1ère partie du cours Gestion de

trésorerie
 Introduction générale

Qu’est ce que la GT et quels sont ses objectifs?

• Définition:
– La gestion de trésorerie regroupe l’ensemble des décisions, règles et
procédures qui permettent d’assurer au moindre coût le maintien de
l’équilibre financier instantané de l’entreprise.

• Objectifs:
– Prévenir le risque de cessation de paiement
– Optimisation du résultat financier
– Règle de trésorerie 0

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 Introduction générale

Qu’en pensent les Chefs d’entreprise? S’il y a bien une

chose importante à
surveiller de très
S’il n’y a plus de près dans l’E/se c’est
trésorerie, l’E/Se est La moitié des E/ses bien la fonction de
en péril. Donc il vaut mettent la clé sous le la trésorerie
mieux s’en occuper paillasson en raison de
la mauvaise gestion de
trésorerie. Donc ça vaut
le coup de jeter un œil La trésorerie, véritable
Si le dirigeant doit plus qu’attentif. nerf de la guerre,
avoir un œil partout mérite qu’elle soit
dans son entreprise, bien gérée. Il faut
ce qui le préoccupe donc anticiper, et
constamment c’est anticiper ne
bien la trésorerie s’improvise pas.

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 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

• A. Evolution de la fonction du trésorier

-La fonction de trésorier a commencé à s'affirmer à
travers le monde vers la fin des années 70 du 20ème
siècle.
-Cette fonction était assurée par les services comptables
et par conséquent le profit réalisé de par cette tâche se
confondait avec celui du financier.
-Avec la naissance de nouveaux produits financiers,
l'optimisation de la trésorerie s'est imposée. Depuis, et
compte, leur complexité et diversité, la fonction de
trésorerie devient de plus en plus indépendante au sein
de la direction financière.

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 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

• A. Evolution de la fonction du trésorier

« le Trésorier est devenu gestionnaire de dettes et de
placement, puis gestionnaire de l’ensemble des risques
financiers. L’apparition des nouveaux instruments financiers,
l’abolition du contrôle des changes, ont bousculé bien des
barrières que l’on croyait infranchissables entre court et long
terme… Parallèlement à ce mouvement et à ces créations de
nouveaux produits, de nouveaux types de risques sont
apparus, qu’il faut également maîtriser : risques de liquidité
d’un instrument, risques de marché, risque de contrepartie,
etc… ».
Madame Patricia BARBIZET (Présidente de l’Association
Française des Trésoriers d’Entreprises, Directrice financière du
Groupe PINAULT)
5
 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

B. Rôle du trésorier :
• de gérer, contrôler et sécuriser l'ensemble des flux
financiers de l'entreprise.
• d’assurer la solvabilité de l'entreprise au moindre coût.
• de mener à bien l'arbitrage entre les types de produits
de financement et de placement.
• de gérer les risques financiers et les risques de change.
• d’optimiser et de gérer la relation Banque - Entreprise

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I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

Assurer la liquidité de l’entreprise

Réduire le coût des services bancaires

Missions Mettre en place des prévisions

du
trésorier Maximiser les produits financiers

Négocier les conditions bancaires

Construire un partenariat bancaire équilibré

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 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

C. Place de la GT dans l’entreprise:

La gestion de trésorerie est au carrefour de quatre domaines de la gestion

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 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

C. Place de la GT :
Il n’y a pas de gestion optimale de trésorerie possible sans:

– une bonne analyse de la structure financière de l’entre prise qui influence sa

liquidité à partir de laquelle l’entreprise pourra construire des outils de prévision
permet tant d’anticiper le planning des événements ayant une incidence sur sa
trésorerie;

– une bonne connaissance des mécanismes relatifs la gestion des comptes bancaires
courants (taux des crédits de trésorerie, commissions…);

– une bonne «culture» du fonctionnement des marchés financiers et plus

particulièrement du marché monétaire;

– un savoir- faire en matière de gestion des risques financiers de marchés (taux,

change, cours) aux quels la pratique quotidienne de la gestion de trésorerie,
9
notamment en milieu international ne manquera pas de contraindre le trésorier.
 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

D. Notions fondamentales:
1. Trésorerie:
 Qu’est-ce que la trésorerie d’une entreprise?
« Ensemble des actifs liquides d’une entreprise »
H. Broquet Vocabulaire de l’économie en Belgique

«Ensemble de moyens de paiement dont dispose une

entreprise pour faire face à ses dettes au fur et à mesure de
leur exigibilité »
B. Sousi Roubi Banque et bourse

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 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

D. Notions fondamentales:
1. Trésorerie:

 Ces définitions sont limitatives dans la mesure où la trésorerie est

considérée comme positive.
 « La trésorerie d'une entreprise et la différence entre les ressources
mises en œuvre pour financer son activité et les besoins entraînés par
cette activité ».

La trésorerie peut être positive ou négative :

1. Trésorerie < 0 Coût de financement pour l’entreprise
2. Trésorerie > 0 Coût d’opportunité pour l’entreprise
3. Trésorerie = 0 Position optimale 11
 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

D. Notions fondamentales:
2. Gestion de la trésorerie
 La gestion de trésorerie ne se limite pas au simple suivi de la position de l’encaisse.
 L’objectif de la gestion de trésorerie consiste à mettre à disposition le montant
exact de moyens financiers au bon endroit, au bon moment et dans la bonne
devise.

Maximiser les produits des

excédents de liquidités

Minimiser les charges de

Il s’agit de : financement

Contrôler les risques

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 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

D. Notions fondamentales:
2. Gestion de trésorerie

 Pour assurer une gestion optimale de la GT, la

règle d’or consiste à: Prévoir et planifier

13
 I. Cadre d’analyse de la gestion de trésorerie

D. Notions fondamentales:
2. Gestion de trésorerie

14
 I. Cadre d’analyse
D. Notions fondamentales:
de la gestion de trésorerie
3. Problèmes de trésorerie
Problèmes structurels: Il s’agit des problèmes à MLT et qui résultent
essentiellement d’une insuffisance de fonds de roulement et également du BFR.

• Investissements importants. (acquisition des Immo Corp, Incop et Fin)

• Insuffisance des capitaux permanents.
• Problèmes de gestion de stock.
• Mauvaise gestion des délais clients et délais fournisseurs.
• Utilisation abusive des concours bancaires à court terme;
Problèmes conjoncturels: découlent des fluctuations à court terme de l’activité de
l’entreprise et donc des mouvements d’encaissements et de décaissements.

• Les variations saisonnières de l’activité.

• Les annulations des commandes (aug. Des stocks).
• Les retards de paiements des clients.
• L’augmentation des ventes qui provoque un accroissement du BFR.
15
II. Les approches de la gestion de
trésorerie
Dans quelle mesure l’entreprise est capable
de faire face à ses échéances immédiates?

Analyse bilancielle (statique)

Analyse des ratios de trésorerie (statique)

Analyse des flux de trésorerie (dynamique)

Gestion de trésorerie - ENCG Kénitra 16
 Analyse bilancielle: rappel
• L’analyse des bilans permet de développ
er les trois grandes masses du bilan,
à savoir le fond de roulement (FR), bes
oin en fond de roulement (BFR) et la tr
ésorerie (TN), ces masses représentent la
structure de base de l’analyse financière
actuelle.

Gestion de trésorerie - ENCG Kénitra 17

Analyse bilancielle: rappel

Gestion de trésorerie - ENCG Kénitra 18

 Analyse bilancielle: Les masses du
bilan

Actif Ressources Fond de roulement FR:

immobilisé stables FRF= Ressources stables- actif immobilisé

Actif Passif Besoin en fond de roulement (BFR):

circulant circulant BFR= AC-PC NB: (BFR= BFRE+BFRHE)

Trésorerie nette (TN)

TA TP TN= TA-TP= FR-BFR

Gestion de trésorerie - ENCG Kénitra 19

 Analyse bilancielle: Le Fond de
roulement
• Le FR reflète la 1ère règle de l’ équilibre
financier minimal. ( FR nul ou supérieur à
0).
• Le Calcul :
FR = Capitaux permanents- Actif immobilisé

Gestion de trésorerie - ENCG Kénitra 20

 Analyse bilancielle: Le Besoin Fond de
Roulement
- L’approvisionnement La partie des
besoins cycliques
Le cycle - La production non financés par
les ressources
d’exploitation- Le stockage cycliques
génèrent le BFR
- La distribution
BFRE = Créances + stocks- dettes fournisseurs
Créances = Clients + Effets à recevoir + Effets escomptés non échus (Engagements hors
bilan) - avances CCR + Tva récupérable+Charges constatées d’avance + acomptes au
personnel

Dettes fournisseurs= FRS + Effets à payer – Avances frs + TVA

facturéeGestion
+ Produits cons d’avance
de trésorerie - ENCG Kénitra 21
 Analyse bilancielle: Question

En se basant sur vos connaissances en analyse

financière, citer et expliquer 6 situations
possibles d’équilibre fonctionnel? (FRF, BFR,
TN)

Gestion de trésorerie - ENCG Kénitra 22

 Situations d’équilibre fonctionnel
Position d'équilibre financier très saine. Le BRF est totalement
BFR FRF+ financé par des ressources stables (FR+) dont l'importance
permet de dégager des disponibilités dont il convient de vérifier
la possibilité de la fructifier pour éviter un sous-emploi des fonds
TN sans pour autant courir le risque de non liquilidié.

Position d'équilibre financier courante (risque de

BFR FRF+
surendettement). Le BFR est financé en partie par des
ressources stables (FR+), et en partie par un excédent des crédits
bancaires à court terme. La situation est déséquilibrée mais n’est
pas risquée tant que le montant du découvert demeure maitrisé.
TN-

Situation déséquilibrée et très risquée. L'entreprise n'a aucune

FRF- marge de sécurité et dépend totalement des concours bancaires
pour le financement des besoins d'exploitation. Ces crédits
TN- financent aussi une partie des immobilisations. Cette situation si
BFR elle n'est pas occasionnelle, il exige de reconsidérer les
23
structures de financement.
 Situations d’équilibre fonctionnel
Situation rare et favorable (sous conditions). Les
TN+ FRF+ ressources induites par le cycle d'exploitation s'ajoutent à
un excédent de ressources stables pour donner des
liquidités importantes dont il est utile de juger si elles ne
RFR
recouvrent pas un sous-emploi des fonds.

Situation déséquilibrée mais favorable si elle est

FRF- RFR structurelle. La trésorerie positive résulte de l’éxcedent
engendré par le cycle d’éxploitation après financement
d’une partie des immobilisations. En général, un
TN+
renforcement des ressources stables est à examiner.
Situation déséquilibrée et risquée. Les ressources
FRF- RFR permanentes ne couvrent qu'une partie de l'actif
immobilisé (FRF-) et l’autre partie dépend des ressources
d'exploitation et les concours bancaires courants. La
dépendance financière externe de l'entreprise est grande 24
TN- et la structure des financements est à revoir.
Analyse de la trésorerie par les ratios
• Les ratios sont des rapports mettant en
relation deux grandeurs homogènes liées par
une logique économique dans l’objectif de
tirer des indications des tendances.
• Les ratios fournissent une idée sur la santé
financière de l’entreprise sous différents
aspects:
Structure
Rentabilité Liquidité
financière
25
 Analyse de la trésorerie par les ratios
Ratios de structure: Ratios qui mettent en rapport les éléments stables du
bilan et dont l’évolution traduit les mutations de la structure de l’entreprise.
Ratio de liquidité de Il montre quelle est la part de l’actif
l’actif Actif circulant / Actif pouvant se transformer assez
total rapidement en argent.

Ce ratio doit être supérieur à 1 car le

Ratio de financement investissements de l’entreprise
des immobilisations (actifs stables) doivent être financés
Ressources stables / par des ressources stables (capitaux
Actifs stables propres et emprunts
essentiellement). Un ratio supérieur
à 1 est équivalent à un FR positif.
Ratio de couverture Si ce ratio est supérieur à 1, alors la
des capitaux investis Ressources stables / trésorerie de l’entreprise est
(Actifs stables + BFR) positive. Plus il est élevé, plus la26
trésorerie l’est aussi.
Ratios d’endettement: Ratios qui mettent en rapport les éléments stables du
bilan et dont l’évolution traduit les mutations de la structure de l’entreprise.

DLMT / Fonds Ratio d’indépendance financière.

Taux d’endettement
propres Maximum égal à 1.

Le ratio de capacité de remboursement

mesure le temps nécessaire pour
rembourser les dettes financières. C'est
Capacité de
DLMT/CAF le rapport entre les ressources externes
remboursement
de financement (endettement global) et
la capacité d'autofinancement (CAF). Ce
ratio doit avoir une valeur de 3 ou 4.

Ce ratio utilisé par les banquiers mesure

Poids de
l’endettement
Charges l’importance des charges d’intérêt. Ce
d’intérêt/ CAHT ratio doit être inférieur à 3%.

27
 Analyse de la trésorerie par les ratios
Ratios de trésorerie: ratios qui permettent d’évaluer la capacité de l’entreprise à
régler ses dettes les plus rapidement exigibles (à moins d’un an) grâce à ces
éléments d’actif circulant (éléments les plus liquides, c’est à dire pouvant être
rapidement transformés en argent).
Capacité de l’entreprise à honorer
Liquidité générale Actif circulant / Dettes ses échéances grâce à la totalité
à court terme de son actif circulant. Si ce ratio
est supérieur à 1, alors l’entreprise
est solvable.
Trésorerie à Actif circulant hors Capacité de l’entreprise à honorer
échéance stocks / Dettes à court ses échéances sans vendre ses
(ou liquidité réduite) terme stocks.

Trésorerie immédiate Disponibilités / Dettes Capacité de l’entreprise à régler

(ou liquidité à court terme ses dettes à court terme avec les
immédiate) seuls fonds détenus en banque28ou
en caisse.
 Analyse de la trésorerie par les ratios
DUREE DES CREDITS = ces durées permettent d’évaluer la situation de l’entreprise
quant à la formation de son besoin en fonds de roulement (BFR) en comparant, par
exemple, les ratios de l’entreprise avec ceux de ses principaux concurrents
Crédit clients en jours (Créances clients / CA TTC ) Plus le ratio est élevé, plus les clients
× 360 tardent à payer.
Crédit fournisseurs en (Dettes fournisseurs / Plus le ratio est élevé, plus l’entreprise
jours Achats TTC) × 360 tarde à payer ses fournisseurs.

Stockage des matières (Stock / (Achats de Le ratio représente la durée de stockage

1ères en jours matières 1ères + Variation moyen des matières premières. Plus le
de stocks)) × 360 ratio est élevé, plus l’entreprise
immobilise durablement de l’argent dans
ses stocks.
Stockage des produits (Stock / (Ventes de produits Le ratio représente la durée de stockage
finis en jours finis + Production stockée)) moyen des produits finis. Si le ratio est
× 360 trop élevé, cela peut traduire des
difficultés à écouler les stocks. 29
 Exercice 1: Analyse de la situation financière de la Ste ABC

Le bilan fonctionnel de la Ste ABC:

50 124,00

Autres informations:
-CA ttc= 120 000 dh ttc Achats ttc = 80 000 dh ttc 30
 Exercice 1 : Suite
TAF:
1. Calculez Les trois indicateurs relatifs à l’équilibre financier de l’entreprise.
2. Calculez les ratios que vous jugez nécessaires.
3.Que pensez vous de la situation financière de L’entreprise
4. La Ste ABC désire acheter une nouvelle machine pour ses ateliers d’un
montant de 20 000 dh HT en demandant à sa banque un emprunt.
• 4.1 La banque acceptera t-elle de financer ce projet intégralement ?
Justifiez votre réponse.
• 4.2 Quelles autres solutions réalistes sont envisageables pour disposer de
cette machine ?

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