Demande de monnaie et vitesse

de circulation de la monnaie
Dr. Mor GASSAMA
Le 03/10/2020
gassamamor@yahoo.fr

DR MOR GASSAMA UCAD

 LA DEMANDE DE MONNAIE

• La demande de monnaie peut être définie

comme la quantité de monnaie qu’un agent
économique, ou l’ensemble des agents
économiques, désirent détenir à un instant
donné.
• Elle peut être nominale ou “réelle”.
• On s’intéresse, alors, au volume de biens et
de services que la monnaie détenue est
susceptible d’acheter

DR MOR GASSAMA UCAD

 LA DEMANDE DE MONNAIE
Cette notion de volume peut être obtenue
en divisant la quantité exprimée en francs
par l’indice des prix à la consommation (
les biens susceptibles d’être achetés sont,
dans ce cas, ceux qui entrent dans la
composition du panier de biens dont les
prix servent à calculer l’indice).

DR MOR GASSAMA UCAD

 LA DEMANDE DE MONNAIE

On peut aussi exprimer la quantité réelle

selon selon dans la durée des flux de
biens et services que la monnaie pourrait
acheter: nombre de semaines de la
consommation moyenne d’un ménage par
exemple

DR MOR GASSAMA UCAD

 LA DEMANDE DE MONNAIE
• Pour une entreprise, la quantité réelle peut
être exprimée en nombre de semaines
d’achats moyens, ou de ventes moyennes,
ou selon la valeur ajoutée produite
pendant ces semaines.
• Pour la société dans son ensemble, la
quantité réelle pourra être définie en
nombre de semaines de production.

DR MOR GASSAMA UCAD

 LA DEMANDE DE MONNAIE
• L’inverse de chacune de ces mesures de la
quantité réelle est la vitesse de circulation
de la monnaie de l’agent ou du groupe
d’agents considérés.
• On suppose en général que les agents
économiques s’intéressent au pouvoir
d’achat de la monnaie (ils ne sont pas
victimes d’”illusion monétaire” ) et qu’ils ont,
de plus, une idée assez precise du volume
d’encaisses qu’ils désirent détenir.
DR MOR GASSAMA UCAD
VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

La vitesse de circulation de la monnaie

représente en quelque sorte, un
coefficient d’efficience de la monnaie, un
coefficient d’intensité de son utilisation.
Il en existe plusieurs definitions.

DR MOR GASSAMA UCAD

VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

• La “vitesse-transactions” de la monnaie
est le nombre de fois que l’unité monétaire
moyenne est échangée pendant l’unité de
temps.
• Elle est égale au ratio des transactions à
la masse monétaire: Vt = T / M

DR MOR GASSAMA UCAD

VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

• La”vitesse-revenu” de la monnaie est le nombre

de fois que l’unité monétaire moyenneest la
contrepartie de transactions commerciales
génératrices de revenu pendant l’unité de temps.
• Elle est aussi égale au nombre de fois que
l’unité monétaire parcourt le circuit économique
pendant l’unité de temps. Elle est égale au ratio
du revenu national à la masse monétaire :
Vy = Y / M
Exemple : Si le revenu est égal à 750 et la masse
monétaire à 150 alors V = Y/M = 5

DR MOR GASSAMA UCAD

VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

Est-il parfaitement équivalent d’aborder le

problème de la gestion de leurs encaisses
monétaires par les agents à partir des
concepts de demande de monnaie et de
vitesse de circulation?

DR MOR GASSAMA UCAD

VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

• Le fait est ces deux grandeurs ont en

commun un certain nombre de variables
explicatives:
• les prix et les taux d’intérêt courants et
anticipés
• les contraintes de revenu et de patrimoine en
général, ou des variables patrimoniales plus
spécifiques comme le “revenu permanent;
• les structures et les méthodes de production
• les habitudes et les modalités de paiement
DR MOR GASSAMA UCAD
VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

• le fait est, également, que les deux

phénomènes peuvent être représentés par
des fonctions mathématiques qui sont
liées entre elles et peuvent se déduire
sans difficultés les unes des autres;
• On aura par exemple: V = Y/M et M = k Y si
on pose V = 1/k, alors les deux
formulations sont identiques

DR MOR GASSAMA UCAD

VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

• Mais même sil existe une dualité

mathématique entre les notions de demande
de monnaie et de vitesse de circulation de la
monnaie, les approches qu’elles sous-tendent
ne sont pas parfaitement équivalentes
• La demande de monnaie encourage une
vision « individualiste » des phénomènes
monétaires au sens où il s’agira d’étudier des
agents économiques se livrant à des calculs
rationnels à partir des prix, des taux d’intérêt,
des revenus, etc.

DR MOR GASSAMA UCAD

VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

• La vitesse de circulation de la monnaie,

parce qu’elle met l’accent sur la dimension
institutionnelle de l’échange, tend, au
contraire, à développer une approche
sociale, moins individuelle qui prend en
compte les habitudes de paiement, les
structures de production, etc.
• Il n’en reste pas moins qu’il serait artificiel
d’étudier séparément ces deux notions
centrales de l’analyse monétaire

DR MOR GASSAMA UCAD

VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

• En détenant des encaisses non rémunérées,

l’agent économique subit un manque à
gagner par rapport aux usages productifs
auxquels il pourrait affecter cette partie de
sa richesse;
• Ce manque à gagner entraine un coût de
liquidité. S’il accepte ou décide de supporter
cette perte, c’est que ce stock lui rend
certains services susceptibles de la
compenser.

DR MOR GASSAMA UCAD

VITESSE DE CIRCULATION DE LA MONNAIE

• Son utilité résulte de l’existence de trois

catégories de phénomènes et de leurs
interactions:
 Les coûts de transaction
 La structure des paiements à recevoir et à
verser à l’avenir, et leurs incertitudes
 Les caractéristiques des actifs disponibles
et l’incertitude de leurs valeurs et
rendements courants futurs.

DR MOR GASSAMA UCAD

 CONCLUSION

• La prise en compte de ces phénomènes se

traduit par l’utilisation d’un certain nombre
de variables clés dans dans les explications
dans les explications de la demande de
monnaie: les coûts de transaction, le revenu,
le taux d’intérêt et la richesse.
• Certaines conceptions de la demande de
monnaie font cependant référence à la
théorie microéconomique traditionnelle de
la demande de biens et services.
DR MOR GASSAMA UCAD