3.

Des ratios pour affiner l’analyse de l’activité de l’entreprise

Il est possible d’enrichir l’analyse de l’activité de l’entreprise en calculant un certain nombre

de ratios qui pourront être associés au commentaire des SIG.

L’intérêt majeur de ces ratios est de les comparer par rapport aux périodes précédentes afin de
déterminer si l’entreprise se trouve sur une trajectoire ascendante ou descendante. Ces ratios
peuvent également être comparés à des normes sectorielles lorsqu’il en existe.

3.1. Évolution de l’activité

 Taux de croissance du chiffre d'affaires : CA (n) – CA (n-1) / CA (n - 1)

 Taux de croissance de la valeur ajoutée : VA (n) – VA (n-1) / VA (n-1)

Ces ratios permettent de déterminer si l’entreprise connait une croissance ou une diminution de
son niveau d’activité.

3.2. Étude de la profitabilité

La profitabilité donne une première information sur la capacité de l’entreprise à générer des
ressources et mesure leur importance par rapport au chiffre d’affaires :
 sur l’ensemble de son activité : Résultat net / CA ou CAF / CA
 sur les seules opérations d’exploitation : Résultat d’exploitation / CA

3.3. Étude de la structure de l’activité

 Taux de marge commerciale : Marge commerciale / Ventes de marchandises

Ce ratio est très important pour les entreprises ayant une activité commerciale. Il mesure leur
performance commerciale et doit être comparé aux normes du secteur d’activité.

 Taux de valeur ajoutée : VA / (Production + Ventes marchandises)2

Ce ratio indique l’importance de la valeur créée par l’entreprise. Plus l’entreprise sera intégrée,
plus son taux de valeur ajoutée sera élevé. À l’inverse, plus elle fera appel à des services
extérieurs et des sous-traitants, moins son taux de valeur ajoutée sera élevé.

2
Y compris les subventions d’exploitation.

14
Dr. SMDIA
  Taux de marge brute d'exploitation : EBE / CA

Ce ratio indique par rapport au chiffre d’affaires l’importance des ressources générées par le
seul cycle d’exploitation de l’entreprise. Les choix liés à la politique d’investissement
(amortissements) ou de financement (charges financières) n’influencent pas ce ratio qui
constitue donc un bon indicateur de la performance industrielle et commerciale de l’entreprise.

 Taux de marge brute d’autofinancement : CAF / VA

Ce ratio indique la part de la valeur ajoutée qui reste à disposition de l’entreprise pour financer
ses investissements, rembourser ses emprunts ou encore rémunérer ses actionnaires.

 Poids de l’endettement : Charges d’intérêt / CA ou Charges d’intérêt / EBE3

Ce ratio donne une indication importante quant au risque financier auquel est exposée
l’entreprise. Plus ce ratio est élevé, plus le risque que l’entreprise n’arrive pas à supporter les
charges d’intérêts liés à ses emprunts est grand.

 Coût apparent de la main-d’œuvre : Charges de personnel / Effectif

Ce ratio exprime le coût moyen annuel d’un salarié de l’entreprise. Il est à comparer au ratio de
rendement apparent de la main d’œuvre.

 Rendement apparent de la main-d’œuvre : VA / Effectif

Ce ratio indique la valeur ajoutée moyenne produite par un salarié de l’entreprise. On sera
particulièrement vigilant sur le fait que le rendement de la main d’œuvre soit significativement
supérieur à son coût. Cela signifie que chaque salarié doit produire davantage de valeur ajoutée
que ce qu’il ne coûte à l’entreprise.

 Équipement par salarié : Immobilisations brutes d’exploitation / Effectif

Ce ratio traduit les investissements consentis par l’entreprise pour équiper ses salariés de
moyens techniques et industriels. Le rendement de la main d’œuvre est clairement dépendant
du niveau d’équipement par salarié, puisque plus le niveau d’équipement sera important et plus
la valeur ajoutée produite pourra être élevée.

3
Charges d’intérêt = Intérêts et charges assimilées + Intérêts de crédit-bail

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Dr. SMDIA
  Rendement de l’outil de production : VA / Immobilisations brutes d’exploitation4

Ce ratio mesure l’efficacité du processus productif et la capacité de l’entreprise a créé de la

valeur ajoutée à partir de l’exploitation de ses installations techniques et industrielles.

3.4. Étude du partage de la valeur ajoutée

La valeur ajoutée sert à rémunérer les différentes parties prenantes que sont les prêteurs, l’État
et les actionnaires. L’évolution de ce partage doit être suivie dans le temps à l’aide de quelques
ratios (à partir des montants retraités) :

 Personnel : charges de personnel + participation / VA

 Prêteurs : charges d'intérêt / VA
 État : impôts et taxes + impôt sur les bénéfices / VA
 Entreprise et associés : CAF / VA

 EXERCICE D’APPLICATION 1 : calcul des ratios et commentaire (question 5 et 6).

4
Sans les terrains et constructions.

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Dr. SMDIA