment ? (mode de distribution, type de relation-clients,

type de revenus )
 Avec quoi ? (ressources incontournables)

 Qui ? Avec qui ? (vous, vos partenaires stratégiques,

salariés…)
De quoi se compose le business plan ?
4 FORME BUSINESS PLAN

• L’executive summary

• L’étude économique du projet

• L’étude financière du projet

4 FORME BUSINESS PLAN

L’executive summary
L’executive summary

• Synthétise votre business plan,

• Présente les points fondamentaux et les chiffres clés de
votre projet
• Le lecteur doit comprendre en quoi consiste le projet et quel
est le modèle économique.
• Informations sur le marché et la clientèle visés, l’offre, le
positionnement, les avantages concurrentiels, l’équipe, les
besoins, les objectifs et la rentabilité.
 4 FORME BUSINESS PLAN

L’étude économique du projet

L’étude économique

• L’étude de marché (le marché ciblé, sa réglementation, les

besoins de la clientèle, la concurrence)

• La stratégie marketing (la clientèle ciblée, le positionnement)

• La stratégie commerciale (les produits et/ou les services, les

prix pratiqués, le circuit de distribution et la stratégie de
communication)
 4 FORME BUSINESS PLAN

L’étude
L’étude économique du projet
économique

• Le porteur de projet et son équipe (présentation de

l’entrepreneur, les motivations qui le conduisent à lancer le
projet, une présentation de l’équipe)
• Les moyens nécessaires à l’activité :
- l’emplacement (le local, bail ou achat, aménagement)
- Les investissements, le stock, les travaux, le
recrutement…et les chiffrer
- Les ressources à mobiliser (liées au plan de financement)
- Les partenariats, contrats commerciaux, collaboration
avec une enseigne, les fournisseurs,…
• La forme juridique, le régime fiscal, actionnaires,
fonctionnement des décisions…
 4 FORME BUSINESS PLAN

L’étude financière du projet

L’étude financière (sur 3 ans)

• Le bilan (l’actif, le passif)

• Le compte de résultat prévisionnel
• Le plan de financement
• Le budget de trésorerie
• Les autres tableaux financiers (le fonds de roulement et le
besoin en fonds de roulement, les soldes intermédiaires de
gestion, la capacité d’autofinancement, les ratios financiers,
le détail de certains postes…)
L’étude financière
4 FORME BUSINESS PLAN

L’étude financière du projet

Un bilan est un état de synthèse qui permet de décrire

en terme d´emplois et de ressources la situation
patrimoniale de l´entreprise à une date donnée.

https://www.youtube.com/watch?v=DrQriZLG2wk
https://www.youtube.com/watch?v=E2WJRMQL4jkk,
L’étude financière
4 FORME BUSINESS PLAN

L’étude financière du projet

https://www.youtube.com/watch?v=Ew2YTSBuPwA
L’étude financière
4 FORME BUSINESS PLAN

L’étude financière du projet

Plan de financement: C’est le mode optimal de financement de votre

projet: pour son lancement et les 3 premières années

https://www.youtube.com/watch?v=xOsqHnBCqe8
4 FORME BUSINESS PLAN

L’étude financière du projet

Le plan de trésorerie : Tableau sur lequel sont portés tous
les encaissements et décaissements que vous prévoyez au cours
de la première année d'activité de votre entreprise, en les ventilant
mois par mois. (en TTC)

https://www.youtube.com/watch?v=NbYGsTV1mfY
4 FORME BUSINESS PLAN

Les conseils pour un

business plan
réussi !
 4 FORME BUSINESS PLAN
Quelques conseils pour un business plan

• N’y intégrer que des données réalistes et

justifiées
• Faire relire votre business plan
• Pas de fautes d’orthographe
• Utiliser un outil pour faciliter la réalisation
de votre business plan
• https://business-builder.cci.fr/
Quizz

1) Le business plan est obligatoire

a) Vrai
b) Faux

2) Le business plan présente uniquement le marché et les chiffres

a) Vrai
b) Faux

3) Le business plan et le business model sont des documents similaires

a) Vrai
b) Faux

4) Le business model fait partie du business plan

a) Vrai
b) Faux

5) L’étude financière est plus importante que l’étude de marché

a) Vrai
b) Faux
Quizz

6) Quelle est la taille optimale d'un business plan pour les banques ?
a) Moins de 15 pages
b) Environs 30 pages
c) 60 pages et plus

7) Quelle est la répartition entre partie financière et partie rédigée pour obtenir un business
plan convaincant ?
a) 50% de partie rédigée - 50% partie financière
b) 80% de partie rédigée - 20% partie financière
c) 20% de partie rédigée - 80% partie financière

8) Quel est l'élément le plus observé par les banques dans la partie financière ?
a) La rentabilité à court/moyen terme
b) La trésorerie à court/moyen terme
c) La solvabilité à court/moyen terme
Quizz

9) Quel est l'élément le plus observé par les investisseurs dans la partie financière ?
a) La rentabilité à court/moyen terme
b) La trésorerie à court/moyen terme
c) La solvabilité à court/moyen terme

10) Si les banques ne devaient faire qu'une chose pour se prononcer sur un dossier, ce
serait ...
a) Une contre-étude comparative avec les stats du secteur
b) Des recherches sur la personne du créateur
c) Etudier en profondeur les chiffres que vous fournissez

11) Selon les recherches, sans plan d’affaires, les entreprises sont plus susceptibles de
fermer leur porte :
a) Vrai
b) Faux
Quizz

• Réponses QUIZZ
• Q1/Ra+b
• Q2/Rb
• Q3/Rb
• Q4/Ra
• Q5/Rb
• Q6/Rb
• Q7/Rb
• Q8/Rb
• Q9/Ra
• Q 10 / R a
• Q 11 / R a
Elément II – GESTION FINANCIERE-
 INTRODUCTION

La gestion financière est la partie

des sciences de gestion consacrée
à l’étude des flux financiers dans
l’entreprise.
 INTRODUCTION

C’est la politique financière qui

consiste à préparer et prendre
les décisions financières qui
engagent l’avenir et influencent
les valeurs de l’actif et du passif,
les résultats et la valeur de
l’entreprise.
 Plan

1. Choix de investissements

2. La rentabilité des investissements

3. Choix des moyens de financement

1. Le choix des investissements
Définition d’un investissement

Toute décision de dépense qui conduit à l'acquisition

d'un actif en vue de l'obtention d'un flux de liquidités
ultérieur et ayant pour but d'accroître la richesse des
propriétaires de l'entreprise, constitue un
investissement.
Définition d’un investissement
Définition d’un investissement
Classification des investissements
Classification des investissements

Comptablement, sont considérés comme

investissements l’ensemble des actifs immobilisés
acquis par l’entreprise et figurant aux immobilisations
(incorporelles, corporelles, financières).
 Caractéristiques financières de l’investissement

Un projet d’investissement se caractérise

par :

 une dépense initiale (I + BFR)

 des rentrées de fonds ( CASH FLOW)
 une durée de vie
 une valeur résiduelle
CASH FLOW

Les fonds sont des flux financiers ou cash-

flows (flux de liquidités) annuels associés à
l’investissement et échelonnées sur toute sa
durée de vie.
CASH FLOW

Cash Flow = Résultat net + dotations aux

amortissements + dotations aux provisions pour risques
et charges – reprises sur amortissements et provisions.
2. La rentabilité des investissements
La rentabilité des investissements

L’investissement est acceptable dans la mesure

où les gains attendus sont supérieurs au capital

investi.

Évaluer un projet d’investissement consiste donc

à comparer les gains attendus (cash-flows

générés par le projet) et le capital investi.

La rentabilité des investissements dans
l’avenir certain

Les critères d’évaluation des projets d’investissement :

 VAN = Valeur Actuelle Nette

 TRI=Taux de Rentabilité Interne
 IP= Indice de Profitabilité

Tous ces critères se basent sur l’actualisation

 VAN = Flux nets de trésorerie actualisés - Investissement

F1 Fn
VAN = - I0 + + …. +
(1 + k) (1 + k)n

C’est la différence entre les flux nets de trésorerie (cash-flows)

actualisés à la date 0 et le montant du capital investi :
 La Valeur Actuelle Nette (VAN)

C’est la différence entre les flux nets de trésorerie (cash-flows)

actualisés à la date 0 et le montant du capital investi :

VAN = ∑ CF (1+ t)-i – I0

i=1

I = montant de l’investissement

CF = Cash-flows

t = taux d’actualisation
Pour que le projet soit acceptable, il faut que la VAN
soit positive. Si la VAN est négative le projet sera rejeté.

Entre plusieurs projets on retient celui qui a la plus

grande VAN.

Le taux d’actualisation utilisé est le taux de rentabilité

minimum exigé par l’entreprise. Théoriquement ce taux
représente le coût du capital de l’entreprise
Exemple 1:

TAUX D’ACTUALISATION EST DE 8%

Exemple 1:
Exemple 2:
Exemple 2:
 Le Taux de Rentabilité Interne (TRI)

C’est le taux d’actualisation qui rend équivalent à la date 0 le

montant du capital investi et la somme des cash-flows.
n
I0 = ∑ CF (1+ tri)-i
i=1

Le TRI correspond au taux d’actualisation qui annule la VAN.

Ce taux doit être comparé au taux moyen en vigueur sur le marché

financier pour juger de l’opportunité d’un investissement
Le TRI représente le coût maximum du capital
susceptible de financer l’investissement.

Entre plusieurs projets, on retient celui qui a le plus

fort TRI.

Le projet d’investissement sera jugé acceptable si

son TRI est supérieur au taux de rentabilité minimum
exigé par l’entreprise.
VAN avec un taux de 12% = 1177 –1096 = 81
VAN avec un taux de 13% = 1140 –1096 = 44
VAN avec un taux de 14% = 1106 -1096 = 10
VAN avec un taux de 15% = 1073 -1096 = -23

Le taux qui annule la

VAN se situe entre 14%
et 15%.

La différence entre 1106 et

1073 soit 33 correspond à un
différentiel du taux
d’actualisation de 1%.
La méthode de l’interpolation linéaire permet de déterminer la
valeur de ce taux :

- le taux recherché est de 14% + x% (avec x <1)

-la VAN à 14% divisée par la différence entre la VAN à 14% et la
VAN à 15% est égale à x/1%

10/ 33 = x/0,01  x = 0,3%

Le TRI = 14,3%

Il faut procéder par itération c.-à-d. essayer plusieurs valeurs de i

 L’Indice de Profitabilité (IP)

L’indice de profitabilité
Est le quotient de la somme des cash-flows actualisés par le montant du capital investi :

N
∑ Ft (1+ r)-n
t=1
IP =
I0

Le projet est jugé rentable si son indice de profitabilité est supérieur à 1. Le projet le plus intéressant est celui qui
le plus fort indice de profitabilité.
Avec les chiffres de l’exemple précédent on a :

IP = 11 272/ 10 000 = 1,127 = 12,7% en cinq ans soit (1,127)1/5 -1=0,0242 = 2,42% par an
La rentabilité des investissements dans
l’avenir incertain

Pour accroître sa part de marché, elle doit choisir entre trois stratégies
d’investissement : 1.Lancement d’un produit nouveau, 2.Lancement d’une
campagne de publicité agressive, 3.Politique de réduction des coûts. La
réaction de la concurrence peut être forte, moyenne ou faible.
En fonction de ces paramètres, les dirigeants peuvent établir une matrice des
résultats possibles en termes de VAN par exemple.
3. Le Financement des investissements
 Financement par Fonds Propres

 L’augmentation de capital par apport en numéraire ou en

nature

 La capacité d’autofinancement de l’exercice

 Les subventions d’investissement

 La cession des immobilisations

 La capacité d’autofinancement

 En appliquant une politique de rétention des bénéfices, La

CAF permet de financer des investissements sans le
recours à l’augmentation de capital ou à des emprunts.

La rétention implique une absence de distribution de

dividendes qui, par la suite, n’incitera pas les actionnaires à

souscrire à une augmentation de capital.
.
 Les subventions d’investissement

Les subventions d’investissement sont les aides accordées

par l’Etat pour permettre aux entreprises de réaliser des

programmes d’investissement.

Elles sont classées au compte (1311 au passif) puis

rapportées au résultat (débit 1319, crédit 7577) au même

rythme que l’amortissement de l’immobilisation qu’elles ont

servi à financer.
 L’augmentation de capital

 Elle n’implique aucune charge financière ultérieure.

 Elle génère un effet de dilution les dividendes

 Elle permet d’améliorer le ratio d’indépendance financière

 Elle peut être par apport en numéraire, ou apport en nature

 Financement par Emprunt

 L’emprunt bancaire

 L’emprunt obligataire

 Le crédit bail
 L’emprunt bancaire

Il se traduit par le paiement des intérêts et le

remboursement du montant emprunté.
Le remboursement peut se faire en une seule
fois au terme du contrat, ou en plusieurs fois
par amortissements remboursés en général
chaque année.
Le remboursement peut se faire selon deux
modalités :
amortissement constant
annuités constantes.
 L’amortissement constant :

Exemple: soit un emprunt d’un montant de 120 000 au taux

de 10% sur 3 ans à amortissement constant.

Année Capital dû Remboursement Intérêts Annuité

1 120 000 40 000 12 000 52 000

2 80 000 40 000 8 000 48 000
3 40 000 40 000 4 000 44 000
 Annuités constantes :
Exemple: soit un emprunt E de 120 000 au taux de 10%
remboursable sur 3 ans par annuités constantes.

L’annuité constante (a) est égale :

E x i/1- (1 + i)-n
La valeur de i/1- (1 + i)-n est donnée par la table financière : valeur des
annuités constantes qui amortissent en n périodes un capital de un franc).

Annuité = 120 000 x 0,10 / 1- (1,1)-3 = 120 000 x 0,402 115 = 48 253,8 soit 48 254
Année Capital dû Remboursement Intérêts (FF) Annuité
1 120 000 36254 12 000 48 254
2 83 746 39879 8 375 48 254
3 43867 43 867 4 387 48 254
 Le crédit-bail

 Le crédit-bail se traduit chez l’utilisateur par le paiement d’un

loyer inscrit en charges d’exploitation (compte n° 6132

redevances de crédit-bail).

En fin de contrat l’utilisateur devient propriétaire du bien, et

qu’il le porte en immobilisation pour sa valeur résiduelle.

 Le coût total est plus élevé que celui de l’emprunt