Abdelhadi IFLEH

❖ Définition de l’analyse technique

«L’AT est l’étude de l’évolution d’un marché,

principalement sur la base de graphique, dans le but de
prévoir les futures tendances» Joseph Murphy
❖ Définition
• L’analyse technique est une méthode empirique qui a pour objectif de
prévoir les mouvements des cours boursiers. Elle se base sur l’analyse
du cours passé pour prévoir le futur. Cette méthode permet de lire ce
qui est entre les lignes, c’est-à-dire de lire les informations d’après les
cours et les indicateurs techniques avant qu’elles soient publiques. En
effet, l’analyse technique reflète le comportement des investisseurs
ce qui permet la lecture de ces information.
• Ainsi, cette méthode tente de comprendre la psychologie des
investisseurs afin de mieux déterminer la tendance du marché pour
mieux anticiper les prix des actifs.
❖ Les hypothèses de l’analyse technique
Cette méthode est utilisable sur les cours de n’importe quel actif, à condition que
les cours des actifs soient volatiles pour que les investisseurs n’influencent pas le
comportement du marché. L’analyse technique repose sur trois hypothèses :
• Toute l’information est reflétée dans le prix : cette méthode intègre seulement les
données de marché, et il n’a pas besoin de faire intégrer les données
fondamentales ;
• Le prix suit la tendance : suite à l’observation des graphiques historiques, le
marché suit des tendances que ça soit à la hausse ou à la baisse, ces tendances
varient de quelques minutes à des années.
• La répétition des variations : l’analyse psychologique préconise que le passé
détermine le futur, et que les mêmes évènements se répètent. La décision de la
foule influence la décision de la partie, la décision d’un membre de la foule est
déterminée par la décision des individus de la foule.
❖ Exemple des prix
❖ Représentation graphique
• Cette analyse utilise trois types de représentations graphiques pour
prévoir la tendance des cours et étudier leur psychologie, ces
graphiques sont :
➢Graphiques en courbes continues

➢Graphiques en Bar Chart

➢Graphiques en chandeliers japonais

❖ Représentation
graphique :
courbes continues
➢ C’est un graphique qui représente le
cours d’ouverture ou de clôture
➢ On peut changer la fréquence
d’observation ( daily, weekly ou
monthly…)
Inconvénients majeurs:
➢ Non représentativité de la journée
trading
➢ Donne l’impression de la continuité de la
trajectoire
❖ Représentation
graphique : Bar
Chart
➢ Représente toute l’information
disponible sur le cours ( Open, High,
Low, Close)
➢ Permet de détecter les «gaps» ou
trous où le marché n’a pas connu de
cotations
❖ Représentation
graphique :
Chandeliers Japonais

✓ Reprennent les principes des bar-

charts et sont les plus utilisé.
✓ Ils permettent d’observer l’évolution
du cours d’un actif sur une période
donnée, qui peut varier d’une
minute à une journée selon le type
de graphique.
 ❖ Les composantes de l’AT
Analyse technique

L’analyse graphique
L’analyse moderne

L’analyse des chandeliers L’analyse chartiste

L’analyse des chandeliers est une analyse technique qui s’intéresse à
étudier les bougies japonaises afin de déterminer la tendance du
marché. Il existe plusieurs types de chandeliers:
▪ Le Doji
▪ Marubozu
▪ Le Marteau
▪ Le Pendu
▪ Le Marteau Inversé
▪ Engulfing ou Bougie Avalement
• L’analyse chartiste se focalise sur l’évolution des prix et des volumes
en tentant de trouver des configurations qui se reproduisent dans le
temps. On retrouve dans cette catégorie les figures classiques tels les
triangles, les doubles sommets, les doubles creux, épaule tête épaule,
etc.

• L’analyse moderne repose essentiellement sur la modélisation de

l’évolution des prix par l’intermédiaire d’indicateurs techniques à
l’image des moyennes mobiles, du MACD, du RSI, etc.
Les Chandeliers Japonais
❖ Chandeliers
Japonais : Le
marubozu

✓ Le marubozu est un grand chandelier

qui n’a pas de mèches. Marubozu veut
dire chauve en japonais
✓ Ce genre de bougie donne un fort
signal de tendance. Plus la bougie est
grande, plus le signal est important.
❖ Chandeliers
Japonais : Doji
✓ La figure chartiste Doji est le seul
chandelier japonais qui ne possède pas
de corps.
✓ L'apparition de cette bougie démontre
une indécision quant à la direction du
marché.
✓ Des figures d’indécision ayant une
potentialité de retournement qu’on
cherche à le confirmer.
Chandeliers Japonais :
Le marteau
✓ L'élément le plus important du marteau
réside dans sa mèche, représentant
généralement au moins le double de la
longueur du corps de la bougie. Le corps
de la bougie peut être vert ou rouge.
✓ Le marteau, Hammer en anglais, est un
signal haussier qui apparaît à la fin d’une
tendance baissière court terme, afin de
reprendre la tendance de fond.
Chandeliers Japonais :
Le pendu
✓ Le chandelier japonais pendu est aussi un
chandelier marteau. La seule différence
est que le pendu apparaît dans une
tendance haussière.
✓ Ce chandelier alerte de la fin possible de
la tendance haussière actuelle, ce qui
permet d'anticiper souvent un
retournement de tendance
❖ Critères de validité du Hammer/Hanging
man

• La longueur de la bougie (Mèche doit représenter 2 ou 3 fois la

longueur du corps).
• Ne pas avoir une mèche en haut.
• La couleur du corps de la bougie n’importe pas.
• Voir que le marteau se forme n’est pas suffisant pour être convaincu
d’acheter, mais il faut attendre d’autres signaux
• Hanging man est une bougie baissière (bearish), or que le Hammer
est une bougie haussière (bullish).
❖ Exemple de
confirmation du
changement de
tendance

✓ Nous devons attendre la

formation de la bougie après le
marteau. Comme on peut le voir,
la bougie s’est configurée
entièrement au dessus du
marteau ce qui confirme le
changement de tendance
 ❖ Chandeliers Japonais :
Le marteau inversé et
la Pelle
✓ Ayant les même caractéristiques que
le Hammer et hanging man. Leurs
figures inversées représentent une
interprétation inversée également.
• Ainsi le marteau inversé surgit après une succession de séances
baissières et peut montrer un changement de tendance. Pour la
configuration de la pelle elle peut apparaitre après une succession de
séances haussière pour montrer un possible signe de changement de
tendance.
Chandeliers Japonais :
Avalement
➢ L’avalement est un retournement de tendance
qui parait lorsqu’une bougie se créé au sens
inverse de celle qui la précède et l’englobe
totalement
➢ Un avalement baissier représente l’apparition
d’une bougie baissière après une succession de
bougies haussière. Et cette bougie doit
englober totalement la bougie précédente.
➢ Un avalement haussier est l’inverse. Ainsi une
bougie haussière qui arrête la succession de
bougies baissières et en englobant totalement
la bougie qui la précède.
 ❖ Chandeliers
Japonais : Le Harami
✓ Tout comme L’avalement, le harami est
composé de deux bougies de sens opposées
sauf que dans ce cas, la seconde bougie est
celle qui est englobée par la première.
✓ Un harami haussier représente l’apparition
d’une bougie haussière après une succession
de bougies baissières. Et cette dite bougie doit
être englober totalement la bougie
précédente.
✓ Un harami baissier est l’inverse. Ainsi une
bougie baissière qui arrête la succession de
bougies haussières et est entièrement
englobée par la bougie qui la précède.
L’analyse chartiste
Analyse graphique :
l’existence des
tendances
✓ «Une tendance haussière(baissière)est
une succession de points hauts et points
bas, chacun étant situé à un niveau
supérieur ( inférieur) à celui du point
précédent»
 Comprendre les
tendances : Primaire,
secondaire et tertiaire
▪ La droite rouge qui démarre en A, est appelée ligne de tendance.
Elle nous indique l'orientation du titre depuis cette date. On voit
bien que la tendance est baissière.
▪ Par contre, le point B, montre le point de départ d'une tendance
haussière soutenue par une ligne de tendance verte plus courte
que la ligne rouge. On voit bien sur cette portion du graphique
que la tendance est haussière.
▪ Plusieurs choses à retenir : Sonasid est en tendance baissière à
long terme mais en tendance haussière à court terme. La
tendance long terme, appelée également tendance primaire,
doit toujours être considérée comme plus forte que la tendance
secondaire. La preuve : le titre n'arrive toujours pas à se défaire
de la ligne de tendance rouge. En cas de passage au-dessus de la
ligne rouge, on pourra conclure que la tendance primaire
s'inverse. Bien sûr, d'autres éléments devront confirmer ce
renversement.
▪ On aurait pu zoomer encore plus pour dégager une plus petite
tendance à l’intérieur de la tendance haussière court termes. On
l'aurait appelé, tendance tertiaire.
Analyse graphique :
Support et résistance
✓ SUPPORT
Les niveaux de Support sont les niveaux ou le
marché se concentre sur un prix et on
constate un ralentissement, voir un arrêt,
d’un mouvement baissier.
✓ RESISTANCE
Les niveaux de Résistance sont les niveaux ou
le marché se concentre sur un prix et on
constate un ralentissement, voir un arrêt, du
mouvement haussier.
Analyse graphique :
Pull-back
✓ Dans un mouvement, le marché évolue
par étapes successives(par vagues) et a
besoin à chaque fois d’un repère lui
servant de soutien
✓ La rupture de la droite de tendance
représente un important signal de
retournement
✓ Les pull-back ou le passage de droite de
support à la droite de résistance
Analyse graphique :
Triple top
Le triple top (haut) est un modèle de prix
dans une tendance haussière générale,
suivant un renversement et une chute dans
les prix.
Analyse graphique :
Triple Bottom
Ce modèle se forme lorsqu’un titre subit trois
baisses consécutives de taille à peu près
égale, les points bas formant un niveau de
soutien.
Analyse graphique :
Double top
Le double top est une figure chartiste
baissière ayant la forme d'un "M". Le cours
effectue successivement deux sommets
approximativement au même niveau,
témoignant d'une importante résistance.
Analyse graphique :
Double Bottom
Le double bottom, en opposition au double-
top, est une figure d’analyse technique
dite de retournement. Elle se matérialise par
la formation graphique d’un W après une
tendance baissière.
Analyse graphique :
Epaule tête épaule
La figure « Tête et épaules » ou « épaule-
tête-épaule » (ETE) est une de retournement
de tendance.
Les indicateurs techniques
• La moyenne mobile:
• La moyenne mobile est l’un des plus simples indicateurs de la tendance.
Elle présente l’évolution de la moyenne des cours de clôture précédents
dans une période donnée (Sang et al. (2018)). Les investisseurs font la
distinction entre les moyennes mobiles courtes et les moyennes mobiles
longues. Généralement, les investisseurs cherchent que les moyennes
mobiles courtes et les moyennes mobiles longues se croisent pour qu’ils
déterminent une tendance. Si la moyenne mobile courte est au-dessus de
la moyenne mobile longue donc il y a une tendance haussière et vice versa.
• On fait la distinction entre différents types de moyenne, à savoir, Moyenne
Mobile Arithmétique (MMA), Exponentielle (MME), Exponentielle Double
(MMED), Exponentielle Triple (MMET), Pondérée (MMP) et Triangulaire
(MMT).
MBL

MBC
 • Les Bandes de Bollinger
• Les Bandes de Bollinger sont des canaux d’évolution (enveloppe). Ils sont calculés en
ajoutant (enveloppe supérieure) ou en soustrayant (enveloppe inférieure) à la Moyenne
Mobile deux fois la valeur de l’écart type des cours du titre, calculée sur la période de la
Moyenne Mobile. De ce fait, les cours ont 98 % de chance de se trouver à l’intérieur des
Bandes de Bollinger ».
• Elles servent à mesurer la volatilité des cours. L’éloignement des bandes signifie que le
cours est volatile et leur resserrement signifie que le cours est peu volatile.
• Ainsi, les bandes de Bollinger déterminent la direction de la tendance. Si le cours oscille
entre la bande supérieure et la moyenne mobile donc le cours est dans une tendance
haussière. Et quand il oscille entre la moyenne mobile et la bande inférieure, donc il est
dans une tendance baissière.
• Le cours du titre varie généralement entre les deux bandes. Quand il touche une bande
sans la dépasser il y aura une correction à la hausse si le cours touche la bande inférieure
et à la baisse dans le cas contraire.
• Ainsi, nous pouvons remarquer le déclanchement de la tendance après le resserrement
des bandes. Cette période de faible volatilité est généralement de courte durée.
• Parabolique SAR

Le mot SAR signifie « Stop And Reverse », autrement dit «arrêt et

renversement». L'indicateur n'indique pas simplement les tendances, Il
nous dit aussi quand fermer votre trade et changer de direction.
Il est possible d'entrer en position lorsque le prix pénètre l'un des
points SAR:
▪ A l'achat si le prix croise au-dessus du SAR
▪ A la vente si le prix se situe en dessous du SAR
 • Le RSI (Relative Strength Index)
• Cet indicateur permet de mesurer la puissance d’une tendance, et de
déterminer si le marché est en surachat ou en survente. Cet indicateur varie
entre 0 et 100%, il est calculé à la base des moyennes des hausses et des
baisses des titres dans une période donnée. Un RSI supérieure à 50% signifie
une tendance haussière et vice versa. Ainsi, si un RSI supérieur à 70% donc c’est
une zone de surachat, et si un RSI inférieur à 30% cela signifie que c’est une
zone de survente.
• Le RSI ne donne pas des signaux d’achat ou de vente, mais il permet de savoir
les zones de survente et de surachat. Pour bénéficier du RSI et prendre des
positions, il faut détecter les divergences entre la courbe du RSI et du cours
boursier. Dans notre exemple, nous identifions de creux ascendant du RSI qui
s’associent à une baisse des prix dans le même intervalle du temps, ce qui
donne un signal d’achat.
• L’indicateur MACD
• Le MACD est l’un des indicateurs de tendance les plus utilisés. Cet
indicateur est représenté par trois éléments :
➢Le premier est ligne de MACD qui est la différence entre les moyennes
mobiles exponentielles de deux périodes différentes généralement 26 et 12.
➢Le deuxième est la ligne de la moyenne mobile exponentielle du MACD
calculée sur 9. Elle s’appelle la ligne de signal.
➢Le troisième est l’histogramme qui représente la différence entre le MACD et
la ligne de signal.
• Si le MACD est au-dessus de ligne de signal il y a tendance haussière.
Dans le cas inverse il y a tendance baissière (Clément Thierry (b)
2018) et (Anthony Busière 2019).
L’indicateur de MACD s’utilise de trois manières différentes :
– en analysant le signe de la MACD : une MACD positive signifie que la
Moyenne Mobile courte est au dessus de la Moyenne Mobile longue et
que nous sommes probablement dans une tendance haussière. Une
MACD négative signifie que la Moyenne Mobile courte est au dessous
de la Moyenne Mobile longue et que nous sommes probablement dans
une tendance baissière.
– en analysant la position relative de la MACD par rapport au Signal.
Lorsque la MACD passe au-dessus du Signal, elle crée un signal d’achat.
Lorsqu’elle passe en dessous, elle crée un signal de vente.
– en comparant l’évolution de la MACD par rapport à l’évolution des
cours. Lorsque les évolutions sont convergentes (les cours et la MACD
croissent simultanément ou décroissent simultanément), la tendance
des cours est confirmée. Lorsque ces évolutions sont divergentes (cours
croissants et MACD décroissante, ou bien cours décroissants et MACD
croissante) la tendance risque vraisemblablement de s’inverser.
 • Le Stochastique
• Cet indicateur a le même principe du RSI, il est aussi borné entre 0 et 100.
Mais, il se compose de deux ligne %K et %D.
• Cet indicateur identifie la zone de survente quand il est inférieur à 20% et
la zone de surachat quand il est supérieur 80%. Quand %K coupe %D de
haut en bas cela donne un signal de vente, et quand %K coupe %D de bas
en haut cela donne un signal d’achat. Afin de bien bénéficier de ces
signaux on doit prendre la décision dans les zones de surachat et survente.
• L’indicateur CCI (Commodity Channel Index)
▪ L’indicateur CCI (Commodity Channel Index) a d’abord été inventé
pour suivre les cours des matières premières (Commodities). Son
utilisation s’est rapidement étendue à d’autres marchés, notamment
celui des actions.
▪ Le CCI mesure l’écart journalier entre le cours moyen et sa Moyenne
Mobile.
▪ Comme un indicateur de surachat et de survente : le CCI varie le plus
souvent entre –100 et +100. D’habitude le CCI déclenche un signal
d’achat quand il coupe -100 du bas vers le haut. Et il déclenche un
signal de vente quand il coupe +100 du haut vers le bas.
• Williams' Percent Range
▪ Williams' Percent Range détermine des conditions de surachat et de
survente.
▪ L'indicateur varie entre 0 et -100% avec deux zones extrêmes
comprises entre 0 et -20% ainsi que -80 et -100%.
➢ Entre -80 et -100%, le marché est considéré comme survendu, des signaux
acheteurs sont donc à favoriser
➢ Entre 0 et -20%, le marché est considéré comme sur acheté, des signaux
vendeurs sont donc à favoriser
• Le MFI (Money Flow Index)
• Le MFI est un indicateur de détections des zones de surachat et de
survente comme le RSI. Il a les mêmes interprétations du RSI. Un MFI
supérieur à 80% indique la zone de surachat, et quand il est inférieur
à 20% indique la zone de survente (Clément Thierry (b) 2018).
• Pour profiter de cet indicateur, on doit acheter quand le MFI est dans
la zone de survente et franchit cette zone vers le haut, et vendre
quand il est dans la zone de surachat et franchit cette zone vers le
bas.
• Volumes
▪ Le volume de trading est la quantité totale d'actions ou de contrats
négociés pour un titre spécifique ou sur l'ensemble du marché au
cours d'une période donnée.
▪ Le volume reflète le sentiment des traders ou des investisseurs sur ce
sous-jacent. Un peu comme l’indicateur RSI, l’indicateur volume
donne un sentiment acheteur ou un sentiment vendeur des
investisseurs avec une notion de quantité de transactions sur un actif.
▪ Un chandelier japonais vert vous indiquera un volume acheteur et
une bougie rouge vous indiquera un volume de transactions
vendeur. Plus l’histogramme d’un volume est grand et plus le volume
d’échange sur l’actif est important.
• Retracements de Fibonacci

• L'indicateur de retracement Fibonacci est un outil populaire utilisé par les

traders techniques. Il les aide à indiquer des positions stratégiques pour
entreprendre des positions mais aussi cibler des stop loss ou des niveaux
de prix clés.
• Le Fibonacci permet d’identifier des supports et des résistances en bourse.
• Dans une tendance à la hausse, le retracement de Fibonacci identifie
plusieurs niveaux de prix inférieurs au prix actuel. Ces niveaux sont aussi
appelés supports, et représentent des prix d'achat intéressants pour les
traders Fibonacci qui prévoient une poursuite de la hausse.
• Dans une tendance à la baisse, le retracement de Fibonacci identifie
plusieurs niveaux de prix supérieurs au prix actuel. Ces niveaux sont aussi
appelés résistances, et indiquent des prix de vente pertinents pour les
traders qui anticipent une poursuite de la baisse.
Comment Utiliser le Retracement de Fibonacci ?
• Sélectionnez le retracement dans les outils de Fibonacci
• Identifiez le dernier creux ou sommet
• Cliquez et maintenez enfoncé la touche de votre souris
• Relâchez le bouton de votre souris sur le dernier sommet ou creux
• Quand votre retracement de Fibonacci est dessiné, vous retrouvez
automatiquement sur le graphique de trading plusieurs retracements grâce
au calcul du retracement de Fibonacci avec les :
• 23.6 %
• 38.2 %
• 50.0 %
• 61.8 %
• 78.6 %
• 100.0 %
• Après une forte hausse du prix, vous pouvez mesurer facilement le
mouvement de bas en haut pour déterminer où le prix pourrait revenir
avant de rebondir et de continuer dans la tendance générale à la hausse.
• Après une forte baisse de prix, les traders mesureront le mouvement de
haut en bas pour déterminer où le prix pourrait revenir avant de poursuivre
dans le sens de la tendance globale à la baisse, selon la stratégie de trading
des retracements de Fibonacci.
La combinaison des indicateurs
• MACD and Stochastic

1. La MACD donne le signal d’achat/vente suite au croisement de la

ligne du MACD et du signal;
2. Le stochastique donne un signal d’achat (vente) si elle inférieure à
20% (supérieure à 80%);
3. Les deux indicateurs donnent le même signal;
4. On prend la décision.
• MACD et RSI
1. La MACD donne le signal d’achat/vente suite au croisement de la
ligne du MACD et du signal;
2. Le RSI est dans une zone d’achat (vente) si elle inférieure à 30%
(supérieure à 70%);
3. Les deux indicateurs donnent le même signal;
4. On prend la décision.
• RSI et Bollinger Bands
1. Le RSI est dans une zone d’achat (vente) si elle inférieure à 30%
(supérieure à 70%);
2. BB permettent de déterminer les points de retournement du
marché;
3. Les deux indicateurs donnent le même signal;
4. On prend la décision.
• Les vagues d’Elliott et Fibonacci
1. Les vagues d’Elliott déterminent la direction du mouvement;
2. Le Fibonacci détermine les points de retournement.
• Les niveaux des vagues:
1. Vague 2: 38,2% ; 50% ; 61,8% et plus de 61,8%
2. Vague 3: moins 100% ; 161,8% ; 261,8% et plus
3. Vague 4: 23,6% ; 38,2% ; 50% ; 61,8%
4. Vague 5:
- Si vague 3 fait moins de 161,8%: 61,8% ; 100% ; 161,8%
- Si vague 3 fait plus de 161,8%: 100% ; 161,8% ; 261,8%