CHAPITRE III 

: LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT ET LES

RATIOS ASSOCIES A L’ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT
A-LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT
a- Définition
La capacité d’autofinancement représente les ressources de financement générées
par l’activité de l’entreprise de façon interne. Elle donne des indications sur l’aptitude
de l‘entreprise à :
 Rembourser ses dettes ;
 Financer des investissements ;
 Verser des dividendes aux associés et actionnaires

b- Calcul
 Methode additive
La détermination de la CAF s’effectue en ajoutant à l’EBE les produits qui ont conduit
à un encaissement et en retranchant les charges qui ont donné lieu à un
décaissement.
Excèdent Brut d’Exploitation
+ Transfert de charge d’exploitation
+ Autres produits d’exploitation (encaissés)
+ Produits financiers (sauf reprises sur amortissements et provisions)
+ Produits exceptionnels sur opérations de gestion et autres produits exceptionnels
+/- Quotes-parts de résultat sur opération faite en commun
- Autres charges d’exploitation (décaissés)
- Charges financières (sauf dotations sur amortissements et provisions)
- Charges exceptionnelles sur opérations de gestion et autres charges
exceptionnelles
- Participation des salariés aux résultats
- Impot sur les Bénéfices
= Capacité d’autofinancement

1
  Methode soustractive
Résultat de l’Exploitation
+ Dotations aux amortissements et provision (exploitations, financiers et
exceptionnels)
- Reprises sur amortissements et provisions (exploitations, financières et
exceptionnelles)
+ Valeur nette comptable des immobilisations cédées
- Produits de cessions d’immobilisations cédées
- Quote part de subvention d’investissement virées au compte de résultat de
l’exercice
= Capacité d’autofinancement

B-L’AUTOFINANCEMENT
a- Définition
L’autofinancement représente le flux de ressources généré par l’activité qui reste à
disposition de l’entreprise après rémunération des associés ou actionnaires. C’est ce
qui permettra à l’entreprise de rembourser ses emprunts actuels et de financer ses
investissements.
b- Calcul
L’autofinancement est obtenu en retranchant de la capacité d’autofinancement les
dividendes distribués aux actionnaires ou associés de l’entreprise.
Autofinancement = CAF – Dividendes prélèves sur les résultats de l’exercice

C-Les ratios associés à l’analyse du compte de résultat

 L’analyse général de l’activité
L’évolution de l’activité se mesure par l’évolution du chiffre d’affaires global de
l’entreprise.
Taux de variation du chiffre d’affaires= (Chiffre d’affaires N – Chiffre d’affaires
N-1) / (Chiffre d’affaires N-1)
Dans les entreprises commerciales, la marge commerciale est la première mesure de
la rentabilité de l’entreprise.

2
  Taux de marge commerciale
Taux de marge commerciale = Marge commerciale / Ventes de marchandises ×
100
 Taux de valeur ajoutée
Le taux de valeur ajoutée est donné par le ratio suivant :
Taux de valeur ajoutée = Valeur ajoutée/ Chiffre d’affaires × 100
Ce ratio permet de constater une éventuelle dégradation de la valeur ajoutée par
rapport à l’évolution du chiffre d’affaires lorsqu’il est comparé aux ratios des années
antérieures. La performance de l’entreprise peut aussi être comparée à celles des
entreprises du même secteur.
 Partage de la valeur ajoutée
La répartition de la valeur ajoutée entre les principaux bénéficiaires donne égal
émendes indicateurs intéressants sur l’évolution de l’entreprise.

Part du personnel Salaire + charges sociales +

Part de l’Etat
Part des créanciers financiers
Part des associés ou actionnaires
Part de l’entreprise
participation des salariés aux résultats
Impots, taxes et versements assimilés +
impots sur les bénéfices
Charges financières
Dividendes prélevés sur le résultat
Autofinancement

 La profitabilité de l’entreprise
La profitabilité de l’entreprise peur être définie comme sa capacité à générer des
profits à partir de ses ventes. Elle sera mesurée en rapportant un résultat avec le
chiffre d’affaires HT.
Le taux de marge brute donne une indication de la performance industrielle et
commerciale de l’entreprise indépendamment de sa politique d’amortissement. Il est
calculé à partir de l’EBE (excèdent brut d’exploitation).
 Taux de marge brut d’exploitation
Taux de marge brut d’exploitation = Excèdent brut d’exploitation / Chiffre
d’affaires HT × 100
 Taux de marge bénéficiaire
Le taux de marge bénéficiaire est l’indicateur global de la performance de
l’entreprise :
Taux de marge bénéficiaire = Résultat d’exercice / Chiffre d’affaires HT × 100

3
  Taux de capacité d’autofinancement
Le taux de capacité d’autofinancement donne une indication sur la part du chiffre
d’affaires d’un exercice dont dispose l’entreprise pour autofinancer son
développement ou rembourser ses dettes.
Taux de capacité d’autofinancement = Capacité d’autofinancement / Chiffre
d’affaires HT × 100

 La rentabilité de l’entreprise
La rentabilité met en relation un résultat et les moyens en capitaux investis pour
obtenir ce résultat. Les moyens investis dans l’entreprise sont évalués dans le bilan
fonctionnel.
 Taux de rentabilité des ressources propres
Taux de rentabilité des ressources propres= Résultat de l’exercice / Ressources
propres × 100
 Taux de rentabilité économique
Le résultat de l’exercice prend en compte notamment les charges financières d’un
exercice. Il peut être intéressant de calculer un résultat économique qui neutralise
l’influence des charges d’intérêt liées au financement externe. Ce résultat sera
comparé à l’ensemble des ressources stables dont dispose l’entreprise.
Taux de rentabilité économique = Résultat de l’exercice + Charges d’intérêt /
Ressources Stables × 100

 Taux de rentabilité brute des ressources stables

Taux de rentabilité brute des ressources stables = Excèdent brut
d’exploitation/ Ressources Stables × 100